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Rapport de stage

Ralis par :

Encadrants professionnels :

Erraoui Ismal Malih Mohammed

M.MOHAMMED MONCEF M. MBAREK AIT MOHAND Mme. LEBZIOUI LATIFA

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M.

Encadrants pdagogiques :

M. Ghazouani Mohammed

Ddicaces
Je ddie ce modeste travail : A ma chre famille pour laffectation et la tendresse dont,
ils mont combl et pour le confort moral et matriel dont mont entour, et quelle trouve en ce travail lexpression de ma profonde gratitude et mon amour indestructible.

Aux agents de AL OMRANE , qui mont aid passer mon


stage.

A mon formateur qui je dois tout respect et gratitudes.

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Enfin tous mes amis (es), et je vous souhaite un avenir


plein de succs et du bonheur.

Remerciement
Vu les bonnes conditions durant les quelles mon stage
sest droul, je souhaite adresser tous mes remerciements aux personnes qui m'ont apport leur aide et qui ont ainsi contribu l'laboration de ce travail en particulier :

M. Moncef chef de Division Financire de la direction


rgional de AL OMRANE de FES et M.Mbarek Meryem pour ses conseils aviss, son attention et son soutien tout au long de la priode de stage.

Je remercie galement M. GHAZOUANI MOHAMMED


Encadrant pdagogique qui a eu la bienveillance de guider
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Mes efforts pour llaboration de ce rapport que jespre sera Digne de sa confiance.

Je tiens galement remercier et exprimer lexpression,


de ma gratitude et respect tous nos amis (es) pour leurs conseils, critiques et observations, et tous ceux qui mont aid.

Enfin merci tout

Plan
Introduction Gnrale Chapitre I : Prsentation De La Socit Al Omrane-Fs1. 2. 3. 4. Historique Organisation Du Groupe Lidentit de La Socit Al Omrane Lorganigramme De La Direction Financire Et comptable De La Socit Al Omrane

Chapitre Il : Diagnostic Financier De La Socit 1. Mesure Des Rsultat et Des Performances 2. Lanalyse De Lactivit et De Rentabilit CPC ESG 3. Les Indicateurs De Lquilibre Financier Bilan Fonctionnel Bilan Financier 4. Mthodes Des Ratios 5. Tableau De Financement 6. Conclusion Du Chapitre 7. Conclusion

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Prsentation de la socit AL OMRANE-Fs

1. Historique
La cration du Groupe Al Omrane s'est inscrite dans le cadre du processus de rformes engages par le gouvernement dans le secteur d'habitat, visant doter le pays d'un oprateur public performant en mesure de relever le dfi de la mise niveau et le dveloppement des villes. N de la fusion, dans une premire phase en 2004, de lANHI (Agence Nationale de lutte contre lHabitat Insalubre), la socit ATTACHAROUK (Socit damnagement, de construction et de promotion immobilire) et la SNEC (Socit Nationale dquipement et de Construction), donnant naissance au Holding dAmnagement Al Omrane et de la transformation des ERAC en socits rgionales filiales dans une seconde phase. Cest dans cette vision que les sept Etablissements Rgionaux dAmnagement et de Construction (ERAC) ont rejoint en 2007 le Holding dAmnagement Al Omrane en tant que filiales rgionales, aprs leur transformation en socits anonyme. La Socit Anonyme Al Omrane-Fs a t instaure par le dahir n 1.07.50 du 28 Rabia I 1428 (17/04/2007), apparu au Bulletin Officiel n 5519 du 23 avril 2007, portant la loi n 27.03

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relatif au changement des tablissements rgionaux damnagement et de construction des entreprises participatives rgionales nommes Al Omrane . Cette phase transitoire sest accompagne par laccomplissement des dernires formalits lgales pour la constitution de la Socit Rgionale Al Omrane-Fs. Cest dans ce sens quil a t procd au transfert de lactif et du passif de lex ERAC lEtat le 30 avril 2007 et de lEtat AL OMRANE le 1ier mai 2007.

2. Organisation Du Groupe
a) Filiale Du Groupe
Les Socits filiales sont situes au niveau rgional assurant des missions caractre oprationnel, elles sont sous la tutelle du HAO. Elles subissent aux mmes activits, missions, valeurs et objectifs du HAO. Elles se subdivisent comme suit : AL OMRANE Agadir AL OMRANE Marrakech AL OMRANE Casablanca AL OMRANE Rabat AL OMRANE Fs AL OMRANE Mekns AL OMRANE Oujda AL OMRANE Tamesna AL OMRANE Al Janoub AL OMRANE Boughaz AL OMRANE Beni- Mellal AL OMRANE Chrafat

b) Lactivits Du Groupe
Les activits du groupe Al Omrane sarticulent autour de trois aspects essentiels : Laspect technique qui comporte ltude des projets, llaboration des documents de mise en excution et la ralisation de ces projets. Laspect financier et comptable consiste tudier les dossiers de financement des projets ainsi que lenregistrement des flux qui en dcoulent.
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Laspect commercial se dfinit par la vente et la perception des produits. A cela peuvent sajouter dautres activits toutes aussi importantes que les prcdentes, que la socit AL OMRANE effectue : Identification des terrains. Transfert juridique des terrains la socit. Lancement des appels doffre. Remise des clefs leurs propritaires. Transferts des dossiers de crdit au crdit Immobilier et Htelier.

c) Mission Du Groupe
Face aux changements du secteur dhabitat, la socit AL OMRANE a pour missions : Linitiation et la ralisation des projets damnagement de construction et dquipement pour son propre compte ; La ralisation pour le compte de ltat, des projets de dveloppement et damnagement en vue de la promotion de lhabitat et de lactivit. La ralisation en partenariat, avec les collectivits locales et les entreprises publiques daction damnagement de construction et dquipements en matrise douvrage dlgu. Le lancement de projets immobiliers en partenariat avec le secteur priv.

d) Les Objectifs Du Groupe


Les principaux objectifs viss par le groupe : Instituer une socit performante mme de rpondre aux besoins croissants en termes de logements conomiques. Renforcer de lutte contre lhabitat insalubre selon une mission globale tant au niveau de lintervention quau niveau des moyens mobiliser. Consolider les moyens humains. Assurer la ralisation de programmes de prvention en partenariat avec le priv. Raliser dimportantes conomies dchelle.
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3. Lidentit de La Socit Al Omrane


La socit Al Omrane Fs a t cre le 17 Avril 2007, conformment la loi n 27/03 portant la transformation des Etablissements Rgionaux, dAmnagement et de Construction (ERAC) en Socits Anonymes Al Omrane SA.

Fiche signaltique de la socit AL OMRANE Fs :

Dnomination Sociale : AL OMRANE FES Forme juridique : Socit Anonyme Capital social : 31.854.100 DH Directeur gnral : M. BOUHADDOU Abdelkhalek Sige social : place bir anzarane route dimmouzar Atlas Fs Activit principale : lamnagement et construction Effectif : 109 personnes N du Registre de commerce : 28047 N de Patente : 13251041 E-mail : alomranefes@alomranefes.ma
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Site : www.alomranefes.com Tlphone : 05 35 64 22 48 /49-57

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DG SI

DRH et Logistique Direction des Programme et De Developpement

Direction Financier et Compatble


Direction Charge De La Communication

Directeur Commercial

Prsentation de la conception des diffrentes directions de la filiale

4 .Lorganigramme De La Direction Comptable et Financier


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Dans le but dassurer un bon fonctionnement et une meilleure coordination entre le personnel au sein de cet tablissement , un organigramme bien dfini et bien prcis adapt a tout les types de profils du personnel de holding AL OMRANE a t mis en place afin de rationaliser la gestion et les mthodes de travail. Pour bien grer cette socit, il faut lorganiser et diviser les tches, coordonner le travail, rpartir les responsabilits et les pouvoirs, mettre en place des procdures de travail entre les services, des circuits dinformation et de coordination , cette prsentation revt une structure staff and line qui donne une entire indpendance la division informatique, la division daudit interne et aussi le service juridique qui sont directement rattachs la direction , les autres services juridiques vis--vis de lorgane immdiatement suprieur. Et pour une bonne illustration de lorganisation actuelle dAL OMRANE, nous prsentons son organigramme qui montre quil y a plusieurs niveaux de contrle distribus entre les chefs de services, et de dpartement, chaque subordonn est dpendant vis--vis de son chef immdiat.

Directeur Financier et Comptable

Division Comptable

Division financire

Service comptabilit gnrale

Service Ordonnancement et Gestion Fiscale

Service charg du contrle des dpenses

Service gestion Trsorerie

Service Recouvrement

Agent comptable

Agent comptable

Agent

financier

Cette direction se compose de deux divisions savoir :

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a) Division comptabilit
Elle comprend trois services savoir :

1. Service comptabilit gnrale :


Il soccupe du : Suivi des ordres dimputations en recettes ; Rapprochements priodiques des tats comptables avec les relevs bancaires ; Travaux de fin dexercice (bilan, CPC) ; Analyse des comptes comptables ; Analyse des comptes tels que : comptes dimmobilisation et damortissement, comptes de provisions, comptes de stock, comptes fournisseurs, comptes TVA, comptes de charges et comptes de produits. Etablissement et suivi des dclarations fiscales (TVA, IS) ; Participer ltablissement du bilan de la socit ; Veiller ce que toutes les dclarations fiscales de la socit soient faites dans les dlais fixs. Suivi de la comptabilit budgtaire.

Service ordonnancement et gestion fiscale :

Service contrle des dpenses :


Sa mission principale est le contrle des diffrentes dpenses de la socit.

b) Division financire :
Elle se compose de deux services savoir :

2- Service recouvrement :
Ds quune opration est dclare acheve, le service recouvrement doit convoquer les clients pour paiement intgral. Cest ce quon appelle recouvrement des recettes de la socit AL OMRANE. Les principales activits y affrentes sont les suivantes : Identification des recettes : les autorisations de versement tablies par les banques peuvent manquer certaines informations ncessaires relatives aux clients. Le service doit alors procder une identification des recettes. La saisie des recettes au niveau du systme. Validation des contrats de vente.
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Suivi des chques impays.

3- Service gestion de trsorerie :


La gestion de trsorerie fait partie des occupations majeures de la division financire, de plus elle mne une analyse propos des sources de financement, pour que la trsorerie parvienne raliser les objectifs viss. Ainsi, ce service se proccupe de la prvision de trsorerie en collaboration avec les autres organes de ltablissement. Il participe llaboration des plans de trsorerie et du suivi et des situations bancaires.

Lanalyse Financire De La Socit AL Omrane-fez


Introduction
Avant dentamer le volet pratique de lanalyse financire de la socit AL OMRANE-Fs, on propose de faire un rappel introductif en matire thorique de celle-ci de point de vue classique et ce en voquant les points suivants : Objectifs et dmarche de lanalyse financire ; Outils de lanalyse financire. Lobjet de cette partie est de mettre en vidence limportance de la dmarche de l'analyse et diagnostic financier dune socit. Ainsi, lobjectif de l'analyse et du diagnostic financiers est de faire le point sur la situation financire de lentreprise en mettant en vidence ses forces et ses faiblesses en vue dtablir une synthse sur sa situation financire.

1. Mesure Des Rsultat et Des Performances


a) Activit : Dans une conjoncture volutive, il est indispensable de mesurer lactivit de lentreprise afin de la comparer avec son pass et les indicateurs macroconomiques (taux de

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croissance, inflation) ; les lments de mesure seront donc le chiffre daffaire (hors taxes), la production (pour les entreprises industrielles) et la valeur ajoute. b) Productivit : La mesure de la productivit conomique sous forme de ratio (production/moyens utiliss) constitue un bon indicateur pour lanalyse financire.

c) Rentabilit :
La rentabilit est laptitude gnrer un bnfice : lentreprise doit dpenser moins que ce quelle produit. Toutefois, au sein de lentreprise on distingue souvent entre 3 types de rentabilits : Rentabilit conomique : le rsultat obtenu par rapport aux moyens matriels de lentreprise ; Rentabilit dexploitation : Il concerne le chiffre daffaires ralis ; Rentabilit financire : Rsultat net rapport aux capitaux investis par les actionnaires de lentreprise.

2. Les outils Du Diagnostic Financier


Notre dmarche de diagnostic de la situation financire de la socit AL OMRANE Fs commence par une analyse dtaille Bilan et CPC ainsi que ltat des soldes de gestion tout au long des exercices comptables stalant de 2006 jusqu 2008. Cette analyse vise un double objectif : Etude de lactivit de la socit travers lvolution des indicateurs notamment : les ventes de produits, la production de lexercice et la valeur ajoute. Analyse de la rentabilit sur la base des indicateurs suivants : rsultat dexploitation, rsultat courant, rsultat non courant, rsultat net et capacit dautofinancement.

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a) Le CPC Comptable Et Ses Composants : b) Le compte de


rsultat regroupe lensemble des produits et charges de lentreprise pour une priode donne (exercice social) et dtermine le rsultat comptable.

c) Figure 4 : Prsentation du compte de produits et charges


d) Classement par nature e) f) Charges dexploitation Achats Charges externes Impts et taxes Charges de personnel Amortissements Provisions Charges financires Charges non courantes Produits dexploitation Vente de marchandises Production vendue Production immobilise

Produits financiers Produits non courants

Figure 5 : Structure du compte de produits et charges

g) Produits dexploitation
Charges dexploitation =
Rsultat dexploitation

Produits financiers Charges financires = Rsultat Financier

Produits non courants Charges non courantes = Rsultat non courant

+ = + = Rsultat courant Rsultat exceptionnel Impt sur les rsultats Rsultat net

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h) Etat des soldes de gestion :


Ltat des soldes de gestion permet de visualiser travers les soldes de gestion comment lentreprise a gnr son bnfice et sa capacit dautofinancement. Les soldes de gestion sont les suivants :

Elments 1 ventes de m/ses Achats revendus de 2 Mses =Marge Brute sur ventes en l'tat : 1-2 Ventes de biens et 3 services pdts Variation stocks de 4 produits Imm.Pdt.par l'Ese.pr 5 elle-mme

2009 0 87 958 651,63 15 284 889,66 -

2010 0 73 612 759,84 105 814 031,76 -

2011 0 136 396 557,04 120 490 810,41 -

+Production de l'exercice:3+4+5 Marge Brute sur ventes en l'tat +Production de l'exercice Achats consomms 6 de matires et fournitures 7 Autres charges externes -Consommation de l'exercice:6+7 =Valeur ajoute = + = + = = Marge Brute sur ventes en l'tat Production de l'exercice Consommation de l'exercice Valeur ajoute Subventions d'exploitation Impts et taxes Charges de personnel Excdent ou insuffisance Brut d'Exploitation EBE: EBE:

103 243 541,30 0 103 243 541,30


155 852 720,32

179 426 791,60 0 179 426 791,60


196 843 827,82

256 887 367,45 0 256 887 367,45


236 615 581,43

2 407 768,26

3 373 489,81

7 286 606,13

158 260 488,58 -55 016 947,28 0 103 243 541,30 158 260 488,58 -55 016 947,28 51 658 566,27 773 928,11 19 860 097,35 -23 992 406,47 -23 992 406,47

200 217 317,63 -20 790 526,03 0 179 426 791,60 200 217 317,63 -20 790 526,03 14 403 082,81 595 442,80 30 587 945,85 -37 570 831,87 -37 570 831,87

243 902 187,56 12 985 179,89 0 256 887 367,45 243 902 187,56 12 985 179,89 0 299 757,25 22 810 016,82 -10 124 594,18 -10 124 594,18

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+ + = +/= +/= =

Autres pdts d'exploitation Autres charges d'exploitation reprises d'exploitation Dotations d'exploitation Rsultat d'exploitation Rsultat financier Rsultat courant Rsultat non courant Rsultat avant impt Impt sur les rsultats Rsultat net de l'exercice 1La capacit dautofinancement :

0,00 0,00 28 611 276,25 3 700 948,16 917 921,62 -279 155,22 638 766,40 2 261 634,15 2 900 400,54 715 759,00 2 184 641,54

0,00 0,00 25 718 710,33 6 760 771,88 -18 612 893,42 975 184,49 -17 637 708,93 1 063 839,28 -16 573 869,65 140 534,00 -16 714 403,65

0,00 0,00 18 349 084,98 3 650 175,02 4 574 315,78 5 770 604,70 10 344 920,48 4 805 651,82 15 150 572,30 2 468 057,00 12 682 515,30

Elments = + + + + Rsultat net de l'exercice

2009 2 184 641,54 1 922 390,35

2010 -16 714 403,65 2 542 927,94 0 0 0 0 0 7500 12,67

2011 12 682 515,00 2 805 719,51 0 0 0 0 0 340 109,00 134 459,48

Dotations d'exploitation 0 Dotations financires 0 Dotations non courantes 0 Reprises d'exploitation 0 Reprises financires 0,00 Reprises non courantes 0 Produits des cessions d'immo 0 VNA des immo cdes Capacit d'Autofinancement CAF

4 107 031,89

-14 178 963,04

15 282 584,99

3. Synthse de lanalyse de lactivit et de la rentabilit :


Sur la priode analyse allant de 2009 2011, on constate que le chiffre daffaires de lactivit de ngoce subit une baisse en 2010 par rapport 2009, en passant de 87 958 651,63 dhs 73 612 759,84 dhs soit une rcession de 16,3 %. Cette baisse sera suivie dune considrable augmentation en 2011 lordre de 85,28% soit quelques 136 396 557,04 de dhs.

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Quant la valeur de la marge brute, on remarque une absence de la vente de marchandises en ltat ainsi que des achats revendus de marchandises ce qui confirme la vocation entirement industrielle de la socit. De ce fait, lanalyse de cet indicateur ne pourra fournir de conclusions pertinentes pour le cas de la socit AL OMRANE-Fs. La production de lexercice dont lanalyse de son volution est incontournable, connat une importante augmentation pendant la priode analyse. Ainsi, le niveau de la production a subit des augmentations successives en passant de 103 243 541,30 dhs en 2009, 179 426 791,60dhs en 2010 et 256 887 367,45dhs en 2011.

La valeur ajoute est perue comme la richesse nouvellement cre par une entreprise et permet de mesurer sa capacit dutiliser rationnellement ses facteurs de production et dapprcier le degr dintgration de ses activits. Daprs une lecture de cet indicateur de la socit, on peut ressortir les constats suivants : -Une tendance croissante de la valeur ajoute durant les 3 exercices ; -Les montants ngatifs de la valeur ajoute durant les exercices 2009et 2010 sexpliquent par laugmentation de la consommation qui dpassait la production pendant les mmes exercices. -Lvolution positive de la valeur ajoute sexplique principalement par une hausse constate de la production de lexercice. Lexcdent brut dexploitation est un indicateur dimportance cruciale dans lanalyse de la rentabilit qui sexplique par son rle dterminant de renseigner lentreprise sur la ressource dgage indpendamment de sa politique dinvestissement, sa politique damortissement et sa politique de rmunration. Sur la priode tudie, lEBE a connu une chute en 2010 lordre de 56,6% par rapport 2009, ceci sexplique en majorit par laugmentation des charges de personnel du fait dune dcision donnant aux employs la possibilit de quitter la socit en contre partie dune somme assez importante, il sagit du dpart volontaire. Cette baisse a pour cause galement la diminution des subventions dexploitation (FSH et BGE) dans le montant sannule en 2011. Ainsi lanalyse de cet indicateur permet de conclure linsuffisance des ressources dgages par la socit.

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Le rsultat net volue pratiquement de la mme manire que lexcdent brut dexploitation avec une remarquable baisse en 2009 lordre de -16 714 403,65dhs, pour reprendre de plus belle en 2011en atteignant 12 682 515,30dhs. Lamlioration du rsultat net entre 2009 et 2011 sexplique principalement par une nette augmentation du Rsultat courant entre 2009 et 2011 et par une importante augmentation du rsultat financier qui a volu de 975 184,49dhs en 2009 5 770 604,70dhs en 2011. La capacit dautofinancement est la ressource permettant lentreprise de se financer de faon indpendante. Entre 2009 et 2010, la CAF a baiss pour atteindre -14 178 963,04dhs. Ainsi, la CAF suit la mme volution que le rsultat net et le rsultat courant. La situation en 2011 reste la plus favorable par rapport aux deux exercices prcdents en ralisant une CAF de 15 282 584,99dhs.

4. Lanalyse De Structure Financire


I. les indicateurs de lquilibre financier 1- Bilan comptable :
a- Prsentation : Le plan comptable marocain a opr une mutation importante en abandonnant le classement des comptes du bilan en fonction de critres de liquidit et dexigibilit, pour sorienter vers loptique fonctionnelle base sur les cycles financiers de lentreprise. La prsentation du bilan tait comme suite : ACTIF AI AC (hors trsorerie) TA TOTAL PASSIF FP PC (hors trsorerie) TP TOTAL 2009
42 671 397,98 548 642 242,73 57 605 863,45 648 919 504,16

%
7% 85% 9% 100%

2010
42 736 946,73 793 077 343,50 161 665 187,31 997 479 477,54

%
5% 82% 13% 100%

2011
42 173 400,67 1 139 837 883,23 60 346 279,39 1 242 357 563,29

%
3% 92% 5% 100%

2006
110 031 879,41 538 887 624,75 0,00 648 919 504,16

%
17% 83% 0% 100%

2007
64 124 326,19 933 355 151,35 0,00 997 479 477,54

2008
68 510 787,34 1 173 846 775,95 0,00 100% 1 242 357 563,29

%
6% 94% 0% 100%

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Les masses du bilan en 2009


600,000,000.00 Vlaleurs 400,000,000.00 200,000,000.00 0.00 42,671,397.98 110,031,879.41 57,605,863.45 0.00 548,642,242.73 538,887,624.75

AI

AC

TA

FP

PC
masses du bilan

TP

Les masses du bilan en 2010


1,000,000,000.00 Vlaleurs 500,000,000.00 42,736,946.73 0.00 793,077,343.50 933,355,151.35

161,665,187.31 64,124,326.19

0.00

AI

AC

TA

FP

PC

TP

masses du bilan

Les masses du bilan en 2011


1,500,000,000.00 Vlaleurs 1,000,000,000.00 500,000,000.00 0.00 42,173,400.67 60,346,279.39 68,510,787.34 0.00 1,139,837,883.2 3 1,173,846,775.9 5

AI

AC

TA

FP

PC

TP

masses du bilan

Commentaire :
En se basant sur lexamen du tableau et des graphes, on peut tirer les observations suivantes : Lactif immobilis (constitu principalement de : matriels mobiliers de bureau, matriels informatiques, Local) ne reprsente quune petite partie du totale de lactif (7% en 2009, 5% en 2010 et 3% en 2011). Ainsi que sans volution apparente au cours des trois annes. cette faiblesse de lactif immobilis par rapport lactif total peut tre exprime par la baisse dinvestissement (renouvellement des immobilisations) chez AL OMRANEFES.
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Lactif circulant constitue la partie la plus importante de lactif. Cette importance est due essentiellement au poids que constituent les stocks de la socit ainsi qu limportance du compte : autres dbiteurs qui reprsente le solde des mandants. Pourtant, on peut remarquer que cette importance a connu une diminution en 2010 avant de reprendre sa progression en 2011. A propos de la trsorerie actif, on peut dire quelle a connu une progression entre lanne 2009 et 2010 et une rgression entre 2010 et 2011 tant au niveau de son volution quau niveau de sa part dans lactif total passant de 9% 13% avant de baisser 5% chose qui est due labsence des chques et valeurs encaisser sauf pour lanne 2010 , dont le montant du chque de 140MDHS vers par ADDOHA la socit afin de le reverser la commune. Le financement permanent constitue une partie moins importante du totale du passif et a connu une rgression tout au long des trois annes. En ce qui concerne le passif circulant, il constitue la plus grande part de lensemble du passif et sa fraction progresse au cours de lanne 2010 et stagne en 2011. Son volution est due limportance du poste clients crditeurs, avances et acomptes et de celui d Autres cranciers compos des recettes clients et des subventions. b- Le fond de roulement , besoin en fonds de roulement global et la trsorerie nette :

Indicateurs
Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement global Trsorerie Nette

2009
67 360 481,43 9 754 617,98 57 605 863,45

2010
21 387 379,46 -140 277 807,85 161 665 187,31

2011
26 337 386,67 -34 008 892,72 60 346 279,39

Variation 09/10
-45 973 101,97 -150 032 425,83 104 059 323,86

Variation 10/11
4 950 007,21 106 268 915,13 -101 318 907,92

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Evolution du Fonds de roulement


80,000,000.00 Valeurs 60,000,000.00 40,000,000.00 20,000,000.00 0.00 21,387,379.46 26,337,386.67 67,360,481.43

2009

2010

2011
Exercices

Evolution du Besoin en fonds de roulement


50,000,000.00 9,754,617.98 0.00 -50,000,000.00 -100,000,000.00 -150,000,000.00 140,277,807.85 Exercices -34,008,892.72

Valeurs

Evolution de la trsorerie nette


200,000,000.00 161,665,187.31 150,000,000.00 100,000,000.00 50,000,000.00 0.00 57,605,863.45 60,346,279.39

Valeurs

2009

2010
Exercices

2011

Commentaire :
La premire remarque que lon peut faire daprs ce tableau, concerne le FR des trois annes qui est positif. Ceci est d limportance financement de la totalit des emplois stables. Ce FR connatra, dans un premier temps (entre 2009 et 2010), une baisse qui peut tre justifie par laugmentation de lactif immobilis et la diminution du financement permanent. Dans un deuxime temps, le FR connatra une progression entre lanne 2010 et 2011 due la baisse de lactif immobilis. des ressources durables qui assurent le

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Le BFRG est lui aussi positif pour lanne 2009 puis devient ngatif au titre de lanne 2010 et 2011. Il est distinguer deux cas : le 1er en 2009 avec un FRG positif, un BFR positif et une trsorerie positive. Cela veut dire que Le BFRG constat est entirement financ par des ressources permanentes (FR+) dont limportance permet de dgager des disponibilits. Le 2me en 2010 et 2011 o le BFRG devient ngatif qui explique que les ressources induites par le cycle dexploitation sajoutent un excdent de ressources permanentes (FR+) pour dgager un excdent de liquidits important dont il est utile de juger, sil ne recouvre pas un sous-emploi de capitaux.

2- Bilan financier :
Lanalyse financire partir des documents comptables est rendue parfois difficile, du fait de la divergence entre la logique comptable ou fiscale et la logique financire. Aussi, convient- il de procder certains retraitements et /ou reclassements de crances et de dettes, pour amliorer la qualit de linformation bilantielle et ladapter aux impratifs de lanalyse et du diagnostic financier. Donc, lobjectif du bilan financier est de faire apparatre le patrimoine rel de lentreprise et dvaluer le risque de non-liquidit de celleci .

Il se prsente comme suit : Exercice 2009:

Actif
Actif rel net plus d'un an: *Immobilisations nettes
Actif moins d'un an: *Stocks *Crances * Trsorerie TOTAL

Montant

PASSIF
Passif rel plus d'un an:
*Capitaux propres

Montant
7 185 868,66 142 978 335,69

420 958 788,94 *Dettes LT

93 372 606,54 76 982 245,03 *Dettes CT 57 605 863,45

Passif rel moins d'un an:


498 755 299,61

648 919 503,96

TOTAL

648 919 503,96

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Exercice 2010:

Actif
Actif rel net plus d'un an: *Immobilisations nettes
Actif moins d'un an: *Stocks *Crances * Trsorerie TOTAL

Montant

PASSIF
Passif rel plus d'un an:
*Capitaux propres

Montant
21 468 272,04 851 153 431,29

669 811 096,29 *Dettes LT

96 212 215,38 69 790 978,56 *Dettes CT 161 665 187,31

Passif rel moins d'un an:


124 857 774,21

997 479 477,54

TOTAL

997 479 477,54

Exercice 2011:

Actif
Actif rel net plus d'un an: *Immobilisations nettes
Actif moins d'un an: *Stocks *Crances *Trsorerie TOTAL

Montant

PASSIF
Passif rel plus d'un an:
*Capitaux propres

Montant

1 032 397 952,18 *Dettes LT

34 150 787,34 1 080 008 666,01

74 200 750,85 75 412 580,87 *Dettes CT 60 346 279,39

Passif rel moins d'un an:


128 198 109,94

1 242 357 563,29

TOTAL

1 242 357 563,29

Indicateurs de la structure financire : Fonds de roulement fonctionnel = passif plus dun an - actif moins dun an = Capitaux permanents immobilisations nettes Besoin en fonds de roulement = Actif circulant moins dun an Passif circulant moins dun an Trsorerie nette = Trsorerie dettes financires -1 an = Fonds de roulement besoin en fonds de roulement

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Indicateurs Fonds de roulement Besoin en fonds de roulement Trsorerie nette

2009
-270 794 584,6 -328 400 448,1 57 605 863,45

2010
202 810 607 41 145 419,74 161 665 187,31

2011
81 761 501,34 21 415 221,82 60 346 279,39

Variation 09/10
174% 112,52% 180,64%

Variation 09/11
-59,68% -47,95% -62,67%

1- Bilan fonctionnel :
Le bilan fonctionnel est le bilan qui est prconis par le plan comptable. Il est dit fonctionnel par ce quil est bas sur les cycles financiers de lentreprise (financement, investissement et exploitation). La fonction financement qui regroupe les postes de capitaux propres, de dettes financires ainsi que les amortissements et provisions. La fonction investissment qui concerne les immobilisations incorporelles, corporelles et financires (quelles que soit leurs dure de vie), ainsi que les charges rpartir sur plusieurs exercices et les primes de remboursement des obligations. Ces postes sont classs comme suit : Actif immobilis
Fonction investissement

Financement permanent

Fonction financement

Actif circulant
Fonction exploitatio n

Passif circulant

Trsorerie Actif

Trsorerie Passif

Ainsi, le bilan fonctionnel exprime, une date donne, ltat patrimonial de lentreprise rsultant de son fonctionnement normal, ce qui permet de porter une apprciation sur celui-ci et den prvoir lvolution.

4. Mthode Des Ratios


a) Lintrt de la mthode des ratios :
Lanalyse financire par ratios permet de suivre les progrs de lentreprise et de situer limage quelle offre aux tiers intresss tels que les actionnaires, les banques, les clients, les fournisseurs, et le personnel.

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Rappelons quil sagit dune vision posteriori. En effet pour une entreprise, le fait davoir de bon ratios la clotre de lexercice, nimplique pas un avenir immdiat favorable. Les ratios donnent au gestionnaire un fragment de linformation dont il a besoin pour dcider et choisir. Lobjet fondamendal de la mthode des ratios consiste mieux connatre lentreprise et valuer prcisment limportance de ses qualits et de ses dfauts. Les ratios peuvent tre encore utiliss dans le but de mieux suivre lvolution conomique de lentreprise. Dans ce cas, le responsable financier tablira la clture des comptes de chaque exercice un ensemble de ratios qui seront compars ceux des exercices prcdents.

I- Les ratios de la structure financire :


Ils ont pour objectif principal dapprcier lindpendance de lentreprise lgard de ses prteurs.

I. Rentabilit :
1- La rentabilit financire : Ratio de la rentabilit financire = Rsultat net / Capitaux propres 2009
Ratio de la rentabilit financire 0,3

2010
-0,779

2011
0,371

La dcomposition du ratio de la rentabilit financire permet de montrer que la variation de celle-ci dpend des facteurs suivants : La politique commercial de lentreprise ; La rotation de ses actifs ; La politique financire de lentreprise, c'est--dire la structure de ses ressources financires.

2009
Rsultat net / CA 1 CA/ Total de l'Actif 2 Total de l'Actif / Capitaux propres 3 Ratio de la rentabilit financire (1*2*3)

2010
2% -23%
41% 840% -77%

2011
9%
10% 3900% 37%

14% 9030% 30%

Commentaires :

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Lanalyse de la rentabilit financire tient son importance notamment pour le cas des socits cotes en bourse pour mesurer la rmunration des apporteurs de capitaux propres de lentreprise. Une telle volution constate au niveau de la rentabilit financire de la socit AL OMRANE -Fs permet dapprcier lamlioration de la situation financire de la socit en 2008 aprs une dgradation un an auparavant. Ainsi, le taux de rentabilit en 2011 par rapport 2010 a augment pour stablir 37% contre -77% en 2010 et 30% en 2009. 2- Rentabilit dexploitation : Pour calculer la rentabilit dexploitation on peut utiliser deux ratios : EBE / CA (HT) Ou Rsultat dexploitation / CA (HT)

2009
EBE Rsultat d'exploitation CA EBE / CA (HT) Rsultat dexploitation / CA (HT)
-23 992 406,47 917 921,62 87 958 651,63

2010
-37 570 831,87 -18 612 893,42 73 612 759,84

2011
-10 124 594,18 4 574 315,78 136 396 557,04

-27% 1%

-51% -25%

-7% 3%

Commentaire : - Le ratio EBE/CA correspond aux taux de marge dexploitation, il traduit la performance de lentreprise travers son aptitude gnrer des ressources de trsorerie. La forte baisse de ce ratio surtout en 2011 (-51%) reflte une situation ngative et dgrade par suite de laccroissement des charges dexploitation, ceci se traduit galement par la baisse du CA durant cette mme anne ainsi que de lEBE. - Le ratio Rsultat dexploitation/CA permet de faire apparatre le niveau relatif du rsultat indpendamment de la politique financire et de limpact de la fiscalit. Son volution ressemble en quelque sorte celle du ratio prcdent : une forte baisse constate au cours de lanne 2010 soit -25%, suivie dune amlioration en 2011 pour atteindre 3%.

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3- Rentabilit conomique :

Ratios
CAF/ Actif Total Rsultat net/Actif Total Rsultat d'exploitation/ CP+Dettes financires nettes Commentaires :

2009
1 0,33 13

2010
-1 -2 -87

2011
2 1 -30

A partir du ratio rsultat net/actif total on peut dire quun dirham dactif rapporte 0,33dh en2009 ; une perte de 2dh en 2010 et rapporte 1dh en 2011. On constate alors une reprise la hausse de la rentabilit conomique en 2011 contre une considrable dgradation un an auparavant. Remarque : Avant de calculer la rentabilit conomique, on a signal que la socit AL OMRANE ne se base pas sur les dettes bancaires et financires pour financer ses investissements, ce qui ne lui profite pas de leffet de levier. Mais la lumire des rsultats trouvs aprs le calcul de la rentabilit conomique (0,33%; 2%; 1%), on constate quelle est faible par rapport au taux bancaire qui dans son niveau le plus bas atteint 6% ou 7%.

II. Les ratios de la structure financire :


Ils ont pour objectif principal dapprcier lindpendance de lentreprise lgard de ses prteurs. 1- Le ratio de lautonomie financire :

Ratio
Capitaux propres / Passif
2- Lendettement terme :

2009
1,1%

2010
2%

2011
3%

Ratio
Dettes de financement/ Capitaux propres

2009
13,2

2010
1,8

2011
1,0

La valeur de ce ratio doit tre infrieure 1. Dans notre cas, la socit a une capacit dendettement sature et doit obligatoirement recourir ses fonds propres pour assurer le

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financement de son activit car toute demande de crdit bancaire sera voue au refus, la norme bancaire ntant pas respecte. 3- La capacit de remboursement des dettes terme : Deux ratios permettent de mesurer la capacit de lentreprise faire face ses engagements envers ses cranciers :

Ratio
Dettes de financement / C A F Rsultat dexploitation / Charges financires

2009
23,2 0,87

2010
-2,7 -53,7

2011
2,2 54,2

Les dettes de financement excdent la CAF durant tous les 3 exercices ce qui reflte une situation financire dfavorable et risque de la socit. Le rsultat dexploitation narrive pas couvrir les charges financires en 2009, il devient ngatif en 2010 et ce cause de laugmentation des charges du personnel et de la consommation durant ce mme exercice. Le ratio rsultat dexploitation/Charges financires reprend de plus belle en 2011 pour atteindre 54,28, ce qui signifie que le rsultat dexploitation arrive largement recouvrir les charges financires.

III- Les ratios de la liquidit :


Rappelons quune entreprise est liquide quand les ressources dgages par ses oprations courantes lui fournissent les disponibilits suffisantes pour faire face ses chances court terme. 1- Le ratio de la liquidit:

Ratio
Actif circulant / Dettes du Passif circulant

2009
1,01

2010
0,84

2011
0,97

Les oprations courantes de la socit lui ont permis de faire face ses dettes en 2009, puis deux ans aprs le ratio de liquidit a diminu pour atteindre 0,97 en 2011 ce qui signifie que la socit narrive pas couvrir ses dettes passif par son actif circulant.

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2- Ratio de liquidit immdiate :

Ratio
Disponibilits / Passif circulant

2009
0,11

2010
0,17

2011
0,05

La socit narrive pas honorer ses engagements court terme par ses moyens disponibles.

IV- Les ratios de rotation et de gestion :


Il sagit des ratios des crances clients, des dettes fournisseurs et de rotation des stocks. 1- Les crances clients :

Ratio
Clients et comptes rattachs 1 clients crditeurs 2 Ventes TTC 3 Crances clients (1-2)/3 *360jrs

2009
45 729 901,09 139 479 141,39 100 272 862,90

2010
40 333 956,28 323 457 854,27 83 918 546,22

2011
34 817 006,30 499 962 331,53 163 675 868,40

-336,58

-1214,57

-1023,07

Le rglement des clients connait un retard considrable qui sest accentu en 2010. Une telle situation se traduit par un faible pouvoir de ngociation et des difficults commerciales.

2- Les dettes fournisseurs :

Ratio
Fournisseurs et comptes rattachs 1 fournisseurs dbiteurs 2 Achats TTC 3
Dettes fournisseurs (1-2)/3 *360jrs

2009
65 167 593,87 1 158 938,30 177 672 101,18

2010
60 177 875,86 0,00 224 401 963,70

2011
77 166 692,43 0,00 283 938 697,70

129,69

96,54

97,84

Le dlai de rglement fournisseur du secteur avoisine les 2mois du fait de la nature des oprations effectues. Dans notre cas, la socit rgle ses fournisseurs aprs une dure excdant les 3mois. Ce rsultat du ratio des dettes fournisseurs sexplique par le fait que le compte fournisseurs et comptes rattachs est compos de : fournisseurs ordinaires (dont le

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dlai de rglement ne dpasse pas les 2mois) et fournisseurs retenus de garantie (un dlai de rglement dun an).

5. Le tableau de financement
Il est clair que le bilan retrace la situation financire dune entreprise un instant donn et permet une analyse statique de celle-ci, mais cette dernire ne dvoile pas les mouvements financiers de lentreprise au cours dun exercice. Pour cette raison nous recommandons tout analyste de complter son diagnostic statique par un autre qui est dynamique en se basant sur le tableau de financement. Nous tenons prsenter lutilit de ce document ainsi que les diffrents retraitements qui y sont associs.

a) Lintrt du tableau de financement :


Lintrt du tableau de financement rside dans lapprciation de la variation du patrimoine et de la situation de lentreprise. Il fait ressortir les mouvements financiers intervenus au cours dun exercice. Lanalyse des flux par la simple comparaison des variations de postes de deux bilans successifs permet de dterminer le flux net de la priode mais ne permet pas par contre de reconstituer les flux financiers, c'est--dire les flux dentre et de sortie montaires. Il est recommand dutiliser ce document quand il est pluriannuel dans la mesure o il permet dapprcier la politique dinvestissement et de financement de lentreprise et de sassurer que lquilibre financier de celle-ci est satisfaisant. Cela en vrifiant que le fond de roulement arrive faire face au besoin de financement global. Il traduit une synthse de la politique financire poursuivie tout en analysant finement la structure de lvolution des emplois en gnral et des catgories dinvestissement en particulier.

II. Le tableau de financement :


EXERCICES N 2011
RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) *Capacit d'autofinancement Emplois Ressources
15 282 585,29

EXERCICES N-1: 2010


Emplois Ressources
-14 178 963,04

EXERCICES N-2: 2009


Emplois Ressources
4 107 031,89

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- Distribution des bnfices = AUTOFINANCEMENT (A) *Cessions d'immobilisations incorporelles * Cessions d'immobilisations corporelles * Cessions d'immobilisations financires * Rcupration sur crances immobilises = CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) *Augmentation de capital, apports * Subventions d'investissement = AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMI. AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D) (Nettes de primes de remboursement) TOTAL I(A+B+C+D) EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) *Acquisitions d'immobilisations incorporelles *Acquisitions d'immobilisations corporelles * Acquisitions d'immobilisations financires * Augmentation des crances immobilises = ACQUISITIONS ET AUGMENTATION D'IMMOBILISATIONS = REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES (F) = REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G) EMPLOIS EN NON VALEURS (H) TOTAL I(E+F+G+H) VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.) VARIATION DE LA TRESORERIE TOTAL GENERAL
15 282 585,29 -14 178 963,04 0,00 4 107 031,89

340 109,00

7 500,00

319 971,04

610 651,99

876 828,30

660 080,04

618 151,99

876 828,30

30 996 807,03

23 003 824,68

30 996 807,03

23 003 824,68

6 993 842,67

1 588 528,09

15 942 665,33

24 429 838,65

29 576 212,96

302 639,80 2 393 964,17

37 600,00 2 882 271,05

327 000,00 24 282 576,54

2 696 603,97

2 919 871,05

24 609 576,54

48 146 902,62

8 296 054,15

19 036 889,45

44 682 861,57

299 270,50

10 992658,12 106 268 915,13 101 318 907,92 117 261573,25 117 261 573,25

70 402 933,62 150 032 425,83 104 059 323,17 174462 256,79 174 462 264,48

69 292 438,11 46 904 173,24 7 187 948,09 76 480 386,20 76 480 386,20

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Commentaire :
Laugmentation du niveau des emplois et ressources durant les 3exercices sexplique par le lancement des projets forte valeur ajoute (ple urbain Saiss titre dexemple). Les dpenses dinvestissement ont augment et les avances clients ont connu galement une forte augmentation. Par consquent, la socit AL OMRANE-Fs a pu, durant lanne 2010, honorer ses dettes, en remboursant 9,55MDHS au FHDES et 17,15 MDHS au HAO.

Section V : Synthse des rsultats et recommandations


Le diagnostic financier est un moyen indispensable dans lapprciation de la sant et la performance financires de chaque socit. A cet effet, le processus de diagnostic financier men au sein de la socit AL OMRANE-Fs m a permis dclaircir clairement et de mettre en relief les diffrents rsultats financiers dgags durant les trois exercices 2009, 2010 et 2011 afin de porter un jugement fond sur des lments rationnels de calcul fournis par les comptables et les financiers de lentreprise. Ainsi, aprs analyse de la structure financire de lentreprise et valuation de ses performances en terme de rentabilit et de rsultat, nous constatons que la situation financire actuelle de la socit est en quilibre financier, elle arrive dgager une trsorerie nette positive durant toute la priode de ltude, malgr le dsquilibre constat au niveau des dlais de rglement des clients et des fournisseurs, ceci nous indique quune restructuration de choix des fournisseurs et des clients savre obligatoire et ncessaire pour faire face aux alas futures. En effet, rtablir cet quilibre passe essentiellement par une bonne gestion des crances clients et une meilleure gestion dapprovisionnement. Ceci pourra se raliser, en rengociant les conditions de rglement aussi bien clients que fournisseurs. Une matrise du besoin en fonds de roulement par une rduction des dlais clients, pourrait, par consquent, soulager la trsorerie de lentreprise. Cest ainsi que certaines mesures nous ont paru ncessaires pour renforcer le fonds de roulement :

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Matriser les charges dexploitation notamment les charges lies au personnel ; Revoir la politique de slection des fournisseurs afin davoir des dlais assez long par rapport ceux accords aux clients ; Rduire le dlai de transformation des produits en cours en des produits finis ce qui participerait laugmentation du CA. Renforcer la politique commerciale, pour accrotre le CA. Avant de conclure, il est important de signaler quune meilleure application du diagnostic financier aux tats comptables dune socit dpend largement de son systme dinformation comptable et financier travers sa capacit de mettre la disposition de lanalyste toutes les informations susceptibles de rendre les rsultats et les conclusions dgages de plus en plus fiables et servant comme base dans la prise de dcision par les responsables de la socit.

Conclusion
De nos jours, il est de toute vidence que les stages d'entreprises constituent une ncessit pour chaque tudiant, afin d'utiliser ces connaissances et ces techniques thoriques de travail et les mettre en application dans la vie pratique.

Ce stage au sein de la socit AL OMRANE-Fs, ma permis demployer les connaissances que jai acquises tout au long de mes tudes, de se confronter aux ralits du travail en groupe, et dacqurir une bonne exprience pour ma future vie professionnelle. Comme fruit de ce dit stage, ce rapport vient tmoigner dune exprience riche et dun travail dun mois effectu au sein de la socit o il m'a t donn d'assister au droulement quotidien des diffrentes activits des directions financire et comptable dans laquelle jtais affecte, ainsi que de mener une analyse financire permettant de mieux valuer la situation financire de la socit. Je tiens finalement remercier tous les membres de la direction financire et comptable de la socit AL OMRANE-Fs de leurs efforts dploys afin de me permettre de russir ma mission de stage, qui jespre, sera pleinement apprci sur le plan technique et

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mthodologique ainsi que les conclusions et les recommandations apportes pouvant servir la socit amliorer et renforcer ses performances financires.

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