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INVERSION EXTRANJERA EN AMRICA LATINA: LA COYUNTURA ACTUAL.

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La nacionalizacin de YPF en Argentina y la de una de las mayores empresas elctricas de Bolivia, que perjudican a las espaolas Repsol y Red Elctrica respectivamente, provoc alarma en los mercados y puso nuevamente sobre la mesa el tema de la seguridad de las inversiones en Amrica Latina y los posibles efectos acerca de una cada en las inversiones extranjeras. Pero tambin hubo reacciones que refuerzan la distincin entre los Gobiernos latinoamericanos que apoyan la iniciativa privada y los que quieren aumentar el control del Estado, lo cual tambin tiene impactos en los flujos de capital extranjero. Tanto la CEPAL como el Fondo Monetario Internacional han rechazado la tesis de que habr una tendencia generalizada a la cada de la inversin extranjera en Amrica Latina. Es una regin muy diversa y no podemos decir que lo que est sucediendo sea una tendencia, opin G. Rice, portavoz del Fondo Monetario Internacional, das despus de las expropiaciones en Argentina y Bolivia. Las cifras de informes de CEPAL muestran una tendencia favorable en el flujo de fondos del exterior a Brasil, Mxico, Chile, Colombia y Per, los que fueron los principales receptores de inversin extranjera en la regin el 2011. Por el contrario, Argentina, Venezuela y Bolivia quedan en un segundo plano. Las cifras de CEPAL son claras al respecto: la inversin extranjera total dirigida a Amrica Latina creci un 31% en 2011, pero en el caso de Argentina subi solo un 3%. Las
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economas latinoamericanas ms abiertas al capital privado y con mayor seguridad jurdica atrajeron la mayor parte de la inversin extranjera: Brasil qued en primer lugar (43% del total), seguido de Mxico (13%), Chile (11%) y Colombia (9%). A Venezuela aunque mostr una recuperacin en 2011 lleg el 3,5% y a Bolivia, menos del 1%. Si se considera la inversin extranjera en proporcin al tamao del PIB de cada economa, el ranking lo encabeza Chile, seguido de Per y Colombia. El grupo de pases formado por Bolivia, Venezuela, Argentina y Ecuador, adems, han desmejorado significativamente su calificacin de riesgo pas; la prima de riesgo (medida por el spread entre los bonos soberanos emitidos en dlares por cada pas y los bonos del Tesoro estadounidense) alcanza 965 puntos bsicos en Argentina, 992 en Venezuela y 808 en Ecuador, en tanto que el resto de pases que aludimos, se mantiene por debajo de los 200. Segn se informa, Argentina tiene una peor imagen en para los inversionistas, que lo ven como un pas con una seguridad jurdica cuestionable, Se dan como muestras de lo anterior la intervencin y uso por parte del gobierno de los fondos de pensiones y la duda en cuanto a si habr indemnizacin adecuada por la expropiacin YPF. En este sentido, tambin los analistas hacen un matiz: Venezuela expropia, pero paga (se muestra el caso donde en 2009, Hugo Chvez nacionaliz la filial del Santander tras acordar un pago de 755 millones de euros). En Bolivia, Evo Morales ha iniciado negociaciones con REE para fijar una indemnizacin. Pero Argentina, en cambio, ha dado a entender que Repsol ya ha sido compensada con los beneficios obtenidos desde 1999. Cualquiera sea la derivacin es ese caso, las percepciones son las indicadas y muy probablemente en el 2012 se reforzarn los destinos de los flujos de inversin hacia los pases que el mercado considera significativamente menos riesgosos. Los Grficos que se insertan tienen Fuente en: Cepal, Reuters y Bloomberg y han sido incorporados en un informe especial del Diario espaol EL PAS (ver Los pases con ms seguridad jurdica de Amrica Latina acaparan la inversin, www.elpais.es , 21-mayo2012)

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