You are on page 1of 19

Estados Financieros

Pulse para aadir texto

Preguntas fundamentales

Qu inversiones a largo plazo hacer?

Cmo financiar inversin a largo


plazo?

Presupuesto de capital

Estructura de capital

Cmo administrar actividades


financieras cotidianas?

Capital de trabajo

Estados financieros

Balance general
Estado de resultados
Estado de flujos de efectivo
Estado de utilidades retenidas

Suministran informacin a acreedores,


propietarios y reguladores

Por qu evaluar estados


financieros?

Usos internos
Evaluacin de desempeo
Planeacin para el futuro

Usos externos
Acreedores e inversionistas
Adquisicin de otra empresa

Estados Financieros:
Balance General

Muestra valor contable de la


empresa en determinada fecha

Activo = Pasivo + capital

Capital de trabajo neto (CTN) =


activo circulante - pasivo circulante
Observar: liquidez y deuda vs
capital

Balance General
Activo circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activo circulante
Activo fijo bruto
Terrenos y edificio
Maquinaria y equipos
Total activo fijo bruto
Menos: depreciacin acumulada
Activo fijo neto
Total activos
Pasivo circulante (Cuentas por Pagar)
Deuda a largo plazo
Total pasivos
Capital contable
Acciones
Utilidades retenidas
Total capital contable
Total pasivo y capital

2002

2001

1000
400
2000

1200

900

1050
1300

1150

2900
1200

2500

500
500
600

2200
1300
1000
3200

1400
600
2000

1400
400
1800

600
600
1200

600
500
1100

1200
2900

3200

2900

Estado de resultados

Muestra resultados operativos en perodo determina


Estados de Resultados 2002
Ventas
1.700
Menos costo de ventas
1.000
Utilidad bruta
700
Menos: Gastos operativos
330
Gastos de ventas
80
Gastos generales y de administracin 150
Gastos por depreciacin
100
Utilidad operativa
Menos: gastos financieros
Utilidad neta antes de impuesto
Menos: impuestos (tasa 40%)
Utilidad neta

370
70
300
120
180

Estado de utilidades
retenidas
Saldo de utilidades retenidas al 1/1/02
Mas: utilidad neta (2002)
Menos: dividendos en efectivo (2002)
Saldos de utilidades retenidas al 31/12/02

500
180
80
600

Estado de Flujos de
efectivo

Resumen de flujos de efectivo operativos, de


inversin y de financiamiento
Flujo de efectivo de las actividades operativas
Utilidad neta
Depreciacin
Disminucin de cuentas por cobrar
Disminucin de inventarios

6
180
100
100
300

Flujo de efectivo de las actividades de inversin


Incremento activo fijo bruto

(300)

Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento


Incremento deuda largo plazo
Cambio en capital contable
Dividendos pagados

120
200
0
(80)

Incremento neto en efectivo

(3

Anlisis de razones

Razones
plazo)
Razones
plazo)
Razones
Razones

de liquidez (solvencia a corto


de deuda (solvencia a largo
de actividad
de rentabilidad

-Las tres primeras miden principalmente riesgo


-Corto plazo: liquidez, actividad, rentabilidad

Tipos de comparacin de
razones

Anlisis de corte transversal


Anlisis de series de tiempo
Anlisis combinado
Rotacin
CxC

ABC
Industria

Aos

Razones de liquidez

Capacidad de la empresa para


pagar cuentas a corto plazo sin
tensiones

Razn circulante=activo
circulante/pas. circulante
Razn rpida=(Act. circ.Inventario)/Pas. circulante

Razones de actividad I

Velocidad con que ciertas cuentas


se convierten en efectivo

Rotacin de inventarios=costo de
ventas/ inventario

Indica liquidez del inventario

Duracin promedio del inventar. =


365/rot. inventario

Se considera como el promedio de das


que permanece el inventario antes de
venderse

Razones de actividad II

Rotacin de ctas. x cobrar = ventas/


cuentas por cobrar

Indica rapidez para cobrar ventas

Das de vta. en ctas. x cobrar =


365/rotacin de ctas. x cobrar
Rotacin del total de activos =
ventas/activos totales

Ventas por unidad monetaria de activos

Razones de deuda

Capacidad de la empresa para


hacer frente a obligaciones a largo
plazo

Razn deuda/capital = deuda total/


capital total
Multiplicador del capital = total
activos/ capital total

Razones de rentabilidad

Miden eficiencia en utilizacin de activos


y eficacia en manejo de operaciones

Margen de utilidad: utilidad neta/ventas

Rendimiento sobre activos (RSA) = utilidad


neta/total de activos

Utilidad por unidad monetaria de activos

Rendimiento sobre capital (RSC) = utilidad


neta/capital total

Utilidad por unidad monetaria vendida

Utilidad por unidad monetaria de capital

RSA, RSC y tasa de inters

Medidas de valor de
mercado

Se basan en informacin del mercado

UPA = util. neta/acciones en circulacin


RPU = precio por accin/UPA

Mide cunto quieren pagar los inversionistas por


unidad monetaria de utilidades actuales
Util para calcular precio de accin de empresa no
cotizada en bolsa (mejor que valor contable)
UPA esperada empresa x RPU promedio industria

Razn mercado a libros = valor de


mercado/valor libros

Anlisis de estados
financieros

Problemas

No hay teoras que identifiquen parmetros


Conglomerados y estados financieros consolidados
Diferentes mtodos contables (inventario)
Diferentes aos fiscales (negocios estacionales)

Preferir informacin de mercado a la contable


El mercado es el que dice cunto valen las cosas

Identidad DuPont

RSC = margen de utilidad x rotacin


del total de activos x multiplicador del
cap
Seala que la RSC est afectada por

Eficiencia operativa (margen de utilidad)


Eficiencia en uso de activos (rotacin
activos)
Apalancamiento financiero (multiplicador
del capital)