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Nº 63

Reporte de Divisas
Noviembre 2008
División de Mercado de Capitales

Área de Análisis
Viernes 28 de Noviembre de 2008
Perspectivas y recomendaciones

Tendencia Recomendación
Moneda Próximos 3 para el mes
Próximo mes
meses (muy corto plazo)

EUR / USD Trading

GBP / USD Trading

USD / JPY Trading

USD / CHF Trading
Economía norteamericana
A fines de octubre la FED dejó su tasa de referencia en 1.00%, en línea a lo esperado por el mercado, con la
finalidad de reducir las restricciones crediticias a los sectores corporativo y residencial al reducir el costo de las
colocaciones. Ello en un entorno en el cual los efectos de la crisis financiera se están trasladando hacia el sector real
evidenciado en la marcada reducción del consumo y por ende del PBI. Así, la FED proyecta que este año el
crecimiento económico será de apenas 0.3%, teniendo un período de recuperación lento y generando una mayor
tasa de desempleo, estimando una contracción económica de 0.2% para el 2009.

Recorte
Recorte Recorte
GT tasa 75 EUR
tasa 75 tasa 25 Recorte
pbs
pbs pbs tasa 50
Treasury 10 años
4.50 pbs
USD/EUR 1.60
Recorte
4.30 tasa 50
pbs Recorte
tasa 50 1.55
4.10 pbs

3.90 1.50

3.70 1.45
3.50
1.40
3.30
1.35
3.10
1.30
2.90
2.70 1.25
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov
2.50 1.20
Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov -08
Gasto personal continúa sin dan indicios de mejoría
2.0 Var. % Confianza
Gasto personal se mantuvo en nivel recesivo
Consumidor 110.0
1.5
En octubre el que hasta hace poco fue el principal
1.0 100.0
impulsor de la economía norteamericana (2/3 de la
0.5
90.0 actividad económica), cayó 1% con relación al mes
0.0 previo. Así, se evidencia el impacto negativo que han
-0.5
80.0 tenido la contracción crediticia, los menores precios de las
70.0
viviendas y las pérdidas de empleo en la confianza del
-1.0
consumidor contrayendo su capacidad de gasto.
-1.5 60.0
De igual manera, las ventas minoristas retrocedieron 2.8%
-2.0 Gasto Personal
50.0 en línea con el menor gasto de la población
-2.5
Ventas Minoristas norteamericana. Cabe indicar que el PBI de EE.UU. en el
40.0
-3.0
Confianza Consumidor
tercer trimestre fue revisado a la baja, pasando de -0.3% a
-3.5 30.0 -0.5% ante el menor gasto en inversiones del sector
Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct -07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 empresarial.

Desempleo se ubicó en máximo de 14 años
Tasa de
Desempleo
Peticiones
Iniciales
Tasa de desempleo se elevó a nivel histórico de 14 años
7.0 500
El desempleo en EE.UU. alcanzó el 6.4%, evidenciando la
Tasa de desempleo Peticiones inic 480 debilidad en el mercado laboral que ha llevado a la
6.5
460 reducción de la demanda como consecuencia de la crisis
financiera y un futuro escenario recesivo, que afectarán los
440
6.0 ingresos del sector empresarial.
420
Las mayores reducciones se dieron en el comercio
5.5 400
minorista, luego de la considerable reducción del consumo
380 interno; en el sector financiero, ante el cierre de
5.0 instituciones crediticias; y en los servicios a empresas, que
360
evidencia una desaceleración de la actividad. La FED
340
4.5 prevé que la tasa se ubique entre 7.1% y 7.6% al fin de año.
320
Las solicitudes de desempleo evidenciaron el ritmo de
4.0 300 pérdida de empleos y la mayor permanencia en el seguro
Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov -07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08
refleja la dificultad de encontrar un nuevo empleo.
Menores inversiones afectan las órdenes de bienes duraderos
Bienes Manufactura
4.0 Duraderos (Var. %) (Índice) 65.0 En octubre los pedidos de bienes duraderos,
retrocedió 6.2%, ante el debilitamiento de la
3.0
60.0
demanda interna y externa en la mayoría de los
2.0 sectores productivos.
1.0 55.0 La menor inversión empresarial se hace evidente
en la contracción de las órdenes de bienes de
0.0
50.0
capital civil (-4%). Por su parte, no se espera un
-1.0 incremento en la demanda laboral en las fábricas
de EE.UU., reflejándose en el retroceso de las
-2.0 45.0
exportaciones de bienes terminados (-0.2%).
-3.0
40.0
En tanto, la actividad industrial en la región central
-4.0 Bienes Duraderos Manufactura Chicago de EE.UU. se contrajo a 37.8, en línea con al recorte
de empleo y la reducción de la demanda,
-5.0 35.0
Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08
induciendo la reducción en las inversiones.

Se aligeran las presiones inflacionarias en EE.UU.
6.0 Var. % US$/Barril En octubre el índice de precios al consumidor
140 descendió 1%, ello debido al fuerte descenso del
I PC Suby. I PC WTI Crudo precio del petróleo que ha reducido los precios de
5.0
energía (-8.6%) y combustibles (-14.2%). Con ello,
115 acumula un incremento interanual de 3.7%.
4.0
En términos anuales y por grandes grupos, el de
combustibles ha sido el mayor expansión al avanzar
90
3.0
12%, seguido por el de energía (11.5%) y el de
alimentos (6.3%).

2.0
65 Por su parte, la inflación subyacente (excluido el
precio de energía y alimentos) cayó 0.1%, como
resultado del abaratamiento de las tarifas aéreas,
1.0 40 vestimenta y vehículos de segunda.
Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08
Ventas de vivienda siguen sin recuperarse
Construcciones iniciales Viv iendas nuev as En octubre el sector inmobiliario continúo
Viv iendas segunda evidenciando su magro desempeño, dado que el
3.0%
inicio de construcciones de viviendas descendió
38% con relación a similar mes del año previo,
evidenciando la reducción del gasto en
construcción.
-9.0%
El nivel de viviendas iniciadas tendrá una difícil
recuperación debido a que el elevado stock de
inmuebles desocupados y los embargos, han
contraído la demanda de casas nuevas. En este
-21.0%
escenario, la menor oferta actuaría como
mecanismo de ajuste. En tanto, los menores
precios continúan disminuyendo la riqueza que
perciben los consumidores.
-33.0%
Los analistas del mercado afirman que el ajuste
vía volumen ya ha terminado al haber una
tendencia en la estabilización de la venta de
-45.0%
viviendas; quedándole al mercado el ajuste vía
Ene-07 M ar-07 M ay-07 Jul-07 Sep-07 No v-07 Ene-08 M ar-08 M ay-08 Jul-08 Sep-08 precios.

Riesgos sobre la economía llevaría a reducir la tasa de referencia
• De continuar evidenciando una debilidad significativa de la actividad económica, la FED aplicaría una política
monetaria flexible, lo que se reflejaría en una reducción de su tasa de referencia de 0.50 puntos básicos en su
próxima reunión del 16 diciembre. Ello debido a que los riesgos sobre el crecimiento económico se mantendrían
y aliviar las restricciones crediticias.
• En tanto, el riesgo sobre los precios se ha revertido hacia un proceso deflacionario teniendo en cuenta un
entorno en el cual la inactividad del mercado laboral (destrucción de empleo y elevada tasa de desempleo)
está acelerándose y la actual restricción financiera impediría una pronta recuperación del consumo.
Economía europea
En la reunión realizada el 6 de noviembre en Alemania, el Banco Central Europeo (BCE) decidió recortar su tasa
de referencia por segunda vez consecutiva en menos de un mes, dejándola en 3.25% como resultado del magro
desempeño económico experimentado en la región Euro en 15 años. Cabe mencionar que el pasado 8 de
octubre, en una acción coordinada los principales bancos centrales redujeron sus tasas bases en la misma
magnitud, debido a los efectos negativos de la actual crisis económica.

Inflación europea disminuyó hasta su mínimo nivel de este año
En octubre, la inflación interanual de la Zona Euro se
Var. % Var. %
ubicó en 3.20%, desacelerándose con relación a la tasa 1.2 4.5
Inflación Mensual
interanual registrada en septiembre (3.60%), como 1
Inflación Anual
4

consecuencia del menor costo de los combustibles 0.8 3.5

fósiles y la contracción de la demanda. Se espera un 0.6 3

0.4 2.5
paulatino descenso de las presiones inflacionarias,
0.2 2
ubicándola en una tasa cercana al 2.0%, siendo éste el
0 1.5
objetivo del BCE. -0.2 1

A nivel de productos, destacó la contracción del precio -0.4 0.5

de la energía a 9.60% siendo su nivel previo de 13.50% -0.6 0
Feb-07 Abr-07 Jun-07 Ago-07 Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08
(en septiembre). Por países, en Alemania la inflación
pasó de 2.90% en septiembre a 2.50% en octubre, al
58.50
disminuir el precio del combustible. Mientras que en 56.50
Francia pasó a 3% (octubre) de 3.30% (septiembre), al 54.50
reducirse los precios de los commodities y la crisis 52.50
económica global enfriara el PBI francés. 50.50
48.50
PMI Manufactura
El BCE mantiene su estimado de la inflación para el 2009 46.50
PMI Serv icios
de 1.70%, cifra que se encontraría dentro del rango 44.50

meta, posibilitándole un recorte adicional en su tasa de 42.50
40.50
referencia. Feb-07 Abr-07 Jun-07 Ago-07 Oct -07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08
Europa experimenta su primera recesión en 15 años
En el tercer trimestre, la economía europea cayó 0.20%
con respecto al trimestre previo, acumulando 2 trimestres
Var. % Var. %
consecutivos de decrecimiento, registrando así su
2.6 1.2 primera recesión en 15 años como resultado del
Consumo Demanda Interna
retroceso en la inversión privada y el gasto del
2.1 PBI Trimestral 0.9
consumidor; así como la reducción de la demanda
1.6 0.6 global al afectar al sector exportador.
1.1 0.3 La crisis económica mundial está afectando a los
0.6 0.0 consumidores, al reducir su consumo; y a las firmas a
través de las menores ventas que a su vez se traducen en
0.1 -0.3
reducción de las ganancias y mayores recortes en
-0.4 -0.6 planillas. A nivel de países, la economía alemana
Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 retrocedió 0.5% en el tercer trimestre, más de lo esperado
por el mercado; similar situación fue experimentada por
Irlanda e Italia. Por el contrario, la economía de Francia
se expandió inesperadamente 0.1%.
Var. % Var. %
3.2 Producción Industrial 7.7 En tanto, a nivel sectorial, la producción industrial declinó
Construcción
Desempleo
2.40% en septiembre con respecto a similar mes del año
2.4 7.6
anterior, siendo su nivel más bajo en siete años. Las
1.6
7.5 compañías automotrices y de cemento están cerrando
0.8 plantas para reducir sus volúmenes de producción y
7.4
0 ajustar el desplome de las órdenes fabriles. Asimismo, el
-0.8
7.3
sector construcción descendió por quinto mes
7.2
consecutivo.
-1.6

7.1
A la luz de la nueva información se espera que el BCE
-2.4
reduzca la tasa de referencia a 2.75% en la próxima
-3.2
Feb-07 Abr-07 Jun-07 Ago-07 Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08
7
reunión de diciembre, debido a la recesión de la
economía global por efecto de una fuerte restricción de
liquidez a nivel mundial y las quiebras de algunas firmas,
considerando menores presiones inflacionarios.
EUR/USD (Largo plazo)
Euro
Mínimo 1.2390
Gráfico largo plazo Máximo 1.3120
Promedio 1.2723
Desviación Estandar (*) 22.02%

Fuente : Bloomberg

(*) Desviación Estándar Anual

•Durante noviembre el Euro
tuvo un comportamiento
relativamente más estable
en comparación a los
últimos tres meses.
•Así mismo, la cotización se
ubicó sobre el mismo soporte
del mes previo, alrededor del
1.2390.
EUR/USD (Mediano plazo)
Gráfico diario
• En el mediano plazo, se
mantuvo comportado a lo
largo del canal lateral con
soporte en 1.239 y resistencia en
1.311.
•El indicador estocástico
sugiere sobrecompra, lo que
podría sugerir una corrección
hacia el siguiente soporte, sin
embargo, podríamos observar
al Euro respetando una
tendencia lateral conformada
por los canales 1.283 y 1.194.

Se recomienda para el mes:
•Vender Euros en 1.285.
•Tomar ganancias en 1.239.
•Stop-loss en 1.300.
Economía británica
El BoE votó de manera unánime a favor de recortar la tasa de referencia en 150pbs, ubicándola en 3.00%,
debido a la mayor intensificación de los problemas financieros en el sector real. Cabe señalar que las
proyecciones del BoE destacan la necesidad de reducir la tasa cerca de 200pbs.

Inflación británica registró la caída más profunda en 11 años
Var. %
5.60
El índice de precios al consumidor del
4.80 Inflación Subyacente Inflación Anual Inflación Mensual Reino Unido descendió más de lo
4.00 esperado en octubre, al ubicarse en 4.5%
3.20
en términos interanuales, estando por
debajo a la del mes previo cuando
2.40 alcanzó 5.2%. Así, con presiones
1.60 inflacionarias que se están diluyendo le
0.80
dan margen al BoE para aplicar una
política monetaria flexible que permita
0.00 una reducción paulatina de la inflación y
-0.80 logre ubicarse a fines del próximo año por
-1.60
debajo del 2%.
Feb-07 Abr-07 Jun-07 Ago-07 Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08

La disminución del IPC mensual de 0.3%, siendo la primera caída desde el 2001, responde a los menores
costos del combustible, transporte y alimentos; en ese sentido, el precio de los primeros cayó alrededor de
66%. Asimismo, el precio del maíz y el trigo descendió más del 50% desde las cotizaciones record registrados
a principios de año.
En octubre, el costo de los insumos y el precio de los productos terminados de las firmas manufactureras
registraron la mayor caída en 22 años. Por otro lado, los precios minoristas disminuyeron de 5% en septiembre
a 4.2% en octubre en términos interanual, esperándose que dicha tendencia se mantenga en los próximos
meses.
PBI Inglés retrocedió 0.5% ante desplome del consumo y la inversión
En el tercer trimestre, el consumo y la inversión en Gran Var. %
Bretaña decrecieron 0.2% y 2.4%, respectivamente,
debido a las complicaciones sufridas en casi todos los 3.3 PBI Trimestral PBI Anual
sectores ante la crisis financiera global, la cual ha 2.8
afectado desde el sector financiero hasta las 2.3
compañías constructoras. El PBI retrocedió 0.5% con
respecto al segundo trimestre, siendo la primera vez en 1.8
16 años en experimentar una recesión. 1.3

La producción industrial retrocedió 1.1%, mientras que la 0.8
manufacturera disminuyó 1.3% en el tercer trimestre 0.3
ante la debilidad de la demanda doméstica y el -0.2
enfriamiento económico de la zona Euro. Asimismo, la
-0.7
actividad constructora descendió 0.7%, similar con la
Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08
estimación previa de 0.8%.
En tanto, el desempleo creció a su mayor ritmo en 16
años en octubre, luego que las compañías tomaran Var. % Var. %
Producción Manufacturera
medidas de recortes de planilla ante proyecciones 1.10
Producción Industrial
3.10

negativas en la economía global, sumados a los 0.80
Desempleo 3.00

despidos por bancarrotas; en ese sentido, las solicitudes 2.90
de beneficios de desempleo ascendieron a 980,900. 0.50
2.80
Según el consenso del mercado, la situación laboral
permanecerá aún más crítica para los próximos meses. 0.20 2.70

-0.10 2.60
En dicho contexto, se espera que el BOE haga un corte
2.50
en la tasa de interés a 2.00% en su próxima reunión de -0.40

diciembre, debido a una fuerte contracción de la 2.40

-0.70
economía mundial y a la progresiva reducción de los 2.30

precios internos para el próximo mes según lo estimado. -1.00 2.20
Feb-07 Abr-07 Jun-07 Ago-07 Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08
GBP/USD (Largo plazo)
Gráfico largo plazo GBP
Mínimo 1.4560
Máximo 1.6400
Promedio 1.5292
Desviación Estandar (*) 20.11%

Fuente : Bloomberg

(*) Desviación Estándar Anual

•Durante el mes, la Libra se
comportó dentro del canal
conformado por el 1.631 y el
1.470 .
•La forma y la ubicación de la
vela sugiere una nueva
corrección hacia el siguiente
nivel de Fibonacci.
GBP/USD (Mediano plazo)
Gráfico diario

•La ubicación de la vela sobre
la parte superior del canal
bajista sugiere una nueva
corrección.
•El indicador de medias móviles
indicaría un buen momento de
venta.
•El próximo nivel de resistencia
en el que podría establecerse
sería el 1.455.

Se recomienda para el mes:
•Vender Libras en 1.537
•Tomar ganancias en 1.455.
•Stop Loss en 1.568
Economía japonesa
El Banco Central de Japón (BoJ) decidió bajar su tasa de referencia en 20pbs. a 0.30% en su última reunión de
octubre, en una votación muy dividida, donde se propuso un recorte aún mayor para reactivar a la segunda
economía mundial cuyas previsiones de crecimiento son casi nulas para este año. Cabe señalar que en la
anterior reunión realizada a comienzos del mes anterior, se acordó mantener la tasa base debido a que se
preveía que el mercado financiero japonés se encontraría estable y sin grandes cambios.

Economía japonesa es afectada por la crisis mundial y entra en recesión
Var. %
El PBI del tercer trimestre se redujo 0.40% con respecto
5.5
PBI anualizado
4.5
a similar período del año anterior, siendo su primera 3.5
Demanda Privada
Demanda Publica

recesión desde el 2001. Dicho resultado se sustenta en 2.5

los efectos de la crisis financiera global sobre las 1.5

exportaciones, principalmente las del sector 0.5

automotriz; por lo que las empresas han reducido sus -0.5

-1.5
utilidades dejándoles un reducido margen para -2.5
reinvertir. Las proyecciones son negativas para los -3.5

próximos meses, tanto el gobierno como el mercado -4.5

esperan una contracción más fuerte de la economía Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dic-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08

ante el enfriamiento de la demanda global.
La tasa de desempleo descendió
Var. %
4.3 1.1 inesperadamente en octubre, pasando de 4%
Ratio de postulantes a empleo Desempleo
4.2 1.1
(septiembre) a 3.7%, dado que la población ha
4.1
1.0
dejado de buscar empleo, reduciendo la tasa
4.0 natural de desempleo que es un componente
1.0
3.9 estructural. Cabe indicar que ante el
0.9
3.8 debilitamiento de las exportaciones, las empresas
3.7
0.9
del sector automotriz están optimizando sus gastos
3.7
3.6 0.8
0.8 y reduciendo sus costos laborales, por lo que
3.5 0.8 analistas esperan una reducción de 3.000
Oct-07 Dic-07 Feb-08 Abr-08 Jun-08 Ago-08 Oct-08 empleados.
En octubre, la inflación retrocedió por segundo mes consecutivo
2.50 Var. %
La variación del IPC japonés se redujo por segundo
mes consecutivo debido a la caída del precio del
crudo y los commodities. En tanto, la inflación 2.00
subyacente que excluye los alimentos frescos
aumentó 1.9%, tasa menor a la obtenida en 1.50
septiembre (2.3%). Cabe indicar que la inflación
subyacente en Tokio se ubicó en 1.1% en noviembre, Inflación de Tokio
luego de registrar 1.5% en octubre. 1.00

Inflación subyacente (YoY)
Los precios mayoristas cayeron por segundo mes
0.50
consecutivo, mientras que los costos de las firmas
por servicios descendieron por primera vez en dos
años. Cabe señalar que algunos minoristas han 0.00
reducido el precio de bienes de primera necesidad
para estimular la demanda, en medio de un -0.50
escenario de apreciación del yen. Mar-06 Jul-06 Nov-06 Mar-07 Jul-07 Nov-07 Mar-08 Jul-08

Mercados emergentes sostienen el déficit comercial japonés
Var. %
Las exportaciones disminuyeron debido al menor 8550 Expo rtacio nes Impo rtacio nes 0.4
envío de automóviles y productos electrónicos, los Var.% Expo rtacio nes Var.% Impo rtacio nes
7600 0.3
cuales han sido el soporte de la economía japonesa
desde hace aproximadamente 6 años. 6650 0.3

5700 0.2
La demanda proveniente de los mercados
emergentes, considerados como los principales 4750 0.2
impulsores de las exportaciones japonesas, registró 3800 0.1
una considerable reducción en octubre. En tanto,
2850 0.1
los envíos a Europa cayeron 17.2%, la contracción
más considerable desde diciembre del 2001; 1900 0.0
mientras que los despachos hacia EE.UU. 950 -0.1
descendieron 19%. Cabe señalar que el déficit
0 -0.1
comercial de octubre ascendió a los US$ 667 MM.
May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08
USD/JPY (Largo plazo)
Gráfico largo plazo

JPY
Mínimo 93.57
Máximo 100.55
Promedio 96.81
Desviación Estandar (*) 23.05%

Fuente : Bloomberg

(*) Desviación Estándar Anual

• El Yen respetó el canal
bajista de ocho años.
•Durante el mes se mantuvo
bien comportado,
observándose una tendencia
bajista.
•Se observa una fuerte
reducción de la volatilidad y
algunos indicios de sobre
compra para el Dólar.
USD/JPY (Mediano plazo)
Gráfico diario

•El nuevo soporte se
encontraría sobre el 93.502,
teniendo como resistencia el
98.32 de Fibonacci.
•El indicador de medias
móviles sugiere una ligera
corrección en el corto plazo, al
situarse cercano a la
resistencia.

Se recomienda para el mes:
•Vender Yenes en 93.5
•Tomar ganancias en 98.0
•Stop-loss en 91.
CHF

USD/CHF
Mínimo 1.1480
Máximo 1.2300
Promedio 1.1925
Desviación Estandar (*) 15.80%

Gráfico corto plazo Fuente : Bloomberg

(*) Desviación Estándar Anual

•Se observa una tendencia
lateral dentro del canal alcista
de mediano plazo.
•Durante el mes de noviembre
se observó una menor
volatilidad del Franco Suizo.
•En el corto plazo, podría
mantenerse la tendencia
depreciatoria alcanzo el
siguiente nivel de Fibonacci,
teniendo como soporte el
1.230.

Se recomienda para el mes:
•Vender Francos en 1.200
• Tomar ganancias en 1.230
• Stop-loss en 1.175
División Mercado de Capitales
Alejandro Rubio
Gerente de División
Distribución: Juan Pablo Alva – Elizabeth Kieffer – Francisco Posada – María Fe García –
Alessandra Raffo – Denisse Necochea –José Miguel Gonzáles –Prada – Sandro Cura – Christian Peraldo
Cambios: Alberto Huasasquiche - Antonio Díaz Renta Fija: Roberto Montero - Giancarlo Ratti Tesorería: Julián Soria
Banca Institucional: Samuel Torres - Mariela Cardoso – Elsa Sifuentes – Gustavo Linares – Maria Lovatón – Rodrigo Vásquez –
Katya Ancajina – Cynthia Bejarano
Administración de Portafolios: Jorge Gómez – Catalina Alarcón – Jessica Fernández ––- Krystel Voysest
Análisis: Fernando Palma - Augusto Saldarriaga – Paola Ratto – Igor De la Cruz – Andrés Hernández - Willy Chen
Tel: 619 -2605 619-2600 619-2610 619-2615

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