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EVALUACION

ECONOMICA DE
PROYECTOS DE
AHORRO DE ENERGIA

EVALUACION ECONOMICA DE
PROYECTOS DE AHORRO DE ENERGIA

Existen muchos mtodos para la evaluacin
de proyectos, aunque los ms difundidos en la
actualidad, y los ms confiables, son aquellos
que toman en consideracin el valor del
dinero en el tiempo al analizar los beneficios y
costos esperados durante la vida til del
equipamiento.
Los mtodos que toman en consideracin el
valor del dinero en el tiempo se conocen como
Mtodos de Descuento o Tcnicas de Valor
Descontado.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El valor del dinero en el tiempo significa que
un determinado capital que se tiene en la
actualidad va incrementando su valor en el
futuro a determinada tasa de inters fijada.
Dicho de otra forma, una cantidad de dinero
en la actualidad tiene ms valor que otra a
recibir en el futuro, debido a que la primera
ganar cierto inters o rendimiento al ser
invertida.
METODOS PARA LA EVALUACION
ECONOMICA DE PROYECTOS DE
INVERSION
Existen diversas tcnicas de valor descontado,
aunque todas ellas se basan en el descuento a
valor presente de las cantidades futuras o flujos
de caja.
Los flujos de caja son la diferencia neta entre
beneficios y costos en cada uno de los aos,
refleja el dinero real en caja. Para su
determinacin se toma como convenio que las
entradas a caja (ingresos) son positivas, y las
salidas (gastos) son negativas, lo cual quiere
decir que los signos de los flujos de caja resultan
del balance anual entre costos y beneficios.

Evaluacin del valor del dinero a
travs del tiempo



Donde:
F- Valor futuro de una cantidad presente
(P) de dinero, $.
r- Tasa de inters fijada, fraccin.
i - Ao para el cual se desea determinar
el valor futuro de la cantidad presente.

i
r P F ) 1 ( + =
El proceso de actualizacin a valor
presente se realiza de la siguiente
manera:



La tasa r generalmente se denomina
como tasa de inters cuando se trata de
hallar el valor futuro o capitalizado de
una cantidad, y tasa de descuento
cuando se realiza el proceso inverso o
de actualizacin, por lo que la
representaremos en este ltimo caso
como D.
i
r
F
P
) 1 ( +
=
Valor Presente Neto (VPN)
Esta tcnica se basa en calcular el valor
presente neto de los flujos de caja proyectados
para todos los aos durante el perodo de
evaluacin del proyecto. Es una medida de las
ganancias que puede reportar el proyecto,
siendo positivo si el saldo entre beneficios y
gastos es favorable, y negativo en caso
contrario. Se determina como:




Donde:
K
0
- Inversin o capital inicial.
Fc
i
- Flujo de caja en el ao i.
D- Tasa de descuento real utilizada.


( )

=
+
+ =
n
i
i
i
D
Fc
K VPN
1
0
1
De forma general, el flujo de caja se puede
calcular como:





Donde:
I- Ingresos en el ao i, $
G- Gastos en el ao i, $.
t- Tasa de impuestos sobre ganancia, %.
Dep- Depreciacin del equipamiento o
amortizacin de la inversin, $.

( ) ( ) Dep t Dep G I Fc
i i i
+ = 100 / 1
Tasa Interna de Retorno (TIR)

Se define como aquella tasa de descuento que
reduce a cero el Valor Presente Neto. En
trminos econmicos, la TIR representa el
porcentaje o tasa de inters que se gana sobre
el saldo no recuperado de una inversin, de
forma tal que al finalizar el perodo de
evaluacin o vida til, el saldo no recuperado
sea igual a cero. El saldo no recuperado de la
inversin en cualquier punto del tiempo de la
vida del proyecto es la fraccin de la inversin
original que an permanece sin recuperar en
ese momento.


Analticamente la TIR se determina como:






Como se puede observar, esta ecuacin no se
puede resolver directamente, sino que se
requiere de un anlisis iterativo para obtener el
valor de la TIR.

( )

=
+
+ =
n
i
i
i
TIR
Fc
K
1
0
1
0
Perodo de Recuperacin de la Inversin (PRI)

Es el tiempo en que se recupera la inversin
inicial para una tasa de descuento D
considerada. Se calcula como el momento
para el cual el VPN se hace cero.





Esta ecuacin no puede resolverse
directamente, por lo que para obtener el valor
del PRI se le van adicionando gradualmente a
la inversin inicial los flujos de caja anuales
hasta que el resultado sea cero, en ese
momento se ha recuperado la inversin.

( )

=
+
+ =
PRI
i
i
i
D
Fc
K
1
0
1
0
Relacin Costo - Beneficio (RCB)

Se determina como la relacin entre el Valor
Presente Neto de los Costos (VPNC) y el Valor
Presente Neto de los Beneficios (VPNB).





En la determinacin del VPNC hay que sumar al
valor de los costos anuales descontados, el
valor de la inversin inicial sin descontar.

VPNB
VPNC
RCB=
-2000000
-1500000
-1000000
-500000
0
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Tiempo (aos)
V
P
N

(
$
)
PRI
Ko
VPN
Relacin del VPN con el tiempo

Rango de valores lmites para que el
proyecto sea econmicamente viable

Tcnica de Evaluacin Rango adecuado

VPN, $ VPN > 0
TIR, % TIR > D
PRI, aos PRI s n
RCB RCB s 0