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Concepto.

- Las finanzas corporativas son la parte de las finanzas que


se centra en la forma en la que laque tratan las decisiones financieras
de las empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso
eficiente de los recursos financieros.

OBJETIVO
El objetivo principal de las finanzas corporativas es maximizar
el valor corporativo a la vez que la gestin de riesgos
financieros de la empresa.

Las finanzas corporativas se centran en tres tipos


de decisiones:
Decisiones de
Inversin

Decisiones
Financieras

Decisiones
Gerenciales

Decisiones de
Financiamiento

INVERSION

FINANCIAMIENTO

GERENCIALES

Son aquellas que se centran en el estudio de los activos reales


(tangibles o intangibles) en los que la empresa debera invertir.

Son las que estudian la obtencin de fondos (provenientes de los


inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la
empresa) para que la compaa pueda adquirir los activos en los
que ha decidido invertir.
Ataen a las decisiones operativas y financieras del da a da. A
partir del objetivo bsico de las finanzas corporativas que es
maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios,
una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la
contribucin de una determinada decisin al valor del accionista.
Para responder a esta cuestin se han creado las tcnicas de
valuacin o valoracin de activos.

VENTAJAS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS


Ayudan a
prevenir
resultados
Arrojan datos
para la
prediccin y
control del
negocio

Representan
una
aproximacin a
la realidad de la
empresa

Mejoran la
comprensin de
aspectos
financieros

Impulsan las
buenas
decisiones de los
inversionistas

QU ES LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
CORPORATIVA?
Es aquella rea que se ocupa del cuidado de los recursos financieros de la
empresa.
Se centra en dos aspectos importantes: recursos financieros de
rentabilidad y liquidez.

En las grandes corporaciones los propietarios por lo comn no


participan directamente en la toma de decisiones, la corporacin elige
administradores para que representen los intereses de los propietarios
en su nombre.

DECISIONES DE LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA

Presupuesto de
capital

Estructura del
capital

El proceso de planear
y administrar las
inversiones a largo
plazo de una empresa
se llama presupuesto
de capital.

Es la mezcla especfica
de deuda a largo plazo
y capital que la
empresa utiliza para
financiar
sus
operaciones.

Administracin
del capital de
trabajo
Es una actividad
cotidiana
que
asegura
que
la
empresa cuente con
suficientes recursos
para seguir adelante
con sus operaciones
y evitar costosas
interrupciones.

Intercambios
De dinero

LA COMPAA

EL MUNDO
Y activos
reales

Tres reas principales


De las finanzas

Decisiones
Decisiones De
inversin
de
De la
financiamiento
Compaa de la compaa

Administracin Financiera

MERCADOS
FINANCIEROS
Intercambios
De dinero y
Activos financieros

INVERSIONISTAS

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Mercados e intermediarios
Financieros

Inversiones

LA DECISION DE INVERSIN
ACTIVOS
EFECTIVO
TITULOS NEGOCIABLES
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
ACTIVO CIRCULANTE

LA DECISION DE FINANCIAMIENTO
PASIVO Y CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
CUENTAS POR PAGAR
DEUDA CORRIENTE
PASIVO ACTUAL
Capital de
Trabajo neto

CORTO
PLAZO

= Diferencia entre activo circulante


y pasivo actual

DEUDA BANCARIA A LARGO PLAZO


BONOS
PASIVO A LARGO PLAZO
LARGO
PLAZO

CUENTAS POR PAGAR


DEUDA CORRIENTE
PASIVO ACTUAL

TOTAL DE ACTIVO

ACCIONES COMUNES
UTILIDADES RETENIDAS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS

PASIVO Y CAPITAL
DE LOS ACCIONISTAS

Tenedores de
bonos

Bancos

Clientes

Empleados
Gobiernos
COMPAA

Accionistas
preferentes

Entorno

Accionistas
comunes

Comunidades
sociedad

Gerentes
Proveedores

Acreedores
A corto
plazo

PRINCIPIO DEL ENTORNO ECONMICO


PRINCIPIOS DEL VALOR Y EFICIENCIA ECONMICA
PRINCIPIOS DE TRANSACCIONES FINANCIERAS.

PRINCIPIO DE LA CONDUCTA EGOSTA:

LA

GENTE ACTA PENSANDO EN SU PROPIO INTERS FINANCIERO

Desde

el punto de vista econmico, las


personas actan racionalmente.
Buscan su propio inters financiero: obtener el
mximo beneficio posible.

EL PRINCIPIO

DE LAS TRANSACCIONES

BIPARTITAS: CADA TRANSACCIN FINANCIERA TIENE


AL MENOS DOS CARAS

PRINCIPIO

DE LAS SEALES: LAS ACCIONES

NOS DAN INFORMACIN

EL PRINCIPIO

CONDUCTISTA: TODO LO DEMS

FALLA GUESE POR LO QUE OTROS ESTN HACIENDO

Cuando

todo lo dems falla, esto es, cuando carezcamos de


ideas acerca de la solucin de un problema financiero, deberemos
actuar como lo hagan nuestros competidores, es decir, el
mercado.

EL PRINCIPIO

DE LAS IDEAS VALIOSAS: SE

LOGRAN RENDIMIENTOS EXTRAORDINARIOS CON IDEAS


NUEVAS

Las nuevas ideas (la creacin de nuevos


productos o servicios) pueden proporcionar
rendimientos extraordinarios.

EL PRINCIPIO

DE LA VENTAJA
COMPARATIVA: LOS CONOCIMIENTOS PUEDEN
CREAR VALOR

Este principio es la base de nuestro sistema


econmico. Si cada persona hiciese aquello que
hace mejor, tendramos desempeando cada tipo
de trabajo a los ms cualificados.

EL PRINCIPIO

DE LAS OPCIONES: LAS

OPCIONES SON VALIOSAS

El propietario de una opcin ha pagado por

tener el
derecho a requerir la realizacin de una transaccin, de
acuerdo al contrato de opcin.

EL PRINCIPIO

DE LOS BENEFICIOS
INCREMENTALES: LAS DECISIONES FINANCIERAS
SE BASAN EN BENEFICIOS INCREMENTALES
Slo

es relevante la diferencia entre el flujo de


caja actual y el flujo de caja futuro.

EL PRINCIPIO

DEL BALANCE RIESGORENDIMIENTO


Existe una relacin directa entre rentabilidad y
riesgo.

EL PRINCIPIO

DE LA DIVERSIFICACIN:

LA

DIVERSIFICACIN ES BENFICA
Mediante

la diversificacin se puede reducir, pero


no eliminar el riesgo.

EL PRINCIPIO

DE LA EFICIENCIA DE LOS
MERCADOS DE CAPITAL: LOS MERCADOS DE
CAPITAL REFLEJAN RPIDAMENTE TODA LA
INFORMACIN.
Los

precios de los activos financieros reflejan


toda la informacin disponible y se ajustan
rpidamente a la nueva informacin .

EL PRINCIPIO

DEL VALOR DEL DINERO EN

EL TIEMPO: EL DINERO TIENE UN VALOR QUE


DEPENDE DEL TIEMPO

EVOLUCIN Y TENDENCIAS
DE LAS FINANZAS
CORPORATIVAS

EVOLUCION Y TENDENCIAS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Problemas
comerciales

Problemas
Econmicos

Problemas
Sociales

Desarrollo Histrico
La dcada de 1930 en Estados Unidos, las finanzas
eran muy legalistas y descriptivas, y se ocupaban de las
quiebras y reorganizaciones que abundaban en esos
tiempos.
La Segunda Guerra Mundial, las finanzas siguieron siendo
descriptivas, pero se enfocaron en las decisiones de inversin en
negocios para apoyar el auge econmico de posguerra. A finales de la
dcada de 1950, las finanzas dieron un giro radical: ya no se
limitaron a describir la prctica actual.

La dcada de 1960 y 1970, hubo avances importantes


en la valuacin de activos riesgosos y en la valuacin de
reclamaciones contingentes.

Tendencias Contemporneas
Globaliz
acin

Computari
zacin y
Telecomun
icaciones

Reorganizaci
ny
reestructuraci
n de las
corporaciones

ESTRUCTURA A PLAZOS
DE
LAS
TASAS
DE
INTERES

Estructura a plazos de las tasas de inters, se refiere a la relacin


entre la fecha de vencimiento y la tasa de rendimiento de bonos
con niveles de riesgos similares.

Esta grafica muestra como la tasa de inters depende del tiempo


que el dinero estar invertido. A esta relacin se la denomina curva
de rendimiento. Una mirada rpida a la curva de rendimiento
indica a los analistas como varan las tasas de los bonos, pero
tambin brindan informacin acerca de hacia dnde se dirigirn
en el futuro las tasas de inters y la economa en general.

EJEMPLO
EN UNA CURVA DE RENDIMIENTO, EL RENDIMIENTO AL
VENCIMIENTO SE GRAFICA SOBRE EL EJE VERTICAL Y EL
TIEMPO RESTANTE PARA EL VENCIMIENTO DE LA DEUDA
SE GRAFICA SOBRE EL EJE HORIZONTAL.

LA FIGURA A CONTINUACIN MUESTRA TRES CURVAS DE


RENDIMIENTO PARA LOS VALORES DEL TESORO DE
ESTADOS UNIDOS:
22 DE MAYO DE 1981
29 DE SEPTIEMBRE DE 1989
28 DE MAYO DE 2010

La curva de rendimiento del 22 de mayo de 1981 indica que las tasas de


inters a corto plazo en ese momento estaban por encima de las de largo
plazo, esta curva tiene una pendiente descendente.
La curva de rendimiento de28 mayo de 2010 permanece totalmente debajo
de las otras dos curvas, en otras palabras la tasa de inters de mayo fueron
muy bajas debido a que la inflacin en ese momento era muy baja, es decir
la curva de rendimiento normal tiene pendiente ascendente.
Algunas veces se presenta una curva de rendimiento plana, parecida a la
del 29 de sept. De 1989