Curso: FINANZAS II

Caso: FRUTAS SELECCIONADAS Como todos los días durante las primeras horas de la mañana, Lita Hermoza trotaba, acompañada de su amiga Amalia, conversando sobre aquel proyecto que su padre, accionista mayoritario de una compañía exportadora de frutas en conserva, le había solicitado implementar como una empresa que le permita iniciar su propia perspectiva personal. Ahora, después de algunos años, había adquirido el suficiente conocimiento para iniciar el desarrollo del proyecto: Una empresa de servicios dedicado al lavado, seleccionado y empaque de frutas, especialmente naranjas, mandarinas y manzanas. Lita explica a su amiga el proyecto: Desde la Selva y Sierra, a través de la Carretera Central, llegan camiones transportando diversas frutas que son comercializadas en el Mercado Mayoristas de Fruta de Lima y otros centros comercializadores. En el caso de las naranjas, generalmente llegan en cajas de 20 kilogramos, con una presentación poco recomendable (diversos tamaños y sin la limpieza necesaria). También llegan a granel y son vendidas tal como llegan. El servicio que se ofrece contempla la limpieza, seleccionado de tamaño, mejora de presentación y encajado de la fruta, especialmente naranjas, pudiendo ser extensivo a otros productos como manzanas, limones, etc. Como antecedente, se tiene que en el mercado de frutas ubicado en el distrito de la Victoria ha ingresado durante los últimos cuatro años naranjas por un total de más de 50,000 toneladas anuales, considerando que ya pasó el efecto del fenómeno del niño, se estima que se puede regresar a las cantidades habidas antes del año 2007. Se tiene la siguiente información sobre cantidad de naranjas ingresadas al Mercado Mayorista de Frutas: 2009 2008 2007 2006 : : : : 53,542 50,197 59,932 77,976 Tm Tm Tm Tm

El proceso del servicio consiste en la recepción de las naranjas, ya sea en cajas o a granel, la limpieza total de estas mediante una máquina lavadora, de aproximadamente 4 metros de largo y de forma cilíndrica, a través del cual y mediante fajas transportadoras, la fruta es lavada, escobillada y secada. Luego de salir de esta máquina, la fruta totalmente seca, cae a una máquina seleccionadora, que a través de unos carriles es transportada y depositada en cinco recipientes ubicados a cada lado del equipo. Los carriles están compuestos

se mezclaría el financiamiento para la inversión de acuerdo a la captación de fondos que se pueda disponer y los activos a adquirir. en el distrito de Santa Clara. la maquinaria necesaria se adquiriría mediante el sistema de Leasing. Adicionalmente.35%. extendidos a través de la máquina. incluido el Impuesto General a las Ventas. En todo caso. interceda en la operación ante las entidades financieras convocadas para tal fin.000. la construcción de la infraestructura mediante un pagaré. La construcción es contratada a una empresa especializada y es a suma alzada por un costo total de US$ 120. al inicio separadas uno de otro a 3 cm. cercano a la Carretera Central.5 m. Para el desarrollo del proyecto se requiere adquirir un terreno de 2. y el crecimiento durante los próximos años es de 5%. El problema inicial fue la forma de financiamiento. por ser esta la vía principal de tránsito de los vehículos que transporta la fruta.000 m2.por tubos metálicos de 6. Para el inicio de operaciones es necesario contar con un Capital de trabajo y este es calculado en US$ 60. y tienen un costo de US$ 120.00 cada uno. una balanza de pesaje para el ingreso y salida de camiones. pero luego de lograr que la empresa de su padre. es decir. es decir. actualmente existe en el mercado toda la maquinaria necesaria para la puesta en marcha de la empresa y estas máquinas son: una máquina lavadora y seleccionadora.000. Actualmente. con una extensión aproximada de 625. debidamente ventilados y con acabados simples. De acuerdo a las cotizaciones solicitadas en el país.000. financiamiento total para la inversión total.000. La emisión de acciones será a valor nominal de $1.0000 acciones. se debe tener en cuenta que los terrenos en esa zona tienen un costo accesible al proyecto y este es de US$ 150. y en el futuro. Se ha previsto contar con instalaciones de almacenaje. incluido IGV. permitiendo de esta manera la caída de frutas pequeñas a los recipientes ubicados al inicio de la transportadora y las frutas mas grandes en los recipientes ubicados al final de la seleccionadora. por un total de 100.000 m 2. un cargador frontal. el señor Roberto Hermoza. El capital de Trabajo inicial será el aporte que Lita Hermosa deposite en efectivo mediante la emisión de acciones. y a medida que se aleja del punto inicial se separan llegando a distanciarse a 15 cm uno del otro. Es conocido que en el distrito de Santa Anita se desarrollará el Gran Mercado Mayorista de Lima. $75. igualmente tener el piso de concreto en los lugares donde se almacenará la fruta.00 m2. . esta ubicación (Sta Clara) permitirá lograr un acceso rápido y sin mayores costos de transporte para los clientes de nuestro servicio. así como oficinas de atención al público. La fruta luego es colocada en cajas estándares de 20Kg c/u. los costos de flotación son de 0. se decidió financiamiento de la siguiente manera: El terreno se adquiriría mediante la emisión de Bonos. y fajas transportadoras. Los dividendos esperados son del orden de 20%. trasladando los mercados Mayorista N°1 (abastos) y Mayorista N° 2 (frutas) ubicados actualmente en el distrito de la Victoria.

movilidad. Para el segundo y demás años se espera incrementar las ventas en el orden de 5 % anual.G. será mediante bonos a un valor nominal de S/. material diverso) el cual incluye IGV. Un 3% de las ventas al crédito es incobrable y esta se castiga en el año siguiente Los gastos fijos anuales es de $72. Como proyecciones de ventas. correspondiendo un 75 % a la mano de obra. De acuerdo a los análisis y evaluación de la estructuración de estos valores. Se paga seguro por 0. correspondiendo 67% a gastos diversos: teléfono. y 25% a gastos diversos (mantenimiento de maquinas.00. 5.El pagaré por $80.00 mensuales.00. La venta al crédito se realiza con la finalidad de adquirir clientes a quienes se les da la facilidad sin cobrar intereses. 1100. El valor de recompra es de 1% pagadero en la última cuota..00. local y suministros para el servicio como con las cera. 36.00.000. se espera que la cotización del bono pueda llegar a S/. pagaderos en tres años. y 33% a Mano de obra (referida a una supervisora con un sueldo de S/.22 por cada caja entregada. a un plazo de 5 años. etc. mediante cuotas mensuales con tres periodos de gracia.50). La TEA convenida es de 12%. y de 15 % para el tercer año. lo que representa aproximadamente 15.96 %.00 corresponde a un financiamiento de 3 años con una TEA de 16. .3.085. útiles de oficina. utiles de limpieza. y de 3% para los siguientes. Se ofrece una prima de redención de 1. El costo de flotación estimada es de 0.000 toneladas de naranjas (25% de lo que ingresa al mercado de frutas sin considerar otros centros y medios de distribución comercialización). mas el Impuesto General a las Ventas. el primer año de gestión se podrá realizar el servicio de lavado.50 por cada cuota.00. Estos gastos se incrementan a partir del tercer año en el orden de 5% anual. y los gastos que cobra el banco será de S/. Los bonos serán indexados y para mejorar el interés sobre estos valores se ofertará a una TEA de 11%. con amortizaciones mensuales y un periodo de gracia. La emisión de bonos por un equivalente total de $150.V.000. El valor del servicio es de $ 0.20% sobre el valor indexado del bono. y de acuerdo a las investigaciones efectuadas. seleccionado y encajado por un total de 750.5% anual para los próximos cinco años. La inflación estimada es de 3. con pago cupón trimestral (Tipo de cambio S/. más las cargas sociales correspondientes ).96% anual.5% para el primer y segundo año. El banco cobrará por gastos de cobranza y otros $ 17. Los gastos administrativos en el año suman $ 18.000. Los gastos diversos incluyen el I.00 por cada bono.000 cajas. 20% a 30 días y 20% a 60 días.5. La adquisición de maquinarias es mediante un contrato de Leasing por un importe total de $ 120. clavos. Las condiciones de venta son invariables y considera una venta al contado de 60%.00 cada uno.000.000.000.

. Desarrollar el caso: 1. y el WACC. Proyectar el Balance General para los 10 años del proyecto (Económico y Financiero).G. Determinar el VAN y TIR financiero. Proyectar el Estado de Ganancias y Pérdidas para los 10 años del proyecto (Económico y Financiero). Determinar el VAN y TIR económico 6. El impuesto a la renta es 30%. Se debe de considerar que el costo del estudio ha sido de $5.La construcción del inmueble fue ejecutado por una empresa constructora.V.000. mediante un contrato a todo costo. 3.00.G. La depreciación es de acuerdo a lo normado por la ley de impuesto a la renta. el I. Determinar el costo de la deuda. 4. incluye el I. Proyectar el Flujo de Caja (Flujo Económico y Flujo Financiero) 5. amortizable durante 10 años. 2. es 18%.V.