You are on page 1of 29

ELEMENTOS DE CALCULO FINANCIERO Contenido

Valor del dinero en el tiempo-Interés simple y compuesto. Tasas de Interés.

Circuito Matemático/Financiero-Fórmulas Claves.
Formulas de Calculo Financiero. Modalidades de Pago de Deudas.

Prepago de Deudas.
Criterios de inversión VAN y TIR.

Valor del dinero en el tiempo
AXIOMA : S/ 1,000 AHORA

S/ 1,000 DENTRO DE 1 AÑO

INTERES
S/ 1,000.00
0 4 8

S/ 1,000.00
12 meses

El interés es el precio del dinero en el tiempo.
Interés = f (capital, tiempo, riesgo, inflación…)

120 120 1.000 S= S/ 1. i =12% anual P= S/ 1.000 .Capital Inicial Ganancia ó Interés = Ganancia ó Interés = 1.120 0 4 8 12 n=12 meses Ganancia ó Interés = Monto .Interés simple El que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y el interés ganado se acumula solo al termino de la transacción.

mensual. el interes (I) ganado en cada periodo (n) es agregado al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el cual se calcula un nuevo interes produciendose lo que se conoce como capitalización la cual puede ser anual. y se sigue aplicando hasta que vence la transaccion de acuerdo a lo pactado. diaria. P S1= P + P x i S2= S1+S1x i S3= S2 +S2 x i S4= S3+S3 x i S i i i i 0 1 2 3 meses 4 .trimestral.Interés Compuesto En el interes compuesto.

1 4 1030.12 anual i mensual = 0.0 1020.Calculo del interés Compuesto En los problemas de interés compuesto deben expresarse i y n en la misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes periodos de tiempo.000 i= 0.1 10.3 10.5 Capital+Interes (S) P+I 1010.0 1061.0 3 1020.0 10.2 10.3 1040.12 / 12 = 0.6 1051.5 S1 S2 S3 S4 S5 S6 .0 Interés (I) P x ip x n 10.Periodos Capital Inicial (m) (P) 1 1000.3 5 1040.4 10. Datos P= 1.0 2 1010.1 1030.01 o 1% mensual n= 12 meses ? I= No.6 6 1051.

Formulas de Interés Compuesto P= S (1 + i) n S = P x (1+i) n i=(( S ) P (1/n) )-1 n = log S – log P log ( 1 + i ) Donde : P i n S = = = = Capital inicial tasa de interés del periodo periodo de tiempo Monto total o capital final .

La tasa nominal es dividida o multiplicada por los “m” periodos de capitalización dentro del año. trimestral) m = numero de periodos iguales dentro del año(meses=12.días=360etc) . ip = in x m ip = in / m in= tasa de interés nominal (anual.Tasa de interés proporcional Es aquella que corresponde a diferentes fracciones de tiempo. bimestral.generalmente periodos menores de un año con los cuales es directamente proporcional.

Tasa de interés efectiva La tasa efectiva ief para n periodos de capitalizacion puede obtenerse a partir de una tasa nominal anual in capitalizable m veces en el año de acuerdo a la siguiente formula : ief = 1 + in m n -1 donde : in = tasa de interes nominal anual m = numero de periodos de capitalizacion dentro del año n = numero total de periodos .

Analogías Interés Simple I=P*i*n Interés Compuesto Tasa Nominal in Tasa Efectiva Tasa Proporcional Se multiplica o divide ( x / ) Tasa Equivalente I=P*(1+i )n- 1 i ef Se potencia o radica ( xn n x ) .

ieq = ( 1 + ief) neq/nef -1 donde : ief = tasa de interes efectiva del periodo neq = numero de dias de la tasa equivalente que se desea hallar nef = numero de dias de la tasa efectiva dada .Tasa de interés equivalente Dos o mas tasas son equivalentes cuando capitalizandose en periodos distintos. generalmente menores a 1 año. el monto final obtenido en igual plazo es el mismo.

Esta puede ser positiva o negativa en función al nivel inflacionario existente. El hecho de descontar la tasa de inflación a la tasa efectiva de interés se denomina deflactación y la formula es la siguiente. ir = donde : ir = ief = f = ief - f (1+f) tasa de interés real tasa de interés efectivo tasa de inflación acumulada . disminuyendo al valor de la tasa efectiva de interés.Tasa de interés real Mide el grado en que la inflación distorsiona los costos o rentabilidad nominales.

Circuito matemático financiero Regresión P=S (FSA) P=R (FAS) R P Capital Inicial R R S i i i i Capital Final 0 R=Serie uniforme de pagos R=P (FRC) R=S (FDFA) S=P (FSC) S=R (FCS) n Proyección .

Notación y diagramas NOTACION P ------------------------------Capital inicial depositado o colocado. S ------------------------------Capital final de efectivo a retirar o devolver R ------------------------------Serie uniforme de pagos n ------------------------------plazo de la operación in ------------------------------Tasa de interés nominal i ef ------------------------------Tasa de interés efectiva i eq ------------------------------Tasa de interés equivalente DIAGARMAS Indica entrada de dinero Indica salida de dinero .

1 FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL FRC = ix(1+i)n (1+i)n .1 FAS = ( 1 + i ) n .1 ix(1+i)n .Fórmulas de Calculo Financiero FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACION FSC = ( 1 + i ) n FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACION FSA = 1 (1+i)n FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE FCS = ( 1 + i ) n .1 i FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION FDFA = i (1+i)n .

por lo tanto al final de n periodos a interés compuesto se tendrá : S = P x FSC i-n Donde i representa la tasa de interés nominal del periodo expresada en tanto por uno y n el numero total de periodos de tiempo. Esta formula no es otra que la empleada en el interés compuesto cuando necesitábamos hallar un monto (S) donde : S=Px(1+i) n .Formulas Claves FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACION FSC = ( 1 + i ) n Transforma una cantidad presente o capital inicial P en un valor futuro o capital final (S).

Formulas Claves FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACION FSA = 1 (1+i) n Se deriva de la formula anterior despejando P : P=Sx donde : FSA = 1 (1+i) 1 (1+i) n n Este factor transforma una cantidad futura (S) en una cantidad presente (P) cuando hay n periodos antes a una tasa de interés compuesto. P = S x FSA i-n .

Formulas Claves FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE FCS = ( 1+ i ) i n -1 Rx(1+i) Rx(1+i) Rx(1+i) R i R i 2 3 R i n-1 n-2 n-3 R Capital final (S). 0 1 n Formula general : S=Rx (1+i) n -1 i R=Serie uniforme de pagos S =Capital Final .

Este factor nos ayuda a calcular las series de pagos uniformes que tendríamos que hacer para que transcurrido un plazo n y ganando una tasa de interés.Formulas Claves FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION FDFA = i ( 1 + i) n Viene a ser la inversa del Factor de capitalización de la serie. R=Sx i (1+i)n–1 Este factor transforma un valor futuro S en pagos o series uniformes de pagos por lo tanto: R = S x FDFA i–n . lleguemos a formar un monto o capital final predeterminado.

500 R i R i =22% anual R i 6 9 i n=12 meses R 0 3 R=Serie uniforme de pagos . Esta es la formula mas utilizada a nivel bancario y se basa en el cobro de una tasa de interés a rebatir sobre el saldo impago así como en la amortización del préstamo durante el plazo del crédito.Formulas Claves FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL FRC = i x ( 1+ i)n (1+i)n–1 Transforma un capital inicial o presente en una serie de pagos uniformes que contienen un interés y una amortización. R = P x FRC i-n P = 4.

Es exactamente la inversa del FRC por lo tanto: P = R x FAS P=? R=416.Formulas Claves FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FAS = ( 1 + i ) n -1 n ix(1+i) El FAS transforma una serie de pagos mensuales en un valor presente o capital inicial.96 i R i-n i =22% anual R i 6 9 i n=12 meses R 0 3 R=Serie uniforme de pagos .

Cuotas Constantes ó fijas En este sistema varian tanto las amortizaciones como los intereses. la amortizacion se halla por simple diferencia con el interés calculado sobre el saldo deudor en cada periodo construyendose asi la tabla de amortización La formula utilizada es la de Recuperacion de Capital ya estudiada. de tal forma que en cada periodo se paga una cuota igual fija. siendo las amortizaciones crecientes y los intereses decrecientes al utilizarse un cobro de interes a rebatir. R=P X (ix(1+i)n) (1+i)n -1 . Conocida esta cuota constante o fija.

810.96 416.76 1.11 0.003.016709 ) ( 1 + 0.22 11 403.67 7 377.22 26.Cuotas Constantes ó fijas P= TEA= im = n= R= $ 4.48 3 353.00 4.19 2 347.48 410.00% 1.46 8 383.500.77 5 365.96 416.74 10 396.58 Saldo 4.23 813.85 Total 4.37 13.96 416.77 6 371.67% 12 ? R = 4.45 1.984.50 39.733.67 4 359.74 20.361.96 416.06 2.96 416.19 57.600.1 R= $416.29 63.210.00 503.58 .23 3.48 69.96 416.11 6.15 9 390.59 12 410.96 416.20 51.500.77 75.500 x 0.96 Cuota 416.500.26 2.30 45.96 416.457.96 5.016709 ) 12 .016709 x ( 1 + 0.158.00 22.74 3.96 416.96 416.96 416.45 3.098.81 33.00 12 Periodo Amortizacion Interes 0 1 341.26 1.

19 75.19 450.00 4.016709 x 12 12 R = 450.500.00 375.19 75.Prestamo flat o directo Modalidad de pago muy usada en el medio comercial.402.00 1.19 450.00 375.19 5.19 450.500 + 4.19 Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Total Amortizacion 375.00 375.00 3.29 Saldo 4.875.00 - .19 902.19 450.19 75.500 x .00 1.125.00 375.500.00 375.00 2.00 Interes 75.000.500.00 375.19 75.19 450.625.No considera el pago de interés a rebatir y se calcula un interés simple el cual se suma al capital para ser dividido entre el plazo del crédito.67% 12 ? R = 4.19 75.750.00 3.00 375.19 450.29 Cuota 450.00 750.00 1.00 375.19 75.00 2.125.250.19 450.19 75.375.500 1.00 375.00 375.19 75.19 75.00 375.19 75.19 75.19 450.00 4.19 450. R= P+(PXiXn) n P= i= n= R= 4.00 375.00 3.19 450.19 450.

Prepago de Deuda Supongamos que el cliente desea cancelar su deuda en la cuota No.016709 x ( 1.Entonces lo que tenemos que hacer es calcular el valor actual de las cuotas que quedan por pagar.758820 FAS = Luego : P = R x F A S (Formulas Claves) P = 416.086384) ) 4.086384 .24 Saldo a pagar * .016709 ) 5 ) . es decir desde la cuota 8 a la 12 usando la tasa de interés del crédito (desagio) y la for mula para hallar el valor actual de una serie de pagos uniformes (FAS).1 ) ) n (ix(1+i) ) Reemplazando : FAS = ( ( (1 + 0.758820 P= 1984.1) 5) n ( 0.016709 x ( 1 + 0.96 x 4.1) ( 0. FAS = ( ( 1 + i ) ).016709 ) FAS = ( 1. 7.

000.008327 Y por ultimo aplicarla al saldo capital : Saldo capitalizado = 1. diaria = 1.984.008327 Saldo capitalizado = $ 2. diaria = ( ( 1 + . 7.000553 ) 15 ) Tasa efectiva = 1. 7. tendriamos que añadir al saldo los intereses devengados a esa fecha utilizando la tasa equivalente diaria y capitalizandola por el periodo de 15 dias : Tasa equiv.000552517 Luego debemos capitalizarla por 15 dias : Tasa efectiva = ( ( 1.76 . Si el cliente cancelara su saldo 15 dias despues de cancelar su cuota No.24 x 1.Prepago de Deuda *Si verificamos el valor actual de las cuotas es exactamente el saldo que queda pendiente de amortizar luego de cancelar su cuota No.016709 )(1/30) ) Tasa equiv.

Fnn = Flujos netos de caja r n = Tasa de descuento ( COK ) = Plazo del proyecto . VAN = -I0 + Fn1 (1+ r) + Fn2 (1+r)2 + Fnn (1 + r)n *El criterio es aceptar todos los proyectos cuyo VAN sea positivo.Valor Actual Neto Valor actual de los flujos netos de caja de un proyecto menos su inversión inicial. Simbología : I0 = Inversión Inicial Fn1.Fn2.

323 16.000 -350.000 +16.07)2 + 466.07) + 16.000 (1.000 P S1 S2 S3 VAN = -350.000 + VAN = 59.000 (1.Valor actual Neto Ejemplo : Año Flujo de Caja 0 1 2 3 466.000 +16.000 (1.07)3 .

Fn2.Tasa Interna de Retorno Es la tasa de descuento que hace que el Valor actual de los flujos netos de caja de un proyecto menos su inversión inicial sea igual a 0. Simbología : I0 = Inversión Inicial Fn1. VAN = .Fnn = Flujos netos de caja tir n = Tasa interna de retorno = Plazo del proyecto .I0 + Fn1 + Fn2 + Fnn = 0 (1+ r) (1+r)2 (1 + r)n *El criterio es aceptar todos aquellos proyectos cuya TIR sea mayor que el costo de oportunidad del capital.

000 +16.000 S3 + 466.000 P VAN = -350.1296) VAN = 0 (1.000 + S1 16.1296)3 La tasa de descuento que hace que el VAN sea 0 es 12.000 -350.1296)2 (1.000 +16.96% (TIR) .Tasa Interna de Retorno Ejemplo : Año Flujo de Caja 0 1 2 3 466.000 (1.000 S2 + 16.