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Análisis de los Estados Financieros de las Universidades creadas como Corporaciones de Derecho Privado

Se entrega un análisis general de los estados financieros de las universidades constituidas como Corporaciones de Derecho Privado del año 2009. El análisis de los estados financieros de las universidades privadas muestra una alta variabilidad en las cifras de saldos contables y en los índices calculados. Los datos muestran amplios rangos de valores, que no explican a cabalidad la situación financiera de cada institución universitaria analizada, considerando la limitación que se analizó sólo un año de ejercicio contable. No obstante ello destaca, dentro del año 2009, que algunas universidades presenten un Capital de Trabajo negativo, niveles de endeudamiento disímiles, relación de ingresos y gastos operacionales no necesariamente consistentes con las utilidades observadas, rentabilidades contables sobre el patrimonio negativas o fuertemente positivas con ingresos (contables) por matrículas llamativamente bajos. Lo anterior no permite entregar conclusiones determinantes sobre la situación financiera de las universidades analizadas como tampoco una evaluación de si existe o no lucro, no sólo porque la información está limitada al año 2009 sino también, porque la información de base es heterogénea, no sólo en cuanto a su contabilización sino también en cuanto a la forma y cuentas en las que se presenta la información.

Tabla de Contenido I. Introducción .............................................................................................. 1 II. Antecedentes Generales .............................................................................. 2 III. I. Metodología y análisis de los datos ......................................................... 3 Introducción

En el presente informe se entrega un análisis de algunas cuentas de los estados financieros de las universidades creadas como corporaciones de derecho privado. Para su elaboración, se utilizó como fuentes de información los estados financieros de las universidades entregados a la Comisión de Educación y la base de datos elaborada por el Servicio de Información de Educación Superior SIES del Ministerio de Educación1

1 Servicio de información de Educación Superior SIES. Disponible en http://www.sies.cl/ (Septiembre, 2011).

Elaborado para la Comisión Investigadora Sobre el Financiamiento de la Educación Superior de la Cámara de Diputados. Biblioteca del Congreso Nacional. Contacto: Carlos Balladares, Fernanda Maldonado, Asesoría Técnica Parlamentaria. e-mail fmaldonado@bcn.cl, cballadares@bcn.cl, anexo 3188. 12/09/2011.

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Durante la revisión de los estados contables, se puso especial atención en cuentas que revelan información financiera de las universidades, como lo son las de cuentas por cobrar, cuentas por pagar y obligaciones con instituciones financieras de corto y largo plazo. En relación con el estado de resultados se revisaron, principalmente, las partidas de ingresos operacionales y gastos operacionales, utilidades del ejercicio y se consideró, además, el número de matrículas. La información disponible difiere entre si, debido fundamentalmente a la composición de las cuentas contabilizadas, impidiendo un análisis riguroso de las cifras. El documento se organiza en torno a una revisión del contexto general en el cual funcionan las universidades constituidas como corporaciones de derecho privado, posteriormente en un capítulo metodológico se detallan las limitaciones y método de análisis de los datos y finalmente se presentan las conclusiones. II. Antecedentes Generales

En 1981 después de la entrada en vigencia de la Ley orgánica Constitucional de Enseñanza, LOCE, “comenzaron a crearse nuevos establecimientos universitarios y, en forma paralela, comenzaron a proliferar los criterios con los que se las debía definir y agrupar, principalmente para efectos de determinar los recursos que recibirían del Estado para su financiamiento”2. En la literatura3, no hay acuerdo total respecto a como se categorizan las universidades. Algunos autores plantean la separación entre las universidades que reciben aporte del Estado y las que no y otros, como el Ministerio de Educación, que agrupan las universidades en tres categorías: universidad estatal, universidad particular con aporte estatal y universidad privada4. Sin embargo, según la organización jurídica las universidades se dividen en tres: las corporaciones de derecho público, corporaciones de derecho privado y las fundaciones. En relación al lucro, el documento del Centro de Estudios Públicos del año 2010 “Universidades públicas y Privadas: un enfoque tridimensional” señala que “que las corporaciones son asociaciones que no persiguen fines de lucro. En general, las corporaciones de derecho privado pueden tener fin de lucro, pero no es el caso chileno, pues las que persiguen fin de lucro se denominan sociedades y son regidas por otros títulos del Código Civil (Título XXVIII, respecto a sociedades) o por el Código de Comercio” 5.

Centro de Estudios Públicos. “UNIVERSIDADES PÚBLICAS Y PRIVADAS: UN ENFOQUE TRIDIMENCIONAL” 2010. Disponible en www.cepchile.cl/dms/archivo_4745_2877/rev120_JRParada.pdf (Septiembre, 2011). 3 Ibíd nota 2. 4 Ibíd nota 2. 5 Ibíd nota 2.

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Para la elaboración de este documento y su análisis, se eligieron las universidades de derecho privado por contar con estados financieros de menor complejidad y porque concentran el mayor número de universidades. III. Metodología y análisis de los datos

La información revisada fueron los estados financieros presentados a la Comisión Investigadora por las 14 universidades, debidamente auditadas y constituidas bajo sociedades de derecho privado. La Tabla 1 muestra a las universidades analizadas6: Tabla 1. Información universidades de derecho privado
Nombre Institución de Educación Superior Número de matriculas 2009 12434 24092 2.953 1.420 4.546 14.889 4.862 5.360 11.142 314 6.785 3.978 4.124 4.484 25.831 6.220 19.581 5.137 s/i

Universidad Austral De Chile Acreditada Universidad De Concepción Acreditada Universidad Academia De Humanismo Cristiano Acreditada Universidad Adventista De Chile Acreditada Universidad Alberto Hurtado Acreditada Universidad Autónoma De Chile Acreditada Universidad Bolivariana NA Universidad Católica Silva Henríquez Acreditada Universidad Central De Chile Acreditada Universidad Chileno Británica De Cultura NA Universidad De Aconcagua NA Universidad De Arte Y Ciencias Sociales Arcis Acreditada Universidad De Artes, Ciencias Y Comunicación - Uniacc Acreditada Universidad De Ciencias De La Informática Acreditada Universidad De Las Américas Acreditada Universidad De Viña Del Mar Acreditada Universidad Del Mar Acreditada Universidad Del Pacifico Acreditada Universidad Gabriela Mistral Acreditada Universidad Iberoamericana De Ciencias Y Tecnología, 2.788 Acreditada Unicyt Universidad Internacional Sek 3.228 Acreditada Universidad Mayor s/i Acreditada Universidad Miguel De Cervantes 604 NA Universidad Nacional Andrés Bello 33.330 Acreditada Universidad Pedro De Valdivia 5.400 Acreditada Universidad San Sebastian 16.645 Acreditada Universidad Santo Tomas 23.622 Acreditada Universidad Tecnológica De Chile Inacap 16.701 Acreditada NA indica: No Acreditada Fuente: Elaboración propia en base a datos Estados Financieros 2009 y Base de datos Futuro Laboral.

6 Cabe destacar que en el oficio enviado a la Comisión Investigadora no incluyen la información financiera de la Universidad Gabriela Mistral; Universidad Iberoamericana de Ciencias y Tecnología UNICYT; Universidad Internacional Sek; Universidad San Sebastián; Universidad Tecnológica de Chile INACAP.

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Una dificultad que se presentó a la hora de analizar los datos de las universidades analizadas, fue la heterogeneidad en la presentación de la información. Si bien todas utilizan estructura de balances similar, algunas muestran menor grado de desagregación de la información, lo que limita un análisis financiero mas profundo. Es por ello que para la construcción de indicadores, se utilizaron cuentas que pueden ser comparables entre universidades. Por el lado del activo se utilizaron las cuentas de activo circulante, activo fijo y otros activos. Para el caso del pasivo, se utilizaron el pasivo circulante, pasivo de largo plazo y patrimonio. Por último, de los resultados del ejercicio, se utilizan el ingreso operacional y el gasto operacional. Con estos datos se construyó el capital de trabajo con el que cuenta cada universidad, la rentabilidad del ejercicio con respecto al patrimonio (ROE por sus siglas en inglés), los ingresos operacionales en relación a los gastos operacionales y el resultado operacional en relación al número de matriculados. Los resultados obtenidos se muestran en la Tabla 2. Tabla 2. Indicadores financieros para las universidades 2009.
Capital Trabajo ROE

de derecho privado año
Ing. Op. /Gastos Op. Resultado Operacional /Matrículas

Deuda (L/P) /Patrimo nio

UNIVERSIDAD AUSTRAL DE CHILE UNIVERSIDAD DE CONCEPCION UNIVERSIDAD ACADEMIA DE HUMANISMO CRISTIANO UNIVERSIDAD ADVENTISTA DE CHILE UNIVERSIDAD ALBERTO HURTADO UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE CHILE UNIVERSIDAD BOLIVARIANA UNIVERSIDAD CATOLICA SILVA HENRIQUEZ UNIVERSIDAD CENTRAL DE CHILE UNIVERSIDAD CHILENO BRITANICA DE CULTURA UNIVERSIDAD DE ACONCAGUA UNIVERSIDAD DE ARTE Y CIENCIAS SOCIALES ARCIS UNIVERSIDAD DE ARTES, CIENCIAS Y COMUNICACION UNIACC UNIVERSIDAD DE CIENCIAS DE LA INFORMATICA UNIVERSIDAD DE LAS AMERICAS UNIVERSIDAD DE VIÑA DEL MAR UNIVERSIDAD DEL MAR UNIVERSIDAD DEL PACIFICO UNIVERSIDAD GABRIELA MISTRAL

M$ -1.519.289 -35.679.022 1.954.765 479.021 426.582 23.239.235 1.672.939 818.723 -7.227.876 320.484 1.024.681 2.006.791

0,4% -3,1% 17,1% 6,5% 9,1% 29,2% 8,8% 13,9% 7,8% 34,5% 13,5% 69,2%

0,17 1,20 0,53 0,73 0,49 0,10 0,33 0,19 0,33 0,00 -1,59 3,44

1,05 1,48 1,19 1,03 1,08 1,61 1,57 1,10 1,08 2,77 1,90 1,18

M$ 82,0 597,0 316,1 62,0 199,1 792,6 142,4 187,8 176,6 424,5 -33,3 311,3

-2.640.939 -308.365 9.714.380 -1.446.068 3.026.289 6.772.333 280.507

-17,7% 140,0% -17,8% 35,7% 7,2% 4,3% 15,8%

0,10 -1,99 0,01 1,60 0,15 1,51 0,80

1,94 0,75 0,77 1,20 2,37 1,02 s/i

-347,6 -530,3 -561,4 339,6 247,4 52,1 s/i

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UNIVERSIDAD IBEROAMERICANA DE CIENCIAS Y TECNOLOGIA, UNICYT UNIVERSIDAD INTERNACIONAL SEK UNIVERSIDAD MAYOR UNIVERSIDAD MIGUEL DE CERVANTES UNIVERSIDAD NACIONAL ANDRES BELLO UNIVERSIDAD PEDRO DE VALDIVIA UNIVERSIDAD SAN SEBASTIAN UNIVERSIDAD SANTO TOMAS UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE CHILE INACAP Fuente: Elaboración propia en base a Laboral.

476.564 70.967 -452.267 638.182 7.412.742 -5.452.403 6.634.527 7.425.944

42,3% 1,1% 7,2% 16,6% 105,1% 41,9% 8,6% 12,0%

0,27 0,45 1,13 0,43 0,16 -0,16 0,01 0,07

s/i s/i 1,11 1,54 s/i 1,90 s/i 1,13

328,0 -118,9 s/i 295,8 451,2 -39,4 98,2 122,9

169.327 50,7% 0,12 s/i 561,3 datos Estados Financieros 2009 y Base de datos Futuro

Para el caso del Capital de Trabajo7, determinado como la diferencia entre el activo circulante menos el pasivo circulante, se observa que universidades como la Austral de Chile, Concepción (la de mayor cuantía), Central de Chile, UNIACC, Ciencias e Informática, Mayor y Pedro de Valdivia muestran montos negativos. No obstante ello, la misma Universidad Austral de Chile tiene una rentabilidad positiva y un ingreso per cápita positivo, con un bajo nivel de endeudamiento. Respecto de la rentabilidad (contable) –utilidad sobre el patrimonio-8, se observa que hay universidades con índices negativos –Universidad de Concepción, Universidad de Arte, Ciencias y Comunicación (UNIACC) y Universidad de las Américas-, reflejando que el resultado del ejercicio contable arrojó pérdidas. No obstante ello es necesario precisar que algunas casas de estudios superiores como la Universidad de Aconcagua, Universidad de Ciencias de la Informática y Universidad Pedro de Valdivia, tienen pérdidas y patrimonio negativo, por lo que deberían tener una situación financiera precaria, sin embargo arrojan matemáticamente rentabilidades positivas. Así con todo, para el resto de las universidades analizadas, se observa una diversidad de resultados que van desde la Universidad Austral con un ROE de 0,4% hasta la universidad Andrés Bello con un ROE de 105,1%. Lo anterior indica que las universidades que tienen un ROE menor al 100% tuvieron ganancias inferiores al valor de su patrimonio. Para el caso de la Universidad Andrés Bello, ésta obtuvo ganancias mayores a su patrimonio durante el ejercicio contable del año 2009, con
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El capital de trabajo indica la capacidad que tiene una empresa para funcionar en el corto plazo. Además permite medir el equilibrio patrimonial de la empresa, lo que se refleja en un capital de trabajo positivo. Disponible en http://www.eco.unlpam.edu.ar/Administracion%20Financiera/Financiamiento%20del%20capital%20de% 20trabajo%20facultad.pdf (Septiembre, 2011) 8 La rentabilidad, calculada como la utilidad sobre el patrimonio mide la rentabilidad de los fondos aportados. De esta forma se mide la capacidad de la empresa de generar utilidades. Disponible en http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/ (Septiembre, 2011).

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un bajo nivel de endeudamiento y uno de los mayores ingresos per cápita ($451.200 pesos por alumno). Por otro lado, al analizar la deuda de largo plazo con respecto al patrimonio9, se observa que la Universidad de Aconcagua; Universidad de la Informática y la Universidad Pedro de Valdivia tienen un indicador negativo ya que presentan un patrimonio negativo. Los valores son de -1,59; -1,99 y -0,16, respectivamente. Asimismo y para el caso de la Universidad de Concepción; Universidad de Arte y Ciencias Sociales (ARCIS); Universidad de Viña del Mar; Universidad del Pacífico y la Universidad Mayor muestran indicadores mayores a uno, lo que implica que el valor de la deuda de largo plazo es mayor al valor del patrimonio. Este hecho no es el común del resto de las universidades, las cuales, aparentemente, no se endeudan más allá de su patrimonio. Por otro lado el indicador de ingresos operacionales10 en relación a los gastos operacionales (muestra el número de veces que el ingreso operacional supera al gasto operacional) indica que todas las universidades analizadas tienen ingresos mayores a los gastos, con excepción de las universidades de Ciencias de la Informática y de las Américas, además se deja constancia que de otras universidades analizadas no se tiene información. Los resultados van desde 0,75 veces para el caso de la Universidad de la Informática a 2,77 veces para la Universidad Británica de Cultura. Por último, para el indicador del resultado operacional respecto al número de alumnos matriculados, se observa que la Universidad de Aconcagua; Universidad de las Artes, Ciencias y Comunicación UNIACC; Universidad de la Informática; Universidad de Las Américas; Universidad SEK y la Universidad Pedro de Valdivia tienen un indicador negativo explicado porque su resultado operacional es negativo. No obstante lo anterior, las diferencias en ingresos por matrícula (per cápita) son significativos en un rango de 82.000 a 792.600 pesos. Éste margen que podría estar explicado en parte, por los distintos aranceles que cobran las universidades, considerando la correlación positiva de los ingresos por matrícula con los ingresos operacionales y gastos. Esta correlación se aprecia, particularmente, en la Universidad Autónoma de Chile, Universidad Academia de Humanismo Cristiano y Universidad Chileno Británica de Cultura, que tienen mayor relación ingresos operacionales a gastos operacionales y resultado operacional a matrículas. El resto de las universidades tiene resultado positivo y se observa un amplio rango de valores entre ellas. Con la información obtenida de los saldos de las cuentas contables analizadas y de los índices calculados, no es factible inferir conclusiones determinantes de los
9 El indicador deuda de largo plazo con relación al patrimonio, muestra la relación entre las deudas a terceros en el largo plazo y los recursos aportados por el inversionista. Disponible en http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/ (Septiembre, 2011). 10 El indicador de ingresos operacionales sobre los gastos operacionales es un indicador de la liquidez que tiene la empresa. Disponible en http://contabilidadvisual.com/glosario/r.htm (Septiembre, 2011).

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estados financieros presentados por las universidades en análisis, más aún, considerando que el rango de tiempo sólo incluye el año 2009. A modo de ejemplo se analiza la situación de la Universidad Academia de Humanismo Cristiano y la Universidad de Viña del Mar, ambas tienen un resultado operacional respecto al número de alumnos matriculados similar, 316.100 pesos para la primera y 339.600 pesos para la segunda y su relación entre ingreso operacional y gasto, también tienen una situación similar con 1,19 veces y 1,20 respectivamente, a pesar de las diferencias en sus rentabilidades, 17,1% y 35,7%, respectivamente. De igual manera al analizar la situación particular de la Universidad Autónoma de Chile contrastada con la de la Universidad de Viña del Mar, los datos muestran por un lado que la primera tiene un índice per cápita de 792.600 pesos por matrícula versus 339.600 pesos de la Universidad de Viña del Mar, es decir, una diferencia de más de 2,3 veces. Asimismo, la relación de ingresos operacionales a gastos operacionales muestra valores de 1,61 y 1,20 veces, respectivamente. Por lo anterior y a pesar de que la rentabilidad entre estas universidades varía en 6,5 puntos porcentuales, la Universidad Autónoma de Chile tiene un índice de endeudamiento significativamente bajo (0,1 veces el patrimonio) respecto de la Universidad de Viña del Mar, esta última endeudada en 1,6 veces su patrimonio.