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Colegio Maravillas Economa de la empresa

Relacin Ejercicios de Economa de la Empresa


Colegio Maravillas 2 Bachillerato Ciencias Sociales Curso 2.011 2.012 Profesor: Santiago Olivares

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ndice
Normas de la prctica en Selectividad. pgina Tema 3.. pgina Tema 4.. pgina 3 4 5

Tema 6.. pgina Productividad de un factor. pgina Productividad total o global... pgina

7 7 8

Tablas de costes y clculo de beneficio.. pgina Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto. pgina

11 11

Comprar o Fabricar?pgina

17

Tema 12.. pgina

20

Temas 9, 10 y 11..

pgina

29 41

Artculos Econmicos pgina

Formularios Tema 6. pgina Tema 12. pgina Temas 9, 10 y 11.... pgina 51 54 55

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Criterios generales de correccin de la parte prctica en Selectividad

Sern 2 problemas, con un total de 4 puntos. Se valorar la identificacin correcta del problema, su ejecucin tcnica, desarrollo (para que puedan detectarse los errores) y la interpretacin de los resultados. Tambin se tendr en cuenta la presentacin clara y ordenada del ejercicio y la concrecin. La puntuacin de la prueba prctica ser de dos puntos mximo por problema. Aunque normalmente los problemas son numricos, tambin pueden plantearse problemas que no lo sean.

No est permitido el uso de calculadoras programables. Slo se permitir el empleo de calculadoras cientficas.

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Tema 3: Formas jurdicas de empresas


Ejercicio 1 La empresa Natur-campo S.A se dedica a la comercializacin de manzanas para viveros. Su capital est dividido en 50.000 acciones de 1.000 u.m1. cada una. La empresa cotiza en bolsa a 1.256 u.m / accin y tiene unas reservas de 10.000.000 u.m. Se pide: a) Capital social b) Determinar si acciones cotizan sobre par, bajo o a la par c) Valor terico de cada accin

Ejercicio 2 Una sociedad annima con 120.000 de capital social formado por 300 ttulos, al final del ejercicio se han constituido unas reservas de 24.000 , ha obtenido un beneficio repartible despus de impuestos de 12.000 y mantiene unos gastos de constitucin de 18.000 Se pide: a) Valor nominal de los ttulos b) Dividendo repartido por titulo c) Valor terico contable Ejercicio 3 La sociedad QQQ S.A. tiene un Capital Social de 73.647 dividido en 4.900 acciones. Las acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165 % y los dividendos anuales esperados son de 2,40 . Sabiendo que el tipo de inters del mercado es un 7%. Se pide: a) Valor nominal b) Valor efectivo c) Valor terico de las acciones de la sociedad QQQ

u.m. : unidades monetarias

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Tema 4: La organizacin interna de la empresa

Organigramas Ejercicio 1 Una empresa de origen francs dedicada a la venta de material deportivo acaba de poner en marcha una filial en Espaa y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra en Barcelona. A cargo de cada una de ellas est un jefe de tienda. Ambas dependen del Director de Ventas, que junto con el Director de Administracin y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial espaola. Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en Espaa b) Indicar cuntos niveles jerrquicos existen en la filial Ejercicio 2 La empresa Colecor S.A. se dedica a la elaboracin de productos de leche. Su mximo rgano es la Junta de Socios, dependiendo de l el Director General asesorado por un gabinete jurdico-econmico. La empresa se divide en tres departamentos: 1. Compras. Al frente del cual se encuentra el Director de Compras. Dependiendo de l se encuentran tres Jefes Territoriales, que se encarga cada uno de ellos de tres provincias distintas, Crdoba, Sevilla y Jan. Cada uno de estos departamentos se divide a su vez en dos, oficina y transporte, estando al frente de cada uno de ellos un Encargado. Finalmente de oficinas depende un empleado que se encarga de la recepcin de pedidos y tramitacin burocrtica, y de transporte dos camioneros que se encargan de la recogida de la leche y transporte hasta la central de produccin 2. Produccin. Al frente del cual se encuentra el Director de Produccin. Este departamento se divide en tres departamentos, uno encargado de la produccin de leche, otro de la produccin de queso y otro de la produccin de nata, con sus correspondientes Jefes de Departamento al frente. El departamento de leche se divide en tres subdepartamentos, que seran Entera, Semidesnatada y Desnatada. Y de ellos dependeran directamente los trabajadores. Indicar tambin que el departamento de leche tiene un asesor de I+D. 3. Ventas. Al frente del cual se encuentra el Director de Ventas. Este departamento se divide en Ventas Andaluca y Ventas el Resto de Espaa, al frente de los cuales se colocan sus respectivos Jefes. Adems, el departamento de Ventas Andaluca consta de dos departamentos, Gestin y Contabilidad, con tres empleados el primero y uno el segundo. El departamento de Ventas Resto de Espaa slo cuenta con un trabajador Se pide: a) Realizar el organigrama b) Qu criterios se han elegido para formar el departamento de Compras y el de Produccin?

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c) Spam2 de control o mbito de control del jefe Territorial de Crdoba y del Director de Ventas d) Cuntos niveles jerrquicos existen en la empresa? Ejercicio 3 La empresa Gollum S.L.L se dedica a la produccin de elementos mobiliarios. Su organigrama consta de las siguientes caractersticas; el director general, asesorado por un gabinete jurdico. Dicho director est por debajo de la junta general de accionistas, y por encima de los directores de los siguientes departamentos: 1. Produccin: al frente del cual est el director de produccin. Dicho departamento consta de dos subdepartamentos, donde hay un jefe en cada uno de ellos, Europa y Asia. El departamento de Asia, asesorado por una empresa tecnolgica, tiene dos subdepartamentos: produccin intermedia y producto final A; de cada uno de los cuales hay empleados de forma independiente. El departamento de Europa consta de un nico departamento, llamado producto final B. 2. Marketing: dicho departamento se encuentra dividido en tres reas con un jefe en cada una de ellas: Estudios de mercado, Branding y Publicidad. De publicidad hay unos empleados encargados de disear las campaas publicitarias. De estudios de mercado parten dos reas: cualitativos y cuantitativos, y de los cuantitativos hay unos empleados dedicados a esa tarea. 3. Recursos humanos: departamento dividido en dos subdepartamentos: seleccin de personal, a cuyo cargo est una serie de empleados, y formacin, donde parten dos reas bien diferenciadas: formacin interna y formacin externa Se pide: a) Realizar el organigrama b) Qu criterios se han elegido para formar el departamento de produccin y recursos humanos?. Dentro del departamento de Asia, qu criterio de departamentalizacin se ha usado? c) Spam de control del director de Marketing y del director general d) Cuntos niveles jerrquicos hay en la empresa? Ejercicio 4 La sociedad annima NAVALCASA S.A presenta un modelo de organizacin lineal. Cuenta con un Consejo de Administracin, un director general y su actividad se estructura en las secciones de Produccin, Comercial y Financiera. Al frente de cada una de ellos encontramos un director. En la seccin de Produccin hay un director de montaje y otro de acabado; cada uno de ellos supervisa a dos trabajadores. Las secciones Comercial y Financiera cuentan con dos empleados cada una. Elaborar el organigrama de la empresa sabiendo que la sociedad cuenta con el asesoramiento de un gabinete tcnico especializado.

Spam: nmero de trabajadores que controla directamente el directivo

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Tema 6: rea de Produccin

Productividad de un factor

1. Una empresa produce 1.875 unidades de producto durante el mes de febrero, 2.100 unidades en Marzo y 2.200 unidades en Abril. La plantilla de la empresa durante febrero era de 15 trabajadores, en marzo se incorporaron dos nuevos trabajadores y en abril uno ms. (Junio 07) Calcular la productividad de la mano de obra en cada uno de los meses. 2. Para obtener 24.000 unidades de un producto la empresa A necesita utilizar 10 obreros trabajando 8 horas diarias durante 30 das. La empresa B necesita utilizar para obtener la misma cantidad de productos 7 obreros trabajando 8 horas diarias durante 40 das. Determine la productividad del factor trabajo en cada una de las empresas. Compare y explique los resultados que obtiene. 3. Un agricultor A para cosechar una finca de 15 Has. Precisa 2 cosechadoras durante cinco das trabajando 5 horas al da, mientras que otro agricultor B para cosechar una finca de 25Has. Utiliza tres cosechadoras durante cuatro das trabajando 8 horas al da. Calcular la productividad por hora mquina obtenida en cada caso.

4. Una fbrica durante el ao 2.000 obtuvo 12.000 unidades de producto utilizando 15 personas durante 7 horas diarias en 200 das. Al ao siguiente la fabricacin se increment en un 10% y una persona se jubil. Suponemos que la jornada de trabajo no ha cambiado y que el nmero de das trabajados ha sido de 180. Calcular la productividad por hora obtenida en cada caso y explique su evolucin y su significado econmico. 5. La empresa RASURSA S.A. el pasado ao tena una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales trabaj 1.800 horas, alcanzndose una produccin de 504.000 unidades fabricadas de producto X. Durante este ao ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha trabajado 1.900 horas, siendo la produccin de este ao de 456.000 unidades fabricadas de producto X. Se pide: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 b) Analizar la evolucin de la productividad de la mano de obra de la empresa 6. La empresa CARMEN se dedica a la fabricacin de muecas. Durante el paso ao alcanz un volumen de produccin de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50 trabajadores, cada uno de los cuales trabaj 1.800 horas. Para este ao tiene previsto fabricar 405.000 muecas con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajara el mismo nmero de horas que el ao pasado. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la productividad de la mano de obra que obtendra en cada ao y determine la variacin porcentual de dicha productividad. 7. Contesta de forma breve las siguientes cuestiones:

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a) Qu se entiende por productividad? b) Cmo se puede aumentar la productividad de una empresa? c) Calcula la productividad de cada hora por trabajador en la empresa XX SL. dedicada a la colocacin de falsos techos, si sus 28 trabajadores trabajan cada uno 2.100 horas poniendo un total de 215.000 m2 de techo d) Explica qu cambio se producira si el ndice de productividad aumenta en un punto 8. Se sabe que la empresa X, para obtener una produccin de 14.000 unidades, se necesitan 10 trabajadores a jornada completa (8 horas) durante 19 das; mientras que en la empresa Y, para obtener la misma produccin y trabajando tambin jornada completa se necesitan 7 trabajadores durante 20 das. (Junio 10) a) Cul es la productividad de ambas empresas respecto del factor trabajo? b) Calcula la diferencia entra ambas empresas en trminos porcentuales

Productividad total o global

9. En octubre de 2006 una empresa obtuvo una produccin valorada en 10.000 u.m3. empleando 4.000 u.m. de mano de obra, 3.000 u.m. de materiales y 3.000 u.m. de energa. En Noviembre del mismo ao obtuvo la misma produccin empleando las mismas unidades monetarias de materiales, 2.600 u.m. de energa y 4.000 u.m. de mano de obra. (Junio 07) Se pide: a) Productividad del mes de octubre b) Productividad del mes de noviembre c) El mes con mayor productividad

10. La empresa Ceramicosa que se dedica a la fabricacin de cermicas, desea saber la productividad de la misma, para lo cual quiere conocer la productividad de los dos perodos (0 y1), el ndice de productividad global y la tasa de productividad global a partir de los siguientes datos:

Produccin Productos Cantidades (Q) Precios (P) Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1 Baldosas 4.900 5.130 2.200 2.250 Azulejos 2.460 2.590 1.714 1.726

u.m.: unidades monetarias

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Factores de produccin Cantidades (F) Precios (f) Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1 Mano de obra 300 h/h 125 h/h 3.600 3.605 Maquinaria 2.500 h/m 2.510 h/m 325 325 Material 700 kg. 810 Kg 1.420 1.425 Factores

11. Una empresa de fabricacin de cajas fuertes blindadas produce dos tipos de cajas de seguridad: Modelo Tempranillo y Modelo Ecija Siete. Calcular la productividad de los factores empleados en cada uno de los procesos de produccin. En qu proceso la empresa obtiene una mejor productividad del factor trabajo? MODELO Cajas Precio venta Mano de obra Coste de mano de obra Uso de maquinaria Coste maquinaria ECIJA SIETE 2 unidades 120.000 20 horas 3.000 ptas/hora 8 horas 5.000 ptas./hora MODELO Cajas Precio venta Mano de obra Coste de mano de obra Uso de maquinaria Coste maquinaria TEMPRANILLO 1 unidad 180.000 12 horas 3.000 ptas./hora 6 horas 5.000 ptas./hora

12. Memogiga, S.L. es una empresa que se dedica a la produccin de dispositivos externos de almacenamiento. En el primer trimestre del ao 2008 obtuvo una produccin de 50.000 uds4 terminadas, siendo el valor de la misma de 900.000 . Para lo cual se han empleado 150.000 uds monetarias de materiales diversos, 200.000 uds monetarias de mano de obra y 100.000 uds monetarias de energa. En el segundo trimestre obtiene la misma produccin de dispositivos, empleando igual cantidad de materiales y mano de obra, pero con una energa de 130.000 uds monetarias. (Junio 09) Se pide: a) Productividad del primer trimestre del ao 2008 b) Productividad del segundo trimestre c) El trimestre con mayor productividad 13. En Septiembre de 2.007 la empresa Y obtuvo una produccin valorada en 5.000 u.m5., usando 2.000 u.m. de mano de obra, 1.500 u.m. de materiales y 1.500 u.m. de energa. En el mes de Octubre, mantenindose constante los precios, se obtuvo la misma produccin utilizando las mismas unidades de materiales, 1.300 u.m. de energa y 2.000 u.m. de mano de obra. (Junio 08) Se pide: a) La productividad conseguida en el mes de Septiembre b) La productividad conseguida en el mes de Octubre c) Calcula la tasa de productividad global (TPG)

4 5

Uds: unidades Um: unidades monetarias

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14. La empresa X SA. fabrica diariamente dos tipos de productos, A y B, empleando en cada uno de ellos respectivamente 8 y 9 trabajadores y 750 Kg y 820 Kg de materiales. El coste del trabajador por da es de 60 , y el coste de 1 Kg de materiales es de 1,5 . Obtiene diariamente 210 unidades del producto A, que vende al precio de 5 la unidad; y 737 unidades del producto B, que vende al precio de 3,75 la unidad. Se pide: a) Productividad global de la empresa b) Si la productividad global del ao anterior fue de 1,8, calcular la variacin experimentada as como su interpretacin c) Productividad en unidades fsicas de la mano de obra en el producto A y en el producto B 15. XX S.L. usa como factores productivos: mano de obra, el cobre que se utiliza para fabricar tuberas que comercializa y energa elctrica. La empresa elabora tuberas de 3 dimensiones que vende directamente a empresas del sector de la construccin de su entorno. En la siguiente tabla se recogen, en unidades fsicas y en unidades monetarias, las cantidades empleadas de los factores productivos y los metros de tuberas elaborados. Se pide determinar la productividad global de la empresa.

Factores Mano de obra Cobre Energa elctrica Productos Tubera 50 mm Tubera 100 mm Tubera 200 mm

Unidades Precio/unidad 2.400 14.400 60.000 30.000 3.500 350 1.200 3.000 4.000 2.400 15.000 32.000

16. La empresa Smicht cuenta con 10 trabajadores durante el ao 2009. El tiempo trabajado por empleado al ao es de 1.950 horas, siendo el coste de cada hora de 50 . Se obtiene un volumen de produccin anual de 30.000 unidades fsicas, valorada cada unidad a 70 . Para realizar dicha produccin la empresa consume adems 100.000 uf. De materia prima a 10 . (Septiembre 11) Suponiendo que la productividad global alcanzada en el ao 2010 ha sido de 1,25 se pide: a) Obtener la productividad del ao 2009 b) Obtener la productividad parcial del ao 2009 respecto a la mano de obra c) Estudiar la evolucin de la productividad global del ao 2010 respecto a la del ao 2009 explicando el resultado (clculo del ndice de productividad global y de la tasa de productividad global)

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Tablas de costes y clculo de beneficio

17. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de fro industrial, presenta unos costes fijos de 4.500 y unos costes variables cuya cuanta depende de los niveles de produccin que se recogen en la siguiente tabla: Unidades producidas 1 2 3 4 5 Costes variables totales 2.000 3.600 4.900 6.000 7.000 Se pide: a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de produccin se recojan los costes totales, los costes medio variables (o costes por unidad producida), los costes medio totales (o costes totales por unidad producida) y los costes marginales. b) Si el precio de mercado de las instalaciones de fro es de 9.000 cada una, cules sern los beneficios o prdidas si se han realizado cinco instalaciones?

Clculo del umbral de rentabilidad (punto muerto) y/o beneficio

18. El precio de un producto en el mercado es de 530 ; los costes fijos son de 40.000 y el coste variable unitario es de 280 . Se pide: a) Obtener el nivel de produccin que determina el umbral de rentabilidad. b) Calcular si existen beneficios o prdidas en los siguientes casos: i. Un nivel de produccin de 500 u.f.6 ii. Un nivel de produccin de 100 u.f.

19. Una empresa produce un producto con los costes mensuales siguientes: alquiler del edificio, 9.000 ; mano de obra fija, 6.000 ; otros costes fijos, 5.000 ; y costes variables unitarios de 8 por unidad. El precio de venta es de 10 por unidad. Se pide: a) Punto muerto para este producto y representacin grafica b) Si la empresa produce 20.000 unidades de producto, Cul ser su resultado? c) Si la capacidad productiva mxima de la empresa fuese de 8.000 unidades, qu precio se tendra que poner para no tener prdidas?

20. Una empresa dedicada a la fabricacin de ordenadores presenta la siguiente informacin relativa a unidades de produccin y sus costes de produccin en Euros:
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u.f. : unidades fsicas

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Unidades Producidas Costes Fijos Costes Totales 0 75.000 75.000 100 75.000 90.000 200 75.000 105.000 300 75.000 120.000 400 75.000 135.000 500 75.000 150.000 Determine si la empresa fija un precio de venta de 475 por ordenador, que volumen de produccin tendra que alcanzar para cubrir costes 21. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa con los siguientes datos: Ingresos totales 750.000 Costes fijos 120.000 Coste variable 95.000 Coste total medio 1,72 /u Representarlo grficamente, comentar los resultados y calcular beneficios o prdidas para un nivel de produccin de 30.200 unidades y para 21.000 unidades. 22. La empresa Creamlce , S.L. se dedica a la fabricacin de cremas para helados. Tiene prevista una produccin y venta para este ao de 3.500 toneladas. Sus costes fijos anuales previstos son de 45 millones de u.m. El precio de venta de cada tonelada y el coste variable son, respectivamente, 37.500 u.m. y 7 millones de u.m. Se pide: a) Calcular el beneficio del periodo si vende 3.500 uf b) Calculo analtico y grfico del punto muerto. Interpretacin econmica de los resultados. c) Calcular el beneficio si vende 1.000 u.f. de producto. 23. Para un volumen de produccin de 20.000 unidades de cantidad, la sociedad X soporta unos costes variables de 400.000 euros, y nos costes fijos de 960.000 euros. Los ingresos por ventas para el mencionado volumen de produccin son de 10.000.000 euros. (Junio 08) Se pide: a) Determinar el umbral de rentabilidad de la empresa interpretando el resultado b) Realice la representacin grfica 24. Dos libreras competidoras, A y B, desarrollan su actividad bajo estrategias diferentes, presentando ambas los mismos costes fijos. La empresa A establece una estrategia de alta rotacin de mercanca y vende los libros de bolsillo a un precio estndar de 6 . La empresa B prefiere marcar una estrategia basada en un mayor margen de beneficios, vendiendo libros a un precio estndar de 18 . Dados los datos recogidos en la tabla adjunta, donde se establecen los niveles mensuales de coste y ventas para cada empresa, indique cual de las dos empresas obtiene mayor nivel de beneficios e indicando cuanto ms.

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Empresa A Empresa B Cantidad vendida = 1.000 unidades Cantidad vendida = 280 unidades Costes fijos = 1.000 Costes fijos = 1.200 Costes variables = 2.500

25. La empresa LAMINUN S.L. se dedica a la elaboracin y venta de lminas. Para el ao 2.005 tiene previsto unas ventas de 1.000.000 lminas, con un coste anual total de 4.000.000 . El precio de venta estipulada para cada lmina es de 5 y su coste variable unitario representa el 60% del precio de venta unitario. Se pide: a) Calcular el punto muerto en unidades fsicas y en unidades monetarias b) Calcular el beneficio del ao 2.005 para un nivel de Q = 2.000.000 de lminas 26. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa cuyo volumen de ventas asciende a 750.000 , siendo 3.000 el nmero de unidades producidas y vendidas y 100.000 los costes totales, de los que 40.000 son fijos. Expresar la solucin en euros y en unidades de producto. 27. La empresa Landa presenta la siguiente informacin relativa a produccin, costes e ingresos por ventas:

Unidades producidas y vendidas 0 8 16 24 32 40 48 56 64 72 80 Se pide:

Ingresos por ventas 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 3.600 4.000

Costes totales 350 470 590 710 830 950 1.070 1.190 1.310 1.430 1.550

Costes fijos totales 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350

Costes variables totales 0 120 240 360 480 600 720 840 960 1.080 1.200

a) Calcular analticamente el umbral de rentabilidad de la empresa Landa a partir de los datos facilitados b) Determinar el precio de venta que debera fijar la empresa Landa si quiere que su umbral de rentabilidad est en 30 unidades de produccin 28. Determinar el volumen de ventas en el que una empresa que fabrica y vende el producto X pierde 2.000.000 u.m. teniendo en cuenta que: Los costes fijos son de 9.590.000 u.m. Los costes variables son un 45% de las ventas

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29. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables son de 21.000 y los costes fijos son de 27.000 . El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 . Explique el significado econmico del resultado obtenido y en qu unidades se expresa. Calcule el beneficio o prdida de la empresa. 30. La empresa de suministros industriales ADF S.L posee la siguiente informacin sobre su actividad econmica: El precio de venta de sus productos es de 1.000 cada uno y la empresa prev producir para este ejercicio 80 unidades. El coste total de produccin es de 15.000 , correspondiendo el 35% a los costes fijos y el resto a los variables. Se pide: a) Determinar para el nivel de produccin prevista, los costes fijos y los costes variables de la empresa, as como su beneficio si vendiese toda la produccin prevista. b) Determinar cul ser el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qu significado econmico tiene. 31. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio econmico realiz unas ventas totales de 1 milln de , siendo el precio de venta de cada unidad de producto de 50 . Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 y los costes fijos de 400.000 . Calcule el punto muerto y explique el significado econmico del resultado obtenido. Realice una representacin grfica del problema identificando los ingresos y costes totales del pasado ejercicio y del umbral de rentabilidad. 32. Una empresa desarrolla un proceso de produccin el que obtiene un producto, el cual se vende en el mercado a un precio de 4685 . Los costes fijos que tiene dicha empresa son de 23.460 al ao. El coste variable es de 3025 por unidad de producto. Se pide: a) Calcular el nivel de produccin equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia del empresario para un nivel de produccin de 2.500 unidades de producto 33. Los alumnos de 2 curso del IES San Saturnino, con objeto de recabar fondos para su viaje de estudios, se plantean la posibilidad de vender bocadillos en un local adyacente al Centro. Los costes totales de este proyecto son los siguientes: Alquiler del local Impuesto municipal Coste variable unitario del bocadillo Precio de venta unitario 30.000 ptas. 5.200 ptas. 40 ptas. 150 ptas.

Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad y comentar el resultado

34. A partir de los datos extrados de la contabilidad de la S.A. X:

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Los costes totales se elevan a 3.200 u.m.7 Los costes fijos de la empresa ascienden a 500 u.m. Los ingresos por ventas ascienden a 3.500 u.m. La empresa ha vendido 1.000 unidades de producto X

Se pide: a) Cuntas unidades de producto debe vender la empresa para no tener prdidas? b) Realizar la representacin grfica de los costes totales, variables, fijos e ingresos para los siguientes valores de Q: inactividad, punto muerto, unidades vendidas.

35. La empresa A presenta la siguiente informacin relativa a produccin, costes e ingresos por ventas:

Unidades producidas 0 100 200 300 400 500 600 Se pide:

Costes Fijos 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000

Costes Variables 0 15.000 30.000 45.000 60.000 75.000 90.000

Costes Totales 15.000 30.000 45.000 60.000 75.000 90.000 105.000

Ingresos por ventas 0 19.000 38.000 57.000 76.000 95.000 114.000

a) Calcular el umbral de rentabilidad de la empresa A partir de los datos facilitados b) Determinar el precio de venta que debera fijar la empresa A si quiere que su umbral de rentabilidad est en 300 unidades de produccin. 36. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que, para un volumen de ventas de 10.000 unidades, los costes variables totales son de 4.000.000 ptas. Y los costes fijos son de 3.000.000 ptas. El precio de venta de cada unidad de producto es de 1.000 ptas. Explique el significado econmico del resultado obtenido y en qu unidades se expresa. Calcule tambin el beneficio si la empresa fabrica 2.500 unidades de producto. 37. Una empresa industrial del sector de la electrnica de consumo produce su producto principal que vende a 375 la unidad. Las instalaciones productivas conforman un coste fijo de 350.000 euros anuales y el coste del personal contratado de forma estable anualmente es de 625.000 euros. El coste variable de produccin es de 215 euros por unidad. Se pide:

u.m. : unidades monetarias

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a) Qu cantidad del producto fabricado habr de vender para poder cubrir como mnimo los costes de produccin, o sea, para no tener prdidas? b) Para la cantidad de produccin mnima que supone el umbral de rentabilidad, cul es la productividad de la mano de obra si durante el ejercicio estn contratadas 30 personas que trabajan un total de 1.800 horas? 38. La sociedad X ha vendido 50.000 unidades de producto a 9 /unidad. Dicha sociedad para la fabricacin de estas unidades ha tenido unos costes totales de 120.000 , y unos costes variables (de todas las unidades) de 110.000 . Se pide: cuntas unidades tiene que vender la sociedad para empezar a obtener beneficios?. Representar grficamente esta situacin. 39. La empresa Napster S.A. se dedica a la fabricacin de MP3. Su capacidad productiva le permite elaborar como mximo 1.000 unidades de producto al ao. Los costes fijos a los que tiene que hacer frente son de 1.500 as como unos costes variables por unidad fabricada de 0,5 /unidad. Actualmente el precio al que est vendiendo cada MP3 es de 30 euros. Se pide: a) Determina el nmero de unidades a producir para alcanzar el umbral de rentabilidad de la empresa o punto muerto, e indica cul es su significado. Represntalo grficamente indicando las zonas de beneficios y de prdidas b) Por problemas de abastecimiento de materias primas, la empresa se ve obligada a producir nicamente el 65% de su capacidad mxima. Cul es el beneficio en tales circunstancias? c) Qu ocurra en el punto muerto si los costes variables se incrementasen en 0,75 ?. Utilizar el grfico 40. Una empresa dedicada a la fabricacin de material de plstico para la industria de envases, bolsas, etc., tiene prevista una produccin para el ao 2.001 de 3.500 m3 de plstico. Sus costes fijos anuales previstos son de 270.000 u.m. y el precio de venta y el coste variable de fabricacin de cada metro cbico son de, respectivamente, 225 u.m. y de 90 u.m. (Junio 10) Se pide: a) El punto muerto b) El momento del ao en que obtendr, supuesto un ritmo de actividad uniforme c) Los beneficios que la empresa prev obtener en el supuesto de que se cumpla el programa de operaciones previsto 41. La sociedad Freski S.A. produce aparatos de refrigeracin. Los costes fijos de fabricacin son 30.000 ; adems se estima que en la confeccin de cada refrigerador se incurren en unos costes de personal de 180 y un consumo de materias primas de 120 . Si el precio de venta es de 600 , (Junio 11) Se pide: a) Calcular el umbral de rentabilidad b) El beneficio para 250 refrigeradores

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Comprar vs Fabricar?

42. La empresa EUROPA SA. Se dedica a la produccin de motores de agua. Para realizar un nuevo modelo se plantea adquirir las piezas a otra empresa o bien fabricarlos ella misma. Se dispone de los datos siguientes: (Junio 07) a) Si los fabrica ella misma tendr unos costes fijos de 60.000 y el coste variable de fabricar un motor ser de 120 b) Si los adquiere a otra empresa especializada en estos productos el precio de compra por unidad ser de 150 Se pide: Determinar para qu nmero de unidades anuales de motores es indiferente para la empresa fabricarlos o comprarlos. En caso de fabricar 2.500 unidades al ao, qu decisin tomar?. En caso de fabricar 1.800 unidades, qu har?

43. Una empresa dedicada a la produccin de zapatos se plantea la opcin de producir o comprar las suelas. Si las compra a otra empresa le sale la unidad a 4. Su fabricacin supone unos costes fijos de 2.400 y un coste variable unitario de 2. (Junio 07) Se pide: a) Hallar a partir de qu cantidad de unidades producidas es preferible fabricar las suelas b) Suponiendo que la produccin anual de zapatos es de 4.000 unidades (2.000 pares), calcular el coste de fabricacin y el coste de adquisicin del total de las suelas. 44. Una empresa precisa para su incorporacin a su producto final de un componente cuyo precio en el mercado es de 1.000 . Esta empresa tiene un conocimiento tecnolgico necesario para poder fabricar ella misma este elemento. Esta decisin exigira la contratacin de unas instalaciones productivas, que supondran un alquiler mensual de 2.000 , as como de personal fijo con experiencia con un coste de 7.000.000 anuales, pudindose alcanzar una produccin de hasta 20.000 cada ao. Otros elementos que completan su coste de obtencin, valorados en trminos unitarios son: Materias primas 200 Consumo de energa 50 Otros costes variables 150 Se pide: a) Cul ser el nmero mnimo de componentes que justificara tomar la decisin de su fabricacin por la propia empresa? b) Cul ser el precio mximo que debera estar dispuesta la empresa a pagar si sus necesidades de sus componentes son de 18.000 ?

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45. En Pondero S.A., fabrican colchones a partir de un componente industrial. La empresa puede obtener este componente de dos maneras: fabricando el componente o adquirindolo a otra empresa que lo vende a 150 cada unidad. El fabricarlo en la propia empresa supondra unos costes fijos de 175.000 anuales y el coste variable unitario de cada componente sera de 80 . Cada colchn precisa de 20 de los componentes industriales para su fabricacin. Para qu volumen de produccin anual de colchones es preferible fabricar el componente industrial a comprarlo?

46. Una empresa de material deportivo pretende lanzar al mercado una nueva bicicleta. Se le presentan para ello dos alternativas: Se pide: a) Explicar en qu caso la empresa fabricar las bicicletas y cuando las comprar b) Si la empresa produce 37.600 unidades, cul ser el beneficio o la prdida obtenida? 47. Una empresa desea vender 350.000 unidades de un determinado tipo de pantalones vaqueros. Para ello puede fabricarlos ella misma o adquirirlos a una fbrica textil. El precio de adquisicin de los pantalones a la fbrica textil es de 495 /unidad. Para fabricar estas unidades la sociedad incurre en unos costes totales de 141.07719 , de los que 121.450 son variables. Determine y explique la decisin que tomar la empresa en cuanto a si compra o produce los pantalones vaqueros. 48. Una empresa dedicada a la fabricacin de maquinaria est plantendose la conveniencia de fabricar por si misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso, los costes fijos seran de 200.000 u.m. y el coste variable de 500 u.m. por pieza. En el segundo caso, la empresa piensa que podra adquirir la pieza al precio de 700 u.m. Se pide: a) La opcin preferible b) Representacin grfica 49. La empresa Grandes turismos S.A. dedicada a la fabricacin de automviles, adquiere un componente a precio unitario de 6 . Dicha empresa se plantea si le sigue interesando adquirir este componente o producirlo ella misma, por esta razona realizado unos estudios segn los cuales producir esta pieza le supondra unos costes fijos de 1.500.000 y un coste variable unitario de 1 . Se pide: a) Determina para qu nmero de unidades es indiferente para la empresa fabricarlos o comprarlos b) En caso de necesitar 500.000 unidades de ese componente, qu decisin adoptara? c) Represente grficamente el problema Fabricarlas, lo que le supondr unos costes fijos de 1.674.970 y unos costes variables unitarios de 125 por unidad Adquirirlas a una fbrica y comercializarla con su marca, lo que supondra un coste de adquisicin de 180 por unidad.

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50. La empresa Tecnovisin SA. produce componentes electrnicos siendo los costes de produccin: C = 30Q + 100, donde Q es el nmero de componentes producidos y C el coste de la produccin en euros. Se pide: a) Cul es el coste fijo de produccin y cul es el coste variable unitario? b) Cul es el coste medio de produccin en funcin de las unidades producidas? c) Si la empresa produce 50 unidades, Cul es el coste por unidad producida? d) Si el precio de venta unitario es de 60 , cul es el beneficio obtenido por la empresa para Q = 50 unidades? e) Por debajo de qu nmero de unidades de Q la empresa obtendra prdidas siendo el precio de venta de 60 por unidad? 51. Una empresa de prxima instalacin tiene que decidir sobre la dimensin del equipo tecnolgico, pudiendo elegir entre dos tamaos. El coste de produccin del equipo pequeo es CTP = 80 + 3Q, y el del equipo grande CTG= 200 + Q (Junio 09) a) Cul es el coste fijo de cada equipo? b) Cul es el coste variable por cada unidad producida de cada equipo? c) Si planea producir 100 unidades de Q, Qu equipo le interesa instalar? 52. Una empresa dedicada a la fabricacin de cafeteras se plantea la opcin de producir o comprar los filtros que incorpora. La fabricacin de los filtros supondra unos costes fijos de 200.000 y un coste variable por unidad de 1 . Si los comprara a otra empresa tendra que pagar 3 por cada filtro. Se pide: a) Determine a partir de qu cantidad de unidades producidas es preferible fabricarlos o comprarlos. Representacin grfica b) Suponiendo que fabricacin cafeteras es de 15.000 uf., y que cada una incorpora un filtro, calcula el coste fabricacin y el de adquisicin total de filtros 53. LUCENA S.A. se dedica a la fabricacin de sillas. El proceso productivo, incluye el montaje y pintado. El ao pasado produjo 1.000 sillas, los costes totales de produccin de dichas sillas ascendi a 155.000 , de los cuales 120.000 eran fijos. Este ao la empresa se plantea la posibilidad de comprar las sillas ya montadas. Esta opcin supone adquirir las sillas a 55 la unidad. Se pide: Qu decisin debe tomar la empresa, si la produccin para este ao es de 5.000 sillas?. Calcula los costes de producir y comprar

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Tema 12. rea de Financiacin e Inversin


1. La empresa Valpe S.A. se plantea tres proyectos de inversin que suponen un desembolso y flujos de caja netos indicados en el siguiente cuadro: (Junio 07)

Proyecto de Inversin X Y Z

Desembolso Inicial 20.000 23.500 14.000

Entradas Ao 1 15.000 14.000 13.000

Entradas Ao 2 14.000 19.000 -10.500

Entradas Ao 3 20.000 18.000 16.000

Entradas Ao 4 12.000 10.800

Se pide: Calcular la inversin ms rentable, teniendo en cuenta un inters de mercado del 3% segn los mtodos del Valor actual neto (VAN) y del plazo de recuperacin o Pay-back de cada una de ellas.

2. Dados los siguientes proyectos de inversin: (Junio 07)

Proyecto 1 Desembolso Inicial Flujo Neto Caja Ao 1 Flujo Neto Caja Ao 2 Flujo Neto Caja Ao 3 5.000 3.000 3.000

Proyecto 2 5.000 1.000 4.800

Calcule, suponiendo que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del ao: a) Qu proyecto de inversin es preferible segn el criterio del plazo de recuperacin o Pay-back? b) Dado un tipo de inters del 5% anual, qu proyecto elegira segn el VAN o valor actualizado neto?

3. Un proyecto de inversin presenta los siguientes datos: desembolso inicial de 1.500 u.m.; el tipo de inters de actualizacin de los flujos es de un 6% anual y:

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Aos 1 2 3 4 5

Cobros 600 700 1.000 1.000 1.000

Pagos 300 400 500 500 500

Se pide: calcular el VAN y el plazo de recuperacin del proyecto

4. A un inversor se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un determinado proyecto:

PROYECTO A PROYECTO B COBROS PAGOS COBROS PAGOS Desemb inicial 10.000 Desemb inicial 14.100 Ao 1 Ao 1 4.000 2.000 6.000 3.000 Ao 2 Ao 2 5.000 2.500 6.800 3.400 Ao 3 Ao 3 8.000 5.000 8.200 5.000 Ao 4 Ao 4 6.000 3.000 7.000 4.000 Ao 5 Ao 5 5.600 2.500 8.000 5.000

Se pide: Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizacin o de descuento es del 8%, y segn el criterio del Plazo de Recuperacin o Pay-Back, sabiendo que existe un Valor Residual de la inversin por valor de 200 5. Una empresa dispone de la siguiente informacin sobre dos proyectos de inversin: Inversin 1 Inversin 2 Desembolso inicial 1.500 1.500 Flujo de caja del primer periodo 1.000 100 Flujo de caja del segundo periodo 600 1.000 Flujo de caja del tercer periodo 0 10.000 Se pide: a) Cul de las dos inversiones es preferible segn el criterio del plazo de recuperacin? b) Qu inversin es ms rentable sabiendo que la tasa de actualizacin es del 6,5 %? Comentar la solucin de este apartado Se sabe que la segunda inversin tiene un valor residual de 500 6. Una empresa plantea realizar un proyecto de inversin para la adquisicin de una maquinaria cuyo valor asciende a 13.000 . Se ha estimado que dicho proyecto de inversin tiene una duracin de cuatro aos. Los ingresos previstos por la empresa para cada ao con la adquisicin de esta nueva

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mquina ascienden a: 6.000, 12.000, 12.500 y 20.000 respectivamente. Los gastos de explotacin que se estiman son los siguientes:

Gastos Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Mano de obra 600 630 750 800 Materia prima 300 300 400 400 Gastos generales 150 200 200 150 El coste del capital previsto es del 15%; el valor residual es nulo y el impuesto sobre beneficios el 25%. Se pide: estimar la conveniencia no de la inversin segn el criterio del valor actual neto (VAN)

7. Una empresa se plantea la adquisicin de una mquina que tiene una vida til de 4 aos. La inversin supone desembolsar inicialmente 3.000 y 1.000 cada uno de los aos y de la misma se van a derivar unos cobros de 2.000 cada ao. Sabiendo que el valor residual de la mquina es de 200 y la tasa de actualizacin es del 5%, calcular el VAN de la inversin. 8. Un proyecto de inversin tuvo un desembolso inicial de 100.000 y los flujos de caja correspondientes a los aos primero y segundo fueron de 40.000 y 30.000 , respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer ao, sabiendo que el plazo de recuperacin de la inversin fue de 2 aos y 9 meses.

9. Obtener el Valor Actual Neto (VAN) de una inversin con una vida til de 5 aos, cuyo desembolso inicial es de 1.500 u.m. que se pagan de una sola vez y que producen las corrientes de cobros y pagos que se indican a continuacin, expresados en u.m.: Aos 1 2 3 4 5 Cobros 600 700 1.000 1.000 1.000 Pagos 300 400 500 500 500

Consideramos como tipo de actualizacin de los flujos el 5% de inters anual. 10. En el cuadro adjunto se facilitan los datos en unidades monetarias, relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar:

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Desembolso inicial 25.000 20.000 16.000

Ao 1 0 -5.000 5.000

Ao 2 0 -2.000 6.000

Ao 3 30.000 15.000 7.000

Ao 4 12.000 15.000 8.000

Si el tipo de actualizacin o descuento es del 65% anual, se pide:

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a) Aplicando el criterio del Valor actual Neto (VAN), ordenar las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente b) Aplicando el criterio del Pay-back, ordenar las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente 11. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: el A y el B. El proyecto A supone una inversin inicial de un milln de euros y se espera obtener, cada uno de los 5 aos que se considera ser efectiva, un flujo neto de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone tambin una inversin inicial de un milln de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan durante los 5 aos de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el 1 ao, 250.000 euros el 2 ao, 450.000 euros el 3 ao, 400.000 euros el 4 ao y 350.000 euros el 5 ao. El proyecto A tiene un valor residual de 0 mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 . Siendo el coste de capital del 5% de inters anual, determine qu inversin es la ms aconsejable, evalundolas por el mtodo del VAN y por el mtodo del Pay-Back o plazo de recuperacin. 12. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: el A y el B. El proyecto A supone una inversin inicial de un milln de euros y se espera obtener, cada uno de los 5 aos que se considera ser efectiva, un flujo neto de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone tambin una inversin inicial de un milln de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan durante los 5 aos de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el 1 ao, 250.000 euros el 2 ao, 450.000 euros el 3 ao, 400.000 euros el 4 ao y 350.000 euros el 5 ao. El proyecto A tiene un valor residual de 0 mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 . 13. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversin definidos por los siguientes parmetros:

Proyecto A B

Desembolso inicial 10.000 8.000

Flujo caja ao Flujo caja ao 1 2 2.000 6.000 3.000 5.000

Flujo caja ao 3 8.000 3.000

Determine el plazo de recuperacin y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones. La tasa de actualizacin es del 10% anual. Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cul es la mejor opcin para la empresa? Razone su respuesta. 14. La empresa MEGA S.A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla estn reflejados el desembolso inicial y los flujos de caja de cada inversin en euros. Proyecto Desembolso inicial X 18.000 Y 30.000 Z 25.000 FC1 7.000 15.000 12.000 FC2 9.000 15.000 11.000 FC3 FC4 8.000 12.000 15.000 10.000 -

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Se pide: determine cul sera la inversin que ms interesara a la empresa segn el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualizacin del 7% anual. 15. En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias: Proyecto A B C Capital inicial 4.000.000 12.000.000 15.000.000 Cash Flow ao 1 -500.000 0 6.000.000 Cash Flow ao 2 2.000.000 3.000.000 5.000.000 Cash Flow ao 3 2.000.000 6.000.000 4.000.000 Cash Flow ao 4 2.000.000 10.000.000 1.000.000

Ordene las inversiones anteriores por su orden de realizacin preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualizacin o descuento del 75% anual.

16. PREFUMASA, se est planteando realizar una nueva inversin, para ello tiene varias opciones: diversificarse hacia otra lnea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversin aparecen en la siguiente tabla en euros:

Inversin Cobros Pagos Cobros Pagos inicial ao 1 ao 1 ao 2 ao 2 Diversificacin 90.000 50.000 60.000 140.000 100.000 Ampliacin 78.000 180.000 120.000 180.000 120.000

Cobros Pagos Cobros ao 3 ao 3 aos 4 0 150.000 90.000 180.000 120.000

Pagos ao 4 90.000 -

Ayude usted a decidir qu inversin preferira y por qu segn los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de Recuperacin. Considere cuando sea necesario un tipo de inters del 7% anual

17. Un empresario realiza una inversin inicial de 2.500.000 , que va a producir rendimientos durante tres aos, siendo los cobros y pagos de tesorera previstos, los siguientes:

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Cobros previstos 1.300.000 2.000.000 2.000.000 Pagos previstos 700.000 500.000 500.000 Si el tipo de inters aplicable es del 6% anual y el Valor Residual es de 50.000 , se pide: a) El plazo de recuperacin de la inversin b) El VAN correspondiente c) Comentar los resultados

18. La empresa WERBEL SA. se dedica a la venta de bicicletas y est pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos

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utilizados para la prctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 ptas. y los siguientes cobros y pagos que se generaran durante la vida de la inversin, que es de 4 aos:

Aos 1 2 3 4

Cobros 100.000 200.000 300.000 300.000

Pagos 50.000 60.000 65.000 65.000

Se pide: determinar si es conveniente realizar la inversin propuesta: a) Segn el criterio del Pay-back (plazo de recuperacin), sabiendo que el plazo mnimo exigido es de 5 aos. b) Segn el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

19. A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversin:

Proyecto A B C

Desembolso inicial 1.000.000 1.500.000 1.700.000

Flujo neto ao 1 100.000 200.000 400.000

Flujo neto ao 2 150.000 300.000 600.000

Flujo neto ao 3 200.000 350.000 300.000

Flujo neto ao 4 250.000 400.000 600.000

Flujo neto ao 5 300.000 500.000 400.000

Se pide: determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualizacin o de descuento es del 7%.

20. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar:

FLUJOS NETOS DE CAJA Desembolso inicial Proyecto A 10.000.000 Proyecto B 20.000.000 Proyecto C 16.000.000 Ao 1 0 3.000.000 4.000.000 Ao 2 0 4.000.000 5.000.000 Ao 3 6.000.000 5.000.000 8.000.000 Ao 4 6.000.000 6.000.000 3.000.000 Ao 5 8.000.000 8.000.000 3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 6 por ciento (6%) anual, se pide:

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a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: Aplicando el criterio del valor capital (VAN) Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back b) Comentar los resultados

21. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversin que una empresa quiere evaluar:

FLUJOS NETOS DE CAJA Desembolso inicial Proyecto A 10.000.000 Proyecto B 18.000.000 Proyecto C 16.000.000 Ao 1 1.000.000 -3.000.000 4.000.000 Ao 2 -2.000.000 4.000.000 5.000.000 Ao 3 6.000.000 5.000.000 8.000.000 Ao 4 6.000.000 6.000.000 3.000.000 Ao 5 8.000.000 8.000.000 3.000.000

Considerando un tipo de actualizacin o descuento del 8 por ciento (8%) anual, se pide: Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: Aplicando el criterio del valor capital (VAN) Aplicando el criterio del plazo de recuperacin o pay-back 22. Se desea saber qu inversin de las dos que se especifican a continuacin es preferible segn el Plazo de Recuperacin y segn el Valor Actualizado Neto (VAN). La tasa de actualizacin es del 10% anual. Hay coincidencia entre ambos criterios? Comente los resultados y razone su respuesta.

Desembolso Flujo de Caja 1 Flujo de Caja 2 Flujo de Caja 3 Flujo de Caja 4

Inversin A Inversin B 10.000 10.000 5.000 2.000 5.000 4.000 5.000 4.000 5.000 20.000

23. Una empresa se plantea la adquisicin de un inmovilizado, que tiene una vida til de 5 aos. La inversin supone desembolsar inicialmente 12.000 . Durante el primero, segundo, tercero y quinto ao, ocasiona unos pagos de 1.000 y unos cobros de 3.000 cada ao. En el cuarto ao no genera cobros ni pagos. Sabiendo que el valor residual de la maquina es de 700 y la tasa de actualizacin es del 6% a) b) Determinar si el proyecto es viable aplicando el mtodo del VAN Elegir el mejor proyecto de inversin, de las siguientes posibilidades, utilizando el plazo recuperacin o Pay-back

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24. En una empresa se estn estudiando dos proyectos de inversin: Itlica y Btica. El proyecto Itlica supone una inversin inicial de 120.000 euros y se espera obtener, en cada uno de los cinco aos, un flujo de caja neto de 36.000 euros. El proyecto Btica supone tambin una inversin inicial de 120.000 euros, pero los flujos de caja netos que de ella se esperan durante los cinco aos de vida del proyecto son sucesivamente: 18.000 euros el primer ao, 30.000 euros el segundo, 54.000 euros el tercero, 48.000 euros el cuarto y 43.000 euros el quinto ao. (Junio 08) Siendo el coste del capital del 6%, determinar qu inversin de las dos es ms aconsejable evalundolas por el mtodo del VAN. 25. Una empresa dispone de 10.000 euros para llevar a cabo un proyecto de inversin. Dispone de dos posibles alternativas definidas por los siguiente parmetros: (Junio 10) Desembolso inicial Proyecto A Proyecto B 10.000 10.000 Flujo Caja Ao 1 9.000 Flujo Caja Ao 2 7.000 Flujo Caja Ao 3 4.000 7.000

Determine qu alternativa es ms aconsejable segn el valor actualizado neto. Considere una tasa de actualizacin del 9%. Explique el significado de los valores obtenidos.

26. En la empresa HalaMadrid9ChampionsLeague S.A. se est planteando ampliar su mercado a la zona de Andaluca Oriental. Para ello debe adquirir una maquinaria nueva y algunas furgonetas de reparto, que suponen 50.000 euros. Adems, debe adquirir ms materias primas y contratar a ms personal en la fbrica y en distribucin, esperando con todo ello multiplicar su produccin y sus expectativas de venta. En cuanto a las expectativas de flujos de caja anuales referidos a Andaluca Oriental para el primer ao ascienden a 18.000 euros, aumentando en una tasa del 3% cada ao hasta el tercer ao. Si la tasa de descuento o actualizacin se estima en un 15%, se pide: a) Calcular el pay-back b) Calcular el VAN el proyecto c) se aceptara ampliar la actividad a la zona de Andaluca oriental considerando nicamente el criterio del VAN? 27. La empresa AREA S.A. est plantendose la posibilidad de realizar una ampliacin de su capacidad de produccin, lo que requerira una inversin inicial de 100.000 , que generaran durante los siguientes tres aos unos flujos de caja de 45.000, 40.000 y 35.000 respectivamente. a) Si se estima que la tasa de actualizacin es del 10%, calcule el VAN del proyecto

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b) Comprelo con el VAN que resultara de una tasa de actualizacin del 12% y realice la comparacin pertinente 28. Una compaa se plantea la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de inversin siguiente: Desembolso inicial: 25.000 Tasa de actualizacin para los flujos de caja: 8 % anual Sucesin de cobros y pagos relativos al proyecto y valorados en , considerados anuales y postpagables: Aos 1 2 3 Cobros 10.000 20.000 30.000 Pagos 2.000 4.000 7.000

Se pide: a) Calcular el VAN del proyecto b) Calcular el plazo de recuperacin del capital considerando que los flujos de caja se distribuyen de forma uniforme a los largo de cada ao c) Explique el significado de los resultados obtenidos

29. A una empresa se le presenta la alternativa de elegir entre dos proyectos de inversin. El proyecto Cibeles, por el que realizar un desembolso inicial de 180.000 , para obtener unos flujos de caja de 96.000 el primer ao, 84.000 el segundo, 36.000 el tercer ao, y 12.000 el cuarto ao. El proyecto Neptuno necesita un desembolso inicial de 180.000 , y se espera que produzcan unos flujos de caja de 36.000 el primer ao, 48.000 el segundo, 96.000 el tercero, y 156.000 el cuarto. Se pide: a) Indicar el proyecto que sera preferible si utilizara el criterio del plazo de recuperacin o pay-back b) Calcular el VAN de ambos proyectos para un coste del dinero del 4% y comentar los resultados (Junio 11)

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Tema 9: Los estados financieros de la empresa Tema 10: El anlisis de los estados financieros de la empresa (I) Tema 11: El anlisis de los estados financieros de la empresa (II)

1. La empresa Motosa presenta a principios del ejercicio 2007 los siguientes datos: (Junio 07)

Banco cuenta corriente Caja euros Deudas a l/p Acreedores por prestaciones de servicios Clientes Deudores efectos comerciales a cobrar Capital Se pide:

59.000 42.000 60.000 50.000 96.000 48.000 ?

Terrenos Mobiliario Elementos de transporte AAIM Proveedores Mercaderas

110.000 50.000 116.000 31.600 68.000 80.000

a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el Patrimonio Neto b) Calcular el Fondo de Maniobra, comentando el resultado 2. La sociedad ZAPS, S.A. presentaba la siguiente situacin patrimonial a 1 de enero de 2.002. Construcciones Reserva legal Caja Acreedores por prestaciones de servicios Propiedad industrial Reserva voluntaria Terrenos y bienes naturales Bancos, c/c Clientes Mercaderas Reservas estatutarias Capital social Deudas L/P entidades crdito Se pide: 116.500 Imposiciones a C/P 5.000 Deudores Efectos a pagar a L/P 902 873 Mobiliario 4.000 230 927 40.000 7.250

Proveedores, efectos comerciales 3.250 a pagar 6.000 Productos terminados 1.502 20.000 Amortizacin acumulada 5.950 inmovilizado material (AAIM) 5.025 Proveedores 10.563 Amortizacin acumulada 2.000 2.800 inmovilizado intangible (AAII) 1.803 Clientes, efectos comerciales a 950 cobrar 4.000 Proveedores inmovilizado l/p 11.118 Proveedores inmovilizados c/p ? 5.300 20.101

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a) Ordenar los elementos patrimoniales en masas y submasas patrimoniales b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado 3. Dadas las partidas siguientes de activo y patrimonio neto y pasivo, correspondientes al balance final del ejercicio 2.009:

Construcciones 50.000 Maquinaria Reservas legales 1.600 Proveedores Clientes 1.200 Caja Amortizacin acumulada Capital social 42.000 inmovilizado intangible Equipos procesos Mobiliario 3.525 informacin Deudas a l/p 10.000 Resultado del ejercicio

30.550 2.500 12.320 31.960 2.460 A determinar

Se pide elaborar el balance del ao 2.009 y cuadrarlo calculando el importe de la cuenta Resultado del ejercicio. Cunto suma el Patrimonio neto? FM?. 4. La empresa Electrosa S.L.L, presenta los siguientes saldos en sus cuentas, expresados en euros: Clientes Elementos transporte Proveedores Cajas Mercaderas Edificios Se pide: a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el Patrimonio neto b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado 6.000 50.000 25.000 1.000 30.000 100.000 Amort. Acum. Inm. intangible 5.000 Banco, c/c 6.000 Deudas a c/p 20.000 Proveedores inmovliz L/P 40.000 Capital A determinar

5. La empresa POLAR S.L., dedicada a la fabricacin de cerveza sin alcohol, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros) Terrenos y bienes naturales Capital social Instalaciones tcnicas Maquinaria Reserva legal Reservas estatutarias Deudas c/p entidades de crdito Resultado del ejercicio Equipos para proceso de informacin Combustibles Aplicaciones informticas Repuestos Caja, euros Se pide: 10.000 ? 30.000 5.000 2.000 1.000 Reservas voluntarias 3.000 Deudas l/p entidades de crdito 8.000 Proveedores inmoviliz L/P 20.000 Proveedores 8.000 Inversiones financieras a C/P 1.200 Proveedores inmovilizado C/P 1.500 Acreedores efectos comerciales 7.000 700 a pagar 2.100 Mobiliario 4.500 Materias primas 3.000 4.000 2.400 1.800 700 800 Productos terminados Clientes Deudores Bancos, c/c vista 4.500 19.000 2.100 1.900

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a) Determinar el Capital Social y elaborar el balance de situacin, clasificando las cuentas de activo y patrimonio neto y pasivo b) Calcular el Fondo de Maniobra y el ratio de rentabilidad sobre activos (Resultado del ejercicio / Activo) c) Calcular todos los ratios: liquidez, solvencia, garanta, 6. Con las siguientes cuentas y elementos patrimoniales, que recogen la situacin patrimonial de la empresa TONISA, S.A.L. antes de cerrar el ejercicio, calcular el importe del Capital Social, y elaborar el Balance de Situacin de la empresa, una vez cerrado el ejercicio, clasificando las cuentas por masas patrimoniales. Saldo deudor Saldo acreedor Arrendamientos y cnones 3.300 Bancos e instituciones de crdito c/c vista 10.500 Caja, euros 720 Capital Social ? Clientes 5.160 Compra de mercaderas 34.320 Devoluciones de compras de mercaderas 3.430 Proveedores, efectos comerciales a pagar 10.980 Elementos de transporte 24.600 Otros servicios 7.380 Intereses de deudas a corto plazo 3.420 Ingresos por servicios diversos 15.920 Sueldos y salarios 14.400 Venta de mercaderas 51.000 Devolucin de ventas de mercaderas 745

7. Una empresa presenta en su balance las siguientes partidas:

Capital social Amortizacin acumulada inmovilizado material Efectos a pagar C/P Deudas a L/P Deudores Maquinaria Existencias materias primas Caja Se pide:

2.000.000 520.000

Clientes Proveedores Acreedores prestaciones de servicios Terrenos Proveedores inmovilizado L/P Reservas Existencias de productos terminados

340.000 230.000 56.000 3.700.000 1.500.000 880.000 1.000.000

1.550.000 135.000 1.180.000 411.000 112.000

a) Obtener el balance ordenando las partidas en sentido decreciente de liquidez y exigibilidad respectivamente b) Calcular los ndices siguientes y comentar cada uno de ellos:

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Fondo de maniobra Ratio de tesorera = (Disponible + Derechos de cobro) / Pasivo corriente Ratio de solvencia = Exigible / Propio Coeficiente de financiacin del inmovilizado = Capital Permanente /Inmovilizado Coeficiente de estructura del propio = Propio / Capital social

8. La empresa Z presenta la siguiente informacin patrimonial: En el Balance Activo No Corriente Activo Corriente Patrimonio Neto Pasivo (ajeno) 45.000 37.000 30.000 52.000

En la Cuenta de Resultados Ingresos explotacin 21.000 Compras, consumos y gastos 12.000 Intereses 1.500 Impuesto sobre beneficios 2.250 Se pide: a) La Rentabilidad Econmica de la empresa b) La Rentabilidad Financiera de la empresa 9. Se conocen los datos econmicos de 2 empresas:

Conceptos Empresa A Empresa B Activo total 50.000 25.000 Pasivo (exigible) 30.000 15.000 Ingresos por ventas 100.000 60.000 Gastos de explotacin 80.000 50.000 Gastos financieros 6.000 3.000 Impuestos s/bfos 4.000 2.000 Determine la rentabilidad econmica y financiera de ambas empresas. Explique el significado de los resultados que obtiene. 10. Mara Martn dirige la empresa TACASI, S.A. dedicada a la produccin y comercializacin de huchas de porcelana. TASCAI, S.A. presenta los siguientes datos: Ventas totales Otros costes fabricacin Ingresos financieros Alquiler de un solar Reservas Pasivo Mano de obra directa 53.000 10.000 5 2.200 35.000 126.000 4.000 Consumo de materias primas 19.000 Gastos financieros 3.400 Aprovisionamientos 1.200 Capital social 80.000 Activo total 241.000 Amortizaciones 2.000

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Se pide: a) Elaborar la cuenta de resultados, sabiendo que el impuesto sobre beneficios es del 30% b) Calcular la rentabilidad econmica y financiera interpretando los resultados

11. La empresa individual Antonio Jimnez presenta al 31 de diciembre de 2.002 las siguientes partidas expresadas en euros:

Clientes Acreedores por prestaciones de servicios Proveedores de inmovilizado a largo plazo Proveedores Construcciones AAIM

12.20000 2.40425 18.90000 15.50036 150.25302 25.17711

Maquinaria Reservas voluntarias Productos terminados Caja Capital

90.15182 18.03000 10.20250 10.05132 ?

a) Elabore el balance de menor a mayor liquidez y de menor a mayor exigibilidad b) Calcule el fondo de maniobra y explique si se encuentra en equilibrio financiero 12. El balance de una empresa al final de un ejercicio econmico es el siguiente:

ACTIVO Caja Clientes Clientes efectos comerciales cobrar Existencias materias primas Existencias productos terminados Maquinaria Construcciones AAIM TOTAL

100 45 80 1.300 2.000 2.500 3.000 (1.800) 7.225

P. NETO Y PASIVO Proveedores 150 Efectos a pagar c/p 100 Prstamos a l/p 1.500 Reservas estatutarias 2.000 Capital social 3.475

TOTAL

7.225

Se pide: a) b) c) d) e) El fondo de maniobra Recursos permanentes El activo no corriente El activo corriente Con qu criterios estn ordenadas las cuentas en el balance anterior?

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13. Considerando el siguiente balance de situacin de la empresa Reino S.A. (en ):

ACTIVO Terrenos y bienes naturales 20.000 Construcciones 40.000 Mercaderas 29.268 Mobiliario 4.000 Clientes 27.612 Bancos, c/c 5.406 Amort. Acum. Inm. Mat. 15.000 Elementos trasporte 20.000 TOTAL 131.286

PATRIMONIO NETO Y PASIVO Capital social Reservas voluntarias Deudas a largo plazo Proveedores Efectos a pagar a corto plazo

71.000 13.800 20.000 22.800 3.686

TOTAL

131.286

Se pide: a) Ordenar el balance por masas patrimoniales b) Calcular el fondo de maniobra y emitir un juicio sobre la estabilidad financiera que presenta la empresa Reino S.A. 14. Manillar S.A. es una empresa que se dedica a la fabricacin de componentes para bicicletas y ciclomotores. Cuenta con una inversin o activo total neto de 30 millones de euros. Los beneficios obtenidos en el ltimo ejercicio han sido de 54 millones de euros antes de intereses e impuestos. El tipo impositivo es del 30%. Se desea saber:

a) La rentabilidad econmica de la empresa b) La rentabilidad financiera, en el caso de que slo se financie con capital propio c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o inters medio del 14% 15. Una empresa presenta una rentabilidad econmica del 12,75% y se conocen los siguientes datos: activo 15.000 , patrimonio neto 6.000 y ventas 18.000 . Sabemos que el coste de la financiacin ajena es del 10%. Suponiendo que el tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es del 30%. Se pide: a) Calcular la rentabilidad financiera e interpretar el resultado b) Calcular e interpretar los componentes de la RF

16. La empresa BAI-BAI S.A. obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de 100.000 . El valor de sus activos totales es de 500.000 . El 80% de ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de inters anual. Sabiendo que los impuestos

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suponen el 30% del beneficio, calcule la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa y la Descomposicin

17. Una empresa consigui un beneficio antes de impuestos de 50.000 euros al finalizar el ejercicio econmico. Consideramos que el valor total de sus activos totales es de 400.000 euros. El 70% del pasivo y patrimonio neto es pasivo con un coste financiero medio del 5% de inters anual. Suponiendo que el impuesto de sociedades supone el 30% del beneficio. Se pide: a) b) Rentabilidad econmica y su interpretacin Rentabilidad financiera y su interpretacin

18. Una empresa individual presenta una estructura econmica y un exigible como los indicados a continuacin, cantidades expresadas en miles de euros: Bancos c/c Mercaderas Maquinaria Clientes, efectos comerciales a cobrar Efectos a pagar a corto plazo Proveedores Clientes Deudas a l/p con entidades de crdito Obligaciones y bonos Construcciones Obtener: a) El balance con las partidas ordenadas indicando el criterio seguido b) Indicar el valor del Patrimonio Neto o Fondos Propios c) Fondo de Maniobra 19. La empresa RENTABLESA presenta la siguiente informacin (en euros) correspondiente al pasado ejercicio: 200 450 1.200 600 400 850 375 2.250 3.000 7.000

Pasivo 220.000 Ingresos de explotacin Activo no corriente 300.000 Gastos de explotacin Activo corriente 200.000 Intereses de las deudas Impuestos s/bfos Determine:

250.000 150.000 2.000 28.000

a) Rentabilidad Econmica y Financiera as como la interpretacin de los resultados obtenidos b) Descomposicin de la RE y la RF

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20. El balance de situacin inicial de la empresa ZETA est formado por las siguientes cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crdito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 36; Deudas a corto plazo: 24; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 25; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar) Se pide: a) Clasifique estas cuentas en Activo y Patrimonio neto y Pasivo b) Determine el valor de la cuenta Maquinaria (X) c) Determine los ratios de tesorera, solvencia y endeudamiento total

21. La empresa RENCASA presenta la siguiente informacin (en euros) correspondiente al pasado ejercicio:

Patrimonio neto Pasivo (exigible) Activo no corriente Activo corriente Se pide:

30.000 70.000 20.000 80.000

Ingresos de explotacin Gastos de explotacin Intereses de las deudas

50.000 25.000 5.000

a) La rentabilidad econmica y su descomposicin b) La rentabilidad financiera y su descomposicin c) Sabiendo que la Amortizacin del ejercicio fue de 2.000 (cantidad ya incluida en los gastos de explotacin), calcule el cash flow despus de impuestos que obtuvo la empresa. 22. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros, son las siguientes:

Construcciones 30051 Caja 301 Mobiliario 6010 Capital social 27046 Proveedores 1503 Reservas 9015 Clientes 2705 Bancos c/c 1202 Deudas a l/p 6311 Materias primas 6311 Deudas a c/p 2705

Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que conozca. Comente los resultados 23. Dado el siguiente Balance de Situacin, calcule las partidas contables que faltan en l, as como los siguientes valores y ratios: a) b) c) d) Fondo de Maniobra Ratio de disponibilidad inmediata o tesorera Ratio de Liquidez Total Ratio de endeudamiento

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ACTIVO B) Inmovilizado II. Inmovilizaciones inmateriales Aplicaciones informticas III. Inmovilizaciones materiales Edificios y otras construcciones Terrenos

PATRIMONIO NETO Y PASIVO 4.484.000 A) Fondos Propios Determinar 150.000 I. Capital suscrito Determinar 150.000 4.334.000 1.500.000 3.000.000 D) Pasivo No Corriente (pasivo a Largo) Deudas a largo plazo IV. Reservas Reserva legal VI. Resultado del ejercicio 180.000 180.000 1.000.000 2.500.000

Amort. Acum. Inmov. (166.000) Mat. D) Activo Corriente 3.620.000

2.500.000 466.000

II. Existencias Mercaderas III. Deudores Clientes Efectos comerciales a cobrar IV. Inversiones Financieras Temporales Acciones a corto plazo V. Tesorera Banco Caja TOTAL Activo

E) Pasivo Corriente (pasivo a corto) 500.000 Proveedores 500.000 Acreedores, prest. serv. 1.620.000 120.000 1.500.000 200.000 200.000 1.300.000 500.000 800.000 8.104.000 TOTAL PN y Pasivo

166.000 300.000

DETERMINAR

24. La situacin patrimonial de la sociedad Z es la siguiente:

Maquinaria Bancos Clientes Construcciones Efectos cobrar c/p Efectos pagar l/p Se pide:

5.000 10.000 2.000 6.000 2.000 4.000

Proveedores Caja Deudas l/p Mercaderas Mobiliario Reservas

2.000 1.000 5.000 2.000 5.000 2.000

a) Elabore el balance de situacin y determine la cuanta del capital social b) Calcule los ratios de tesorera, liquidez, garanta, disponibilidad, autonoma y calidad de la deuda

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25. La sociedad Rentable S.A. presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2.001:

ACTIVO P. NETO Y PASIVO Existencias 3.000 Deudas entid. Crdito c/p 15.000 Terrenos 8.000 Capital social 20.000 Construcciones 24.000 Proveedores 2.000 Bancos c/c 5.000 Deudas entid. Crdito l/p 4.000 Mobiliario 2.000 Prdidas y ganancias 1.000 TOTAL ACTIVO 42.000 TOTAL PASIVO 42.000

a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales b) Calcule el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qu situacin se encuentra la empresa c) Calcule los ratios de liquidez, garanta, calidad de la deuda y tesorera. Comente los resultados obtenidos

26. El patrimonio de GAMMA S.A. a 31 de Diciembre de 2007 est constituido por los siguientes elementos patrimoniales (valores en euros) (Junio 08) Existencias pdtos terminados Bancos c/c Clientes Proveedores Mobiliario 200.000 105.500 50.000 75.000 25.000 Acreedores a corto plazo Capital Social Reservas Elementos de transporte Maquinaria 20.000 500.000 100.000 100.000 169.500

Con esta informacin, se pide: a) Elaborar el Balance de situacin ordenando las partidas de Activo y Patrimonio neto y Pasivo masas patrimoniales b) Calcular la rentabilidad financiera (RF=BN/Patrimonio neto) sabiendo que el beneficio en el ejercicio ascendi a 60.000 euros. Comente el resultado obtenido 27. El desglose resumido de la cuenta de prdidas y ganancias de una determinada sociedad es el siguiente: los ingresos de la explotacin ascienden a 600.000 ; los gastos de la explotacin suponen 300.000 ; los gastos financieros 75.000 ; los impuestos 78.750 . Por otro lado, se sabe que el activo es de 3.000.000 y el pasivo son 2.000.000 (Junio 09) Se pide: a) Calcular la Rentabilidad econmica interpretando el resultado as como su descomposicin

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b) Calcular la Rentabilidad financiera interpretando el resultado as como su descomposicin 28. La empresa FRIGRASA S.L., empresa dedicada a la comercializacin de congelados, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros): (Junio 09)

Reservas voluntarias Construcciones Terrenos y B. Naturales Caja Clientes Deudas a L/P con entidades de crdito Banco e instituciones cto Se pide:

120.000 140.000 30.000 4.000 20.000 64.000 8.000

Proveedores Maquinaria Capital social Equipos procesos informacin Clientes efectos comerciales a cobrar Proveedores inmovilizado a L/P Mercaderas

16.000 92.000 A determinar 30.000 46.000 120.000 28.000

a) Presentacin del Balance de situacin b) Clculo e interpretacin del fondo de maniobra c) Calcular los Ratios 29. Realice el balance ordenado por masas patrimoniales de la empresa Loyros a partir de las cuentas expresadas en euros en la siguiente tabla: (Junio 10) Efectos a pagar a corto plazo Deudas a largo plazo Reservas estatutarias Capital Amortizacin A. I. Material

2.000 500 1.000 2.000 110

Caja, euros Proveedores Construcciones Productos terminados Clientes

800 3.000 4.110 2.700 1.000

Por otro lado, calcule el Fondo de Maniobra, as como el Ratio de Liquidez (Activo Corriente/Pasivo Corriente). Comente los resultados anteriores. 30. Dada la siguiente informacin patrimonial de la empresa X: (Sept 10) Balance Activo no corriente Activo corriente Capital Reservas Fondos ajenos Cta. Resultados Ingresos Compras, gastos Intereses Impuesto s/beneficio

192.000 76.000 72.000 28.000 168.000

158.000 68.000 3.600 2.700

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Calcule: a) Rentabilidad econmica de la empresa b) Rentabilidad financiera de la empresa

31. Una sociedad tiene un activo total de 3.000.000 euros, los accionistas han aportado 1.200.000 euros y el resto ha sido financiado mediante prstamos, por los que se paga un inters del 4%. El tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es del 20%, y el resultado de explotacin o BAIT es de 180.000 . (Junio 11) Se pide: calcular la rentabilidad econmica y la rentabilidad financiera

32. La empresa MIMO S.A. presenta la siguiente informacin contable, en miles de euros: (Junio 11)

Reservas voluntarias Bancos e instituciones crdito Caja Clientes Proveedores Deudas a L/P

6.000 3.000 1.800 60.000 51.600 134.400

Construcciones Terrenos y bienes naturales Mercaderas Equipos proceso informacin Maquinaria Capital social

100.000 69.200 2.400 9.600 36.000 A determinar

De acuerdo con la informacin anterior, se pide: a) El balance de situacin ordenado por masas patrimoniales b) El patrimonio neto c) El fondo de maniobra, con la interpretacin del resultado 33. El desglose resumido de la cuenta de Prdidas y Ganancias de una determinada sociedad es el siguiente: los ingresos de explotacin ascienden a 600.000 ; los gastos de explotacin suponen 300.000 ; los gastos financieros 75.000 ; y los impuestos 78.750 . Por otro lado, se sabe que el Patrimonio neto y Pasivo es de 3.000.000 , de los que 2.000.000 corresponde a la suma del pasivo corriente y no corriente. (Septiembre 11) Se pide: calcular la rentabilidad econmica y financiera. Interprete los resultados obtenidos.

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Artculos econmicos

Ejemplos entre estrategias de Diversificacin y Desarrollo de Producto El Caso BIC


(tema 1: estrategias de crecimiento)
En 1953 cuando Marcel Bich lanz al mercado el invento: el bolgrafo punta BIC cuya tinta no deja ni manchones en el papel ni se seca en el interior y es desechable (muy importante este aspecto estratgico de usar y tirar o desechable, o no recargable, , ste es el concepto de la industria BIC). Seguro que conoces parte de la gama de bolgrafos BIC, bueno, pues este desarrollo de distintos modelos de bolgrafos es estrategia de desarrollo de producto (nuevos modelos de bolgrafos en mercados donde ya estn operando, en el de los bolgrafos). Pero BIC no es slo un bolgrafo bueno, bonito y barato. Tambin es la marca de millones de encendedores o unas sencillas cuchillas de afeitar. Los encendedores, de colores vivos y llamativos no son recargables. Son baratos y se venden en estancos. Las cuchillas de afeitar, blancas y naranjas, tambin son de usar y tirar. Su precio es el ms barato y se encuentran en todas partes. Aqu tenemos un ejemplo de estrategia de diferenciacin: nuevos productos en nuevos mercados. Hace poco ms de un ao, BIC vuelve a ser noticia con el lanzamiento de telfonos mviles de usar y tirar .

La franquicia les hace ms grandes


(tema 1: estrategias de crecimiento)
La gran empresa apuesta por la franquicia como va de crecimiento, y es que ganar cuota de mercado se ha convertido en un difcil objetivo. Eroski, Carrefour, Samsonite o Natuzzi han optado por incluir en sus planes este sistema, una estrategia que adems, minimiza riesgos e inversin. La franquicia satisface la busqueda de un mayor reconocimiento de marca y un crecimiento ms rpido reduciendo el coste de inversin y los riesgos. Dos grandes de la distribucin, Eroski y Carrefour, con experiencia con otras enseas (Alipro en el caso de Eroski o Da, en el caso de Carrefour) se proponen franquiciar formatos que incluyen sus marcas ms reconocidas con sus modelos de proximidad Eroski center y Carrefour Express. Con esta decisin, ambas cadenas buscan ampliar cuota de mercado llegando a localidades de menor tamao o ubicaciones menos estratgicas, en donde sus conceptos podran tener rentabilidades por debajo de la media, menos interesantes para estas grandes empresas, pero muy satisfactorias para empresas del sector que buscan modernizar sus establecimientos a travs de la franquicia. En otros casos, firmas reconocidas en el mercado, con experiencia y madurez que trabajan con canales de distribucin determinados como las tiendas multimarca y las grandes superficies, pero a las que llegado un momento

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se les plantea un dilema en su proceso de desarrollo, qu hacer para seguir creciendo?. Este ha sido el caso de Samsonite, una ensea madura en el sector internacional de bolsos y accesorios de viaje que ha comenzado su expansin en franquicia en Espaa. Con una presencia muy importante en 400 establecimientos en el mundo, el grupo acoge esta medida como una cuestin estratgica para crear una red de venta propia. De las 150 oficinas con las que cuenta la compaa en territorio espaol, 112 son franquiciados, que produjeron un volumen de negocio de 9 millones de euros al cierre de 2007. Los grandes grupos de restauracin como Vips no han querido dejar de lado esta oportunidad y se bautizan en el mundo de la franquicia con la ensea Ginos. Para esta empresa, franquiciar Ginos contribuir a consolidar la expansin del grupo a nivel nacional, representando una va adicional de crecimiento.

El nuevo mtodo Chino: comprar una fbrica puntera en Brasil y transportarla pieza a pieza
China ha decidido que es ms barato comprar una fbrica, desmontarla, transportarla y volverla a montar, que desarrollar ella misma la sofisticada tecnologa que produce. Cuidado occidente: con la compra de estas instalaciones, China pretende entrar de lleno en el mercado de los coches de bajo consumo, hasta ahora copado por Europa y Estados Unidos, en un momento en el que los precios del petrleo estn por las nubes. China, la economa que ms crece del mundo, ha encontrado una nueva manera de catapultar su industria pesada y convertirla en una potencia mundial: comprar una de las plantas de ingeniera ms punteras del mundo, hacerla cachitos, trasportar cada una de las piezas por todo el planeta, y volver a unirlas en casa. Se trata de uno de los ltimos signos de la ambicin manufacturera china. La potencia de la automocin Lifan, en colaboracin con el Partido Comunista, ha hecho una oferta a DaimlerChrysler y BMW para comprarles una planta de automocin en Brasil, segn informa el diario New York Times. Pretenden acceder al mercado de coches sofisticados pero de bajo consumo que, de momento, no han conquistado. Para Lifan, mover todo el conjunto de la planta Brasilea, una de las ms modernas del mundo, a 13.000 kilmetros de distancia, es mucho ms sencillo que desarrollar su propia tecnologa en las instalaciones de la empresa, en el oeste de China, segn explic ayer el presidente de la empresa y reproduce el peridico neoyorquino. Si el proyecto prospera, China podra dar un salto y alcanzar a Corea en la lucha por competir con Japn, Alemania o los Estados Unidos en la fabricacin de coches del estilo del Honda Civic o el Toyota Corolla. China ha optado por esta solucin drstica porque no lograba desarrollar un motor lo suficientemente sofisticado para esta gama de automviles que quiere exportar a Estados Unidos y Europa. Comprando al otro lado del ocano el material necesario, no slo salva el obstculo del motor, sino que la industria china adquiere la suficiente solidez como para fabricar tambin automviles espaciosos de bajo consumo.

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Quicksilver, la firma de moda para jvenes, ha conseguido un fuerte desarrollo en Espaa. La compaa prev crecer este ao un 30%
(temas 1 y 8. Franquicia)
En un continente donde se practican mas los deportes de invierno, esta marca, unida de forma muy estrecha al surf y a su esttica, pareca destinada a tener una presencia simblica. Sin embargo, los resultados de la empresa dicen algo muy distinto, se ha convertido en una de las firmas estandarte de los adolescentes y jvenes, incluidos aquellos que en su vida han cogido una ola. El xito de quicksilver es que la marca representa un estilo de vida con el que muchos jvenes quieren identificarse, explica el director de la marca en Espaa Jos Mara Pasqun. La marca Quicksilver, que naci en los sesenta en USA, gira en torno al surf, snow y skate. Ofrece artculos y accesorios de ropa informal para practicarlos o, slo llevar ropa cmoda por la ciudad. El origen de la marca procede de dos emprendedores, amantes del surf, que se dieron cuenta de que los baadores que haba en el mercado eran ms elegantes que cmodos. A principios de los ochenta, el producto empez a comercializarse en Europa (4000 puntos de venta y 100 tiendas propias) y hace siete aos lleg a Espaa. La firma comenz siendo fuerte en zonas de costa, aunque hoy tiene una gran aceptacin en zonas urbanas. En Madrid hay pocos surferos y, sin embargo, hay un montn de gente con nuestra ropa por la calle, comenta la empresa. En Espaa, la compaa vende en tiendas multimarca (ms de la mitad de las ventas), en locales propios (40%) y en El Corte Ingls (10% del total). La progresin del negocio ha sido considerable. De los 2,4 millones de euros facturados hace siete aos, se pas a 42 millones en 2001. En nuestro pas tiene 26 tiendas, ocho son propias y el resto franquiciadas. Quiere desarrollarse a tranvs de franquicias, en las que el inversor aporta un local de 200 m2, un canon de 3.448 y tener pasin por los deportes y la marca. Tormo.com 20/10/2009

Las pymes espaolas tienen ms problemas que las europeas para obtener crdito
(tema 1: Pymes)
El acceso a la financiacin de las pequeas y medidas empresas (pymes) espaolas est por debajo de la media europea y su situacin tambin es peor que en el resto de pases de Europa, segn se desprende de una encuesta sobre el acceso a la financiacin que el Banco Central Europeo (BCE) y la Comisin Europea (CE). Segn la encuesta, realizada entre el 17 de junio y el 23 de julio a 8.500 pymes, de las que 6.000 estaban en la eurozona, una tercera parte de las pymes de la zona del euro -un 33%- ha observado un deterioro de su acceso a los crditos bancarios y prev pocos cambios en su capacidad para obtener financiacin los prximos meses, aunque las pymes radicadas en Alemania se sitan en una posicin mejor que la media europea.

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Las pymes ya representan un 99,8% del total de empresas y proporcionan un 70% del empleo, seala el BCE, pero su dependencia de la financiacin bancaria es mayor que la de las grandes empresas. En una encuesta anterior del BCE, un 41% de empresas grandes consideraron un empeoramiento de la oferta de crditos bancarios. Un 30,4% de las 505 pymes espaolas consultadas consider que su principal obstculo actualmente es encontrar clientes, y para un 26% el problema su acceso a la financiacin. En cambio, un 29,8% de las 628 empresas alemanas consultadas seal que su principal problema es encontrar clientes y un 15,3%, su acceso a la financiacin. En el caso de Francia, un 29,1% de las 432 empresas encuestadas consider que encontrar clientes es su principal problema y un 18,6% su acceso a la financiacin. Los factores que influyeron en el empeoramiento de la oferta de financiacin para las pymes de la zona del euro fueron, por ejemplo, las perspectivas econmicas generales, ya que un 54% de pymes apunt un deterioro de las perspectivas econmicas, el 33% se refiri al aumento de los gastos (excluidos intereses) y el 32%, a las garantas requeridas. El informe tambin resalta que de las pymes que haban solicitado prstamos bancarios en el primer semestre del 2009, el 77% recibi la totalidad o parte del importe solicitado, mientras que el 12% vio rechazada su solicitud. Expansin 21-09-2009

Coca-Cola `se casa con el chico de Martini para animar las ventas
(tema 1 y 8. Crecimiento externo y Marketing)
La unin entre marcas que comparten nichos de mercado diferentes pero que encuentran ciertas sinergias se est convirtiendo en algo habitual durante esta poca de crisis, sobre todo en el negocio de las bebidas. Los expertos en marketing y publicidad le llaman opciones de consumo, los ms prosaicos prefieren hablar de aprovechar las sinergias. La compaa Coca-Cola y la conocida marca de alcohol Martini han decidido unir fuerzas con la intencin de crecer de la mano en un momento en el que el consumo nacional no termina de despegar. Despus de desarrollar durante el ao pasado una experiencia piloto en unos pocos bares de la Comunidad de Madrid, ambas compaas han querido sacar ms provecho de esta unin de conveniencia y ampliar la estrategia a todo el mercado espaol. La intencin de ambas grupos, segn explican desde Coca-Cola, es crear un producto estrella para la hora del aperitivo, momento en el que se realizan la mitad de las consumiciones alcohlicas del da en Espaa. Bajo el nombre de El Chispazo?, ambas compaas ofrecern una mezcla que permita hacer ms accesible a los paladares menos acostumbrados el tradicional verm, en una asociacin que por el momento no tiene fecha de caducidad. El Peridico de la Publicidad Julio de 2010

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BBVA cierra la ampliacin de capital tras colocar 161 millones de acciones a 18,62
(Tema 3. Ampliaciones de capital)
BBVA ha cerrado la ampliacin de capital de 3.000 millones de euros con la colocacin de 161.117.078 acciones con un valor nominal de 0,49 euros por accin y una prima de emisin de de 18,13 euros por ttulo, lo que supone un precio final de 18,62 euros por accin. En consecuencia, el capital social se incrementar en un total de 78.947.368,22 euros, inform hoy la entidad a la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV). De esta forma, BBVA podr acometer las previsiones de crecimiento orgnico y mantener al mismo tiempo unos niveles de solvencia adecuados a su volumen de actividad y posicin en el mercado. Adaptado El Pas, Noviembre 2006

Nestl lanzar productos para inmigrantes con el objetivo de crecer en Espaa


(Tema 8 Marketing)
Nestl plantea potenciar la gama de productos halal para captar al cliente inmigrante que vive en Espaa y crecer as sus ventas. Nestl ofrece actualmente dos sopas en Espaa, Harira y Chorba, dentro de la categora de prodcutos halal. Son importadas directamente desde la filial de Nestl en Marruecos y, entre otros productos suman 40 toneladas al ao. La tendencia es seguir creciendo en esta gama ms all de las sopas con prodcutos ms occidentales pero de elaboracin halal, como la pizza, lasagna o pasta. Fuentes de Nestl aseguran que estos prodcutos son un xito en Francia, por lo que se espera importarlos a Espaa proximamente. Segn Fuentes de Nestl, la compaa se ha dado cuenta de que el inmigrante siente nostalgia de los productos de su tierra y por este motivo cada vez es ms amplia la gama de productos que se importan de otros pases, como es el caso de las galletas Nestl Amor de Ecuador. Actualmente residen en Espaa 4.526.522 inmigrantes, de los cuales 767.000 so de origen musulman, segn los ultimos datos publicados por el INE. Por este motivo, son cada vez ms las compaas interesadas en cubrir esta parte de la demanda. Los prodcutos halal son aquellos marcados con un sello que acredita alimentos que han sido elaborados respetando la ley islmica. Nestl Espaa los importa directamente desde Nestl Marruecos. El Economista Septiembre 2010

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Lineales en un supermercado, qu ms da dnde pongamos un producto?


(tema 8 Marketing. Merchandising)
Y si te dijera que dependiendo de dnde est colocado un producto en un lineal, por ejemplo en un supermercado, tendr ms ventas o menos?, nos creeras?? Si crees que no da igual dnde est un producto en el lineal ests en lo cierto. Enhorabuena!, aunque la respuesta no era muy difcil. Pero, y si te pregunto qu le ocurren a las ventas de un producto dependiendo de la zona dnde est?. Esto ya es ms complicado, verdad?. Antes de responderte, comentar que los lineales de los supermercados tienen varias zonas; la zona del suelo o inferior, encima el nivel medio o de las manos, encima el nivel de los ojos y, por ltimo, el nivel de la cabeza o techo. Respondiendo a la pregunta anterior, el nivel inferior aporta un 13% de las ventas totales que se realiza en el conjunto de ese lineal. El nivel medio o de las manos aporta un 26% del total de las ventas, y el nivel ojos un 52%. El techo es un nivel poco vendedor, ya que est usualmente fuera del alcance de los consumidores. Qu barbaridad!!, en funcin de dnde est colocado un producto, vender ms o vender menos. Pero, podemos hablar de ms datos; si un producto lo trasladan del nivel de la vista al nivel de las manos, sus ventas pueden bajar hasta un 20%, y, si ese cambio se produce hasta el nivel del suelo, las ventas pueden caer hasta un 33%. Esos porcentajes pueden tambin aumentar. Un producto del nivel de suelo se cambia hasta el nivel de las manos, sus ventas se pueden incrementar en un 34%; del suelo a la vista hasta un 78%, y de las manos a los ojos hasta un 62%. A que estos datos no te los hubieras imaginado?. Es decir, que podemos cuantificar estadsticamente hablando cunto se vender de ms o cunto se vender de menos de un producto dependiendo de en qu parte del lineal est. Adaptado de Santiago Olivares para el Grado Marketing UMA Mayo 2010

La Marca, una clave diferencial en tiempos de crisis


(tema 8. Marketing)
Ni teles, ni radio, ni prensa, ni Internet. La comunicacin lo es todo. La accin coordinada de todos los medios al alcance de la marca debe ponerse al servicio de la conquista del consumidor. Ya no vale pedirle que compre. Desconfiado, conocedor de los trucos de la publicidad, al nuevo consumidor hay que entrarle de otra manera. Nada resuelve enconderse en tiempos de crisis. La innovacin, la creatividad y el aprovechamiento de las posibilidades que ofrecen las nuevas tecnologas abren un escenario para la comunicacin integral, en la que ha de imponerse la idea como clave. A esa carrera muchas empresas no han sabido apuntarse en plena bonanza y es ahora cuando pueden descubrir su rentabilidad y eficacia sin necesidad de grandes presupuestos. Las redes sociales, unas herramientas en las que particin un 70% de

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los usuarios de Internet, se han convertido en la autntica modalidad de Marketing viral. Ms de dos tercios de los navegantes reconocen haber recomendado una marca comercial en este contexto. Una publicidad que no tiene precio. Segn Ana nio, Directora de planificacin estratgica de Engloba, dejar de comuncar es dejar de estar, y significa perder territorio, por lo que es un error recortar en publicidad en tiempos de crisis. Artculo del peridico El Boletn, semanario de Economa y Sociedad

Santader emite 1000 millones de euros al plazo ms largo de los ltimos meses
(tema 12. Financiacin. Emisin de deuda)
Santander ha colocado hoy una emisin de deuda a siete aos (un plazo muy amplio) por valor de 1.000 millones de euros a un precio de 175 puntos bsicos por encima del midswap, el ndice de referencia en este tipo de emisiones, con lo que su rentabilidad se sita en el 4,125%. La operacin ha estado muy diversificada, ya que un 16% se coloc en Espaa, un 17% en Alemania y Reino Unido y un 28% en Francia. La entidad destac que los compradores han sido sobre todo fueron bancos, compaas de seguros y fondos de inversin. Adaptado Cinco das Septiembre 2010

El Tesoro celebrar este jueves una subasta de obligaciones


(tema 12. Financiacin. Emisin de deuda pblica)
El Tesoro Pblico celebrar el prximo jueves 15 de septiembre una subasta de obligaciones despus de una semana en la que las dudas vertidas por el FMI sobre una nueva recesin dispararon la prima de riesgo por encima de los 350 puntos bsicos y lastraron las principales Bolsas europeas. En concreto, se subastarn obligaciones con vencimiento a 30 de julio de 2019 con un cupn de 4,60%, vencimiento a 30 de abril de 2020 con un cupn del 4%%, y vencimiento a 31 de octubre de 2020 con un cupn del 4,85%.Esta ser la segunda emisin a largo plazo tras la crisis sufrida a lo largo del mes de agosto en los mercados financieros.
Adaptado de Expansin.com, Septiembre 2011

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NH ampliar capital y vender activos por valor de 300 millones de euros


(temas 3 y 11. Ampliacin de capital, cuenta de resultados)
La crisis del turismo anida en las empresas. La cadena hotelera NH present los resultados del I trimestre del 2009 con unas prdidas de 39,2 millones de euros, lo que supone duplicar las prdidas sufridas en el I trimestre del 2008. Los resultados han sido un duro golpe para esta importante cadena hotelera, una de las principales de Europa. Los ingresos de la cadena cayeron el 14,9 % en el I T hasta los 246 millones, mientras que el beneficio bruto de explotacin fue negativo, con unas prdidas de 5,4 millones de euros. En el mismo periodo de 2008, un ao antes, era de 22,7 millones positivos. La comunicacin de resultados se acompaa de una ampliacin de capital por valor nominal de 197 millones de euros. Sern 98 646 972 acciones nuevas a dos euros de valor nominal cada una ms la prima de riesgo. Nosotros queremos dar respuesta a la crisis con un programa de reestructuracin que supone adelantarse a los acontecimientos. Vamos a abordar un programa de venta de activos por valor de 300 millones de euros que nos permita reforzar nuestro msculo financiero para abordar nuevas inversiones en el futuro, recalcan en la empresa. Adaptado de El Pas, Mayo 2009

Heineken defrauda con sus resultados y previsiones: sus acciones se desploman


(tema 11. Cuenta de Resultados)
La empresa cervecera holandesa Heineken registr en el primer semestre de 2011 un beneficio neto de 605 millones de euros, un 14% menos que en el mismo periodo del ao anterior. Las cuentas han quedado por debajo de las expectativas, y adems la compaa ha dado unas previsiones sombras. Resultado: el valor se desplome en bolsa. Para el segundo semestre, la tercera cervecera mundial y primera de Europa, augura un "efecto negativo" sobre sus resultados como consecuencia de las "malas condiciones climticas" en Europa en julio y agosto y de la cada de la confianza de los consumidores "en algunos mercados clave", como la propia Europa y EEUU, afectados por el alto desempleo. "Los resultados del primer semestre han estado por debajo de las previsiones y han anunciado que va a ser peor en el segundo. Las acciones han reaccionado con fuertes descensos que han llegado a superar el 16%.

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Aunque no ha dado cifras, la compaa ha asegurado que esta situacin afectara a las ventas y los beneficios, y ahora espera un EBITDA al cierre del ao similar al del ao pasado. Los analistas, sin embargo, esperaban que este creciera entre un 5-10% No obstante, la cervecera confa en que su alta diversificacin geogrfica, los programas para el ahorro de costes y el aumento de la inversin en iniciativas para la consolidacin de la marca permitan el crecimiento en los prximos aos. En esa lnea, el presidente ejecutivo de la empresa, Jean-Franois van Boxmeer, indic que a pesar de la volatilidad y el aumento de la incertidumbre en la economa mundial, confa en que los esfuerzos de la empresa, junto con la plataforma global de que dispone y la inversin en mercadotecnia, "posicionen bien a Heineken para lograr un crecimiento sostenido a largo plazo". Adaptado de El economista, Agosto 2011

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Formulario Tema 6 1. Productividad a. Productividad de un factor8 Produccin Pf = Factor consumido


Dentro del factor productivo, normalmente factor trabajo o mano de obra, incluimos todo lo relacionado con l multiplicando (de un nico factor productivo). Esta productividad no tiene interpretacin.

= XX uf9 / factor consumido

b. Productividad total o global10 Valor de la produccin PT = Valor de todos los factores productivos
Valor de la produccin = (P x Q) + (P x Q) + de tantos productos como existan. Valor factores productivos = (P x Q) de cada factor productivo: (P x Q) de mano de obra + (P x Q) de materiales + (P x Q) de energa, + . Interpretacin de la PT; por cada euro que invierto en factores productivos, obtengo XX de valor de la produccin.

= XX

Complementario a la productividad, nos pueden pedir una variacin i. Variacin

La variacin que conocemos del ao pasado:

Xt X Variacin = X
t-1

t-1

x 100 = XX %

Interpretacin de la variacin: la variable X se ha incrementado (disminuido si da negativo) un xx % respecto del periodo anterior

ii.

Tasa de productividad global (TPG)

TPG = (IPG 1) x 100 = XX %


La TPG tiene una interpretacin igual a la variacin; es lo mismo, se llega al mismo dato pero por dos caminos distintos.
8 9

Slo se refiere a un nico factor productivo Uf: unidades fsicas, productos, o lo que especifique el problema 10 Se refiere a todos los productos y a todos los factores productivos

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Colegio Maravillas Economa de la empresa Para calcular la TPG, necesitar saber el ndice de productividad global (IPG), cuya frmula es: IPG = P1 / P0 = XX , donde P1 es la productividad ms actual, y P0 la anterior. El IPG mide la relacin entre productividades.

2. Tabla de costes y beneficio Ingreso total=> IT = P x Q Coste total => CT= CF + CV = CF + (CVu x Q) Bfo = IT CT
CVu = CV/Q CVMe = CV/Q CFMe = CF/Q CTMe = CT/Q CMg11 = CT/Q ; CV/Q Donde: P: precio Q: cantidad de producto CF: costes fijos CV: costes variables Bfo: beneficio

CVu: coste variable unitario CVMe: coste variable medio (o unitario) CFMe: coste fijo medio CTMe: coste total medio CMg: coste marginal

3. Punto muerto o umbral de rentabilidad CF Q* = P Cvu


Interpretacin: si empresa vende XX productos, no obtendr ni beneficios ni perdidas; si vende ms de XX productos obtendr beneficios, y si vende menos de XX productos obtendr prdidas. Grficamente:

= XX productos12

11

Podemos calcular los CMg por esos dos caminos; lo que se incrementa el CT cuando producimos una unidad adicional ms, o lo que se incrementan los CV al producirse una unidad adicional ms. 12 Productos, unidades fsicas o lo que especifique el problema

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Colegio Maravillas Economa de la empresa Se llama margen al denominador de la frmula del punto muerto, es decir, a (P Cvu). El punto muerto en unidades monetarias, el eje de ordenadas, es:

Q* = Q* x P = XX
Tambin podemos calcular si la empresa tiene beneficios o prdidas ante un nmero de produccin o venta; en este caso, hacemos una simulacin calculando unos nuevos IT y unos nuevos CT, con el nivel de Q que nos proporcione el apartado para el cual calculamos el beneficio o la prdida, siendo el resto de las variables las del ejercicio. IT = P x Q CT = CF + (CVu x Q) Q el dato del apartado; el resto de las variables las del ejercicio del principio

Y ya podremos calcular si tiene beneficios o prdidas sustituyendo en (1) (1)

Bfo = IT CT = XX
Si da positivo sern beneficios Si da negativo sern prdidas

4. Fabricar Vs Comprar
Partimos siempre de la igualdad:

CTf = CTc
Es decir:

CF + (CVu x Q) = P x Q
Donde la Q ser siempre nuestra incgnita. La despejamos y Q = XX productos o lo que diga el enunciado del problema. Interpretacin: para un nivel de XX productos, a la empresa le es indiferente fabricar o comprar, pues le cuesta lo mismo. Para un nivel superior de XX productos, le interesa fabricar ya que le cuesta menos, y para un nivel inferior de XX productos, le interesa comprar ya que es ms barato. Grficamente: Similar a la del punto muerto, pero donde antes ponamos IT ahora es CTc, y donde antes ponamos CT ahora es CTf CTC = P*Q

CTF

= CF + (CVu * Q)

CF

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Formulario Tema 12 Mtodos de Seleccin de inversiones Representacin grfica de inversin financiera13 1. Pay-back. Mtodo esttico
Basndonos en la representacin grfica de la inversin, y situndonos en el segmento donde se recupera la inversin, establecemos la regla de tres: 12 meses ----(lo que en segmento (ao) donde se recupera la inversin ha ganado) X meses------(D0 lo que hasta ese ao hemos ganado (acumulado))

X = XX meses
Si dan decimales, los decimales los multiplicamos por 31 das. El criterio para seleccionar una inversin segn el Pay-back es escoger aquella que tenga un pay-back menor, es decir, aquella en la que se recupera el dinero antes.

2. VAN (Valor actual neto). Mtodo dinmico F1 VAN = - D0 + (1+i) Fn VAN = - D0 + = XX (1+i)n + (1+i)
2

F2 +

F3 + + (1+i)
3

Fn + VR14 (1+i)n

Donde: D0: valor del desembolso inicial de la inversin Fn: flujos de caja o cash flow de n periodos n: nmero de periodos considerado (lo da el enunciado) i: tipo de inters de actualizacin (lo da el enunciado)

Valor VAN > 0

VAN < 0 VAN = 0

Significado La suma actualizada de todas las entradas de cantidades monetarias que provoca la inversin es mayor a la suma actualizada de todas las salidas La suma total de las salidas que provoca el proyecto de inversin es superior a la suma de las entradas, valoradas todas en un mismo instante

Decisin a tomar El proyecto puede aceptarse

El proyecto debe rechazarse

La inversin del proyecto es indiferente El criterio para seleccionar una inversin segn el VAN es escoger, de entra las que tienen un VAN > 0 (positivo), aquella que tenga el VAN ms alto.
13
14

Comn a ambos mtodos de seleccin de inversiones El Valor residual se suma al ltimo flujo de caja de la inversin; se hace tanto para el payback como para el VAN

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Formulario Temas 9, 10 y 11

Estructura de Balance de Situacin

Activo
Activo No Corriente Inmovilizado intangible Inmovilizado material Inversiones financieras a L/P

Patrimonio neto y pasivo


Patrimonio Neto Pasivo No Corriente Pasivo Corriente

Activo Corriente Existencias Deudores Comerciales Inversiones financieras a C/P Disponible

Elementos patrimoniales o cuentas Activo Activo No Corriente 1. Inmovilizado intangible


a. Propiedad industrial b. Aplicaciones informticas c. (Amortizacin acumulada del inmovilizado intangible)15

2. Inmovilizado Material
a. b. c. d. e. f. g. h. i. j. k. Terrenos y bienes naturales Construcciones Instalaciones tcnicas Maquinaria Utillaje Otras instalaciones Mobiliario Equipos procesos informacin Elementos de transporte Otro inmovilizado material (Amortizacin acumulada inmovilizado material)16

3. Inversiones financieras a L/P


15 16

Amortizaciones acumuladas van entre parntesis, lo que significa que van restando Idem la anterior

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a. b. c. d. e.

Inversiones financieras a L/P en instrumentos de patrimonio Crditos a L/P Crditos a L/P por enajenacin de inmovilizado Valores de renta fija Imposiciones a L/P

Activo Corriente 1. Existencias


a. b. c. d. e. f. Mercaderas Materias primas Productos terminados Repuestos Material de oficina Combustibles

2. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar


a. b. c. d. a. b. c. d. Clientes Clientes, efectos comerciales a cobrar Deudores Deudores, efectos comerciales a cobrar Inversiones financieras a C/P Crditos a C/P Crditos a C/P por enajenacin de inmovilizado Imposiciones a C/P

3. Inversiones financieras a C/P

4. Efectivo
a. Caja b. Bancos e instituciones de crdito c/c vista

Patrimonio Neto y Pasivo 1. Patrimonio Neto (o RP)


a. Capital b. Capital social c. Reservas i. Legales ii. Voluntarias iii. estatutarias d. Resultado del ejercicio17

2. Pasivo No Corriente (o exigible a L/P)


a. b. c. d. Deudas a L/P con entidades de crdito Deudas a L/P Proveedores de inmovilizado a L/P Efectos a pagar a L/P

17

Lo pondremos entre parntesis, negativo, si el ao anterior tuviese prdidas

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3. Pasivo Corriente (o exigible a C/P)


a. b. c. d. e. f. g. h. Deudas a C/P con entidades de crdito Deudas a C/P Proveedores de inmovilizado a C/P Efectos a pagar a C/P Proveedores Proveedores, efectos comerciales a pagar Acreedores por prestaciones de servicios Acreedores, efectos comerciales a pagar

Fondo de Maniobra

Podemos calcularlo por dos formas, donde el resultado es el mismo:

FM = Activo Corriente Pasivo Corriente FM = (Patrimonio neto + Pasivo No Corriente) Activo No Corriente = Recursos Permanentes Activo No Corriente

Interpretacin:

FM > 0: parte del Activo Corriente est siendo financiado con parte
de los recursos permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente). Parte del C/P est siendo financiando con parte del L/P. Esto proporciona un margen operativo a la empresa

FM < 0: parte del Activo No Corriente est siendo financiado con


parte del Pasivo Corriente. Parte del L/P est siendo financiado con parte del C/P. Situacin patrimonial desequilibrada porque existe riesgo de suspensin de pagos

Hacer la representacin grfica:

ANC

RP

FM < 0

AC

PC

FM > 0

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Cuenta de Resultados

Ingresos de la explotacin -Gastos de la explotacin


Consumo de materiales Aprovisionamientos Mano de obra directa Amortizaciones18 Gastos comerciales Mano de obra indirecta Alquileres Suministros fijos Impuestos diversos19 referente a costes de vtas

referentes a costes fijos

= BAII (beneficio antes de impuestos e intereses) o BAIT + Ingresos financieros - Gastos financieros

= BAI (beneficio antes de impuestos) - Impuesto sobre beneficios20 (30% sobre BAI)

= Beneficio Neto (Resultado del ejercicio)

Ratios financieros21 Activo Corriente Liquidez: L = Pasivo Corriente Realizable + Disponible Tesorera: T = Pasivo Corriente
(exigible a corto) (exigible a corto)

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No son Amortizaciones Acumuladas como veamos en el balance situacin. stas van sumando (no las ponemos entre parntesis como las otras) 19 Salvo impuestos sobre beneficios 20 Si no nos dan ese dato, es un 30% del BAI. Si nos dan un %, aplicamos ese 21 No hace falta sabrselos; el enunciado del problema dar las frmulas. Ojo, slo en estos ratios financieros

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Colegio Maravillas Economa de la empresa

Activo Garanta: G = Pasivo Disponible Disponibilidad: D = Pasivo Corriente Patrimonio Neto Autonoma: A= Pasivo Pasivo Corriente Calidad de la deuda: Q = Pasivo
(exigible total)

Rentabilidad Econmica y Financiera

BAII Rentabilidad econmica: RE = Activo BN Rentabilidad financiera: RF = Patrimonio Neto x 100 = XX % x 100 = XX %

Interpretacin: RE: de cada 100 que invierto en activo, obtengo XX euros de BAII RF: de cada 100 que invierto en Patrimonio neto, obtengo XX euros de BN

Descomposicin de la RE y la RF RE= BAII/Activo x Ventas/Ventas => RE= BAII/Vtas x Ventas/Activo El primer cociente se llama margen, y el segundo rotacin. Estos componentes de la Rentabilidad Econmica tienen su interpretacin. RF= BN/PN => RF= BN/PN x Ventas/Ventas x Activo/Activo => RF = BN/Ventas x Ventas/Activo x Activo/PN, donde el primer cociente se denomina margen, el segundo rotacin y el tercero apalancamiento. Estos componentes de la RF tienen su interpretacin.

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