Clase 1

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CONCEPTOS BÁSICOS

Mercado de Capitales – Santiago 2014

.EL MEDIO AMBIENTE FINANCIERO Administrador Financiero Activos Reales Decisión de Inversión Mercado de Capitales Decisión de Financiamiento Flujos Operacionales Decisión de Dividendos Preparado por Alejandra Calvo M.

CONCEPTO DE RENTABILIDAD  La rentabilidad se determina por medio de la relación entre sacrificio presente y flujos futuros. . Tipos de Rentabilidad     Rentabilidad Exigida Rentabilidad Esperada Rentabilidad Ganada Preparado por Alejandra Calvo M.

puede ser ocasionado por: Características del Mercado en donde la empresa opera  Características de la forma en que se financia la empresa.    La medición del riesgo se hace por medio de la desviación estándar de la siguiente forma:  2 ( x  E ( x )) pi  i Preparado por Alejandra Calvo M. para un mismo periodo. El riesgo por ser ocasionado por distintos hechos. que en el caso de los flujos que entrega una inversión en una empresa.CONCEPTO DE RIESGO  Cuando en el futuro puede ocurrir. más de un resultado existe riesgo. .

.RELACIÓN ENTRE RIEGO Y RENTABILIDAD R Rentabilidad por Riesgo Rendimiento de Equilibrio Rf Rentabilidad por Tiempo  Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo Preparado por Alejandra Calvo M.

Índice de la evolución de la economía. Transparencia.CONCEPTOS DEL MERCADO DE CAPITALES  ¿Qué es el Mercado de Capitales? Lugar de encuentro entre quienes tienen exceso y los con déficit de liquidez. Permite comprar y vender valores en forma rápida. Indicador. Existencia de instituciones reguladoras. . efectuando una transferencia de fondos entre ellos. Sistemas de información para los inversionistas. Preparado por Alejandra Calvo M. Seguridad. Liquidez. Características       Conexión.

swap. etc.PRINCIPALES OBJETOS DE TRANSACCIÓN  Valores representativos de deuda. instrumentos que generan flujos de dinero conocidos a lo larga del tiempo. Corresponden a instrumentos de renta fija. . futuros. Corresponde a instrumentos de renta variable. es decir. Forwards. Se originan a partir de otros bienes. Valores representativos de derecho. Acciones.  Valores representativos de propiedad. Letras del Tesoro. etc.  Preparado por Alejandra Calvo M. Bonos.

Mercado Informal. Personas naturales o jurídicas que realizan operaciones crediticias.  Mercado Secundario. . Organismos que realizan operaciones esporádicas crediticias.CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS  Según la formalidad:   Mercado Formal. Negociación y transferencia de valores  emitidos. Emisión inicial de valores.  Según el Tipo de instrumento transado: Mercado de Capitales  Mercado de Valores  Preparado por Alejandra Calvo M.  Según su Tipo de Negociación: Mercado Primario.

MERCADO DE VALORES Preparado por Alejandra Calvo M. .

pública y privada. es decir. Se incorpora en el precio la información histórica. Bajo esta premisa sólo se debería esperar una rentabilidad normal. Se incorpora la información pública. el precio del activo refleja toda la información existente. Información pasada. Preparado por Alejandra Calvo M. Relación entre información y valor de los activos:  Tercer grado o débil.  Primer grado o fuerte.EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES    Un mercado eficiente es aquel en el que el retorno obtenido es consistente con el riesgo asumido. .  Segundo grado o moderada.

 2000: Ley de OPAS y Gobierno Corporativo.HISTORIA Y REFORMAS RECIENTES 1840: Primeros intentos por crear una Bolsa. .  1898: Se crea la Bolsa de Valores de Valparaíso.  Preparado por Alejandra Calvo M.  1893: Se funda la Bolsa de Comercio de Santiago con 329 SA.  2001: Reforma al MK I.  2010: Reforma al MK III.  1989: Se funda la Bolsa Electrónica.  2002: Reforma al sistema de pensiones (Multifondos)  2007: Reforma al MK II.

 Clarificación de conflicto de interés de directores.  Preparado por Alejandra Calvo M.LEY DE OPA (2000) Regulación de las OPA.  Mejora calidad de la información para quienes quieran hacer una OPA. .  Comités de Auditoria.  Creación de régimenes de gobierno corporativo.

 Rebaja de impuesto a los intereses de los inversionistas extranjeros.  Flexibilización de mecanismos para APV.  Eliminación del impuesto a la ganancia de capital en acciones de alta presencia.  Multifondos de AFP. .  Preparado por Alejandra Calvo M.  Desregula la industria de seguros y fondos mutuos.REFORMA AL MK I (2001) Efectos de comercio.  Perfecciona la Ley de Bancos.  Bolsa emergente.  Venta corta de acciones y bonos.

 Reducción de costos de transacción y contratación comercial (Sociedades de Responsabilidad Limitada por acciones). sanción y coordinación.REFORMA AL MK II (2007) Incentivo para el desarrollo de la industria de Capital de Riesgo: Garantías e Incentivos tributarios. control.  Preparado por Alejandra Calvo M.  Fortalecimiento APV  Mejoras a la fiscalización.  Gobierno Corporativo. .

 Se estipuló nuevo beneficio tributario a los Fondos Mutuos. .  Autoriza la creación de Fondos de Inversión de Capital Extranjero de Riesgo.  Mejoras en el acceso a las pymes a bonos de securitización.REFORMA AL MK III (2010) Busca mejorar la competitividad a nivel nacional e internacional.  Preparado por Alejandra Calvo M.

Protección al Consumidor el Sistema de Deuda Consolidada.  Protección al Consumidor:   Otros: Supervisión basada en Riesgos para Compañías de Seguros. Consejo de Estabilidad Económica.  .LOS DESAFÍOS  Mejoras Institucionales:   Comisión de Valores y Seguros.  Autoriza Emisión de Medios de Prepago a entidades no bancarias.