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Curso

FINANZAS


2011 - II
Vistas 1
Funcin financiera
de empresas
Definiciones Importantes
LA FUNCIN FINANCIERA DE LA EMPRESA
Finanzas.- Decisiones que permitiran otorgar el mejor uso a los recursos
considerando las necesidades de liquidez. Rentabilidad, costo y riesgo
asociado a las fuentes y objeto de colocacion de recursos
El Objeto de la empresa y el MKTG.- Objetivos del MKTG: La realizacion de
negocios en terminos competitivos y de calidad tanto en el Corto, como en el
Mediano y Largo plazo satisfaciendo al consumidor.
Objetivos de la empresa
Objetivo Social: Beneficiando a la Sociedad aportando impuestos, trabajo,
divisas, inversin (Indirecto), elevar competitividad y calidad (Directo)
Objetivo Privado: generando rentabilidad, lucro o ganancia a los
inversionistas. El curso se centrar en el objetivo privado
El Objeto Empresarial
Maximizar Utilidades: Incrementando la diferencia entre ingresos por ventas y
los gastos y costos. Liquidez: maximizar la diferencia entre los ingresos y
egresos. O de actividad es decir elevar los estndares de actividad (gerenciar)
Valor de la empresa en el Mercado: Maximizar el valor de la empresa en el
mercado y de la ganancia de los accionistas. (rentabilidad).
Participacin de la empresa en el mercado: Crecimiento de las operaciones
en el mercado mediante un mejor posicionamiento en el mercado objetivo.
Cada empresa priorizar cada uno de estos objetivos.


Toma de decisiones Financieras
Decisiones de Operacin::
Clculo a nivel de liquidez y su rendimiento.
Eficaz administracin del capital de trabajo.
Determinacin del costo de capital.
Evaluacin de fuentes de financiamiento en funcin al Costo
efectivo del Crdito y condiciones de financiamiento.

Decisiones de Inversin:
En qu activos se invertir?
Qu inversiones se aceptan, se rechazan o se postergan?, etc.
Preparacin de presupuesto de inversiones
Rendimiento esperado y riesgo calculado.
Determinacin del costo de oportunidad del inversionista.

Decisiones de Financiamiento:
Qu fuentes de financiamiento son ms convenientes?,
Mayor plazo o menor tasa de inters?,
Cul es mi estructura financiera ptima?



.

Valor del dinero en el tiempo
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

DINERO
Es todo aquello que convencionalmente aceptado entre dos o ms
personas o instituciones, POSEE la capacidad medible cuantitativamente, y
que puede cumplir con las siguientes funciones fundamentales: Medida de
valor, Medio de cambio y Medio de riqueza.

DINERO Y VALOR EN EL TIEMPO
El dinero representa cierto valor en un momento en el tiempo, el
mismo que por su aplicacin o uso en cualquier actividad econmica o
financiera conjuntamente con otros factores relacionados generan valor
agregado o ganancia; por lo tanto, el dinero a travs del tiempo representa
diferentes valores.
Es la matemtica financiera y comercial, el instrumento de medicin cuantitativa
del valor del dinero en el tiempo.
Entre las diversas funciones econmicas empresariales e institucionales como:
Actividades econmicas, administrativas, financieras y contables; es la funcin
financiera la que tiene como objetivo bsico solucionar el problema
fundamental de la Liquidez, Riesgo y Rentabilidad.

Pero antes de ingresar al tema se
hace necesario el preguntamos dos
cosas:
Cul es la diferencia entre interes
Simple e interes Compuesto.
Reconocen y saben aplicar los
factores financiamiento
n P i = I
En Interes
Simple solo
es el capital
quien genera
los intereses
En interes compuesto es
el monto que se acumula
paulatinamente quien
genera los intereses
P
P + I
P + I + I
P + I + I + I
( )
n
i P S + = 1
Ahora si sabemos reconocer
y utilizar los factores
financieros lo anterior lo
resolveriamos asi No es
cierto?
S
P
S
P
Capitalizacion(se agrega intereses)
Actualizacion(se descuenta
Tipo de operaciones financieras
Intereses
Reconociendo las formulas
y su uso
Las Formulas a Interes
Simple y Compuesto
Con mayor detalle
Inters Compuesto

( )
( )
( )
( ) i Log
P
S
Log
n
n
P
S
i
n
i P I
n
i S P
n
i P S
+
=
=
+ =

+ =
+ =
|
.
|

\
|
|
.
|

\
|
(

1
Plazo del Calculo
% 100 1 % interes de tasa la de Calculo
1 1 obtenido interes del Calculo
1 ion Actualizac de Simple Factor
1 cion Capitaliza de Simple Factor
OTROS FACTORES FINANCIEROS

FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE (en espaol FAS en ingl es USPWF)
Convierte una serie uniforme en un stock Inici al se le conoce tambin como P/A
( )
( )
P R
i
i i
n
n
=
+
+
1 1
1
o sino
FACTOR RECUPERACION DE CAPITAL (en espaol FRC en ingles CRF)
Convi erte un stock Inicial en una serie uniforme se le conoce tambin como A/P
( )
( )
R P
i i
i
n
n
=
+
+
1
1 1
o sino
( )
n
i
i
P R

+
=
1 1
( )
i
i
R P
n
+
=
1 1
FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE (en espaol FCS en ingles USCAF)
Convierte una seri e uniforme en un stock Final se le conoce tambin como F/A
( )
S R
i
i
n
=
+ 1 1
FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION (en espaol FDFA en ingles SFDF)
Convierte un stock final en una serie uniforme se le conoce tambin como A/F
( )
R S
i
i
n
=
+ 1 1
CALCULO DEL TIEMPO
( )
n
Log
Si
R
Log i
=
+
|
\

|
.
|
+
1
1

( )
n
Log
Pi
R
Log i
=

|
\

|
.
|
+
1
1
ANUALIDADES ANTICIPADAS:
Luego es necesario seal ar que Ra es una Renta Anti cipada
( )
Ra
R
i
=
+ 1
y Vi ceversa
( )
R Ra i = + 1
FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE
AMORTIZACION
( )
( )
S Ra i
i
i
n
= +
+
1
1 1

( )
( )
Ra S
i
i
n
1 1
1 1
+ =
+
FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FACTOR RECUPERACION DE CAPITAL
( )
( )
( )
P Ra i
i
i i
n
n
= +
+
+
1
1 1
1

( )
( )
( )
Ra i P
i i
i
n
n
1
1
1 1
+ =
+
+
CALCULO DEL TIEMPO
( )
( )
n
Log
Si
Ra i
Log i
=
+
+
|
\

|
.
|
+
1
1
1

( )
( )
n
Log
Pi
Ra i
Log i
=

+
|
\

|
.
|
+
1
1
1
Opciones Denominacion
1,- Convierte Valor Actual a Valor Futuro FSC
Factor Simple de Capitalizacion
2,- Convierte Valor Futuro a Valor Actual FSA
Factor Simple de Actualizacion
3,- Convierte Rentas Fijas a Valor Futuro FCS
Factor de Capitalizacion de la Serie
4,- Convierte un Valor Futuro a Rentas Fijas FDFA
Factor de Deposito al Fondo de
Amortizacion
5,- Convierte un Valor Actual En Rentas Fijas FRC
Factor de recuperacion de Capital
6,- Convierte Rentas Fijas en un Valor Actual FAS
Factor de Actualizacion de la Serie
Tasa efectiva
Proporcional
Monto
Calculo del monto para periodos equivalentes
Capital
Calculo del Capital para periodos equivalentes
Principales Tasas Usadas en el Sistema
Financiero
( )
m
n
i S P

+ = 1
( ) | | 100 1
1
1 + =
n
i i
( )
m
n
i P S + = 1
( )
n
i P S + = 1
( )
n
i S P

+ = 1
Los Estados Financieros y
su importancia
La informacin contable financiera dentro de la
administracin de una empresa cuando es debidamente
analizada e interpretada se constituye en la base para toda
buena decisin
El anlisis econmico financiero es un conjunto de tcnicas
que se utilizan para diagnosticar la situacin y la
perspectiva de la Empresa, con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas, que corrijan los puntos dbiles que
puedan amenazar
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
El anlisis de los Estados Financieros puede ser de inters para
distintos tipos de analistas, con las ms diversas motivaciones:
Analistas Internos
Analistas Externos: Competencia y Proveedores
Financistas
Otros Actores (Sunat, Asesores, maestros, bolsa de valores,
trabajadores de la empresa etc.)

LOS ESTADOS CONTABLES

INTERPRETACIN FINANCIERA DEL BALANCE GENERAL
Como se sealo anteriormente los estados financieros como registros
contables terminan por constituirse en herramientas importantes a la hora de
describir hechos, pronosticar asi como al perfilar soluciones mediante
decisiones de carcter financiero es que los mismos:
Dan a conocer el resultado de las operaciones de la empresa cada
cierto tiempo
El balance general otorga informacin acerca de la situacin de la
empresa desde su primer ejercicio contable hasta la fecha de
evaluacin.
El estado de resultados muestra la utilidad o prdida en un solo
ejercicio.
El Estado de resultados o de prdidas y ganancias muestra los
ingresos, costos y gastos e impuestos durante un periodo
determinado.
Ambos estados se encuentran relacionados mediante la utilidad neta
del perodo.
El flujo de efectivo provee informacin relevante sobre los ingresos y
egresos de efectivo permitiendo evaluar la solvencia de un negocio asi
como su capacidad de generar flujos de efectivo positivos en perodos
futuros.
El Estado de flujo de efectivo muestra la fuente y la aplicacin que se
dio a los recursos durante un periodo determinado.



Importancia del Balance
Permite conocer las fuerzas y debilidades de la empresa.
Al conocer mejor la empresa se pueden hacer planes
Ejemplo: Si la empresa est altamente endeudada y tiene liquidez limitada, se deber
realizar planes considerando estas limitaciones.
Ayuda a que se tenga una visin integral del negocio.
El Balance General
Activo Pasivo
- Activo Corriente - Pasivo Corriente
- Caja Bancos - Cuentas por Pagar
- Cuentas por Cobrar - Tributos por Pagar
- Inventarios - Remuneraciones por Pagar
- Activo Fijo - Parte corriente de la Deuda a
largo plazo
- Inmueble, maquinaria y
equipos
- Pasivo no Corriente
- Depreciacin acumulada
Patrimonio
- Capital
- Utilidades acumuladas
- Reservas

Estado financiero acumulativo
Ejemplo: la cuenta resultados acumulados muestra los resultados de la empresa
desde que se cre

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7

BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1 BG 1
BG 2 BG 2 BG 2 BG 2 BG 2 BG 2
BG 3 BG 3 BG 3 BG 3 BG 3
BG 4 BG 4 BG 4 BG 4
BG 5 BG 5 BG 5
BG 6 BG 6
BG 7

Al ser acumulativo refleja la historia de la CIA
Sus cuentas superan el ejercicio
son acumulables
La Depreciacin y la Amortizacin
Calculo de Depreciacin.
Ej. Se adquiere un activo por US$.10 mil que se depreciar linealmente en 5 aos

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

2000 2000 2000 2000 2000
2000 2000 2000 2000
2000 2000 2000
2000 2000
2000
Activos sin Depreciacin 10000 10000 10000 10000 10000
Depreciacin Acumulada 2000 4000 6000 8000 10000
Activo Neta de
Depreciacin
8000 6000 4000 2000 0


Para un contador la
depreciacin y amortizacin
implica desgaste extincin.
Para un financista en cambio
implica origen de recursos
Anlisis del Balance General
Presenta una nica suma de dinero vista desde dos puntos de vista.
Muestra:
- Cmo se han utilizado el financiamiento en:
- Activos corrientes
- Activos Fijos







Muestra:
- Cmo la empresa se ha Financiado con
Terceros (bancos, proveedores, empleados,
Sunat, etc. Muestra:
- Cmo los accionistas financiaron la
empresa.
- Cmo los resultados de la empresa
la autofinanciaron
Activo = Pasivo + Patrimonio

Que activos se
adquirieron?.
Como se financiaron
dichos activos?
Activos = Pasivos + Capital Contable
El capital contable es lo que les
quedara a los accionistas, luego de
que la Empresa cumpliera todas sus
obligaciones es decir es residual.
Tasa de
Rentabilidad
Tasa de inters
Tasa de oportunidad
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Es un Estado Financiero principal que muestra la operacin econmica de
la empresa en un periodo (generalmente 1 ao). Tambin se le denomina
Estado de Resultados.
El Estado de Ganancias y Prdidas refleja la utilizacin de los recursos de
la empresa para llegara las ventas planificadas.
En la elaboracin de este estado se debe tomar los costos netos, es
decir, sin considerar el IGV, al igual que en las ventas.
Es importante sealar que el Estado de Resultados muestra los Ingresos
devengados, que no necesariamente corresponde al ingreso fsico de
efectivo siendo necesario considerar que los ingresos se reconocen al
momento de la venta, el cual no siempre es el mismo que l de la
cobranza.
Los gastos que aparecen se basan en el principio del periodo contable. La
idea es determinar los ingresos y acoplarlos posteriormente con los costos
asociados para la obtencin de los mismos.
Como resultado, los flujos que aparecen en el Estado de Resultados
pueden no ser del todo representativos de los flujos reales de entrada y
salida de efectivo en un periodo.
Existen partidas que no representan salidas de efectivo, pero que
constituyen gastos contra ingreso, y que a la vez no afectan al flujo de
efectivo. Ej. Depreciacin, refleja la estimacin de un contador con
respecto al costo del equipo usado en el proceso de produccin.
Ingreso Gastos = Utilidades
EL ESTADO DE RESULTADOS
Saca la cuenta si ganamos o perdimos dinero en un ejercicio contable. Tiene
como finalidad determinar el resultado de las operaciones de la empresa.
Registra los ingresos, costos, gastos, incobrables, impuestos y utilidades generadas
en un ejercicio determinado.
Permite conocer los ingresos y costos contables del negocio y ayuda a la
preparacin del Flujo de Caja.
Por esto el Resultado del Flujo de Caja es la menor aproximacin a la Utilidad Neta,
por lo que se utiliza para evaluar inversiones.

Partes del Estado de Resultados

Partes del Estado de Resultados

Ingresos por operaciones comerciales + Ventas netas
-Costo de Ventas
Costo de los bienes vendidos =Utilidad Bruta

Gastos de la Gestin Administrativa Gastos administrativos
-Gastos de Ventas
=Utilidad Operativa

Gastos de la Gestin Comercial

Intereses por Prestamos Otorgados o recibidos +-Ingresos-Gastos Financieros
+-Otros Ingresos-gastos diversos
Ingresos y Gastos ajenos al giro del negocio =Utilidad Antes de Impuestos

-Impuesto a la renta
+Dividendos
Parte de las Utilidades que se reparten =Utilidad Neta
a los Accionistas

Medicin de la Rentabilidad
Ca ABC
Estado de Resultados
2008 2007 2006 2005 2004
Ventas 100.00 99.00 80.00 100.00 120.00
Costo de Ventas 50.00 44.55 44.00 40.00 72.00
Utilidad Bruta 50.00 54.45 36.00 60.00 48.00

Gastos Administrativos 10.00 10.00 10.00 10.00 15.00
Gastos de Ventas 19.00 18.00 17.00 16.00 25.00
Ingresos/Gastos Varios 1.00 1.00 - - 5.00
Utilidad Operativa 20.00 25.45 9.00 34.00 3.00

Gastos Financieros 1.00 1.00 1.00 1.00 3.00
Ingresos/Gastos Diversos 1.00 1.00 1.00 1.00 3.00
Utilidad Antes de Impuestos 18.00 23.45 7.00 32.00 -3.00

Impuesto a la Renta 5.40 7.04 2.10 9.60 0.90

Utilidad Neta 12.60 16.42 4.90 22.40 -2.10

Mrgenes de Utilidad

Utilidad Bruta/Ventas 50% 55% 45% 60% 40%
Utilidad Operativa/Ventas 20% 26% 11% 34% 3%
Utilidad Neta/Ventas 13% 17% 6% 22% -2%

La Utilidad Bruta
Primer nivel de rentabilidad y el ms importante.
Mide el xito del negocio desde un punto de vista fundamental:
Las actividades de la empresa fueron un buen negocio?
Se pueden aceptar perdidas siempre y cuando las proyecciones financieras
indiquen rentabilidad positiva y se cuente con el financiamiento necesario.

La Utilidad Operativa
Mide la rentabilidad del negocio considerando la participacin de los gastos
administrativos y comerciales.
Si la empresa tiene utilidad bruta y prdida operativa, debern revisarse los gastos
y la generacin de utilidad bruta.
Si se tiene prdida bruta, lo ms probable es que tambin se tenga perdida
operativa.

La Utilidad Neta
Mide la rentabilidad del negocio considerando todos los ingresos, gastos y costos
de la empresa.
Este resultado figurar en la cuenta Utilidad del Ejercicio del Balance General.
La Utilidad Neta aumenta el patrimonio de la empresa. La prdida lo disminuye.
Sucesivos ejercicios contables con prdida neta pueden llevar a que la empresa se
quede sin capital, considerndosele tcnicamente quebrada.
La Utilidad Neta no es necesariamente efectivo, el acumulado es solamente
contable.

Los Estados Financieros y
su importancia
Anlisis de Estados Financieros
El anlisis financiero implica la observacin
de las debilidades y puntos fuertes que en su
conjunto puede presentar una empresa.
Para hacer un anlisis de los EEFF (Balance
y Resultados), es pertinente contar con 2 o
ms estados de periodos consecutivos
anteriores, as tambin contar con estndares
de negocios similares como medio para
comparar la efectividad de nuestra empresa en
relacin a la competencia o al sector
Anlisis de Estados Financieros
ndices o Ratios Financieros
Matemticamente, un ratio es una razn,
es decir, la relacin entre dos nmeros.
Son un conjunto de ndices, resultado de
relacionar cuentas del Balance o del
estado de Ganancias y Prdidas como
medio para proveer informacin
relevante para la toma de decisiones
acertadas por parte de quienes este
interesados en la empresa, (dueos,
banqueros, asesores, gobierno)
Propsito del anlisis
EL PERMITIR MEJORAR LA TOMA DE
DECISIONES DE LOS USUARIOS
INTERNOS
Directivos
Mandos
intermedios
Auditores internos

EXTERNOS:
Accionistas
Prestamistas
Clientes
Analistas

Bloques del anlisis
Liquidez y
Eficiencia
Solvencia
Rentabilidad
Gestion o
Actividad
Capacidad de
atender las
obligaciones a
corto plazo y/o
apreciar el nivel
de liquidez
existente.
Capacidad para
hacer frente a
sus obligaciones
de pago a largo
plazo. (Cobertura
para el
endeudamiento)
Muestra la actividad
desarrollada en
diversos campos de
accin de la gerencia
permitiendo apreciar la
efectividad de las
polticas de la empresa
frente a diversas
circunstancias.
Capacidad para
ofrecer
recompensas
financieras
suficientes para
atraer y retener
recursos
Fuentes de informacin
Estados contables:
Balance
Cuenta de Resultados
Estado de flujos de efectivo
Memoria
Informacin complementaria:
Mercado financiero
Informes sectoriales
Informacin econmica general
Anlisis
Horizontal
Implica la comparacin de la posicin financiera y
el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo.
Se realiza mediante la medicin nominal y
porcentual de las variaciones observadas entre las
distintas cuentas en evaluacin
10% Utilidad Neta
Compaa Lincoln
Balance General Comparativo
Diciembre 31, 2008 y 2007
Aumentos (Disminuciones)
2008 2007 Monto Porcentaje
Activos
Activos Corrientes $ 550,000 $ 533,000 $ 17,000 3.2%
Inversiones de largo plazo 95,000 177,500 (82,500) (46.5%)
Activos Fijos (neto) 444,500 470,000 (25,500) (5.4%)
Activos Intangibles 50,000 50,000
$1,139,500 $1,230,500 $ (91,000) (7.4%)
Pasivos
Pasivo de Corto Plazo $ 210,000 $ 243,000 $ (33,000) (13.6%)
Pasivo de Largo Plazo 100,000 200,000 (100,000) (50.0%)
$ 310,000 $ 443,000$(133,000) (30.0%)
Capital Contable
Cap. Preferente, $100 par $ 150,000 $ 150,000
Cap. Comn, $10 par 500,000 500,000
Utilidades Retenidas 179,500 137,500 $42,000 30.5%
$ 829,500 $ 787,500 $42,000 5.3%
$1,139,500 $1230,500 $(91,000) (7.4%)

Anlisis Horizontal:
Ao Actual (2008) 550,000
Ao anterior (2007) $533,000

Ao Base (2007) 533,000
= 103.2%
Incremento en monto $17,000

= 3.2%
Compaa Lincoln
Estado de Resultados Comparativo
Diciembre 31, 2008 y 2007
Aumentos (Disminuciones)
2008 2007 Monto Porcentaje
Ventas $1,530,500 $1,234,000 $296,500 24.0%
Devoluciones sobre Ventas 32,500 34,000 (1,500) (4.4%)
Ventas Netas $1,498,000 $1,200,000 $298,000) 24.8%
Costo de Ventas 1,043,000 820,000 223,000 27.2%
Utilidad Bruta $ 455,000 $ 380,000 $ 75,000 19.7%
Gastos de Venta $ 191,000 $ 147,000 $ 44,000 29.9%
Gastos Administrativos 104,000 97,400 6,600 6.8% Total
de gtos. de oper. $ 295,000 $ 244,400 $ 50,600 20.7%
Utilidad de Operacin $ 160,000 $ 135,600 $ 24,400 18.0%
Otros Ingresos 8,500 11,000 (2,500) (22.7%)
Sub-total $ 168,500 $ 146,600 $ 21,900 14.9%
Otros Gastos 6,000 12,000 (6,000)(50.0%)
Utilidad antes de Imptos $ 162,500 $ 134,600 $ 27,900 20.7%
Impuestos 71,500 58,100 13,400 23.1%
Utilidad Neta $ 91,000 $ 76,500 $ 14,500 19.0%

Anlisis Horizontal:
Ao Actual (2008)$1,498,000
Ao Base (2007)$1,200,000
= 124.8%
Incremento en Monto $298,000
Ao Base (2007) $1,200,000
= 24.8%
Anlisis
Vertical
Implica el determinar porcentualmente el
peso relativo que tiene cada partida con
respecto a su respectivo total (100%)
correspondiente (Ejemplo total activo)
Compaa Lincoln
Balance General Comparativo

Activos
Activos Corrientes $ 550,000 48.3% $ 533,000 43.3%
Inversiones de Largo Plazo 95,000 8.3 177,500 14.4
Activos Fijos (neto) 444,500 39.0 470,000 38.2
Activos Intangibles 50,000 4.4 50,000 4.1
$1,139,500 100.0% $1,230,500100.0%
Pasivos
Pasivo Corriente $ 210,000 18.4% $ 243,000 19.7%
Pasivo no corriente 100,000 8.8 200,000 16.3
$ 310,000 27.2% $ 443,000 36.0%
Capital Contable
Cap. Preferente, $100 par $ 150,000 13.2% $ 150,000 12.2% Cap.
Comn, $10 par 500,000 43.9 500,000 40.6
Utilidades Retenidas 179,500 15.7 137,500 11.2
$ 829,500 72.8% $ 787,500 64.0%
$1,139,500 100.0% $1230,500 100.0%
Diciembre 31, 2008 Diciembre 31, 2007
Monto PorcentajeMontoPorcentaje
Compaa Lincoln
Balance General Comparativo

Activos
Activos Circulantes $ 550,000 48.3% $ 533,000 43.3%
Inversiones de Largo Plazo 95,000 8.3 177,500 14.4
Activos Fijos (neto) 444,500 39.0 470,000 38.2
Activos Intangibles 50,000 4.4 50,000 4.1
$1,139,500 100.0% $1,230,500100.0%
Pasivos
Pasivo corriente $ 210,000 18.4% $ 243,000 19.7%
Pasivo de Largo Plazo 100,000 8.8 200,000 16.3
$ 310,000 27.2% $ 443,000 36.0%
Capital Contable
Cap. Preferente, $100 par $ 150,000 13.2% $ 150,000 12.2%
Cap. Comn, $10 par 500,000 43.9 500,000 40.6
Utilidades Retenidas 179,500 15.7 137,500 11.2
$ 829,500 72.8% $ 787,500 64.0%
$1,139,500 100.0% $1230,500100.0%
Diciembre 31, 2008 Diciembre 31, 2007
Monto Porcentaje Monto Porcentaje
Anlisis Vertical:
Pasivo corriente $210,000
Total Pasivo y Patrim. $1,139,500
= 18.4%
Ratios
Financieros
Anlisis de Liquidez
Liquidez es la habilidad que tiene un negocio de
cumplir con sus obligaciones financieras (deudas)
de corto plazo.
El anlisis de liquidez se enfoca en la habilidad de
un negocio para pagar o satisfacer sus pasivos
corrientes.
Esta habilidad normalmente se evala examinando
algunas partidas del balance general y sus
relaciones.
10% Utilidad Neta
Uso: Disponibilidad neta en el corto plazo luego de
pagar obligaciones.
2008 2007
Activos Corrientes $550,000 $533,000
Pasivos Corrientes 210,000 243,000
Capital de Trabajo $340,000 $290,000

Capital de Trabajo
Activos corrientes $550,000 $533,000
Pasivos corrientes $210,000 $243,000
Capital de Trabajo $340,000 $290,000
Razn Corriente 2.62 2.19
Dividir activos
corrientes
entre pasivos
corrientes (de
corto plazo)
2008 2007
Razn Corriente
Uso: Indicar la capacidad de pago en el corto plazo.
corriente Pasivo
Corriente Activo
corriente Razon =
Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato.
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Cuentas por Cobrar (neto) 115,000 120,000
Total $280,500 $244,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Prueba Acida o razon rapida 1.3 1.0
Prueba cida
2008 2007
corriente Pasivo
Anticipado * P - s Inventario - Corriente Activo
Rapida Razon =
Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato.
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Cuentas por Cobrar (neto) 115,000 120,000
Total $280,500 $244,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Prueba Acida o razon rapida 1.34 1.01
Prueba cida
2008 2007
corriente no Activo
s existencia - corriente Activo
acida Prueba =
Uso: Capacidad del negocio para pagar sus deudas de
inmediato. Una variante es la Prueba defensiva la cual
apela ademas a las inversiones temporales

Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000

Razn de caja 0.43 0.27

Razn de caja
2008 2007
corriente Pasivo
Caja
caja de Razon =
Activos Rpidos:
Efectivo $ 90,500 $ 64,700
Inversiones Temporales 75,000 60,000
Pasivos Corrientes $210,000 $243,000
Razn Prueba defensiva 0.79 0.51

2008 2007
corriente Pasivo
s Negociable Valores Bancos Caja
defensiva Prueba
+
=
Ratios
de Actividad
o Gestion

Indices de actividad muestran la actividad
desarrollada en diversos campos de accin por la
gerencia, y sirven para apreciar la efectividad y la
poltica que la empresa sigue con respecto a
situaciones determinadas
10% Utilidad Neta
Uso: Identificar el nmero de veces que se concedi crditos en el
ao y la habilidad para administrar los crditos.
Ventas netas a crdito $1,498,000 $1,200,000
Cuentas por cobrar (netas):
Inicio del ao $ 120,000 $ 140,000
Final del ao 115,000 120,000
Total $ 235,000 $ 260,000
Promedio $ 117,500 $ 130,000
Rotacin de ctas. por cobrar 12.7 9.2
2008 2007
Rotacin de Cuentas por Cobrar
C omedioC
Ventas
C RotacionC
* Pr
* =
Rotacin de ctas. por cobrar 12.7 9.2

PPC = 365 / Rotacin 29 das 40 das
2008 2007
Periodo promedio de cobranzas
Uso: Medir la eficiencia en la administracin del inventario
mediante las veces que ste roto en el ao.
2008 2007
Costo de Ventas $1,043,000 $ 1230500
Inventarios:
Inicio del ao $ 283,300 $ 311,000
Final de Ao 269,500 283,000
Total $ 557,800 $ 599,300
Promedio $ 278,900 $ 299,650
Rotacin de Inventario 3.7 4.1
Rotacin de Inventario
s Inventario de Promedio
Ventas de Costo
os inventasri de Rotacion =
Periodo promedio de inmovilizacin
Uso: Medir la eficiencia en la administracin del inventario mediante
el tiempo que permanecen stos en los almacenes
2008 2007
Promedio de Inventarios, $ 278,900 $ 299,650
Costo de Ventas $1,043,000 $ 1230500
Rotacin de inventarios 3.7 4.1

10430000/278900 1230500/299650
Cuntas veces son los inventarios el costo de venta?

Das de Inventario
(365 rotacin) 98.6 89
Uso: Identificar el nmero de veces que se accedio a crditos en
el ao y la habilidad para administrar los endeudamientos
Ventas netas a crdito $1,498,000 $1,200,000
Cuentas por pagar (netas):
Inicio del ao $ 200,000 $ 170,000
Final del ao 110,000 200,000
Total $ 310,000 $ 370,000
Promedio $ 155,000 $ 185,000
Rotacin de cuentas. por cobrar 9.7 6.5
2008 2007
Rotacin de Cuentas por Pagar
P omedioC
ito Ventascred
P RotacionC
* Pr
* =
Periodo promedio de pagos
Uso: Identificar el nmero de das que se tarda en efectuar el
pago
2008 2007
Ventas netas a crdito $1,498,000 $1,200,000
Promedio diario de ventas
a crdito (ventas 365) $ 4,104 $ 3,288
Cuentas por pagar (netas)
promedio $ 155,000 $ 185,000
cuentas por pagar 38 das 56 das
Promedio diario
P omedioC
ito Ventascred
P RotacionC
* Pr
* =
Ciclo de caja 1= 40+130-56=114 ahora 29+96-38=87dias es decir se demora entre la venta y el cobro
Ratios
de solvencia o
de
Endeudamiento
Anlisis de Solvencia
Solvencia muestran la
participacin de los aportes de los
dueos en la financiacin del
negocio, y sealan la capacidad de
pago de la empresa en el largo
plazo y en caso de liquidacin
10% Utilidad Neta
Uso: Indicar el margen de seguridad para los acreedores de
largo plazo basada en la cobertura o veces que cubre
el activo fijo neto las obligaciones de largo plazo.
2008 2007
Activo fijo (neto) $444,500 $470,000
Pasivo de largo plazo $100,000 $200,000
Razn de Activo Fijo a
Pasivo de Largo Plazo 4.4 2.4
Razn de Activo Fijo a Pasivo de Largo Plazo
444500/100000 470000/200000
Uso: Indica el margen de seguridad a los acreedores basado
en que porcentaje equivalente al aporte de socios se
encuentra constituido al endeudamiento.
2008 2007
Pasivo Total $310,000 $443,000
Patrimonio neto Total $829,500 $787,500
Razn Pasivo a Patrimonio
Neto 0.37 0.56
Razn Pasivo a Patrimonio Neto
310000/829500 443000/787500
Uso: Medir el riesgo de los deudores en trminos de nmero de
veces que pueden cubrirse los gastos por inters.
2008 2007
Utilidad antes de impuestos $ 900,000 $ 800,000
Ms Gasto por intereses 300,000 250,000
Utilidad antes de los intereses 1,200,000 1,050,000
Nmero de veces 4.0 4.2
Razn de Cobertura de Intereses
1200000/300000 1050000/250000
Qu porcentaje
de los activos
permitiran cubrir
obligaciones?
Ratios
de
Rentabilidad