Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Rosana Barreda 511- 2213676 rbarreda@equilibrium.com.

pe

GRAÑA Y MONTERO S.A.
Lima, Perú
Equilibrium Acciones comunes
Cifras al 30.09.03 (En miles de soles)

30 de diciembre de 2003
Categoría 3ª Definición de Categoría
Buen nivel de solvencia y cierta volatilidad en los resultados económicos. “La clasificación que se otorga no implica una recomendación ni un aval de la empresa clasificada” Patrimonio: S/.204.5 Pasivos: S/.569.1 Historia: Acciones Comunes→1ª (07.08.97), ↓2ª (31.05.01), ↓3ª (30.08.01)

ROA: 0.62% ROE: 2.51%
(*) Anualizados

Activos: S/.773.6 Utilidad Neta: S/.1.2

La información financiera utilizada en este informe está basada en los estados financieros consolidados auditadosal 31 de diciembre de 2000, 2001 y 2002 y sin auditar al 30 de setiembre de 2003, así como información adicional proporcionada por la Empresa . Informe Anterior

Fundamento: El Comité de clasificación decidió mantener en 3ª categoría las acciones de Graña y Montero S.A. en virtud a la variabilidad que registra la acción y a la cotización del título en el mercado bursátil, la cual si bien en los últimos meses ha registrado una recuperación aún se mantiene debajo de su valor contable. Sin embargo se observa una recuperación sostenida en las perspectivas de la empresa debido al mayor nivel de actividad, al proceso de reestructuración de pasivos financieros, así como por los niveles de eficiencia alcanzados. Las actividades del Grupo Graña y Montero S.A. atravesaran por un período de contracción como consecuencia del menor dinamismo de la economía, al 30 de setiembre de 2003 se observa que la empresa ha registrado una recuperación significativa que se hace evidente en los resultados del Grupo, así se tiene que el nivel de generación de caja operativa (EBITDA) ha crecido en 41.7%, debido fundamentalmente a los niveles de eficiencia registrados por los proyectos y a una reducción importante de los gastos generales. Esta mejora ha venido acompañada de un estricto control de la deuda financiera y de una reestructuración de la misma, que se ha visto fortalecida con la emisión de bonos de titulización que realizó la empresa el 7 de octubre de 2003 por US$ 50 millones, a un plazo de 8 años y a una tasa de 7.5% nominal anual. Con esta operación se espera en el corto plazo una reducción del costo financiero de 2%-3%, calzar sus períodos de vencimiento promedio de deuda acorde con su capacidad de caja y diversificar sus fuentes de fondeo. De acuerdo a lo señalado por la empresa, se espera que esta emisión tenga un efecto positivo en la capacidad de generación de caja debido a los menores gastos financieros y mayores plazos de amortización de deuda. En lo que va del año el nivel de ventas del Grupo Graña y Montero S.A. ha registrado un incremento de 5.3%. Entre las actividades que experimentaron mayor dinamismo se encuentran el negocio de infraestructura que registró un incremento de 14% producto del desarrollo de proyectos del sector minero y energético incluyendo Camisea; el negocio de infraestructura con un incremento de 19.2%, debido al aumento en la actividad de su negocio de consultorias ambientales, concesiones y carreteras con una variación de 59.7% explicado por el contrato de operación de la carretera Ancón-Huacho-

Pativilca firmado a principios de año y, finalmente el negocio petrolero cuyo crecimiento del orden de 2.4% se explica por un mayor precio vinculado a una mayor producción de crudo. Una contracción de las actividades se registró en los negocios de sistemas e inmobiliarios con una disminución de 11.9% y 22.8% respectivamente, explicado en el primer caso por una menor dinámica del sector y en el segundo por la aplicación de una estrategia de negocio de desarrollo inmobiliario más conservadora , sobre todo en lo que respecta al rubro de vivienda masiva. El Grupo cerró al 30 de setiembre de 2003 con un backlog de US$282 millones, de este total US$57mm serían ejecutados en lo que resta del año. La mayor parte del backlog corresponde a proyectos en el negocio de infraestructura y construcción pesada (US$199mm), donde los principales proyectos incluyen Camisea-TGP por US$ 63.4 mm, la carretera Imperial-Izcuchaca por US$ 20.3 mm, Yanacocha por US$ 8.6 mm, obras para la Red Vial 5 por US$ 10.8 mm y obras para la Hidroeléctrica Ralco por US$ 12.6 mm. Es de importancia señalar que otra parte importante del backlog (US$ 77 mm), se encuentra relacionada a proyectos con flujos estables y de largo plazo como las concesiones y los terminales de combustible. Finalmente, hay que señalar que con fecha 22 de diciembre de 2003 se realizó la Junta General de Accionistas en la que se acordó realizar una Oferta Púbica de Intercambio de acciones por Bonos y Emisión de Bonos Corporativos de Graña y Montero. Dicha acuerdo se tomó en virtud al Convenio de Transacción Extrajudicial que firmó la empresa con Peru Privatization Fund (PPF) mediante el cual se acordó la extinción definitiva del derecho de PPF de reclamar el reembolso por participar en un aporte de capital realizado en 1999, acordándose sustituir este pasivo con bonos corporativos. Se aprobó intercambiar hasta el 10% de la tenencia accionaria de cada accionista de Graña y Montero S.A.A. a un ratio de intercambio de una (1) acción de S/. 1.00 por un (1) Bono Corporativo. El monto de emisión de Bonos es de hasta por US$ 10 millones, redimibles en un plazo de 8 años. La emisión estará garantizada por un patrimonio fideicometido compuesto por efectivo, el producto de la venta de las acciones de REFIPESA o Relapasa (que serán entregadas a la

Liderazgo del grupo en el sector inmobiliario y de infraestructura 3. Elevado nivel de apalancamiento patrimonial Oportunidades 1. 2. 3.empresa en virtud de la disolución de REFIPESA). 2. Amenazas 1. Creciente importancia de las Concesiones. 2 . Deterioro significativo de las perspectivas de recuperación de la inversión privada. la participación en el Contrato de Asociación en Participación del Edificio Torre Siglo XXI y las acciones de Lar- co Mar e Inversiones Larco Mar de propiedad de la empresa Fortalezas 1. Adecuada estrategia de diversificación de fuentes de ingresos Debilidades 1. Mejora del perfil de riesgo de la empresa. Mayor dinamismo del sector construcción y desarrollo de proyectos de infraestructura. Back log de contratos que aseguran un nivel adecuado de actividad.

y actualmente esta división ha empezado la construcción de la Red de Distribución de gas en Lima para la empresa Tractebel. La División de obras civiles se encuentra realizando trabajos de movimiento de tierras para las empresas mineras más importantes del país como Buenaventura S. así como de inversiones estratégicas en empresas diversas. El Grupo ha venido buscando incrementar su participación en actividades y negocios conexos a su área de “expertise”. constituida en el año 1946 tiene actualmente tres divisiones: Electromecánica. construcción y logística de proyectos. Es la subsidiaria más grande e importante del Grupo Graña y Montero. 8% de la actividad está relacionada al desarrollo de proyectos inmobiliarios a través de GME. la empresa formó una alianza Estratégica con Morris y Montero.A. Actividades Desarrolladas El Grupo Graña y Montero tiene más de 70 años de trayectoria. El objetivo de GMD es ser el proveedor principal de productos y servicios de informática al segmento corporativo. la empresa vinculada a la concesión de carreteras explica el 2% de la actividad y un 3% corresponde a su subsidiaria GMI dedicada principalmente a la supervisión de proyectos y labores de consultoría de ingeniería. entre otras. Los principales competidores son COSAPI.A. GMD. Los lineamientos de la subsidiaria son : • Centrarse en proyectos de obras grandes • Mantener su posición competitiva en el sector • Mantener alianzas estratégicas En el último año la división electromecánica de GyM terminó de ejecutar dos líneas de transmisión para la empresa Interconexión Eléctrica S. Digital. GMD ha establecido asociaciones con Compaq. Zubblin sucursal Chile (Alemania). En el sector opera un gran número de empresas que cuentan con exclusividad o participación de las representaciones de ciertas marcas internacionales como Digital. En adición presta servicios de asesoría empresarial gerencial y comercial a dichas empresas. GYM. Corporación Sagitario y Constructora Upaca en el plano de empresas nacionales. JJ Camet S. Graña y Montero S. 12% al desarrollo y venta de proyectos informáticos a través de GMD .. 3 . pero de menor comportamiento cíclico que los sectores construcción e inmobiliario. Compaq.DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO Graña y Montero S. a fin de garantizar una mayor estabilidad de sus ingresos. GYM es la empresa constructora más importante el mercado local. Los elementos principales de la estrategia del Grupo son: i) mejorar sostenidamente la productividad y eficiencia en base a los logros obtenidos como producto de la asesoría llevada a cabo hace unos años con Booz Allen & Hamilton. Las empresas que abarcan los rubros más importantes del grupo son: G&M S. posteriormente en 1949 Gramonvel se fusionó con dicha empresa cambiando de denominación social a Graña y Montero S. trabaja en la construcción de obras subterráneas del Proyecto Hidroeléctrico de Ralco para la empresa ENDESA. su actividad principal es efectuar inversiones en empresas afiliadas y subsidiarias.A. Los servicios que proporciona involucra la venta e instalación de servidores. En Chile.Opera en el mercado desde 1985 y se dedica principalmente a la provisión de soluciones informáticas. QUEIROZ-GALVAO (Brasil).A. Consorcio Norberto Odebrecht (Brasil). Actualmente Graña y Montero comprende 20 empresas agrupadas en 5 áreas operativas. Aproximadamente dos tercios de la actividad a nivel consolidado del grupo corresponden a la subsidiaria GyM.A. es la empresa Holding de las empresas que conforman el Grupo Graña y Montero. particularmente en aquellas que prestan servicios públicos y que han sido privatizadas. como una empresa constructora residencial cuyo principal proyecto fue la construcción del pueblo de Talara para la Internacional Petroleum Company (IPC). se constituyó el 12 de agosto de 1996. En la división de Edificaciones se vienen realizando proyectos relacionados al Programa Mivivienda. Microsoft y Oracle que le permiten tener acceso a los últimos desarrollos tecnológicos otorgándole una ventaja frente a sus competidores.. así como a la venta de equipos de procesamiento electrónico de datos.. Microsoft.Es la empresa constructora que dió origen al Grupo. Yanacocha S. Durante la Segunda guerra Mundial.A. ii) incrementar la estabilidad de los flujos consolidados y. un 10% corresponde a operaciones vinculadas al sector hidrocarburos desarrollados por GMP.A. constituyéndose en la empresa “Holding” del grupo Graña y Montero. y Fluor Daniel (EEUU). Asímismo. G&M presta servicios de asesoría gerencial a sus empresas subsidiarias y afiliadas. en asociación con la empresa española NEXO..A.A. cuyo objetivo fue determinar eficiencias y mejorar procesos productivos. Electroingeneria (Colombia) y Fertécnica (Colombia) en el plano de las empresa internacionales. La estrategia de GyM ha sido la de proveer servicios de ingeniería y construcción de alto valor agregado incluyendo diseño. Fue fundada el 22 de junio de 1933 con el nombre de Granmonvel S..A. sistemas y redes y servicios outsourcing. Ingenieros.A. Dichos negocios incluyen las actividades de Concesión de carreteras y los negocios de petróleo. con el propósito de asegurar la finalización de la base norteamericana en Talara. iii) consolidar la forma de hacer negocios en el exterior. El principal competidor de GMD es IBM del Perú. ABENGOA (España). obras civiles y edificaciones. dedicada principalmente al desarrollo de grandes obras civiles. Luego de la crisis 1998-2001 que afectó el sector construcción.

José Graña Miro Quesada Sr. que incluyen 1.. A nivel nacional opera 9 terminales distribuidos en toda la Costa peruana y mantiene el 59% de la capacidad de almacenamiento nacional. ejecución de estudios.66. Hay que destacar que CONCAR tiene una posición competitiva sólida en esta actividad.A.36% Otros 26. CONCAR tiene derecho a recibir un pago mensual como remuneración por su condición de operador de dicha carretera. la estrategia de la empresa ha sido priorizar el negocio de outsourcing (70% de las ventas actualmente) en el negocio de venta de equipos. Por este concepto. Asimismo. V y XIV localizados en el norte del Perú. GMP. Adicionalmente. por 5 años renovables. GME. CONCAR. obtuvo de Norvial S.Ingenieros Consultores se dedica a prestar servicios de asesoría y consultoría en ingeniería. En 1998 se conformó la empresa Consorcio de Terminales.72% Francisco Dulanto Swayne 2.00% En el mes de mayo de 1999 se efectuó un incremento de capital por S/.46% Teodoro E. Hay que destacar que los lotes I y V se encuentran en etapa de producción y el Lote XIV en segundo año de proceso de exploración. Harsem 3. Hagler Bailly.Se dedica a la promoción e inversión de proyectos de edificación.62 millones (US$20 millones) incorporándose como nuevo socio estratégico a The Perú Privatization and Development Fund.Es la empresa de servicios petroleros que opera desde 1984 y realiza trabajos de perforación de pozos de petróleo.18% Hernando Graña Acuña 2. Hernando Graña Acuña 4 . de poliductos que recorren Bolivia. GMI. Hay que señalar que los lotes I y V tienen un período de explotación de 10 años por y el lote XIV se suscribió en el año 2002 la modificación del contrato obteniéndose una disminución de las regalías.A. para Transportadora de Gas del Perú realizó el monitoreo y evaluación de rescates arqueológicos y la supervisión de estudios de impacto ambiental entre otros.Después de la reestructuración de la empresa en el año 2002.A. al ser la única empresa peruana con experiencia en la gestión de este tipo de proyectos... gerencia de proyectos y supervisión de obras. mediante la privatización por parte del Estado Boliviano. Entre los servicios prestados se encuentran la supervisión de carreteras para el ministerio de Transporte y Comunicaciones y el desarrollo de los estudios para la construcción de túneles y puentes en la vía de evitamiento de La Oroya. así como al negocio inmobiliario. se dedica a la explotación de concesiones de obras e infraestructura. Directorio • • • • Presidente Vicepresidente Director Director Sr. el 50% restante. En diciembre de 1997 GMP fue declarada ganadora por un plazo de 15 años para la operación de Consorcio de Terminales. el cual aportó US$16.000 millones.22% 100.34% PPF 14. en la que GMP tiene el 50% de participación y Oil Tanking del Perú S.55% Juan Carlos Montero Graña 6. Adjudicataria de la concesión de la Carretera Arequipa Matarani. además de contar con el soporte del grupo Vinci (antes Groupe GTM). gigante francés especializado en construcción de infraestructura que participa en el accionariado de Graña y Montero desde hace más de 15 años mantuvo su participación suscribiendo US$3. Ecology and Environment y ABT en la realización de proyectos ambientales de gran envergadura. la compañía líder en el negocio de concesión de carreteras en Francia. Vinci (antes Groupe GTM). A inicios del año 2002 CONCAR S. Carlos Montero Graña Sr.49% Mario Alvarado Pflucker 4. Actualmente con la finalidad de obtener liquidez se seguirá aplicando el plan de liquidación de activos inmobiliarios iniciado el año 2002. que incluyó la venta de un contrato de servicios a la empresa Compaq Computer Corp.3 millones aproximadamente. Las actividades de esta subsidiaria disminuyeron como consecuencia de la crisis económica de los años 1998-2001. la estructura del accionariado del Grupo Graña y Montero es la siguiente: Graña Holdings 23. mercado en el que no tiene competidores.7 millones. Esta empresa pertenece al Grupo Alemán Marquard & Bahls AG con ventas anuales superiores a US$ 4. el cual en los últimos años ha registrado una tendencia descendente debido a la alta competencia que se observa en este segmento y a la estrategia de los fabricantes de incrementar el porcentaje de mercado. en el año 2000 se convierte junto a Oiltanking en copropietario de los terminales de almacenamiento y despacho de combustible. para administrar la concesión de la carretera Ancón . adicionalmente opera una playa del estacionamiento subterráneo en Lima.Inició sus operaciones en el año 1994. En la línea de medioambiente. que es propietario a su vez de Cofirote. La empresa tiene a su vez una subsidiaria ECOTEC que se dedica a desarrollar estudios de impacto ambiental y proyectos ambientales.. Accionistas Al 30 de setiembre de 2003. un contrato de operación.68% Vinci 16. Oil Tanking es una de las cuatro mayores empresas a nivel mundial dedicadas al manejo de terminales de combustibles y tiene operaciones en Alemania Dinamarca Holanda y Bélgica. El cambio de estrategia hacia negocios de flujos estables permitió a la empresa mejorar sus resultados. Los ingresos por concepto de peaje son estables y las tarifas se reajustan periódicamente. GMP tiene contratos de servicios con Perúpetro para la explotación de hidrocarburos en los Lotes I.500 kms. Mantiene alianzas estratégicas con Fluor Daniel. Jean Francois Paulus Sr.Pativilca.

Sr.5 millones en 1999. vinculada a la política del Grupo de vender activos no estratégicos. la decisión de mantener activos acorde a los niveles de actividad. y el negocio de sistemas. infraestructura. La mayor parte de este backlog corresponde a proyectos de negocios de infraestructura. 209. la carretera Imperial Izuchaca por US$20. debido principalmente al aumento en la cuenta de inversiones disponibles para la venta.4 mm. originaron una disminución del patrimonio consolidado neto que pasó de S/. A pesar de los esfuerzos realizados por el Grupo por diversificar sus actividades. éste esfuerzo que durante 1999 y 2000 permitió a la corporación obtener discretos niveles de ingresos durante los años 2001 y 2002. millones de los cuales US$57 mm serán ejecutados en lo que resta del año 2003. los continuos esfuerzos que viene realizando la empresa por obtener mayores eficiencias a las ya alcanzadas. a S/. obras para la Red Vial N 5 por US$ 10. Otra parte importante esta relacionada a proyectos como concesiones y los terminales de combustible (US$77. explicados principalmente por la contracción de la actividad inmobiliaria. Harmsen G. En este contexto se observa que los ingresos de Graña y Montero entre el período 1999-2002 disminuyeron en 42%. así el EBITDA al 30 de setiembre de 2003 fue superior en 42% al registrado el año anterior. Así. reflejando los menores niveles de actividad económica del Grupo.mm). La aplicación de esta norma así como las pérdidas del ejercicio. obras para la hidroeléctrica de Ralco por US$12. Al cierre del trimestre la liquidez del Grupo fue de 1.8 millones (30%) siendo las cuentas por pagar comerciales y la deuda con entidades financieras las que más se redujeron.203.A. Roberto Abusada Salah ANÁLISIS FINANCIERO Los niveles de actividad del Grupo Graña y Montero S. No obstante los resultados registrados por la corporación. Teodoro E. sumado a la rezagos de la crisis asiática y la desaceleración de las economías desarrolladas por causa del atentado terrorista. La diversificación de negocios planteada como estrategia por Graña y Montero S. donde los principales proyectos incluyen Camisea por US$ 63. en línea con lo comentado se observó que los activos consolidados del grupo registraron entre 1999 y 2002 una disminución de 41%. han permitido a la empresa enfrentar este escenario difícil (que a muchos de sus competidores costó su salida del mercado). sino también las mejoras y eficiencias alcanzados por el negocio de infraestructura sobre todo en el último año.6 mm. Para los próximos años la capacidad de generación del Grupo se sustenta en el nivel de backlog que tiene la empresa.A a principios de los años 90. En el año 2001 las inversiones en subsidiarias se revirtieron como consecuencia de la aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad 38 referida a activos intangibles. Los costos de venta se redujeron en una mayor proporción que los ingresos (44%) lo cual no sólo refleja el menor nivel de actividad de las empresas del Grupo.• • • Director Director Director Sr. la cual contrasta con la pérdida neta de UIS$ 21 mm registrada el año ano anterior.8 millones en el 2002. contribuyendo a mejorar la utilidad operativa consolidada. los cuales fueron insuficientes generándose pérdidas importantes.14 veces. la capacidad de generación del Grupo. configuraron un escenario económico interno adverso que se reflejó en una disminución de los niveles de inversión de -5% en el año 2000 y -8% en el 2001. Sin embargo.3 mm. como una medida que le permita atenuar las fluctuaciones cíclicas que experimenta el sector construcción. producto del incremento de la productividad y los niveles de eficiencia alcanzados por los proyectos. explican la utilidad de neta de US$ 1. El negocio de petróleo y la concesión de carreteras fueron las actividades menos afectadas por tener flujos más estables. medida a través del EVITAD.1 millones que se generó a setiembre de 2003. Yanacocha por US$8. actividades vinculadas directamente a las inversiones de capital. del 11 de setiembre de 2001.A. Las cuentas por cobrar comerciales y la cuenta caja y bancos fueron los rubros que más disminuyeron. La mejora en los resultados también se aprecia en la capacidad de generación de flujos del Grupo. durante los últimos 3 años se han visto fuertemente afectados por factores políticos que generaron un clima de desconfianza e inestabilidad económica lo que. así como dimensionar su estructura a los nuevos volúmenes. el cual al 30 de setiembre asciende a US$282. En el presente año se observa una mayor dinámica en la mayoría de los negocios del Grupo que. registró en el año 2002 un crecimiento de 28% respecto a diciembre de 2001. Asimismo los saldos de caja y cuentas por cobrar aumentaron de manera significativa debido a mayores anticipos recibidos por el negocio de infraestructura. La mejora en los niveles de liquidez se explica por el crecimiento de 29% que registró el activo corriente.A. 5 . Las fuentes de financiamiento también se ajustaron a los nuevos niveles de actividad.468. sumada a los altos índices de eficiencia de los proyectos y la disminución de los gastos financieros. construcción e ingeniería pesada (US$199 millones). los ingresos se vieron afectados por la recesión económica que afectó al país durante el período 1999-2001.6 millones. que representa una mejora sostenida desde inicios de año. Piers Griffith Sr. así se observa que entre 1999 y 2002 el pasivo consolidado disminuyó en S/. Por su parte los gastos operativos de las empresas del grupo también fueron ajustados.8 mm.

13 0. No obstante la recuperación de las cotizaciones que muestra las acciones de Graña.958.31 1. lo cual responde una estrategia de la empresa de ampliar la duración de su deuda y reducir el financiamiento de corto plazo.23 0.Por su parte el pasivo corriente creció en 18% debido a que los mayores volúmenes de actividad significaron un incremento de cuentas por pagar comerciales a proveedores.31 0.12 0. capacidad de generación del emisor y volatilidad de la acción.58 1.3 1.61 0.5 1 0.13 0.16 0.12 0.09 0.18 0.95 1. Características del Instrumento.58 1.32 0.3 0. Evoluciòn de la Cotización y Variabilidad de Acción de GyM 2.67 veces Hay que destacar que con objeto de reperfilar su deuda. A setiembre de 2003 el número de acciones comunes en circulación fue de 319.9 1.5 0 Ag o9 Di 7 cAb 97 rAg 98 o9 Di 8 c Ab -98 rAg 99 o9 Di 9 cAb 99 rAg 00 oDi 00 cAb 00 rAg 01 o0 Di 1 c Ab -01 r-0 Ag 2 o0 Di 2 cAb 02 r-0 Ag 3 o03 0. Al 30 de setiembre se sigue observando un elevado ratio de apalancamiento de 2.04 1.12 0.07 0.08 2003 0.06 1.1 0.3 0.17 0.79 0.98 0. el Grupo G&M emitió Bonos Titulizados por US$ 50 mm en una sola serie a un plazo de 8 años y a una tasa nominal anual de 7.09 0.05 1999 0.65 1.58 El proceso de clasificación de acciones toma en cuenta los niveles de liquidez.31 cada una A continuación se presenta la evolución de la cotización de la acción de Graña y Montero.26 0.77 1.03 1.14 0.047 a un precio de S/.5%.2 1. El pasivo de largo plazo registró un crecimiento de 27%.52 1.22 0.11 0.5 2 Cotización 1. rentabilidad.22 2001 0.24 0.85 0.05 0 Cotización Varriabilidad 6 Variabilidad .24 0.6 1.24 1.25 0.22 0.2 0.Graña y Montero cuenta con acciones comunes inscritas en la Bolsa de Valores de Lima desde el mes de agosto de 1997 .23 0.49 0. que presenta una ligera recuperación en el primer semestre del año.72 2000 0.. ésta no ha sido suficiente para revertir la tendencia decreciente que desde hace tres años registra la acción.34 0.12 0.35 0. y se calculen los períodos de vencimiento de deuda con su capacidad con la capacidad de generación de caja.47 1.2 0.12 2002 0.45 1.91 0.23 0. Evolución de la Cotización de la acción de GYM 1997 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Setiembre Octubre Noviembre Diciembre 1998 1. Se espera que con esta emisión se produzca una disminución de costos financieros de 200 a 300 pbs.22 0.08 0. principalmente sobregiros bancarios.32 0.22 0.08 0.9 0.07 0.23 0.88 0.19 1.52 0. 0.29 0.28 0.08 1.59 1.4 0.3 0.15 0.22 0.

471 773.575 0 135.246 192 -135.594 555.087 77.629 245.000 DIC.679 1.796 57.965 710.607 2.551 14.919 74.128 7% 0% 17% 1% 6% 24% 2% 1% 5% 9% 10% 4% 54% 8% 25% 1% 0% 12% 0% 46% 100% 23.107 4.119 3.685 143.302 10.973 5. y participaciones por pagar Diversas Otras cuentas por pagar Afiliadas Porción corriente de las deudas a largo plazo Total Pasivo Corriente Prestamos bancarios Otros Deudas a largo plazo Impuesto Diferido Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO Interés Minoritario Ganancias Diferidas PATRIMONIO Capital Social Capital Adicional Reserva legal Reserva de capital Revaluación Inversiones NICS Resultados Acumulados Utilidad (pérdida) neta TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO % 1.986 9% 15% 4% 4% 23% 5% 0% 7% 12% 6% 4% 54% 5% 21% 1% 12% 8% 0% 46% 100% 50.588 5% 2% 19% 2% 3% 24% 0% 0% 11% 12% 8% 4% 55% 9% 24% 1% 0% 11% 0% 45% 100% 138.751 3.108 227.919 5% 14% 1% 7% 22% 4% 1% 5% 10% 6% 5% 48% 7% 21% 0% 13% 10% 0% 52% 100% 52.502 13.306 17.553 77. Cuentas por cobrar a largo plazo Revaluación de Inversiones en Subsidiarias Otros Activos Impuesto Diferido Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVOS PASIVOS Pasivo Corriente Sobregiros y préstamos bancarios Facturas y letras Adelanto por contrato de obras Cuentas por pagar comerciales Asociaciones en participación Tributos y contribuciones sociales Remuner.246 192 -135.531 795.213 183.99 ACTIVOS Activo Corriente Caja Bancos Inversiones en Valores Facturas y Letras Anticipo a proveedores Asociación en participación Cuentas por cobrar Comerciales Empresas afiliadas Préstamos a accionistas y personal Diversas Otras cuentas por Cobrar Total de Existencias Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente Inversiones en Valores Inmueble.536 56.800 108.225 69.861 49.653 7.681 7.GRAÑA Y MONTERO Balances Actualizados (Reexp.596 10.578 20.818 15.684 181.270 17.446 71.444 149.589 4.) DIC.903 34. al 30.009 1.178 10.699 192 0 73.508 43.908 118.042.344 348.354 78.242 51.691 62.814 10.683 84.078 425.850 6.009 1.958 395.473 147.361 347.118 42.00 % DIC.668 0 60.315 156.051 16% 14% 3% 18% 1% 3% 0% 5% 9% 0% 6% 49% 9% 9% 18% 3% 20% 69% 2% 0% 48% 2% 0% 0% -19% -2% 0% 29% 100% 75.201 176.115 272.356 156.754 13. maq.195.039 551.635 0 472.864 0 85.01 % DIC.692 0 32.497 16.594 51.710 710.347 46.983 169.490 185.870 345.885 19.188 106.039 0 156.033 89.028 488.421 0 -135.758 120.066 150.245 192 0 79.271 2.916 124.122 10.100 417.594 169.300 68.189 193.505 1.191 18.413 76.209 8.985 700.807 139.866 36.698 3.042.162 87.414 24.250 773.566 111.195 64.344 64.924 99.986 12% 12% 6% 18% 2% 2% 1% 4% 8% 1% 4% 44% 9% 4% 13% 2% 15% 59% 2% 0% 30% 1% 1% 0% 6% 0% 40% 100% 128.784 140.790 62.748 3.785 14.929 640.523 0 343.944 18.612 20.613 65.944 -16.480 23.751 3.566 1.647 0 32.604 101.167 0 2. y equipo neto de deprec.244 45.020 1.09.757 143.593 34.809 342.042 (miles de S/.970 23.347 39.117 2.296 149.073 45.552 21.512 47.876 420.699 118.670 217.772 5.018 540.161 9.147 135.015 125.338 66.597 65.427 100.417 0 205.354 368.250 84.558 541.784 20.373 52.899 0 435.058 426.882 10.966 1.108 3.183 100.469 45.935 122.270 74.390 100.208 2.735 364.568 22.855 67.301 95.844 11.973 101.958 18.257 11.560 12.195.100 15.919 12% 10% 0% 10% 1% 2% 0% 6% 9% 1% 7% 40% 10% 4% 14% 2% 16% 56% 2% 0% 33% 1% 0% 0% 8% 0% 42% 100% 124.340 146.270 -17.02 % sep-03 % 106.932 7.291 0 343.199 220.862 7.232 204.128 16% 15% 3% 18% 2% 3% 0% 4% 9% 0% 9% 53% 6% 7% 13% 2% 15% 68% 2% 0% 43% 1% 0% 0% -17% 2% 0% 30% 100% 111.256 106.484 10.149 31.324 17.459 51.944 48.505 15.527 2.908 73.615 45.684 200.800 19.184 19.026 1.674 1.628 25.788 1.171 0 86.570 0 92.269 51.569 23.277 0 240.778 587.336 523.016 81.03) 1.146 96.588 10% 15% 6% 21% 1% 2% 2% 7% 12% 1% 6% 51% 9% 11% 20% 0% 20% 71% 2% 0% 0% 44% 1% 0% 0% -17% -2% 0% 26% 100% 7 .061 71.848 16.051 3% 2% 17% 1% 3% 20% 3% 0% 9% 12% 9% 4% 51% 11% 24% 2% 0% 12% 0% 49% 100% 37.809 502.312 56.197 12.510 164.015 25.135 0 341.125 11.336 795.224 362.128 63.206 1.

296 -3.01 2.50 0.403 (17.964 207 3.22 0.399) (1.00 759.558 713.P.487 (22.59 0.630 135.02 460.554 1.371 3.115 17.489 92.71 1.209 299 138.257) % 71% 15% 14% 100% 63% 10% 13% 86% 0% 14% 7% 6% 0% 6% 0% -2% 0% -2% 0% -2% 0% 1% -4% 0% -4% sep-03 228.607 (9.99 116.08 0.21 0.01% 12 DIC.786 34.55% -3.436) 4.003 1.799 63.645) % 66% 17% 17% 100% 59% 11% 18% 88% 0% 12% 8% 4% 1% 5% 0% -1% 0% -2% 0% -2% 0% 1% -3% 0% -3% DIC.978 81.205 64.99 1.553 44.128 7.27 0.059 (3.) DIC.904) 46.) Rentabilidad Utilidad Neta / Ingresos Totales Utilidad de Operación / Ingresos Totales Utilidad Neta/ Patrimonio Utilidad Neta / Activos DIC.218) (13.86% 0.174 116.68 0.376 10.482 118.0909 DIC. e Inmb.718 120.922 60.36 0.293 21.29 0.436 12.070 486 5.36 0.667 390.99 Valorización de obras Ingresos por servicios prestados Venta de mercad.42 0.241 46.652 2.283 47.94% 2.20% 4.556) (14.81% 0. administrativos y generales UTILIDAD DE OPERACION Ingresos Financieros Gastos Financieros Dividendos percibidos Ingresos diversos (neto Ingresos Extraordinarios (neto) Utilidad antes del REI REI Utilidad antes del Impuesto a la renta Participaciones Impuesto a la Renta Utilidad antes de interés minoritario Interés Minoritario Utilidad Neta 871.446 50.32 0.366 27. Cte.317 27.356 664.21% 8 .00 1.119 92.31% -10.694 560.146 1.766 86.71 1.883 118.108 74.13% 12 DIC. y alquiler de equipos Otros ingresos operacionales VENTAS TOTALES Costo de obras Costo de servicios prestados Costo de ventas y de alquiler de equipos TOTAL COSTO Amortización UTILIDAD (PERDIDA) BRUTA Gastos operativos.796 95.927 198.942 2.232 % 35% 4% 14% 100% 58% 10% 18% 85% 0% 15% 7% 8% 0% 5% 0% -2% 0% 1% 1% 2% 0% 1% 0% 0% 0% 12 I NDICADORES Endeudamiento Pasivo/Patrimonio Pasivo/Activos Deuda Bancaria/Pasivo Deuda L.20 0.22% 12 DIC.258 793.749 65.277 0.77% 1.274) (24.499 808 (2.72 1.189 865.458 (8.760 (14. / Pas.052 409.596) 900 9.512 48.78 1.442 71.438) (1.527 21.56 0.374 73.689 54.76 0.287 14.907 36.02 2.77 16.630 2.738 294.509 344.743 % 78% 12% 8% 100% 73% 7% 9% 89% 0% 11% 6% 5% 1% 5% 0% 0% 0% 1% 0% 2% 0% 0% 1% 0% 1% DIC.125.ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (Miles de S/.983) (1.017 115.581 (349) 1.05 0.767 649.65% 4. Total Liquidez Activo cte/Pasivo Cte Prueba Acida Capital de Trabajo (millones de S/.653 -2.759 111.12% -6.319 40.725 9.771 3.954) 702 4.997) 12.52% 5.14 0.39 0.42% 9 sep-03 2.309 64.745 2.52 0.321 (579) 11.392 (20.307 977.084 % 77% 11% 12% 100% 70% 7% 11% 88% 0% 12% 6% 7% 1% 4% 1% 0% 0% 4% -1% 3% 0% 1% 2% 0% 2% 1.37 0./ Patrimonio Pas.83 30.69 0.293 113.451 12.74% 6.92 84.72 0.299 24.75 1.580 (6.01 0.964 39.255) (12.784 80.977) 36.365 88.481 23.36% 7.769 88.84% -2.75 5.70 0.819 582.193 15.40 0.049) 2.37% 2.14% 6.219 986.819 1.934) 338 (12.01 436.432 24.