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LECHO MERCREDI 30 MAI 2012

Dossier Finance

Dmultiplier le systme montaire pour rsoudre les crises


Dans un rapport quil publie aujourdhui, le Club de Rome identifie linstabilit montaire comme la cl des crises. Une instabilit qui serait due au manque de diversit des systmes montaires.
GRCE
QUAND LA DEUTSCHE BANK BRISE LE TABOU
Lconomiste en chef de la Deutsche bank a lch le mot, la semaine dernire: la Grce devrait introduire, selon Thomas Meyer, une monnaie parallle, synonyme de dvaluation partielle. Tout en prconisant le maintien de la Grce dans la zone euro, le banquier propose la cration dune monnaie destine aux changes nationaux, le geuro. Celle-ci dvaluerait considrablement face leuro, favorisant la production nationale et les exportations, et se rvaluerait progressivement au l de lassainissement des nances publiques. Pour la premire fois, on commence parler dune solution systmique, observe Bernard Lietaer, ancien haut fonctionnaire de la BNB, co-fondateur de lEuro et professeur luniversit de Berkeley. Mais il manque dans cette proposition un volet scal, observe-t-il. Il propose pour sa part la cration dune monnaie lectronique: le civic. Chaque ville ou rgion de Grce pourrait mettre ces civics des associations qui feraient oice de banques. Celles-ci paient dans cette monnaie les personnes qui acceptent de participer des programmes locaux sociaux ou environnementaux. Et lautorit locale exigerait de chaque foyer une contribution une taxe civics. Les personnes qui ne souhaitent pas ou ne peuvent pas participer changent des euros contre des civics pour payer leurs contributions, et la monnaie peut tre utilise dans tous les changes locaux et donc participer la mise en activit des chmeurs. La situation de la Grce a fait sauter le tabou de la remise en cause du systme montaire. KOSTaS TSIRONIS/BLOOMBERG

FRDRIC ROHART

u cours des quarante dernires annes, le Fonds montaire international a identifi dans le monde 145 crises bancaires, 208 crashs montaires et 72 crises de dette souveraine soit, en moyenne, une dizaine de crises par an. Les subprimes et la crise de la dette europenne nont donc rien de cas isols, mme si leur amplitude et leurs consquences en font des vnements majeurs. Rien quaux tats-Unis, la crise bancaire de 2008 aura forc les autorits dclencher une cinquantaine de programmes de sauvetage pour un total de 14.400 milliards de dollars. De plus en plus de voix slvent ds lors pour dnoncer les crises financires que traversent les pays occidentaux depuis 2008 comme systmiques cest--dire rsultant dun dysfonctionnement majeur du systme financier et non seulement dincidents ponctuels. Si ce postulat savrait, ni un lan de rigueur ni une activation de telle ou telle planche billets ne suffiraient viter lclatement de nouvelles crises. Dans cette optique, le Club de Rome publie ce mercredi un rapport (1) dans lequel il identifie ce quil considre tre la cl des crises: le systme montaire. Quand plus de 400 crashes clatent en quarante ans, tudier la dernire ne suffit pas, estime le directeur de ltude et ancien fonctionnaire la Banque nationale de Belgique, Bernard Lietaer: Si un avion dun type donn scrasait chaque anne, on mettrait en question ce quil se passe dans lusine davions. Il y a eu dix crashes par an, et on ne sintresse quau dernier pisode. Pour cet conomiste et physicien, il faut chercher la source de linstabilit de la finance mondiale dans la physique et sa thorie des systmes complexes. Lconomie a t classifie au XIXe sicle comme un systme ferm o "lnergie" circule sans contact avec

lextrieur , explique-t-il. Et les quations que lon utilise aujourdhui encore sont issues de la physique des systmes ferms. Lerreur des conomistes serait de ne pas remettre ce fondement en cause. Lorsquun systme est ferm, il tend spontanment vers un quilibre; mais lorsquil est ouvert, il peut aller vers lquilibre, mais aussi se mettre en oscillation cyclique ou exploser, explique le chercheur. De toute vidence, estime Lietaer, lconomie est un systme ouvert, ce qui implique une conception totalement diffrente du fonctionnement du systme dans son ensemble. Pour intgrer, par exemple, des paramtres cologiques et sociaux dans les quations, alors que lconomie classique ne voit ces incidences que comme des externalits. Pour les chercheurs du Club de Rome, lconomie est donc un flux ouvert dans lequel circule largent, au mme titre que les cosystmes naturels sont des flux ouverts dans lesquels circule la biomasse. La diffrence essentielle entre ces deux exemples de systmes tant la stabilit.

LE CLUB DE ROME
Cr par un membre du conseil dadministration de Fiat et un directeur de lOCDE en 1968, le Club de Rome est une association internationale base en Suisse qui runit des conomistes, hauts fonctionnaires et industriels de 53 pays pour plancher sur des problmes de socit complexes. En 1972, il provoque une onde de choc en publiant son rapport The Limits to Growth. Command Denis Meadows et dautres chercheurs du Massachusetts Institute of Technology (MIT), il souligne le d de la limitation des ressources naturelles et lance au niveau international le dbat sur le dveloppement durable.

quilibres, le systme sera soit inefficace (improductif) soit instable. Cest ce qui explique quune monoculture est la fois trs productive et totalement instable: elle demande un entretien permanent. De la mme manire quune F1 est extrmement productive (300 km/h) mais ne supporte pas de changement denvironnement (un gros caillou sur son chemin). Quel est le rapport avec lconomie? Le systme montaire est cette Formule 1, estime Lietaer. En 2010, le volume de transactions sur le march des devises (Forex) a atteint 4 trillions de dollars par jour lconomie relle nen reprsente que 2%. Notre systme montaire est une monoculture, or une monoculture est toujours instable, affirme Bernard Lietaer. La justification en conomie du monopole et de lautorgulation montaire, cest prcisment lefficacit, mais depuis linstauration des changes flottants en 1971, le systme est quatre fois moins stable Le cur du problme est donc, selon le Club de Rome, le manque de diversit des metteurs de monnaie. Les banques sont en gros toutes programmes pour agir de la mme faon. Il faut donc des institutions diffrentes pour crer des moyens dchanges diffrents, estime le coauteur de ltude. Le Club de Rome recommande donc ladoption dune gamme de monnaies pour apporter la diversit dont le systme manquerait. ct des monnaies Fiat cres dautorit par les banques centrales, sans rfrent matriel que sont leuro ou le dollar, il faudrait notamment crer une monnaie mondiale dont la garantie ne serait pas lautorit des banques mais les matires premires, proposent les chercheurs. Nous avons trois mois de rserves dessence, pourquoi ne pas les utiliser comme base montaire?, propose Lietaer. ct de ce second systme, dautres pourraient tre gnrs de plus petites chelles, jusquaux quartiers. Des monnaies locales peuvent tre cres pour promouvoir

Gamme montaire

Biomimtisme
On a pu dmontrer que deux systmes de flux complexes avec la mme structure se comportent de la mme faon, explique Bernard Lietaer. Pour comprendre comment stabiliser le systme financier, il suffirait donc de le comparer avec un autre flux ouvert, mais stable, cette fois. Les chercheurs du Club de Rome ont donc compar le systme financier des systmes complexes stables existants: les cosystmes naturels. De la fort amazonienne la petite mare au fond de votre jardin, ces cosystmes ont tous en commun leur stabilit. La question est donc: quont-ils dautre en commun?, explique Bernard Lietaer. En tudiant les cosystmes naturels, le chercheur amricain Robert Ulanowicz a pu montrer que la durabilit des systmes complexes dpend de deux variables cls: la diversit des organismes et leur interconnectivit le degr de prdation. Si ces deux variables ne sont pas suffisamment

Notre systme montaire est une monoculture, or une monoculture est toujours instable.
BERNARD LIETAER CONOMISTE, CLUB DE ROME

Lquilibre des ux

certains comportements. Le civic, par exemple, permet de convertir des services la collectivit en monnaie. Le systme C3 permet dviter les faillites de PME lies aux problmes de cash flow en crant une monnaie sur base dassurances sur les paiements de factures venir. Les exemples pullulent, et certains pays encouragent le dveloppement de ces systmes parallles. Le Brsil est ainsi en train de lancer 200 banques double monnaie. Chez nous, de nombreuses monnaies parallles sont dj en circulation cest le cas des chques repas, des Miles ariens ou de monnaies de quartiers comme il en existe une dizaine Bruxelles. La cl de la diversit montaire rsiderait dans la taxation. On prtend que le rle des taxes est de payer les employs du gouvernement, mais dans un systme ou la monnaie ne correspond rien de concret, le rle des prlvements fiscaux est avant tout de donner une valeur une monnaie qui nen a pas, observe Lietaer. Cette cration de biodiversit montaire aurait pour consquence, selon le Club de Rome, que si lun des systmes est temporairement dstabilis, les autres sadaptent et servent de rgulateurs. Pour le Club de Rome, le systme montaire actuel serait incompatible avec un dveloppement durable parce quil est lorigine de linstabilit de lconomie, encourage la pense court terme, et requiert une croissance infinie, notamment. Il sattaque surtout une structure remise en cause en son temps par le conseiller conomique de JF Kennedy, John Kenneth Galbraith: Ltude de la monnaie est, par excellence, le domaine de lconomie dans lequel la complexit est utilise pour dguiser ou luder la vrit et non pour la rvler
(1) Bernard Lietaer, Christian arnsperger, Sally Goerner et Stefan Frunnhuber, Money and Sustainability, the missing link, Report from the Club of Rome EU chapter to Finance Watch and the World Business academy.