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Especialista en gestión estratégica y prospectiva, finanzas, gestión por procesos, investigación científica.

Docente Principal de la FAE UNCP Docente de programas de doctorado y maestría Director de Planificación de la UNCP

Temario: Finanzas Mercado de capitales peruano

¿QUE ES FINANZAS?
• Ciencia y arte de negociación del dinero.

• Se ocupa del proceso, los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobierno. • Se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros.

Ámbito de estudio de las finanzas

•Intermediario s

Empresa
Administ. Financiera Inversión Financiació n Decisiones operativas

•Inversiones financieras

•Mercados

que atañen a las decisiones operativas y financieras del día a día. Estudia la inversión en activos reales (tangibles o intangibles). Estudian la obtención de fondos para que la organización pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. Las decisiones de financiación. Finanzas Estudia la creación y mantenimiento de valor a través del uso eficiente de los recursos financieros. Se subdivide en tres partes: Las decisiones de inversión.Ámbito de estudio de la Finanzas 1. . Las decisiones operativas.

Los mercados financieros analizan dichas transacciones desde el punto de vista de un observador independiente y en ellos tienen lugar las operaciones de compra y venta de los activos financieros a través de compañías que operan .Ámbito de estudio de la Finanzas 2. pero desde el punto de vista de un tercero. La Inversión Financiera (Investment) Examina las transacciones financieras desde el punto de vista de los inversores (adquisición de activos financieros emitidos por otras empresas) 3. Los Mercados Financieros y los Intermediarios Tratan de las decisiones de financiación de la empresa.

•Elevar el valor de la empresa •Minimizar el riesgo •Disponer de liquidez . con el mínimo de riesgo asumido.Objetivos financieros •Maximizar el valor generado.

2. Operar con el mínimo de riesgo para lograr el desarrollo y expansión equilibrada de la empresa. tipo de interés.1 Autonomía financiera adecuada. 2.1 Obtener la máxima utilidad con un capital mínimo aportado. riesgo de crédito.2 Alcanzar cobertura de riesgos.2 Lograr el mínimo costo promedio de capital (costo financiero y costo de patrimonio). Elevar el valor de la empresa 1. . buscar proporción equilibrada entre capital y deuda. 2. fluctuación de cotizaciones de activos financieros.Objetivos financieros 1. tipos de cambio. 1.

Objetivos financieros 3. 3. Lograr un adecuado nivel de liquidez para afrontar obligaciones a medida que se vencen: 3.1 Financiar adecuadamente las necesidades de inversión en activos circulantes. El EVA (Economic Value Added) es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa.2 Lograr equilibrio entre cobros y pagos a corto plazo para evitar dificultades de tesorería. . teniendo en cuenta el nivel de riesgo con que opera.

• El Gerente Financiero debe asegurarse que la empresa logre mayor flujo de efectivo que lo que utiliza. • ¿Cómo crear valor? – Logrando que la empresa adquiera activos que generen más efectivo de lo que cuestan. – Obteniendo fondos (deuda y patrimonio). . la estructura de capital (Financiamiento). a partir de actividades relacionadas con el presupuesto de capital (Inversión). que generen más efectivo de lo que cuestan. y la gestión de liquidez de la empresa (operativas).Función del Gerente Financiero • La función más importante del Gerente Financiero es generar dinero y crear valor.

existencias Pagos en efectivo. Indicadores: razones financieras. Compras de activos. saldos mínimos de caja. etc. plazos de cobranzas y pagos. etc. acciones. inversiones en valores. Selección de formas de operar. créditos bancarios. Indicadores VAN TIR PAYBACK EVA riesgo y otros Indicadores: tasa de interés. emisión de bonos. Leasing. . alquiler. Niveles de almacenamiento. precio de las acciones WACC. niveles de rotación.FACTORES COADYUVANTES DEL VALOR EMPRESARIAL INVERSIÓN FINANCIACIÓN OPERACIÓN Selección de alternativas de inversión Selección de alternativas de financiación..

• FACTORES COADYUVANTES DEL VALOR EMPRESARIAL Empresa logra financiamiento La empresa invierte en activos Fondos retenidos Mercados financieros Deuda corto plazo Activos circulantes Activos fijos Paga deudas y dividendos Deuda a largo plazo Acciones de capital Empres a genera dinero Valor total de los activos (Inversiones) Impuestos Valor total de la empresa para los inversionistas en los mercados financieros Gobierno .

inversión y •financiamiento •Oportuno cumplimiento •de compromisos •asumidos •Adopción de estrategias •interpretativas del •dinamismo empresarial •Eficiencia y •efectividad del • sistema logístico •Eficiencia. • intelectual y material •Investigación constante •de los mercados y •del entorno empresarial •Creación de condiciones •favorables a la iniciativa •y a la creatividad •Acertado ejercicio •del liderazgo •Apropiado clima •organizacional . eficacia y •oportunidad del servicio •Valor •Eficiente utilización •del capital físico.•12 • FACTORES COADYUVANTES DEL VALOR EMPRESARIAL •Apropiada selección •de proveedores •Actualización •tecnológica •Calidad y oportunidad • de la información •Sincronización de los •Procesos y actividades •Funcionalidad de la •estructura •organizacional •Satisfacción de las •expectativas de •los inversionistas •Apropiadas decisiones •de gasto.

•13 Principios de finanzas TRANSACCIÓN FINANCIERA • Tradeoff entre riesgo y rendimiento • Diversificación • Eficiencia del mercado de capitales • Aditividad y conservación del valor VALOR/EFICIENCIA ECONÓMICA • • • • • • Ventajas comparativas Costo de oportunidad Valor tiempo del dinero Valor de las opciones Valor de las buenas ideas Beneficios incrementales .

MERCADO DE CAPITALES .

Agenda 1. Macrosistema Financiero y los Mercados de Capitales 2. Players de los Mercados de Capitales 3. Fuentes de riesgo .

MACROSISTEMA FINANCIERO Superavitarias Deficitarias .

MACROSISTEMA FINANCIERO MACROSISTEMA FINANCIERO Desde el punto de vista de la intermediación Montos Plazos Riesgos MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA: SISTEMA FINANCIERO MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA: MERCADO DE VALORES Montos Plazos Riesgos Supervisor: SBS Supervisor: SMV MERCADO PRIMARIO (Financiamiento) MERCADO SECUNDARIO (Liquidez ) MERCADO BANCARIO MERCADO NO BANCARIO Banca Múltiple Financieras CMACs CRACs Edpymes Otras empresas Emisiones Directas Emisiones a través de procesos de titulización de activos Emisiones societarias Emisiones del Gobierno Bursátil Extra Bursátil Rueda MIENM .

Primario Mdo.B.Estructura regulatoria MEF B. SMV Mercado Monetario Mercado de Valores Formal Informal Mdo.C. Secundario .S. S.R.

. es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a mediano y largo plazo. lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de financiamiento e inversión. para que los emisores. Su principal objetivo es canalizar los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas.Mercado de capitales También conocido como mercado accionario.

Tipos de mercados de capitales En función de los activos que se negocia en ellos: • Mercados de valores – Instrumentos de renta fija. . En función de su estructura: • Mercados organizados • Mercados no-organizados “over the counter" En función de La emisión: • Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable. emisión de bonos en el caso de renta fija) • Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios. – Instrumentos de renta variable. • Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).

Extrabursátil.21 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES PERUANO MERCADO DE VALORES Mercado Primario Mercado Secundario Mercado Bursátil BVL M. No organizado (OTC) -Rueda de Bolsa -MIENM .

deuda pública. • Permite recoger recursos frescos para la constitución y ampliación del capital de las empresas. . certificados de suscripción preferente.22 Mercado primario • Es el mercado de emisiones o de financiamiento. • Instrumentos: acciones comunes. bonos. acciones privilegiadas. acciones del trabajo. donde se realiza la primera colocación de valores.

etc. Adquiere valores Agentes de intermediación Coloca valores . Inversionistas 7 S/. S/. S/.Operatividad del mercado primario SMV Financiamiento Estructurador 4 5 1 Gestión 2 Empresa Emisora El emisor recibe los fondos que requería a cambio de los valores emitidos 6 3 8 CAVALI ICLV Paga interés y capital 9 Clasificadoras de Riesgo Acciones. bonos.

Bloomberg). Reguladas por SMV velando por la debida transparencia de la información .Tipos de Ofertas Primarias OFERTA PÚBLICA PRIMARIA Emisión de Valores Mobiliarios Dirigido al mercado en general Debidamente difundida: -Periódicos -Bolsa News -Sistemas de información especializados (Reuters.

25 Tipos de Ofertas Primarias OFERTA PRIVADA Emisión de Valores Mobiliarios Dirigido a un grupo específico de inversionistas institucionales Difusión privada. Se realiza mediante invitaciones distribuidas a cada inversionista No son reguladas por SMV .

Mercado Secundario • Es un mercado reglamentado donde los valores se transan previo registro. • Cuando esta misma transacción se hace fuera del mercado. estableciéndose así como el valor de la empresa en el mercado. • El precio es determinado por el libre juego de la oferta y demanda. se denomina mercado extrabursátil. • En el precio puede influir las expectativas de los agentes. • Es un mercado de sucesivas transferencias y liquidez. . la rentabilidad esperada de los activos financieros. los dividendos.

• En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva. • En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. .•27 •27 Mercado Secundario • Actualmente existen 2 mecanismos centralizados negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.

para adquirir acciones con derecho a voto y alcanzar participación significativa. valores previamente emitidos. dirigida a los titulares de acciones de la sociedad . • Oferta Pública de Compra por Exclusión de Registro (de los emisores) • Oferta Pública de Venta. • Oferta de intercambio. Cuando por la adquisición de valores se ofrezca pagar total o parcialmente en valores. . Para transferir al público (general o específico).•28 •28 Los Mercados de Valores OFERTA PÚBLICA SECUNDARIA • Oferta que tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente: • Oferta Pública de Adquisición Significativa.

Players del mercado de capitales Inversionistas Institucionales Bancos Cías de Seguro AFP’s PPNN Ente Regulador SAB 2 Fondos Mutuos SAB 1 Clasificadoras de riesgo SAB 3 EMISOR .

Su objetivo es tomar las posiciones contrarias a las que toman los otros participantes para así darle liquidez y atractivo al mercado. •vg. mientras que una inversión del mismo riesgo afuera rinde el 5% con un escenario inflacionario del 1%. HEDGERS ARBITRADORES Buscan aprovecharse de desequilibrios de precios momentáneos para obtener ganancia prácticamente sin inversión. MARKET MARKERS . (proteger cartera de los movimientos del mercado).: un inversor tiene hoy VOLCAAC1:PE y el pálpito de que PODERC1:PE aumentará su valor en un 20% en los próximos 20 días. Buscan asegurar el flujo de una determinada operación para no correr riesgo que no sea el propio del flujo. Son entidades (brokers en general) que se les paga por “crear mercados” (generalmente de futuros).LOS PLAYERS EN LOS MERCADOS SEGÚN SUS OBJETIVOS ESPECULADORES Tienen expectativas de alza o baja en la cotización de distintos activos y toman acciones en pos de maximizar su ganancia dado ese escenario. •vg: una inversión doméstica rinde el 2% en un entorno sin inflación.

ampliar y hacer más atractiva la negociación de este tipo de activos en los tres países. • .•31 MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO MILA • Es la Integración del Mercado de Renta Variable de Chile. tanto para los inversionistas locales como para los extranjeros. Colombia y Perú Diversificar.

Emisores • Acceso a un mercado más amplio. • Mejor balance riesgo-retorno. • Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas. • Se amplían las posibilidades de diversificación.•32 BENEFICIOS DEL MILA Inversionistas • Mayores alternativas de instrumentos financieros. . • Reducción de costos de capital para las empresas. Intermediarios • La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas. • Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión.

con una orden de compra. El vendedor cree que las acciones mineras ya llegaron a su techo y que sus precios empezarán a descender.B.Ejemplo: Inversión en el Mercado de Valores Ud.50.A.A. y cuanto recibe el vendedor? .90 Para ello acude a ARGENTA S. ¿Cuánto paga Ud. Para ello instruye a CREDIBOLSA S. Por ello desea vender 500 acciones de “BUENAVENTURA” a un precio mínimo de $ 15. cree que las acciones mineras están baratas a los precios actuales y desea comprar 500 acciones de “BUENAVENTURA” a un precio máximo de $ 15.B. y firma una orden de venta.20. Ese día se produce la operación a un precio de $15.

00 5.Operación Contado Ud.38 CAVALI Fondo de garantia Fondo de liquidación IGV Total a pagar 0.0050% 18.57 0.00 76.34 .0585% 7600.2 1.0450% 0. 500 SAB BVL SMV 15. recibe una póliza con las siguientes características: COMPRA ACCIONES “BUENAVENTURA” COMPRA AL CONTADO T BUENAVC1 Cantidad Precio S/.45 0.30 3.0000% 0.42 4.00% 16.0075% 0.22 7706.0698% 0. Monto de la operación S/.

45 0.66 .30 3.0698% 0.38 0.42 4.0450% 0.0585% 7600.2 1. 500 SAB BVL SMV CAVALI Fondo de garantia Fondo de liquidación IGV Total a pagar 15.0075% 0.•35 Operación Contado El vendedor recibe una póliza con las siguientes características: VENTA ACCIONES “BUENAVENTURA” COMPRA AL CONTADO T BUENAVC1 Cantidad Precio S/.00% 16.57 0.00 5.22 7493.0050% 18.00 76.0000% 0. Monto de la operación S/.

habían sufrido fluctuaciones a la baja en estos últimos meses por efecto de la llamada “Tormenta perfecta”. Si lo hubiera vendido a S/.22. ¿hubiera ganado o perdido.•36 Taller 2: Compra y venta de acciones Las acciones de Volcán.22 1. ?Que reflexiones merece la inversión en Bolsa de los factores que determinan las fluctuaciones de los precios de las acciones? . vendió a 1. por anuncio hecho por la Reserva Federal de Estados Unidos de reducir los planes de estímulos económicos a finales de 2013 genera un impacto en los mercados financieros mundiales y las acciones de Volcán caen a 1.18 y posteriormente en Junio cuando la mayoría de los inversionistas pensó en una recuperación. 1. Ud. hasta que el «jueves negro». adquirió en el mes de Mayo 15000 acciones cuando los precios habían caído hasta S/. Ud.42. en que monto y porcentaje? 3.1. ¿Ganó o perdió y en que monto y porcentaje? 2.

CLASIFICACIÓN DE MERCADOS Mercado Primario FINANCIAMIENTO Participantes Bolsa de Valores Títulos de renta fija Títulos de renta variable Monedas Índices Tasas de interés Títulos de derivados financieros •Inversionistas •Empresas •Especuladores •Ahorradores •Estado MERCADO DE TITULOS VALORES Mercado Secundario LIQUIDEZ Mercado Extrabursatil Bolsa de Productos Mercado de Físicos MECANISMO DE RUEDA Contratos de Disponible Contratos de Entrega a Plazo Contratos de Entrega Diferida Operaciones de Reporte MECANISMO DE MESA Productores Acopiadores Agroindustriales Corredores Importadores Exportadores Estado Mayoristas Detallistas Consumidores Agroindustriales Inversionistas Productores Agroindustriales Almacenadores Exportadores Importadores Especuladores MERCADO DE PRODUCTOS Centrales de Distribución Mayoristas Entrega inmediata de productos Contrato de futuros Bolsa de Futuros Mercado de Futuros Cámara de Compensación Contrato de opciones .

FUENTES DE INCERTIDUMBRE EN LAS DECISIONES DE INVERSION .

Producto Bruto Interno Inflación Tasa de interés Políticas fiscal y monetaria Factores internacionales de riesgo Devaluación y revaluación Los ciclos de la actividad económica y las inversiones . 7.Agenda 1. 2. 4. 3. 6. 5.

Se calcula teniendo en cuenta únicamente la producción que se realiza dentro de las fronteras geográficas de un país. PRODUCTO BRUTO INTERNO Ó Producto Interno Bruto(PIB). . Se emplea para evaluar la situación económica de un país (magnitud y grado de desarrollo). es la principal macromagnitud que mide el valor monetario de la producción de bienes y servicios finales de un país durante un período (normalmente un año).1. sin importar si la hacen empresas nacionales o extranjeras.

Comprende gastos en bienes de producción que se emplean en la producción de otros bienes finales (maquinaria. Inversión. excedente resultante de las exportaciones e importaciones de un país. gasto de las personas en bienes y servicios. edificios. Gastos en obras públicas y salario de los funcionarios.Componentes del PBI PBI (Y) = Consumo + Inversión + Gasto Público + Exportaciones netas Consumo. inventario. acciones) Gastos del estado. . bonos. Exportaciones netas.

Componentes del PBI Aumento en: Inflación Se controla Consumo Inversión Gasto Público Exportaciones netas Politica monetaria Tasas de interes Oferta monetaria Actividad económica Desempleo Disminución en: Demanda Inflación Consumo Inversión Gasto Público Exportaciones netas Actividad economica Desempleo Se controla Gasto publico Impuestos .

Cuando la economía está en plena expansión. causado a su vez el incremento del consumo. es normal que empiece a calentarse (aumento de los índices inflacionarios) generado por el mayor dinamismo económico. . gasto público o exportaciones netas. inversión.

Política fiscal contractiva Economía recalentada Se regula con Política monetaria contractiva El gobierno debe Aumentar impuestos y/o disminuir gasto publico El Banco Central debe Aumentar tasas de interés y/o disminuir oferta monetaria Política fiscal expansiva Economía èn recesión Se regula con Política monetaria expansiva El gobierno debe Disminuir impuestos y/o aumentar gasto publico El Banco Central debe disminuir tasas de interés y/o aumentar oferta monetaria .

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Se genera cuando la demanda de los bienes y servicios supera la oferta. INFLACION La inflación es el incremento en el nivel general de los precios de la economía. haciendo que estos se encarezcan y por consiguiente que se incremente su precio por escasez. .2.

INFLACION • Demanda > Oferta • Demanda < Oferta • Demanda = Oferta Aumento en: Consumo Inversión Gasto Público Exportaciones netas Actividad económica Ingresos Hogares Empresas Gobierno Demanda Bienes Servicios INFLACIÓN DEFLACIÓN Sin variación Si: Demanda>oferta Inflación .2.

Relación entre inflación y decisiones de inversión Precios de bienes y servicios Consumo Inflación Costos y gastos operativos Precios de materias primas e insumos Gastos salariales Rentabilidad esperada de la inversión Tasas de interes Gastos financieros .

2. INFLACION

3. TASA DE INTERES

Deudores

Ahorradores Tasa de interés Tasa de interés Tasa de interés se mantiene

• Demanda > Oferta • Demanda < Oferta • Demanda = Oferta

Tasa de interés y decisiones de inversión
Desde el punto de vista del inversionista, las altas tasas de interés ponen freno a la inversión debido al aumento del costo de los recursos para su financiación con efecto contrario en el ahorro. INVERSIONES

TASAS DE INTERES
AHORRO

A mayor riesgo. Cuando una inversión presenta un grado considerable de riesgo. • Indica también la liquidez de la economía. • Riesgo. mayor tasa de interés. • Tasa de interés real. independientemente de la existencia de riesgo e inflación. es el rendimiento que se espera del capital invertido. mayor tasa de interés. Tasa sin riesgo. se debe pagar a los inversionistas una mayor tasa que les resulte atractiva y compense el riesgo frente a otras alternativas menos riesgosas.Componentes de la tasa de interes Tasa de interés = Tasa de interés real + Inflación + Riesgo • Las expectativas de inflación hace que las tasas de interés tiendan al alza. A mayor inflación. si la tasa de interés es elevada es porque hay poco dinero circulando e inversamente .

(1 + iINF). .(1+ iR) Donde: • in = Tasa de interés nominal • Ir = Tasa de interés real • iINF = Tasa de inflación • iR =Componentes del riesgo.Componentes de la tasa de interés in = (1 + ir).

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gastos del gobierno. Política fiscal expansiva: política fiscal empleada para estimular el crecimiento de la economía Política fiscal contractiva: política fiscal empleada para reducir su dinamismo. POLITICA FISCAL La política fiscal es una de las mas influyentes en la situación económica. sea para expandirla o para contraerla. ingresos del gobierno • Los gastos. Política fiscal y monetaria El gobierno y los bancos centrales. Impuestos Ingresos de hogares y empresas Demanda de bienes y servicios Actividad económica Política fiscal expansiva Gastos Público Desempleo .4. Cuenta con dos instrumentos: • Los impuestos. cuentan con las herramientas para controlar el desempleo y la inflación.

Un superávit (impuestos mayores que el gasto público) puede llegar a contraerla.4. Política fiscal y monetaria POLITICA FISCAL Si el gobierno no tiene mesura en la aplicación de estas medidas. el resultado será el recalentamiento de la economía. Impuestos Ingresos de hogares y empresas Demanda de bienes y servicios Actividad económica Política fiscal contractiva Gastos Público Desempleo Un déficit (impuestos menores que el gasto publico) estimula la economía. Para contrarrestarlo. puede disminuir el ritmo del crecimiento recortando su gasto a aumentando el impuesto. .

Cuando hay inflación puede reducir el crecimiento por disminución de la oferta monetaria. Costo del endeudamie nto Consumo inversiones gasto publico Actividad económica Inflación Tasa de interés Política monetaria contractiva Oferta de dinero . Política monetaria expansiva: para estimular la economía. Política fiscal y monetaria POLITICA MONETARIA Cuenta con dos instrumentos: • La oferta de dinero • Las tasas de interés. Política monetaria contractiva: para desestimular la economía.4.

surgen preocupaciones relacionadas con los entornos económico.5. político. FACTORES INTERNACIONALES DE RIESGO Cuando se habla de inversiones en el exterior. social y cultural. regulaciones de gobierno. . siendo los factores de su medición: las fluctuaciones de la tasa de interés. El riesgo se mide por el índice Embi (Emerging Markets Bond Index). que puedan afectar la recuperación de la inversión y la rentabilidad de esta. conversión de divisas y tipo de cambio.

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Estrés de los mercados financieros y aversión global al riesgo .

EFECTOS Deuda externa CAUSAS Disminución de exportaciones Disminución de remesas Baja inversión extranjera Importaciones de bienes de consumo Competitividad de productores nacionales Exportaciones Ventas internas (Productores nacionales) Exceso de liquidez Escasez de divisas DEVALUACION Moneda local Genera . DEVALUACION Y REVALUACION Devaluación.6. es un proceso que se presenta cuando la moneda de un país reduce su valor con respecto a otra moneda extranjera.

Importaciones de bienes de consumo Competitividad de productores nacionales Exportaciones Ventas internas (Productores nacionales) Exceso de divisas REVALUACION Moneda local Genera . DEVALUACION Y REVALUACION Revaluación. Es negativo para los exportadores que reciben menos ingresos por sus exportaciones y puede ser positivo para los importadores. pues deben pagar menos soles por los bienes que traen al país. cuando la moneda de un país se fortalece frente a otra moneda extranjera.6. Puede ser malo o bueno. EFECTOS Deuda externa CAUSAS Aumento de exportaciones Aumento de remesas Aumento de inversión extranjera Narcotrafico y lavado de activos.

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CICLOS ECONOMICOS E INVERSIONES .7.

interactúan y ponen de manifiesto los diferentes escenarios de la economía. petróleo). las industrias defensivas son las menos sensibles a los cambios en la situación económica y presentan mejor comportamiento (industria de alimentos y farmacéutica). . Al final de la recesión se espera que la inflación disminuya por el bajo ritmo de la economía y como estímulo de recuperación se reducen las tasas de interés para que aumente la demanda de crédito. Cerca del pico. la economía está en proceso de expansión y por eso tiende a recalentarse. Después del pico. se espera el incremento de la inflación y como medida de control que las tasas de interés también crecen. la economía entra en un proceso de contracción.7. Es ideal invertir en empresas extractivas y de procesamiento de recursos naturales (minerales. CICLOS ECONOMICOS E INVERSIONES Todos los factores económicos mencionados.

Aquí invertir en empresas dedicadas a la producción de bienes de capital (equipamiento. CICLOS ECONOMICOS E INVERSIONES En el valle de la recesión. En expansión.7. También los bancos. transporte y construcción). las industrias cíclicas como bienes duraderos y artículos de lujo tienden a ser mas rentables. Las empresas invierten en equipos. . la economía comienza a recuperarse y luego a expandirse.

TALLER 2. FUENTES DE RIESGO GABRIELA Y KATIA El nuevo sol peruano. ¿Cual será el efecto en Perú sobre las siguientes cuentas? a) Importaciones b) Exportaciones c) Deuda externa . esta pasando por un proceso de devaluación con respecto al dólar estadounidense.

TALLER 3. FUENTES DE RIESGO CARLOS Y MARCI Que políticas monetarias y fiscales se deben aplicar para una economía en profunda recesión y para economía recalentada? Especifique como actúa cada uno de los instrumentos de políticas y cual sería el efecto de las medidas a largo plazo sobre la inflación y el desempleo. .

TALLER 4. Analice y sustente una recomendación. . PRECIO DEL ORO PERCI Y EDGAR Algunos inversionistas recomiendan comprar oro o activos que representen oro. por que a los precios actuales están baratas.

Ensaye las perspectivas para la BVL en el siguiente semestre. PERSPECTIVAS PARA PARA EL SIGUIENTE SEMESTRE ROQUE MIGUEL Y PEDRO . Sustente su respuesta con el respaldo del análisis de algunas variables importantes. TALLER 5.

investigación científica.Especialista en gestión estratégica y prospectiva. finanzas. Docente Principal de la FAE UNCP Docente de programas de doctorado y maestría Director de Planificación de la UNCP Contacto: espinozaisac@yahoo. gestión por procesos.es RPM: #961650207 .