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DESAYUNO CÁMARA CHILENO NORTEAMERICANA DE COMERCIO (AMCHAM) Perspectivas del Negocio del Cobre

Diego Hernández C. Presidente Ejecutivo
30 de Noviembre de 2011

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1

Evolución de la Economía Mundial
Variación Anual PIB Real (%)

China

Area Euro

Mundo

EE.UU.

Japón

Fuente: FMI, Octubre 2011.
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Diego Hernández | Noviembre 2011 2

estimado. Todos los Derechos Reservados. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 3 . Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Nota: Año 2011. All Rights Reserved. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.Evolución del Consumo Mundial de Cobre Refinado Miles tmf China Otros Asia América del Norte Europa Occidental Otros Japón América Latina Australia y Oceanía Fuente: Codelco.

Todos los Derechos Reservados.Evolución del Mercado de Cobre Refinado: Pronósticos Versus Ultimas Estimaciones* Brook Hunt Consumo Miles de tmf Producción Miles de tmf Balance: Producción . Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.Consumo Miles de tmf *: Ultimas Estimaciones de acuerdo a las visiones de cada analista.Consumo Miles de tmf CRU Consumo Miles de tmf Producción Miles de tmf Balance: Producción . All Rights Reserved. Pronóstico corresponde a la proyección del año T realizada en Marzo del año T-2. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 4 . Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.

Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. All Rights Reserved.Consumo Miles de tmf CRU Consumo Miles de tmf Producción Miles de tmf Balance: Producción .Consumo Miles de tmf *: Ultimas Estimaciones de acuerdo a las visiones de cada analista.Evolución del Mercado de Cobre Refinado: Pronósticos Versus Ultimas Estimaciones* Brook Hunt Consumo Miles de tmf Producción Miles de tmf Balance: Producción . 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 5 . Pronóstico corresponde a la proyección del año T realizada en Marzo del año T-1.

Fuente: Codelco. entre lo pronosticado a fines del año anterior y las últimas estimaciones para el año. Todos los Derechos Reservados. All Rights Reserved. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Sólo se consideraron los casos en que los datos efectivos fueron menores en.Principales Pérdidas de Producción en Relación a Valores Esperados Nota: Operaciones con las mayores diferencias. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 6 . Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. al menos. 50 mil tmf a los proyectados.

miles de tmf c/lb 900 800 700 500 450 400 Precio del Cobre 600 500 350 300 250 400 200 300 200 100 0 ene‐08 150 Stocks** 100 50 0 jun‐08 dic‐08 jun‐09 dic‐09 jun‐10 dic‐10 jun‐11 *: Año 2011 al 21 de Noviembre. Todos los Derechos Reservados. **: Total en Bolsas de Metales. All Rights Reserved. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 7 .Incertidumbre y Volatilidad Reciente del Precio Precio del Cobre y Stocks en Bolsas* Stocks**. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

Todos los Derechos Reservados. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Fuente: Consensus Forecast. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 8 . Enero a Noviembre de 2011. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Noviembre. % % CHINA MUNDO % AREA EURO % % JAPÓN : Ultimos Pronósticos. All Rights Reserved.UU.Evolución de Proyecciones de Crecimiento del PIB Cifras Publicadas por Consensus Economics durante el Año 2011 EE.

2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 9 .Indice de Nerviosismo del Mercado VIX: Indice de Volatilidad en Contratos de Opciones del Indice S&P 500 Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados. Fuente: Yahoo! Finance. All Rights Reserved.

Indice de Nerviosismo del Mercado VIX: Indice de Volatilidad en Contratos de Opciones del Indice S&P 500 Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. All Rights Reserved. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 10 . Fuente: Yahoo! Finance. Todos los Derechos Reservados. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

ambos a tres meses. Para la Eurozona corresponde a la tasa Euribor y el OIS respectivo. Nota: Año 2011 al 21 de Noviembre. Todos los Derechos Reservados. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.Riesgo Crediticio* Puntos Base Año 2011 *: En el caso de Estados Unidos corresponde a la diferencia de la tasa libor y el overnight indexed swap (OIS). 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 11 . All Rights Reserved. Fuente: Bloomberg Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

Fuente: Bloomberg Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 12 . Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Para la Eurozona corresponde a la tasa Euribor y el OIS respectivo. ambos a tres meses. Nota: Año 2011 al 21 de Noviembre. All Rights Reserved.Riesgo Crediticio* Puntos Base 2008 .2011 *: En el caso de Estados Unidos corresponde a la diferencia de la tasa libor y el overnight indexed swap (OIS). Todos los Derechos Reservados.

Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Octubre. moneda 2012 Fuente: Brook Hunt. Citigroup. Goldman Sachs . Septiembre. All Rights Reserved.Proyecciones Recientes Años 2012 – 2015 Balance de Cobre Refinado Miles de tmf Precio del Cobre c/lb. Noviembre. Todos los Derechos Reservados. Bloomsbury. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. CRU. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 13 . Octubre. Octubre.

. .Comportamiento estable de la intensidad de uso (a pesar del efecto de sustitución asociado al alto precio del cobre).Nuevos usos y tecnologías intensivas en cobre. Todos los Derechos Reservados. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 14 .Aumento de los costos de inversión (Capex). MONGOLIA Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. . • Producción: . Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.Deterioro de la calidad de los yacimientos en operación y aumento de los costos.Emplazamiento de nuevos proyectos en zonas de mayor riesgo.Fuerte crecimiento y participación creciente de países emergentes.Claves para el Comportamiento del Precio en el Mediano y Largo Plazo • Consumo: . All Rights Reserved. .

Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Reconstrucción de Europa Milagro Japonés Emergencia de China. Todos los Derechos Reservados. India y Otras Economías en Desarrollo La Gran Depresión Crisis del Petróleo Sustitución *: 2011. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. promedio al 22 de Noviembre.Cambios Estructurales de la Demanda y Precio del Cobre.UU. 1908-2011* c/lb. All Rights Reserved. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 15 1908 1911 1914 1917 1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 . moneda 2010 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Primera Guerra Mundial: Demanda Militar Post Guerra: Epoca Dorada en EE.

* PPP. All Rights Reserved. 1950-2010 Fuente: WBMS. Todos los Derechos Reservados.Los Fundamentos del Mercado en el Mediano y Largo Plazo Continúan Siendo Sólidos Consumo Mundial de Cobre Refinado: 1950 – 2010 PIB per Capita y Consumo per Capita. 2005 US$. 1980-2010 Urbanización y Consumo de Cobre per Capita. Banco Mundial. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 16 . Naciones Unidas y Codelco. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. FMI.

2011).La Industria Enfrenta un Desafío de Crecimiento… Potencial de Producción Mundial de Cobre Mina* Miles de toneladas de cobre contenido Proyectos greenfield posibles Proyectos brownfield posibles Proyectos greenfield probables Proyectos brownfield probables Proyectos posibles Consumo** Proyectos probables Consumo** Operaciones Operaciones *: Sin interrupciones en la producción ni ajustes de mercado. All Rights Reserved.4% entre 2011-2020. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Fuente: Brook Hunt (3er T. **: Neto de producción secundaria. Todos los Derechos Reservados. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 17 . Se asume una tasa anual de crecimiento del consumo de refinado del 3. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 18 2015 . Todos los Derechos Reservados. Fuentes: Codelco y Brook Hunt. All Rights Reserved.75% 0.95% 2010 0.00% 2005 0.… y de Competitividad Tendencia Decreciente en la Ley Promedio de Cobre Presiona los Costos Oferta de Cobre de la Industria* Curva de Cash Cost (C1) 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 0 1 c/lb.85% 0.90% 0.65% 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 1985 1990 1995 2000 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Producción Acumulada (millones de tmf) *: Producción primaria.80% 0. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.70% 0. nominal Ley Promedio de Cobre 1. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

All Rights Reserved. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados.Escalamiento de Inversiones de Proyectos Inversión en Preproducción / Producción Media Anual US$ / tmf. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 19 . moneda 2010 Fuente: Brook Hunt y Codelco.

probables y posibles. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 20 . Todos los Derechos Reservados.Bajo Riesgo Medio Riesgo Medio . All Rights Reserved. Nota: Incluye proyectos altamente probables.Presencia de Nuevos Proyectos en Distritos Más Riesgosos 1 26 1 5 1 21 1 1 1 17 1 3 1 4 Nivel de Riesgo Geopolítico: Riesgo Bajo Riesgo Medio .Alto Riesgo Alto Riesgo Muy Alto 1 39 4 31 2 3 3 5 9 16 2 1 2 2 2 3 8 4 9 1 1 1 8 2 6 1 21 Más del 40% de los Nuevos Proyectos de la Industria están ubicados en países de riesgo medio a riesgo muy alto Fuente: Brook Hunt. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Codelco y AON Group.

All Rights Reserved. Todos los Derechos Reservados. moneda 2011 Pronósticos de Bancos y Analistas Pronósticos Recientes* 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 2002 CRU Brook Hunt CRU Promedio Analistas IHS Global Insight Merrill Lynch Citigroup Barclays Macquarie UBS Metal Bulletin Research Credit Suisse RBS Morgan Stanley Deutsche Bank Goldman Sachs Promedio Bancos & Otros Promedio Total 230 273 251 338 300 290 281 275 255 249 249 249 238 227 202 263 261 2004 2006 2008 Barclays 2010 2011 0 100 200 300 400 Brook Hunt Macquarie *: Publicados durante 2011. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 21 . Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.Pronósticos del Precio del Cobre de Largo Plazo c/lb. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

Todos los Derechos Reservados. introduciendo nuevas tecnologías. racionalizando la organización y mejorando el proceso de toma de decisiones Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 22 .Codelco: Objetivos Estratégicos Claves Mantener la reputación y posición de liderazgo de la empresa: “su licencia para operar” Asegurar niveles de producción comprometidos para los próximos años y así aprovechar el actual ciclo de precios altos Materializar los Proyectos Estructurales Claves para desarrollar los recursos mineros de Codelco y mantener su liderazgo en la producción mundial de cobre Asegurar la competitividad en el mediano y largo plazo. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. All Rights Reserved.

Plan de Negocios y Desarrollo 2011 Producción de Cobre Miles de tmf Cierre ENMS Cierre RT Oxidos Cierre Chuqui Rajo Cierre Salvador Oxidos Rajo Sur Quetena PDA FASE II NUEVO NIVEL MINA RT FASE II CHUQUI SUBTE San Antonio MH Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 23 . All Rights Reserved. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.

500 1.000 3.000 500 0 1976.000 30.400 ton/año En Construcción En Prefactibilidad Inversión Aprobada En Factibilidad Programa de Inversiones de Codelco: Historia y Futuro** Promedio Anual de Inversiones por Período 4.000 ton/año 2019 Andina Fase II 306.500 3.000 15. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.000 10.000 20. Diego Hernández | Noviembre 2011 24 .2006. 2010 35 años 12 años *: Cifras actualizadas en Agosto 2011.000 ton/año 2013 MH 160. All Rights Reserved.500 2.1996.000 25.1981. **: PND 2011. moneda 2011 Proyectos Estructurales de Codelco* 2018 El Teniente Nuevo Nivel Mina 415.2001.000 ton/año 2016 RT Sulfuros Fase II 370.000 ton/año 2018 Chuqui Subterránea 343.Codelco: Un Desafío Inversional Inédito Millones de US$.2011.1991.000 5.20161980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Inversión Total por Período 35.000 0 1976-2010 2011-2022 Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.1986.000 1.000 2. Todos los Derechos Reservados.

000 1. Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. excluye participación en Rio Tinto.500 1. (3): Corriente Resources es un joint venture entre Tongling y China Railways. Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE.Liderazgo en la Industria del Cobre Producción Esperada de Codelco y Otras Compañías* Miles de tmf 2.000 500 0 Codelco (1) Xstrata Freeport McMoran BHP Billiton Anglo American  Southern Copper Chinese Companies Rio Tinto Vale Antofagasta Plc Fuente: Codelco y Brook Hunt. (1): Incluye el 49% de participación en El Abra. All Rights Reserved. (2): Producción propia y participación en Yunnan Copper. Notas: *: Producción atribuible de cobre. Todos los Derechos Reservados. Cifras de Codelco corresponden al PND 2011. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 25 . Proyecciones del resto de las compañías actualizadas a Mayo de 2011.500 2010 2015 2020 2.

Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados.Una Oportunidad de Negocios: Consumo de Bienes y Servicios en Codelco Millones de dólares. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 26 . All Rights Reserved. moneda corriente Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE.

Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados.Codelco: Un Gran Futuro Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. 2010 Diego Hernández | Noviembre 2011 27 . All Rights Reserved.

Copyrights © 2011 by CODELCO-CHILE. Todos los Derechos Reservados. Presidente Ejecutivo 30 de Noviembre de 2011 Copyrights © 2011 CODELCO-CHILE. 2010 28 . All Rights Reserved.DESAYUNO CÁMARA CHILENO NORTEAMERICANA DE COMERCIO (AMCHAM) Perspectivas del Negocio del Cobre Diego Hernández C.