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La Administración de Proyectos

Formulación
Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martínez Docente Universitario / Conferencista

Formulación

Formulación de proyectos: Tiene por fin definir todas las características del proyecto que tengan influencia en el flujo de caja de ingresos y egresos monetarios y calcular su magnitud.
La primera parte a desarrollar y presentar es la introducción, la debe contener una breve historia del desarrollo y los usos del producto, además de precisar cuales son los factores relevantes que influyen en su consumo

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Muestra las entradas y salidas de dinero de un proyecto
 

Entradas: Ingresos Salidas: Egresos tales como inversiones, costos y gastos Antes de Impuestos Después de Impuestos

Puede Determinarse:
 

FLUJO DE CAJA A/ISLR

Flujo de Caja del Proyecto es igual a : Ingresos: Ventas x precio - Costos de producción o venta = Utilidad Bruta

- Gastos de Administración/Venta/Otros
= Utilidad Operativa

- Inversiones

FLUJO DE CAJA D/ISLR

Flujo de Caja del Proyecto es igual a : Ingresos - Costos de producción o venta = Utilidad Bruta - Gastos de Administración/Venta/Otros = Utilidad Operativa - Depreciación - Pago de Intereses = Utilidad antes de impuestos - Impuestos = Utilidad después de impuestos o + depreciación -Pago a capital - Inversiones

FLUJO DE CAJA D/ISLR
EMPRESA MCAPARTS
0

1
1000 20,00 20000 6 6000 14000 700 2000 600 10700 1083 0 9617 2885 6732 1083

2
1100 22,00 24200 6 6600 17600 880 2420 660 13640 1121 0 12519 3756 8763 1121 0 0 9884

3
1200 24,00 28800 6 7200 21600 1080 2880 720 16920 1160 0 15760 4728 11032 1160 0 0 12192

4
1300 26,00 33800 6 7800 26000 1300 3380 780 20540 1198 0 19342 5803 13539 1198 0 0 14737

5
1400 28,00 39200 6 8400 30800 1540 3920 840 24500 1237 0 23263 6979 16284 1237 0 0 17521

6
1500 30,00 45000 6 9000 36000 1800 4500 900 28800 1275 0 27525 8257 19267 1275 0 0 20543

7
1600 32,00 51200 6 9600 41600 2080 5120 960 33440 1314 0 32126 9638 22489 1314 0 0 23802

8
1700 34,00 57800 6 10200 47600 2380 5780 1020 38420 1352 0 37068 11120 25948 1352 0 0 27300

9
1800 36,00 64800 6 10800 54000 2700 6480 1080 43740 1391 0 42349 12705 29645 1391 0 0 31035

10
1900 38,00 72200 6 11400 60800 3040 7220 1140 49400 1429 0 47971 14391 33580 1429 0 0 35009

x = = = = = + =

Ventas (MU) Precio ($/U) INGRESOS (M$) Costo unitario ($/U) COSTO PRODUCCION (M$) UTILIDAD BRUTA (M$) Gastos Administración (M$) Gastos Ventas(M$) Otros Gastos Operacion (M$) UTILIDAD OPERATIVA (M$) Depreciación (M$) Pago Intereses (M$) UTILIDAD A/IMPUESTOS (M$) Impuestos (M$) UTILIDAD D/IMPUESTOS (M$) Depreciación (M$) Pago Capital(M$) Inversiones (M$) FLUJO DE CAJA (M$)

0 12558 -12558

0 0 7815

CALCULO INVERSIONES RENGLON MMBS M$ Capacidad Producción 12000 5581,4 Automatización 10000 4651,16 Obras e Infraestructura 5000 2325,58 TOTAL 27000 12558,1

OTROS CALCULOS/DATOS UNID VALOR TOTAL PRODUCCION UNID 14500 INV/LINEA RECTA M$ 6977 VS/LINEA RECTA M$ 0 INV/UNID PRODUCC M$ 5581 VS/UNID PRODUCC M$ 0

0 LINEA RECTA (M$) UNIDAD PRODUCCION (M$) TOTAL
-

CALCULO DEPRECIACION 1 2 3 4
698 385 1.083 698 423 1.121 698 462 1.160 698 500 1.198

5
698 539 1.237

6
698 577 1.275

7
698 616 1.314

8
698 654 1.352

9
698 693 1.391

10
698 731 1.429

-

Formulación

El proceso de formulación y evaluación de los proyectos consta de 4 estudios principales:
•Estudio de Mercado •Estudio Técnico •Estudio Administrativo •Estudio Económico-Financiero

Estudio de Mercado

Consiste principalmente en determinar y cuantificar la demanda y la oferta, las posibilidades de penetración en un mercado determinado, el riesgo y las posibilidades de éxito

•Descripción del producto o servicio, usos y características •Análisis de la Demanda

•Análisis de la Oferta
•Formación del Precio •Comercialización

Descripción del producto, usos y características

Debe incluir características físicas y funcionales, en el caso de productos tangibles: o descripción del servicio a ser prestado, se deberá precisar si esta destinado a consumo intermedio (industrial) o al consumo final.

Análisis de la Demanda

La demanda en economía se define como la cantidad y calidad de bienes o servicios que los consumidores están dispuestos a comprar a un precio y unas condiciones dadas en un momento determinado. La demanda está determinada por factores como el precio del bien o servicio, los precios de sus sustitutos (directamente) y de sus complementarios (inversamente), la renta personal y las preferencias individuales del consumidor.

CALCULO DE LA DEMANDA PRONOSTICO
Proceso de estimación
del futuro a partir de datos históricos que se
HORIZONTES
1. Pronostico a Corto Plazo • Cubren hasta 1 año • Programación de trabajos, programación niveles de producción Pronostico a Mediano plazo • Entre 1 y 3 años • Planificación de Ventas, Producción, Presupuesto Pronostico a largo Plazo • • Periodo superior a 3 años Planificación de nuevos productos, procesos, ubicación /expansión de instalaciones

combinan bajo un
modelo matemático o un modelo cualitativo
2.

3.

TIPOS DE PRONOSTICOS
1. Pronostico Económico • Inflación, PIB, Tasa Cambio, Tasas Interés, Tasa empleo

2. Pronostico Tecnológico • Nuevos Productos, procesos, oportunidades y tendencias

3. Pronostico de Demanda • Proyecciones de Consumo de productos o servicios

IMPORTANCIA ??

ETAPAS DESARROLLO
1. Determinar utilización 2. Seleccionar artículos 3. Determinar horizonte 4. Seleccionar modelo de pronostico 5. Recoger datos 6. Ejecutar pronostico 7. Validar e implementar resultados
• • • • •

COSTO Y PRECISION
A mayor precisión mayor costo, depende de: Uso del pronostico: CP, MP o LP Los pronósticos de MP y LP tratan asuntos mas amplios/ macros, ej. Incremento de la capacidad Los pronósticos de corto plazo utilizan modelo o técnicas cuantitativas Los pronósticos a CP tienden a ser mas exactos Impacto del error

MODELOS DE PRONOSTICOS
1. Cualitativo
Incorporan factores como la experiencia, intuición, emociones y valores de las personas que realizan el pronostico

2. Cuantitativo
Basados en modelos matemáticos que utilizan datos históricos y/o variables casuales para realizar el pronostico

METODOS CUANTITATIVOS
Serie de tiempo
Conjunto de datos ordenados en forma cronológica. Elementos:

TENDENCIA
200 150 100 50 0 0 5 10 15

ESTACIONALIDAD / CICLO
30 25 20 15 10 5 0 0 5 10 15 100 80 60 40 20 0 0

ALEATORIO

5

10

15

Movimiento gradual de ascenso o descenso a través del tiempo

Repetición de los Datos cada cierto tiempo

Variaciones en los datos debido al azar o situaciones que no se pueden predecir

METODOS CUANTITATIVOS
1. PROMEDIO SIMPLE
PS = Sumatoria de Valores de Demanda Numero de Observaciones

2.

PROMEDIO PONDERADO

PP = Sumatoria de Valores de Demanda x Probabilidad de Ocurrencia

3.

MEDIA MOVIL SIMPLE
Solo los periodos similares: días, semanas, meses, trimestre, semestre, etc. O solo lo mas recientes, ejemplo los seis últimos.

MMS = Sumatoria de “np” Valores de Demanda Numero de Observaciones

2.

MEDIA MOVIL PONDERADO

MMP = Sumatoria de Valores de Demanda x Probabilidad de Ocurrencia para “n” o “np”

METODOS CUANTITATIVOS
ANALISIS DE REGRESION LINEAL
Se utiliza tanto para análisis de series de tiempo como para análisis causal
El método establece la relación entre dos variables, una que se conoce (variable independiente) y otra desconocida (variable dependiente)

b= n * Sum(Xt * Yt) – Sum(Xt) * Sum(Yt)
n * Sum(Xt 2 ) - Sum (Xt) )
2

Si la relación es lineal
Y = a + bX Yt = a + bXt
a=

Sum(Yt) – b * Sum(Xt)
n

METODOS CUANTITATIVOS
DESCOMPOSICION DE SERIES DE TIEMPO
PROCEDIMIENTO 1.Encontrar el factor de Estacionalidad FE Cantidad de corrección necesaria en la serie de tiempo para ajustarse a estación del año 2. Destacionalizar los datos Yd Suprimir efecto estacional dividiendo los datos originales entre el factor estacional calculado 3. Obtener ecuación de tendencia para los datos destacionalizados Yd 4. Realizar proyección de tendencia y ajustar por estacionalidad
FE i = Ventas Promedio estación Ventas Promedio año

Ydt = Demanda en “t” FE i

Y=a +bX

Y a = Yt * FE i

Análisis de la Oferta

En economía, oferta se define como la cantidad de bienes o servicios que los productores están dispuestos a ofrecer a un precio y condiciones dadas, en un determinado momento. Oferta también se define como la cantidad de productos y servicios disponibles para ser consumidos.

Calculo de la Oferta
• Estudia las cantidades que suministran los productores del bien que se va a ofrecer en el mercado. • Analiza las condiciones de producción de las empresas productoras más importantes. Se hará referencia a la situación actual y futura, y deberá proporcionar las bases para prever las posibilidades del proyecto en las condiciones de competencia existentes. 1. Situación actual. Presente y analice datos estadísticos suficientes para caracterizar la evolución de la oferta. 2. Análisis del régimen de mercado. Presente información suficiente que permita conocer, si la estructura del mercado del producto, es de competencia perfecta, imperfecta y sus diversos matices. 3. Situación futura, la evolución previsible de la oferta, formulando hipótesis sobre los factores que influirán sobre la participación del producto en la oferta futura.

Calculo de la Oferta
Situación actual. • Series estadísticas de producción e importación

• Cuantifique el volumen del en el mercado.

producto ofrecido actualmente

• Haga un inventario crítico de los principales oferentes, señalando las condiciones en que realizan la producción las principales empresas del ramo. Debe señalar los siguientes aspectos. • Volumen producido • Participación en el mercado • Sistemas de Comercialización, • Publicidad, asistencia al cliente • Regímenes especiales de protección

Calculo de la Oferta
Situación futura. Se deben destacar: • Existencia de planes y proyectos de ampliación de la capacidad instalada por parte de los productores actuales. • Analice los factores influyentes en la evolución previsible de la oferta. Examine los datos sobre la evolución previsible de • Evolución del sistema económico • Cambios en el mercado proveedor • Medidas de política económica • Régimen de precios, mercado cambiario • Factores aleatorios y naturales

• Proyecte la oferta ajustada con los factores anteriores, y obtendrá la oferta futura del bien.

Formación del Precio

Se denomina precio al valor monetario asignado a un bien o servicio. Conceptualmente, se define como la expresión del valor que se le asigna a un producto o servicio en términos monetarios y de otros parámetros como esfuerzo, atención o tiempo.

El precio no es sólo dinero e incluso no es el valor propiamente dicho de un producto tangible o servicio (intangible), sino un conjunto de percepciones y voluntades a cambios de ciertos beneficios reales o percibidos como tales.

Comercialización

El marketing es una herramienta de apoyo hacia las acciones de venta de la empresa, que se basa en el trabajo sobre el producto, el mercado, el precio, la publicidad y promoción, colocación estratégica en los puntos de venta y distribución. Elaborará una estrategia de medios para hacer la publicidad y promocionar el producto (designará cuáles son los canales adecuados que sean coherentes con el producto), y de qué manera se va a promocionar: con algún evento, concurso, con demostradoras en el súper, con autos que lleven publicidad repartiendo muestras.

Comercialización – Canales de Distribucion

Canales de distribución directos productor – consumidor: son los mas simples y economicos, sin embargo son los que cubren menos mercados. Canales de distribución indirectos productor – intermediario – consumidor: encarecn el precio final del producto, pere abarcan mas mercado

Actividad - Asesoría


   

Introducción Demanda Oferta Precio Canales de comercialización Ingresos

Estudio Técnico, Administrativo y Económico-Financiero
Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martínez Docente Universitario / Conferencista

Estudio Técnico
Con el estudio técnico se busca diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna actividad gusta de modo especial, persigue: Verificar la posibilidad técnica de fabricación del producto o de prestación del servicio Determinar la capacidad instalada y utilizada de la empresa Determinar la localización Optima Diseñar el organigrama para la nueva empresa


 

Estudio Técnico
Debe abarcar los siguientes aspectos:
  


      

Localización de la empresa Tamaño Efluentes y perdidas en el proceso Cronograma de inversiones Turnos de trabajo Capacidad instalada Capacidad utilizada Tipo de tecnología a utilizarse Control de calidad Proceso de producción o de la prestación del servicio Establecer plan de ejecución

Localización
La localización optima es aquella que contribuye en mayor grado a incrementar la tasa de rentabilidad sobre el capital, deben tenerse en cuenta algunos aspecto que intervienen en la elección, a saber:
 

 


La política tributaria del gobierno La existencia de vías de comunicación (terrestre, aérea o marítima) La existencia de infraestructura urbana (agua, desagüe, luz y teléfono) La existencia de mercados insatisfechos y potenciales Disposiciones municipales Mano de obra disponible Costo del transporte

TAMAÑO DEL PROYECTO

En el mundo empresarial encontramos micro, pequeña, mediana y gran empresa. Entonces uno de los aspectos que debemos considerar es la magnitud de nuestro proyecto ¿hacia donde va? Una micro, pequeña, mediana o gran empresa, todo ello va a depender del objetivo del productor y de su capacidad de inversión. FACTORES DETERMINANTES: Para determinar el tamaño de nuestro proyecto existen ciertos parámetros, entre los que tenemos:

 

Las ventas Capital Número de trabajadores, etc.

Efluentes y Perdidas

Algunos procesos de producción generan desechos y residuos, por lo que deberá detallarse el tipo y las medidas que se tomaran para

su disposición.

Cronograma de Inversiones

Aquí se describe el cronograma general del proyecto, incluyendo los tiempos de construcción, puesta en funcionamiento y el inicio de la producción. Debe resaltar los periodos de fabricación y entrega de maquinarias, la construcción de la infraestructura. Debe incluir los años de proyección que se usaran para la evaluación

Turnos de Trabajo

Debe detallarse los turnos nuevos de trabajo que tendrá la empresa, indicando la magnitud de la jornada y el numero de turnos, y el personal requerido para ejecutar el proceso

Capacidad Instalada y Utilizada

Es el tamaño del proyecto expresado en unidades de producción anuales y que corresponde a la inversión total realizada Debe ser menor que la demanda determinada en el estudio de mercado Debe considerar la cantidad y calidad de la materia prima requerida Existen tecnologías y procesos que por su alto costo exigen una capacidad mínima de producción de forma de garantizar el retorno de la inversión. Es aconsejable escoger aquel tamaño que pueda financiarse con mayor facilidad

Tecnología

Conjunto de conocimientos técnicos, equipos y procesos empleados para desarrollar una determinada función de producción. Debe indicar el tipo de tecnología, el alcance, beneficios y ventajas sobre otras tecnologías
Debe indicar si es tecnología propia o contratada

Control de Calidad

Debe determinarse que tipo de control de calidad se imprimirá al proceso
Debe indicar además, el personal requerido, los costos y las inversiones asociadas a esta

Producción y prestación del servicio

El proceso de producción es el procedimiento técnico utilizado para obtener los bienes y/o prestar el servicio a partir de determinados insumos.
Este proceso debe ser mostrado haciendo uso de flujo gramas o diagramas de bloques

Establecer Plan de Ejecución

Muestra las actividades principales para llevar a cabo el proyecto desde su etapa inicial, cuando se realizan las inversiones hasta la puesta en marcha
Este mostrara solo las duraciones estimadas de las actividades y no fechas Estas ultimas dependerán de la aprobación del proyecto y su fecha de inicio

Actividad - Asesoría

       

Localización de la empresa Tamaño Efluentes y perdidas en el proceso (si es necesario) Turnos de trabajo (En caso de mas de un turno) Capacidad instalada Capacidad utilizada Tipo de tecnología a utilizarse Control de calidad Proceso de producción o de la prestación del servicio Inversion inicial

Estudio Administrativo

Se debe evaluar los aspectos organizacionales tales como: manuales de la organización, descripciones de puestos, objetivos y metas, funciones y cargos, tareas y procedimientos tanto administrativos como operacionales, además de aspectos legales

Estudio Económico-Financiero

El plan financiero analiza la viabilidad económico-financiera del proyecto. Debe tener en cuenta los siguientes factores:

Inversiones necesarias: debe agrupar las diferentes partidas de inversión que se han detallado en el estudio técnico. Inversiones en capital circulante: hay que indicar las necesidades de tesorería operativa, el stock de materiales y los plazos medios de cobro y pago a proveedores. Financiación: una vez fijadas las inversiones necesarias, se debe explicitar la cuantía de recursos propios con los que cuentas así como las posibles subvenciones, mostrando el volumen de financiación externa requerida. Estados financieros provisionales: debes realizar una previsión de los resultados futuros del proyecto, incluyendo el volumen de ventas previsto y los costes necesarios para la consecución de esos ingresos. Además debe mostrar los balances provisionales, en los que se integren las previsiones de inversión, financiación y la cuenta de resultados.

Financiamiento
Se dice que un préstamo será amortizado cuando las obligaciones contraídas son canceladas mediante una serie de pagos iguales y continuos, los cuales se determinan en función del interés i y del numero de pagos n.
Ejemplo: Se solicita un Préstamo de 4500 $ el cual debe ser cancelado en 5 años a una tasa de interés del 20% anual, determinar pago periodico, pago por interes y pago a capital
n Capital principio Pago Periodico Intereses Pago a Capital Saldo Deudor 4500,0 0 4500,0 1 4500,0 1.504,7 900,0 604,7 3895,3 2 3895,3 1.504,7 779,1 725,7 3169,6 3 3169,6 1.504,7 633,9 870,8 2298,9 4 2298,9 1.504,7 459,8 1044,9 1253,9 5 1253,9 1.504,7 250,8 1253,9 0,0

Pago Periódico = P(A/P,i,n) Intereses = P x i Pago a capital = Pago Periódico - Intereses

Matemáticas Financieras
Conjunto de factores que facilitan las comparaciones económicas
M a te m á tic a s F in a n c ie r a s - F a c to r e s

P
1 . V a lo r F u t u r o d e u n a C a n t id a d P r e s e n t e n F = P ( 1 + i ) = P ( F / P , i , n ) y s e l e e H a l la r F d a d o P 0 1 2 3 2 . V a lo r P r e s e n t e d e u n a C a n t id a d F u t u r a P = F (1 + i) n = F 1 (1 + i) n

i%
4 5 n

F

A

= F ( P / F , i , n ) , H a l la r P d a d o F

A

A

A

A

A

A

3 . S e r ie s U n if o r m e s 3 . 1 V a lo r F u t u r o d e u n a S e r ie F = A i 3 . 2 E n c o n t r a r e l v a lo r d e “ A ” d a d o u n v a lo r f u t u r o F ( F o n d o d e A m o r t iz a c ió n ) A = F i ( 1 + i) n ; A = F ( A / F , i , n ) , H a l la r A d a d o F 1 S e r ie “ A ” (1 + i ) n 1 ; F = A ( F /A , i,n ) , H a lla r F d a d o A

3 . 3 E n c o n t r a r e l v a lo r p r e s e n t e d e u n a P = A n (1 + i ) - 1 ( 1 + i )n i de ;P

= A (P / A , i, n ) , H a lla r P d a d o A

3 . 4 E n c o n t r a r e l v a lo r C a p ita l) n A = P (1 + i ) i (1 + i ) n - 1

“A”

dado

su

v a lo r

p re s e n te

P

(F a c to r d e

r e c u p e ra c ió n

de

; A = P ( A / P , i,n ) , H a lla r A d a d o P

Depreciación
Perdida de valor de un bien por el uso o deterioro a través del tiempo, es un costo de producción
Línea Recta da = ( C - Vs ) n Unidad de Producción da = Q (a) Qt x (C – Vs) Da = da x a

Va = C - Da
da: Depreciación en el año a Da: Depreciación acumulada Va: Valor en libros C: Capital Vs: Valor de Salvamento N : vida util

Actividad - Asesoría

  


Plan de financiamiento Tabla de amortización Depreciación (para equipos si es el caso) Costos de producción Gastos de administración Estructura Organizacional (de la empresa una vez comenzadas las operaciones)

La Administración de Proyectos

Unidad II Tema 2 Evaluación de Proyectos
Facilitador: Ing. Carlos Gabriel Martínez Docente Universitario / Conferencista

Definición

En la evaluación de proyectos busca determinar la rentabilidad la inversión realizada en proyecto. Se distinguen tres niveles profundidad en esta etapa
 

se de el de

Perfil Prefactibilidad o anteproyecto Proyectos definitivo

Perfil

Este es el estudio mas simple Se elabora con la información existente, el juicio común y la opinión que da la experiencia Solo presenta cálculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos, sin entrar en investigación de terreno

Prefactibilidad o Anteproyecto

Profundiza la investigación en fuentes secundarias y primarias en investigación de mercado Detalla la tecnología que se empleara, los costos totales y la rentabilidad económica Representa la base en la que se apoyan los inversionistas para la toma de decisiones

Proyecto definitivo

 

Contienen toda la información de anteproyecto, pero aquí son tratados los puntos finos. No solo deben presentarse los canales de comercialización, sino que deberá presentarse una lista de contratos de venta ya establecidos Deberán prepararse por escrito las cotizaciones de la inversión Deberán presentarse planos arquitectónicos de la construcción, etc.

Técnicas de Evaluación de Proyectos

Las técnicas mas comunes son VPN y TIR Existen otras cono CAUE para alternativas con vida útil indefinida La administración Publica Utiliza la razón B/C

Valor Presente Neto
El es método más utilizado y consiste en llevar al valor presente todos los flujos de caja asociados a la alternativa bajo evaluación. Un factor considerar es que la vida útil de cada opción debe ser igual
Gerencia Financiera
Valor Presente Neto
FC0 FC1 FC2 FC3 FCn

0

1

2

3

n

 Es la sumatoria del Valor Presente de los Flujos de Caja de un proyecto

VPN = FC0 +

FC1 (1 + TD)
1

+

FC2 (1 + TD)
2

+

FC3
3

+....+

FCn (1 + TD)
n

(1 + TD)

Si :

VPN > 0 VPN = 0

Proyecto Rentable Mínima Rentabilidad

VPN < 0 Se Rechaza el Proyecto

Valor Presente Neto
Comparación de Alternativas con vidas diferentes Existen varias formas de solución

Considerar como período de evaluación el mínimo común múltiplo de las vidas duplicando los flujos de Caja (Forma más utilizada) Considerar como periodo de evaluación “la de menor vida” y considerar los flujos de Caja de la mayor hasta esa fecha. Con respecto al valor de Salvamento puede suponerse igual o ser ajustado por algún método. En ocasiones puede establecerse un periodo de evaluación menor a las vidas de cada proyecto. En este caso se procede igual que en el caso anterior incluyendo solo los flujos de caja hasta ese año y ajustando o no el valor de Salvamento.

Costo Capitalizado
 

Se refiere al proyecto que se supone tendrán una vida útil indefinida Ciertos proyectos de obras publicas como represas, sistemas de riego, ferrocarriles, puentes, así como universidades y organizaciones de calidad se rigen por este concepto Se llama Costo capitalizado al Valor presente de los Costos Anuales perpetuos

Procedimiento  Dibuje diagrama de flujo que muestre los gastos no recurrentes y al menos dos ciclos de los recurrentes  Calcule VP de los gastos no recurrentes  Calcule costo anual uniforme equivalente “A” de los gastos recurrentes en un ciclo y sume las otras series de 1 hasta el infinito.  El costo capitalizado final será :

Costo Capitalizado = P = A / i

, P= CAUE / i

P = VP (no recurrentes) + A / i

Tasa Interna De Retorno TIR
Tasa de Interés que hace igual a cero el valor presente de un proyecto Representa el interés compuesto promedio al cual se reinvierten los excedentes de tesorería de un proyecto Es una medida de la rentabilidad del proyecto 0 = FC0 + FC1 (1 + TIR) Si : + FC2 (1 + TIR)
2

+

FC3

(1 + TIR)

3

+....+

FCn
n (1 + TIR)

TIR > TMAR Proyecto Rentable TIR = TMAR Mínima Rentabilidad TIR < TMAR Se Rechaza el Proyecto

DEBILIDADES

1.
2. 3.

Complejidad de Calculo
Posibilidad de múltiples TIR cuando hay mas de un cambio de signo Posibilidad de Inconsistencia con el VPN

Tasa Interna De Retorno TIR
Para determinar el valor de de la tasa de retorno i de un proyecto, el valor presente de los desembolsos Pd, se iguala al valor presente de los ingresos Pi. Es decir: Pd = Pi 0 = Pd - Pi En este análisis, inversiones son desembolsos y recibos son ingresos. El método de costo anual uniforme equivalente puede también aplicarse CAUEd = CAUEi 0 = CAUEd - CAUEi

Tasa Interna De Retorno TIR
El procedimiento general utilizado utilizado para calcular la tasa interna de retorno por el método de valor presente es el siguiente: • Se dibuja el diagrama de flujo de caja. • Se establece la ecuación de la tasa de retorno igualando desembolsos e ingresos Pd = Pi 0 = Pd - Pi • Se seleccionan valores de i por ensayo y error, hasta que se balancee la ecuación.

Razón Beneficio / Costo (B/C)
 Método utilizado para seleccionar alternativas de utilidad pública  Se basa en la relación de los Beneficios a los costos asociados de un proyecto en particular  El proyecto se considera atractivo cuando los beneficios superan a los costos, es decir, la relación B/C es mayor a 1 B / C = Beneficios / Costos  Beneficios: Ventajas en términos de dinero para el propietario  Costos: Gastos anticipados de construcción, operación y mantenimiento  Algunos incluyen el concepto de Desbeneficios : Desventajas que no son costos directos del proyecto B / C = (Beneficios - Desbeneficios ) / Costos  Otra expresión es conocida como B / C modificada donde los costos de operación y mantenimiento son tratados como desbeneficios. En este caso el denominador contiene solo la inversión inicial B / C modificada = Beneficios - desbeneficios - costos de O+M Inversión Inicial  Otra de presentación es basar el análisis no en la relación sino en la diferencia B - C

Periodo De Pago
Tiempo (n) requerido para recuperar la inversión, se habla de periodo de pago estático y dinámico según se considere o no el valor del dinero en el tiempo Periodo de pago Estático
0 = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 +....+ FCn

Si los flujos de caja anuales son constantes desde n =1 hasta n=n,

N=

FC0 FCn

;

N=

Inversión Beneficio Anual

Periodo de Pago Dinámico

0 = FC0 +

FC1
(1 + TD)

+ FC2
(1 + TD)
2

+

FC3

+....+

FCn
(1 + TD)
n

(1 + TD) 3

Eficiencia De La Inversión
Se define por eficiencia de la inversión (EI) a la rentabilidad que se
obtiene por cada unidad monetaria invertida. Se define como el cociente entre el VPN del proyecto y el valor presente de las inversiones realizadas:

E I =

Valor Presente del Proyecto Valor Presente de la Inversión total

+

1

Criterios de Rentabilidad


 

VPN > 0 TIR > = Tasa de Descuento (i) TP dentro del horizonte económico EI > 1