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FACULTAD DE INGENIERÍA DE

MINAS - UNCP
VALORACIÓN DE MINAS
X SEMESTRE 2015-I
SEMANA 15
ING. CIRO QUISPE GALVÁN

MÉTODOS ACTUALES DE
VALORIZACIÓN DE
EMPRESAS MINERAS

Valor de sus activos .CONSIDERACIONES PARA VALORIZAR: Para determinar el valor de una empresa minera. donde estén registrados: . Así mismo será necesario conocer su estado de ganancias y pérdidas. donde pueda leerse: .Montos de sus deudas .Capital aportado. que ha venido .Utilidades y rentabilidad.Ingresos y egresos históricos . necesariamente se debe contar con su balance general.

permite estimar el valor de una empresa en base a su gestión histórica. Han surgido los métodos actuales basados en el descuento de los flujos proyectados de la empresa. . Los métodos clásicos no toman en consideración la generación futura de los ingresos y egresos de las empresas.El conocer los EEFF (Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas).

H) El costo de oportunidad del comprador y vendedor . e) El valor de las acciones de la empresa en el m mercado de valores (oferta y demanda ).INFORMACIÓN NECESARIA PARA VALORIZAR UNA EMPRESA MINERA: a) Estados financieros históricos. b) Tasación de activos. c) El valor que da el mercado a sus activos y pasivos. Pueden agregarle valor al patrimonio de la empresa. f) Las expectativas de compradores y vendedores. d) Los intangibles del negocio. g) La corriente de ingresos y egresos futuros de la empresa.

3.Métodos basados en el flujo de caja descontado..MÉTODOS DE VALORIZACIÓN DE EMPRESAS: 1. 2.. A) Método de valorización clásico B) Método simplificado C) Método Unión Expertos Contables Europeos 4.Métodos basados en el valor patrimonial.Métodos basados en los beneficios.. .Métodos basados en el patrimonio y beneficios futuros..

Aplicable para prospectos mineros y empresas en liquidación.1.. VALOR = ACTIVOS – PASIVOS a) Valor contable. b) Valor contable ajustado c) Valor en liquidación .Se valoriza desde una perspectiva estática. . .Se valoriza la empresa a través de la estimación de su patrimonio.No tiene en cuenta la evolución futura de la empresa.Métodos basados en el valor patrimonial . .

2.Tiene en cuenta el futuro del negocio. .Métodos basados en los beneficios .Se valoriza la empresa a través de la estimación de su rentabilidad futura. UTILIDAD NETA ..Se valoriza la empresa desde un punto de vista dinámico. VALOR = VAN(n) . . .Son métodos basados en la capitalización de los beneficios o de los dividendos futuros.

VALOR DE LA EMPRESA = UTILIDAD x K Donde: K= 1 (1+t)1 + 1 (1+t)2 + 1 (1+t)3 Siendo: t = tasa de descuento n = vida de la mina +……+ 1 (1+t)n .

Se valoriza la empresa desde un punto de vista estático y dinámico..5 y 3 .PASIVOS) + (n x B) b = utilidades futuras n = un valor entre 1. VALOR = PATRIMONIO + n(UTILIDAD NETA) VALOR DE LA EMPRESA = (ACTIVOS . .Métodos basados en el patrimonio y beneficios futuros .3.Se valoriza la empresa estimando su valor patrimonial mas un adicional resultante de los beneficios futuros.

5 a 3 B) Método simplificado VALOR = PATRIMONIO + VAN(n) (UTILIDAD – i x PATRIMONIO n= 5 a 8 C) Método Unión Expertos Contables Europeos VALOR = PATRIMONIO + VAN(n) (UTILIDAD – i x VALOR VALOR = (PATRIMONIO + VAN (UTILIDAD) ( 1 + i x VANn (1)) .A) Método de valorización clásico VALOR = PATRIMONIO + n(UTILIDAD NETA) n = 1.

.4.Conceptualmente es el método mas correcto .Aplicable para minas en operación . descontando a una tasa apropiada según el riesgo.Valoriza la empresa a través de la estimación de los flujos de dinero que generará en el futuro la empresa.Métodos basados en el flujo de caja descontado . .

VALOR = BN + BN + BN +……+ (BN + VR) (1+t)1 (1+t)2 (1+t)3 (1+t)n Donde: BN n t VR = = = = Beneficios netos esperados en cada periodo Vida de las reservas Tasa de descuento Valor residual .

x cobrar 10 Existencias 45 Activo fijo 100 Total 160 Pasivos: Proveedores Deuda corto plazo Deuda largo plazo capital y reservas Total 40 10 30 80 160 2) Balance ajustado a precios de mercado: Activos: Pasivos: Caja 5 Proveedores Ctas. x cobrar 8 Deuda corto plazo Existencias 52 Deuda largo plazo Activo fijo 150 capital y reservas Total 215 Total 40 10 30 135 215 .APLICACIÓN DE VALORIZACIÓN: Se dispone de los siguientes datos: 1) Balance de la empresa: Activos: Caja 5 Ctas.

3) Estado de ganancias y pérdidas: Ventas 300 Costo de producción 136 Utilidad bruta 164 Gastos administrativos 120 Utilidad operativa 44 Gastos financieros 4 Utilidad antes impuestos 40 Impuestos (35%) 14 Utilidad neta 26 4) Otras consideraciones: Gastos de liquidación 60 Costo oportunidad 15% Vida de la mina 5 años Tasa de interés alternativo 10% (tasa pasiva) Depreciación 10 años Amortización deuda 10 años .

.gastos liquidación .SOLUCIÓN: Aplicar los métodos de valorización de empresas: 1.Métodos basados en el valor patrimonial: a) Valor contable = Activo – Pasivo = 160 – 80 = 80 Valor contable = 80 b) Valor contable ajustado = Activo – Pasivo = 215 – 80 = 135 Valor contable ajustado = 135 c) Valor liquidación = Activo ajustado – Pasivo ajustado – Gastos liquidación = 215 – 80 – 60 = 75 Valor liquidación = 75 . o también: Valor de liquidación = Valor contable ajustado .

15)5 VAN(15%) = 87.15)3 (1.156 .Método basado en los beneficios: Año 1 Utilidad neta Tasa de descuento VAN = 2 3 26 26 0.15)4 (1.15 4 26 5 26 26 26 + 26 + 26 + 26 + 26 (1.15)2 (1.2..15)1 (1.

Método basado en el patrimonio y beneficios futuros: a) Método valorización clásico: Valor = Patrimonio + n x utilidad neta = 135 + 1.5(26) Valor = 174 .3.

5 2 26.5 5 26.b) Método simplificado: Valor = Patrimonio + VAN (utilidad – i x patrimonio Pero i = 10% Año Utilidad neta i x patrimonio Saldo 1 26.5 12.5 12.902 Luego Valor = 135 + 41.0 13.902 3 26.5 .0 13.5 VAN(15%) = 41.0 13.5 12.902 VALOR = 176.5 12.5 4 26.0 13.5 12.0 13.

15)1 (1.15)4 (1.16/26 = 3.42 .15 3 26 4 26 5 26 26 + 26 + 26 + 26 + 26 (1.35 VAN(15%) = 3.c) Método unión expertos contables europeos: Valor = Patrimonio + VAN (utilidad) 1 + i x VANn (1) Año Utilidad neta Tasa de descuento VAN = 1 2 26 26 0.15)5 VAN(15%) = 87.16 = 166.15)2 (1.35 VALOR = 135 + 87.16 87.15)3 (1.

15)5 . 136 136 Gastos adm.Saldos 30 30 VAN = 30 + 30 + 30 (1.Método flujo de caja descontado 1 2 .75 300 375 136 136 120 120 14 14 270 270 30 30 + 30 (1.Egresos: Costos de prod.15)2 (1.Ingresos: Ventas 300 300 Valor residual ----.4..15)1 (1.----Total ingresos 300 300 . 120 120 Impuestos 14 14 Total egresos 270 270 .15)4 5 136 120 14 270 105 + 105 (1.15)3 3 4 300 ----300 300 300 ----.

GRACIAS .