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Fideicomiso

Autores: Lic. Daniela Maciel, Lic. Augusto Bulian, Mg. Germn Kraus y la colaboracin de alumnos de la materia Rgimen Econmico Financiero del Comercio Internacional de la Licenciatura en Comercio Internacional de la Universidad Abierta Interamericana

ndice
1. Introduccin 2. Fideicomiso 2.1.Definicin de fideicomiso 2.2.Secuencia operativa del fideicomiso 2.3.Sujetos intervinientes 2.4.Tipos de fideicomiso 2.5.Patrimonio fiduciario 2.6.Contrato de fideicomiso 2.7.Ventajas y desventajas del fideicomiso 3. Bancos que operan con fideicomiso. 3.1.Anlisis de la informacin obtenida. 4. Bibliografa Pgina 2 3 4 4 5 9 11 12 13 14 17 18

1. Introduccin Debido a que en la actualidad existen dificultades para el acceso de las pequeas y medianas empresas al circuito financiero tradicional y les resulta bastante difcil financiarse es pertinente estudiar sistemas alternativos de financiamiento que, en la mayora de los casos, no son conocidos por las empresas y, por lo tanto, son poco usados. Las empresas necesitan, para poder desarrollarse, crecer y para poder operar en comercio internacional, un acceso fcil al sistema financiero. Hoy los requisitos que deben cumplir y las altas tasas de inters vigentes les hacen imposible acceder a las lneas de crdito vigentes en los bancos por lo que es importante estudiar qu otras alternativas de financiamiento se pueden utilizar. En este trabajo se va a analizar el fideicomiso como herramienta financiera. Tambin se realizar un estudio de los sitios de Internet de los bancos que operan en la Argentina a fin de determinar cules estn ofreciendo este tipo de financiamiento. Este trabajo surge como una investigacin de carcter exploratoria realizada dentro del marco de la materia Rgimen Econmico Financiero del Comercio Internacional de la Licenciatura en Comercio Internacional de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Abierta Interamericana por los profesores Lic. Daniela Maciel, Lic. Augusto Bulian, Mg. Germn Kraus y la colaboracin de alumnos de la materia

2. Fideicomiso El fideicomiso no es una figura nueva, ya que cuenta con antecedentes muy antiguos en la antigua Roma y en el mundo anglosajn. En la antigua Roma existan, bsicamente, dos figuras el fideicommisum y el pactum fiduciae. El primero consista en que una persona en su testamento transfera a otra que gozaba de su real confianza, uno o ms bienes, con el fin de que esta ltima, que figuraba como propietaria, los administrara en beneficio de otra u otras personas a las cuales el testador quera favorecer especialmente. El pactum fiduciae era un acuerdo entre dos personas mediante el cual una de ellas transfera a la otra merecedora de su confianza uno o ms bienes con el fin de que cumpliera una determinada finalidad, que poda consistir, por ejemplo, en satisfacer una deuda en caso que se incumpliera la obligacin (antecedente del actual fideicomiso en garanta), o en administrar y defender los bienes mientras su propietario iba a la guerra o se ausentaba durante un largo tiempo. En el Reino Unido la fiducia encuentra sus orgenes en los llamados uses (antecedentes del hoy llamado trust) que consistan en los compromisos de conciencia que adquira una persona al recibir los bienes que le eran entregados por otra con un cometido particular. Los uses eran muy populares entre las comunidades religiosas que, ante la prohibicin legal de poseer bienes inmuebles, utilizaban la figura y de esta forma perciban sus frutos por medio de la persona a quien se le confiaba la administracin. (Batiza, 1958) Los negocios fiduciarios se hallan regulados escasamente por el Cdigo Civil, luego por la Ley de Entidades Financieras y recientemente por la Ley N 24.441, Sancionada en diciembre de 1994, (artculos 1 a 26 inclusive) que otorga facultades de

reglamentacin a la Comisin Nacional de Valores, quien a tal fin emiti, entre otras, la Resolucin N 235 y sus complementarias y modificatorias.

2.1.Definicin de fideicomiso La Ley 24.441 (1994), bajo el Titulo I de Fideicomiso, Art. 1 lo define de la siguiente forma: Habr fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condicin al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario." El fideicomiso es parecido a un mandato, donde el mandante es el fiduciante y el mandatario es el fiduciario; pero con particulares disposiciones y normas que lo hacen distinto al mandato. Sus principales caractersticas de acuerdo al Art. 14 de la Ley 24.441 son la transferencia de la propiedad de bienes determinados al Fiduciario), y la constitucin con esos bienes en un patrimonio separado del patrimonio del Fiduciante, del de los Beneficiarios del fideicomiso y tambin del patrimonio del Fiduciario. (Soler y Carrica, 2010)

2.2.Secuencia Operativa del fideicomiso En el siguiente grfico se puede apreciar cmo funciona el fideicomiso:

Secuencia Operativa Fideicomiso (Elaboracin propia)

La secuencia operativa del fiedeicomiso es la siguiente: 1. El fiduciante y el fiduciario firman el contrato de fideicomiso 2. El fiduciante transfiere los bienes de su propiedad al fiduciario quien los administra 3. Paga los beneficios al beneficiario 4. Transfiere los bienes, a la extincin del contrato al fideicomisario

2.3.Sujetos Intervinientes Los Sujetos que forman parte del Fideicomiso, de acuerdo a la ley 24.441, son: a) El Fiduciante o Fideicomitente o instituyente o constituyente: que es la persona que transmite los bienes o derechos al fiduciario y que realiza a ste un encargo con respecto a los mismos. Derechos: Designar uno o ms fiduciarios. Exigir al fiduciario rendiciones de cuentas y, eventualmente, ejercer acciones de responsabilidad. 5

Pedir la revocacin del fideicomiso por incumplimiento de obligaciones del fiduciario.

Obligaciones: Remunerar al fiduciario. Rembolsar los gastos efectuados por este en ocasin del encargo. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010) b) Fiduciario o Fideicomitido: que es quien recibe los bienes en propiedad fiduciaria y tiene la obligacin de administrar y dar a los bienes el destino previsto en el contrato. Derechos: Posee todas las facultades inherentes a la finalidad del fideicomiso, en particular las relativas al dominio y administracin que tiene de la cosa. Puede usar y disponer de los bienes, no puede apropiarse de los frutos, pero siempre hasta lograr el fin del contrato. Obligaciones: Administrar en la forma establecida, resultando inherente la conservacin y custodia material y jurdica de los bienes, efectuar las mejoras y reparaciones necesarias, contratar seguros y pagar los tributos que los graven. Administrar haciendo producir frutos de acuerdo con la utilizacin regular de las cosas sin disponer de ellas, pero produciendo el mayor rendimiento. Mantener la identidad de los bienes del encargo separados de los del fiduciario, no pudiendo incluirlos en su contabilidad ni considerarlos en su activo. Puede gravar los bienes fideicomitidos cuando lo requiera los fines del fideicomiso.

Se encuentra legitimado para ejercer todas las acciones que correspondan para la defensa de los bienes fideicomitidos tanto contra terceros como contra el beneficiario. Rendir cuentas sobre las gestiones que realiza avisando dentro de un perodo no mayor a un ao la celebracin de ciertas operaciones de inversin o el recibo de frutos derivados de stas. Presentar informaciones completas y fidedignas sobre el movimiento contable de los bienes en su poder. Transferir los bienes de acuerdo con lo convenido al tiempo del encargo al beneficiario o al fideicomisario. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010)

c)

El Beneficiario: quien percibe los beneficios que produzca el ejercicio de la propiedad fiduciaria. Este constar en el contrato, correctamente identificado, y podr ser una persona fsica o jurdica, existente o no al momento de celebrarse el contrato, si no existiera, constarn todos los datos que hagan posible su futura identificacin. Se puede designar ms de un beneficiario, por ejemplo en el caso del fideicomiso financiero, los beneficiarios son los inversores tenedores de ttulos de deuda. Pueden designarse beneficiarios sustitutos para el caso de que al finalizar el fideicomiso, los beneficiarios no aceptaran, renunciaran, fallecieran o no existieran. Si stos no existen se entender que el beneficiario es el fideicomisario y si an ste no existiera, renunciara, falleciera o no aceptara, el beneficiario ser el fiduciante.

Estas normas de sustitucin se aplicarn salvo que el fiduciante lo prohibiera expresamente en el contrato, quien tiene facultades para limitar al beneficiario la transmisin de sus derechos como tal. Derechos: Es un acreedor especial del fideicomiso, pudiendo serlo por los frutos que produzcan los bienes fideicomitidos, o con relacin a stos, una vez transcurrido el tiempo o cumplida la condicin prevista para transferir la propiedad. Puede exigir al fiduciario el cumplimiento del fideicomiso. Puede impugnar los actos cumplidos por el fiduciario contrariando las instrucciones del fiduciante. El derecho a la obtencin de la propiedad una vez concluido el fideicomiso, puede ser trasladado al fideicomisario sin que coincida con la persona del beneficiario. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010) d) El Fideicomisario: que es el destinatario final de los bienes fideicomitidos. Por lo general el beneficiario y el fideicomisario son la misma persona, a pesar de que la Ley N 24.441 permite que sean sujetos distintos, la diferencia entre ambos consiste en que el beneficiario es en funcin de quien se administran los bienes del fideicomiso y el fideicomisario es quien recibe los bienes al final del fideicomiso. A igual que en el caso de los beneficiarios, el fideicomisario puede ser cualquier persona fsica o jurdica existente o a existir que deber individualizarse concretamente o establecer las pautas precisas para su futura individualizacin si no existiera al momento de celebrar el contrato de Fideicomiso y tambin podr tratarse de una o varias personas.

El Beneficiario y el Fideicomisario no son partes del contrato; sus respectivas posiciones jurdicas quedan amparadas por las disposiciones a favor de terceros del art. 504 del Cdigo Civil. Simplificando, se puede decir que este contrato consta de dos partes bien diferenciadas: por un lado se perfecciona la transmisin de los bienes del patrimonio del fiduciante al patrimonio autnomo fiduciario; y por otro lado se especifica cul es el mandato del fiduciante para con el fiduciario con relacin a los bienes de los cuales pasa a ejercer el dominio por un plazo de tiempo tambin exteriorizado en el contrato. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010)

2.4.Tipos de fideicomiso Los fideicomisos se pueden clasificar de la siguiente forma: a) Fideicomiso ordinario: el Fiduciante transfiere al Fiduciario

determinados bienes con el fin de que los administre y a la finalizacin del plazo previsto el Fiduciario le asigne a los bienes el destino convenido en el mismo. Dentro de este tipo de fideicomisos se encuentran: Fideicomisos de administracin: Consisten en la transmisin de la propiedad de bienes a un fiduciario para que los administre destinando el producido, si lo hubiere, al cumplimiento de la finalidad determinada en el contrato. Fideicomiso traslativo de propiedad: Se realiza para que al final del mismo, cuando se cumpla la condicin establecida en el contrato, se transmita la propiedad de los bienes fideicomitidos a los beneficiarios o fideicomisarios. Un ejemplo es el padre que constituye un fideicomiso para que 9

los bienes sean transmitidos a su hijo cuando cumpla la mayora de edad. Fideicomiso Testamentario: El fiduciante en este caso es testador. Dispone como acto de ltima voluntad la transmisin de una parte alcuota de su patrimonio de un bien determinado a un heredero forzoso a un tercero, con el destino de ser administrado en beneficio del heredero del tercero, y transmitirlo a la finalizacin del plazo al heredero tercero. En este caso la intencin del fiduciante es evitar la dilapidacin mala administracin del patrimonio. Fideicomisos de Garanta: Consisten en la transmisin de bienes al fiduciario que se afectan en garanta de obligaciones a cargo del fiduciante o a cargo de terceros para que en caso de incumplimiento de la obligacin garantizada proceda a su venta o entregue en propiedad los bienes al beneficiario, o a tercero acreedor, segn lo estipulado en el contrato. La cancelacin de la deuda garantizada con los bienes fideicomitidos es condicin resolutoria del fideicomiso. Fideicomisos Inmobiliarios: En estos casos se pretende la transmisin definitiva del dominio al beneficiario a la finalizacin del fideicomiso. Es una alternativa al testamento. (Soler y Carrica, 2010)

b)

Fideicomiso Financiero: es aquel contrato de fideicomiso en el cual el fiduciario es una entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada por la Comisin Nacional de Valores para actuar como fiduciario financiero. Su utilizacin permite la creacin de diversas estructuras de financiamiento, que brindan seguridad y transparencia de los inversores. (Soler y Carrica, 2010) 10

Fideicomiso de inversin: La finalidad es la inversin de recursos financieros para beneficio del fideicomitente o su beneficiario, por lo que el fiduciario es el administrador de los fondos respetando las clusulas determinadas. Los fondos pueden ser destinados a inversin en ttulos valores o en prstamos. Un ejemplo de este tipo de contratos podra ser la ley de Jubilaciones y Pensiones (Ley N 24.241, 1994).

2.5.Patrimonio fiduciario La Ley 24.441 en sus artculos 1 y 4 incisos a. define el objeto del Fideicomiso de la siguiente manera: Pueden ser objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no, dinero, ttulos valores, etc., cuando se puedan individualizar. Cuando a la fecha de celebracin del fideicomiso no resulte posible su individualizacin, se describirn los requisitos y caractersticas que deban reunir. En esencia, la utilizacin de la figura "fideicomiso" permite al inversor invertir su capital en un negocio que ser manejado por un experto que acta con la prudencia y diligencia del buen hombre de negocios. Este puede ser utilizado para mltiples objetivos y cuenta con varias ventajas, pero tiene que estar claro que el Fideicomiso no asegura rendimientos, sino que asegura experiencia, diligencia y honestidad en el manejo del negocio. La quiebra del Fiduciante, la de cualquier Beneficiario o inclusive la quiebra del Fiduciario, no afectan al patrimonio fiduciario constituido, excepto que se pruebe la existencia de fraude o dolo en la transaccin fiduciaria de tales bienes como lo menciona el Art. 15 de la Ley 24441. Esta particularidad constituye el principal punto fuerte de esta figura. El aislamiento patrimonial de los bienes fideicomitidos posibilita que los acreedores del fiduciante y del fiduciario, cualquiera sea su naturaleza y 11

privilegio, se vean absolutamente impedidos de satisfacer su acreencia con los bienes que integran el fideicomiso. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010)

2.6.Contrato de fideicomiso El contrato de fideicomiso tiene como principales caractersticas que: Puede ser constituido por contrato o testamento. El plazo no puede ser superior a 30 aos, salvo que el beneficiario fuere un incapaz, en cuyo caso puede durar hasta su muerte o hasta la cesacin de su incapacidad. Los bienes objeto del fideicomiso forman un patrimonio separado, tanto del patrimonio del fiduciante, del fiduciario e inclusive de las otras partes (beneficiario y fideicomisario). La extincin del contrato de fideicomiso puede estar dada segn el art. 25 de la ley 24.441 por: El cumplimiento del plazo o la condicin a que se hubiere sometido o el vencimiento del plazo mximo legal (30 aos). La revocacin del fiduciante, si se hubiere reservado expresamente esa facultad; dicha revocacin no tendr efecto retroactivo. Cualquier otra causal prevista en el contrato.

Producida la extincin del fideicomiso, el fiduciario estar obligado a entregar los bienes fideicomitidos al fideicomisario o a sus sucesores, otorgando los instrumentos y contribuyendo a las inscripciones regstrales que correspondan. (Moisset de Espans e Hiruela, 2010)

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2.7.Ventajas y desventajas del fideicomiso Las ventajas del fideicomiso son las siguientes: Minimiza el riesgo de los negocios porque se constituye un patrimonio distinto al del fiduciante, fiduciario y al de los beneficiarios, aislando los activos transferidos fiduciariamente. De esta forma la quiebra del fiduciante o del fiduciario o de los beneficiarios, no significa la quiebra del fideicomiso, y los acreedores de cada uno de estos no tienen accin contra el fideicomiso. Posibilita el desarrollo de emprendimientos ms all de sus participantes. Al disminuir el riesgo, por constituir un patrimonio independiente con los bienes fideicomitidos, mejora la calidad crediticia, posibilitando la baja del costo de endeudamiento. Brinda transparencia en el manejo de los fondos. El fiduciario como tercero confiable ser quien haga cumplir el contrato. Brinda una herramienta flexible en economas complejas. Evita la creacin de una sociedad con un objeto especfico.

Las desventajas del fideicomiso son las siguientes: Al constituir un patrimonio distinto al del fiduciante, fiduciario y al de los beneficiarios, la creacin de un fideicomiso puede estar realizndose previo a un concurso preventivo de acreedores o a una quiebra perjudicando, de este modo, a los acreedores. 13

Responsabilidad civil del fiduciario frente a los actos cometidos en el fideicomiso. (Soler y Carrica, 2010)

3. Bancos que operan con fideicomiso Para este trabajo de investigacin se tom como punto de partida las entidades bancarias autorizadas a operar por el Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) de acuerdo a la informacin que figura en su pgina Web (http://www.bcra.gov.ar/) a octubre de 2010. De los bancos indicados en la pgina Web del BCRA se investig, a travs de sus pginas Web quines ofrecan servicios de fideicomiso y se confeccion el siguiente cuadro:

DENOMINACION
ABN AMRO BANK N. V. AMERICAN EXPRESS BANK LTD. S A BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION SA BANCO B.I. CREDITANSTALT S A BANCO BRADESCO ARGENTINA S.A. BANCO CETELEM ARGENTINA S.A. BANCO CMF S.A. BANCO COLUMBIA S.A. BANCO COMAFI SOCIEDAD ANONIMA BANCO CREDICOOP COOPERATIVO LIMITADO BANCO DE CORRIENTES S.A. BANCO DE FORMOSA S.A. BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.

Fideicomiso

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BANCO DE INVERSION Y COMERCIO EXTERIOR S BANCO DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES BANCO DE LA NACION ARGENTINA BANCO DE LA PAMPA SOCIEDAD DE ECONOMA BANCO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES BANCO DE LA PROVINCIA DE CORDOBA S.A. BANCO DE LA REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY BANCO DE SAN JUAN S.A. BANCO DE SANTA CRUZ S.A. BANCO DE SANTIAGO DEL ESTERO S.A. BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. BANCO DE VALORES S.A. BANCO DEL CHUBUT S.A. BANCO DEL SOL S.A. BANCO DEL TUCUMAN S.A. BANCO DO BRASIL S.A. BANCO FINANSUR S.A. BANCO HIPOTECARIO S.A. BANCO INDUSTRIAL S.A. BANCO ITAU ARGENTINA S.A. BANCO JULIO SOCIEDAD ANONIMA BANCO MACRO S.A. BANCO MARIVA S.A. BANCO MASVENTAS S.A. BANCO MERIDIAN S.A. BANCO MUNICIPAL DE ROSARIO BANCO PATAGONIA S.A.

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BANCO PIANO S.A. BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S A BANCO PROVINCIA DE TIERRA DEL FUEGO BANCO PROVINCIA DEL NEUQUN S A BANCO REGIONAL DE CUYO S.A. BANCO ROELA S.A. BANCO SAENZ S.A. BANCO SANTANDER RIO S.A. BANCO SUPERVIELLE S.A. BANK OF AMERICA, NATIONAL ASSOCIATION BBVA BANCO FRANCES S.A. BNP PARIBAS CITIBANK N.A. DEUTSCHE BANK S.A. HSBC BANK ARGENTINA S.A. JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASSOCIATION MBA LAZARD BANCO DE INVERSIONES S. A. NUEVO BANCO DE ENTRE ROS S.A. NUEVO BANCO DE LA RIOJA S A NUEVO BANCO DE SANTA FE SOCIEDAD ANONIMA RCI BANQUE STANDARD BANK ARGENTINA S.A. THE BANK OF TOKYO-MITSUBISHI UFJ, LTD.

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Servicios de Fideicomiso ofrecidos en las pginas Web de los bancos. Elaboracin propia

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3.1.Anlisis de la informacin obtenida En base a los datos obtenidos se puede determinar lo siguiente: Los bancos autorizados por el BCRA en la actualidad son 63. Los bancos que trabajan con fideicomiso, segn sus pginas Web, son 17 lo que representa el 27 % de los bancos de plaza.

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4. Bibliografa

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BANCO DE INVERSIN Y COMERCIO EXTERIOR http://www.bice.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES http://www.bancociudad.com.ar visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA NACIN ARGENTINA http://www.bna.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA PAMPA SOCIEDAD DE ECONOMA http://www.blp.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES http://www.bapro.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA PROVINCIA DE CRDOBA S.A. http://www.bancor.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE LA REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY http://www.bancorepublica.com.uy/web/guest/home visitado en diciembre de 2010 BANCO DE SAN JUAN S.A. http://www.bancosanjuan.com visitado en diciembre de 2010 BANCO DE SANTA CRUZ S.A. http://www.bancosantacruz.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE SANTIAGO DEL ESTERO S.A http://www.bse.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. http://www.bnamericas.com visitado en diciembre de 2010 BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. http://www.bancost.com.ar visitado en diciembre de 2010 BANCO DE VALORES S.A. http://www.bancodevalores.com/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DEL CHUBUT S.A. http://www.bancochubut.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DEL SOL S.A. http://www.bdsol.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO DEL TUCUMN S.A. http://www.bancodeltucuman.com.ar/scp/home.asp visitado en diciembre de 2010 BANCO DO BRASIL S.A. http://www.bb.com.br/ visitado en diciembre de 2010 BANCO FINANSUR S.A. http://www.bancofinansur.com visitado en diciembre de 2010 19

BANCO INDUSTRIAL S.A http://www.bancoindustrial.com.ar/homebanking/site/home/home.html visitado en diciembre de 2010 BANCO HIPOTECARIO S.A http://www.hipotecario.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO ITAU ARGENTINA S.A http://www.itau.com.ar/SiteItau/pages/empresas/leasing_financiacion.xhtml visitado en diciembre de 2010 BANCO JULIO SOCIEDAD ANNIMA http://www.bancojulio.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO MACRO S.A. http://www.bansud.com.ar/scp/home.asp visitado en diciembre de 2010 BANCO MARIVA S.A. http://www.mariva.com.ar/mrvstart.php visitado en diciembre de 2010 BANCO MASVENTAS S.A. http://www.masventasnet.com.ar/personal/index.php visitado en diciembre de 2010 BANCO MERIDIAN S.A. http://www.bancomeridian.com/ visitado en diciembre de 2010 BANCO MUNICIPAL DE ROSARIO http://www.bmros.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO PATAGONIA S.A. http://www.bancopatagonia.com visitado en diciembre de 2010 BANCO PIANO S.A. http://www.bancopiano.com.ar visitado en diciembre de 2010 BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. http://www.bancoprivado.com.ar/scp/home.asp visitado en diciembre de 2010 BANCO PROVINCIA DE TIERRA DEL FUEGO http://www.bancotdf.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO PROVINCIA DEL NEUQUN S.A. http://www.bpn.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO REGIONAL DE CUYO S.A. http://www.bancoregional.com.ar visitado en diciembre de 2010 BANCO ROELA S.A. http://www.bancoroela.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO SENZ S.A. http://www.bancosaenz.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANCO SANTANDER RIO S.A. http://www.santanderrio.com.ar visitado en diciembre de 2010 20

BANCO SUPERVIELLE S.A. http://www.supervielle.com.ar/ visitado en diciembre de 2010 BANK OF AMERICA, NATIONAL ASSOCIATION https://www.bankofamerica.com/ visitado en diciembre de 2010 BATIZA, RODOLFO, El fideicomiso, Librera Manuel Porras, Mxico, 1958. BBVA BANCO FRANCS S.A. https://www.bancofrances.com.ar visitado en diciembre de 2010 BERCOVITZ RODRGUEZ, CANO A. y CALZADA CONDE M.; Contratos mercantiles; Aranzadi; Pamplona 2001. BNP PARIBAS http://www.bnpparibas.com.ar/es/home/default.asp diciembre de 2010 visitado en

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