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AodelaConsolidacindelMardeGrau

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS


E.A.P. ADMINISTRACIN

EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO


NACIONALES E INTERNACIONALES

2016

CURSO:FINANZASINTERNACIONALES

PROFESOR:Mg.HUGOYOUNGGONZALES

CICLO: VIII

I. MARCO LEGAL DE LA
CLASIFICACIN DE RIESGO

Ley de Mercado de Valores Decreto Legislativo N


861 -Ttulo X
Captulo I: Disposiciones
Generales

Artculo 269.- Definicin.- Empresa clasificadora de riesgo es la


persona jurdica que tiene por objeto exclusivo categorizar
valores, pudiendo realizar actividades complementarias de
acuerdo a las disposiciones de carcter general que establezca
CONASEV.

Captulo II: Procedimientos de


Clasificacin
Criterios para la clasificacin, categoras, metodologas, etc.
http://www.cavali.com.pe/userfiles/cms/pagina/documento/1_normativa_cavali_ley_del_mercado_de_valo
res.pdf

NUEVO REGLAMENTO DE EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO (LA


PRESENTE RESOLUCIN ENTRAR EN VIGENCIA EL 01 DE ENERO DE
2017)

Resolucin de Superintendencia N 00032-2015


El nuevo Reglamento de ECR ha mejorado el procedimiento y los
requisitos aplicables para obtener autorizacin de organizacin y
funcionamiento como ECR.
Con el objetivo de promover la institucionalizacin y profesionalizacin
de los miembros del Comit de Clasificacin, designados por el
directorio de las ECR, ha regulado los requisitos mnimos que tales
funcionarios deben cumplir respecto a su nivel acadmico.
http://www.smv.gob.pe/sil/RSMV00001500032001.pdf

II. PROCESO DE
CLASIFICACIN DE
RIESGO EN EL PER

AlfredoCaballero,GuicelaMelgarejo.LasAgenciasClasificadorasdeRiesgoenelPer:anlisisyevaluacindesurol.2006.
UniversidaddelPacifico.

III. METODOLOGA DE
CLASIFICACIN DE RIESGO EN EL
PER

AlfredoCaballero,GuicelaMelgarejo.LasAgenciasClasificadorasdeRiesgoenelPer:anlisisyevaluacindesurol.2006.
UniversidaddelPacifico.

IV. EMPRESAS
NACIONALES
CLASIFICADORAS DE

INSTRUMENTOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO


CLA - 1

Ms alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos


pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en la
industria a la que pertenece o en la economa.

CLA 2

Buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados,
pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor,
en la industria a la que pertenece o en la economa.

CLA 3

Suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados,
pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria
a la que pertenece o en la economa.

CLA 4

Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en


los trminos y plazos pactados, no rene los requisitos para clasificar en los niveles
CLA - 1, CLA - 2 o CLA - 3.
No posee informacin representativa para el perodo mnimo exigido para la
clasificacin, y adems no existen garantas suficientes.

Categora E

Fuente:http://www.classrating.com/

INSTRUMENTOS DE DEUDA DE LARGO


PLAZO
Ms
alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos

Categora
AAA
pactados.
Categora AA Muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados.
Categora A
Buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados.
Categora
Suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
BBB
pactados,.
Categora BB Cuentan con capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados.
Categora B
Cuentan con el mnimo de capacidad de pago del capital e intereses en los
trminos y plazos pactados.
Categora
Cuentan con riesgo de incumplimiento de pago de capital e intereses en los
CCC
trminos y condiciones pactados aunque tienen algunas clusulas de proteccin para
los inversionistas.
Categora CC El riesgo de incumplimiento de pago de capital e intereses en los trminos y
condiciones pactados es mayor que en la categora inmediata superior.
Categora C
El emisor est muy prximo a una situacin de insolvencia y de no pagar sus
obligaciones.
Categora D
El emisor no ha cumplido con pagar capital e intereses segn los trminos
pactados.
Categora E
Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee informacin
suficiente o no posee informacin representativa para el perodo mnimo exigido
Fuente:http://www.classrating.com/

ACCIONES COMUNES Y DE
INVERSIN
ms alto de solvencia y mayor estabilidad

1ra
Categora

Nivel
econmicos del emisor.

2da
Categora

Alto nivel de solvencia y estabilidad en los resultados econmicos del


emisor.

3ra
Categora

Buen nivel de solvencia y cierta volatilidad en los resultados econmicos del


emisor.

4ta
Categora

Solvencia inferior a la de la categora inmediata superior y volatilidad en los


resultados econmicos del emisor.

5ta
Categora

Dbil situacin de solvencia y volatilidad en los resultados econmicos del


emisor.

Categora E

en los resultados

Instrumentos cuyo emisor no posee informacin


representativa para el perodo mnimo exigido.

Fuente:http://www.classrating.com/

suficiente

ACCIONES PREFERENCIALES
Categora
Ms alta capacidad de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza.
aaa
Categora aa Muy alta capacidad de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza.
Categora a
Alta capacidad de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza.
Categora
Adecuada capacidad de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza.
bbb
Categora bb Capacidad de pago variable de las obligaciones referidas a su naturaleza y que es
susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que
pertenece o en la economa, pudiendo incurrirse en incumplimiento.
Categora b Capacidad de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza ms variable que la
categora inmediatamente anterior.
Categora
Riesgo de incumplimiento de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza
ccc
pero cuentan con clusulas de proteccin para los inversionistas.
Categora cc Riesgo de incumplimiento de pago de las obligaciones referidas a su naturaleza es
mayor que en la categora inmediatamente superior.
Categora c
Muy prximo a una situacin de insolvencia y de no pagar las obligaciones
referidas a su naturaleza.
Categora d No ha cumplido con pagar las obligaciones referidas a los accionistas preferenciales.
Categora e No posee informacin suficiente o no posee informacin representativa para el
perodo mnimo exigido para la clasificacin.

Fuente:http://www.classrating.com/

FORTALEZA FINANCIERA
A

Slida fortaleza financiera. Esta categora agrupa a las principales


instituciones del sistema financiero y del sistema de seguros, que cuentan
con un slido reconocimiento en el mercado, solidez en sus principales
indicadores financieros y un entorno muy estable para el desarrollo de su
negocio.
Buena fortaleza financiera. Son entidades con un valioso nivel de negocio, que
cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno
estable para el desarrollo de su negocio.
Adecuada fortaleza financiera, pero que pueden manifestar ciertas deficiencias
por estar limitadas por uno o ms de los siguientes factores: nivel de negocio
vulnerable, debilidad en sus indicadores financieros, o un entorno inestable para el
desarrollo de su negocio.
Dbil fortaleza financiera, la que requiere constantemente apoyo de fuentes
externas a la institucin, o que requerir de esta asistencia en un plazo relativamente
corto de tiempo.
Enfrentan serios problemas, no pudiendo cumplir con sus compromisos en la
forma en que han sido pactados, encontrndose imposibilitados de poder continuar
con sus operaciones.

Fuente:http://www.classrating.com/

INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO

LARGO
Equilibrium

Apoyo & Asociados


Internacionales

Class &
Asociados S.A.

Pacific Credit
Rating

CLA - 1

Nivel 1 (EQL 1)

AAA

Categora AAA

AAA

Categora AAA

CLA 2

Nivel alto (1+, 1, Nivel 2 (EQL 1-)


2)

AA

Categora AA

AA

Categora AA

Categora A

Categora A

Nivel 3 (EQL 3)

BBB

Categora BBB

BBB

Categora BBB

BB

Categora BB

BB

Categora BB

Categora B

Categora B

CCC

Categora CCC

CCC

Categora CCC

CC

Categora CC

DD

Categora CC

Categora C

DP

Categora C

Class &
Asociados S.A.

CP - 1

CP 2

Pacific Credit
Rating

CP 3

CLA 3

CP 4

CLA 4

Bueno (2)

Nivel 4 (EQL 4)

CP 5

Categora E

Satisfactorio (3)

Nivel E

DE

Equilibrium

Apoyo & Asociados


Internacionales

INSTRUMENTOS
PLAZO

Fuente:Elaboracinpropia

No califica para
inversin (4)

Incumplimiento
(5, E)

Nivel S

Categora D

Categora D

Categora E

Categora E

Categora S

ACCIONES
COMUNES
Apoyo & Asociados
Internacionales

Class &
Asociados S.A.

Pacific Credit
Rating

1a

1ra Categora

Nivel 1

2a

3a

2da Categora

3ra Categora

Nivel 2

Nivel 3

ACCIONES PREFERENCIALES
Equilibrium

Class &
Asociados S.A.

Pacific Credit
Rating

Equilibrium

aaa

Categora aaa

AAA

Categora aaa

aa

Categora aa

AA

Categora aa

Categora a

Categora a

bbb

Categora bbb

BBB

Categora bbb

bb

Categora bb

BB

Categora bb

Categora b

Categora b

ccc

Categora ccc

CCC

Categora ccc

cc

Categora

DD

1 Clase

2 Clase

3 Clase

4a

4ta Categora

Nivel 4

4 Clase

5a

5ta Categora

Nivel 5

5 Clase

Categora E

Categora E

Categora S

Fuente:Elaboracinpropia

Apoyo & Asociados


Internacionales

cc

Categora

cc

Categora c

DP

Categora c

Categora d

Categora d

Categora e

Categora e

Categora s

FORTALEZA FINANCIERA
Apoyo & Asociados
Internacionales

Class & Asociados


S.A.

Pacific Credit
Rating

Equilibrium

Categora A

Categora B

Categora C

Categora D

Categora E

Fuente:Elaboracinpropia

V. CASO PRACTICO DE
APLICACIN

Pacific Credit Rating y Class & Asociados S.A. asignan clasificacin A+ a


BanBif

El Banco Interamericano de Finanzas (BanBif; el Banco), forma parte del


grupo empresarial espaol Ignacio Fierro ("Grupo IF"), conglomerado con
presencia en Espaa, EEUU, Centroamrica y Amrica del Sur, llevando a cabo
operaciones desde hace ms de 50 aos en el Per, con importantes inversiones
en diversos sectores, habiendo consolidado sus actividades en las ltimas
dcadas, lo que incluye el creciente desarrollo del Banco en el sector financiero.
Pacific Credit Rating (PCR) y Class & Asociados S.A. dos de las
principales empresas clasificadoras de riesgo en el Per asignaron la
clasificacin A+, de Fortaleza Financiera a BanBif. Se trata de la mxima
calificacin disponible en el mercado local, por su volumen de crditos y
depsitos, destac Juan Carlos Orrego, gerente general de BanBif.

Al 30 de junio del 2016, BanBif participa con el 3.70% de las colocaciones directas y
con 3.74% de los depsitos en el sistema bancario peruano, ocupando el quinto lugar
en el sistema bancario nacional.
Clasificaciones Vigentes
Informacin financiera al:
Fortaleza Financiera

Anterior1/
31.03.2016

Vigente
30.06.2016

A+

A+

Depsitos a corto plazo

CLA1+

CLA1+

Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables

CLA1+

CLA1+

Cuarto Programa de Certificados de Depsito Negociables

CLA1+

CLA1+

Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero 1ra Emisin

AA+

AA+

Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero 2da Emisin

AA+

AA+

Segundo Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero

AA+

AA+

Bonos Subordinados 4ta Emisin

AA

AA

Bonos Subordinados 5ta Emisin

AA

AA

Primer Programa de Bonos Subordinados 1ra Emisin

AA

AA

Primer Programa de Bonos Subordinados 2da Emisin

AA

AA

Segundo Programa de Bonos Subordinados

AA

AA

1ra Categora

1ra Categora

Estables

Estables

Acciones Comunes
Perspectivas

FUNDAMENT
OS:

VI. EMPRESAS
CLASIFICADORAS DE
RIESGO INTERNACIONAL

El mercado est controlado


por tres grandes compaas
neoyorquinas que dominan
aproximadamente el 90%
del mercado por lo que su
funcionamiento es casi como
unoligopolio. Aunque cada
una tiene su propio sistema
de calificaciones, stos son
muy similares.

SIMBOLOGA
Opinin tcnica sobre la
capacidad de pago de deuda
de un emisor, expresada en
una escala de nmero, letras
ysignos(+/-)

SIMBOLOGA

MAYURI,Jorge.(2008)PerenelniveldeGradodeInversinGestin en el Tercer Milenio, Rev. de Investigacin de


la Fac. de Ciencias Administrativas, UNMSM,Vol. 11, N 22, Lima.

CALIFICACIONESDECREDITOALARGOPLAZO

Fuente:ReutersRatingsService

CALIFICACIONDELGRADOESPECULATIVO

Fuente:ReutersRatingsService

VII. CASO PRACTICO

Fitch eleva calificacin de Maestro a BBB+ por apoyo financiero de


Grupo Falabella

FUNDAMENT
OS:

VIII. CONCLUSIONES

IX. RECOMENDACIONES