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CAPITULO

1
PREPARACIN Y
EVALUACIN DE
PROYECTOS
james_j.f.c@outlook.com

EL ESTUDIO DE PROYECTOS
Preparacin y evaluacin de proyectos
La toma de decisiones asociadas a un
proyecto
Tipologa de proyectos
La evaluacin de proyectos
Evaluacin social de proyectos
Los proyectos en la planificacin del
desarrollo

Preparacin y Evaluacin de
Proyectos
Un proyecto nace como la posible solucin a un problema o necesidad humana,
algo pendiente de solucin u oportunidad de negocio de acuerdo a la necesidad
existente de terceros.
La evaluacin pretende determinar la mejor solucin.
Causas de xito o fracaso de un proyecto:

Cambio tecnolgico importante


Cambios en polticas
Cambio Relaciones Internacionales
Inestabilidad de la naturaleza
Entorno institucional
Normativa Legal

PREINVERSION:
1 ETAPA: Determina inversiones, costos y beneficios
2 ETAPA: Medicin de rentabilidad de la inversin

Toma de Decisiones
Asociada a un Proyecto
Toda toma de decisiones existe un riesgo con lo cual
necesitamos de varios de los mecanismos operacionales
de ayuda para analizar dichos riesgos
Mientras mayor riesgo se requiere mayo inversin
Evaluacin de Proyectos
Requerir un sin numero de antecedentes e informacin es
importante para disminuir el riesgo y el anlisis de estos se
los conoce como Evaluacin de Proyectos

Tipologa de Proyectos
Segn el Objetivo
o Finalidad de
Estudio
Medir
Medir rentabilidad
rentabilidad de
de
proyecto
proyecto

Medir
Medir rentabilidad
rentabilidad de
de
recursos
invertidos
recursos invertidos

Medir
Medir la
la capacidad
capacidad del
del
propio
proyecto
para
propio proyecto para
compromisos
compromisos de
de pago
pago

Segn la Finalidad
u Objetivo de la
Inversin

Nuevo
Nuevo negocio
negocio oo
empresa
empresa

Para
Para evaluar
evaluar un
un
cambio,
mejora
cambio, mejora oo
modernizacin
modernizacin

Evaluacin de Proyectos
Est basado en la estimacin de costos y beneficios que se
tiene de un proyecto, el mismo que pretende medir ciertas
estimaciones resultantes del estudio del proyecto.
Tener claro el objetivo del proyecto es primordial as como
tambin el marco econmico e institucional del pas.
Etapas de Evaluacin:
Perfil.- Anlisis superficial
Pre factibilidad.- Anlisis normal
Factibilidad.- Anlisis profundo y toma de decisiones.

Evaluacin Social de Proyectos


Analiza costos y beneficios que se puede tener par una
comunidad de un pas.
Diferencias de evaluacin Privada y Social:
Privada trabaja con precios de mercado y Social con precios
sociales
Costos y beneficios se miden por el efecto provocado a nivel de
ingresos nacionales
Costo y beneficios sociales indirectos e intangibles
Externalidad son los efectos que sobrepasan la institucin
inversora

Proyectos de Planificacin
del Desarrollo
Decide lo que se debe o se puede hacer previniendo sus efectos en el
maana, anticipndonos a los problemas que pueden presentarse a
futuro.
El monto de inversin esta sustentado por proyecciones de mercado,
poblacin, ingreso, entre otros.
No debe ser tan solo cuantitativa sino tambin de acuerdo al
comportamiento de la sociedad.
Nos permite identificar objetivos, metas, en le interior de un sistema
econmico para una sociedad, estructura y tiempo determinado lo
que nos permite cuantificar racionalmente las ventajas y desventajas
de invertir recursos considerando el servicio de la sociedad.

CAPITULO
2
PROCESO DE
PREPARACIN Y
EVALUACIN

Alcances del estudio de proyectos


Estudio de proyectos como proceso
Estudios tcnico del proyecto
Estudio de mercado
Estudio organizacional y administrativo
Estudio Financiero
Estudio de impacto ambiental

Alcances del Estudio de Proyectos


Es un anlisis previo a la decisin de invertir y no provee de informacin
y estudios de viabilidad de la misma
Viabilidad Comercial.- Sensibilidad del mercado al bien o servicio,
aceptabilidad, consumo y uso
Viabilidad Tcnica.- Posibilidades materiales, fsicas y qumicas para producir
el bien o servicio.
Viabilidad Legal.- Restricciones que puedan impedir el funcionamiento del
proyecto.
Viabilidad Gestin.- Capacidad administrativa mnima posible.
Viabilidad Impacto Ambiental.- Normas ambientales, calidad de vida, efectos
econmicos.
Viabilidad Financiera.- Rentabilidad.

Estudio del Proyecto como


Proceso
Idea.- Identificar problemas que puedan resolverse u oportunidad de
negocios.
Pre inversin.- Se realiza estudios de factibilidad.
Etapas:
Formulacin y Preparacin
Obtencin y creacin de informacin
Flujos de caja proyectados

Evaluacin
Medicin de rentabilidad
Anlisis variables cualitativas
Sensibilizacin del proyecto

Estudio Tcnico del Proyecto


Permite proveer de informacin para cuantificar el monto
de inversin y costos pertinentes y busca:
Definir la funcin de produccin para optimizar recursos
Determinar requerimientos equipos y montos
correspondientes
Analizar caractersticas de equipos y maquinarias
Cuantificar mano de obra y remuneracin
Cuantificar costos de mantenimiento y reparacin
Establecer tamao del proyecto

Estudio de Mercado
Analiza demanda, ingresos de operacin, oferta, adems los
costos de diferentes reas que inciden en la oferta y la demanda.
Aspectos a estudiarse son:

El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto


La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto
Comercializacin del producto o servicio generado por el proyecto
Proveedores y disponibilidad

Estudio Organizacional y
Administrativo
Toma en cuenta factores propios de la actividad
administrativa:
Organizacin
Procedimientos Administrativos
Aspectos Legales

Estudio Financiero
Es la ltima etapa de anlisis
Ordena y sistematiza la informacin de carcter
econmico, cuadros analticos, datos adicionales que
insidirn en la rentabilidad
En general su evaluacin es a los 10 aos pero puede se
presente mayor rentabilidad pasado ese periodo

Estudio de Impacto
Ambiental
Tiene que ver con las normas ISO 14000
Hay 3 tipos de anlisis:
M. Cualitativos.- Impactos positivos o negativos en el
ambiente producto de la implementacin del proyecto
M. Cuantitativas Numricas.- Ponderacin en escalas
numricas de aspectos ambientales
M. Cuantitativas.- Costos asociados con la mitigacin y
beneficios de los daos evitados

CAPITULO
3
ESTRUCTURA
ECONMICA
DEL
MERCADO

Mercado
Estructura del mercado
Demanda del producto
Elasticidad
Elasticidad Ingreso
Gustos del consumidor
Tipos de bienes
Oferta
Punto de Equilibrio

Mercado
Donde se pueden analizar intereses, deseos y necesidades
Est conformado por compradores y vendedores
Ayudan en la futura investigacin de mercado pues
proporcionan la informacin necesaria para el flujo de caja.
Dota de informacin histrica de:

Consumidores
Proveedores
Competidores
Canales de Distribucin

Estructura del Mercado


Competencia Perfecta
Aquellos que no pueden influir en su precio, productos identicos y
homogneos.

Monopolio
Un solo proveedor

Competencia Monopolista
Numerosos vendedores de productos diferenciados, no hay
dificultades de entrar o salir de la industria

Oligopolio
Pocos vendedores con ingreso y salida de industria posibles con
dificultades.

Demanda de un Producto
La demanda de un producto depende de:

Precio que se le asigne


Ingreso de los consumidores
Precio bienes sustitutos o complementarios
Preferencias del consumidor

Relacin Precio Demanda


Precio baja Demanda Sube
Precio Aumenta Demanda bienes sustitutos o complementarios

Efecto ingreso
Baja el precio e incremente el consumo del mismo por el mismo precio

Efecto sustitucin
Consumidor sustituye un bien por otro mas barato

Elasticidad
En todo proyecto es importante la elasticidad del precios
pues es la variacin de la demanda o los cambios de
precios.
En condiciones de competencia perfecta si sube el precio
los consumidores no demandarn nada.
Ep = (Q2-Q1/P2-P1) * (P2+P1/Q2+Q1); donde
P = precio
Q = demanda

Gustos del Consumidor


Un cambio en los gustos del consumidor producir en
desplazamiento de la curva de la demanda
Aumenta Preferencia
Disminuye Compra

Igual Precio
Igual Precio

Mayor Compra
Menor Compra

Tipos de Bienes
B. Normales
Aquellos cuya cantidad consumida aumenta con el nivel de los ingresos del
consumidor

B. Inferiores
Aquellos cuya cantidad demandada disminuye al incrementar los ingresos del
consumidor

B. Sustitutos
Satisfacen necesidad similar

B. Complementarios
Se consumen en forma conjunta, si aumenta la cantidad de consumo de uno
necesariamente aumentara la cantidad del otro

B. Independientes
No tienen ninguna relacin entre s

Oferta
Se define como el nmero de unidades de un determinado
bien o servicio que los vendedores estn dispuestos a
vender a un determinado precio.
Factores que pueden producir cambios en la oferta:

Valor de los insumos


Desarrollo Tecnolgico
Variaciones climticas
Valor de los bienes relacionados o sustitutos

Punto de Equilibrio
Determina el precio y la cantidad de equilibrio es decir
donde :
Oferta = Demanda
Aumenta Precio

Oferta Sube

Demanda Baja

Los vendedores alteran el punto de equilibrio bajando el


precio del producto

CAPITULO
4
EL ESTUDIO
DEL
MERCADO

El mercado del Proyecto


Se estudian los siguientes mercados:

Mercado de estudio

Objetivos del Estudio del Mercado


Recoleccin de informacin, antecedentes de carcter
econmica para determinar la influencia en el flujo de caja

Etapas del Estudio del mercado

El Consumidor

Segmentacin

Estrategia comercial

Anlisis del medio

La Demanda

Para el anlisis de la demanda se recoge


informacin en relacin a:

Metodos para estimar las


funciones de la demanda

CAPITULO
5
TCNICAS DE
PROYECCIN
DE
MERCADO

Para aplicar las tcnicas de proyeccin se debe tomar en


cuenta factores como:

Existen eventos por los cuales es difcil de


pronosticar comportamientos como:

EL MBITO DE LA
PROYECCIN
Para que la informacin obtenida sea bien utilizada,
deber expresarse desglosada por:

FUENTES DE INFORMACIN
La decisin del mtodo correcto depende de la
calidad y cantidad de los datos, como de los
resultados esperados.

La efectividad del mtodo se evaluar en funcin de:

MTODOS DE PROYECCIN

En funcin de su carcter existen 3 mtodos para


proyectar el mercado:

MTODOS CUALITATIVOS

Se basan en opiniones de expertos, cuando el tiempo es corto,


cuando no se dispone de antecedentes mnimos o no son
confiables para proyectarlos.

MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS

MTODOS DE PROYECCIN CUALITATIVOS

Investigacin de mercado
se realiza mediante

Pasos de la Investigacin de Mercados

MTODOS DE MUESTREO

Estratificacin

Clculo del tamao de la muestra


Se realiza para determinar el espacio muestral previa a la
encuesta.

TCNICA ESTRUCTURADA

Consiste en facilitar respuestas breves, simples, especficas y


con opciones limitadas al encuestado.

Escalas de Tcnicas estructuradas

MUESTREO NO PROBABILSITCO

MODELOS CAUSALES
Proyectan al mercado en base a antecedentes histricos.
Supone que una de las variables del comportamiento histrico
es estable.
Variables:
Causales explicativas
independiente
Cantidad demandada dependiente

ETAPAS

TIPOS DE MODELOS

MODELO DE REGRESIN

Ecuacin de regresin lineal


y(x) = a+bx

Ecuacin de intercepto

a= y-bx

Punto pendiente

MODELO ECONOMTRICO

MODELO INSUMO- PRODUCTO

Se encargan de la medicin de valores de una variable en


el tiempo en intervalos iguales.
Determina el patrn bsico que pueda proyectar la
variable deseada.

MODELOS DE SERIES DE TIEMPO

COMPONENTES

Forma de interaccin de series de tiempo

Modelos para estimar el comportamiento


de una variable

CAPITULO
6
ESTIMACION
DE COSTOS

Costos futuros

Costos pertinentes de sustitucin


de instalaciones

Funciones de costos de corto plazo

COSTO FIJO MEDIO COSTO VARIABLE MEDIO

COSTO MEDIO TOTAL

Anlisis costo-volumen-utilidad
Anlisis del punto de equilibrio, relaciones bsicas entre
costos e ingresos
Apalancamiento operacional

R= Utilidad
P= precio
Q= cantidad
V= CVMe o unitario
F= CFT

Tratamiento delo costo


del IVA (Impuesto
Valor Agregado)

CAPITULO
7
ANTECEDENTES
ECONMICOS DEL
ESTUDIO TCNICO

Alcances del estudio de


ingeniera
Debe llegar a determinar la
funcin de produccin optima
para la utilizacin eficiente y
eficaz
de
los
recursos
disponibles para la produccin
del bien o servicio.

Proceso de Produccin
Segn el flujo de produccin

Efectos econmicos de la ingeniera

El proceso productivo y la tecnologa que se


selecciona influirn directamente en las
inversiones, los costos y los ingresos del
proyecto.

La cantidad y calidad de la maquinaria,


equipos, herramientas, mobiliario de planta,
vehculos ,etc,dependern del proceso
productivo elegido.

Para determinar la capacidad para competir se debe


estimar el costo fabril en los distintos niveles de
capacidad de produccin.
Los componentes relevantes del costo son: consumo de
materias primas y materiales, utilizacin de mano de
obra, mantenimiento y gastos fabriles en general.

Economas de escala

Modelo de Lange
Se utiliza para determinar la capacidad productiva ptima de una
nueva planta, basndose en la hiptesis real de que existe una
relacin funcional entre el monto de la inversin y la capacidad
productiva del proyecto.

EN EL MODELO DE LANGE

INVERSIONES EN EQUIPAMIENTO
Se entiende por inversiones en equipamiento a todas las
inversiones que permitan la operacin normal de la
planta de la empresa creada por el proyecto, ejemplo:
maquinaria, herramientas, mobiliario, vehculos y
equipos en general.

ASPECTOS
IMPORTANTES
Es importante respaldar la informacin de carcter
econmico en cuanto a inversiones por equipamiento en
balances de equipos particulares.
1. Concepto de valor que representa el monot de
unidades sin IVA.
2. Concepto de valor que constituye el valor contable.
3. Concepto de valores denominado derecho
4. Otro concepto de valor residual

VALORACIN DE LAS
INVERSIONES EN OBRAS
FSICAS

Las inversiones en obras fsicas incluyen la construccin


remodelacin de oficinas, salas de venta , construccin de caminos,
cercos o estacionamientos. Para cuantificar estos tipos de inversiones
se debe cuantificar a travs de estimaciones aproximadas de los
costos y estudios complementarios de ingeniera.
Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones
aproximadas de costo, el costo del metro cuadrado de construccin si
el estudio es pre factibilidad, la informacin debe perfeccionarse
mediante estudios complementarios de ingeniera que permitan una
apreciacin exacta de las necesidades de los recursos financieros en
las inversiones del proyecto.

DE PERSONAL
El BALANCE
estudio del proyecto
requiere la identificacin y
cuantificacin del personal que se necesitar en la
operacin para determinar el costo de remuneraciones por
periodo.
El calculo de las remuneraciones deber basarse en los
precios del mercado laboral y las variaciones en el futuro de
los costos de la mano de obra.

OTROS COSTOS
Cada proyecto tendr entre sus tems de costos de fbrica algunos ms
relevantes que otros.
Balance de materiales: el calculo de materiales se realiza a partir de un
programa de produccin, el tipo, la calidad, la cantidad de los materiales.
Balance de insumos generales: incluirn todos aquellos insumos que
quedan afuera de las otras clasificaciones.

Eleccin de alternativas tecnolgicas

Las alternativas deben elegirse en funcin de los resultados del


estudio de mercado.
Funcin lineal de costo total de alternativas tecnolgicas

Funcin lineal de costo total de alternativas


tecnolgicas

Recuperacin del trabajo

CAPITULO
8
DETERMINACIN
DEL TAMAO

La importancia de definir el tamao que tendr el


proyecto se manifiesta principalmente en su incidencia
sobre el nivel de las inversiones y los costos que se
calculen, y por tanto, sobre la estimacin de la
rentabilidad que podra generar su implementacin.

DEMANDA
Existen tres situaciones bsicas del tamao que pueden identificarse
respecto del mercado:
1. Aquella en la cual la cantidad demandada total sea menor que la menor
de las unidades productoras posibles de instalar.
2. Aquella en la cual la cantidad demandada sea igual a la capacidad
mnima que se puede instalar.
3. Aquella en la cual la cantidad demandada sea superior a la mayor de las
unidades productoras posibles de instalar.

El anlisis de la cantidad demandada proyectada tiene tanto


inters como la distribucin geogrfica del mercado, esta
variable conducir a seleccionar distintos tamaos.

DISPONIBILIDAD DE INSUMOS
Se refiere a tanto humanos como materiales y financieros. Los
insumos podran no estar disponibles en al cantidad y calidad
deseada, limitando de esta manera la capacidad de uso del proyecto o
aumentando los costos del abastecimiento.

LOCALIZACIN
Cuanto ms lejos est de las fuentes de insumos , ms alto ser el costo de
abastecimiento, produciendo una des-economa de escala. Es decir cuanto
ms aumente el nivel de operacin mayor ser el costo unitario de los
insumos.

ESTRATEGIA COMERCIAL

Se define como la ms rentable o segura para el proyecto.


Deber proveer la informacin para poder decidir el tamao
econmico del proyecto.

CAPTULO 9
DECISIONES DE LOCALIZACIN

EL ESTUDIO DE LA
LOCALIZACIN

FACTORES DE LOCALIZACIN

Factores genricamente
ambientales

MTODOS DE EVALUACIN POR


FACTORES NO CUANTIFICABLES

MTODO CUALITATIVO POR


PUNTOS

MTODO DE BROWN Y GIBSON

MAXIMIZACIN DEL VALOR ACTUAL NETO

LA DEMANDA Y LAS REAS DE


INFLUENCIA

El estudio y anlisis del rea de influencia termina siendo


fundamental para la cuantificacin de la demanda.

Captulo 10
EFECTOS ECONMICOS
DE LOS ASPECTOS
ORGANIZACIONALES

Este capitulo se centra en como se hace un anlisis


organizacional
que compete justamente a la
organizacin de la empresa y como
administrarla y
ver consecuencias econmicas en los resultados
del anlisis y evaluacin

Efectos econmicos de los


aspectos organizacionales

Actualmente, el diseo de la organizacin se basa en el proyecto,


para ello se debe contar con los recursos disponibles y canalizar los
esfuerzos, esto se lograra con tres variables bsicas: recursos
humanos, materiales y financieros y los planes de trabajo.

El objetivo de estudio de proyectos es


determinar la viabilidad de realizar una inversin,
y muchas veces no se podr justificar con
exactitud exagerada en la determinacin de la
estructura y sus costos.

Tipos de
Departamentizacin
con elementos
comunes

Efectos econmicos de las


variables organizacionales

CAPTULO 11
ANTECEDENTES ECONMICOS
DEL ESTUDIO LEGAL

IMPORTANCIA DEL MARCO LEGAL


El conocimiento de la legislacin aplicable a la actividad
econmica y comercial resulta indispensable para la preparacin
eficaz de los proyectos, no solo por las inferencias econmicas sino
por la necesidad de conocer las disposiciones legales para
incorporar los elementos administrativos

CONSIDERACIONES ECONMICAS DEL


ESTUDIO LEGAL

EFECTOS ECONMICOS DEL ESTUDIO


LEGAL

FACTORES GLOBALES

FACTORES GLOBALES

ORDENAMIENTO JURDICO DE

LA ORGANIZACIN SOCIAL
Se ve expresado en la constitucin poltica de cada pas,
engloba normas que condicionen la estructura operacional de
los proyectos, y que obligan al evaluador a buscar la
optimizacin de la inversin.

CAPTULO 12
Las inversiones del
proyecto

Tipos de inversiones previas


a la puesta en marcha

Excepto
terrenos

ACTIVOS FIJOS

ACTIVOS INTAGIBLES

INVERSION EN CAPITAL DE
TRABAJO

MTODOS PARA CALCULAR


EL MONTO DE LA INVERSIN

Mtodo Contable

La inversin en efectivo
depender de 3 factores:

Costo de administracin
del efectivo

CT=

Inversiones en
efectivo

Costo de
oportunidad

i= tasa de inters compuesto


C= flujo constante entrante efectivo
b= desembolsos
T= constantes

COSTO TOTAL

OPTIMIZACION DEL MONTO

La inversin en cuentas por cobrar se analiza en


funcin de los costos y beneficios asociados.

POLITICA
DE
CRDITO

Costo cobranza
Costo capital
Costo morosidad pagos
Costo incumplimiento
Beneficio incremento
ventas
Beneficio incremento
utilidades

FACTORES
QUE
INFLUYEN

- Naturaleza econmica
del producto
- Situacin vendedor
- Situacin comprador
- Descuentos pronto pago

CRDITO A PROVEEDORES

MTODO DE PERIODO DE DESFASE

ICT=
Ca= Costo de capital
Nd= Nmero das de desfase
La simplicidad del procedimiento se manifiesta cundo se considera que
para la elaboracin de flujos de caja se calcula el costo total de un
periodo, como el periodo de recuperacin.

INVERSIN EN CAPITAL DE
TRABAJO

MTODO DEFICIT ACUMULADO MXIMO

INVERSIONES DURANTE LA
OPERACION

RAZONES PARA
REEMPLAZAR

CAPTULO 13
Beneficios del proyecto

TIPOS DE BENEFICIOS

La inversin que se evala entrega beneficios durante toda su vida til.

BENEFICIOS PARA MEDIR LA


RENTAILIDAD DE INVERSIN

VALORES DE DESECHO

Es el factor decisivo entre varias opciones de inversin.


MTODOS:

MTODO CONTABLE

MTODO COMERCIAL

Clculo
VALOR COMERCIAL
-VALOR CONTABLE
=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTO
= UTILIDAD NETA
+ VALOR CONTABLE
= VALOR DE DESECHO

El proyecto valdr lo que


es capaz de generar desde
el
momento
de
su
valoracin.

MTODO ECONOMICO

VD=
(B-C)t= beneficio neto (beneficio costo)
i= tasa exigida como costo capital
Cuando se evala un proyecto de reemplazo de activos donde
las vidas tiles contables y real difieren mucho, no es vlido el
valor de desecho contable por la distorsin que genera.

VALOR DE DESECHO

POLTICAS DE PRECIO

FACTORES PARA CONSIDERAR INGRESOS

Ei=
I= ingreso personal
Ei (-) = producto es un bien inferior
Ei (+)= la demanda aumenta cuando ingreso
aumenta

ELASTICIDAD INGRESO

CAPTULO 14
CONSTRUCCIN DE FLUJOS DE
CAJA

FLUJOS DE CAJA

Es uno de los elementos ms importantes


en el estudio de proyectos .
El problema ms comn en la construccin
de un flujo de caja es que existen diferentes
fines ya sean estos:
Para medir la rentabilidad del proyecto.
Para medir la rentabilidad de los recursos
propios.
Para medir la capacidad de pago frente a
los prstamos
que ayudan a su
financiacin.

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA

ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA


+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidad antes de impuestos
- Impuesto
= Utilidad despus de impuesto
+ Ajustes por gastos no desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
= Flujo de caja

CONSIDERACIONES

FLUJO DE CAJA DEL


INVERSIONISTA
Permite medir la rentabilidad de toda la
inversin.
Para este flujo de caja deber agregarse el
efecto del financiamiento, para as
incorporar el impacto del apalancamiento
de la deuda.

EJEMPLO

FLUJOS DE CAJA DE PROYECTOS EN EMPRESAS EN MARCHA

El anlisis de las decisiones de inversin en empresas en marcha


se diferencia del anlisis de proyectos de creacin de nuevos
negocios, particularmente por irrelevancia de algunos costos y
beneficios.

PROYECTOS DE REEMLAZO
Se originan por una capacidad insuficiente de los equipos existentes

PROYECTOS DE AMPLIACIN
Se pueden enfrentar por sustitucin de activos ( cambios de una
tecnologa pequea por una mayor) o por complementos de
activos(agregacin de tecnologa e tecnologa productiva a la
existente)

CONCLUSIN
Todos los proyectos que se originan en empresas en funcionamiento
pueden ser evaluados por procedimientos alternativos.

CAPTULO 15
CRITERIOS DE EVALUACIN DE UN
PROYECTO

Tipos de Criterios

Tres mtodos para evaluar

Polticas de precio

1. Demanda------ precio mximo


2. Costos----------precio mnimo
3. factores competitivos
Externas

Regulaciones
gubernamentales

Internas

Rentabilidad
mnima

Factores que
intervienen en el precio
4. restricciones al precio

Captulo 16

LA TASA DE
DESCUENTO

Establecer las pautas generales que


se deben considerar en el clculo
de la tasa de descuento pertinente
para evaluar un proyecto.

OBJETIVO

TASA DE DESCUENTO
VARIABLE INFLUYENTE
RESULTADO DE LA EVALUACION
DE UN PROYECTO
CORRECTO

ERRADO

TASA
VALOR ACTUAL
DE LOS FLUJOS FUTUROS
RENTABILIDAD EXIGIR A LA
INVERSION
USO ALTERNATIVO DE LOS RECURSOS

EL COSTO DE
CAPITAL

El costo de la deuda

El costo del capital propio o


patrimonial

MODELO DE LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS DE


CAPITAL PARA DETERMINAR EL COSTO DEL
PATRIMONIO

PARA ELLO ES NECESARIO


CONOCER EL VALOR DE LOS
INDICES BURSATILES

MIENTRAS MAS
ACCIONES DISTINTAS
TENGA

MAYOR
REPRESENTABILIDA
D TENDRA EN LA
RENTABILIDAD DEL
MERCADO

PARA CALCULAR LA RENTABILIDAD


DEL MERCADO ES NECESARIO ESTIMAR
A LARGO PLAZO .

LOS ANALISTAS CONSIDERAN UN


PROMEDIO DE 60 MESES LO CUAL
RESULTA REPRESENTATIVO

CALCULO DE LA RF

CAPTULO 17
ANLISIS DE RIESGOS

EL RIESGO EN LOS PROYECTOS

Es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a


los estimados, cuando ms grande sea es variabilidad
mayor es el riesgo del proyecto.

Riesgo e incertidumbre
EL RIESGO : dispersin de la
distribucin de probabilidades de
un elemento en estudio o los
resultados calculados.

INCERTIDUMBRE: es el
grado de falta de confianza
respecto a que la distribucin
de probabilidades estimadas
sean las correctas

MEDICIN DEL RIESGO


La falta de certeza de las estimaciones del comportamiento futuro se puede
asociar normalmente con distribucin de probabilidades de los flujos de caja
generados por el proyecto.
Para medir el riesgo se utiliza la siguiente frmula:

MTODOS PARA TRATAR EL RIESGO

Mtodo de la
equivalencia a
certidumbre.

USO DEL RBOL DE DECISIN


Es una tcnica grfica que permite representar y analizar una
serie de decisiones futuras de carcter secuencial a travs del
tiempo.
Cada decisin se representa grficamente por un cuadrado con un
nmero dispuesto en una bifurcacin del rbol de decisin.

METODO DE SIMULACIN
DE MONTE CARLO
Llamado tambin mtodo de ensayos estadstico, es una tcnica de simulacin
de situaciones inciertas que perite definir valores esperados para variables no
controlables, mediante la seleccin aleatoria de valores