INDICES FINANCIEROS

James Vah Horne

INTRODUCCIN
Toma de decisiones racionales, para obtener los objetivos de la empresa Un acreedor comercial esta interesado en la liquidez de la empresa (crdito a corto plazo) Inversores en acciones ordinarias: Interesado en ganancias, pasadas y ganancias proyectadas La gerencia de la empresa esta interesada en los aspectos del anlisis financiero que los financiadores externos utilicen para evaluar su firma

UTILIZACIN NDICES FINANCIEROS

Para evaluar la situacin financiera y desempeo el analista necesita ciertas unidades de medidas Los ndices deben de darle al analista una mejor comprensin de la situacin financiera y desempeo de la empresa Las cifras contables se aproximan a la realidad econmica de la empresa, pero muchos casos es necesario mirar mas all de las cifras de los balances

El estudio de los ndices financieros comprende dos mtodos:

Primer Mtodo Computacin del ndice actual con ndices futuros o pasados Se observan cambios ocurridos en la historia de la empresa

Segundo Mtodo Comparar los ndices de una empresa con los de otras similares Ilustra la posicin financiera y resultados relativos, en comparacin de sus adversarios

Determinar la mejora o deterioro

TIPOS DE INDICES
Se dividen en 4:
1. 2. 3. 4. Liquidez Endeudamiento Rentabilidad Cubertura

El anlisis de un solo ndice no basta para la apreciacin total sobre el estado de una empresa Las comparaciones de cifras y coeficientes deben de corresponder a una misma poca del ao

INDICES RELATIVOS A LA LIQUIDEZ FINANCIERA

a) INDICES DE LIQUIDEZ
Sirve para apreciar la capacidad de las empresas para afrontar sus obligaciones a corto plazo. Una empresa cuyo activo corriente son principalmente cuentas por cobrar son ms lquidas que una que sus activos corrientes son bienes de cambio.

EJEMPLO, Compaa SUNBEAM:

b) COEFICIENTE ACIDO
ndice ms preciso de liquidez.
Se concentra en valores rpidamente negociables y cuentas por cobrar.

EJEMPLO, Compaa SUNBEAM:

c) LIQUIDEZ DE LOS CREDITOS

Cuando Existe problemas en el activo corriente el analista financiero examina por separado cada componente.
Los Crditos, una cuenta por cobrar son ms liquidas, a medida que puedan ser cobrados en un lapso razonable. Existe 2 ndices bsicos de crdito: Periodo medio de cobranzas y el ndice de rotacin.

PERIODO MEDIO DE COBRANZA: Indica la cantidad media de das que se tarda en percibir las cuentas

INDICE DE ROTACION: Representa la cantidad de veces que se cobran los crditos durante el ao.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO
SON LAS RAZONES FINANCIERAS QUE NOS PERMITEN ESTABLECER EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA , O LO QUE ES IGUAL A LA PARTICIPACION DE LOS ACREEDERORES SOBRE LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

NE=TOTAL PASIVO /TOTAL ACTIVO

1977 1978 23.639/48.435=48% 35.459/61.177=58%

Tambin puede relacionarse con el total pasivo con el patrimonio neto. EL cual se calcula de la siguiente formula: NE = TOTAL PASIVO/PATRIMONIO NETO
1977 1978 23.639/24.801=0.95 VECES 35.459/25.718=1.38 VECES

LA EMPRESA TIENE COMPROMETIDO SU PATRIMONIO 0.95 VECES PARA EL AO 1977 Y 1.38 VECES EN 1978

INDICES DE RENTABILIDAD
Estos coeficientes constituyen un ndice de la eficiencia operativa de la empresa RENTABILIDAD EN RELACION CON LAS VENTAS El primer coeficiente que podemos utilizar es el porcentaje de utilidad bruta

EL cual se calcula de la siguiente formula:

Ventas - costo de las mercaderias vendidas Ventas

Indica el beneficio de la empresa en relacion con su volumen de las ventas

 Un coeficiente de rentabilidad mas concreto es el margen de utilidad neta que se calcula asi:

Utilidad operativa neta Ventas

RENTABILIDAD EN RELACION CON LA INVERSION

Relaciona los beneficios con la inversion Tasa de rendimiento respecto al patrimonio de los accionistas ordinarios

Utilidad neta - Dividendos acciones preferidas Patrimonio neto - valor nominal acciones preferidas

 Rendimiento sobre los activos

Utilidad operativa neta Activos tangibles

 Tasa de rendimiento operativo neto

Ganancia operativa neta,mas gastos financieros,mas impuestos a los reditos Activos tangibles

ROTACION Y CAPACIDAD DE GANANCIA DEL ACTIVO

=Rotacin Ejemplo

399.275.812 = 304.632.259

1.31

Este ndice de rotacin seala la eficiencia relativa con que una empresa utiliza sus recursos para generar ingresos. Rotacin del activo x margen de utilidad neta= ndice de rendimiento o capacidad de ganancia Capacidad de ganancia= Ejemplo
. x

399.275.812 15.057.425 x =4.94% 304.632.259 399.275.812

INDICES DE CUBERTURA
Los ndices de cobertura relacionan las cargas financieras de las

empresas con su capacidad para cumplirlas.

Ejemplo

1: 2

2.000.000 =3,57 veces 400.000:160.000

Formula:

:: :
1

T: tasa de impuestos a los rditos.

CAPACIDAD DE PREDICCION
De acuerdo a cada ndice y estudio estadstico que se realice se va formando un estndar que harn del anlisis financiero sea ms objetiva. Ejemplo : Beaver en un estudio descubri que el ndice ms predictivo es el que relaciona el ingreso total con las deudas totales en una empresa a lo largo de 5 aos. Altman quiso predecir la insolvencia. Horrigan quiso predecir la cotizaciones de los valores privados de renta fija mediante una regresin mltiple.