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ESTADOS FINANCIEROS

 Documentos a través de las cuales podemos apreciar el Desempeño y Salud Financiera de la Empresa de manera Sumarizada y en un Formato Fácil de leer.  Nos presentan una visión global de las Actividades Financieras, de Inversión y Operación de la Empresa. VISIÓN GLOBAL
Estado de Resultados Balance General Flujo de Efectivo Estado Cambios en Posición Financiera

Financieras Inversión Operación

ESTADOS FINANCIEROS
• ESTADO DE RESULTADOS • Es un estado financiero básico que presenta información relevante acerca de las operaciones desarrolladas por la empresa en un período determinado. Mide el resultado de los logros alcanzados y de los esfuerzos realizados mediante la determinación de la utilidad o pérdida obtenida en un periodo determinado relacionando los elementos que le dieron origen. • BALANCE GENERAL

• Es la foto de la posición financiera de una entidad en un periodo especifico del tiempo, usualmente al final del año fiscal. Se compone de Activos, Pasivos y Patrimonio neto.
•La NIIF exige que a información presentada sea una copia fiel del patrimonio de la entidad • ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO • Muestra los flujos de efectivo de un periodo determinado, sus orígenes y aplicaciones.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS • Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias claves. Los estados financieros de la mayoría de las empresas se presentan en “forma comparativa”. • Normalmente las empresas preparan “estados financieros clasificados”, lo cual significa que se agrupan o “clasifican” renglones con ciertas características. La finalidad de estas clasificaciones es obtener subtotales útiles que ayudarán a los usuarios en el análisis de estos estados. • Los estados financieros consolidados presentan la situación financiera y los resultados de operación de la compañía matriz y de sus subsidiarias como si se tratara de una sola organización empresarial.

ANÁLISIS FINANCIEROS, CONT…
• Un balance clasificado – En un balance clasificado, generalmente los activos son presentados en tres grupos (1) activos corrientes, (2) activo fijo y (3) otros activos. Los pasivos se clasifican en dos categorías: (1) pasivos corrientes y (2) pasivos a largo plazo. • Activos corrientes – Los activos corrientes son recursos relativamente “líquidos”. Esta categoría incluye efectivo, inversiones en títulos-valores negociables, documentos por cobrar, inventarios y gastos prepagados. • Pasivos corrientes – Los pasivos corrientes son deudas existentes que deben ser pagadas dentro del mismo periodo utilizado al definir los activos corrientes. Se espera que estas deudas sean pagadas con los activos corrientes.

UTILIDAD Y LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS • Una razón financiera expresa la relación entre un valor y otro. La mayoría de los usuarios de los estados financieros encuentran que ciertas razones les ayudan en la rápida evaluación de la posición financiera, la rentabilidad y las perceptivas futuras de un negocio. • Las razones constituyen también un medio para comparar rápidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compañías. • Las razones son herramientas útiles, pero pueden ser interpretadas apropiadamente solo por individuos que entienden las características de la compañía y su entorno.

.ASPECTOS FORMALES DEL BALANCE GENERAL .. Cuerpo En el cuerpo se presentan las partidas que componen la ecuación contable básica: Activos = Pasivos + Patrimonio Neto Recursos Fuentes ..

883 865.747.746.163.327 3.325.685 Sobregiros bancarios Proveedores Otras cuentas por pagar Pasivo Corriente Prestamos Bancarios L.873.152 381.746.527.763 LA UTLIDAD NETA DEL ESTADO DE RESULTADOS FORMA PARTE DEL PATRIMONIO NETO EN EL BALANCE Total Patrimonio neto 9.803 3.218.292 (5.822 1.465.822 3.356 1.781 2.BALANCE GENERAL Activo = Patrimonio Pasivo = Deuda Caja Clientes Inventarios Otras ctas activo corriente Activo Corrientes Terrenos Edificios.194 8.733 2.365.325.202. Maquinaria y Equipo Depreciación Activo Fijo Intangibles Diferidos Activo Diferido 29.026.520.055.000 3.520.889 1.000 1.815 Capital Social Resultado Neto del Período 5.230 4.P 355.815 .478.993 Total Pasivo y Patrimonio 12.159) 6.803 Pasivo no corriente Total Pasivo Patrimonio = Aportaciones Total Activo 12.491.713 556.

CONEXION DE ESTADOS FINANCIEROS Estado de Resultados Balance General Inicial Estado de Cambios en la Situación Financiera Balance General Final Flujo de Efectivo Punto en el Tiempo Periodo de Tiempo Punto en el Tiempo .

ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL Consiste en determinar variaciones al comparar el mismo rubro de los estados financieros en dos ejercicios diferentes pero reconociendo los efectos por el cambio del valor del dinero en el tiempo (inflación). Variación Nominal Año reciente (-) Año anterior (X) 100 = % Año anterior Variación Real Año reciente (-) (Año anterior(1+i)) (X) 100 = % Año anterior(1+i) .

ANALISIS DE EEFF: MÉTODO VERTICAL En este método se pueden aplicar dos técnicas: • Porcientos Integrales Consiste en expresar en porcentaje todos los rubros de un Estado Financiero • Razones Financieras Las razones financieras son pruebas numéricas que se expresan en forma de indicador o índice. . Se utilizan para hacer análisis de los estados financieros y establecer parámetros de base para una toma de decisiones.

Rentabilidad 5. Apalancamiento 4. Valor .ANALISIS DE EEFF: RAZONES FINANCIERAS CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS 1. Actividad 3. Solvencia a corto plazo Capacidad de afrontar obligaciones Capacidad de controlar inversiones en activos Recurrencia a deuda para financiarse Grado de generacion de utilidades Grado de generacion valor 2.

RAZONES FINANCIERAS SOLVENCIA A CORTO PLAZO Razón Corriente = Total Activos Corrientes Total Pasivos Corrientes > = 1 solvente < 1 No solvente Ácida = Total Activos Corrientes .Inventarios Total Pasivos Corrientes > = 1 solvente < 1 No solvente .

RAZONES FINANCIERAS ACTIVIDAD Rotación de Activos = Ventas Activos Totales (promedio) Eficiencia en uso de activos Rotación CxC = CXP Ventas Cuentas por Cobrar Pagar Proveedores Éxito en la política de crédito = Veces de pago cobranza en el en periodo el periodo (/) n = Días de crédito recibidos otorgado .

RAZONES FINANCIERAS ACTIVIDAD Rotación de Inventarios = Costo de Ventas Inventarios (promedio) Eficiencia en uso de activos = Veces de rotación (/) n = Días de inventario Ciclo Económico Días de Inventario (+) Días de cuentas por cobrar (-) Dias de pago a proveedores .

RAZONES FINANCIERAS APALANCAMIENTO Protección de Acreedores y posibilidad de endeudamiento Razón Endeudamiento = Pasivo Total Activo Total Razón Pasivo .patrimonio = Pasivo Total Patrimonio neto > = 1 No Apalancado < 1 Apalancado Multiplicador Capital = Protección de accionistas Activo Total Capital Contable Total .

establece la capacidad de pago del servicio de la deuda y posibilidad de mayor endeudamiento acorde a flujos .RAZONES FINANCIERAS APALANCAMIENTO Cobertura de Intereses = Utilidad de operación Gasto por intereses > 1 Capacidad endeudamiento =< 1 No Capacidad Relación directa con la deuda.

RAZONES FINANCIERAS RENTABILIDAD ROE = Utilidad neta Patrimonio neto Rendimiento que están generándose por la inversión en Capital Capacidad de generar valor con los activos de la entidad Rendimiento sobre = Activos Utilidad Neta Activos Totales Razón pago de = Dividendos en Efectivo Dividendos Utilidad Neta Cuanto de los dividendos se distribuye y cuanto se reinvierte .

RAZONES FINANCIERAS RENTABILIDAD Razón de = Retención Utilidad retenida Utilidad neta % de utilidades retenidas Eficiencia en la administración de la entidad Margen de Utilidad = Neta Utilidad Neta Utilidad de Operación .

Mercado por Acción % de Utilidad recibida por la tenencia de acciones de una entidad Utilidad generada por cada acción en el mercado Razón Precio = Utilidad S/. Mercado Acción Utilidad por Acción Q = Valor mercado pasivos + Patrimonio neto Valor de reemplazo de Activos Una razón superior a 1 es de una entidad con disponibilidad de inversión atractiva o ventaja competitiva .RAZONES FINANCIERAS VALOR Rendimiento de Dividendos = Dividendo por Acción S/.

En los estados financieros clasificados. los activos agrupados o clasificados los renglones con ciertas están subdivididos en las categorías de activos características Comunes. Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. En un balance general clasificado. planta y equipo y otros clasificaciones es desarrollar subtotales que puedan activos. Razón de Liquidez Inmediata Capital de Trabajo Efectivo Neto Proporcionado Por Actividades Operacs. propiedades. Indica el efectivo generado por Operaciones después de dar Cabida al pago en efectivo de Gastos y pasivos operacionales. El propósito de estas corrientes. son 2. Los pasivos están clasificados como ayudar a los usuarios a analizar los estados corrientes o de largo plazo. Financieros Medidas Analíticas Medidas de liquidez Razón Corriente Método de calculo Activos Corrientes / Pasivos Corrientes Activos de Liquidez Inmediata / Pasivos Corrientes Activos Corrientes – Pasivos Corrientes Aparece en el Estado de Flujos de Efectivo Importancia Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo. .EN RESUMEN 1. Medida de capacidad de pago De las deudas de corto plazo.

.EN RESUMEN … Medidas Analíticas Medidas de Riesgo a L/P Razón De Endeudamiento Método de calculo Pasivos Totales / Activos Totales Importancia Medida de riesgo de largo plazo De los acreedores.

EN RESUMEN Medidas Analíticas Medidas de Rentabilidad Cambio Porcentual Método de calculo Valores S/. Medida de rentabilidad de los Productos de la compañía. del cambio/valor de EEFF en año Anterior Utilidad bruta S/. Ventas netas Utilidad bruta – Gastos operacionales Utilidad neta / Ventas netas Importancia Tasa a la cual una suma Aumenta o se reduce. Utilidad neta aplicable a cada Acción de capital. Indicador de la capacidad de la Gerencia de controlar costos. Tasa Bruta de Utilidades Utilidad Operacional Utilidad Neta Como Porcentaje de las Ventas Netas Utilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones en circulación . Rentabilidad de las actividades Empresariales básicas de una compañía.

Rendimiento de Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio Total Promedio Medidas de las Expectativas De los Inversionistas Razón Precio .Utilidades Método de calculo Precio P/Acción Mercado / Utilidades Por Acción Importancia Medida del entusiasmo del Inversionista sobre las Perspectivas futuras de la compañía .EN RESUMEN Medidas Analíticas Medidas de Rentabilidad Rendimiento de Activos Método de calculo Utilidad Operacional / Activos Totales Promedio Importancia Medida de la productividad de Los activos independiente de la Forma como estos son financiados Tasa de rendimiento obtenida Sobre el patrimonio de los Accionistas en el negocio.

CICLO FINANCIERO El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas.Cobrar Efectivo Ventas Materia Prima Prod. Proceso . o sea el tiempo que tarda realizar su operación normal. Terminado Prod. Ctas. su transformación en productos terminados. la realización de una venta la documentación en su caso de una cuenta por cobrar y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente.

De mantenerse dicha situación. una situación resulta preocupante. en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas de cobrar de clientes lleva 104 días. Como por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de contado. las compras a Proveedores se liquidan en 11 días. por lo que debe tomar acciones que le permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventarios. . Disminuir inventarios de materia prima.CALCULO DEL CICLO FINANCIERO Más rotación de cuentas por cobrar Más rotación de inventarios 33 71 Menos Rotación de cuentas por pagar Igual al ciclo financiero 11 93 Del análisis del ciclo financiero. la empresa se descapitalizara en el corto plazo.

Decisiones de los negocios Operación Inversión Financiamiento Estado de resultados -Balance general -Estado de flujo de efectivo Estado de variaciones en el capital contable Estados financieros básicos Notas a los estados financieros Auditados Usuarios: -Internos -Externos Características: PCGA -Flujos -Existencias Limitaciones Implicaciones éticas .

DECISIONES DE NEGOCIOS Decisiones de operación ¿ Qué actividades se realizarán en el negocio? Decisiones de inversión Decisiones de financiamiento ¿Qué bienes se requieren para que la empresa pueda operar? ¿De dónde se van a obtener los recursos necesarios para adquirir los bienes? .

DECISIONES DE NEGOCIOS Y SU RELACIÓN Decisiones de inversión (aplicación de recursos) Decisiones de financiamiento (fuente de recursos) Decisiones de operación .

LAS DECISIONES DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO Y EL BALANCE GENERAL Balance General Al 31 de diciembre del año 1 Terreno Edificios Maquinaria Equipo de oficina Franquicias Patentes Decisiones Decisiones Financiamiento de: Proveedores Bancos Acreedores de de Financiamiento de: Accionistas (dueños) Eficiencias generadas Inversión Financiamiento .

S/. FINANCIAMIENTO Y OPERACIÓN EN EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de flujo de efectivo Por el año 2 Efectivo por cobranza Pagos en efectivo: Proveedores de mercancías Sueldos a empleados Intereses Seguros Publicidad Impuestos Mantenimiento Venta de equipo Venta de inversiones Adquisición de terreno Adquisición de maquinaria Adquisición de franquicia 1) Efectivo generado/ utilizado en Decisiones de operación S/.LAS DECISIONES DE INVERSIÓN. . 2) Efectivo generado/ utilizado en Decisiones de inversión S/. Aportación de los accionistas Pago de dividendos Pago de préstamo al banco 3) Efectivo generado/ utilizado en Decisiones de financiamiento = Saldo de efectivo año 2 Saldo inicial de efectivo Saldo final de efectivo S/.

edificios Maquinaria Franquicia Proveedores Préstamos bancos Estado de Resultados Ingresos (logros) Gastos (esfuerzos) Resultado Capital social Resultados Estado de Flujo de Efectivo Operación Inversión Financiamiento Cambio neto en efectivo Saldo inicial de efectivo Saldo final de efectivo Estado de Cambios en le patrimonio neto Saldo inicial Resultado del ejercicio Saldo final .RELACIONES ENTRE LOS CUATRO ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS Balance General Efectivo Clientes Terreno.

El estado de resultados Objetivo Partes que lo componen Origen de los ingresos y gastos Encabezado Cuerpo Pie Definición Reconocimiento de ingresos y gastos De operación: Ingresos y gastos de operación Contabilidad con base en efectivo Ingresos Gastos De no operación: Ingresos y gastos financieros Otros ingresos y gastos Contabilidad con base en lo devengado Utilidad Ganancias Correcto enfrentamiento de ingresos y gastos .

El balance general Objetivo Componentes Activos Definición Valuación y presentación Pasivos Definición Valuación y presentación Patrimonio neto Definición Valuación y presentación Clasificación Clasificación Corto plazo Largo plazo Clasificación Corrientes No corrientes Otros activos a largo plazo Inmuebles. maquinaria y equipo Intangibles Aportado Ganado Estado de Cambios en le patrimonio neto Análisis de la información contenida en el balance general .

PRINCIPIOS BÁSICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Entradas Salidas Cantidad Primer Principio Segundo Principio Debe entrar una mayor Debe salir menos dinero cantidad de dinero a la de la empresa empresa Velocidad Tercer Principio Cuarto Principio Deben acelerarse las Deben demorarse las entradas de efectivo salidas de efectivo .

el resultado es el mismo por ambos métodos. Por lo general. La diferencia entre ambos métodos está en la manera de presentar la información incluida en las actividades de operación. las empresas utilizan el método indirecto en la presentación de la información financiera con fines externos. A la utilidad neta se le suman o restan las partidas determinantes de utilidad pero no de flujo de efectivo y viceversa. .MÉTODOS PARA CALCULAR EL FLUJO DE OPERACIÓN Método Directo Al total de los flujos de efectivo generados por la operación de la empresa se le resta el total de los flujos aplicados en la operación Método Indirecto Se hace una conciliación entre la utilidad neta y el efectivo generado por la operación.

Evaluación del desempeño Estado de resultados Balance general Decisiones de operación Decisiones de inversión Decisiones de financiamiento Márgenes Rotaciones Palanca Modelo DuPont de evaluación del desempeño .

Rendimiento sobre la inversión (ROI) Rendimiento sobre la inversión (ROI) = Utilidad Inversión promedio El cociente significa la utilidad generada por cada peso promedio invertido. .

Componentes del ROI Rendimiento sobre la inversión Margen multiplicado por Rotación Utilidad dividida por Ventas Ventas divididas por Inversión .

Rendimiento sobre activos (ROA) Rendimiento sobre activos = Utilidad de operación Activos operativos promedio El cociente mide la eficiencia de la administración de la empresa en la generación de utilidades a partir de los activos operativos promedio. . tanto mejor. Cuanto más grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos.

La rotación señala qué tan productivos son los activos de operación para generar ventas.Componentes del ROA ROA = Utilidad de operación Ventas x Ventas Activos operativos promedio El margen indica la cantidad de utilidades de operación que se obtienen Por cada peso de ventas. .

ANÁLISIS DE LAS VARIABLES QUE INTEGRAN EL ROA Precio Ventas Utilidad de operación Margen entre Volumen Mezcla Costo de ventas Gastos de operación Ventas ROA por Efectivo Ventas Clientes Rotación entre Activos de operación Activo no corriente Activo corriente Inventarios Edificio Terreno Maquinaria Intangibles .

En la medida en que el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor. será mucho mejor.RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL: ROE Rendimiento sobre el capital ROE = Utilidad neta Patrimonio neto promedio Mide la eficiencia de la administración de la empresa en la generación de utilidades a partir de la cantidad invertida por los accionistas. .

Componentes del ROE ROE = Utilidad neta Ventas x Ventas Activo total promedio x Activo total promedio Patrimonio neto promedio ROE = Margen x Rotación x Palanca financiera .

SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT MODIFICADO PARA EL ROE Utilidades netas Margen neto de utilidades ROA * multiplicado por Rotación de activos totales divididas entre Ventas Estado de resultados Ventas divididas entre Activos totales Pasivos totales ROE multiplicado por Total de pasivos y capital social = activos totales Palanca financiera dividido entre Capital contable * calculado tomando la utilidad neta más Capital contable Balance general .

3 veces Mayor que 0.2 veces (Comercio) Positivo Depende del producto Generalmente Menor que 100 días Depende del Sector Generalmente Menor que 100 días = Rotación de Inventarios Mínimo una vez Menor que 70% Menor que 60% (Industria) Menor que 80% (Comercio) 1 vez (mínimo) Positivo y creciente Positivo y creciente ROTACIONES Rotación de Cartera Rotación de Inventarios Rotación de Proveedores Rotación de Activo Total ENDEUDAMIENTO Nivel de Endeudamiento Concentración deuda a corto plazo Cobertura de intereses RENTABILIDAD Margen Operacional Margen Neto .5 veces (Industria) Mayor que 0.LIQUIDEZ Razón Corriente Prueba Acida Capital Neto de Trabajo Mayor que 1.

pero es una riqueza por debajo del riesgo en que se incurre . y gracias al capital operativo productivo invertido en dicha operación.EVA • EVA = NOPAT – WACC * CAPITAL OPERATIVO • NOPAT = Net Operating Profit After Taxes o Flujo de Caja Libre (FCF) • Si ROI = NOPAT / CAPITAL • EVA = (ROI – WACC) * CAPITAL • Esto significa que EVA es el valor por encima del costo de oportunidad de capital que se está obteniendo mediante las operaciones de la empresa. – Si EVA > 0 no sólo se produce riqueza. sino que es una riqueza por encima del riesgo que se está corriendo – Si EVA < 0 puede que produzca riqueza (VPN descontado > 0).

• Aumentando ingresos – Nuevos productos que apalanquen inversión existente – Nuevas oportunidades de negocio que creen valor • Mejorando márgenes – Mejorar procesos y actividades (reingeniería) – Incrementar productividad/eficiencia – Nuevos productos con altos márgenes – Reducir costos • Mejorando uso de activos – Manejo del capital de trabajo – Reducir activos fijos (arrendamiento) ¿CÓMO AUMENTAR EL EVA? .

El EVA tiene como base de cálculo estos impulsores de valor .IMPULSORES DE VALOR • Son aquellos aspectos de la organización a través de los cuales se puede aumentar directamente el valor económico de la organización.

IMPULSORES DE VALOR  Se pueden ver a nivel de toda la corporación o de una unidad de negocio Corporación Nivel Específico Retorno NOPAT Costos • Mejora del Margen • Eficiencias Operacionales Negocio Unidad Específica Ejemplos • Estrategia de precios • Diversidad de Productos • Énfasis departamental • Costo del producto • Costos operativos tienda • Costos administrativos corporativos • Costos de distribución • Reservas operativas de efectivo • Gerencia de Inversiones • Administración de cuentas pagables • • • • Base tienda Arrendamientos Activos intangibles Distribución de activos Manejadores Valor Operacionales Ejemplos • Frecuencia compras • Penetración • Tamaño transacciones • Margen bruto • % Gastos Operaciones • % gastos Servicios Generales & Administración • Distribución costos por caso • Caja chica • Reposición de Inventario • Ciclo de pago contables • Nivel de utilidad de tienda • Relación Deuda/Patrimonio • Capital anual invertido Ejemplos • Mejora del Retorno EVA • Gerencia del Capital de Trabajo Capital de Trabajo Capital Invertido Capital Fijo • Productividad del Capital Invertido • Optimización de la Estructura de Capital .

precio   Negocia contratos favorables Desarrolla productos efectivos en costos Conduce publicidad efectiva Invierte en alto impacto IT Optimiza niveles inventario Mejora productividad de red logística nacional          Activos Fijos Valor Presente compromisos arrendamiento        Reduce Costo de Capital Estructura Capital  Determina nivel óptimo .EVA Y PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA • Descomponiendo EVA en sus impulsores de valor se obtiene una estructura para mejorar la creación de valor y hacer Planificación Estratégica basada en Valor Financiero Incrementa Retorno Aumenta Flujo Caja (NOPAT) Reduce Costos Creación de Valor (EVA) Reduce Capital Invertido Reduce Carga de Capital Volumen Ventas Precio Gerencia e Investigación Ocupación Costos Operativos / Serv Gen & Adm Capital de Trabajo     Expande a nuevos mercados Desarrolla extensiones Imagen marca diferenciada Desarrolla productos correctos en el mercado Diseña productos efectivos en costos Selecciona sitios productivos Arrendamientos favorables Asegura operaciones eficientes Edifica red logística eficiente Amplía productividad efectivo e inversiones corto plazo Evita “ostentación innecesaria” en las tiendas Mejora productividad flotilla Mejora productividad Arrendamientos favorables Mantiene alta calif. crédito Mejora estabilidad de retornos    Crea nuevas marcas Entran nuevos negocios Equilibra oferta y demanda durante vida a máx.