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ADMINISTRACION FINANCIERA I

ANUALIDADES VENCIDAS (ORDINARIAS) Y ANTICIPADAS

Concepto de anualidad
En el mbito financiero y comercial existen muchas operaciones en las que una serie de pagos peridicos se relacionan con su valor al comienzo o al termino del plazo, tales operaciones son conocidas como anualidades.

NOTA: Aunque la palabra anualidad indica periodos anuales, no necesariamente los pagos se realizan cada ao, sino pueden ser mensual, semanal, semestral o diaria.

CONDICIONES Y APLICACIONES DE LAS ANUALIDADES VENCIDAS Y ANTICIPADAS


CONDICIONES Todos los pagos son de igual valor. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo. Todos los pagos son llevados al principio o al final de la serie a la misma tasa. El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos. APLICACIONES TIPICAS
Amortizacin de prestamos en abonos Deduccin de la tasa de inters en una operacin de pagos en abonos Pago de la renta

CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES


Segn las fecha inicial o terminal del plazo: Cierta. Se conocen las fechas extremas. Eventual o contingente. Cuando no se conoce al menos una de las fechas extremas el plazo. Segn los pagos: Anticipada. Cuando los pagos se realizan al comienzo de cada periodo Ordinaria o vencida. Cuando los pagos se realizan al final de cada periodo. De acuerdo con la primera renta. Inmediata. Cuando los pagos se hacen en el primer periodo Diferida . Cuando el pago no se realiza en el primer periodo. Segn los intervalos de pago Simple: cuando los pagos se realizan en las mismas fechas en que capitalizan los intereses. Ejemplo, depsitos mensuales en una cuenta que redita el x% de inters anual. General: cuando los periodos de capitalizacin de intereses son diferentes de los intervalos de pago. Ejemplo, una renta mensual con intereses capitalizables por trimestre Anualidades perpetua: la cual se caracteriza porque los pagos se realizan por tiempo ilimitado. La beza mensual es un claro ejemplo.

Vamos a distinguir dos tipos de anualidades: Anualidades ordinarias o vencidas y anualidades adelantadas Ambos tipos de anualidades pueden aplicarse en un contexto de certeza, en cuyo caso de les llama anualidades ciertas (como vimos anteriormente) o en situaciones caracterizadas por la incertidumbre, en cuyo caso se les conoce como anualidades contingentes.

ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA: Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de cada periodo, por ejemplo el pago de salarios a los empleados, ya que primero se realiza el trabajo y luego se realiza el pago. Se representa as:

Valor presente o capital

ANUALIDAD ANTICIPADA: En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por ejemplo el pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita en el inmueble

Valor futuro o monto

EJEMPLO

Valuacin de anualidades ordinarias y adelantadas.


Valor futuro Valor presente Pago regular cuando se conoce el valor futuro Pago regular cuando se conoce el valor presente El numero de periodos (tiempo), si se conoce el valor futuro. El numero de periodos (tiempo), si se conoce el valor presente Tasa de inters

Valor futuro
Es el monto de una suma de n pagos vencidos o adelantados y de igual magnitud.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS

Sn=R

(1+i) n-1 i

S a/n= R

(1+i)

n+1

-(1+i)

Donde: Sn es el valor futuro. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

Ejemplo. Una persona se ha propuesto depositar $320.oo mensuales durante dos aos en una cuenta bancaria que paga el 18% anual de inters (1.5% mensual).Cual ser la cantidad acumulada al final de los dos aos considerando que el banco capitaliza mensualmente los intereses?
Solucin:
24

Solucin: (1+.015) -1 .015 S a/n= 320

24+1

(1+.015) - (1+.015) .015

Sn= 320

Sn = $9,162.73

S a/n = $9,300.17

Valor presente
Es el valor que tiene hoy un conjunto de n pagos iguales a realizar a intervalos regulares en el futuro.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS -n+1

An = R

-n 1-(1+i) i

A a/n = R

(1+i) -(1+i) i

Donde: An es el valor presente. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

Ejemplo. Una empresa tiene en su cartera de activos 10 pagares de $200 cada uno y con vencimientos mensuales consecutivos. El primero de ellos vence dentro de un mes. La empresa necesita liquidez y planea venderlos a un banco, el cual ha aceptado la transaccin considerando una tasa de inters de referencia del 24% anual Que cantidad recibir la empresa si se realiza la operacin? Solucin: An = 200 .02 An = $1,796.52 A a/n = $1,832.45 1-(1+.02)
-10

Solucin: A a/n = 200

(1+.02) -(1+.02) .02

-10+1

Pago regular cuando se conoce el valor futuro


Es el numero de pagos que se deben de realizar para alcanzar un determinado valor futuro.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS

R= Sn x i n (1+i) -1
Donde: Sn es el valor futuro. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

R= i x Sa/n (1+i) n+1 - (1+i)

Ejemplo. Una empresa tiene una deuda de $1,000,000.00 a pagar dentro de 10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de cada mes Cual es el valor del pago mensual si la tasa de inters mensual es de 1%? Solucin: R= 1,000,000 x .01 (1+.01) -1
10

Solucin: R= .01 x 1,000,000 (1+.01) R = $94,635.72


10+1

- (1+.01)

R = $95,582.08

Pago regular cuando se conoce el valor presente


Es el numero de pagos que se deben de realizar para alcanzar un determinado valor presente.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS

R= An x i -n 1-(1+i)
Donde: An es el valor futuro. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

R= A a/n -n 1-(1+i)

i 1+i

Ejemplo. Una persona tiene disponible la cantidad de $1,250,000.00 desea utilizarlos para asegurarse un ingreso fijo mensual durante los prximos tres aos. Con tal propsito, deposita esa cantidad en un a cuenta bancaria renovable cada 30 das y una tasa de inters mensual del .08%. Suponiendo que se mantuviera constante la tasa de inters, Qu cantidad debera retirar todos los meses para que al final de los tres aos la cantidad depositada inicialmente se hubiese agotado por completo? .008 1+.008 R= 1,250,000 x .008 R=1,250,000 Solucin: Solucin: -36 -36 1-(1+.008) 1-(1+.008) An = $40,099.64 A a/n = $39,781.39

El numero de periodos (tiempo), si se conoce el valor futuro.


Es el tiempo que se necesita para alcanzar cierto valor futuro mediante pagos regulares conocidos.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS

n= ln (1+i x Sn/R) ln(1+i)


Donde: Sn es el valor futuro. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

n= ln (i x S a/n /R)+ (1+i) -1 ln (1+i)

Ejemplo. Un trabajador sabe que en su cuenta de AFORE se le deposita $1,000.00 cada dos meses. Este trabajador se pregunta cuantos aos tendrn que pasar para que en su cuenta se haya acumulado la cantidad de $800,000.00 considerando una tasa de inters anual del 18% anual. La AFORE capitaliza intereses cada dos meses.
Solucin: n= ln (1+.03 x 800,000/1,000) ln(1+.03) n=108.89 109 bimestres

Solucin: n= ln (.03 x 800,000/1,000)+(1+.03)


-1

ln (1+.03)
n= 107.94 108 bimestres

El numero de periodos (tiempo), si se conoce el valor presente


Es el tiempo que se necesita para alcanzar o agotar cierto valor presente mediante pagos regulares conocidos.
ANUALIDADES ORDINARIAS ANUALIDADES ADELANTADAS

n=

-ln (1- i x An / R )

ln (1+i)-i x Aa/n / R n= 1 ln (1+i)

ln (1+i)

Donde: An es el valor futuro. R es el valor del pago regular I es la tasa de inters para cada periodo N es el numero total de intervalos en la operacin

Ejemplo. Una persona deposita hoy en su cuenta bancaria la suma de $125,000.00 con una tasa de inters mensual de .075% y piensa retirar de la cuenta $4,000.00 al final de cada mes hasta que la cuenta quede en cero. Durante cuantos meses podr hacer estos retiros. Solucin: n= -ln (1- .0075 x 125,000 / 4,000 ) ln (1+.0075) n= 35.7417 meses Solucin: ln (1+.0075)-.0075 x 125,000 / 4,000 n= 1 ln (1+.0075) n= 35.437 meses

Tasa de inters
No existe una formula que nos permita conocer la tasa de inters en un problema de n anualidades, debido a que no es posible su despeje a partir de alguna de las formulas generales de anualidades Para valores grandes de n, la tasa de inters debe encontrarse por prueba y error.

Construccin de una tabla de amortizacin de deudas


Una tabla de amortizacin de deudas es una descripcin detallada de la evolucin de la deuda desde el momento inicial del crdito hasta que s pagado por completo. Ejemplo Se vende una casa en $2,000,000.00 a pagar la mitad al contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de igual valor . La tasa de inters aplicables es del 8% anual. Primero calculamos el pago la formula es. R= An x i -n 1-(1+i)

R= 1,000,000 x .08 -5 1-(1+.08)

R = $250,456.455

AO SALDO INICIAL PAGO ANUAL INTERESES AMORTIZACION SALDO FINAL

1
2 3 4 5

1,000,000.00
829,543.54 645,450.56 446,630.15 231,904.10

250,456.46
250,456.46 250,456.46 250,456.46 250,456.46

80,000.00
66,363.48 51,636.05 35,730.41 18,552.33

170,456.46
184,092.98 198,820.41 214,726.05 231,904.13

829,543.54
645,450.56 446,630.15 231,904.10 0.00

BIBLIOGRAFIA
http://www.ajlasa.com/ Jos Luis Villalobos, Matemticas financieras, Grupo Editorial Iberoamrica, Mxico, 1995, 777 pp