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INTEGRANTES:

FLORES CCERES, ANTONIO SALAS QUISPE RITA TREVEJOS VLIZ, KATHERINE

PRINCIPIOS FUNDAMENTALES

TODA LA OPERACIN DESDE EL INICIO HASTA EL FINAL, DEBE CONSIDERARSE COMO UN ASECUENCIA DE ENTRADAS Y SALIDAS DE DINERO (FLUJOS). TODOS LOS FLUJOS SE CONSIDERAN COMO FLUJOS VENCIDOS. ES DECIR APLICAR LOS MTODOS DE EVALUACIN LOS FLUJOS SE CONSIDERN COMO RECIBIDOS AL FINAL DE CADA UNIDAD DE TIEMPO .

Valor Actual Neto


VAN Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto. La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo de oportunidad del capital (COK). El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico ser el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la Tasa de Descuento. COK Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el capital que piensa invertir en el proyecto: rentabilidad efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo.

Valor Actual Neto


FCNt VAN t I0 t 0 (1i )
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del perodo (t).

i: I0 : n :

Tasa de descuento (tasa de inters o costo de oportunidad del capital (COK)). Inversin en el perodo cero. Vida til del proyecto.

Valor Actual Neto


Criterio de Decisin:

Cuando VAN > 0 : Seala que el proyecto es conveniente. Cuando VAN < 0 : Seala que el proyecto no es atractivo. Cuando VAN = 0 : Seala que el proyecto es indiferente.

Significado: El valor presente neto es el valor de oportunidad en dinero actual de una alternativa de inversin.

Valor Actual Neto


Ejemplo: La compra de un taller de produccin de artculos de bronce en funcionamiento exige una inversin inicial de S/. 450,000. Se considera una duracin o vida til de 6 aos. Se estima que producir flujos netos anuales de S/. 150,000. Asimismo se espera obtener al final de la duracin del proyecto, S/. 80,000 por los activos fijos (valor residual). Los inversionistas desean obtener una rentabilidad mnima de 22% anual (TMAR). Determinar si el proyecto es conveniente con el VAN.

Valor Actual Neto


SOLUCIN:

Todo se expresa como flujos. El importe de la inversin inicial es un flujo negativo, una salida. Los flujos anuales son ingresos. El valor residual tambin es un ingreso, pues es lo que se espera obtener vendiendo (rematando) los activos fijos.
150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 80,000 6

-450.000

Todos los flujos se llevan al momento cero, al da inicial de todo el plazo. Para ello emplearemos un FAS para los cinco flujos anuales de 150,000 y se actualizan pues ya estn en el momento cero.

Valor Actual Neto


SOLUCIN:
Los flujos llevados al momento cero, se suman algebraicamente y con ello tendremos el valor actual neto, VAN. VAN(0.22) = -450,000 + 150,000.FAS0.22:5 + 230,000.FAS0.22:6

VAN(0.22) = -450,000 + 150,000 . (1.22) ^5 - 1 + 230,000 __1___ 0.22(1.22)^5 (1.22)^5 VAN(0.22) = -450,000 + 150,000 (2.86363976) + 230,000 (0.303278075) VAN(0.22) = -450,000 + 429,546 + 69,754 VAN(0.22) = -450,000 + 499,300 VAN(0.22) = 49,300

El proyecto es rentable porque el VAN est muy por encima de cero. Eso significa que el proyecto rinde ms de 22%.

Tasa Interna de Retorno - TIR


1. Sirve para decidir entre dos activos fijos de igual rendimiento o utilidad, pero de diferente costo y duracin. Se logra calculando cundo cuesta anualmente cada uno. Tambin se puede calcular cada mes, aunque esto es menos frecuente.

2. Permite calcular cunto habra que pedirle perdicamente a un proyecto, para recuperar la inversin. Por ejemplo si es un vehculo arrendado, nos permite saber cunto de alquiler mensual tendramos que cobrar, como mnimo.

Tasa Interna de Retorno - TIR


Calculo de la TIR
Matemticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:

FCRt VAN I0 0 t t 0 (1 TIR )

Tasa Interna de Retorno - TIR


Criterio de decisin de la TIR Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad del capital.
TIR > TMAR La rentabilidad del proyecto es superior al mnimo aceptable. TIR = TMAR La rentabilidad del proyecto es igual al inters que recibira al invertir dicho capital en la mejor alternativa. TIR < TMAR La rentabilidad del proyecto es menor a la mejor opcin alternativa

Tasa Interna de Retorno - TIR


LA TIR ES LA TASA DE RENTABILIDAD CONTENIDA EN LOS FLUJOS DE UN PROYECTO O PLAN DE PAGOS. SE PUEDE DECIR TAMBIN QUE ES LA TASA DE DESCUENTO O ACTUALIZACIN QUE, EN EL MOMENTO INICIAL DEL PROYECTO, IGUALA LOS FLUJOS NEGATIVOS CON LOS POSOTIVOS. ES DECIR, PRODUCE UN VAN DE CERO. VAN (TIR) = 0

NORMALMENTE, PARA EVALUAR UN PROYECTO DE INVERSIN, EL PLAZO SE EXPRESA EN AOS Y NO EN MESES. SE BUSCA UNA TIR ANUAL.

Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE

USO: Es particularmente til para evaluar proyectos que esencialmente constituyen una fuente de egresos, es decir cuando el proyecto est conformado nicamente por desembolsos. CAE (i) = VPN (i) *

i (1+i )
n

(1+i ) n -1

Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE


a) b) Todo debe expresarse como una sucesin de flujos netos de dinero. Todos los flujos se convierten en flujos uniformes equivalentes para todo el plazo. Si uno de ellos ya est como flujo uniforme (constante) para todo el plazo, no se modifica. Si tenemos una cantidad inicial (como la inversin inicial), deber convertirse en flujo uniforme para todo el plazo mediante un FRC. Si tenemos una cantidad final(como el valor residual), deber convertirse en flujo uniforme para todo el plazo mediante un FDFA. Si tenemos flujos sueltos, individuales o uniformes pero en series cortas que no abarcan todo el plazo, deberemos aplicarles 2 o 3 factores:

1. Puede ser un FSA y/o un FAS, para llevar ese flujo al momento inicial y luego aplicarle a ese valor inicial un FRC para todo el plazo.

ese

2. Puede ser un FSC, para llevar ese flujo al momento final y luego aplicarle a valor final un FDFA para todo el plazo.

c) Cuando todos los flujos positivos y negativos han sido convertidos en fluos uniformes para todo el plazo, se suman algebraicamente entre s. El resultado nos da el costo uniforme anual equivalente. Si se trata de dos mquinas, escogeremos la de menor costo anual (o mensual). Si se hallar el costo financiero total de un activo fijo a alquilar, ese costo representar el importe mnimo que se deber pedir anualmente, para poder recuperar la inversin con la tasa fijada.