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INSTITUTO POLITÉCNICO

NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE
INGENIERÍA QUÍMICA E
INDUSTRIAS EXTRACTIVAS
Equipo: 2

Aguila !a"a E#$%&a' E(ua(o
!au$i#$a )lo%# Dia'a
E#"ala'$% *a"a+a# ,og%
L-p%. Ma$+'%. Sa'(a
GRUPO: /IV01
TASA MÍNIMA ACEPTA!LE DE
RENDIMIENTO 2TMAR34
Antes de tomar cualquier decisión todo inversionista , ya sea persona física,
empresa gobierno, o cualquier otro, tiene el objetivo de obtener:
• Un beneficio por el desembolso que va a realizar.
• Una tasa de referencia sobre la cual basarse para acer sus inversiones.
TASA DE RE)ERENCIA: !s la base de la comparación y el c"lculo en la
evaluaciones económicas que se aga. #i no se obtiene cuando menos esa
tasa de rendimiento, se recazar" la inversión.
$odo inversionista espera que su dinero crezca en t%rminos reales, esto
significa ganar un rendimiento mayor al de la inflación de lo contrario si el
rendimiento es igual al de la inflación el dinero no crece mantiene su poder
adquisitivo.
.
TMAR5 Ta#a (% i'6la"i-' 7 P%8io al i%#go
&or lo tanto, la $'A( se puede definir como:
Premio al riesgo: #ignifica el verdadero crecimiento del dinero, se
llama así por que el inversionista siempre arriesga su dinero )siempre y
cuando no se invierta en el banco*.+omo el premio es por arriesgar
esto quiere decir que a mayor riesgo mayor ganancia.
,a determinación de la inflación esta fuera del alcance de cualquier
analista o un inversionista y lo mas que se puede acer es pronosticar
un valor que en el mejor de los casos se acerca un poco a lo que
suceder" en la realidad lo que se puede establecer cuando se aga la
evaluación económica es el premio al riesgo
a* #i se desea invertir en empresas productoras de bienes o servicios se
debe acer un estudio del mercado de esos productos, si la demanda
es estable a lo largo del tiempo y crece con el paso de los a-os, aun
que sea en peque-a proporción, y no ay una competencia muy fuerte
de otros productores se puede afirmar que el riesgo de la inversión es
relativamente bajo )valor del premio al riesgo . y /0*.
b* Analizar las rendimiento por sectores en la bolsa de valores.
Para calcular el premio al riesgo se pueden tomar como
referencias las dos situaciones siguientes:
MÉTODOS DE AN9LISIS
El método de análisis que se utilice para tomar la decisión
de inversión debe tener varias características deseables.

Ser capaz de seleccionar la mejor opción de entre un
conjunto de opciones mutuamente eclusivas.

!omar en cuenta todos los flujos de efectivo que genere
el pro"ecto.

#ebe ser consistente en los supuestos teóricos que les
dieron origen.
VALOR PRESENTE NETO 2VPN4
• #ignifica traer el futuro al presente cantidades monetarias a su valor
equivalente. !n el c"lculo del 1&2 se trasladan cantidades del futuro al
presente por lo que se dice que se utiliza una tasa de descuento3 por ello ,a
los flujos de efectivo ya trasladados al presente se le llama flujos
descontados.
• CÁLCULO DEL VPN

DONDE:
• = flujo neto de efectivo del año n, que corresponde ala ganancia neta
después de impuestos en el año n.
• P= inversin inicial en el año cero.
• i= tasa de referencia que corresponde a la !"#$

• +omo ya se mencionó el inversionista fija la $'A( con base en el
riesgo que el mismo considera. !l an"lisis de riesgo puede ser
cualitativo, es decir, que el inversionista lo determina a partir de su
e4periencia, o bien, puede ser cuantitativo.
• #i 1&256, es conveniente aceptar la inversión, ya que se estaría
ganando m"s del rendimiento solicitado.
• #i 1&276, se debe recazar la inversión por que no se estaría
ganando el rendimiento mínimo solicitado.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
2TIR4
,a ganancia anual que tiene cada inversionista se puede e4presar como una
tasa de rendimiento o de ganancia anual llamada tasa interna de rendimiento.
DEFICION: $8( es la tasa de descuento que ace el 1&296
DESVENTAJAS DE LA TIR COMO MÉTODO DE ANÁLISIS

,a forma en que se calcula la $8( y el 1&2 suponen que todas la
ganancias anuales se invierten totalmente en la empresa, lo cual es
falso. !sta pr"ctica podría darse en algunos a-os, pero no en
todos.



,a formula para calcular la $8(!# un polinomio de grado n las raíces de
cualquier polinomio est"n regidas por la regla de los signos de :escartes
que dice: Un polinomio pude tener tantas raíces como cambios de signo
tenga el polinomio. #i tenemos . cambio de signo tendremos . raíces, y
por lo tanto, un doble $8( cuando se da este caso el m%todo de la $8( no
es ;til para la toma de decisiones.

Al decidir la inversión en un solo proyecto, los m%todos de 12& y $8(
siempre arrojan el mismo resultado. &ero cuando son mas de dos
proyectos pueden resultar decisiones contrarias, en este caso es mas
recomendable el 12& para la toma de decisiones.
COMENTARIOS ADICIONALES DE EL VNP Y LA TIR
La asa e!er"a #e re"#imie"o

&uede afirmarse que el ;nico m%todo que no presenta desventajas teóricas
es el 12&, adem"s siempre utiliza una sola tasa de descuento aunque
presente varios cambios de signo.
• ,a $8( esta e4presada como un numero adimensional , que se
supone es el rendimiento del dinero en promedio de cada a-o.
• +uando se establece la $'A(, se ace bajo la e4pectativa de ganar
por lo menos esa tasa anual en forma constante. Asimismo, el valor
de la $8(, que es ;nico, indica que eso es lo que deber" ganara
anualmente en forma constante durante el mismo periodo de tiempo.
• &or el lado de la $8( es necesario reinversión constante y absoluta de
todas la ganancias anuales para que se aga realidad el valor
calculado al principio de la inversión.