Mecanismos / Operaciones Acciones (Renta Variable) Operaciones con Acciones y Valores Representativos de Derechos Sobre Acciones Definiciones Las

operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes: A.- Operacin al Contado: Es aquella que resulta de la aplicacin automtica de propuestas de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio determinado, para ser liquidada al cabo del plazo establecido por Directorio de la BVL (T+3 en el caso de acciones y valores representativos de derechos sobre acciones). Venta Descubierta (Venta en corto): En general, se define como venta descubierta o venta en corto a toda venta de valores que el vendedor no posee. Es una operacin al contado que ser liquidada: Con la entrega de valores obtenidos mediante un prstamo de valores. Con valores adquiridos en Rueda mediante operaciones de compra posteriores (por ejemplo: en una estrategia "day trade venta compra"). Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo B.- Operacin de Reporte: Es aquella que implica la realizacin de dos operaciones simultneas: una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un ttulo de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura, al cabo de plazo igual o menor a 360 das calendario. El precio en la segunda operacin (operacin a plazo) es mayor que el precio en la primera (operacin contado). La diferencia constituye la ganancia del reportante, la cual es expresada como una tasa efectiva anual y es pactada en el mercado al momento de realizar la operacin. La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garanta en operaciones de reporte. La denominada operacin de reporte secundario (REPOS), es aquella en la que el reportante, transfiere su posicin a un nuevo participante (nuevo reportante) antes del vencimiento de la operacin. C.- Operacin de Prstamo de Valores: Es aquella que implica la realizacin de dos operaciones simultneas: una al contado, en donde un demandante de valores o prestatario adquiere un ttulo de un ofertante de valores o prestamista, y una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura, al cabo de plazo igual o menor a 360 das calendario. El precio en la segunda operacin (operacin a plazo) es menor que el precio en la primera (operacin contado). La diferencia constituye la ganancia del prestamista, la cual es expresada como una tasa efectiva anual y es pactada en el mercado al momento de realizar la operacin. La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garanta en operaciones de prstamo burstil. Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo D.- Compra a Plazo con Prima: La operacin de compra a plazo con prima es aquella en la que la liquidacin se efectuar en un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado. Dicho plazo ser igual o menor a 360 das calendario. Asimismo, la operacin de compra a plazo con prima le da la facultad a la Sociedad Agente de Bolsa compradora de resolver unilateralmente la operacin, antes de la fecha de liquidacin pactada por las partes, a cambio del pago de una prima. Dicha prima es pactada en el mercado al momento de realizar la operacin y pagada en el plazo de liquidacin establecido para las operaciones al contado. Informacin detallada disponible para consulta en el documento informativo E.- Oferta Pblica de Colocacin Primaria: Es una invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar una colocacin de valores mobiliarios. Una colocacin primaria, es aquella mediante la cual se colocan y negocian por primera vez los ttulos que se emiten. Las ofertas pblicas primarias realizadas a travs de la BVL son negociadas bajo la modalidad de negociacin peridica a travs de subasta. F.- Oferta Pblica de Venta (OPV): Es una invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar una venta de valores mobiliarios. La oferta pblica de venta constituye una colocacin secundaria de valores. Las ofertas pblicas de venta realizadas a travs de la BVL son negociadas bajo la modalidad de negociacin peridica a travs de subasta. Si la contraprestacin requerida en la OPV consiste en valores, tal oferta tiene el carcter adicional de oferta pblica de intercambio (OPI). G.- Oferta Pblica de Adquisicin (OPA): La OPA tiene como propsito garantizar que, cuando se produzca una adquisicin o incremento de participacin significativa, todos los accionistas puedan participar en la prima que con tal motivo se pueda ofrecer La adquisicin o incremento de participacin significativa genera la obligacin de efectuar una OPA siempre que:

a) Se trate de una transferencia a ttulo oneroso; b) La sociedad objetivo tenga al menos una clase de valores con derecho a voto o susceptibles de otorgar derecho a voto, inscritas en el Registro; c) Acarree que el adquirente alcance o supere una participacin de 25%, 50% 60% en el capital social de la sociedad objetivo o que adquiera una cantidad de acciones o tenga la potestad de ejercer los derechos polticos de acciones, en una proporcin tal que en cualquiera de dichos supuestos le permita: i) remover o designar a la mayora de los directores, o ii) modificar los estatutos de la sociedad y, d) No se encuentre incluida en ninguno de los supuestos del artculo 10 (Excepciones a la formulacin de OPA) del Reglamento de Oferta Pblica de Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin (Resolucin CONASEV N 9-2006-EF/94.10). El plazo de vigencia de la OPA no puede ser menor de veinte das. Si la contraprestacin ofrecida en la OPA consiste en valores, tal oferta tiene el carcter adicional de oferta pblica de intercambio (OPI). H.- Oferta Pblica de Compra por Exclusin (OPC): La OPC se realiza con el propsito de otorgar el derecho de separacin de la sociedad a aquellos inversionistas que se consideren afectados por: (i) la decisin de la sociedad de excluir el valor del Registro o del mecanismo centralizado de negociacin en donde se encuentre inscrito el valor; o por (ii) cualquier acuerdo o decisin societaria que tenga un efecto econmico igual o equivalente al de la exclusin, sin estar de acuerdo en ambos, con dicha decisin, o sin haber participado en ella. El plazo de aceptacin de la oferta es fijado por el ofertante y no puede ser inferior a quince ni superior a veinticinco das. Modalidades de Negociacin y Tipo de Aplicacin: Negociacin Continua: Es aquella en la que las propuestas y operaciones se efectan de manera ininterrumpida, por aplicacin directa o automtica. Negociacin Peridica: Es aquella en la que las propuestas son agrupadas por intervalos de tiempo, luego de los cuales se produce la aplicacin Tipo de Aplicacin: Aplicacin Automtica: Coincidencia de propuestas de acuerdo a los criterios establecidos por el Consejo de la que resulta una operacin. Aplicacin Directa: Accin que implica la conformidad que una Sociedad otorga a una propuesta, de la que resulta una operacin. Operaciones con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones:

Notas (1) Criterios de aplicacin automtica:

1er criterio: Mejor Precio 2do criterio: Mejor Hora (2) El mercado de operaciones al contado con acciones presenta elementos de negociacin peridica en los siguientes casos: Fase de pre apertura Proceso de formacin de precios En ambos casos, la adjudicacin de propuestas es automtica en base a criterio de Mejor Precio y Mejor Hora. El criterio para la determinacin del precio toma aquel precio al cual se aplicara la mayor cantidad de valores. (3) Aplicacin automtica en base a criterio de Mejor Precio. De acuerdo al tipo de subasta empleado se aplica criterio de mejor hora directamente, como segundo criterio de adjudicacin, o indirectamente como ltimo criterio de adjudicacin para efectos del prorrateo a ser aplicado a propuestas que presentan un precio igual al precio de corte. (4) Esquema de aplicacin directa con confirmacin de proponente original. La contraparte pre-aplica la propuesta original y luego proponente original aplica propuesta de la contraparte. Indicacin del precio Operaciones con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones:

Notas (6) Si la negociacin se realiza en dlares norteamericanos con valores expresados en moneda nacional, o viceversa, el precio ser calculado con seis (6) decimales. De igual forma se procede cuando se pacta un castigo o una cobertura sobre el precio del valor en la operacin.

La Empresa / Resea General

Finalmente, cabe sealar que a lo largo del siglo XX se han dado saltos importantes hasta llegar al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno CAVALI, entre otros servicios de informacin; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de Noviembre de 2002, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad annima, a partir del 01 de enero de 2003.

Misin Promover e incentivar el financiamiento y la inversin a travs de instrumentos del mercado de valores, sustentado en servicios eficientes y plataformas confiables. Visin Ser La plataforma de acceso al Mercado de Capitales del Per . Valores 1. INTEGRIDAD: Constituye la base de nuestra conducta con el propsito de relacionarnos en un marco de transparencia, honestidad y respeto. 2. EXCELENCIA EN EL SERVICIO: Es nuestra vocacin brindar un servicio de calidad para lograr una permanente satisfaccin de nuestros clientes. 3. COMPETITIVIDAD: La eficiencia, innovacin y el afn de superacin garantizan nuestro posicionamiento. 4. TRABAJO EN EQUIPO: La suma de las habilidades y el esfuerzo de todos los participantes del mercado es el medio para alcanzar nuestras metas. 5. CONFIDENCIALIDAD: Sustenta la confianza del mercado en nuestro accionar.

Funciones y Estructura Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las siguientes funciones: 1. 2. Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.

3. 4. 5.

Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos; Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores.

Ver Organigrama BVL La Bolsa de Valores de Lima cuenta con las siguientes: a. Gerencia General: Es el representante de la Institucin. Se encarga de dirigir las operaciones con las atribuciones y dentro de los lmites que le confiere el Estatuto y con arreglo a la poltica que el Directorio como rgano de administracin establezca. El Gerente General asiste a las sesiones del Consejo Directivo con voz, pero sin voto. b. Gerencia de Administracin, Finanzas y Sistemas: Se encarga del planeamiento, direccin y control de las actividades administrativas, financieras y contables de la Bolsa, as como de las actividades y procesos relacionados con los sistemas de informacin y recursos tecnolgicos, en concordancia con los Objetivos Institucionales. c. Gerencia de Operaciones est conformada por las reas de Direccin de Mercados, Emisores e Informacin Burstil. La Direccin de Mercados est encargada de velar por el normal desarrollo de la negociacin en los diferentes mdulos del Sistema Electrnico de Negociacin -ELEXde la Bolsa de Valores de Lima, con la finalidad de que las operaciones se realicen de acuerdo a los reglamentos y normas establecidas.

d. Gerencia de Desarrollo de Proyectos: Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigacin, diseo, desarrollo e implementacin de nuevos productos, servicios y negocios con el fin de promover el desarrollo de la Institucin y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del Mercado de Valores. e. Gerencia de Relaciones Corporativas: Se encarga de promover y promocionar la cultura burstil, la participacin de ms inversionistas y potenciales empresas emisoras en el mercado de valores. A su cargo se encuentran las reas de: Marketing: Encargada del desarrollo de proyectos y estrategias relacionadas a la difusin del mercado de valores como alternativa de inversin/financiamiento. Desarrollo y ejecucin del plan de marketing. Ventas de informacin: Encargada de promocionar e incrementar los ingresos por venta de los servicios y productos de informacin que ofrece la BVL. Atencin al cliente: Encargada de desarrollar el sistema de atencin al cliente como herramienta de promocin y difusin de la BVL y el mercado de valores, contribuyendo a la generacin de la cultura burstil. Prensa: Contribuir con el conocimiento, difusin y promocin de la BVL a travs de los medios de prensa. Trabajar en la imagen corporativa de la BVL, sus voceros, subsidiarias y negocios afines. Promocin y Captacin de Emisores: rea encargada de desarrollar planes y estrategias para la captacin de nuevas empresas emisoras. As mismo, hacer seguimiento a los expedientes presentados por dichas empresas, y brindar toda la informacin referente a este tema. f. Centro de Estudios Burstiles Bursen: Contribuye con el desarrollo del mercado de capitales promoviendo y difundiendo la cultura del mercado de valores en el Per, proporcionando servicios de educacin continua sobre temas burstiles y financieros. g. Auditora Interna: Actividad independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, concebida para agregar valor y mejorar las operaciones de una organizacin. Ayuda a la organizacin a cumplir sus objetivos aportando un enfoque sistemtico y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestin de riesgos, control y gobierno (direccin). h. Gerencia Legal: Responsable de brindar asesora integral en todos los aspectos del negocio (administrativo, tributario, comercial, notarial, judicial, registral, societario) a las diferentes reas de la BVL, asimismo; mantiene contacto directo y permanente con los diversos entes reguladores. i. Gestin Humana y Procesos: Responsable del planeamiento, desarrollo y ejecucin de estrategias, programas y actividades que garanticen una efectiva gestin del potencial humano y un clima laboral positivo. Asimismo una gestin de procesos que genere valor agregado para la organizacin.

ndices en bolsa

A. Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 34 acciones ms negociadas del mercado. Su clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100. Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL, se ha estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral, habindose definido el 02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera actualizada. Sin embargo, si las circunstancias del mercado as lo determinan, las carteras pueden permanecer invariables, lo que ser comunicado oportunamente al mercado.

B. Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL) mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 Acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este ndice permite mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen en los precios de las 15 acciones ms representativas.

C. Indice Selectivo Per-15 (difundido hasta diciembre 2010) objetivo medir el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas locales, considerando nicamente compaas que registren la mayor parte de sus actividades en el Per.

D.

Indices Sectoriales

Los Indices Sectoriales estn clasificados en: Agropecuario, Bancos y Financieras, Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios. La Base de estos ndices 30.10.98=100.

E. Indice Nacional de Capitalizacin (INCA) Es un ndice burstil conformado por las 20 acciones ms lquidas que listan en la Bolsa de Valores de Lima. La importancia (peso) de cada accin en la composicin del ndice se determina por el tamao de mercado (capitalizacin) de las mismas, considerando nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser negociado habitualmente en bolsa (free float).

F. Indice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) tiene como objeto reflejar el comportamiento de los precios de las acciones de aquellas empresas listadas que adoptan buenas prcticas de gobierno corporativo. El IBGC es un ndice de capitalizacin, por lo cual los pesos de las acciones en el portafolio se obtienen en base a la capitalizacin burstil del free-float de estas acciones, ajustados por el nivel de buen gobierno corporativo obtenido.

Transparencia de mercado conlleva, que los participantes en ste accedan en forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la informacin relativa a los aspectos relevantes de las sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente sus decisiones de inversin. En este sentido, la actual Ley del Mercado de Valores considera un ttulo referido a la Transparencia del Mercado, en el que se seala, entre otros aspectos, la obligacin de informar al mercado por parte de los emisores, sobre el uso de la informacin reservada y de la informacin privilegiada, as como del deber de reserva; aspectos que han sido detallados en normas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en donde se establecen los hechos que deben ser informados. La Obligacin de Informar: El Registro de un determinado valor implica para su emisor la obligacin de informar a la CONASEV y, en su caso, a la bolsa respectiva, de los Hechos de importancia, incluyendo las negociaciones en curso, sobre s mismo, el valor y la oferta que de ste se haga, as como la de divulgar tales hechos en forma veraz, suficiente y oportuna. La omisin en el cumplimiento de la obligacin de informar, constituye infraccin sancionable. Las sanciones varan de acuerdo a la gravedad de la infraccin y van desde una amonestacin o una multa hasta la suspensin de la negociacin en la bolsa del valor e incluso, la exclusin del mismo del Registro Pblico del Mercado de Valores. 1. La Informacin Financiera: Las sociedades emisoras de valores estn obligadas a presentar a la CONASEV y a las bolsas en las que se encuentren inscritos sus valores, lo siguiente: Memoria Anual y, de ser el caso, el Documento de Informacin Anual que debern presentarse a ms tardar al da hbil siguiente de haber sido aprobados por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para su presentacin el 15 de abril de cada ao. Informacin Financiera Individual Auditada, que deber presentarse a ms tardar al da hbil siguiente de haber sido aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para su presentacin el 15 de abril de cada ao; Informacin Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 de setiembre y 31 de diciembre de cada ao, que deber presentarse a ms tardar al da siguiente de haber sido aprobada por el rgano correspondiente, siendo el plazo lmite para la presentacin de la informacin financiera intermedia individual al 31 de marzo, 30 de junio y 30 de setiembre de 30 das calendario siguientes a las fechas de cierre, mientras que en el caso de la informacin financiera intermedia individual al 31 de diciembre es de 45 das calendario siguientes a la fecha de cierre. Dicha informacin comprende: Balance General Estado de Ganancias y Prdidas Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros Informe de Gerencia (Declaracin de Responsabilidad y Anlisis y Discusin de la Gerencia). Ir al Inicio Adicionalmente, las empresas matrices estn obligadas a preparar y presentar Estados Financieros Consolidados (Intermedios y Auditados) cuando sta o sus subsidiarias se encuentren inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores. La informacin antes sealada deber ser presentada en la forma que establezcan los reglamentos sobre informacin financiera. 2. Hechos de Importancia De acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia, Informacin Reservada y Otras Comunicaciones (Resolucin CONASEV N107-2002-EF/94.10), se consideran Hechos de Importancia: 1. Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a un emisor y sus negocios, as como a las empresas que conforman su grupo econmico. 2. La informacin que afecte en forma directa o pueda afectar significativamente en la determinacin del precio, la oferta o la negociacin de los valores inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores. 3. En general, la informacin necesaria para que los inversionistas puedan formarse una opinin acerca del riesgo implcito de la empresa, su situacin financiera y sus resultados de operacin, as como los valores emitidos. En el Reglamento antes mencionado se incluye una lista enunciativa, mas no limitativa, de actos, de hechos acuerdos o decisiones que deben ser informados por los emisores en calidad de Hecho de Importancia a la CONASEV y, de ser el caso, a la bolsa en la que se encuentren inscritos sus valores, que incluye, entre otro: Circunstancias relativas a la eficiencia econmica del emisor y/o su grupo econmico; Circunstancias relativas a la poltica de inversin y financiacin que conlleve importantes movimientos inmediatos o futuros de flujos de caja;

 Modificaciones de los estatutos del emisor; Decisiones sobre aumentos o reducciones de capital, Fusiones, escisiones y otras formas de reorganizacin empresarial; Cambios y nombramientos de funcionarios; Informacin sobre el grupo econmico del emisor; Aplicacin o distribucin de utilidades; Convocatorias y acuerdos de juntas generales de accionistas y asambleas de obligacionistas; Aprobacin de informacin financiera; Poltica de dividendos. Los hechos de Importancia deben ser informados en el ms breve plazo, a travs de los medios establecidos por la CONASEV y antes que a cualquier otra persona o medio de difusin, a mas tardar al da hbil siguiente de tomado el acuerdo o decisin o de ocurrido el hecho o acto. Ir al Inicio 3.Informacin Reserva El emisor puede asignar el carcter de reservado a un acto, hecho, decisin, acuerdo o negociacin en curso que se considere Hecho de Importancia, cuando su divulgacin prematura pueda causarle perjuicio. La informacin que el emisor determine como reservada deber ser comunicada a la Presidencia del Directorio de la CONASEV en el mismo plazo sealado para los hechos de importancia, solicitando que dicha comunicacin se mantenga en reserva para lo cual deber cumplir necesariamente con lo siguiente: El acuerdo de reserva debe ser adoptado con el voto favorable de las 3/4 partes de los miembros del Directorio u rgano social equivalente. Justificacin de las circunstancias en que se basa el acuerdo de reserva. Presentacin de la lista de personas que conocen la informacin que se pretende mantener en reserva y el plazo por el cual se solicita la reserva. Si la Presidencia del Directorio de la CONASEV determina que la informacin comunicada como reservada no rene las caractersticas de tal, o una vez cesado el carcter de reservado, el emisor deber de divulgarla al mercado observando las normas establecidas para Hechos de Importancia. En caso que CONASEV advierta rumores en los medios de comunicacin o en los mercados, o movimientos especulativos que afecten al valor y que se entienda estn relacionados con la posible filtracin de la referida informacin, pondr en conocimiento del emisor tal circunstancia a fin de que proceda a su difusin como Hecho de Importancia. Ir al Inicio 4. Informacin Privilegiada Informacin Privilegiada es cualquier informacin proveniente de un emisor siempre que sea: relativa a ste, a sus negocios o a uno o varios valores por l emitidos o garantizados; no divulgada al mercado; su conocimiento pblico es capaz de influir en la liquidez, el precio o la cotizacin de los valores emitidos; Se considera tambin informacin privilegiada: la informacin reservada; la que se tiene de las operaciones de adquisicin o enajenacin a realizar por un inversionista institucional en el mercado de valores; la informacin referida a las ofertas pblicas de adquisicin. Las personas que posean informacin privilegiada estn prohibidas de: Revelar o confiar la informacin a otras personas hasta que sta se divulgue al mercado; Recomendar la realizacin de las operaciones con valores respecto de los cuales se tiene informacin privilegiada; y, Hacer uso indebido y valerse, directa o indirectamente, en beneficio propio o de terceros, de la informacin privilegiada. Se presume que poseen informacin privilegiada, salvo prueba en contrario: Los directores y gerentes del emisor y de los inversionistas institucionales, as como los miembros del Comit de Inversiones de stos ltimos; Los directores y gerentes de las sociedades vinculadas al emisor y a los inversionistas institucionales Los accionistas que individual o conjuntamente con sus cnyuges y parientes hasta el primer grado de consanguinidad, posean el 10% o ms del capital del emisor o de los inversionistas institucionales; Los socios y sociedades administradoras contratadas por el emisor; Los accionistas, socios, directores, administradores y miembros del Comit de Clasificacin de las clasificadoras, as como los integrantes de la Comisin Clasificadora de Inversiones; Los administradores, asesores, operadores y dems representantes de los agentes de intermediacin; Los miembros del consejo directivo, gerentes y dems funcionarios de las bolsas y entidades responsables de la conduccin de mecanismos centralizados; Los directores y funcionarios de las instituciones encargadas del control o supervisin de emisores de valores de oferta pblica o inversionistas institucionales, incluyendo CONASEV y la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones; Los directores, gerentes y dems funcionarios de las instituciones de compensacin y liquidacin de valores; Los dependientes que trabajen bajo la direccin o supervisin directa de los directores, gerentes, administradores o liquidadores del emisor e inversionistas institucionales; Las personas que presten servicios de asesora temporal o permanente al emisor vinculadas a la toma de decisiones de gestin; Los funcionarios de las instituciones financieras que estn a cargo de los crditos a favor del emisor; Los funcionarios del emisor y de los inversionistas institucionales, as como de sus sociedades vinculadas; y, Los parientes de las personas sealadas en los numerales precedentes. Tratndose de los literales d) y siguientes, se presume la posesin de informacin privilegiada, en la medida que tengan acceso al hecho objeto de la informacin. Ir al Inicio 5. Deber de Reserva La Ley del Mercado de Valores, seala que el Deber de Reserva se aplica a: Los directores, funcionarios y trabajadores de los agentes de intermediacin; Los miembros del consejo directivo, directores, funcionarios y trabajadores de las bolsas y de las dems entidades responsables de los mecanismos centralizados de negociacin; Los directores, funcionarios y trabajadores de las instituciones de compensacin y liquidacin de valores; Los directores, funcionarios y trabajadores de CONASEV.

El Deber de Reserva consiste en la prohibicin de suministrar cualquier informacin relativa a: Los compradores o vendedores de los valores transados en bolsa o en otros mecanismos centralizados de negociacin; Los compradores o vendedores de valores negociados fuera de mecanismos centralizados; Los suscriptores o adquirentes de valores colocados mediante oferta pblica primaria o secundaria. No opera el Deber de Reserva en los siguientes casos: Cuando medien pedidos formulados por los jueces, tribunales y fiscales en el ejercicio regular de sus funciones y con especfica refrencia a un proceso o investigacin determinados,en el que sea parte la persona a la que se contrae la solicitud; Cuando la informacin concierna a transacciones ejecutadas por personas implicadas en el trfico ilcito de drogas o que se hallen bajo sospecha de efectuarlo, favorecerlo u ocultarlo y sea requerida por CONASEV o por conducto de ella, a las entidades responsables de la conduccin de mecanismos centralizados, las entidades de compensacin y liquidacin de valores, agentes de intermediacin, un gobierno extranjero con el que el pas tenga suscrito un convenio para combatir y sancionar esta actividad delictiva Cuando la informacin sea solicitada por organismos de control de paises con los cualesCONASEV tenga suscritos convenios de cooperacin o memoranda de entendimineto, siempre que la peticin sea por conducto de CONASEV y que las leyes de dichos pases contemplen iguales prerrogativas para las solicitudes de informacin que les curse CONASEV.

Negociacin electrnica El Sistema de Electrnico de Negociacin (ELEX), implementado en agosto de 1995, es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realizacin de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Este sistema ha sido desarrollado bajo la estructura de cliente servidor que optimiza el manejo de los datos permitiendo al usuario interactuar, en tiempo real, a travs de una computadora personal instalada en su oficina con el computador central de la Bolsa y, de este modo, realizar sus transacciones burstiles diarias. Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles ingresar sus propuestas y negociar valores desde los terminales ubicados en sus oficinas. Ventajas

Fcil Manejo: El usuario puede consultar diversas tablas de informacin del sistema y/o ingresar o aplicar propuestas de compra y venta, mediante el uso del mouse y/o el teclado, dentro de un entorno Windows de fcil empleo. Uso personalizado: El usuario puede configurar diversos elementos, tales como la distribucin y formato de tablas, de acuerdo a sus requerimientos o necesidades. Informacin actualizada: El sistema realiza automticamente, y en tiempo real, la actualizacin de la informacin del mercado, como precios, propuestas operaciones realizadas, ndices, entre otros. Estructura Cliente-Servidor: La estructura diseada para este sistema aprovecha el empleo de mltiples terminales para administrar, distribuir y utilizar grandes cantidades de informacin en forma simultnea. Seguridad y Confiabilidad: El Sistema Electrnico de Negociacin asigna a los usuarios distintos niveles de acceso al sistema (negociacin, lectura y consulta), as como tambin claves secretas, lo que otorga un adecuado grado de seguridad y confiabilidad. Mdulos y Operaciones El Sistema Electrnico de Negociacin consta de varios mdulos a travs de los cuales pueden ser realizados distintos tipos de operaciones :

Adicionalmente el Sistema Electrnico de Negociacin tambin cuenta con un mdulo para negociacin de divisas. Fases de Negociacin Modulo de Renta Variable a.- Preapertura durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, sin permitir el calce de operaciones. Las propuestas ingresadas no podrn ser canceladas. Al culminar esta fase el sistema realiza el proceso de aplicacin inicial. El precio de aplicacin resultante se considera como el precio de apertura para la fase negociacin. El sistema no aceptar ninguna propuesta nueva mientras se realiza la aplicacin inicial. Las propuestas que no se adjudican durante esta fase permanecen en el Libro de Propuestas para la fase de negociacin continua. b.- Negociacin Continua durante esta fase, el Sistema Electrnico de Negociacin permite realizar operaciones en forma continua mediante la aplicacin automtica de propuestas. c.- Cierre durante el perodo de cierre, el mercado contina abierto pero las transacciones son limitadas a un precio fijo. El Sistema Electrnico de Negociacin nicamente permitir ingresar propuestas a Precio de Cierre (precio de la ltima operacin cuyo monto efectivo super el mnimo para establecer cotizacin). Por consiguiente, durante la Fase de Cierre el sistema no acepta propuestas de valores que no han establecido una cotizacin al final de la Pre-Apertura o durante la fase de negociacin continua. Agentes Promotores: d.- Ingreso de Propuestas Agente Promotor fase exclusiva para los Agentes Promotores en la que deben formular propuestas de compra y de venta, cada una por una cantidad mnima establecida. El Agente Promotor debe ingresar sus propuestas durante el perodo comprendido entre el inicio de la fase de preapertura y Fin de Ingreso de propuestas Agente promotor. Si durante el mencionado perodo el agente promotor no hubiese ingresado sus propuestas, el valor correspondiente pasar automticamente al estado de Suspendido. El Fin de Ingreso de propuestas para Agente promotor es fijado despus del inicio de la fase de Negociacin Continua y Antes del inicio de la Fase de cierre. Durante el resto de la fase de negociacin continua el Agente Promotor podr modificar los precios de las propuestas formuladas durante la fase Ingreso de Agente Promotor, o incrementar la cantidad mnima, en cuyo caso el incremento deber ser por igual cantidad para cada propuesta. Administracin del Sistema: e.- Administracin del Sistema fase en la que el Administrador del Sistema (BVL) actualiza y modifica la informacin contenida en el Sistema. f.- Revisin Diaria durante la revisin diaria el Sistema procesa las modificaciones realizadas durante la Administracin del Sistema y la muestra a todos los usuarios. .