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Finanzas Corporativas

GRUPO 05

Finanzas Corporativas

Taller Grupal Nº01

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Las Finanzas Corporativas

• Decisiones de Financiamiento (Estructura de Capital) •Decisiones de Inversión (Evaluación de Proyectos)

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de lo que cuestan.DOS DECISIONES IMPORTANTES: En qué activos invertir y cómo financiar la inversión Decisión de Invertir Decisión de Financiar Objetivo: Obtener Objetivo: Obtener activos que valgan más de pasivos que valgan menos lo que cuestan. Pregunta: ¿Qué cartera de activos es la más conveniente? Pregunta: ¿Qué estructura de capital es la más conveniente? Taller Grupal Nº01 3 Finanzas Corporativas .

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 4 .

FUENTES DE FINANCIMIENTO A CORTO PLAZO sin grarantia especifica con garantia especifica espontaneas bancareas extra. linia de credito. prestamo privado. comvenio de credito revolvente. documentos negociables. recibos de fideicomiso.bancareas cuentas por cobar inventarios otras fuentes cuentas por cobar. recibos de almacenamiento garantia de acciones y onos. anticipo a clientes pignoracion de cuentas por cobar. pasivos acumulados. Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 5 . gravamen abierto. prestamos con codeudor. factorizacion de cuentas por cobar. seguro de vida.

EL COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 6 .

TEOREMA MODIGLIANIMILLER: (M&M) Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 7 .

M&M FRANCO MODIGLIANI PREMIO NOBEL 1985 MERTON H. MILLER PREMIO NOBEL 1990 Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 8 .

intereses financieros. costos fijos. Se fundamenta en tres proposiciones las cuales son: Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 9 . costos de capital. depreciaciones. costos de deuda. costos variables. impuestos.Modigliani y Miller  La teoría de Modigliani y Miller (1958) es la pionera de la estructura de capital de la empresa. En ella participan las variables de ingresos.

Proposición II: Explica que la rentabilidad esperada de las acciones ordinarias de una empresa endeudada crece equitativamente a su grado de endeudamiento. y debe al menos ser igual a la tasa de capitalización que el mercado aplica a empresas sin apalancamiento y que pertenece a la misma clase de riesgo de la empresa inversora Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 10 . Proposición III: Explica que la tasa de retorno de un proyecto de inversión ha de ser completamente independiente a la forma como se financie la empresa.Proposición I: Explica que el valor de la empresa sólo dependerá de la capacidad generadora de renta de sus activos sin importar en absoluto de dónde han emanado los recursos financieros que los han financiado.

5. 3. ni de agencia. 2. Mascareñas y Lejarriaga. (Mascareñas.Supuestos: 1. 4. Las posibilidades son semejantes. 1993). 1993. 8. Los mercados de capitales maniobran sin costo. Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 11 . No se hallan costos de quiebra. La información es libre de costo. 6. Los mercados son profesionales. 7. Es posible la comercialización del derecho a las deducciones o exenciones fiscales. El impuesto sobre la renta de personas físicas no existe. El acceso a los mercados es igual para todos los participantes de los mismos.

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 12 .

571 10.109 2.287 54.089 8.132 110.113 71.402 2796 -851 0 851 2796 851 2796 169.477 6165 6283 53 558 3.477 6165 6283 53 558 Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente Activo No Corriente 71.309 584 18. Maquinaria y Equipo (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Otros Activos TOTAL ACTIVO 68.659 4.807 585 -5826 -17148 3504 3504 5826 17148 3504 5826 17148 Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 13 .079 95.402 Pasivo y Patrimonio Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Inmuebles.392 2.283 -53 3.165 -6.048 16.566 761 1.573 73.00 14.729 558 -3.038 182.477 -6.variacion del circulante Cuenta variacion en el capital fijo 2009 Activo 2008 Variacion origen aplicación origen aplicación origen aplicación Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo 1142.770 1.513 2.408 67.612 1.

121) (1.844 12.Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Ingresos Diferidos (netos) Total Pasivo No Corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Capital Acciones de Inversión 2.844 12.746 85.049 4.110 7.936 169.807 Nº01 13265 13265 14 .289 84.325 25.602 81.004 87.750 0 0 0 193 -4144 193 4144 193 4144 Resultados no Realizados (1.794 -2275 2275 2275 16.121) Reservas Legales Resultados Acumulados Total Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO Total aumento de circulante 4.513 32.750 56.783 0 11.894 24.717 12.985 4.80 Taller 7 Grupal25.014 63.747 19.48 2 25.577 4327 7894 4327 7894 4327 7894 56.783 96.74 7 32.910 8.038 182.807 13265 6940 6325 Finanzas Corporativas 6.053 11.

cuenta con un capital de trabajo positivo. el cual demuestra que la empresa esta usando sus recursos propios para iniciar sus operación de producción.325 Capital de trabajo= (95309 .(110729 94794) Capital de trabajo= (32260 .Interpretación: cómo podemos observa. la Industria Textil Piura.6.63049) .15935) capital de trabajo= 6325 Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 15 . El cual es de S/.

82 % patrimonio 81. utilidad.3949 ratio. pasivo.RATIOS FINANCIEROS Diagnostico financiero de la INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.de.endeudamiento   100 %  51 .50 % activo.50% del activo total es financiado por deuda. de liquidarse esta deuda.total 169.5%.de.rentabilidad    4.total 87.985 Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 16 .038 Interpretación: El 51.A.C en el periodo 2009.053 ratio.neta . la empresa contaría con un activo total restante de 48.

COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA TEXTIL PIURA Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 17 .

00 P  112749762  12749762 E  1 56844491 56844491 D  0 Hallando el costo promedio ponderado del capital: E P D Ke  KP  K D (1  t ) V V V WACC  WACC  56844491 12749762 (2.[1] •Datos de acciones comunes:56844491 millones de acciones comunes.36 prima.21% 69594253 69544253 Taller Grupal Nº01 18 Finanzas Corporativas .riesgo  1.97% •Datos de acciones de inversión:12749762 millones de acciones de inversión.00 r f  12 .05%)  (19. por.61 %  A  5.33%)  0  5. PA  S / 1. PI  S / 1.

Cualquier hombre de bien puede tener esta virtud. superando los obstáculos que se presentan en el cumplimiento de las propias responsabilidades. a imagen de Dios. Estas nos hacen crecer como personas. pero en el caso del cristiano esta virtud tiene que estar cimentada en el amor a Dios. que es la virtud que asegura la firmeza y la constancia en la búsqueda del bien. Un ejemplo es la fortaleza. acepta y vive como algo bueno para él como persona y las virtudes son acciones que nacen del corazón y están orientadas directamente a un bien espiritual.Virtud y valor: Los valores son bienes que la inteligencia del hombre conoce. simplemente necesitamos tener voluntad y confianza en nosotros mismos y en Dios Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 19 . Esta virtud es muy importante en nuestras vidas ya que nos ayudara a soportar momentos difíciles y a conseguir lo que deseamos.

Incrementar los retornos sobre el nuevo capital invertido.CONCLUSIÓN PARA INCREMENTAR SU VALOR UNA EMPRESA DEBE: Incrementar el nivel de ganancias que obtiene con el capital existente. Finanzas Corporativas Taller Grupal Nº01 20     . Incrementar la Tasa de Crecimiento (si ROIC > WACC) Reducir el costo de capital.