Presupuesto de Capital/ Evaluacin de un Proyecto de Inversin

INTRODUCCION
Cuando una empresa hace una inversin, incurre en el desembolso de efectivo co el propsito de generar en el futuro beneficios econmicos que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten. Consiste en determinar mediante un anlisis : COSTO-BENEFICIO; si genera RENDIMIENTO

ETAPAS DE PROCESO DE TODA PROPUESTA DE INVERSION:

Generacin de una propuesta de inversin. 2. Estudio de mercado 3. Estudio tcnico 4. Evaluacin econmica o financiera 5. Evaluacin sustentable 6. Implementacin 7. Control o seguimiento (Esta refiere a la evaluacin econmica)
1.

Generacin de una propuesta de INVERSION

Un proyecto de inversin es cualquier alternativa de las empresas para generar beneficios econmicos en un futuro, durante un periodo relativamente largo, mediante el desembolso en el presente de una gran cantidad de recursos.

ESTUDIO DE MERCADO
Permitir calcular los beneficios de la inversin: -incremento en ventas -mejor aprovechamiento de los recursos -disminucin en gastos, etc. La realizacin de este se realiza en el lanzamiento de un nuevo producto, consolidacin y/o mejoramiento de un existente, mejoramiento en calidad de servicio o en la creacin de una nueva empresa.

ESTUDIO TECNICO
Da a conocer necesidades especificas para la operacin y los costos en los que se incurrir para cubrir esas necesidades. Produce informacin acerca de los costos de la inversin. Este junto al de Mercado, determinara el tamao de las instalaciones y caractersticas de la maquinaria y el equipo necesarios. Tambin definir necesidades especificas de instalaciones, materia prima, mano de obra, entre otras, que se traduce a los costos.

Evaluacin econmica Y/O financiera

En esta etapa se ordena y sistematiza la informacin generada en las dos etapas anteriores para su utilizacin al aplicar alguna tcnica de valuacin; que genere un resultado financiero que al compararlo con un criterio financiero facilite la toma de decisiones, el cual debe incluir las condiciones de rentabilidad que exija la empresa, as como las condiciones de financiamiento.

Evaluacin sustentable
Los proyectos de inversin aparte de evaluarse econmicamente, tambin deben considerarse los efectos colaterales (social, ambiental, laboral, etc.), siendo el objetivo meta generar recursos para los accionistas.

Implementacion
Despus de aceptado el proyecto el siguiente paso es ejecutarlo, en esta etapa el proyecto conservara las caractersticas originales, sin embargo habr renglones crticos en los que una pequea variacin puede provocar grandes cambios en los resultados, sobre todo en el arranque de operaciones ya que los desembolsos fuertes casi siempre son necesarios para iniciar las actividades.

Control o seguimiento
Las operaciones por ser continuas, tienen un efecto acumulativo; as, un aumento del 5% en el costo por unidad que puede ser insignificante, pero al considerar el volumen total y el paso del tiempo, puede convertirse en un factor que afecte el xito de la inversin.

EVALUACION FINANCIERA

QU ES?
Es el proceso por el cual se hacen los clculos necesarios para determinar si el proyecto es viable desde el punto de vista de la rentabilidad de la inversin.

GENERACION DE FLUJOS DE EFECTIVO

Una inversin NO debe de generar mas entradas que salidas , o bien su flujo de efectivo neto debe ser positivo. Por ejemplo: se compra un local comercial en 300,000.00 que despus cierra remodelacin y reparacin de instalaciones con un gasto de 60,000 en un periodo muy corto, puede venderse en 400,000. en este caso la inversin tiene un flujo de efectivo neto positivo de 40,000 lo que hace que la inversin sea atractiva.

El ejemplo anterior proporciona tres datos que facilitan la decisin: -INVERSION -COSTOS -PRECIO DE VENTA DEL ACTIVO REMODELADO

Por otro lado generalmente los costos, gastos y precio de venta no se refieren a un solo rengln; en el ejemplo anterior, la inversin en el local puede incluir el pago al dueo, gastos de contratacin, remodelacin; entre otras cosas. Por otro lado el precio de venta puede incluir algn ajuste por comisiones o impuestos, en el ejemplo se habla de un periodo corto de tiempo, sin embargo se ha dicho que un proyecto de inversin se realiza en el largo plazo

Por lo tanto obtener los FNE de una inversin requiere que se hagan las proyecciones de los mismos por el periodo que abarca el proyecto.

Inversin
La inversin hace referencia para designar el desembolso importante que se hace al inicio del proyecto, en muchas ocasiones el arranque de un proyecto requiere a dems de la compra de activos, inversiones en inventarios o mantener ciertos saldos en efectivo y en cuentas por cobrar para mantener la operacin. A estos renglones se les conoce como inversin en capital de trabajo y forman parte de la inversin inicial

Flujos de Efectivo de Operacin

Todo proyecto debe generar beneficios econmicos que justifiquen la inversin, deben de ser calculados al hacer las proyecciones financieras del proyecto y no son otra cosa ms que el importe obtenido con el nombre de generacin neta operativa en el estado de cambios de la situacin financiera

Los ingresos provienen de la venta peridica de Productos y servicios, segn las estimaciones con respecto al mercado los ingresos podrn ser constantes, crecientes, decrecientes, o una combinacin de todos ellos.

Es necesario hacer proyecciones de las posibles ventas, durante la vida til del proyecto, con esta informacin ser posible determinar gastos en materiales, mano de obra, produccin y ventas; las cuales son presupuestados o llamados tambin estados PROFORMA

El ultimo rengln de un Edo de Resultados es la utilidad Neta sin embargo sta no equivale al Flujo de Efectivo Positivo de la inversin porque aunque todo se haga de contado el efecto debe de incluir la depreciacin o amortizacin de los activos; por tanto a la utilidad neta se le debe de sumar la amortizacin y la depreciacin. A sta cantidad se le conoce como FLUJO DE EFECTIVO y como GENERACION BRUTA OPERATIVA

Valor de Rescate o Residual

Se debe de establecer el tiempo de vida til del proyecto y se debe de estimar cuanto valdrn al trmino del proyecto los activos empleados en la generacin de los flujos de efectivo.

Valor del Dinero en el Tiempo

Una inversin implica flujos de efectivo actuales y futuros, para hacer comparaciones es necesario que esas unidades sean equivalentes, por lo cual es necesario traerlos al presente

Una formula general para sacar los flujos de efectivos neto FNE= (- Inversin Inicial) + FNE1/(1+i)^n

Mtodos de evaluacin de proyectos

1.- Tasa Promedio de Rendimiento, se interpreta como que cada peso que tiene el activo la empresa ha generado $X de utilidades en el ejercicio ROA= utilidades promedio / Inversin 2.- Periodo de recuperacin de Inversin, nos indica el tiempo en el cual se recuperara la inversin inicial PR= desembolso inicial / flujos anuales

3.-Valor Presente Neto este calculo nos sirve para ver cuales inversiones aceptar siempre y cuando el valor de sus flujos netos sea positivo, se toma la tasa mnima de rendimiento como se muestra a continuacin
Periodo 0 1 2 3 4 5 VA $100,000 -$24,182.63 $4,678.40 $34,393.31 $56,907.20 $23,712.39 $95,508.68 -$25,000 $5,000 $38,000 $65,000 $28,000 VF VAN -$4,491.32 NO ES VIABLE

4.- Tasa interna de Rendimiento, es aquella tasa de descuento que hace que el valor presente de las entradas sea igual al valor presente de las salidas, es decir es la tasa que hace que el VPN sea cero. 5.- ndice de rentabilidad, es el valor presente de los flujos de efectivo del proyecto entre la inversin inicial. Si tenemos un ndice de 1.17 se interpreta como: por cada $1 de inversin inicial, hay $1.17 de valor presente de los flujos de efectivo del proyecto.