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MODULO IV MICROFINANZAS PARA LA GESTION-CASOS

Balota N 01: CASO REAL DE ANALISIS FINANCIERO, EMPRESAS


DE LA BOLSA DE VALORES, 21 RATIOS FINANCIEROS
PRESENTADO POR: BACHILLER RENATO
HURTADO FARJE
PARA OPTAR POR EL TITULO PROFESIONAL DE
INGENIERO COMERCIAL

UNIVERSIDAD JOSE CARLOS MARIATEGUI
CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL
FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS, EMPRESARIALES Y PEDAGOGICAS
MOQUEGUA
2013

JURADOS:
ING. FLORES AROCUTIPA, Javier Pedro
ING. HUATTA PARILLO, Juan
ING. TOVAR CHAMBILLA, Brian Humberto
COORPORACION ACEROS
AREQUIPA S.A.
VISION
Grupo Siderrgico lder en el mercado nacional del acero con
creciente y activa presencia en el mercado exterior, soportado por
una organizacin moderna y altamente calificada, integrado en
toda la cadena de valor y ubicado entre los ms rentables de la
regin Latinoamericana.

MISION
Nuestra Misin es ofrecer al mercado soluciones de acero,
mejorando de forma permanente el servicio a nuestros clientes, la
calidad de nuestros productos y la eficiencia de los procesos. Nos
comprometemos a lograrlo dando bienestar a nuestro equipo
humano, protegiendo el medio ambiente, contribuyendo al
desarrollo de la comunidad y del pas e incrementando el valor
generado para nuestros accionistas.

Se dedica a la manufactura, elaboracin y a la
distribucin de hierro, acero y otros metales y sus
derivados, y venta de los productos que fabrique, y a la
elaboracin de productos que utilice como materia
prima. Asimismo, dedicarse a la importacin para su
utilizacin, distribucin y venta de los bienes y
productos mencionados.

Tambin podr realizar petitorios mineros y actividades
de cateo, prospeccin, exploracin, explotacin y dems
propias de la actividad minera.
Ampla su campo de accin a la realizacin de
actividades de recoleccin, transporte y comercializacin
de residuos slidos, de conformidad con las normas
legales de la materia, as como a las actividades agrcolas
en general y acciones de preservacin y mejoramiento
del medio ambiente.
ESTADOS FINANCIEROS
Definicin de Estados Financieros
Los estados financieros son los documentos que debe
preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con
el fin de conocer la situacin financiera y los resultados
econmicos obtenidos en las actividades de su empresa a
lo largo de un perodo. Constituyen una representacin
de la gestin realizada por los administradores con los
recursos que se les han confiado.

Objetivo de los Estados Financieros
Conocer la situacin de la empresa.
Conocer la capacidad de pago de la obligacin a corto
plazo.
La suficiencia de capital de trabajo.
Si vende y recupera el importe de sus ventas antes del
vencimiento de sus obligaciones.
Si los vencimientos de sus pasivos a corto plazo estn
esparcidos en forma conveniente.
Si su capital propio est en proporcin con su capital ajeno.
Si las utilidades obtenidas en el ejercicio contable son las
razonables en relacin al capital invertido
Importancia de los Estados Financieros

Los estados financieros son importantes porque sirven
para la toma de decisiones y porque son un reflejo de los
movimientos en los cuales la empresa ha incurrido
durante un perodo de tiempo.
Utilidad de los Estados Financieros

La utilidad como caracterstica fundamental de la
informacin financiera es la cualidad de adecuarse a las
necesidades comunes del usuario general.

ANALISIS E INTERPRETACION DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Anlisis Horizontal.- El anlisis del porcentaje de los
incrementos y decrementos de las partidas relacionadas en
los estados financieros comparativos se llama anlisis
horizontal la cantidad de cada partida del estado ms
reciente se compara con la partida correspondiente en uno o
ms estados anteriores se anota la cantidad en que aument o
disminuy la partida junto con el porcentaje de incremento o
decremento.

Interpretacin.- El total de efectivo y equivalente de efectivo del
ao 2012 es de S/. 18,380 (11.45%) mayor que al principio del ao,
los pasivos aumentaron en S/. 142,219 (11.03%) y el patrimonio
aument ligeramente en S/. 23,925 (1.90%). Asimismo podemos
apreciar que un incremento considerable en Activos Intangibles por
S/. 38,313 (220.03%). Finalmente podemos apreciar un incremento
en el pasivo corriente de S/. 100,043 (11.36%).

El aumento en las cuentas por cobrar puede deberse a cambios en
los trminos del crdito o a la implantacin en los sistemas de
crdito. De igual forma, una disminucin en inventarios durante
un periodo de aumento de ventas puede indicar una mejor
administracin de inventarios.

Los cambios en los activos corrientes del cuadro 1 parecen ser
desfavorables, esta afirmacin se apoya en el resultado mostrado
del 4.90% en las ventas netas que muestra el cuadro 2.

Interpretacin.- El aumento en las ventas netas puede no
tener un efecto favorable en el desempeo de las operaciones.
El porcentaje de aumento en las ventas netas de la empresa
Corporacin Aceros Arequipa S.A. se acompaa por un mayor
porcentaje de aumento en el costo de los productos
(mercadera) vendidos esto tiene el efecto de reducir las
utilidades brutas los gastos de ventas aumentaron en un
32.87% de manera significativa, y los gastos administrativos
disminuyeron ligeramente. En conjunto, la gestin muestra
una baja en los resultados mostrados en el Estado de prdidas
y Ganancias del ao al revelar una disminucin del 68.48%.

El incremento en los ingresos de las operaciones y en las
utilidades netas no es favorable sin embargo debe, realizarse
un estudio pormenorizado de los gastos y costos, anlisis y
comparaciones adicionales antes de llegar a una conclusin.

Anlisis Vertical.- El anlisis de porcentaje tambin
puede utilizarse para mostrar la relacin de cada uno de
los componentes con el total dentro de uno solo estado.

El anlisis vertical del Estado del Balance General, cada
partida de activos se presenta como un porcentaje del
total activo. Cada partida de pasivos y del patrimonio
neto de los accionistas se presenta como un porcentaje
del total de pasivos y del patrimonio, el Estado de
Prdidas y Ganancias cada partida se presenta como un
porcentaje de las ventas Netas de la empresa
Corporacin Aceros Arequipa S.A.

Interpretacin.- Los principales cambios en los porcentajes
en los activos de la empresa Corporacin Aceros Arequipa
S.A. aparecen en las categoras de activos corrientes e
inversiones a corto y largo plazo. En las secciones pasivos y
patrimonio del balance general, los mayores cambios en los
porcentajes estn en los pasivos corrientes y en los resultados
acumulados se sufri una baja del 15.03% a 2.86% del total
del pasivo y patrimonio en el ao 2012 hay un aumento ligero
en los pasivos.

En un anlisis vertical del Estado de Prdidas y Ganancias
cada partida se expresa como porcentaje de las ventas netas el
cuadro N 4 es un Estado de Prdidas y Ganancias
comparativo condensado con anlisis vertical de la Empresa
Corporacin Aceros Arequipa S.A.

Es preciso ser cuidadoso al juzgar el significado de las
diferencias entre los porcentajes de los dos aos. Por
ejemplo, la disminucin de la tasa de utilidad bruta de
33.57% en 2011 a 10.09% en el ao 2012 es de solo 23.48
puntos porcentuales con relacin a la ventas, sin
embargo los trminos de utilidades brutas potenciales
representa una disminucin de aproximadamente S/.
508,553.032 (23.48% X S/. 2165,900).

COMO REALIZAR EL ANALISIS DE RATIOS.

Muchas personas nos hacemos un chequeo mdico anual; en el mismo se
realiza un reconocimiento general de su corazn, de sus pulmones, de su
vista, peso, tensin arterial, etc. Algunos datos tiene sentido por si
mismos (temperatura 36); de otros en cambio, no puede decirse lo
mismo. As, por ejemplo, sera de muy poco valor para un mdico saber
que un paciente ha aumentado 5Kg. De peso en un ao si no conoce el
peso de esa persona al comienzo del perodo. Tampoco sera de gran
ayuda saber que una persona pesa 75Kg. Sin conocer al mismo tiempo su
altura y su edad. Los ratios solucionan este problema.

Los analistas y expertos hacen una especie de chequeo anual, trimestral,
mensual de la empresa cuando se reciben sus estados financieros. Es muy
corriente hablar de la salud financiera de una empresa. Los ratios tienen
una utilidad general para determinar el estado financiero de la empresa.

Los ratios no se acostumbran a estudiar solos, sino que se comparan con,
Ratios de la misma empresa para poder estudiar su evolucin.



RATIOS FINANCIEROS
ndice de Liquidez
1. Razn de Liquidez General




Se tiene para el ao 2012 S/.1.4 y para el ao 2011 S/. 1.7,
para cubrir cada sol del Pasivo corriente. En
comparacin con el ao 2011. la liquidez en el ao 2012
ha sufrido un descenso de 0.3.

LIQUIDEZ GENERAL 2012 2011 2012 2011
Activo Corriente 1, 357, 010 1, 494, 022 1.4 1.7
Pasivo Corriente 980, 662 880, 619
2. Prueba Acida




Se tiene para le ao 2012 S/. 0.5 y para el ao 2011 S/. 0.4
de nuevo sol para cubrir cada sol del Pasivo corriente
PRUEBA ACIDA 2012 2011 2012 2011
Activo corriente-Existencias
456, 613 361, 878 0.5 0.4
Pasivo Corriente
980, 662 880, 619
3. Prueba Defensiva





Es decir, contamos con el 18.22% para el ao 2011 y para
el ao 2012 contamos con el 18.24% de liquidez para
operar sin recurrir a los flujos de ventas.
CAJA Y BANCOS 2012 2011 2012 2011
Caja y Bancos 178, 836 160, 456 18.24% 18.22%
Pasivo Corriente 980, 662 880, 619
ndices de Gestin
4. Rotacin de Existencias




Se puede observar que para el ao 2012, la rotacin de las
existencias ha sido ligeramente mayor con relacin al
ao anterior, lo cual es favorable para la empresa por que
la rotacin de las existencias es constante.
ROTACION DE
EXISTENCIAS
2012 2011 2012 2011
Costo de Ventas 1, 895, 949 1, 609, 534 2.1 1.4
Existencias 900, 397 1, 132, 144 Veces Veces
5. Plazo Promedio de
Inmovilizacin de Existencia




Se tiene que para el ao 2012, las existencias
permanecieron en el almacn 171 das en promedio; en el
ao 2011; 253 das, esto quiere decir que en el ao 2012
hubo mejora con relacin al movimiento de las
existencias.
PLAZO PROMEDIO DE
INMOVILIZACION DE
EXISTENCIAS
2012 2011 2012 2011
Existencias X 360 324, 142, 920 407, 571, 840 171 253
Costo de Ventas 1, 895, 949 1, 609, 534 Das Das
6. Rotacin de Inmuebles,
Maquinaria y Equipo





Se tiene para el ao 2012, y para el ao 2011 (2 veces) de
rotacin del activo fijo, lo cual significa que la rotacin
no es favorable ni desfavorable para la empresa.
ROTACION DE INMUEBLE,
MAQUINARIA Y EQUIPO
2012 2011 2012 2011
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760 2 2
Activo Fijo Neto 1, 147, 068 885, 829 Veces Veces
7. Rotacin del Activo Total





Se tiene que para el ao 2012 y el 2011, los activos han
rotado 1 vez, lo cual indica que la inversin en activos no
ha sido eficiente.
ROTACION DEL
ACTIVO TOTAL
2012 2011 2012 2011
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760 1 1
Activo Total 2, 716, 787 2, 550, 643 Veces Veces
8. Rotacin de Cuentas por Cobrar
Comerciales




Se tiene que para el ao 2012 y el ao 2011, la empresa de
los crditos otorgados ha cobrado en el ao
aproximadamente 13 y 23 veces respectivamente.
ROTACION DE CUENTAS
POR COBRAR COM.
2012 2011 2012 2011
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760 13 23
Cuentas por Cobrar Com.
165, 113
91, 484 Veces Veces
9. Plazo Promedio de Cobranza




Se observa que en el ao 2012 la empresa ha cobrado
cada 27 das, y en el ao 2011 cada 16 das.
PLAZO PROMEDIO COBRANZA
2012 2011 2012 2011
Cuentas por Cobrar Com. X 360 das
59, 440, 680 32, 934, 240 27 16
Ventas
2, 165, 900 2, 064, 760 Das Das
10. Grado de Intensidad en Capital




Se observa que para el ao 2012 y el ao 2011, la mayor
inversin que ha efectuado la empresa ha sido en bienes
de capital: ao 2012 (42%) y el ao 2011 (35%)
GRADO DE INTENSIDAD EN
CAPITAL
2012 2011 2012 2011
Inmueble Maq y Equipo Neto 1, 147, 068 885, 829 42% 35%
Activo Total 2, 716, 787 2, 550, 643
11. Grado de Depreciacin

Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los
bienes de capital de la empresa. Cuanto mayor sea el
grado de depreciacin, mayor ser el requerimiento
futuro de inversin en bienes de capital para la empresa.
(En el presente caso es no aplicable por carecer de datos )

GRADO DE DEPRECIACION
Depreciacin Acumulada
Inmueble, Maquinaria y Equipo
12. Costo de Ventas / Ventas




Se puede observar que en el ao 2012, el costo de ventas
ha sido 88%, resultado que es ms elevado, respecto al
costo de ventas del ao 2011 que fue de 78%.
COSTO DE VENTAS/ VENTAS 2012 2011 2012 2011
Costo de ventas 1, 895, 949 1, 609, 534 88% 78%
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760
13. Gastos Operacionales / Ventas





Se tiene que para el ao 2012 y el ao 2011, los gastos
operativos representan el 10% de las ventas.
GASTOS
OPERACIONALES/VENTAS
2012 2011 2012 2011
Gastos Operacionales 224, 477 196, 452 10% 10%
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760
14. Gastos Financieros / Ventas




Se observa que en el ao 2012 y 2011 incurren en 2% en
gastos financieros respecto a las ventas.
GASTOS
FINANCIEROS/VENTAS
2012 2011 2012 2011
Gastos Financieros 35, 632 35, 526 2% 2%
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760
ndice de Solvencia
15. Razn de Endeudamiento Total




El apalancamiento financiero para le ao 2012 es del 53%
y para el ao 2011 es de 51%, de donde se deduce que la
situacin financiera de la empresa es desfavorable
porque han aumentado sus deudas en 2% respecto del
ao 2011.
RAZON DE
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2012 2011 2012 2011
Pasivo Total 1, 431, 485 1, 289, 266 53% 51%
Activo Total 2, 716, 787 2, 550, 643
16. Razn de Cobertura del Activo




Se puede que los activos corrientes estn debidamente
respaldados por las deudas a largo plazo y patrimonio:
para el ao 2012, se tiene S/. 0.42 de respaldo, mientras
que para el ao 2011 se tuvo S/. 0.79 de respaldo.
RAZON DE COBERTURA DEL ACTIVO
FIJO
2012 2011 2012 2011
Deudas a largo plazo + Patrimonio 1, 633, 270 1, 583, 537 1.42 1.79
Activo Fijo Neto 1, 147, 068 885, 829
17. Razn de Cobertura de
Intereses




Se observa que para el ao 2012, las utilidades cubren los
intereses financieros 3 veces, mientras que para el ao
2011 las utilidades cubren los intereses financieros 7
veces, lo que indica que el ao 2011 ha sido mejor.
RAZON DE COBERTURA DE INTERESES 2012 2011 2012 2011
Utilidad antes de intereses y de imp 91, 768 252, 057 3 7
Gastos financieros 35, 632 35, 526 Veces Veces
ndice de Rentabilidad
18. Rentabilidad sobre la Inversin

Conocida tambin como rentabilidad econmica o del
negocio, mide la eficacia con que han sido utilizados los
activos totales de la empresa sin considerar los efectos
del financiamiento. ( En el presente caso es no aplicable
por no contar con dato)
Rentabilidad sobre la Inversin
Utilidad Neta + Intereses ( 1 + tasa impositiva)
Activo Total
19. Rentabilidad sobre los
Capitales Propios




La rentabilidad para el ao 2012 es de 17% y para el ao
2011 es de 55% lo que indica que la rentabilidad
patrimonial ha disminuido en 38% respecto del ao 2011.
RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES 2012 2011 2012 2011
Utilidad Neta 45, 881 183, 874 3.6% 14.6%
Patrimonio 1, 285, 302 1, 261, 377
20. Margen Comercial



Se tiene que para el ao 2012, la rentabilidad de los
productos vendidos ha sido 12%, mientras que el ao 2011
la rentabilidad de los productos vendidos ha sido mayor
en 22%.
MARGEN COMERCIAL 2012 2011 2012 2011
Ventas Costo de Ventas 269, 951 455, 226 12% 22%
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760
21. Rentabilidad Neta sobre
Ventas




El margen de utilidad neta para el ao 2012 es de 10% y
para el ao 2011 es 34%, lo cual indica que el margen de
utilidad neta ha disminuido 24% respecto del ao 2011.
RENTABILIDAD NETA SOBRE
VENTAS
2012 2011 2012 2011
Utilidad Neta 45, 881 183, 874 2.1% 9%
Ventas 2, 165, 900 2, 064, 760
Otros ndices
22. Valor Contable / Valor
Nominal




Se puede observar que el ao 2012, el capital invertido en
la empresa ha sido favorecido en 1.18, mientras que el
ao 2011,elcapital y las acciones de inversin han sido
fortalecidos en 1.62, lo cual indica que la gerencia ha sido
capaz de generar utilidades a partir de la utilizacin de
sus recursos invertidos.
VALOR CONTABLE/VALOR
NOMINAL
2012 2011 2012 2011
Patrimonio 1, 285, 302 1, 261, 377 1.18 1.62
Capital Social + Acciones de
Inversin

1, 088, 390 777, 390
GRACIAS