MERTON ELECTRONIC CORPORATION

Dwi Mukti Kusumawijaya Dyah Isnaini Puspitasari Ricko Mardinsyah Wahyu Ediningtias Aditia Dian P (041143038) (041143041) (041143044) (041143048) (041143027)

CONTENT
1
• Company Overview
• Problem • Kajian Teori • Pembahasan • Kesimpulan dan Saran

2
3 4

5

COMPANY PROFILE .

Company Overview MERTON ELECTRONIC CORPORATION Distributor untuk GEC. produsen besar produk listrik dan elektronik untuk pasar konsumen dan. karena pemotongan harga telah merajalela dari mail-order dan komputerdiskon rumah. bisnis menjadi lebih kompetitif. lebih dari setengah dari total penjualan. kelembagaan memperluas lini produk dengan mengimpor elektronik konsumen Jepang masuk dalam pasar komputer pribadi (PC) . menjadi distributor nasional Fuji EIectronics. produsen utama Jepang PC & produk terkait pasar tumbuh dengan cepat . 1993 1950 1980 1990 1997 .

dengan kondisi pasar sedang sulit Supplier Merton Fuji Electronic (Jepang) dan Gold Corporation (Taiwan) menginginkan pembayaran sesuai dengan mata uang dari masing-masing negara supplier Timbul masalah exchange rate Tindakan apa yang harus dilakukan oleh Merton untuk mengatasi exchange rate risk? . akan tetapi pendapatan menurun.. bahkan kadang menurun 1997 Penjualan meningkat.? Margin selama 3 tahun tetap.Problem….

KAJIAN TEORITIS .

2011 . Ross.Kajian Teoritis Foreign Exchange Rate • Foreign Exchange Rate. sering dilaksanakan oleh semua orang didunia. Pada prinsipnya forward rate adalah analog dengan futures prices dalam pasar komodite. dimana kontrak pengiriman untuk beberapa waktu mendatang. atau pertukaran dari nilai mata uang yang berbeda • Kegiatan forex tanpa disadari maupun sadar. bila anda berpergian keluar negeri pasti anda menukarkan mata uang anda dengan mata uang negara yang anda tuju • Dua jenis transaksi yang umum dilakukan dalam forex adalah spot rates dan forward rates.

Hedging adalah tindakan yang dilakukan untuk melindungi sebuah perusahaan dari exposure terhadap nilai tukar.Kajian Teoritis Hedging • Menutup transaksi jual beli komoditas. 2011 . Hedging ini dapat dilaksanakan melalui bursa berjangka dengan membuka kontrak beli atau jual atas suatu komoditas sejalan dengan perdagangan komoditas tersebut di pasar fisik. sekuritas atau valuta yang sejenis untuk menghindari kemungkinan kerugian karena perubahan harga sedangkan hedging menurut pasar komoditas adalah proteksi dari risiko kerugian akibat fluktuasi harga. • • Ross. Exposure terhadap fluktuasi nilai tukar adalah sejauh mana sebuah perusahaan dapat dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar.

2006 .Kajian Teoritis Pasar forward Forward contract Future Contract Bursa Opsi Opsi Beli Pasar Opsi Opsi Bursa OTC Opsi Jual Madura.

180. premi atau diskon tidak akan mencakup pecahan yang mencerminkan jumlah periode per tahun pada rumus penghitungan Pergerakan Kurs Forward Sepanjang Waktu Jika premi kurs forward tidak berubah. 2006 . 90. Premi atau Diskon atas Kurs Forward Selisih antara kurs forward dengan kurs spot (S) pada suatu waktu tertentu dinyatakan sebagai premi. Strategi ini digunakan sebagai lindung nilai terhadap kemungkinan valuta asing tersebut mengalami depresiasi kelak. Kurs forward atas suatu mata uang tertentu umumnya berbeda sesuai dengan lamanya (jumlah hari) periode forward. Dalam hal ini. Madura. yang disebut dengan kurs forward (forward rate) pada tanggal tertentu di masa depan. suatu perusahaan mungkin lebih memilih penilaian premi atau diskon bukan dalam basis tahunan.Pasar forward Kajian Teoritis Forward Contract Kontrak forward sebagai lindung nilai atas impornya. Pada beberapa situasi. Kontrak forward yang paling umum berjangka waktu 30. 360 hari. Perjanjian antara perusahaan dengan bank komersial untuk menukar sejumlah mata uang tertentu dengan kurs nilai tukar tertentu. 60. Perusahaan juga menggunakan pasar forward untuk menetapkan kurs guna menjual valuta asing. meskipun tersedia juga untuk jangka waktu lainnya (termasuk jangka waktu yang lebih panjang). kurs forward akan bergerak searah dengan perubahan kurs spot mata uang terkait sepanjang waktu.

Juni. CME mengenakan persyaratan margin untuk membiayai fluktuasi pada nilai kontrak. Risiko Kredit atas Kontrak Futures Tiap kontrak future mata uang mewakili suatu perjanjian antara seorang klien dengan badan kliring di bursa.September. Kontrak future tersedia untuk beberapa mata uang yang diperdagangkan secara luas pada Chicago Mercantile Exchange (CME). Madura.Pasar forward Kajian Teoritis Future Contract Kontrak yang menyatakan volume standar suatu mata uang tertentu untuk ditukar pada tanggal jatuh tempo tertentu. Selain itu terdapat bursa over-the-counter (OTC) untuk future. artinya para partisipan harus memberikan deposit pada perusahaan pialang tempat mereka membeli kontrak tersebut. Karenanya kontrak future mata uang serupa dengan kontrak forward dari sisi kewajibannya. dimana berbagai perantara keuangan memfasilitasi perdagangan kontrak future dengan tanggal jatuh tempo tertentu. dan Desember. Kontrak untuk setiap mata uang dinyatakan dalam jumlah unit standard Kontrak Future pada umumnya jatuh tempo pada hari Rabu ketiga pada bulan Maret. 2006 . Untuk meminimumkan risiko terhadap jaminan tersebut. meskipun posisi pertukaran belum ditetapkan. tetapi berbeda dengan forward dari sisi bentuk perdaganannya.

Opsi dapat dibeli atau dijual melalui pialang dengan membayar komisi. • • • . Karenanya secara virtual opsi mata uang diperdagangkan setiap saat. maka likuiditas akan berkurang dan selisih beli/jual bertambah besar. dan tanggal jatuh tempo disesuaikan dengan kebutuhan khusus dari klien. Jumlah unit. Opsi mata uang juga diperdagankan melalui system GLOBEX pada CME. Bursa Over The Counter (OTC) • Opsi mata uang ditawarkan oleh bank komersial dan perusahaan pialang. seluruh informasi perlu dinyatakan dalam kontrak. bahkan setelah perdagangan di lantai bursa ditutup. Jika opsi mata uang tidak standard. Karena opsi tidak standar. sehingga tidak ada jaminan kredit Madura.Pasar Opsi Mata Uang Kajian Teoritis Bursa Opsi vs Bursa OTC Bursa Opsi • Opsi ini ditawarkan pada Chicago Mercantile Exchange (CME) dan Chicago Board Option Exchange. harga penyerahan (strike price) yang diinginkan. Opsi ini disesuaikan dengan kebutuhan khusus suatu perusahaan. Transaksi dilakukan dengan institusi keuangan tertentu.

• Opsi Jual Pemilik opsi jual mata uang (currency out option) menerima hak untuk menjual suatu mata uang pada harga tertentu (strike price) selama suatu periode waktu tertentu. • • • • . pembeli opsi dapat menggunakan opsi dengan membeli mata uang seharga strike price. netral (at the money) jika kurs nilai tukar saat ini sama dengan strike price. dan tidak menguntungkan (out of the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih tinggi dibandingkan strike price. Jika kurs spot mata uang tersebut meningkat di atas strike price. Untuk suatu mata uang dengan masa berlaku opsi tertentu.Kajian Teoritis Opsi Beli vs Opsi Jual Opsi Beli • Opsi Beli Mata uang (currency call option) memberikan hak untuk membeli mata uang tertentu pada harga tertentu selama suatu periode tertentu. Opsi Beli akan menguntungkan ketika seseorang ingin menetapkan harga maksimum untuk membeli suatu mata uang di masa depan. Strategi ini hampir serupa dengan strategi yang digunakan oleh pembeli kontrak future. tetapi kontrak future menimbulkan kewajiban. Madura. sementara opsi tidak. Opsi jual mata uang dikatakan menguntungkan (in the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih kecil dari strike price. suatu opsi jual yang menguntungkan akan memerlukan premi yang tinggi dibandingkan opsi yang netral atau tidak menguntungkan. yang lebih murah dibandingkan kurs spot yang berlaku.

Faktor faktor yang mempengaruhi opsi beli mata uang  Tingkat Harga spot saat ini relative terhadap strike price Makin tinggi kurs spot relatif terhadap strike price.Kajian Teoritis Opsi Beli • Opsi Beli suatu mata uang dikatakan menguntungkan (in the money) jika nilai tukar saat ini lebih tinggi dari strike price. Ini disebabkan oleh kemungkinan mata uang dibeli pada kurs yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan kurs untuk menjualnya  Periode waktu sebelum jatuh tempo Umumnya diperkirakan bahwa kurs spot memiliki kemungkinan lebih besar untuk naik melebihi strike price jika memiliki periode sebelum jatuh tempo yang lebih lama. makin tinggi nilai opsi. dan tidak menguntungkan (out of money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih rendah dibandingkan strike price.  Potensi fluktuasi nilai mata uang Makin tinggi fluktuasi mata uang. . makin tinggi kemungkinan bahwa kurs Madura.

Kajian Teoritis Opsi Beli Berspekulasi dengan Opsi Beli Mata Uang Penjual Opsi (atau disebut juga penulis opsi/writer) wajib menjual mata uang tertentu dengan harga tertentu (strike price) hingga tanggal jatuh tempo tertentu. . Opsi beli akan digunakan jika kurs spot lebih tinggi dibandingkan strike price. Karenanya penjual opsi beli akan menerima premi saat opsi di beli dan dapat memiliki seluruh premi jika opsi tidak digunakan. Keuntungan bersih bagi speculator yang membali opsi beli suatu mata uang tergantung dari perbedaan harga jual mata uang dengan exercise price yang di bayar untuk mata uang tersebut di tambah dengan premi untuk memperoleh opsi beli Madura.Namun opsi tersebut akan dijual dengan premi tinggi karena adanya risiko tinggi bahwa opsi akan digunakan pada suatu waktu. Para speculator kadang ingin menjual opsi jual suatu mata uang yang mereka perkirakan akan terdepresiasi di masa depan.

Pemilik opsi jual mata uang (currency out option) menerima hak untuk menjual suatu mata uang pada harga tertentu (strike price) selama suatu periode waktu tertentu. . hubungan ini berlawanan dengan opsi beli. netral (at the money) jika kurs nilai tukar saat ini sama dengan strike price. Madura.Kajian Teoritis Opsi Jual . dan tidak menguntungkan (out of the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih tinggi dibandingkan strike price.Opsi jual mata uang dikatakan menguntungkan (in the money) jika kurs nilai tukar saat ini lebih kecil dari strike price. . karena terdapat probabilitas lebih tinggi bahwa opsi akan digunakan. Faktor faktor yang mempengaruhi opsi jual mata uang  N ilai kurs spot suatu mata uang relatif terhadap strike price sangat penting. Makin rendah kurs spot relatif terhadap strike price. semakin berharga opsi jual.

ANALISIS PEMBAHASAN .

Pemasok khusus Merton dari Jepang. Meramalkan bagaimana nilai tukar yen dolar akan 2. "Mengunci" nilai tukar hari ini yang mendekati dengan kurs spot saat ini. kontrak forward yang telah digunakan memberikan sejenis lindung nilai. 1. Merton Electronics telah menjadi distribusi untuk GEC (General Electronics Company). OPPORTUNITIES THREAT Ada dua pilihan dasar ketika lindung nilai. tetapi tahun 1997 adalah yang terburuk. terjadi pada saat faktur harus dibayar. Adanya masalah volatilitas yen. produsen besar produk listrik dan elektronik untuk pasar konsumen dan kelembagaan. Pilihan tersebut akan memberikan beberapa keuntungan dari tidak adanya lindung nilai dan membatasi kerugian tetapi dalam hal biaya. karena batas atas biaya yen tetapi yang memungkinkan mereka lindung nilai atas risiko adalah kebijakan yang mengambil keuntungan dari yen lebih murah jika itu harus paling bijaksana untuk Merton. . dan dolar Taiwan. Fuji Electronics selalu menuntut invoice dalam yen.Masuk ke dalam kontrak opsi yang akan menetapkan dipindahkan selama dua tahun terakhir.ANALISIS SWOT STRENGTH WEAKNESS Margin menjadi flat atau menurun selama tiga tahun terakhir.

Each hedging method defined Menurut bankir ada dua pilihan dasar Option Contract Currency Future Contract [OTC] [CME] Money Market Transaction Lock in profits today Forward Contract .

Each hedging method defined Currency and other financial market data .

Merton mungkin telah kehilangan keuntungan ini. Merton bisa menghilangkan resiko jika Yen terapresiasi.85 St . Oleh karena itu.02) ($0. April Yen Call Option [CME] Profit $0. jika Yen terdepresiasi.04 $0.04) $0.Analisis Pembahasan Currency risk exposure • • Dengan memasukkan ke dalam lindung nilai kontrak forward.06 $0.02 $0.81 $0. Kurs ini akan menjadi $ 0. Merton bisa mengunci nilai tukar yang akan mereka bayar dalam tiga bulan sekarang.79 $0. Namun.7952 per ¥ 100.77 ($0.00 $0.83 $0.

85 St Analisis Pembahasan .000 x $.000.000.02) ($0.385.Each hedging method defined 90-day forward yen Merton telah sepakat untuk membayar ¥ 300.04) $0.7952 = $2.79 $0.000 dalam 90 hari ¥300.02 $0.600 Oppurtunity April Yen 100 Profit $0.77 ($0.04 $0.81 $0.06 $0.00 $0.83 $0.

727.04 $0.000 = So e^(.384.06 $0.332.84 e^(.727.77 ($0.642.Analisis Pembahasan Each hedging method defined Jika membeli yen di pasar spot penempatan deposito yen yang dibutuhkan untuk membayar pemasok. ¥300.642.79 $0.332.200.200.727. 297.25) Fo = $2.318.48 $0.02 $0.81 $0.00 $0.332.50 ¥297.85 St .83 $0.84 100 Sekarang kita tahu berapa banyak biaya yang akan dipinjam Merton $ 2. Oppurtunity April Yen Profit Fo = $2.7849 = $2.0875)(.02) ($0.50 x $.25) So = ¥.04) $0.0375) (.000.84 untuk 90-hari.

79 $0.0208 = $62.04 $0.04) $0.81 $0.06 $0. 0) Profit 24 contracts x .Analisis Pembahasan Each hedging method defined Yen Futures Hedge [CME] ¥300.000 Max (St .400 100 April Call Option [CME] $0.00 = 24 contracts 12.83 $0.77 ($0.02 $0.$.02) ($0.80.00 $0.85 St .000.500.

7852.04 $0.02) ($0.06 $0. 0) $74.79 $0.000 x .0249 = $74.700 100 Profit 90-Day Yen Call Option [OTC] Max (St – K.04) $0. 0) $0.Analisis Pembahasan Each hedging method defined Option Contract OTC [OTC] 90-day [OTC] 90-day Yen Call Option ¥300.85 St .83 $0.700 (St .000.77 ($0.81 $0.00 $0.02 $0.

. mungkin berisi biaya transaksi yang cukup besar. atau komoditas kecuali ia memiliki keunggulan komparatif atas pelaku pasar lain dan sepenuhnya memahami risiko. Tapi ini merupakan pilihan yang paling mudah dilakukan. Permasalahan Merton Electronics adalah Transaction exposure (keuntungan atau kerugian dari penyelesaian transaksi tertentu dalam mata uang asing). 3. Salah satunya dapat dilakukan dengan put (opsi jual) dan call options (opsi beli). 4. Resiko mata uang dapat dihilangkan atau dikurangi dengan melakukan hedging. Karena perusahaan tidak harus berspekulasi tentang pergerakan mata uang. 2.Kesimpulan 1. 5. Ada berbagai macam Instrumen hedging. suku bunga. Merton melakukan transaksi dengan Fuji (Jepang) dan Goldstone (Taiwan) yang mengakibatkan pembayaran dengan menggunakan mata uang dari masing-masing negara tersebut mengandung transaction exposure.

Saran • Melakukan penganggaran sebulan sekali jika dimungkinkan atau paling tidak sesering mungkin • Melacak tren masa lalu dalam Yen Jepang dan dollar Taiwan • Merton harus berhati-hati dalam memilih jenis yang tepat untuk lindung nilai dari berbagai pilihan yang tersedia bagi mereka. .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful