Patrimonio Rentabilidad y Ahorro2

Informe Cartera
Segundo Trimestre 2018
MÁS QUE UN BROKER ONLINE
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03 Informe Cartera Segundo Trimestre 2018
SUMARIO
Sumario
Introducción 05
Cartera Expansión 07
Cartera El Economista 11
Cartera Dividendos 15
Cartera Global 19
Resumen de activos en las carteras 22
Conclusiones 23
ETFs 25
Autores 29
Informe Cartera
INTRODUCCIÓN
Introducción
XTB presenta el informe de Carteras para el segun- campo de acción en grandes compañías que forman
do trimestre de 2018. Como saben, desde X-Trade parte del selectivo IBEX35. Ambos modelos están pu-
Brokers, presentamos unos ejemplos de carteras blicados en las carteras consenso de los conocidos
modelo diseñadas para batir al mercado y cuyo ob- diarios económicos Expansión y El Economista res-
jetivo es obtener una mejor performance que el índi- pectivamente, con lo que todos los usuarios que así lo
ce de referencia en todos los escenarios. Cada una deseen pueden seguir sus evoluciones a tiempo real
de las carteras está pensada para responder a unos en las pertinentes webs.
perfiles específicos, obedeciendo siempre a un obje-
tivo básico de preservar capital, seguido de una meta Además, contamos con la Cartera XTB Dividendo.
de revalorización que varía en función de las circuns- Como bien indica su denominación, está pensada
tancias del mercado y del nivel de riesgo que está para aquellos inversores que se sienten cómodos
dispuesto a asumir cada inversor. tomando posiciones en compañías que, además de
revalorizarse, remuneran al accionista a través de la
Por un lado, la Cartera de XTB Expansión es ade- distribución vía dividendo.
cuada para aquellos inversores que buscan rentabili-
dad en compañías que cotizan en el conjunto del mer- Por último, contamos con la Cartera XTB Global.
cado español, sin estar cerrados a tomar posiciones Esta cartera modelo es interesante para todos aque-
en compañías más pequeñas del mercado continuo. llos inversores dispuestos a obtener rentabilidad to-
Por otro lado, la Cartera de XTB El Economista mando posiciones en compañías que cotizan más
es adecuada para un inversor tradicional que fija su allá de nuestras fronteras.
Cartera Primer Trimestre 2018
Cartera XTB Expansión 5.06%
Cartera XTB El Economista 0,17%
Cartera XTB Dividendo 0.95%
Cartera XTB Global -3,81%
IBEX35 con dividendos -3.92%
EUROSTOXX50 -4.04%
DAX30 -5,09%
MSCI WORLD -3.41%
Con excepción de la cartera Expansión, que es la única que permanece sin cambios durante todo el trimestre,
el resto de las carteras pueden experimentar modificaciones mensuales que son notificadas a los clientes.
Oficina: Secretaría:
X-TRADE BROKERS D.M. S.A. TEL. 91 570 67 05 · FAX. 91 425 18 80
Edificio Iberia Mart I · C/ Pedro Teixeira 8, 6ª Planta · 28020 Madrid EMAIL.office@xtb.es
H. 9:00-18:00 h www.xtb.com/es
Informe Cartera
Informe Cartera
01.
Cartera
Expansión
GESTOR:
JAVIER URONES
C A R T E R A E X PA N S I Ó N
Cartera
Expansión
Gestor: Javier Urones
Rentabilidad 1T 2018 Rentabilidad 1T 2018 Ibex 35 con dividendos
5,06% -3,92%
La cartera de bolsa española confeccionada que empezó el año salvo por un único cambio,
para el diario Expansión completa un excelen- la salida de Azkoyen para dar entrada a BBVA.
te primer trimestre anotándose algo más de un La entidad vasca acumula un castigo cercano al
5% de rentabilidad. Este resultado adquiere aún 10% en este ejercicio y ha sido incapaz de ais-
más importancia si tenemos en cuenta el cli- larse de la negativa coyuntura bursátil que nos
ma de incertidumbre por el que prácticamente ha acompañado en este inicio de año. Pese a
todas las bolsas mundiales han atravesado en que, probablemente, tanto por márgenes como
este inicio del año y que han llevado al IBEX por eficiencia no sea la mejor entidad bancaria,
35 a perder más de un 4% en los primeros tres (ese puesto, posiblemente, lo ocupa Bankinter),
meses de 2018. De los seis valores que com- sí que es una de las que más potencial atesora.
ponen la cartera Expansión tan solo Técnicas La minusvalía generada por la participación de
Reunidas ha registrado un comportamiento ne- BBVA en Telefónica y pasada a cuenta de resul-
gativo. Las subidas de las dos SOCIMIS que tados en 2017, de algo más de 1.123 millones
se encuentran en la cartera, Merlin Properties e de euros, ensombrece las cifras de un negocio
Hispania, junto con el buen registro firmado por recurrente que sigue mejorando en costes. A
Siemens Gamesa, han llevado a esta selección estos precios, BBVA se puede adquirir a menos
de valores a finalizar en cuarta posición dentro de 9x beneficios esperados para 2018.
del ranking nacional entre más de 25 carteras
elaboradas por las principales firmas de inver- El segmento de SOCIMIS de la cartera se man-
sión y entidades financieras. La cartera se mo- tiene intacto, tanto en valores como en peso y
difica trimestralmente y sus valores son escogi- supone un 40% del total. Merlin Properties
dos únicamente en base a criterios de análisis continúa corrigiendo el gap de valoración frente
fundamental. Por último, cabe mencionar que, a su NAV y duplica resultados en 2017, mientras
tanto en el ejercicio 2016 como en 2017, la car- que Hispania, que recientemente ha acordado
tera de XTB finalizó también en el primer cuartil la venta de una parte importante de su nego-
del ranking de Expansión. cio en oficinas, va camino de concentrar su NOI
solo en el segmento hotelero, el más rentable
La constitución de la cartera para este segundo entre sus divisiones, centrado principalmente
trimestre del año sigue siendo muy similar a la en Baleares y Canarias. Con unas perspectivas
más moderadas en el sector turístico para 2018 aunque ésta se resiente a la mitad durante el
frente al año anterior, el avance en resultados se último año. Nos encontramos, probablemente,
plantea algo más complicado que en ejercicios en uno de los peores momentos, si no el peor,
anteriores. Pese a ello, consideramos que His- en el sector de servicios auxiliares de petróleo
pania sigue siendo una de las oportunidades de y gas, pero, aún así, la empresa española está
inversión más interesantes del momento. logrando mantener anualmente la cuenta de re-
sultados en positivo.
El apartado “turnaround” de la cartera engloba
a tres valores que ofrecen resultados distintos Por último, Siemens Gamesa cierra el primer
este año. Lingotes Especiales mantiene sus trimestre como el mejor valor de la cartera con
precios de inicio de año y afronta en 2018 un una subida cercana al 14%. El fabricante de
ejercicio clave para determinar el crecimiento aerogeneradores se encuentra en un momen-
de la entidad. Técnicas Reunidas se deja algo to dulce tras atravesar un 2017 complicado por
más de un 7% en el primer trimestre, menos de el cierre temporal del mercado indio. La fusión
la mitad que dos de sus principales competi- con Siemens ayuda a ganar visibilidad y, como
dores en Europa, Vallourec (-15%) y Saipem ejemplo de ello, está la gran cifra de contratos
(-16%). Que la compañía española es mejor que adquiridos en lo que llevamos de año. El año
sus rivales europeos es algo que ya se sabía. El 2018 debería ser un excelente ejercicio para la
problema sigue siendo el estrecho margen ope- empresa vasca que, pese a las recientes subi-
rativo con el que cuenta y lo mucho que cuesta das. sigue siendo uno de los valores de la car-
incrementar la cartera de pedidos. La compañía tera que cuenta con mayor potencial de revalo-
sigue contando con una posición de caja neta, rización.
1er T 2018 2o T 2018

Valor Peso Valor Peso
Merlin Properties 20% Merlin Properties 20%
Hispania 20% Hispania 20%
Técnicas Reunidas 15% Siemens Gamesa 20%
Azkoyen 15% BBVA 15%
Lingotes Especiales 15% Lingotes Especiales 15%
Siemens Gamesa 15% Técnicas Reunidas 10%
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Resultados de las carteras de Inversión

del concurso de Expansión.
* Datos a 10 de abril de 2018

Informe Cartera
02.
Cartera
El Economista
GESTOR:
MANUEL PINTO
C A R T E R A E L E C O N O M I S TA
Cartera
El Economista
Gestor: Manuel Pinto
0,17% -3,92%
A pesar de las caídas que ha sufrido el sector banca- Para este nuevo trimestre también escogemos, con
rio en estos primeros meses del año, seguimos con- la mayor ponderación de nuestra cartera, a la aerolí-
fiando, como punta de lanza de nuestra cartera, en nea IAG. La firma cuenta con excelentes
la mayor entidad bancaria por capitalización bursátil fundamenta-les apoyado, principalmente, en la gran
de toda Europa, que no es otra que el Banco San- reducción de su deuda neta y en el incremento de
tander. En primer lugar, consideramos que los da- sus ingresos, destacando los obtenidos por las
tos macro de los próximos meses deberían continuar divisiones de Air Lingus, British Airways y las
con su senda positiva y que podríamos ver, incluso, nuevas rutas iniciadas con el lanzamiento de Level.
una subida constante en los niveles de inflación que El aumento continuo en el turismo en nuestro país,
abra la puerta a políticas monetarias más agresivas las mejoras y facilidad de su plataforma online, una
por parte de la entidad presidida por Mario Draghi. previsible debilidad en el precio del petróleo y la
A pesar de los bajos tipos de interés actuales, la en- posible apreciación de la libra por modificaciones
tidad mantiene el crecimiento de los últimos años, de tipos de interés por parte del BOE son
acumulando 6.619 millones de euros con un aumen- catalizadores positivos en el medio plazo.
to del 7%, gracias, en buena parte, al incremento en
comisiones totales. Brasil, se confirma como la re- Mantenemos dos compañías que consideramos
gión más importante del grupo tras la recuperación que no han rendido lo suficiente a nivel bursátil en
de su economía. los últi-mos meses y que cotizan con descuento
respecto al mercado. La primera de ellas es la
acerera Acerinox
C A R T E R A E L E C O N O M I S TA
que, a pesar de ser una de las grandes beneficiadas siga manteniendo fuertes ingresos en Europa y Asia,
de nuestro selectivo tras la rebaja fiscal en EEUU, ha principalmente en China, considerado éste el merca-
sufrido las consecuencias del incremento de tensión do que más potencial de crecimiento ofrece en los
comercial tras las políticas proteccionistas de la ad- próximos años. Su próxima presencia en Norteaméri-
ministración Trump. Sin embargo, la compañía tiene ca garantiza su objetivo de diversificación geográfica
una elevada presencia en el mercado estadouniden- a nivel global.
se, gracias a su fábrica en Kentucky, que suministra
desde allí al propio país americano y a otras regiones A pesar del continuo ataque de los bajistas y la im-
como Canadá y México. También podría verse favo- portante caída en el precio de sus acciones, consi-
recida por una posible apreciación del dólar, suceso deramos que la distribuidora DIA tiene un potencial
que podríamos esperar en el medio plazo debido a enorme que puede ofrecer una gran rentabilidad a
próximas actuaciones por parte de la FED, sus inversores. La subida de los niveles actuales en
podríamos esperar en el medio plazo. el crecimiento de inflación junto con la mejora de la
situación económica de los principales países lati-
La otra empresa que mantenemos en nuestra cartera noamericanos, con sus monedas más estabilizadas,
es el fabricante vasco de componentes para la au- deberían permitir a la firma evolucionar positivamen-
tomoción Gestamp. El fuerte incremento en la te. A ello le tenemos que sumar la ventaja de haber
de-manda del sector automoción, negocio muy realizado ya grandes inversiones en la remodelación
ligado al ciclo y los importantes crecimientos a y conversión de sus tiendas, lo que le permitirá au-
nivel mundial de las principales economías han mentar su flujo de caja y reducir deuda.
provocado que
1er T 2018 2o T 2018

Acerinox 25% IAG 25%
Saeta Yield 20% Santander 25%
Santander 20% Acerinox 20%
BBVA 20% Gestamp 20%
Técnicas Reunidas 15% DIA 10%
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Informe Cartera
Informe Cartera
03.
Cartera
Dividendos
GESTOR:
DANIEL GARCÍA
CARTERA DIVIDENDOS
Cartera
Dividendos
Gestor: Daniel García
0,95% -3,92%
Cerramos el primer trimestre de 2018 muy satisfe- Otro de los valores que mantenemos en cartera para
chos con la cartera dividendo, no sólo por su com- este nuevo ejercicio es la empresa de telecomunica-
portamiento, sino por su mecanismo de gestión y por ciones Cellnex. Aparte de ser una de las empresas
la flexibilidad y capacidad trimestral para movernos españolas con una mayor revalorización durante el
entre diferentes valores en función de los microciclos año pasado, consideramos que debemos incorpo-
bursátiles que acontecen durante el año. Si bien es rarla en la cartera dividendo no sólo por sus resulta-
verdad que durante el primer trimestre la cartera ha dos y por el núcleo de su negocio sino por un posible
obtenido un 0,95% de rentabilidad, no hay que olvi- plan de expansión europeo por parte de la compañía
dar cómo se comportó su principal Benchmarck, el American Tower. Esto podría ser una buena oportu-
Ibex 35, que ha obtenido durante este trimestre un nidad para su globalización, no sólo por su localiza-
-3,92% debido a las grandes caídas que el conjunto ción estratégica sino también por la solidez de sus
del mercado ha experimentado. Para este nuevo tri- balances.
mestre, el gran diferencial obtenido frente al Bench-
mark que obtuvimos durante el pasado ejercicio nos Mantenemos un trimestre más a Ence, compañía
invita a seguir con prácticamente la totalidad de la que nos ha generado un 25% de rentabilidad en los
cartera, rotando tres valores y con apenas cambios últimos seis meses y un 10% durante este primer tri-
respecto a la ponderación de los valores que mante- mestre de año que acabamos de finalizar. Con una
nemos respecto al trimestre anterior. cuota de mercado mucho mayor que sus principa-
les competidores, la papelera Ence se ha converti-
Para este trimestre sustituimos Gas Natural por do en líder europeo en la fabricación de celulosa de
Enagas. Consideramos que es importante contar eucalipto. La empresa ha sido una de las principales
con un valor con dentro del sector Utilities ya que esto compañías en el sector de la producción de pasta de
genera un componente regular y constante a la carte- papel, siendo una gran pionera al emprender proyec-
ra promoviendo la consolidación de beneficios y una tos de generación de energía como los programas
resistencia relativa en caso de encontrarnos con ba- de inversiones ambientales “Olor Cero” y “Nuevo Ci-
jadas fuertes del mercado, cosa que, hasta la fecha clo del Agua”. Entre sus logros cabe destacar ser la
en lo que vamos de año, parece la tónica dominante. primera empresa española en producción de energía
En concreto, hemos elegido Enagas por el compo- renovable con biomasa y también es el principal ges-
nente regular que lleva mostrando desde hace mu- tor forestal privado en España. La gran preocupación
cho tiempo. Además, la consolidación de su posición y concienciación por el medio ambiente y el creci-
en el sector hace que esta compañía sea perfecta a miento de este sector en los últimos años hacen que
la hora de equilibrar la cartera. El alto dividendo dis- no sea de extrañar su buen comportamiento desde
tribuido a los accionistas resulta bastante atractivo. comienzos de año ya que goza de gran aceptación
por parte de los inversores. Creemos firmemente en
CARTERA DIVIDENDOS
esta compañía y en que continúe mostrando la mis- pueda aprovechar los movimientos alcistas para
ma salud que en el trimestre que acabamos de generar diferenciales de rentabilidad en un escena-
cerrar. rio favorable para el sector. En este entorno vemos
como mejor elección la compañía hotelera NH Ho-
Otro de los valores estrella de la bolsa que mantene- teles que muestra una gran solidez en sus resulta-
mos para el trimestre actual es Amadeus. La com- dos independientemente de la estacionalidad de los
pañía proveedora de soluciones tecnológicas para el trimestres. Esto ha redundado en una mejora de la
sector de viajes se confirma como uno de los prin- imagen de la compañía y, como es lógico, se ha tras-
cipales operadores en su sector, consolidando sus ladado a sus balances y a su precio de cotización en
buenos resultados operativos con el incremento de el parqué.
su valor en el parqué. La gran diversificación territorial
de su actividad, con oferta de reservas de más de Para finalizar la cartera, creemos adecuado incorpo-
190 países, hace posible la velocidad de crecimiento rar a Viscofán ya que, ante situaciones desfavora-
de Amadeus. Durante este último trimestre nos ha bles para la renta variable en este próximo trimestre,
aportado un componente de estabilidad siempre ne- merece la pena contar con compañías tan poco vo-
cesario en una cartera de acciones equilibrada sobre látiles en este tipo de entornos. Viscofán siempre
todo en mercado bearish. ha sabido capear bien el temporal y adaptarse a los
entornos del mercado de una manera muy
También creemos conveniente aportar a la cartera camaleónica aprovechándose, por supuesto, de la
dividendo una compañía cuyo principal núcleo de gran cuota de mercado que posee dentro de su
negocio sea el sector turístico ya que es inevitable negocio y de la posición que ostenta respecto a
trabajar con, al menos, un componente cíclico que sus principales competidores.
1er T 2018 2o T 2018

Gas Natural 20% Enagas 20%
Amadeus 20% Amadeus 20%
Cellnex 20% Cellnex 20%
Grifols 15% Viscofan 15%
Mapfre 15% NH Hoteles 15%
Ence 10% Ence 10%
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Informe Cartera
Informe Cartera
04.
Cartera
Global
GESTOR:
RODRIGO GARCÍA
C A R T E R A G LO B A L
Cartera
Global
Gestor: Rodrigo García
Rentabilidad 1T 2018 Rentabilidad 1T 2018 MSCI World
-3,81% -3,41%
El primer trimestre de 2018 no ha sido, desde luego, Para el próximo trimestre y, en una clara apuesta
un camino de rosas para las principales bolsas mun- por la renta variable, gran parte de las compañías
diales. El temor al inicio de una guerra comercial y seleccionadas corresponden a sectores cíclicos. En
el batacazo tremendo de algunas de las principales nuestra opinión, no se pueden comprender las alzas
empresas tecnológicas del mundo han golpeado en la renta variable si éstas no van de la mano de re-
con fuerza a prácticamente toda la renta variable. valorizaciones de los sectores más cíclicos. En este
Los principales índices de referencia del mundo sentido, la cartera de XTB global apenas contará
cerraron el primer trimestre con unas pérdidas que con modificaciones para los próximos 3 meses. El
oscilan entre el 4% y el 7%. La cartera global no ha ajuste por ponderaciones nos lleva a solo reducir el
sido ajena a este golpe y, aunque las minusvalías peso de la mencionada Commerzbank al tiempo
ascienden a un 3,81%, estableciendo una compa- que incorporamos a la también alemana RWE. Los
ración con los benchmarks de referencia, no pode- cambios en la regulación junto con el vuelco que ha
mos estar insatisfechos. Prácticamente todos los producido en el sector energético alemán la alianza
valores escogidos han terminado planos en los tres con su competidora EON, nos hace pensar que los
primeros meses de 2018. Tan solo Allianz y Com- peores tiempos para esta compañía son cosa del
merzbank, ambas del Dax alemán, se han salido pasado. Además, el fuerte peso de las renovables
de la lateralidad. La aseguradora arroja un balance en estas empresas junto con las buenas perspecti-
negativo del 4% mientras que el banco ha caído casi vas del sector invitan al optimismo.
un 15% en todo este tiempo. Las dudas desatadas
en la renta fija así como la, todavía lejana, posibili- Desde el punto de vista sectorial tendremos a las
dad de ver un incremento de los márgenes debido empresas financieras con un 25%, las tecnológicas
a una subida de tipos han supuesto que la comu- ponderan un 30%, mientras que los sectores del au-
nidad inversora internacional volcase gran parte de tomóvil y la construcción tienen un peso del 15%
su pesimismo en los valores del sector financiero y 20% respectivamente. Por último, el único repre-
de Europa. sentante del sector energético, RWE, pesa un 10%.
C A R T E R A G LO B A L
Aparte de Commerzbank y de RWE, la aseguradora liares y que fabrican los diferentes componentes,
alemana Allianz, la fabricante francesa de produc- han cerrado 2017 como el mejor año de
tos tecnológicos Legrand y la americana United beneficios desde la crisis y eso se ha traducido
Technologies repiten en nuestra cartera en alzas bursátiles que, en al-gunos casos, rozan
buscando dar una mayor estabilidad a los el 100%. En estos momentos no consideramos
resultados trimes-trales. En todos los casos, los que haya motivos para pensar en un punto de
valores señalados destacan por un beneficio por inflexión que haga que esta tendencia pueda
acción razonable a precios actuales, por una variar. Teniendo en cuenta esto, no se puede decir
rentabilidad financiera por encima de su sector, que es-temos ante una cartera defensiva. Por
por un endeudamiento bajo y por unas países, para el primer trimestre de 2018, Alemania
proyecciones sectoriales y geográficas optimistas. pesa un 50%, Francia un 35%, mientras que el 15%
Además, es requisito esencial que todos los restante viene de Wall Street.
valores tengan un desempeño bursátil positivo
respecto a su mercado de referencia. De hecho, Para el segundo trimestre de 2018 tenemos
con un 20%, pasa a ser el valor con más peso indi- claro que nuestra cartera realizará una mejor
vidual dentro de la cartera global de XTB. Siguen performan-ce cuanto más crezca la economía,
en la cartera también la constructora francesa cuanto mejor lo haga el dólar con respecto al euro
Eiffage y el fabricante de neumáticos alemán y, sobre todo, cuantas más probabilidades
Continental. Cabe destacar, en el caso de transmita el Banco Central Europeo al mercado
Continental, el espectacular momento que vive el de avanzar hacia una normalización monetaria
sector. El mundo de los fabricantes automovilísticos total.
y, sobre todo, como en este caso, las empresas auxi-
1er T 2018 2o T 2018

Eiffage 20% Eiffage 20%
Commerzbank 20% United Technologies 15%
Allianz 15% Allianz 15%
Legrand 15% Legrand 15%
Continental 15% Continental 15%
United Technologies 15% RWE 10%
Commerzbank 10%
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RESUMEN DE ACTIVOS
Resumen de activos
en las Carteras
Cartera Expansión Cartera El Economista

Merlin Properties 20% IAG 25%
Hispania 20% Santander 25%
Siemens Gamesa 20% Acerinox 20%
BBVA 15% Gestamp 20%
Lingotes Especiales 15% DIA 10%
Técnicas Reunidas 10%
Cartera XTB Dividendo Cartera Global

Enagas 20% Eiffage 20%
Amadeus 20% United Technologies 15%
Cellnex 20% Allianz 15%
Viscofan 15% Legrand 15%
NH Hoteles 15% Continental 15%
Ence 10% RWE 10%
Commerzbank 10%
CONCLUSIÓN
Conclusión
En general, podemos señalar que el balance de Para el próximo periodo y, a pesar de la incertidum-
este inicio de 2018 es satisfactorio. La totalidad de bre a nivel global y en España, seguimos confiando
las carteras modelo de XTB vuelven a ser claramen- en la evolución de los mercados y en que el com-
te superior a sus respectivos índices de referencia. portamiento del conjunto de la renta variable global
Las carteras de Expansión y Dividendo siguen sien- será positivo. Sabemos de la dificultad y de las du-
do las referencias indiscutibles al haber obtenido una das a las que se enfrenta la Bolsa en este segundo
rentabilidad relativa de entre 5 y 8 puntos superior a trimestre de 2018, pero también somos conscientes
la del Ibex con Dividendos, su benchmark de refe- de que un correcto stock picking suele traer consigo
rencia. Además, la volatilidad en todas ellas vuelve a un mejor comportamiento de la cartera respecto a los
ser menor que la del mercado gracias a una elección índices de referencia. El hecho de contar en todas
diversificada de valores. las carteras con compañías que están batiendo al
mercado y cuyo comportamiento está dominado por
la confianza nos hace ser optimistas en el resultado
final de nuestros portfolios.
Informe Cartera
Informe Cartera
05.
ETFs
en XTB
ETFS EN XTB
ETFs en XTB
Desde XTB continuamos con nuestro objetivo de ofertar
la mayor variedad de activos a nuestros clientes. Es
por ello que nos alegramos de anunciar que, desde el
mes de abril, se pueden contratar ETFs en modalidad
de acción al contado desde su cuenta de XTB.
Acceder a xStation
Los ETFs o Fondos Cotizados son fondos de in- Puede comprar ETFs en XTB desde tu xStation5 e in-
versión que replican la evolución de un determina- cluso utilizar esos valores como colateral para realizar
do índice de referencia (ya sea de renta fija, renta otras inversiones. Los ETFs son la mejor alternativa para
variable, materias primas...) y, en ocasiones, un sus inversiones de medio y largo plazo con un coste muy
sector o una cesta de acciones. reducido y ganando exposición solo a aquellos merca-
dos o sectores que más te interesan.
Se negocian en mercados bursátiles en tiempo
real, por lo que aúnan la flexibilidad de una acción
con la diversificación de un fondo de inver-
sión. XTB le ofrece, entre otros emisores,ETFs
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Producto difícil de entender, la CNMV considera que no es adecuado para inversores minoristas debido a su
complejidad y riesgo. XTB opera en España bajo la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores
y está inscrita en el Registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con el número 40
Informe Cartera
Informe Cartera
06.
Autores
Informe Cartera
AUTORES
Javier Urones, CFA

Estratega de mercados en XTB
Máster en Bolsa y Mercados Financieros por el IEB y Licenciado en
Ciencias Actuariales y Financieras por la UPV. CFA charterholder por el CFA
Institute. Colaborador habitual de medios de comunicación
como Expansión, Cinco Días, Capital Radio o La Razón.
Manuel Pinto
Senior Account Manager en XTB
Licenciado en Administración y Dirección de Empresas con especialidad
Financiera y Comercial por la Universidad Complutense de Madrid, es
analista especializado en operativa de corto plazo en índices y materias
primas. En la actualidad desarrolla su actividad profesional en Madrid,
en las oficinas de X-Trade Brokers España en el mercado de futuros.
Daniel García
Senior Account Manager en XTB
Licenciado en Administración y Dirección de Empresas, MBA y
especialidad en derivados financieros, principalmente en los Mercados
de Opciones y Futuros sobre Indices Bursátiles y Materias Primas. Ganador
de un Torneo de Trading Internacional, actualmente desarrolla su actividad
profesional en X-Trade Brokers España como Estratega de Renta Variable
Rodrigo García
Analyst & Client Loyalty Manager
Licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Máster
en Opciones y Futuros y Licencia MEFF III, es Senior Manager
en XTB España y especialista en Mercado de Divisas, Materias
Primas y Mercados Exóticos.
Diseñado y editado por .be a dreamer
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Edificio Iberia Mart I FAX.91 425 18 80
C/ Pedro Teixeira 8, 6ª Planta EMAIL.office@xtb.es
28020 Madrid
XTB ha elaborado este informe exclusivamente a efectos informativos. Toda la información en éste contenido está basada en informaciones de carácter público y ha sido obtenida de
fuentes que se consideran fiables. Sin embargo XTB no garantiza la corrección ni la precisión de la información incluida en el informe. Las opiniones incluidas en éste son exclusivamente
nuestra opinión y están sujetas a modificación sin previo aviso. XTB no asume obligación ninguna de actualizar ni mantener la información y opiniones expresadas. Este informe no es,
ni puede ser entendido, como una oferta o solicitud de comprar o vender ningún valor ni instrumento financiero. La inversión analizada o recomendada en este informe puede no ser la
adecuada para un inversor concreto atendiendo a sus objetivos de inversión y su posición financiera. Cuando una inversión se desarrolle en una divisa distinta de la propia de un inversor
determinado, modificaciones en los tipos de cambio pueden tener un efecto negativo en el valor, precio o retorno derivado de la inversión. La evolución de un valor no garantiza resultados
futuros. El retorno de las inversiones puede variar: El precio o valor de las inversiones a las que este informe se refiere, pueden, directa o indirectamente, bajar o subir en sentido contrario
a los intereses del inversor. Todas las recomendaciones y opiniones contenidas en este informe pueden devenir obsoletas como consecuencia de cambios en el sector en el que emisor
de los valores objeto del presente informe opera, además de por posibles modificaciones en estimaciones, predicciones, asunciones y modificación de la metodología de valoración
empleada en el informe. La adquisición de los valores mencionados en este informe puede estar prohibida en determinados estados o países. XTB no acepta, ni puede aceptar, ninguna
responsabilidad por pérdidas o daños que pudieren generarse por la utilización del presente informe.

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Segundo Trimestre 2018

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Resumen de activos en las carteras 22

Cartera Primer Trimestre 2018

Cartera XTB Expansión 5.06%

Cartera XTB El Economista 0,17%

Cartera XTB Dividendo 0.95%

Cartera XTB Global -3,81%

IBEX35 con dividendos -3.92%

MSCI WORLD -3.41%

Rentabilidad 1T 2018 Rentabilidad 1T 2018 Ibex 35 con dividendos

1er T 2018 2o T 2018

Resultados de las carteras de Inversión

* Datos a 10 de abril de 2018

Rentabilidad 1T 2018 Rentabilidad 1T 2018 Ibex 35 con dividendos

1er T 2018 2o T 2018

Rentabilidad 1T 2018 Rentabilidad 1T 2018 Ibex 35 con dividendos

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Javier Urones, CFA

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