Sesiunea de comunicari 2012

INVESTIŢIILE STĂINE DIRECTE I.Conceptul de investiţie străină directă Investiţiile străine reprezintă acea component a fluxurilor international care reflect scopul unei entităti, persoana fizica sau juridical, rezidente intr-o tara de a obtine un interes, pe termen scurt sau lung,intr-o companie rezidenta in alta tara. Astfel, “investitia internationala presupune existenta a cel putin doi agenti economic, agentul economic emitent si agentul economic receptor, situati in spatii nationale diferite” (Horobeţ,2005,pag.43) In functie de raportul stabilit intre agentul emitent si agentul receptor al investitiei se disting doua categorii de investitii internationale: investiţii străine directe (ISD) si investiţii străine de portofoliu(ISP). Din punct de vedere istoric investiţiile străine de portofoliu preced investiţiile străine directe. Incadrarea investitiilor internationale intr-una din cele doua categorii se bazeaza evident pe elementele care le diferentiaza. Astfel , spre deosebire de investiţia străina de portofoliu, investiţia străină directă presupune:  transferarea de catre agentul emitent a controlului si deciziei asupra activitatii receptorului  excluderea posibilitatii de desfasurare a unor activitati speculative, intrucat interesul si implicarea investitorului strain se manifesta pe termen lung.  generarea unui flux investitional internalizat ce include atat active de capital(tangibile) cat si active intangibile(cunostinte manageriale, de marketing , know-how) spre deosebire de ISP ce reprezinta externalizarea unor active financiare(actiuni si obligatiuni) In timp ce prin ISP agentii economici urmaresc “diversificarea portofoliului conform preferinteipentru o anumita expunere sectoriala si/sau geografica” , ISD vizeaza valorificarea superioara a “avantajelor” detinute de firma investitoare. In esenta, indiferent de forma investitiilor, agentii economici implicati au in vedere obtinerea de venituri, diversificarea si accesul la piata.

1

prin dobandirea de actiuni de pe piata bursiera. Plecand de la definitiile prezentate anterior. O alta definitie posibila ar fi aceea ca “ISD este o categorie a investitiilor internationale care reflecta scopul unei entitati rezidente intr-o tara (investitorul direct) de a obtine un interes de durata intr-o companie rezidenta intr-o alta tara( investitia directa)” (Bonciu si Dinu . extinderea unei societati sau achizitionarea unei firme deja existente  imprumuturi intracompanie: includ fondurile imprumutate intre investitorul direct si filiale. O definitie posibila este aceea ca “ ISD implica internalizarea unor active (tangibile si intangibile) si activitati din strainatate. prin fuziunea sau preluarea (achizitia) unei companii locale . Cei doi autori nu evidentiaza insa raportul existent intre partile implicate si anume controlul pe care il are fiecare asupra activelor in care s-a efectuat investitia. si complexitatea fluxurilor generate de investitiile straine directe. investitiile straine nu pot constitui apanajul exclusiv al societatilor transnationale. fara a mentiona insa interesul pe termen lung al investitorului si controlul acestuia asupra investitiei realizate.materiale.17) Aceasta definitie pune accetul pe natura tranzactiei. surprinzand mai mult sau mai putin caracteristicile prezentate in tabelul de mai sus. majoritatea autorilor si analistilor considera ca fluxurile de investitii se compun din:  actiuni: presupune crearea . investitiile straine directe se pot realiza prin participarea la constituirea sau extinderea unei societati. pag. in vederea realizarii unei activitati productive de durata. cu conditia ca investitorul sa exercite dreptul de control asupra investitiei si implicarea acestuia sa fie pe termen lung. prin detinerea controlului asupra acesteia. Teorii cu privire la investitiile straine directe 2 . pag. 2001. sucursale si firme asociate  profituri reinvestite: venituri pe care le primeste investitorul direct si care nu au fost distribuite ca dividende sau venituri pe care sucursala nu le-a remis investitorului direct Astfel. o redefinire a conceptului de investitie straina directa astfel incat sa reflecte realitatile europene actuale ar fi aceea ca investitiile straine directe reprezinta ansamblul fluxurilor financiare.1999. II.Sesiunea de comunicari 2012 Diversi autori au incercat sa defineasca investitiile straine directe. Noi consideram ca nu exista o definitie unanim acceptata si nici nu este necesara atata timp cat retinem ca investitia straina directa presupune internalizarea unor active tangibile si intangibile in conditiile urmatoare:  agentii economici implicati sa fie situati in spatii nationale diferite: investitorul direct (persoana fizica sau juridica) rezident in tara de origine.13). tehnologice si de cunostinte transferate intre un agent economic( persoana fizica sau juridica) rezident in Uniunea Europeana( UE-27) si o companie rezidenta intr-o alta tara. iar investitia directa se regaseste in tara gazda sau tara receptoare  investitorul sa ecxercite control asupra activelor in care s-a realizat investitia  interesul investitorului sa se manifeste pe termen lung Desi nu exista nici o practica uniforma in ceea ce priveste continutul ISD.Drept urmare. integrarea orizontala sau verticala a acestora in structurile societatilor transnationale si renuntarea la piata ca spatiu si mijloc de tranzactionare” (Mazilu. prin infiintarea sau extinderea unei sucursale.

cunostinte ( in cadrul structurilor lor organizatorice). toate teoriile ilustreaza ca prin realizarea de ISD. generand fluxuri interne de bunuri. servicii. firmele urmaresc obtinerea celui mai mare castig posibil din valorificarea “avantajelor” proprii. ele internalizand pietele externe. III. Studii realizate 3 .Sesiunea de comunicari 2012 Aceasta sinteza a fost necesara pentru a sublinia faptul ca indiferent de forma lor.

67) si s-a observat ca pot fi plasati in doua categorii principale. In legatura cu factorii motivationali pentru investitorii straini in Europa Centrala s-a efectuat alt studiu asupra unui esantion de 267 de investitori straini din Polonia. pag. 2001. Un alt studiu realizat de Corporate Location (1966) pe un esantion reprezentat de mari companii straine cu filiale in Europa Centrala si de Est a evidentiat principalele criterii care au stat la baza alegerii amplasamentului si este sintetizat cu note de la 1 la 10 in ordinea crescatoare a importantei. Ungaria si Cehia ( Bonciu.Sesiunea de comunicari 2012 In urma unui studiu efectuat de cercetatorii Julia Manea si Robert Pearce (2004) s-a ajuns la concluzia ca principalele motivatii pentru companiile multinationale de a investi in economiile tarilor din Europa Centrala si de Est sunt marimea pietei si costurile reduse ale factorilor de productie. in functie de obiectivele urmarite: -investitori interesati de extinderea pietei -investitori interesati de reducerea costurilor de productie 4 .

Majoritatea tarilor care au receptat fluxuri semnificative de investitii straine directe au acordat o atentie deosebita conceperii unei politici in domeniu. rezultatele studiilor de mai sus evidentiaza preponderenta in tarile central si est europene a investitorilor straini aflati in cautarea pietei si eficientei. de mediu. este necesar ca sa se adopte aceleasi prevederi pentru toti investitorii. ce prezinta o serie de avantaje.102-103). se simplifica administrarea afacerii iar investitorii au o siguranta cu privire la stabilitatea legislativa si insitutionala sin tara gazda. mergand de la accesul la resurse si piete pana la considerente legate de eficienta. ca metoda activa de atragere si orientare a acestora. In prezent exista si alte organisme internationale cu preocupari in acest domeniu: Organizatia Natiunilor Unite si Organizatia pentru Cooperare si Dezvoltare Economica. 2001. atat pentru investitorii locali cat si pentru cei straini. pg.ordinea economica internationala a fost structurata in jurul a trei organisme centrale. se simplifica procedurile administrative. ce implica accesul acestora in toate domeniile de activitate. Politici de atragere a investitiilor straine directe Am aratat mai sus ca motivatiile investitorilor straini sunt foarte diversificate . se evita distorsiunile cauzate de investitorii ce folosesc discriminarea cu scopul evaziunii fiscale. IV. stabil si predictibil  un grad ridicat de deschidere a economiei fata de investitorii straini . transparent. ca factor economic. 2001. V.Majoritatea statelor au adoptat in prezent aceasta politica. Putem spune ca principalele elemente ar fi:  strategia de atragere a ISD: reprezinta partea conceptuala si raspunde la intrebari precum Ce rol au investitiile in economie?  cadrul legislativ si institutional: se definesc aspectele referitoare la institutiile abilitate sa implementeze politica guvernului cu privire la ISD si conditiile in care investitorul strain isi desfasoara activitatea in economia tarii gazda  parghiile economice: acele facilitati sau restrictii ce pot orienta sau influenta fluxurile de investitii receptate in sensul stabilit prin politica economica a guvernului din tara gazda Pentru a nu discrimina investitorii locali fata de cei straini. si s-au modificat odata cu schimbarile inregistrate la nivel regional si global. Pentru a putea atrage ISD se presupune existenta unor conditii prealabile ce confera tarii gazda avantajele de localizare. respectiv functia de promovare si functia de asistare a investitorului strain( de la tatonarea pietei la desfasurarea de activitati) 5 . Din punctul de vedere al investitorilor straini se asigura o mai buna colaborare cu partenerii autohtoni.Aceste conditii minimale strans legate de existenta unei economii de piata functionale sunt urmatoarele:  un cadru institutional si legislativ care sa fie functional. se faciliteaza integrarea mai rapida in mediul de afaceri local.(Bonciu. 72-73) a evidentiat urmatoarele aspecte definitorii pentru tara gazda in vederea atragerii investitiilor straine directe:  existenta unor strategii economice clare si coerente pe termen lung  intelegerea concurentei existente la nivel mondial  adoptarea unei atitudini orientate spre satisfacerea investitorului potential Politica privind investitiile straine poate fi definita ca un ansamblu de principii. Acestea indeplinesc 2 functii principale. respectiv Banca Mondiala.Sesiunea de comunicari 2012 In opinia noastra. Fondul Monetar International si Organizatia Mondiala a Comertului. Agentiile nationale de promovare a ISD Sarcina de a potenta atuurile unei tari prin politica de promovare a investitiilor straine este integrata si in preocuparile agentiilor nationale de promovare si/sau dezvoltare. pg.Organisme internationale ce reglementeaza investitiile straine Dupa cel de al doilea razboi mondial. cu respectarea reglementarilor tehnice. privind protectia sociala  atitudine deschisa a populatiei si a partidelor politice fata de investitorii straini Analiza efectuata de firma de consultanta internationala Price WaterhouseCoopers(Bonciu. strategii si mijloace prin care ISD . Din punctul de vedere al investitorilor locali se evita discriminarea . sunt subordonate atingerii unor obiective precise.

inlaturarea barierelor administrative si asigurarea armonizarii legislative. trebuie sa aplice acquis-ul comunitar in toate domeniile de activitate.Sesiunea de comunicari 2012 Rezultatele obtinute de agentiile de promovare depind nu numai de forma de organizare ci si de resursele umane. care “aplica politica Guvernului pentru promovarea si atragerea investitiilor straine directe in economie” cu scopul de a “ asigura cresterea volumului ISD” urmarind cateva obiective prioritare Obiective: -Imbunatatirea imaginii Romaniei ca destinatie pentru investitorii straini -Cresterea semnificativa a fluxurilor ISD prin orientarea proiectelor de investitii de tip Greenfield catre sectoarele de activitate ce reprezinta atuurile Romaniei pentru atragerea de capital strain. prin propuneri concrete de proiecte de investitii si locatii -Asigurarea de servicii de asistenta tehnica pe toata durata desfasurarii proiectului de investitie. materiale si financiare implicate. In Iunie 2002. prin Legea nr. ceea ce presupune armonizarea legislatiei nationale cu normele si reglementarile comunitare. Politica UE in domeniul investitiilor vizeaza acordarea unei palete largi de stimulente financiare directe ( ajutoare de stat) atat investitorilor straini cat si celor autohtoni. Planul National de Dezvoltare 2007-2013 are in vedere urmatoarele aspecte:  incurajarea investitiilor in sectoarele de activitate generatoare de valoare adaugata mare  stimularea investitiilor productivein industrie. in special in tehnologii si echipamente noi si active intangibile  incurajarea dezvoltarii clusterelor prin sustinerea eforturilor grupurilor de companii in utilizarea completa a potentialului lor de concentrare economica. Cu referire a investitiile straine .nr 182/1991. 6 . Agentia Romana pentru Investitii Straine ( ARIS).asistenta pre si postinvestitionala . cat si ulterior implementarii acestuia si extinderii investitiilor in tara noastra -Construirea unei echipe de profesionisti cu experienta atat in domeniul promovarii investitiilor cat si acordarii de asistenta tehnica investitorilor straini interesati pentru a deveni astfel punctul principal de contact alGuvernului Romaniei cu investitorii straini. Romania in calitate de stat membru al Uniunii Europene.G.furnizarea de informatii acestora. urmarind reducerea decalajelor existente intre regiunile de dezvoltare in conditiile respectarii normelor si reglementarilor europene privind concurenta. Astfel. s-a infiintat Agentia Romana pentru Dezvoltare (ARD) care a fost prima intitutie publica cu atributii in procesul de atragere a investitiilor straine directe in Romania. precum si crearea cadrului institutional necesar aplicarii efective a normelor astfel adoptate.a. elaborarea strategiilor de atragere a investitorilor straini s.390/2002. ARD a publicat rapoarte anuale. contribuind astfel la accelerarea restructurarii industriale -Abordarea pro-activa a potentialilor investitori straini. Agentii de promovare ISD in Romania Initial prin H. VI. si avea printre atributii: identificarea proiectelor locale ce pot interesa investitorii straini. s-a infiintat o noua agentie de promovare . activitatea ARIS urmareste atat promovarea investitiilor straine in Romania cat si mentinerea permanenta a unui mediu de afaceri favorabil ISD prin simplificarea procedurilor in domeniu. participarea la negocieri intre in vederea infiintarii de firme de capital strain. analiza politicilor de investitii din alte tari.Reglementari nationale privind ISD in contextul integrarii in UE Incepand cu data de 1 ianuarie 2007. furnizarea de servicii de consultanta .

In ce priveste politica de atragere promovata de Romania. in timp ce alte tari au avut o atitudine mai moderata. taxe si impozite) precum si politicii de privatizare aplicate. In acest context . Un rol semnificativ si aparte al investitiilor straine directe il au in cadrul procesului de privatizare. ambasadorul SUA in Ungaria spunea ca” Am fost adesea intrebat de ce nu exista un nou plan Marshall pentru a ajuta Europa Centrala si de Est. 7 .adica pe transformarea economiei romanesti intr-o economie de piata functionala. este aici si se numeste investitia straina privata”. Totusi chiar si intre aceste atitudini adoptate de fiecare tara in parte au existat diferente. majoritatea au promovat politici de atragere a ISD. in Romania pentru o lunga perioada de timp . Ei bine.Cu privire la acest aspect. Astfel o parte au adoptat o politica agresiva. printre altele dezvoltarea clusterelor ce actioneaza ca un magnet pentru ISD. instabilitatea legislativa si intarzierile cu privire la stabilitatea drepturilor de proprietate a investitorilor straini. ca de exemplu:instabilitatea macroeconomica( a preturilor si cursul de schimb). Lipsa de atractivitate a tarii noastre s-a datorat atat situatiei inregistrate la nivel macroeconomic cat si modificarilor cu privire la regimul investitiilor(cum ar fi cele referitoare la profit. au existat o serie de obstacole majore ce au franat pentru o lunga perioada de timp intrarile de capital strain. nivelul inalt al impozitului pe profit. cu alte cuvinte explicita si directa.Sesiunea de comunicari 2012 In timp ce programele nationale de dezvoltare din perioada de preaderare pun accent pe latura cantitativa a fluxurilor de ISD. lipsa unei educatii si mentalitati favorabile economiei de piata. conditiile concrete existente la nivel economic. Desi tarile din Europa Centrala si de Est au adoptat strategii diferite in functie de ritmul de realizare a reformei dupa caderea comunismului. coruptia si birocratia. programul de postaderare ce urmareste dezvoltarea economica durabila pune accent pe latura calitativa. stabilind ca prioritate . social si politic au creat premisele insuccesului in atragerea investitorilor straini. desi a incurajat investitorii straini.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful