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STOCK MARKET The Hong Kong Stock Exchange (HKEX; SEHK: 0388) is a stock exchange located in Hong Kong

. It is Asia's third largest stock exchange in terms of market capitalization behind the Tokyo Stock Exchange and the Shanghai Stock Exchange, and the fifth largest in the world. As of 30 November 2011, the Hong Kong Stock Exchange had 1,477 listed companies with a combined market capitalization of HK$16.985 trillion[2]. Hong Kong Exchanges and Clearing is the holding company for the exchange.

History The history of the securities exchange began formally in the late 19th century with the first establishment in 1891, though informal securities exchanges have been known to take place since 1861.[3] The exchange has predominantly been the main exchange for Hong Kong despite coexisting with other exchanges at different point in time. After a series of complex mergers and acquisitions, HKSE remains the core. From 1947 to 1969 the exchange monopolised the market. Brief time line ■ ■ ■ ■ On 2 April 1986: a new trading hall is opened. At that time, a total of 249 companies were listed on the Exchange, total market capitalisation was HK$245 billion 6 October 1986: Stock Exchange grand opening October 1987: The Stock Exchange is closed for four days in an attempt to stop losses during Black Monday global equities market crash May 1988: The Ian Hay Davison Report, commissioned to investigate practices on the exchange in the lead-up to its closure, is released, resulting in signifgant market reforms although many took years to finally implement ■ ■ ■ On 24 June 1992, the Central Clearing and Settlement System (CCASS) is introduced On 15 July 1993, in the Tsingtao Brewery became the first Chinese enterprise to list its H shares on the exchange. On 1 November 1993, a new "Automatic Order Matching and Execution System", AMS/1, was introduced on the exchange; later, in January 1996, the second phase AMS/2 was introduced, becoming the basis of off-floor trading. ■ ■ ■ On 12 November 1999, the Tracker Fund of Hong Kong, created by government intervention during the 1997 Asian financial crisis, had its introduction on the exchange. 25 November 1999, two companies were jointly listed on the newly created Growth Enterprise Market (GEM) On 6 March 2000, The Stock Exchange, Futures Exchange and the Hong Kong Securities Clearing Company all became wholly owned subsidiaries of HKEx, which was in turn listed on 27 June 2000. Trading Hours The trading dy consists of:

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A pre-opening auction session from 9:00 am to 9:30 am. The opening price of a security is reported shortly after 9:20 am.[5] A morning continuous trading session from 09:30 am to 12:00 pm[5] An extended morning session from 12:00 noon to 13:30 pm, also referred to as the lunch break.[5][6] Continuous trading proceeds in specifically-designated securities (currently two ETFs, 4362 and 4363). Trading in other securities is not possible. However, previouslyplaced orders in any securities can be cancelled from 13:00 pm onwards.[7]

An afternoon continuous trading session from 1:30 pm to 4:00 pm[5]

The closing price is reported as the median of five price snapshots taken from 3:59 to 4:00 pm every 15 seconds.[8] In May 2008, the exchange also implemented a closing auction session to run from 4:00 pm to 4:10 pm, with a similar pricing mechanism as the opening auction; however, this resulted in significant fluctuations in the closing prices of stocks and suspicions of market manipulation. Initially, the exchange proposed limiting price fluctuations in the auction sessions to 2%; in the end, they removed the closing session entirely in March 2009.[9] Up until 2011, trading hours comprised a pre-opening auction from 9:30 AM to 9:50 AM, followed by continuous trading from 10:00 AM to 12:30 PM and 2:30 PM to 4:00 PM. The two-hour lunch break between the morning and afternoon sessions was the longest among the world's 20 major stock exchanges. A 2003 proposal to shorten the lunch break failed due to opposition from brokers. Another plan to shorten the lunch break to one hour was floated by the exchange in 2010; the morning session would then start earlier, run from 9:30 am to 12:00 pm, and the afternoon session from 1:00 pm to 4:00 pm, leaving the closing time the same as before. Justifications included bringing hours into line with China. Reactions from both brokers and the restaurant industry were mixed.[10] On 7 March 2011, the exchange extended its hours in the first of two phases. The morning session now runs from 9:30 am to 12:00 noon, followed by a ninety minute lunch break, and an afternoon session from 1:30 pm to 4:00 pm. Index futures and options now begin trading at 9:15 am, thirty minutes earlier than before, and close at the same time as before, 4:15 pm. On 5 March 2012, the lunch break will be cut to sixty minutes, with the afternoon session running from 1:00 pm to 4:00 pm.[6] [edit] Electronic trading The exchange first introduced a computer-assisted trading system on 2 April 1986.[11] In 1993 the exchange launched the "Automatic Order Matching and Execution System" (AMS), which was replaced by the third generation system (AMS/3) in October 2000.[12] [edit] Regulatory role David Webb, independent non-executive director of the Exchange since 2003, has been arguing for a super regulatory authority to assume that role as regulator, as there is inherent conflict between its commercial and regulatory roles. In the meantime, he argues for improved investor representation on the Hong Kong Stock Exchange.

In 2007, the uproar by smaller local stockbrokers over the decision by board of directors to cut minimum trading spreads for equities and warrants trading at between 25 HK cents and HK$2 caused the new board to vote to reverse the decision. The reforms were to be implemented in the first quarter, but was put back on the table following protests by brokers. Webb criticised the board for caving in to vested interests.[13] [edit] Trading characteristics It is perfectly normal for Hong Kong stocks of even well-known companies to trade at prices that correspond to less than HK$4 a share. A Hong Kong stock would not be considered a penny stock unless its price was less than about HK$ 0.50. Each stock has its own individual board lot size (an online broker will usually display this along with the stock price when you get a quote); purchases in amounts which are not multiples of the board lot size are done in a separate "odd lot market". There is a close-in-price rule for limit orders, which must be within 24 ticks of the current price. Individual brokers may impose an even stricter rule; for instance, HSBC requires limit orders to be within 10 ticks of the current price. Broker support for triggered order types such as market-iftouched orders would allow placing orders further away, which would be sent to the exchange when the price condition was established.

ELECTIONS Elections are held in Hong Kong when certain offices in the government need to be filled. Every four years, half of the unicameral Legislative Council of Hong Kong's sixty seats representing the geographical constituencies are filled by the electorate; the other thirty seats representing the functional constituencies are elected through smaller closed elections within business sectors. Hong Kong has a multi-party system, with numerous parties in which no one party often has the chance of gaining power alone. The Chief Executive of Hong Kong is nonpartisan, but has to work with several parties to form (de facto) coalition governments. Any Hong Kong permanent resident aged 18 or above may register as an elector in the geographical constituency in which he/she resides, except those mentally incapacitated and those serving in an armed force. Persons serving a sentence of imprisonment used to be barred from registering and voting, but a 2008 judgment by the Court of First Instance of the High Court ruled that a blanket bar was unconstitutional and that the Government had a year to change the offending provisions. The Government did not appeal the judgment, and held consultations with the public on how the law should be changed. A bill was then introduced to the LegCo, providing that no person would be barred from electoral registration or voting because of criminal conviction, even for crimes against the electoral system. It became law and entered into force on 30 October 2009. From late 2003 on, the Government and the public have been drawing out plans of democratisation with the ultimate aim of electing a Chief Executive by universal suffrage after

nomination by an ad hoc committee (Basic Law, Art. 45) and electing the whole Legislative Council by universal suffrage (Basic Law, Art. 68). In late 2007, the Standing Committee of the National People's Congress decided that the former can be achieved in 2017 or later, and the latter can be achieved after the former has been.

The 2012 Hong Kong legislative election will be held in 2012 for the 5th Legislative Council since the establishment of the Hong Kong Special Administrative Region. There will be 70 seats in the fifth Council, ten more than previously, with 35 Members elected by geographical constituencies through direct elections, and 35 Members by functional constituencies. Under new arrangements agreed in a contentious LegCo vote in 2010, five of the functional constituency seats will represent Districts and will be voted for by resident voters in those districts.[1] [An election will be held on March 25, 2012 to select the Chief Executive of Hong Kong. The incumbent Chief Executive Donald Tsang is barred from seeking a third term pursuant to the Basic Law of Hong Kong. The fourth Chief Executive term will begin on 1 July 2012. The CE will be elected by an 1200-member Election Committee (EC) (which represented about 0.01% of Hong Kong's population). It is widely expected a pro-Beijing candidate would win in a landslide. Candidates with interests to run [edit] Pro-Beijing Chief Secretary Henry Tang resigned from government in late September 2011 and is considered the first choice of Beijing.[1] After Wikileaks had exposed that Convenor of the Executive Council Leung Chun-ying decided to run for the post in 2009, Leung announced his plan to run for the post on 9 September 2011 and resigned his post in the government in mid September 2011.[2] Besides Tang and Leung, Rita Fan and Regina Ip also expressed their interests in running for the post. In the present situation, Henry Tang, Leung Chun-ying and Albert Ho are now can be sure will run for the election. Regina Ip has already gave up for participating the election on 15 December. As for Rita Fan, she had announced that she won't participate because of "The problem on her age is getting older", therefore it's not suitable for being a chief executive. But the secret hindens behind is that the pressure came from Beijing which made her final decision. Pro-Democracy Alan Leong who contested the CE election last time expressed an interest in standing again but later announced that the Civic Party would not join the election. Albert Ho, the chairman of the Democratic Party decided to run for the post on 4 October 2011.[3] Frederick Fung has also expressed his interest on running the post. And he has already officially announce his decision in pariticipating the election on 8 Dec, 2011 at the 9th pier of the Central piers. The democrats will conduct a primary election on January 8, this primary election will finally elected either Albert or Frederick could run for the post. All Hong Kong residents may vote in this election.

the biggest pro-democracy group. and that this has been unfair and irresponsible when neither appears to want to run for chief executive. or Legco. She wanted to run when she was the most popular. I probably just said it a little early."[7] The media then looked at Li in disbelief. This has caused uproars and criticism. Objectors say the package fails to spell out how Hong Kong will eventually achieve full democracy. of abandoning its principles by supporting the compromise. she didn't support him anymore.[4] On 4 August. In May 2011 Tang even said publicly that all young citizens need to ask themselves why they can't be like Li Ka-shing. When Henry Tang's supposed "mistress". .[11] Pan-democrat Emily Lau specifically said Leung Chun-ying and Henry Tang were inviting 10.[11] Rita Fan have also flip flopped multiple times.Controversy [edit] One person one vote incident Henry Tang have long been a strong supporter of Li Ka-shing.[8] Li tried to laugh it off and said "maybe in 2017 they will have one-person-one-vote to choose the chief executive.[12] When Tang showed his intention to run. she stepped back and said Tang was an acceptable candidate. Of Legco’s 60 members only a dozen or so were expected to vote against the Legco-related motion. Legco was still debating the most controversial reforms.[ Functionally democratic For once. building in central Hong Kong suggested that the package will not end political feuding over the pace of democratic reform. and started screaming that regular citizens don't get one-person-onevote.000 people out to wine and dine on public expenses. a Chinese Noisy demonstrations by hundreds of people outside the Legislative Council. Hong Kong's richest tycoon. The demonstrators accused the Democratic Party. As The Economist went to press. of the next Legco election in 2012. One Democratic Party legislator quit the party in protest. one-person-one-vote (一人一票). Yuen sa-nei (袁沙 ) came out. but had approved changes to the election for the chief executive in the same year. 2011 Li Ka-shing tried to show public support for Tang at a public "Interim Results announcement meeting" for Hutchison Whampoa and praised Tang for five full minutes."[6][9][10] [edit] Pro-Beijing camp flip flop issue By mid October 2011 there have been complaints that the Pro-Beijing candidiates still have not declared to run for chief executive officially.[5][6] Then Li slipped and said "You all can be just like me.

Officials probably worried that if they did not concede the point. China is reluctant to abolish them. the Democratic Party has implicitly endorsed the idea of functional constituencies. returned by business. In 2005 the government suffered a severe political blow when legislators turned down its first attempt at political reform. Arcane and trivial though it sounds. this was a remarkable turnaround from earlier Chinese hints. Changes in voting arrangements need the support of two-thirds of legislators. the political-reform package might be rejected by Legco. ensure that on most issues the government and its backers in Beijing get their way. which in effect gives the pro-democracy camp a veto. added to those of the handful of directly elected pro-government legislators. The candidates would be nominated by district councillors. and new leaders who will take over in China too in 2012. Hong Kong’s chief executive. The other five will represent district councils. That remains a stated goal of his and China’s governments. They say that by accepting an expanded electoral base for the district council-filled seats. which look after local issues such as cultural events and environmental projects. But during talks with Democratic Party leaders on June 20th. a senior Chinese official agreed to the party’s proposal for the five new seats reserved for district councillors to be chosen by a much bigger electorate. Their votes. Five of the new seats will be directly elected. Originally China had opposed any change in the equal split in Legco between geographical seats and those for “functional constituencies”. Approval of the package means Donald Tsang. . professional and other interest groups. no longer has to worry about leaving office in 2012 having made no progress towards greater democracy. Members chosen by functional constituencies are mostly pro-government. much as China clearly hopes to load the dice against democrats. representing geographical constituencies. The Democratic Party has been bitterly attacked by its ideological allies for abandoning its earlier insistence on popular elections for all seats in 2012. but everyone who does not have a vote in another functional constituency (about 93% of the electorate) would be allowed to pick the winners. It is for Mr Tsang’s successor. Pro-democracy politicians demand that functional constituencies be scrapped by 2020.Yet the concessions made by the Chinese and Hong Kong government are more striking. which is when China has promised “universal suffrage” for Legco elections. to do battle with the democrats over the next steps. and made it even harder to persuade China to abolish them. The reforms will increase the number of Legco seats to 70 in the next elections.

receives and debates . Apart from its law-making function. examines and approves budgets. 1 More on Hong Kong's civil service Legislative Council The Legislative Council is the law-making body of the Hong Kong Special Administrative Region. making decisions on government policies and issuing Executive Orders. occupation-based constituencies. It comprises 60 members. They serve for a period no longer than the expiry of the Chief Executive's term of office. He is assisted in policy making by the Executive Council. its main tasks are to assist the Chief Executive and principal officials in formulating policies and carrying out decisions. 1 More on the Chief Executive's activities Executive Council The Executive Council. All members are appointed by the Chief Executive from among the senior officials of the executive authorities. The Chief Executive is responsible for implementing the Basic Law. 1 More on the Executive Council The Administration The main administrative and executive functions of government are carried out by 12 policy bureaux and 61 departments and agencies. and is appointed by the Central People's Government. Apart from administering public services. and designates a system of governance led by a Chief Executive and an Executive Council. presided over by the Chief Executive. signing bills and budgets. 1 Organisation Chart of the HKSAR Government 2 Principal officials 3 Permanent secretaries and heads of government departments The civil service employs approximately 156. the Legislative Council debates issues of public interest. promulgating laws. The Basic Law guarantees that autonomy for 50 years.The Basic Law Under its constitutional document.000 people. decides on matters of policy. members of the Legislative Council and public figures. or about four per cent of the Hong Kong workforce. He is elected by a broadly representative Election Committee in accordance with the Basic Law. with a two-tiered system of representative government and an independent judiciary. The Council comprises 15 principal officials and 13 non-official members. Hong Kong is an autonomous Special Administrative Region of the People's Republic of China. staffed mostly by civil servants. the Basic Law. with 30 elected directly by geographical constituencies and 30 elected by functional. the introduction of bills to the Legislative Council and the drafting of subordinate legislation. 1 More on the Basic Law The Chief Executive The Chief Executive is the head of the Hong Kong Special Administrative Region. except in defence and foreign affairs.

cultural and community activities in their respective districts. a jury decides whether the accused is guilty or not. with a majority vote required. All members serve four-year terms of office. and endorses the appointment and removal of the judges of the Court of Final Appeal and the Chief Judge of the High Court. For the most serious types of criminal offences. They also advise the Government on matters that affect the well-being of residents. The councils undertake improvement projects and promote recreational. 1 More on the Legislative Council District Councils The 18 District Councils comprise 102 appointed members and 405 elected members. and the adequacy and priorities of government programmes. The judiciary is independent from the legislative and executive branches of government. 1 More on the District Councils The Judiciary The Basic Law ensures that Hong Kong remains within the common law system. with the courts showing no bias. . Home Standards & Values Guide to Operations General Style Guide Sports Style Guide Specialised Guidance Financial Glossary SEARCH • • TOOLBOX 1 What links here 2 Related changes 3 Upload file 4 Special pages 5 Printable version 6 Permanent link 7 Download as PDF We welcome your comments and suggestions.the Chief Executive's policy addresses. The Court of Final Appeal is the highest appellate court and is headed by the Chief Justice.


multiplicaciones.506 dólares y el presupuesto total de la ciudad es de 49.18 pct 5.291 Otra manera de calcular el cambio porcentual: Número Nuevo .835.635 = 0.Los periodistas de Reuters y el personal de la Mesa pasan gran parte del tiempo manejando cifras. divisiones y porcentajes. ¿qué porcentaje del presupuesto de la ciudad es destinado al presupuesto de la policía si el presupuesto de la policía suma 3.656.253. Los periodistas deben tener un buen criterio y dominio de los números en las siguientes actividades: Aritmética básica: Los periodistas y los editores deben revisar las sumas.243.506 / 49.1 = 0.835.656.234 = 0.294. 1.0318 x 100 = 3.291 2.656. Al cierre del miércoles el precio de los títulos de XYZ Corp era de cinco dólares por unidad.0318 X 100 = 3. Por ejemplo.Viejo = Cambio X 100 = Cambio porcentual Viejo Viejo Si la población en 1980 era de 5.6 pct o casi 7 pct Cálculo de cambios porcentuales: Nuevo .234 dólares? Parte / Total X 100 = porcentaje 3.291 5.835.066 X 100 = 6.926 .926 y la de 1970 era de 5. entonces el número "nuevo" es el total de 1980 y el "viejo" el de 1970. • Identificación de las fuentes de cálculos complejos no realizados por periodistas: Cálculos complejos no realizados por los periodistas. Esto se consigue demostrando el origen de los números y los pasos dados para el cálculo.291. PORCENTAJES Para calcular el porcentaje: Con frecuencia es necesario calcular el porcentaje que representa una cifra en relación a otra.1 X 100 = Cambio porcentual Número Viejo 5. como las valoraciones de fusiones que involucran intercambios de acciones y la absorción de deuda. deben ser atribuidos a una compañía o a un analista.291 = 179.5. según documentos de la Comisión de Valores. INDICADORES ECONOMICOS: ESTADISTICAS PARA PERIODISTAS • .18 pct 5. Por consiguiente: 5.294.000 acciones emitidas.000 dólares. al 31 de marzo habían 100.656. restas. • Identificación de fuentes en los cálculos de los periodistas: Los cálculos deben estar acompañados de las fuentes adecuadas.926 . lo que muestra una capitalización de mercado de 500.656. Por ejemplo.

año-a-año. En las notas sobre la bolsa de valores.Esta sección trata los problemas relacionados con la redacción de notas que contienen estadísticas. se trata de una deflación y no de una inflación. ¿Cuándo fue que el índice subió? ¿Entre el final de abril y el final de septiembre? ¿Entre el final de marzo y el comienzo de septiembre? ¿Entre ese período y el período previo de seis meses? ¿O entre abril-septiembre de 1997 y abril-septiembre de 1998? Este tipo de redacción no lo precisa. Debido a que el dólar estadounidense es actualmente utilizado como reserva monetaria en gran parte de los países del mundo. Perdió el 33 por ciento. La regla es: toda referencia a un cambio (una subida o una bajada. lo que representa un crecimiento del x pct. por ejemplo. Por lo tanto. las monedas. Si un doblón cae desde 2. es mejor usarlo con poca frecuencia (ver sección sobre Niveles. un crecimiento o una contracción. aunque este término es menos claro que respecto al año anterior y. por ende. normalmente se sobreentiende que todas las alzas y las bajas están relacionadas con el cierre del día anterior. podemos decir que los precios bajaron dos por ciento o que la deflación fue de dos por ciento. es incorrecto decir que el PIB fue de dos por ciento el año pasado.) • • • El PIB (Producto Interno Bruto) no se mide en porcentajes. esto se sobreentiende. Con frecuencia vemos notas diciendo que la inflación subió o bajó dos por ciento.0 por dólar. etc. como con relación al total del año pasado.. A continuación sigue una redacción equivocada: El índice subió 4. Cambios en los Niveles y Cambios en los Cambios. para que el lector no tenga dudas sobre cuáles períodos son comparados. bajan. son cotizadas en dólares en términos de cuántas monedas locales se pueden comprar con un dólar. no significa que perdió el 50 por ciento de su valor en términos de dólar. Comenzamos con los errores más comunes y luego analizaremos detenidamente algunos de los problemas más persistentes.) debe especificar los dos períodos entre los cuales el cambio ha ocurrido. etc.7 por ciento entre abril-septiembre de 1998. Siempre hay que tener en cuenta que la inflación o la deflación no sube ni baja. que antes era de 1/2 dólar. En realidad. Por ende. Entre las referencias más usuales se encuentran las comparaciones trimestrales.0 por dólar a 3. ERRORES COMUNES: Los periodistas escriben sobre datos estadísticos que suben. Las Tasas de Cambio frecuentemente confunden a la gente. los precios subieron dos por ciento o la inflación en el período fue de dos por ciento. en su mayoría. sin incluir los dos períodos que están siendo comparados. Usted debe mencionar los dos períodos o usar algún tipo de referencia. . sino que fue de x miles de millones de dólares. respectivamente. Esto se debe a que su valor. El crecimiento del PIB es medido en porcentaje. sino en términos de dinero. En circunstancias específicas. En el caso que baje. La Inflación es confundida a la inversa. Lo que sube o baja es el índice de precios.

Antes de la Segunda Guerra Mundial. los puntos porcentuales pueden ser sumados o restados directamente. Si.50 pct). La tasa de desempleo es la fracción de trabajadores disponibles que no tienen empleo (bajo la definición del gobierno). Las tasas son frecuentemente usadas sin explicar lo que son. Si la tasa de ahorro es la proporción de los ahorros con relación a los ingresos. • • • Las comparaciones son necesarias. entonces el incremento es de dos puntos porcentuales. Algunos datos estadísticos son sólo relevantes en cierto momento en el tiempo.25 puntos porcentuales (a 5. en términos de cuántos dólares se puede comprar con cada una de esas monedas. Por ejemplo. pero el período escogido para las comparaciones puede. el dólar australiano y el dólar neocelandés son cotizados al revés. si el Banco Central de Roma baja las tasas de interés en 0. dividido entre el número de trabajadores en la fuerza laboral (no la población total).25 puntos porcentuales. Uno de los problemas que se detectan con frecuencia en la mesa de español es la confusión entre los puntos porcentuales y las tasas de variaciones porcentuales. Si la tasa se traslada de A a B. la libra esterlina era la moneda utilizada como la reserva de los países y muchas monedas de la Mancomunidad estaban vinculadas a ella. En el ejemplo del doblón. en ocasiones. 0. la tasa de inflación de enero fue de 1. o además de.25 puntos porcentuales. algunos periodistas escriben erróneamente que las reservas internacionales llegaron a tal nivel en un trimestre. Por otro lado. Pero es un término especializado que debe ser utilizado sólo en las notas de deuda. Por ejemplo. pero raras veces decimos qué son esas dos cosas.25 por ciento. Los puntos base son usados en los mercados de deuda para describir una centésima parte de un punto porcentual. Pero eso no puede hacerse con las tasas. Una tasa es una cosa dividida entre otra.5 por ciento y la de febrero de 2 por ciento. Asimismo. No obstante. entonces el cambio en el valor de la moneda es igual a (A-B) / B x 100%. no de dos por ciento. En otros casos es necesario especificar un intervalo. como cuando escribimos sobre los ingresos del gobierno durante un período de tiempo determinado (ver la sección sobre conceptos básicos) Los puntos porcentuales son utilizados para medir la diferencia entre datos que son medidos en porcentajes. el total combinado del período no es la suma de ambos números. La tasa de desempleo es otro ejemplo. el mismo período del año anterior. lo que por lo general se trata del último día del trimestre. la libra. sino de 0. es necesario especificar el momento exacto en que las reservas se encontraban en ese nivel. es incorrecto otorgar una fecha exacta a datos que requieren de un intervalo. ser más reciente que el año anterior.• • ahora equivale a 1/3 de dólar. Los informes fiscales del gobierno deben estar enfocados sobre los balances de los presupuestos fiscales –los déficits y los superávits– salvo que éstos sean normalmente . Si el dato no es estacionalizado. como un mes. normalmente citado como una fecha determinada. cabe resaltar que el euro.25 pct desde 5. cuando de hecho las reservas habrían variado de un día a otro durante el trimestre. Si la tasa de desempleo subió de cuatro por ciento a seis por ciento.50 puntos porcentuales más 1.75 puntos porcentuales equivalen 2. por ejemplo. se debe mostrar el período anterior en vez de. Por ende. (2-3) / 3 x 100% = -33%. hay que decirlo. eso no quiere decir que el recorte fue de 0. Por ejemplo.

en realidad la cifra se refiere al empleo promedio. La cantidad de agua almacenada en un momento dado en el tanque es el inventario. ingresos. Este tipo de redacción es muy útil para los lectores internacionales. el promedio se sobreentiende. Si los datos fiscales son usados. trimestres. La mayoría de las cifras que nosotros manejamos son flujos y generalmente son medidas en términos de meses. Es incorrecto decir: las deudas de las compañías sumaron 1. Un flujo es el movimiento de algo a través del tiempo y se debe especificar el intervalo relevante. Si ese es el caso. Por ser un flujo. Cuando decimos que el empleo en marzo fue de 4.300 millones de dólares en los 12 meses que culminaron el 31 de marzo. Estos son ejemplos de flujos: PIB. déficits de la cuenta corriente.2 millones. Normalmente.• • cero. Para complicar las cosas un poco. ventas de vehículos. la cosecha de manzanas. es mejor recortar texto y añadir una tabla. Los datos económicos nacionales más relevantes deben ser expresados como una fracción del PIB: Las inversiones podrían aumentar el próximo año a 8. Pero hay muchos más. ganancias. estos términos no son usados en las notas. Ejemplos típicos de inventarios son los niveles de deuda.300 millones de dólares en 1998. En ese caso es correcto decir que la deuda promedio de una compañía fue de 1. Para describirla. no en un intervalo. los datos de la cuenta corriente necesitan una definición de su intervalo. Definición: el inventario es la cantidad almacenada en un momento determinado. por ejemplo. Imagine un tanque que se llena de agua. Lo mismo sucede con los datos laborales. Las tablas son muy útiles. Aún cuando estas cifras pueden haber aumentado o disminuido en un período dado. En este caso hay que dar la cantidad que ingresó y el período en que eso sucedió: 180 litros en los últimos 10 minutos.700 millones de dólares. hay que decirlo.000 millones al 30 de junio. pero cometerá errores si no conoce la diferencia entre ellos. Pero el ritmo con que ingresa el agua es el flujo. 17 por ciento del PIB. Por ello. sólo son relevantes en una fecha determinada y es necesario especificarla. CONCEPTOS BASICOS: INVENTARIOS Y FLUJOS Los periodistas deben saber si están escribiendo sobre inventarios (existencias) o sobre flujos. dado que el número de personas empleadas habría fluctuado durante el mes. de las reservas internacionales y de empleo.900 millones de dólares. En el caso de los precios de las acciones. Si su nota es un bloque de números. hay que identificar el período.000 litros en el tanque en este momento o que había 900 litros en el tanque a las 2 de la tarde. que las obligaciones extranjeras sumaban 180. hay que decir la cantidad guardada y el momento en que estaba allí: se puede decir que hay 1. Ejemplo: el déficit de la cuenta corriente en el semestre que termina el 30 de junio fue de… . hay situaciones en que los datos son citados como el promedio de un período determinado. es incorrecto decir: el déficit de la cuenta corriente al 30 de junio fue de 18. Es correcto decir. o años.

Pero recuerde que es posible ser menos específico a medida que la historia se desarrolla. Por supuesto que la inflación (la tasa de cambio) puede subir por su cuenta.000 millones.2 por ciento en 1997. No se deben anualizar los datos salvo que sea lo que concretamente se desea expresar. la inflación subió 1. un dato estadístico es un cambio en algo: un aumento. trimestre o año del año anterior. Generalmente. etc. La mayoría de los problemas de ambigüedad en la redacción de datos estadísticos ocurre porque los periodistas no aclaran los períodos que están siendo comparados. una expansión. Si ése es el caso. En este caso. • Para los datos de inventarios entre el nivel de un día en particular y el mismo día un mes. • En Estados Unidos y en otros países. una caída. hay que decir de qué porcentaje a qué porcentaje o que subió en tantos puntos porcentuales. un crecimiento. crecimiento. así que creció en 20 por ciento entre los dos años. no se puede presumir que los lectores sepan de qué se está hablando.2 por ciento. Cuando la gente está confundida sobre este punto. el PIB creció. cuando de hecho fue el crecimiento del PIB el que disminuyó. Pero en los datos de inventarios también se puede comparar el valor promedio de un día determinado de un mes. Una vez que haya establecido claramente que los cálculos de crecimiento del empleo se refieren a los cambios de un mes con • . El nivel cambió y el cambio también ha cambiado. los cambios en el PIB de un trimestre a otro son anualizados. En el tercer año. cuando fueron los precios los que subieron. dice cosas como que el PIB disminuyó. El mismo error es frecuentemente cometido cuando se escribe sobre la inflación. pero no con la misma velocidad de antes. La inflación es en sí misma un cambio en el nivel de algo más: los precios. El nuevo nivel es 120. El año siguiente es 120. Pero es necesario saber si el nivel de algo está cambiando o el cambio está cambiando. Pero si estamos hablando sobre un aumento o una disminución de los datos. En realidad. la inflación fue de 1.NIVELES. trimestre o año del año anterior. es incorrecto decir. el PIB crece a 132. un trimestre o un año con el valor promedio de un día determinado de un mes. CAMBIOS EN LOS NIVELES Y CAMBIOS EN LOS CAMBIOS Típicamente. Por ende. Estos son los cálculos de crecimiento más comunes: Para los datos relacionados con un flujo entre el valor de un mes.000 millones y el cambio es de 20 por ciento. Ejemplo: el PIB en un año es de 100.000 millones de dólares. Debido a que hay tantas maneras de medir los cambios. Hay que ser específico. una contracción.000 millones de dólares. un trimestre o un año después. son multiplicados por cuatro para poder comparar los cambios trimestrales con la tasa anual. Ahora el cambio es de 10 por ciento. deben haber dos períodos involucrados. Cómo escribir sobre cambios: alzas y caídas. No se puede tener cambio sin dos períodos y un cambio carece de significado si el lector desconoce de cuáles dos períodos se habla. un trimestre o un año y el valor del mismo mes. etc.

El PIB creció 2. pero los promedios anuales obligan al lector a pensar sobre el significado. el término año a año es una jerga y debe ser evitado.2 por ciento en el tercer trimestre año a año. sino a lo largo del año que culminó en el trimestre. No es ambiguo. pero más bien aburrida. Este tiene el mismo problema que el ejemplo anterior.2 por ciento entre el tercer trimestre de 1997 y el tercer trimestre de 1998. Redacción breve. El PIB creció 2.2 por ciento con relación al año manejar los datos estadísticos. pero muy común. En todos estos ejemplos se puede sustituir cualquier dato de flujo por el PIB (puede probar con las ganancias corporativas. Hay muchas alternativas.2 por ciento durante (pero no en) el año que terminó en el tercer trimestre.2 por ciento mayor en el tercer trimestre que 12 meses atrás. Este es un estilo común. La siguiente sección presenta varias maneras –algunas de ellas recomendables. Puede escoger uno de los estilos recomendados –con el que se sienta más cómodo– y usarlo en los boletines. El PIB fue 2.2 por ciento en el tercer trimestre con relación al año anterior (o desde el mismo período del año pasado). Se puede usar cuando se requiere dejar en claro la comparación año a año. El promedio de los precios anuales subió tres por ciento entre 1997 y 1998. El PIB creció 2. Además. Esto expresa exactamente lo que ha sucedido. Estilos recomendados: El PIB creció 2. La lista obviamente no es exhaustiva. Esta redacción es muy buena. Los precios promedio de 1998 subieron tres por ciento frente al año anterior. El PIB durante el tercer trimestre de 1998 fue 2. no al ser comparado con el año anterior.2 por ciento mayor que durante el tercer trimestre del año anterior. Esta redacción es correcta.2 por ciento en 1998. Durante deja en claro que el crecimiento ocurrió en el transcurso de ese año. dado que el crecimiento no ocurrió en el tercer trimestre. Pero muestra que si hay un tema recurrente en la redacción de cifras estadísticas es que las descripciones más correctas son frecuentemente las más aburridas y el estilo más interesante de escribirlas es normalmente el menos claro y preciso. Estilos Aceptables: El PIB creció 2.2 por ciento en todo el año 1998 . Pero no es muy exacto. El PIB de 1998 mostró un crecimiento de 2.respecto al mismo mes del año anterior. ventas al detalle o embarques de aceite de palma). Durante el año que culminó en septiembre sería un manejo incorrecto de los datos trimestrales. No es ambiguo. El periodista invariablemente quiere decir que se produjo un crecimiento de 2. otras aceptables y el resto inaceptables -. se puede definir con menos frecuencia o comenzar a llamarlo el crecimiento anual.

En circunstancias tan confusas. Es más preciso hablar sobre lo que ocurrió con los precios (como se recomienda en los ejemplos anteriores). Si la historia que se está redactando mezcla cálculos diferentes. pero con este tipo de redacción no podemos estar seguros de qué es. El PIB creció 2.2 por ciento mayor que al comienzo del mismo año. No se puede hablar de crecimiento trimestral cuando el crecimiento se registra a partir del año anterior. entonces hay que ser exacto en la selección de las palabras. Típicamente. El lector no podrá discernir si la comparación se está realizando entre los segundos trimestres o entre dos años sucesivos. un periodista querrá citar primero el trimestre más reciente con relación al año anterior y luego pasar a hablar sobre el pronóstico del gobierno para todo el año en comparación con el año anterior. Obviamente. El PIB creció 2. El PIB creció 2. Parece probable que los precios del tercer trimestre están siendo comparados con los precios del año anterior. Mejor. el periodista no se puede dar el lujo de usar un lenguaje vago. No obstante. como sucede en ocasiones. La inflación fue de tres por ciento en 1998. La inflación fue de tres por ciento en el tercer trimestre. Irremediablemente ambiguo. Hay un error que suele aparecer con frecuencia. El periodista habla sobre el crecimiento trimestral más fuerte de este año cuando quiere decir que el trimestre registró el crecimiento más fuerte con relación al mismo período del año anterior que cualquier otro trimestre de este año. VOLATILIDAD Y LAPSOS La redacción de datos estadísticos se basa casi siempre en tratar de detectar una tendencia: la verdadera fluctuación de los datos.2 por ciento en 1998 frente al año anterior. que sobre lo que ocurrió con la inflación. Aunque estaría mejor si dijera: frente a todo el año anterior. La expresión crecimiento trimestral es entendida internacionalmente como los cambios entre dos trimestres consecutivos. Estilos inaceptables: El crecimiento anual del PIB fue 4. algo está siendo comparado con algo de un año anterior. Pero no queda totalmente claro. pero algunos lectores pueden interpretar la oración literalmente y entender que el PIB al final de 1998 fue 2. una vez quede en claro el tipo de cálculo "anual" que se está haciendo.2 por ciento en el primer trimestre.2 por ciento en el tercer trimestre. ESTACIONALIDAD. sin importar los efectos estacionales y la . Pero si pretende describir un cambio frente al período del año anterior es incorrecto y probablemente requiere una corrección. Aceptable. si significa que el cambio se produjo con relación al trimestre anterior.frente a todo 1997.2 por ciento en el año que culminó el 30 de junio. La inflación del tercer trimestre año a año fue de tres por ciento. este estilo sería aceptable (y de hecho recomendable) más abajo en la nota.

Hay que tomar en cuenta que esto incluye cambios a lo largo de un año. Datos no ajustados que cubren menos de un año deben ser comparados con el mismo período del año anterior. Puede ser útil compararlos con el año anterior. un aumento del PIB entre el tercer trimestre de 1998 y el tercer trimestre de 1999 puede ser legítimamente comparado con el aumento entre los segundos trimestres. independientemente de las fechas en que se producen.volatilidad. por ejemplo. incluso en ocasiones en que se están realizando comparaciones con cifras del año anterior. Necesitamos discernir cuándo la tendencia ha cambiado. los cuales pueden ser usados siempre y cuando la estacionalidad sea mencionada y se suministren cifras comparativas del año anterior. cuándo –por ejemplo– el crecimiento se convirtió en una recesión. Incluso el número de jueves en un trimestre podría afectar los datos si algo sucede una vez a la semana durante ese día. Por lo tanto. Un mes puede ser más fuerte que otro porque tiene más días laborales. que en la mayoría de los países tienden a aumentar significativamente antes de la Navidad. Si. Un ejemplo de esto son las ventas al detalle. Estacionalidad: Los periodistas y editores de Reuters entienden bien los problemas de comparar datos de dos períodos diferentes en el mismo año: los datos podrían ser rutinariamente más fuertes en cierto período del año que en otro. podemos compararlos con valores previos. los déficits comerciales estacionalizados del tercer trimestre pueden ser comparados con los del segundo trimestre. las manzanas son recogidas los lunes y los miércoles. Así que. Los datos que cubren todo un año tienen poca o ninguna estacionalidad. no se puede eliminar totalmente con sólo las comparaciones del año anterior. Los ajustes estacionalizados buscan suavizar estas tendencias. Este fenómeno –la estacionalidad– no está limitado a cierto período del año. Así que las ventas de autos en los 12 meses que culminaron el 31 de marzo pueden ser legítimamente comparados con las ventas de los 12 meses que culminaron el 28 de febrero. De esa manera. Hay dos excepciones: datos que el periodista sabe que no son estacionalizados y quizás datos en los que el efecto de la estacionalidad es muy pequeño. el último mes podría reflejar un mayor número de manzanas recogidas sólo porque tuvo más lunes y miércoles que el mismo mes del año pasado. Por ello. no significa mucho decir que las ventas de febrero fueron inferiores a las de diciembre. Cuando citamos datos estacionalizados. Volatilidad . Cabe resaltar que debido a que la estacionalidad incluye efectos del calendario adicionales a las estaciones del año. se pueden comparar los datos que cubren todo un año con el año anterior. pero sería innecesario hacerlo. Si se quiere. en vez de pretender que no existen. lo que significa que es necesario minimizar en lo posible los lapsos en los datos y siempre escribir de una manera que revele esos lapsos. pero no es obligatorio hacerlo. es conveniente usar datos estacionalizados si están disponibles.

El siguiente párrafo describe legítimamente una gran fluctuación dentro de una serie de cifras volátiles. Una de las mejores formas de hacer una rápida revisión visual para determinar si los cambios del mercado son verdaderamente significativos o si la volatilidad ha provocado algún cambio en la tendencia general. día. El problema es que nunca tenemos los datos para este instante. Hablamos .200 en enero. El trabajo del periodista es discernir y describir la tendencia. Pero entonces ya no estamos hablando de un suceso que ocurrió en febrero. Lapsos (lags. Si los datos son rutinariamente volátiles. Similarmente. A nadie le interesa el dato más reciente de una serie de cifras volátiles. semana o mes) utilizando Reuters Graphics. podríamos determinar. hay que decirlo. un aumento de 5.8 por ciento en diciembre. estos no significan nada si no los comparamos con un período previo. cada mes desde junio ha mostrado un crecimiento de al menos dos por ciento frente a los datos del año anterior. Las ventas de refrigeradores coreanos saltaron a un total estacionalizado de 130. pero no los de hoy o los de esta semana.2 por ciento frente al mes anterior y de 3. De esa manera. queremos hablar de lo que está sucediendo en este momento.0 por ciento con relación a enero del año pasado. El tema de importancia es la verdadera dirección de la tendencia (hacia abajo o hacia arriba) y su fortaleza. Aun cuando el pronunciado incremento fue precedido por una disminución de 2. los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 30 años no se desploman o se disparan si fluctúan en un punto cuando las fluctuaciones de un punto (32/32 centavos) ocurren con regularidad. Observe que los datos a corto plazo son más volátiles que los datos a largo plazo.La ignorancia de los periodistas en torno a la volatilidad es una de las principales razones por las cuales muchos analistas profesionales desconfían de los medios de comunicación. Por favor evite exagerar la importancia de un solo movimiento en una serie volátil de datos. por ejemplo. ya que el rango intradiario de alzas y bajas (medidos a lo largo del mes) es de 110 puntos. que nuestros datos aumentaron entre enero y febrero. Incluso si obtenemos datos verdaderamente recientes. Podemos obtener los datos de la semana pasada. no historiadores. Somos periodistas. Pero eso introduce el problema de los lapsos. en inglés) Idealmente. como el mes anterior. La necesidad de poner la volatilidad a corto plazo (ruido estadístico) en contexto tiene la misma importancia cuando se escribe sobre los informes de bolsa. es ver los gráficos de la reciente actividad de los precios (por hora. evita sobredimensionar la importancia de las cifras e informa al lector cuál parece ser la tendencia. digamos los del mes pasado. Hay que guardar esos términos para movimientos verdaderamente significativos en relación con la reciente actividad del mercado. Estas ventas de refrigeradores coreanos probablemente muestran una significativa tendencia constante si se comparan con las cifras del año anterior. El índice industrial Dow Jones no se desploma si la caída fue de 100 puntos. quizás mencionando algunas medidas recientes para ilustrar la volatilidad o debería darle igual peso a movimientos de más largo plazo para reducir la volatilidad.

que no es lo mismo que febrero. los cuales no siempre están disponibles. ahora debería tener claro que esto da a entender que el aumento ocurrió en el segundo trimestre. No fue ahora y tampoco en el tercer trimestre. Así que ahora. Aun cuando dijimos que éste es un estilo aceptable. Eso significa que este cálculo no mostraría un cambio hasta que hayan transcurrido varios trimestres.3 por ciento. ya que no tenemos ninguna idea de lo que es ahora.3 por ciento en el tercer trimestre de 1999. Una comparación de ese tipo puede mostrar los cambios de tendencia que ocurrieron varios meses atrás. a finales de 1999. Fue de 2. No tenemos idea de lo que sucedió sólo en septiembre o incluso entre enero y septiembre.3 por ciento. sino durante todo el año que terminó en el tercer trimestre. Eso también es incorrecto. sino un período ligeramente anterior. En base a esas cifras. Nuestros datos de crecimiento del PIB son realmente entre enero y febrero. Lo cual es incorrecto. Desafortunadamente. Digamos que el Producto Interno Bruto (o las ganancias corporativas) mostró un crecimiento de 2.3 por ciento en septiembre frente al año anterior. CONVERSIONES .3 por ciento en el tercer trimestre de 1999 frente al tercer trimestre del año anterior. de un trimestre al próximo. La mejor redacción posible no diría que las ventas aumentaron dos por ciento en el segundo trimestre frente al año anterior (o año a año).6 por ciento. todo lo que podemos decir es que hubo cierto fortalecimiento durante el año que culminó en septiembre. El consumo aumentó 2. en el cuarto trimestre. Los datos para todo el año pueden incluso ser más confusos. Este tipo de dato tiende a ser el menos actual de todos los cálculos citados en el periodismo económico. no mucho. en comparación con una caída anual de 1. en ese caso por lo general se requieren datos estacionalizados. La mejor redacción de datos estadísticos muestra los lapsos claramente. Datos oficiales muestran que el consumo de crudo aumentó en septiembre. ¿Es eso importante? En ese ejemplo. pero no lo que está sucediendo en la economía en este momento. entonces debemos por lo menos escoger palabras que no oculten los lapsos. cuando de hecho se produjo durante el año que culminó en el segundo trimestre. No se engañe al pensar que está escuchando hablar sobre el estado actual de la economía cuando le dicen en febrero que el crecimiento del PIB de todo el año pasado fue de 1.3 por ciento entre el tercer trimestre de 1998 y el de 1999. están rezagados. ¿Entonces qué hacemos en esta situación? Una de las fórmulas es minimizar los lapsos utilizando movimientos de menor plazo. Fue de 2. y por otro lado acentúa la volatilidad. Si debemos basarnos en cambios que han ocurrido a lo largo de todo un año.1 por ciento observada en agosto. Pero en el siguiente ejemplo es muy importante. Este sería un buen momento para revisar nuevamente los estilos con los que se describen los cambios estadísticos discutidos previamente. Entonces escribimos que el crecimiento del PIB fue de 2. a veces decimos que el crecimiento del PIB es de 2. Así que la primera oración del próximo párrafo estaría equivocada.

Sólo en ese caso es mejor concentrarnos primero en los niveles de gastos y de ingresos. Debemos comenzar por hacer un cálculo de conversión preciso y luego redondear esa conversión cuando la incluyamos en la nota. tratando que el grado de precisión sea equiparable al de la cifra original. ya sea un superávit o un déficit. El superávit o el déficit es la diferencia entre los egresos y los ingresos. No obstante.200) es preciso y es necesario hacer una conversión exacta. Y eso sería normalmente nuestro lead. sino en cómo difiere de las expectativas. debemos redondearla hasta el mismo grado de precisión del número original. Es muy sabio realizar un sondeo de analistas para determinar sus expectativas promedio y el grado de incertidumbre de los mercados antes de que el gobierno anuncie sus cifras del presupuesto. 3. preferiblemente un mínimo de cuatro dígitos (por ejemplo. dependiendo de qué tan precisa sea la distancia de 100 kilómetros. hay que presentar una conversión con el mismo número de dígitos significativos o uno más. es decir a un alza en las tasas de interés. una libra equivale 0. Así que el próximo tema es cómo espera el gobierno alcanzar su meta pronosticada. Recuerde también que un presupuesto es un pronóstico sobre el futuro. si el presupuesto de un gobierno arroja un superávit. . Y si el balance es normalmente cero. En algunos países. Salvo que haya alguna razón para pensar que el número redondeado (ejemplo 1. hay que decirlo. La conversión publicada no debería ser más precisa que la cifra original. Asimismo. o incluso unas 60 millas. Generalmente tenemos muy poca de una y demasiado de la otra. PRESUPUESTOS GUBERNAMENTALES Sobre qué escribir: El dato más importante en el presupuesto de un gobierno es casi siempre el balance del mismo.4536 kilos) Luego proceda a redondearla: Después de haber calculado la medición usando factores muy precisos. No se debe decir que la aldea se encuentra a 100 kilómetros (62. El balance es el dato más importante porque determina la cantidad de dinero que el gobierno debe pedir prestado para financiar su déficit y esa demanda adicional puede conducir a un aumento en el costo del dinero.139 millas) de la ciudad.Tenemos dos problemas con las conversiones: la precisión con que las calculamos y la precisión con que las escribimos en las notas. Es suficiente decir 62 millas. no una evaluación del pasado. nuestros lectores están generalmente no sólo interesados en la magnitud del balance. el gobierno puede repagar su deuda y eso podría conducir a una disminución de las tasas de interés. Para realizar cálculos precisos: Use los factores de conversiones más precisos disponibles. el balance del presupuesto debe ser por ley igual a cero.

como impuestos nuevos o modificaciones a los impuestos existentes o nuevas iniciativas de gastos. entonces eso ejercerá aún más presión sobre el presupuesto cuando el desempleo sube. Recuerde incluir el contexto para informarle al lector cuál fue el déficit o el superávit el año pasado. pero evitan decir después si alcanzaron esas metas o cual es el superávit o déficit de los 12 meses que culminaron en la fecha actual o en el último año. La aritmética que debemos delinear es la siguiente: punto de partida + medidas fiscales o cambios de política = balance pronosticado. La gente paga menos impuestos cuando es más pobre. El período estándar que se debe citar es un año. ya que los impuestos tienden a ser pagados por las compañías sólo en algunos días o algunos meses del año. Así que podría ser necesario informar sobre el valor de la medida para el año venidero (el período que más interesa a los mercados) y el valor de su primer año completo de operación (lo que otorga una idea más precisa de su verdadero efecto fiscal). Pero un obstáculo serio es que las medidas fiscales frecuentemente toman tiempo para entrar en vigor. Los gobiernos tienden a pronosticar mejoras en los balances presupuestarios. Las medidas o los cambios de las políticas son cruciales para las noticias sobre el presupuesto. ingresos y balances.Nosotros debemos explicar eso. El punto de partida aumenta o disminuye con el estado de la economía.y por ende los gobiernos también pueden incluir ingresos extraordinarios. como los de las privatizaciones. La siguiente redacción es incorrecta: El gobierno anunció nuevos beneficios del seguro social con un costo de 600 millones de dólares. junto con los ingresos fiscales regulares para luego anunciar que obtuvieron un superávit de ingresos con relación a los gastos. hay que tratar en lo posible de darle al lector una idea del valor de los nuevos programas. Si el gobierno no ha suministrado las cifras exactas de sus medidas. . porque una economía débil naturalmente genera menos ingresos fiscales. Cómo escribirlo: Las cifras fiscales son casi siempre datos de flujos (ver arriba la sección sobre Conceptos Básicos). También hay que recordar que la mayoría de los gobiernos usan sistemas de contabilidad basados en los flujos de caja -no sistemas de base acumulativa. si es que los hay. ¿Son esos 600 millones para el transcurso de un año? ¿O para la duración del programa? Hay que ser específico. trimestrales o de lo que va del año. El punto de partida es lo que el presupuesto sería si el gobierno no introduce nuevas medidas fiscales o cambios de política. como la mayoría de las compañías. Si el gobierno provee seguro social. las emisiones netas de bonos (las emisiones brutas menos las recompras o las redenciones) y cualquier indicación de los plazos. son de gran importancia para nuestros lectores de mercado. hay que compararlas con el mismo período del año anterior. Si está manejando cifras mensuales. Los bonos o los programas de endeudamiento (la cantidad de dinero que el gobierno piensa conseguir prestado). Los datos fiscales son extremadamente estacionalizados. Debemos informar sobre las emisiones brutas de bonos. Así que es necesario especificar los períodos de los gastos.

A continuación incluimos un sumario de terminología clave de contabilidad tradicional basada en los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA). como la mano de obra y materiales en el caso de manufacturas) DA COMO RESULTADO LA UTILIDAD BRUTA (Las utilidades después de la deducción de los costos de los bienes vendidos. los componentes en los que estamos normalmente interesados como periodistas son resaltados en NEGRITA en la tabla que suministramos a continuación. DE VENTAS Y DE ADMINISTRACION (Conocidos como gastos fijos corporativos. Este análisis de 12 meses elimina la estacionalidad en gran medida. para sondear las expectativas de los mercados sobre los resultados. INGRESOS/VENTAS/FACTURACION (Los ingresos recibidos a través de operaciones ordinarias del negocio. Hay que expresar los datos como porcentaje del PIB. una medición que de inmediato significa algo para la gente que no sigue de cerca las finanzas del país. minimizando el lapso del análisis. También incluimos la terminología utilizada por First Call. Las tablas son muy útiles en los informes fiscales y deben ser usadas cada vez que sea apropiado. PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS ESTADOS DE RESULTADOS QUE DEBEN RESALTARSE EN LAS NOTAS DE REUTERS Y TERMINOLOGIA CLAVE: En las revisiones de los reportes de utilidades. CONTABILIDAD PARA RESULTADOS CORPORATIVOS No es necesario que los periodistas de Reuters sean contadores. 4. Así que se pueden comparar los ingresos de los 12 meses que terminaron en agosto con los 12 meses que culminaron en julio. la firma de consultores usada por la Mesa de Valores de Reuters en Nueva York y por muchos analistas estadounidenses. Este dato no siempre se divulga) SI A ESO SE LE RESTAN LOS GASTOS GENERALES. de arriba hacia abajo.Un buen método de análisis fiscal entre presupuestos es comparar los datos de los últimos 12 meses o de los últimos cuatro trimestres (presumiendo que se cuenta con actualizaciones mensuales o trimestrales del presupuesto). pero se requiere que conozcan el lenguaje de la contabilidad y puedan leer los estados de resultados y los balances generales para poder escribir con precisión sobre el desempeño de las compañías. pero antes de tomar en cuenta los gastos fijos. no siempre se divulgan) . descontando los ingresos o egresos extraordinarios como la venta de terrenos en el caso de una empresa que fabrica lápices) MENOS LOS COSTOS DE LOS BIENES VENDIDOS (Los costos directos de producir los bienes.

INGRESOS/EGRESOS EXTRAORDINARIOS Estas son las ganancias o los costos especiales no recurrentes que pueden producirse como consecuencia de una reestructuración. Esta es la definición tradicional de la utilidad operativa y es usada por muchas compañías y analistas. ya que constituyen el elemento utilizado para calcular las ganancias por acción. Esto. First Call se refiere a las ganancias después de impuestos generadas a través de las operaciones existentes de la compañía que excluyen ingresos/egresos extraordinarios) GANANCIA POR ACCION (GPA) La ganancia neta después de impuestos. dividida entre el número de acciones en circulación. Con este término. litigio o la ventas de bienes.DA COMO RESULTADO LA UTILIDAD OPERATIVA (Ganancias Antes de Intereses e Impuestos (EBIT. que aún no son rentables bajo los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. Este es el componente que First Call llama ganancia operativa y que la Mesa de Valores de Nueva York llama OPER en los boletines de RT. por sus siglas en inglés) o a veces Ganancias Antes de Intereses. por sus siglas en inglés). Depreciación y Amortización (EBITDA). usan un protocolo de contabilidad especial llamado GPA EN EFECTIVO. GANANCIAS NETAS/UTILIDADES DESPUES DE COMPONENTES EXTRAORDINARIOS . las ganancias netas después de impuestos son el componente más importante. da como resultado la GPA DILUIDA bajo los términos de la FASB. En ocasiones llaman a esto ganancias operativas. (NOTA: algunas compañías de Internet en Estados Unidos. Pero no es la que usa la firma estadounidense de consultores First Call. divididas entre el total de acciones en circulación y las acciones que serían emitidas si todos los bonos convertibles y todas las opciones son ejecutadas. No forma parte de los PCGA. pero First Call y muchos analistas estadounidenses usan el término para las compañías de Internet). da como resultado la GPA BASICA. fusión. que es utilizada en notas provenientes de la Mesa de Valores de Nueva York) SI A LA UTILIDAD OPERATIVA SE LE RESTAN: IMPUESTOS E INTERESES INTERESES MINORITARIOS / PARTICIPACION EN OTRAS EMPRESAS DA COMO RESULTADO LAS GANANCIAS NETAS/BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS: (Tradicionalmente. Impuestos. equivale a las EBITDA y excluye las amortizaciones de los costos generados como resultados de fusiones. Las ganancias netas después de impuestos. por lo general. en la terminología de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera de Estados Unidos (FASB.

las ganancias netas después de los componentes extraordinarios. entonces puede abrir con las ganancias netas después de impuestos.El resultado final ganancia/perdida. Si no hay componentes extraordinarios. podemos escribir ganancias netas después de componentes extraordinarios o ganancias netas después de cargos. ¿Se produjo una gran caída en las ganancias netas después de impuestos? ¿Las ganancias por acción estuvieron por debajo o por encima de las expectativas? ¿Hay grandes componentes extraordinarios que crean una gran brecha entre las ganancias netas antes y después que estos sean tomados en cuenta? Si tiene dudas. Pero deberían pensar conceptualmente sobre cuáles son los términos que están siendo utilizados y luego. Tradicionalmente. podemos escribir ganancias netas después de impuestos o ganancias netas después de impuestos y antes de componentes extraordinarios. los periodistas de Reuters deben enviar boletines sobre los siguientes anuncios corporativos: • • • • • Ganancias Por Acción Diluida Ganancias Netas Después de Impuestos Ganancias Netas Después de Factores Extraordinarios Ventas o Ingresos Cualquier otra noticia significativa. con el auge de las fusiones y las • . los analistas se han concentrado en las ganancias netas después de impuestos. el neto de todos los componentes extraordinarios. El término ganancias operativas. utilizando los términos de First Call. pero antes de los componentes extraordinarios. Es decir. en los URGENTES y ACTUALIZACIONES. (NOTA: En los casos en que las empresas no reportan componentes extraordinarios. como cambios en las expectativas de ganancias de la compañía o cambios en la gerencia o cambios en los pagos de dividendos. a veces llamado por First Call Utilidad Neta Total Reportable o simplemente NET en los boletines de la Mesa de Valores de Nueva York de Reuters. ¿QUE SE DEBE ANUNCIAR EN LOS BOLETINES Y/O EN EL ¨LEAD¨ DE LAS NOTAS SOBRE GANANCIAS? BOLETINES: Normalmente. ganancias operativas después de impuestos y antes de componentes extraordinarios. abra con el resultado final. así que los periodistas deben estar seguros de lo que se quiere decir cuando es usado y deben explicar al lector cuál de los componentes del estado de ganancias y pérdidas es el que está siendo mencionado. O. en particular. CON QUE ABRIR EL ¨LEAD¨ • El criterio periodístico debe determinar cuál es la información más importante y eso es lo que se debe usar para abrir la nota. lo que First Call llama NET. De la misma manera.) El asunto es que los periodistas/editores no deberían obsesionarse demasiado con la terminología. Por ejemplo. entonces obviamente el renglón GANANCIAS NETAS DESPUES DE IMPUESTOS será el mismo que las GANANCIAS NETAS DESPUES DE COMPONENTES EXTRAORDINARIOS. Sin embargo. añadir algo de contexto para explicar lo que son. es utilizado por diferentes analistas para decir cosas diferentes.

ya que los analistas van a concentrarse en el primer caso sobre el flujo de caja y las ganancias operativas y en el segundo caso sobre las ganancias netas después de intereses e impuestos. Escribir para un lector que puede obtener su información a través de una pantalla de RT. se vería muy diferente al modelo para una compañía madura. Porciones de esta nota pueden luego ser usadas como contexto en los urgentes y en las actualizaciones una vez que los resultados sean anunciados. • No obstante. que reporta ingresos y costos pero pocas ganancias. Cuando sea necesario.reestructuraciones de los últimos 10 años. Un modelo escrito de antemano nos puede meter en problemas si el anuncio de la compañía tiene sorpresas. Notas previas y ¨templates¨: Una manera de alcanzar la meta de transmitir el urgente 15 minutos después del boletín y la actualización 30 minutos después del urgente es escribir notas previas (conocidas en inglés como curtain raisers) sobre las previsiones en torno a las ganancias corporativas citando expectativas de analistas. Recuerde que un modelo escrito previamente para una compañía de Internet. . entonces éste debe ser incluido en alguna parte en el urgente. Preparar los modelos y el material para los antecedentes de notas de ganancias adelantándonos al anuncio debería ayudar a disminuir la presión sobre el periodista una vez que se conozcan las cifras. Incluso el Wall Street Journal está ahora abriendo sus notas con las ganancias netas después de componentes extraordinarios. Debemos ser flexibles. otro pueda estar redactando al mismo tiempo la primera actualización. Los objetivos principales son: • • • Añadir valor al anuncio de la compañía suministrando los comentarios de analistas y contexto. agregando las expectativas de analistas y datos de los resultados de períodos anteriores como antecedentes. Lo importante es determinar lo que el mercado quiere ver. pero la estructura general de las notas corporativas debería ser similar. Debe tratar de sacar el urgente 15 minutos después del último boletín y la primera actualización 30 minutos después del urgente. si opta por abrir el lead con algo distinto del resultado final. muchas compañías han comenzado a anunciar componentes extraordinarios casi todos los años. Sacar los urgentes y actualizaciones rápidamente. una página de Internet o diarios como Wall Street Journal y el Financial Times de Londres. LINEAMIENTOS PARA ESCRIBIR NOTAS SOBRE RESULTADOS CORPORATIVOS A continuación sigue un ejemplo de cómo escribir un urgente y después una actualización de los resultados corporativos de una compañía estadounidense. Las prácticas de contabilidad varían de país en país. Otra manera de hacer esto es preparar un boceto o modelo del urgente antes del anuncio de las ganancias. equipos de periodistas deberían trabajar juntos para que mientras uno de ellos participa en una conferencia telefónica con analistas.

ó xx centavos por acción del trimestre del año anterior. dijo el economista de la industria Fulano deTal. El primer párrafo debe definir a la compañía (la más grande de su industria. con sede en Nueva York. preferiblemente sólo el cambio porcentual. EMPRESAS-TENDEDOS (URGENTE) Ganancias de Tendedos (RIC) suben XX pct en 4to trimestre. . a xxx dólares. No obstante. el mayor fabricante mundial de botones. Debemos estipular que las cifras en las que nos estamos concentrando son antes de componentes extraordinarios. dijo que sus ganancias fiscales del cuarto trimestre superaron las expectativas al aumentar en xx por ciento. se pueden obtener los cálculos de otros analistas en el mercado. tras la firma de un acuerdo anual de 2. Trate de usar la menor cantidad de números en el lead. este ejemplo de una nota ficticia le ayudará a preparar un urgente antes del anuncio. El segundo párrafo también puede ayudar a definir la compañía. El fabricante de la marca de productos Cachivaches. una ganancia por acción de xx centavos. a xx dólares. supera expectativas NUEVA YORK. Analistas pronosticaron. ene xx (Reuters) . etc). El tercer párrafo contiene la crucial comparación con los pronó el doble de su rival TacaTica. Esto es particularmente importante en el caso de las acciones de tecnología.Ejemplo de un urgente escrito de antemano: Con suerte. ó xx centavos de dólar por acción.. los llamados "whisper estimates¨ (proyecciones de última hora de los analistas) eran de xx-xx centavos. según datos de First Call/Thomson Financial. poco antes de que los resultados fueran anunciados. Coloque la cifra en contexto: fue mayor o menor a las expectativas. cinco/10 minutos después del anuncio. Y especifique las razones por las cuales las ganancias aumentaron o disminuyeron. gracias a menores impuestos y a una mayor demanda de sus productos en la Internet. Ejemplo de primer parrafo. aumentaron/disminuyeron a xxx millones de dólares. si es que hay algunos para ese período. dijo que sus ganancias operativas.Tendedos Inc. Además de una firma bien organizada como First Call. de la firma de corretaje Coveritall. la más grande en Estados Unidos. llamados "whisper numbers¨ (proyecciones de última hora de los analistas) en Estados Unidos. Las acciones de la compañía han subido xx por ciento en lo que va de año. excluyendo componentes extraordinarios.000 millones de dólares para suministrar botones. Es importante mencionar sus marcas al inicio de la historia. frente a los xxx millones de dólares. el más alto/bajo nivel en un año/tres meses. Previamente. Puede ser peligroso tratar de preparar esta nota y muchas veces podría ser necesario esperar hasta que la compañía haga el anuncio. Recuerde que los nombres hacen noticias. la acción reflejaba una caída/subida de xx. en promedio. en medio de expectativas de sólidas ventas en China. Las acciones de Tendedos se negociaban con un alza/baja de xx dólares.

Trate usar citas que aborden la esencia de la historia (en este caso ganancias que superan las previsiones) y evite las que repiten lo que ya se ha dicho o que usan exactamente el mismo lenguaje del primer párrafo. A veces tenemos que hacer la misma pregunta de diferentes maneras para poder conseguir la cita que estamos buscando. en América Latina. El quinto párrafo. Las ganancias de Tendedos subieron xx por ciento a XX dólares. Las probabilidades de conseguir rápidamente una cita tan buena como esta son escasas. .El cuarto párrafo. Cómo escribir las actualizaciones de ganancias Una vez que el urgente está en el hilo.XXX millones del mismo período del año anterior. en cuyo caso deberían aparecer en el lead. Los ingresos para todo el año aumentaron xx por ciento a X. ganancias antes de intereses. "El fuerte crecimiento de sus ganancias es particularmente sorprendente. Los ingresos para el trimestre deben ser los próximos a incluir. haciendo al mismo tiempo énfasis en las cifras del período más reciente. de 1999. Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron xx por ciento a X. depreciaciones o amortizaciones. que respaldan el primer párrafo y agregan color y credibilidad a la historia. dijo Juan Sabemucho. un director de Meterilas Investments Inc.000 millones de dólares. Aquí hablamos sobre los precios de las acciones.XXX millones de dólares desde los X. ene xx (Reuters) – Tendedos Inc. salvo que sean las cifras más importantes. ó xx centavos por acción. pero siempre hay que intentarlo porque es lo que realza la nota. "Estos tipos se están convirtiendo rápidamente en los McDonald´s del mundo de los botones". Eso podría verse de esta manera: EMPRESAS-TENDEDOS (ACTUALIZA 1) ACTUALIZA 1-Ganancias de Tendedos (RIC) aumentan por demanda de Internet (Agrega citas de analistas y contexto) NUEVA YORK. Eso significa que esas cifras deberían estar en el primer párrafo.. donde las tasas de interés y los tipos de cambio tienden a ser volátiles –lo que distorsiona las cifras de ganancias después de intereses e impuestos –. el mayor fabricante mundial de botones. dijo que sus ganancias fiscales del cuarto trimestre superaron las expectativas al aumentar en 33 por ciento..XXX millones de dólares. dado el ambiente de altas tasas de interés en el que están operando". gracias a menores impuestos y a una creciente demanda de sus productos en la Internet. ó xx centavos. quien maneja un fondo de 5. impuestos. También podemos agregar el volumen de las negociaciones de las acciones donde sea apropiado. Deberíamos también dar cifras para todo el año en los urgentes. los analistas tienden a concentrase en las mediciones del flujo de caja. debemos concentrarnos rápidamente en hacer una primera actualización. Debemos agregar contexto en términos de "el más alto o el más bajo desde…" donde sea posible hacerlo. Asimismo. desde los XX dólares. En nuestras coberturas debemos poder reconocer con velocidad comentarios como estos.

unos cinco minutos después del anuncio. ó 75 centavos por acció Lo que queremos evitar es usar comentarios del presidente ejecutivo alabando la gestión de la compañía. la acción reflejaba una caída de 2. dijo el analista de la industria Fulano deTal. Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron en 20 por ciento. del trimestre del año anterior.37 dólares. frente a los 300 millones de dólares. ó 13. a 52. El presidente ejecutivo de Tendedos. Analistas habían pronosticado en promedio una ganancia por acción de 17 centavos. ó 56 centavos.0 dólares. el más alto nivel alcanzado en los últimos 12 meses. Aquí estamos agregando al urgente los comentarios más destacados del comunicado de la empresa. dijo en un comunicado. Las acciones de Tendedos se negociaban con un alza de 3. también ha beneficiado a Tendedos.000 millones de dólares para suministrar botones. Las acciones de la compañía han subido en 68 por ciento en lo que va de año. Para todo el año. Por otro lado.110 millones dólares. desde los 1. el doble de su rival TacaTica. Jeremy Zorroviejo. desde los 1. las proyecciones de útlima hora de los analistas apuntaban a una ganancia por acción de entre 18 y 20 centavos.500 millones de dólares. Si no conseguimos una cita de alguna fuente independiente para la primera actualización. cuando los analistas piensan que el desempeño ha sido deficiente. dijo que el panorama para 2000 es incluso mejor. Si podemos presentar 10 párrafos bien escritos en 30 minutos para la primera actualización. la decisión del gobierno de reducir los impuestos sobre los botones producidos en Estados Unidos. Zorroviejo minimizó las preocupaciones de que los costos para enfrentar una mayor competencia en la Internet podrían reducir los márgenes de ganancias. Es importante mantenerse atento a las expectativas de futuras ganancias.El fabricante con sede en Nueva York de la marca de productos Cachivaches dijo que sus ganancias operativas para el trimestre que terminó el 31 de diciembre aumentaron a 400 millones de dólares. como la de los incrementos de los pedidos en el segundo párrafo.000 millones del mismo período del año anterior.75 dólares. a 50. habremos servido bien a nuestros clientes y habremos aligerado la presión sobre nosotros para escribir las subsecuentes actualizaciones. tras la firma en noviembre de un acuerdo anual de 2. No obstante. de la firma de corretaje Coveritall. poco antes de que los resultados fueran anunciados. ya que probablemente tendrán tanto impacto sobre los precios de la acción como los verdaderos resultados y a veces hay que incluirlos en el urgente. "Eso realmente no tendrá impacto sobre nuestra estructura de costos o sobre nuestras ganancias por acción". a 1. según datos de First Call/Thomson Financial.3 centavos por acción. ó 20 centavos de dólar por acción. "Nuestro único problema actualmente es la contratación de suficiente personal para hacerle frente a la avalancha de pedidos". como parte de un intento de evitar que puestos de trabajo de ingeniería sean transferidos a Asia y a América Latina.37 dólares. Previamente. dijo. podemos usar una cita de la compañía. . de 1999.200 millones de dólares. en medio de expectativas de sólidas ventas en China. las ganancias de Tendedos subieron 15 por ciento a 1.

En esencia. emite sus títulos a los accionistas de las Compañías A y B a cambio de sus títulos en Compañías A y B. Adquisición o Fusión: la Compañía A compra la mayoría o la totalidad de los títulos de la Compañía B a los accionistas de la Compañía B a cambio de efectivo o de acciones en la Compañía A. la Compañía C. una división o una planta de otra empresa. pero el reparto de la propiedad en partes iguales es poco usual y a menudo se la llama empresa conjunta. Cuando la Compañía A compra las acciones de la Compañía B con la aprobación de la gerencia de la Compañía B. reconoce que la mayoría de las fusiones son. entonces. la combinación de las dos compañías tiende a ser llamada adquisición hostil. 5. como en Estados Unidos. La Compañía C. la adquisición de una compañía por otra. El primer método es el preferido en Estados Unidos y se está convirtiendo en una norma internacional. obviamente no podemos basarnos demasiado en un modelo redactado con anticipación a los hechos. El personal de relaciones públicas puede intentar hacer ver la operación como una fusión entre iguales. Si la compañía anuncia que el presidente ejecutivo renunció o que se está declarando en bancarrota. aún cuando Compañía A está. Asimismo. 2) la capitalización de mercado combinada o 3) la combinación de activos. incluso si la Compañía A se convierte de hecho en el dueño o el principal accionista de la Compañía B. sin que la estructura de accionistas o la estructura de la gerencia de la Compañía B sea afectada. acciones o absorción de deudas. · Unión de intereses/Consolidación: las compañías A y B se quieren fusionar y crean una nueva empresa. hay ventajas contables al fusionarse usando esta estrategia legal.Por último. una de las dos compañías emerge como la empresa dominante. la combinación tiende a ser llamada fusión. . Cuando la Compañía A compra acciones de la Compañía B con la aprobación de la gerencia de la Compañía B. dado que legalmente es la deuda de la Compañía B y no la deuda personal de sus accionistas la que estaría siendo asumida. de hecho. Normalmente. VALORACIONES DE FUSIONES CORPORATIVAS Las compañías usualmente se unen usando dos o tres estrategias legales básicas: Compra de activos: la Compañía A puede comprar los activos de la Compañía B a cambio de efectivo. ya sea porque es la principal accionista y/o porque domina posiciones clave en el directorio o en la gerencia después de que las dos compañías se fusionan. de hecho. que a su vez es dueña de las compañías A y B. la unión tiende a ser llamada fusión. En algunos países. convirtiéndose en el dueño o el accionista mayoritario de Compañía B. una subsidiaria. Hay tres maneras principales de valorar las fusiones de compañías: 1) el método de precio de compra. Esto usualmente ocurre cuando una compañía compra una unidad. Los antiguos accionistas de las Compañías A y B ahora son dueños de la Compañía C. la Compañía A puede asumir parte de la deuda de la Compañía B. hay que recordar la necesidad de ser flexibles. Cuando la Compañía A compra acciones de la Compañía B sin la aprobación de la gerencia de esa empresa. medida que sólo beneficia indirectamente a los accionistas de la Compañía B.

deben tratar de conseguir que las compañías o que analistas suministren un valor total de la operación. una de las dos compañías emerge como el socio dominante. 60 dólares dividido por 5 acciones da como resultado una oferta de 12 dólares por acción. el próximo paso es dividir esta cifra entre cinco para obtener la oferta por acción de la Compañía A. ya sea porque es el accionista principal y/o domina las posiciones clave en el directorio y la gerencia después de que las dos compañías se unen. los precios de las acciones podrían fluctuar violentamente y las operaciones con las acciones de las compañías en cuestión pueden ser suspendidas). presentará una oferta por la totalidad de la compañía que desea comprar.000 millones. Esta cifra es valiosa por sí misma. El método de compra se basa en el monto –pagadero en efectivo. la Compañía A está diciendo que cinco acciones de la Compañía B equivalen a tres de sus propias acciones. en el caso de que una tercera empresa se haya creado para ser la dueña de las dos compañías que se están uniendo. Cómo determinar el valor de la oferta Supongamos. sumando el valor de las acciones ofrecidas y la deuda asumida. deben especificar el precio de compra en términos del valor total del efectivo y las acciones que están siendo ofrecidas y el valor de la deuda que está siendo asumida. es necesario multiplicar la oferta por acción por la totalidad de acciones de la compañía que está siendo adquirida. Adicionalmente. la Compañía A estaría ofreciendo 60 dólares (3 acciones por 20 dólares) por cada cinco de Compañía B. necesitamos el precio de las acciones de Compañía A al cierre del día anterior (una vez hecho el anuncio. pero no siempre.000 millones de acciones emitidas y la Compañía A está presentando una oferta para adquirirlas en su totalidad. pero para obtener el valor de la oferta. Los periodistas deben darle al lector el valor de los componentes de la oferta usados en la operación. el título podría ser el siguiente: . Si la oferta no involucra todas las acciones. Es decir. El monto en cuestión es el valor de la operación.Normalmente. Pero el periodista debe cerciorarse de ello. el valor se saca multiplicando los 12 dólares que se ofrecen por acción por 1. obviamente es necesario ajustar los cálculos. acciones y/o deuda asumida– que está pagando la compañía adquiriente para comprar o convertirse en el accionista dominante de la empresa que está siendo adquirida o de la nueva compañía. no el valor que los accionistas puedan darle a las compañías después de que se concrete la operación. Si al cierre del día anterior el precio era de 20 dólares por acción. Dicho de otra manera. Obviamente. Siguiendo el mismo ejemplo. que la Compañía A ofrece tres de sus propias acciones por cada cinco de la Compañía B. De acuerdo a ello. Para poder hacer el cálculo. si la Compañía B tiene 1. por ejemplo. Es decir. Un comprador hostil usualmente. si es posible.

13. Acciones ofrecidas como fracciones Otra manera en que una compañía puede expresar una oferta es a través de una fracción. el valor total de la oferta puede ser expresada en 15. lo cual siempre es expresado en términos por acción. En ofertas de este tipo. como sucedió el 9 de diciembre de 1998 con la adquisición de Astra por parte de Zeneca. cualquier componente en efectivo también debe ser agregado al valor de la oferta por acción y la absorción de deuda a la oferta total. así que el valor por acción es de 0. lo que da como resultado 1. pero hay que señalarlo en la nota.000 millones de dólares o. (Esto implica que el número de acciones de la nueva compañía es el mismo que el número de acciones de Zeneca. Esto.271 peniques.5045 x 2. En este caso. multiplicado por el total de acciones de Astra (1. eso elevaría el precio ofrecido a 13 dólares y el valor total de la oferta a 13. más 2. 6. Pero aquí contemplamos algunos lineamientos específicos para cubrir los mercados de valores.520 peniques. la oferta habría sido expresada al revés).337 millones) da un valor de 16.Compañía A ofrece 12. COMO ESCRIBIR SOBRE BOLSAS DE VALORES El Manual de Operaciones del Departamento Editorial contiene lineamientos generales para los informes de bolsa en la sección de formatos de notas.990 millones de libras esterlinas (unos 28.000 millones de dólares en deudas de la Compañía B. si la Compañía A está ofreciendo tres acciones por cada una de las de la compañía que está adquiriendo más un dólar por acción. La idea sigue siendo conseguir el valor por acción de la oferta y luego multiplicarlo por el número de acciones de la compañía que está siendo comprada.000 millones de dólares. . Zeneca ofreció 0. De lo contrario. si la Compañía A está asumiendo 2.520 peniques.5045 de sus acciones en el nuevo grupo por cada una de las acciones de Astra. lo que es mejor. presentados en enero del 2000 por el Editor de Noticias Globales.000 millones de dólares. Simplemente sume esa porción al valor por acción antes de multiplicarlo por el número de acciones en circulación de la compañía que está por ser comprada.000 millones de dólares en absorción de deuda. Si el comprador hostil está además asumiendo la deuda de la compañía que desea comprar. David Rogers.000 millones de dólares). El precio de cierre de Zeneca el día anterior fue de 2.000 mln dlrs por la Compañía B Efectivo y deuda Un comprador hostil a veces endulza su oferta presentándola con un componente en efectivo. eso puede ser sumado al valor total de la oferta. En este caso.

dé una razón por la cual algunas acciones subieron y dé otra razón para explicar por qué otras bajaron. Alan Greenspan. dijo que el banco central probablemente subirá las tasas de interés dentro de poco. que sólo decir que las . El por qué debería incluir toda la explicación cuando sea posible. podría ser que la Fed subió las tasas referenciales en más de los esperados 50 puntos base… Esto explica por qué fue significativo. Cada vez que sea posible. En el caso de una subida de tasas. Si estamos escribiendo en un día cuando todos los índices están cayendo. Luego. Por ejemplo. Si las tasas de interés están moviendo el mercado a las 10 de la mañana y siguen moviéndolo a las 4 de la tarde. Debemos recordar que un mercado de valores se basa en las compañías y los índices son sólo herramientas para medir el desempeño de un grupo de esas compañías. no debemos mencionar los sectores que están subiendo. Cuando sea necesario. y JP Morgan. Alan Greenspan. Si el mercado está mixto. entonces déjelas para más abajo en la nota. Si hay tres o cuatro razones por las que el mercado subió. Es mejor decir: después que el presidente de la Reserva Federal. nuestro lead podría decir que el mercado bajó encabezado por las acciones bancarias. Decir que el mercado bajó por preocupaciones sobre el presidente de la Reserva Federal. si una hora después el mercado está siendo arrastrado a la baja por las acciones tecnológicas debido a que IBM lanzó una advertencia. o las acciones industriales de Estados Unidos cayeron. en medio de preocupaciones sobre una posible subida de las tasas de interés. diga: Las acciones industriales de Estados Unidos cayeron por tercer día consecutivo. No podemos simplemente decir qué sucedió sin explicar el por qué. tome la primera o las dos más fuertes y deje el resto para el segundo párrafo. En la medida de lo posible. debemos refrescar el lead para reflejar eso. eso debe permanecer en el comienzo de la nota. el lead debe evolucionar a lo largo del día a la par de los cambios del mercado. Eso lo podemos mencionar más tarde en la nota. En vez de sólo decir que las acciones industriales estadounidenses bajaron… al cierre de la jornada. Es mejor decir que las acciones estadounidenses subieron de precio. llevando el índice industrial Dow Jones hasta su menor nivel en cinco semanas.EL PRIMER PARRAFO El primer párrafo debe incluir la razones por las que el mercado subió/bajó o se quedó sin una tendencia definida. no sería suficiente. Si la influencia que éstas ejercen es modesta. Todavía cometemos el error de escribir informes de mercados sin mencionar una compañía hasta la segunda mitad de la nota. Hay que mantenerse atento a los índices de los sectores y a las acciones de mayor peso en los indicadores referenciales para determinar las fuerzas que están moviendo el mercado. el qué en el lead debe dar cierto contexto sobre cuánto el mercado ha subido/bajado y si es parte de una tendencia. encabezadas por compañías bancarias y de seguros como Citigroup Inc. Pero no cambie el lead tan sólo porque está sacando una actualización. No ponga demasiadas ideas en el lead porque confunde al lector. 10 minutos después de la apertura del mercado. el lead debe incluir alguna referencia sobre los sectores y las compañías dentro de esos sectores que más se mueven.

Sea específico y obtendrá citas específicas. Es mejor resaltar sólo la sección de una frase que realmente trata el tema en vez de incluirla toda si el resto carece de gran valor. Los periodistas que cubren los mercados emergentes. Si se está hablando de que las acciones bajaron de precio debido a las advertencias de los bajos niveles de ganancias.acciones estadounidenses subieron de precio. y nunca ocultas en la parte de abajo de la nota. particularmente sobre las alzas y las bajas de un sector. “Las grandes corporaciones comenzarán a gritar de dolor con estos altos costos de financiamiento”. Evite hacer una entrevista sin tener una serie de preguntas especificas preparadas para facilitar la obtención de citas concisas. donde hay muy pocos pronósticos a nivel corporativo. Las preguntas deben ser elaboradas sobre temas latentes en el mercado. Hay que evitar el llamado efecto eco. . Podemos ser más específicos sobre los movimientos de los sectores o de las compañías posteriormente en la nota. saque la noticia en una nota por separado. una lectura económica. como en el segundo párrafo. Necesitamos desarrollar el oído para detectar la citas fuertes que den brillo a la nota y le añadan credibilidad. Nuestra primera cita no debe repetir las palabras utilizadas en el lead. Sin embargo. éstas reciben muy poca mención en los informes de bolsa. Las citas deben agregar color. LAS GANANCIAS EN LOS INFORMES DE BOLSA Las tendencias o las expectativas de las ganancias son los principales motores detrás de las bolsas de valores. poner a continuación una cita que habla de tomas de ganancias o preocupaciones sobre las tasas de interés simplemente no funciona. Ejemplo: “La Fed subió las tasas de interés y eso realmente provocó la salida de los tomadores de ganancias”. Las citas deben hablar del tema o de los temas principales. Si hay un cambio significativo. dijo Joe Analista. CITAS EN LOS INFORMES DE BOLSA Necesitamos citas fuertes. Vigile las tendencias en los pronósticos y ponga especial atención a si satisfacen las expectativas en los períodos de anuncios de utilidades. una megafusión o un evento geopolítico. idealmente al inicio de la nota. pueden aumentar la profundidad de la cobertura con notas trimestrales sobre la tendencia generalizada para todo el mercado o las tendencias de pronósticos para sectores como los bancos. pintorescas y descriptivas.

No estamos escribiendo desde el ciberespacio. En lo posible. Conseguir que el lado de los compradores nos diga lo que está haciendo con sus posiciones puede agregar mucho a la nota. Por ejemplo. hay que comparar sus comentarios con otras fuentes. trate de dar algún indicio de que estamos cerca del mercado. Los índices referenciales deben estar . si un comentario parece ser evasivo o inexacto. Para ampliar nuestra cobertura del lado de los compradores y para agregar credibilidad. un debilitamiento del dólar podría no ser necesariamente negativo para las acciones. deberíamos conseguir por lo menos un gerente de fondos en nuestra nota principal de cierre de mercado. Hay que estar preparado para diferenciar los comentarios de operadores y analistas que no tienen sentido. Asimismo. ya que una dosis limitada es muy efectiva. quedaría mucho mejor si ignoramos la primera parte. Una información con comentarios de Abby Joseph Cohen o de George Soros en el segundo párrafo tiene mayores probabilidades de ser leída que una historia que trae citas del Señor Nosequantitos de Pequeñín Corredores de Bolsa. eso añade un color que vale la pena usar. Nuestros clientes profesionales verán que estamos conectados y los consumidores tendrán la sensación de que estamos donde está la noticia. Nuestro mercado espera que hablemos con autoridad. las buenas citas tendrán más impacto. Sólo porque un operador nos dice que el cielo está azul no significa que tenemos que decirlo cuando vemos claramente que ese día está gris. No obstante. trate de conseguir más información con la fuente para determinar si no sabe lo que está diciendo o si solo necesita ayuda para tratar de completar un buen pensamiento u observación.) COMO ESCRIBIR SOBRE INDICES Use los índices como una herramienta de medición.Obviamente. Nos coloca un paso más cerca del dinero. cuando ésta nos dice lo que ya sabemos y agrega un término de mercado (tomas de ganancias) que no añade mucho a lo que ya sabemos y ciertamente no agrega color alguno. El viejo dicho de que “los nombres venden periódicos” tiene vigencia para nuestras notas. Si somos más selectivos. hay que ser cuidadosos con el uso de la terminología especializada del mercado. así que si una fuente nos dice que lo es. cuando un experto de Wall Street llama a las semanas que conducen al período de anuncios de ganancias la “temporada de confesiones”. mientras que el abuso tiende a eliminar el efecto que se persigue. no como un sustituto para explicar cómo los precios de las compañías y de los sectores han cambiado. También deberíamos fortalecer nuestras notas con grandes nombres. RUMORES EN LOS INFORMES DE BOLSA (Véase la sección sobre las fuentes en el capítulo 1 para obtener lineamientos sobre cómo manejar rumores. Eso significa que las fuentes deben ser respetadas y consideradas como autoridades por la industria. Por ejemplo.

vincule la noticia directamente a las acciones: Cifras de la Asociación Nacional de Gerentes de Compra. en vez de decir… bajó en xx puntos. tratemos de dar algún indicio de por qué estuvieron entre las principales ganadoras o perdedoras. provocó una caída de bancos como Citigroup. Una lista de acciones que bajaron y inicio de la nota.2 en noviembre.9 por ciento. Esté al tanto del peso que ejercen acciones particulares en los índices. a xxx puntos. Si está al tanto del peso que estas acciones ejercen y cuándo y cómo fluctuaron. pero que no vaya acompañada de explicaciones. Diga: …un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años a su mayor nivel en dos años. Revise también los índices de los sectores. la nota tendrá más autoridad.5 en diciembre. desde 56. que mostraron una contínua fortaleza en la industria manufacturera de Estados Unidos en diciembre. pero trate de evitar una presentación esquemática agregando contexto y comparaciones que ilustren qué tan pronunciadas fueron las fluctuaciones. VARIEDAD DE VERBOS . En algunos indicadores una acción o un puñado de acciones pueden ejercer una gran influencia. además de garantizar una lectura aburrida. puede decir El índice de Internet de The Street. no es muy útil para el lector. sin mencionar algún tipo de compañía. brindaron un impulso adicional a las acciones estadounidenses. Puede limitarse a usar sólo las variaciones porcentuales en vez de agregar las variaciones en puntos y en porcentajes al mismo tiempo. AGREGUE EL ¨POR QUE” A LOS DETALLES Cuando mencionamos compañías individuales y sectores. presionando una caída de su rendimiento a xx desde xx.7 desde 65. debemos dar algún indicio de por qué (quizás el temor de una subida de las tasas de interés). Si decimos que las compañías de la construcción bajaron. EVITE EL USO DE MATERIAL POCO RELEVANTE En un informe de la bolsa deberíamos evitar a toda costa poner varios párrafos de texto de un anuncio económico o un reporte del mercado de bonos sin explicar por qué son relevantes. y el índice de precios subió a 65. ó 3. Por ejemplo.9 por ciento. En vez de decir El índice NAPM de Gerentes de Compra bajó a 55. Los bancos son considerados acciones sensibles a los rendimientos de los bonos porque los rendimientos altos aumentan sus costos promedios de financiamiento”… No es tan bueno una línea que sólo diga que los precios de los bonos del Tesoro subieron xxx a xxx'.com bajó 3.

Si decimos que los rumores de posibles adquisiciones están fomentando el alza de acciones de cierto sector. Hay razones por las que los inversionistas están tomando las ganancias y comprando oportunidades. No convierta una caída de dos por ciento en un colapso. Por ejemplo. y fuera de él. entre países y entre sectores. ENFOQUE FUTURISTA . BAJO. Las imágenes vienen a la mente si uno considera al Dow Jones o el Nasdaq como si fuera una persona (está trotando. entre acciones y otros valores. debemos explicar los términos financieros con un lenguaje simple. especialmente si hay preocupaciones sobre una corrección o una caída del mercado. Estos términos tienen muchos sinónimos que pueden ser usados. Si decimos que las acciones cayeron en medio de preocupaciones de que las ganancias en el último trimestre de 1999 serán menores de lo que se esperaba. debería ser una parte importante del informe de bolsa. necesitamos decir quién podría comprar a quién y tener comentarios de analistas o de gerentes de fondos para respaldarlo. como los bonos. no use factores técnicos sin decir lo que son. Si un fondo importante está deshaciéndose de sus posiciones en tecnología para adquirir compañías de productos de consumo y eso se refleja en los precios. jadeando por falta de aire. acciones en el sótano o que se disparan hasta la azotea). Cuando los rendimientos de los bonos y las tasas de interés suben. necesitamos dar ejemplos de compañías que han emitido advertencias sobre las ganancias. así que debemos dar esas razones. DE EJEMPLOS Use ejemplos para respaldar su razonamiento. Pero sí significa que debemos buscar un lenguaje fuerte y descriptivo que mantenga el interés del lector.SUBIO. tambaleándose) o como si tuviera características de un animal (está siendo llevado al matadero) o una casa (edificándose. NO SOLO DIGA LAS COSAS. EVITE O EXPLIQUE EL LENGUAJE ESPECIALIZADO Cada vez que sea posible. Tenga cuidado con términos como tomas de ganancias y compras de oportunidades. Guarde las frases dramáticas para las ocasiones dramáticas. y nuestra nota debería reflejar eso. eso hace que los instrumentos de renta fija sean más atractivos para los inversionistas. Eso no significa que se deba manipular la prosa con el simple propósito de brindar variedad. sin exagerar. BAJO. Una subida de dos por ciento tampoco significa que el mercado se disparó. Para facilitar este proceso. DECISIONES DE ASIGNACIONES DE FONDOS Manténgase atento a las decisiones sobre asignaciones de fondos dentro del mercado de valores. SUBIO. No exagere en la búsqueda de color. puede imaginar al sujeto sobre el que está escribiendo como si se tratase de un objeto animado.

del sector y del mercado para tratar de detectar razones que motivan la tendencia. especialmente si no comenzaron a ser negociadas todas las acciones del índice. Las acciones sectoriales frecuentemente se mueven juntas a través de las fronteras nacionales y regionales. A continuación. Conseguir que los analistas y los gerentes de fondos pronostiquen hacia dónde va el mercado y por qué. . cuando sea posible. Los movimientos de los mercados de bonos y las caídas de otras bolsas también pueden ser factores importantes. trimestre. FORMATOS DE LOS INFORMES DE BOLSA Y FRECUENCIA De nada sirve poner mucho esfuerzo en sus informes si los clientes no pueden encontrarlos o si no aparecen cuando los clientes los quieren. Instinet es frecuentemente un valiosa fuente para esto. Londres. más allá del movimiento intradiario del precio. Use Reuters Graphics cuando escriba sobre acciones calientes para darle contexto a la fluctuación. etc. Los clientes querrán una actualización inmediatamente después que el mercado abra y después del cierre. eso golpeará las acciones petroleras. No restrinja las revisiones a su propio mercado. año. le brinda a nuestros clientes información valiosa. especialmente si el mercado no muestra grandes cambios.Dé un enfoque futurista cuando sea posible. Lo mismo sucede con los precios de los metales y las compañías mineras. algunos lineamientos de mercados específicos: • Nueva York.. Pero recuerde que los movimientos iniciales de los índices bursátiles pueden ser muy volátiles. Use pronósticos de la relación precioutilidad de la acción. en acciones y sectores que podrían estar calientes. Busque tendencias en las operaciones extrabursátiles o indicios sobre las cosas que interesan a los grandes operadores. cuáles sectores contarán con la simpatía de los inversionistas la próxima semana. MERCADOS DE VALORES NO ES SINONIMO DE ISLA No escriba sobre los mercados de valores como si fueran una isla. ACCIONES CALIENTES Si una acción se está moviendo. Tokio La nota previa a la apertura es uno de los reportes de mercado más importantes que se escriben durante el día. revise las acciones del mismo sector para tratar de determinar si está caliente. Esa información es particularmente importante en días en que el mercado carece de dirección. con un breve resumen de lo que sucedió y por qué. Si los precios del petróleo caen abruptamente. Concéntrese. mes. Debe intentar tener una actualización de cinco párrafos en las pantallas 15 minutos después de la apertura y del cierre.

suministre una breve nota o un informe BULLET-POINTED si los movimientos del mercado lo ameritan. la media jornada (si se requiere) y el cierre. Viena. Use los lineamientos de velocidad de los urgentes: la nota debe tener 5 párrafos y debería aparecer en la pantalla dentro de los 15 minutos posteriores al boletín. Use boletines en la apertura y en los cierres cuando haya turbulencia en el mercado. Si el mercado cambia de dirección o si un sector particular o una acción importante fluctúa fuertemente. Concéntrese en las expectativas del mercado y en los hechos que podrían afectar las operaciones durante el día. Escriba actualizaciones breves tantas veces como el mercado lo requiera. Necesitamos un informe de cierre para todos los mercados. Discuta los formatos. informe de Europa Occidental La preapertura. si los mercados lo requieren. Use su criterio periodístico. Siga la primera actualización después de la apertura con una actualización más detallada. cuando sea posible. Zurich Debe escribir una nota previa a la apertura del mercado enfocada hacia lo que puede pasar. se produzcan máximos y mínimos históricos y se alcancen niveles de resistencia o de respaldo. Dublín. Milán. Asegúrese que tienen los códigos para ello. ¿Se espera que alguna acción/sector en particular sea centro de atención durante la jornada? ¿Por qué? Suministre comentarios de analistas sobre las posibles distancias que el mercado podría cubrir durante el día. . Continúe con un informe de texto completo en la preapertura. entonces es hora de refrescar la nota. Wellington. El estilo BULLET-POINT de redacción puede ser el mejor para alcanzar este objetivo. no espere hasta el reporte de media sesión o el cierre para escribirla. Este podría ser el caso en la apertura de los mercados grandes o en los mercados pequeños si algo importante está ocurriendo. Cubra los boletines con actualizaciones rápidas. La idea es estar encima del mercado y tratarlo como una historia en desarrollo. Use su criterio periodístico. Madrid. de escribir sobre lo que podría pasar e incluya una buena cita. ¿Cuáles son los rangos hacia arriba y hacia abajo del mercado? En la apertura. Escriba informes largos después de los urgentes. No envíe los informes BULLET-POINTED a los medios. puede transmitir su informe de apertura a más tardar 20 minutos después de la apertura. Asegúrese de que tiene los códigos de los clientes de medios de comunicación. Si el mercado cambia de dirección o si un sector en particular o una acción de gran tamaño comienza a fluctuar fuertemente. • Francfort. Lisboa. Escriba otras notas breves o informes BULLET-POINTED con la frecuencia que el mercado requiera. Si la noticia lo amerita. Envíe una actualización sólo si es necesario y tiene algo substancial que decir. París. entonces se debe refrescar el informe de mercado. la apertura. Hong Kong. pero breves. Copenhague. Helsinki. guías y códigos de los informes con los editores. apertura y cierre. Trate. Bruselas. Sydney. Atenas. Los códigos y guías de los urgentes deben ser acordados con el editor a cargo. • Amsterdam. Estocolmo. Si no es así.Esto significa que no se puede determinar si se está formando una tendencia al inicio de las operaciones. Estas notas deberían ir a las pantallas de RT y a los clientes de medios. Oslo.

muchos clientes que no tienen los servicios nacionales no podrán ver la historia. La tabla también debería tener su propio código “name item” (NIC) para el informe de bolsa. para que éstos aparezcan vinculados a los urgentes. quienes consultarán. CODIGOS “NAMED ITEMS” DE LOS INFORMES DE BOLSA Los clientes de mercados financieros usan códigos named items (NIC) para encontrar sus notas. noticias sobre emisiones y retiros de acciones. Consulte con su editor de mercado de valores regional para obtener ayuda sobre cómo elaborar esta tabla si aún no tiene una. Las firmas de Internet usan nuestros informes de mercados. de formato BULLET-POINT o formatos más grandes. No deberían ser largas (12 líneas como máximo) y deberían ser enviadas CADA VEZ que se escriba un informe completo. TABLAS DE COMPARACIONES Siempre incluya tablas comparativas en los informes de mercado. a su vez. noticias sobre los cambios en los índices y noticias sobre las estructuras de los mercados. Asegúrese de agregar el código XREF como un código de topic cuando envíe una tabla de comparaciones. Si se hace esto. Muchas de ellas los recogen a través del hilo de medios de comunicación y se quejan cuando no los obtienen. La tabla necesita ser enviada como un “take” por separado para que no sea enviada por error a los clientes de medios.Si está usando un formato BULLET-POINT. Debe ser usado sólo en informes de mercados. No use los códigos named item del servicio en inglés en los informes escritos en el idioma local o en informes recogidos de los grandes mercados para ser reenviados a los servicios locales. Siga los lineamientos de contexto mencionados. ya sea notas cortas. con los editores de los servicios de medios de comunicación si es necesario. Recuerde que el código STX no se usa en notas sobre acciones o sectores calientes. . no las encontrará. asegúrese de incluir el por qué. Use los códigos name items en los boletines que se refieren a las direcciones del mercado. Si no usa estos códigos. Si establece un macro para colocar los códigos correctos. Use los RICs para los índices. lo que puede pasar durante la sesión y las compañías y sectores que están calientes. Por favor aségurese de incluir la tabla de comparaciones en los principales vistazos de mercado. vea los lineamientos que aparecen en el manual de editorial • Otros mercados Discuta la frecuencia y determine los momentos en que las notas deben ser escritas con los editores. los informes llegarán siempre a los clientes de medios. Use los RICs (Reuters Instrument Codes o símbolos ticker) para TODAS la compañías en los reportajes y en los títulos. ni tampoco para los boletines de las firmas de investigación.

la libra esterlina. el dólar australiano y el dólar neocelandés. 7. que son normalmente expresadas al revés. es necesario recordar que los operadores y los analistas hablarán de una moneda no estadounidense que está siendo devaluada/revalorada.000 por dólar desde 326. Así que cuando calculamos una devaluación porcentual. DEVALUACIONES CAMBIARIAS Una devaluación cambiaria se produce cuando un gobierno.0412) Multiplique la diferencia por 100 y el resultado nos da que la lira se ha devaluado en 4.000 = 0. .Use el código STX para las suspensiones de acciones. revalorización o apreciación. Una revalorización es el resultado de una medida deliberada del gobierno o del banco central de aumentar el valor de la moneda. Por ejemplo. divídalo por el tipo MAS ALTO y multiplíquelo por 100. tome la diferencia entre los dos tipos de cambio.000 = 14. Una depreciación es simplemente el descenso de una moneda como resultado de la actividad del mercado y no es el resultado de una acción o decisión deliberada del gobierno. pero expresándolo en términos inversos. Las monedas flotantes y las que tienen su valor atado a otra pueden depreciarse.000) Divídalo por el tipo más alto (14. o sea cuántos dólares puede comprar cada una de esas monedas. Los boletines sobre fluctuaciones de índices deben tambien usar el código de producto MF. mientras que una apreciación es simplemente un aumento en el valor de la moneda causado por la actividad del mercado.000/340. una libra esterlina = 1.000 liras turcas. Tome la diferencia entre los dos tipos (340. deliberadamente reduce su valor o permite que el mercado lo haga. Ejemplo: una lira turca es devaluada a 340. Por ejemplo. 1 dólar = 326.12 por ciento. cuya moneda está fijada a la cotización de otra o a una cesta de varias monedas.000 – 326. el Tesoro o el Banco Central. Por ejemplo: Para calcular una devaluación. Las devaluaciones son frecuentemente confundidas con las depreciaciones. Pero una devaluación o revalorización de una moneda es normalmente expresada como un cambio porcentual en el número de dólares que se puede comprar con esa moneda. se encuentran el euro.52 dólares). La mayoría de las cotizaciones de las monedas son expresadas en términos del número de monedas que un dólar estadounidense puede comprar. depreciación. Pero sólo esta última puede devaluarse.000. (Entre las excepciones a esta regla.

000 = 14.000/326.0429) Multiplique la diferencia por 100 y el resultado nos da que la lira se ha revalorizado en 4. Tome la diferencia entre los dos tipos (340. divídalo por el tipo MAS BAJO y multiplíquelo por 100.000 – 326.29 por ciento.hugolira. tome la diferencia entre los dos tipos.000) Divídalo por el tipo más bajo ( . http://www.000 por dólar desde 326. Ejemplo: una lira turca es revalorizada a 340.000.Para calcular la revalorización.000 = 0.