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EL DINERO Y LA INFLACIN

CONCEPTO: CUALQUIER MEDIO DE PAGO COMN Y


GENERALMENTE ACEPTADO PARA REALIZAR TRANSACCIONES
ECONMICAS

IDEAS CLAVE:
MEDIO DE PAGO --> Idea de instrumento, de vehculo que
posibilita el intercambio
ACEPTADO --> Idea de confianza
Ramn Castro Prez http://ramoncastro.es

EL DINERO Y LA INFLACIN
FUNCIONES DEL DINERO
MEDIO DE CAMBIO

Instrumento gracias al cual se intercambian bienes y servicios

Elimina los inconvenientes del trueque (no es necesaria la doble


coincidencia de deseos)

UNIDAD DE CUENTA

Unidad de cuenta para fijar los precios

Zona euro --> Unidad de cuenta: euro

ALMACN DE VALOR

El dinero es depsito de valor. Por ello es aceptado como medio de pago

No es el nico depsito de valor ni el mejor (activos mobiliarios,


inmobiliarios, etctera)

PATRN DE PAGOS DIFERIDO

La mayora de los pagos a efectuar en un futuro suelen realizarse en


dinero (devolucin de prstamo).

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TIPOS DE DINERO
DINERO MERCANCA:
Cualquier medio de cambio comnmente aceptado (dinero) que puede
tambin ser intercambiado como bien (mercanca)
qu valor ser mayor, el que toma como dinero o el que le corresponde
como mercanca? por qu?

DINERO SIGNO:
Cualquier medio de cambio comnmente aceptado (dinero) cuyo valor como
dinero es superior a su valor de produccin.
Las monedas y billetes caben dentro de la categora de dinero-signo
siempre y cuando se cumpla una condicin, sabras decir cul?

Dinero de curso legal --> Dinero Signo que la autoridad monetaria declara
oficialmente como medio de cambio (monedas y billetes actuales)
Dinero bancario --> Creado por instituciones financieras y representado por medio
de cuentas corrientes, cuyos saldos pueden movilizarse mediantes cheques,
tarjetas, etctera.
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EL DINERO EN LA ACTUALIDAD
Dinero de curso legal: Monedas y billetes. En la zona euro, el
responsable de la emisin de dinero de curso legal es el Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC) siendo el Banco Central
Europeo (BCE) su mximo exponente.

Dinero bancario: Tarjetas de crdito, tarjetas de dbito, tarjetas


monedero

Dinero pagar: Cheques, pagars, letras de cambio

Otro dinero: PayPal

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LOS AGREGADOS MONETARIOS
Las autoridades monetarias, con el fin de controlar y realizar un
seguimiento del dinero en circulacin de una economa, establece lo que
se llama AGREGADOS MONETARIOS.
MONETARIOS As pues, en una economa, cuando
hablamos de dinero tendremos:
M1: agregado monetario estrecho que comprende el efectivo en circulacin
(billetes y monedas) y los depsitos a la vista mantenidos en IFM* y en la
Administracin Central (por ejemplo, en Correos o en el Tesoro).

M2: agregado monetario intermedio que comprende M1 y los depsitos


disponibles con preaviso hasta tres meses (es decir, depsitos de ahorro a corto
plazo) y los depsitos a plazo hasta dos aos (es decir, depsitos a plazo a corto
plazo) mantenidos en IFM* y en la Administracin Central.

M3: agregado monetario amplio que comprende M2 y los instrumentos


negociables, en particular, cesiones temporales, participaciones en fondos del
mercado monetario y valores distintos de acciones hasta dos aos emitidos por las
IFM*.

(*) Instituciones financieras monetarias (IFM): instituciones financieras


que
constituyen
el
Ramn Castro
Prez
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sector emisor de dinero de la zona del euro. Incluyen el Banco Central Europeo, los bancos

EL DINERO Y LA INFLACIN
Segn lo anterior, el BCE no puede controlar toda la cantidad de
dinero de la economa,
economa ya que no es responsable de la emisin
de todo el dinero (M3), solamente de las monedas y billetes.
Por tanto, en el proceso de creacin de dinero intervienen:
- El Banco Central Europeo (BCE)
- Las Instituciones Financieras Monetarias (IFM), por ejemplo,
los bancos.
Inicialmente, el BCE emite los billetes pero, como veremos a
continuacin, el proceso de creacin no termina aqu. Las
instituciones financieras monetarias tienen un papel muy
importante.

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EL DINERO Y LA INFLACIN
LAS CLAVES DE LA CREACIN DE DINERO: BASE MONETARIA
Y OFERTA MONETARIA
BASE MONETARIA
OFERTA MONETARIA

BM = E + R
OM = E + D

Efectivo (E) = Billetes y monedas en manos del pblico


Reservas (R) = Las entidades financieras deben depositar
en el Banco de Espaa el 2% de sus depsitos. A esta
cantidad se la denomina Reservas
Depsitos (D) = Depsitos que el pblico mantiene en las
instituciones financieras.

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LA BASE MONETARIA ES CONTROLADA POR EL BCE:

EL BCE DECIDE CUNTO EFECTIVO HABR EN LA


ECONOMA
EL BCE DECIDE EL COEFICIENTE LEGAL DE CAJA
(actualmente el 2%) CONTROLANDO DE ESTA MANERA LA
CANTIDAD DE RESERVAS

LA OFERTA MONETARIA REPRESENTA TODO EL DINERO DE


LA ECONOMA:

EL BCE SOLAMENTE CONTROLA LA PARTE DE EFECTIVO


EL BCE NO PUEDE CONTROLAR DIRECTAMENTE LOS
DEPSITOS

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CMO CONTROLA ENTONCES EL BCE EL DINERO DE LA
ECONOMA?
A TRAVS DEL MULTIPLICADOR MONETARIO
Operamos, expresando el efectivo y las reservas como porcentaje de los depsitos
existentes:

OM=ED=eDD=De1

BM=ER=eDrD=Der

Relacionando

OM De1 e1
=
=
BM Der er

Tomando variaciones:

e1
OM =
BM
er

Multiplicador
monetario

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IMPLICACIONES DEL MULTIPLICADOR MONETARIO
El BCE puede controlar el coeficiente de caja (r):

Si el BCE sube el coeficiente de caja, las entidades financieras estarn


obligadas a mantener en forma de reservas una mayor parte de sus depsitos
disponiendo en este caso de menos dinero para prestar. Por tanto, para
cualquier variacin de la base monetaria, ahora la oferta monetaria variar
menos

Si el BCE disminuye el coeficiente de caja, las entidades financieras tendrn


que destinar menos cantidad de sus depsitos a reservas. De esta manera,
dispondrn de mayores recursos para prestar. Para cualquier variacin de la
base monetaria, ahora la oferta monetaria variar ms

Si la gente mantiene efectivo en lugar de depsitos,


depsitos las entidades financieras
tendrn menos recursos para prestar. Por tanto, la oferta monetaria aumentar
menos. Esta es una de las razones por las cuales las entidades financieras
potencian el uso de tarjetas de crdito y dbito, de la banca online, etctera con el
fin de reducir al mximo la cantidad de efectivo que el pblico mantiene en sus
bolsillos.

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EL DINERO Y LA INFLACIN
EL PAPEL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Agentes que necesitan dinero
(familias para comprar
una casa; empresas para
invertir, etctera)

Agentes que ahorran


(pblico en general)
Depositan
su dinero

reciben
un inters
por el depsito
(id)

Devuelven el dinero ms
un inters (ia)

INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

prestan dinero a
los que lo
necesitan

Inters acreedor (ia) Inters deudor (id) = MARGEN DE INTERMEDIACIN


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EL DINERO Y LA INFLACIN
EL BANCO DE ESPAA (art. 1.3. Ley 13/1994, de 1 de junio)
El Banco de Espaa es parte integrante del Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC) y estar sometido a las disposiciones del Tratado
de la Comunidad Europea y a los Estatutos del SEBC.

FUNCIONES ATRIBUIDAS AL SEBC EN LAS QUE PARTICIPA EL BE:


Definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona del euro, con el objetivo principal de
mantener la estabilidad de precios en el conjunto dicha zona.

Realizar las operaciones de cambio de divisas as como poseer y gestionar las reservas
oficiales de divisas del Estado.

Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la zona del euro.

Emitir los billetes de curso legal.

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FUNCIONES DEL BE COMO BANCO NACIONAL
Poseer y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no
transferidas al Banco Central Europeo.

Promover el buen funcionamiento y estabilidad del sistema financiero y, sin


perjuicio de las funciones del BCE, de los sistemas de pagos nacionales.

Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa especfica de las


entidades de crdito, otras entidades y mercados financieros cuya
supervisin le haya sido atribuida de acuerdo con las disposiciones vigentes.

Poner en circulacin la moneda metlica y desempear, por cuenta del


Estado, las dems funciones que se le encomienden respecto a ella.

Elaborar y publicar las estadsticas relacionadas con sus funciones y asistir


al BCE en la recopilacin de la informacin estadstica necesaria.

Prestar los servicios de Tesorera y agente financiero de la Deuda Pblica.

Asesorar al Gobierno, as como realizar los informes y estudios que


resulten procedentes.

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EL DINERO Y LA INFLACIN
OTROS CONCEPTOS:
- Bancos

Los bancos admiten depsitos y financian con ellos a los sectores privado y pblico.
Otros activos financieros que emiten son ttulos de renta fija y variable.

- Cajas de Ahorros

En la actualidad, el negocio de las cajas de ahorro es muy similar al de la banca


privada. Captan fondos de ahorradores y los canalizan hacia los agentes con
necesidad de financiacin. Una parte de sus beneficios han de destinarlos a lo que
se conoce como Obra Social qu parte?

- Cooperativas de crdito

Suelen estar creadas por cooperativas. Su forma de operar es similar a la de la


banca privada y cajas de ahorros. Se especializaron en sectores determinados
como el agrcola.

- ICO
- BOLSA DE VALORES
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EL DINERO Y LA INFLACIN
LA INFLACIN:
Una economa padece de inflacin cuando los precios suben
de manera continuada
Cmo medimos el nivel general de precios de una
economa?
A travs de un ndice que se llama IPC (ndice de Precios al
Consumo)
La inflacin es, por tanto, el aumento en el IPC y la mediremos
calculando la tasa de crecimiento del IPC

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EL DINERO Y LA INFLACIN
A QUIN BENEFICIA LA INFLACIN? A QUIN PERJUDICA?
De manera general, la inflacin beneficia a los deudores y perjudica a los
acreedores.
- Si pedimos prestado 1000 euros a devolver dentro de un ao al 5 % de
inters anual, pasado ese ao devolveremos los 1000 euros y 50 euros de
intereses.
- Si los precios no han variado (inflacin nula), la persona que nos prest el
dinero podr comprar a final de ao lo mismo que al principio (su poder
adquisitivo no habr variado).
- Pero si los precios han subido por ejemplo un 3% (inflacin 3%), la persona
que nos prest el dinero recibe 1000 euros que ahora compran un 3 % menos
que a principio de ao. Es obvio que el acreedor solamente ha obtenido un
rendimiento neto de un 2 % (cuando nos quera cobrar un 5%) y que nosotros
hemos obtenido un prstamo realmente al 2% y no al 5%.
Nota: el 2 % es el tipo de inters real y el 5 % es el tipo de inters nominal
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EL DINERO Y LA INFLACIN
TEORAS SOBRE LA INFLACIN

INFLACIN DE DEMANDA
Tesis Monetarista: La causa principal de la inflacin es el aumento en la cantidad de
dinero por encima del crecimiento de la produccin de la economa. Si el pblico tiene
una mayor cantidad de efectivo, lo intentar gastar presionando sobre la oferta agregada.
Si la economa est cerca de su nivel potencial de producto, el exceso de demanda se
solventar con un aumento en los precios.
Tesis Keynesiana: Para los keynesianos, la inflacin no es causada necesariamente por
aumentos en la cantidad de dinero sino por las presiones que ejerce la demanda sobre la
estructura de costes del sector productivo. En otras palabras, aumentar la produccin de
la economa conlleva un coste a asumir: las subidas de precios

INFLACIN DE COSTES

Motivada por aumentos continuados de precios en materias primas de sectores clave.


clave Los
factores geopolticos actuales estn incidiendo negativamente en la evolucin de los precios
energticos mundiales. Esto conlleva que casi todos los bienes y servicios se encarezcan
debido al fuerte carcter errtico de los precios del crudo y derivados.

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EL DINERO Y LA INFLACIN
MIDIENDO LA INFLACIN
La inflacin se mide a travs de la variacin de un ndice compuesto de precios llamado IPC
(ndice de Precios al Consumo)

IPC1 IPC 0
IPC 0

100

INFLACIN ANUAL --> INCREMENTO EN EL IPC DESDE ENERO HASTA DICIEMBRE


INFLACIN INTERANUAL --> INCREMENTO EN EL IPC DESDE UN MES DETERMINADO
HASTA EL MISMO MES DEL PERODO SIGUIENTE
INFLACIN ACUMULADA --> INCREMENTO EN EL IPC DESDE ENERO HASTA LA
FECHA DENTRO DEL MISMO AO
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