PRINCIPIOS DEL ANALISIS

TECNICO

CLASE *1.

1
INDICE
• 1- Tipos de Gráficos.
• Líneas,
• Barras,
• Candelstick ( Velas Japonesas)
• Gráficos de Punto y Figura.
• 2- Escala Aritmética y Logarítmica de los Gráficos.
• 3- Conceptos básicos del Análisis Chartista.
• -SOPORTES
• -RESISTENCIAS
• -FORTALEZA
• -LÍNEAS DE TENDENCIA
• -NUMEROS DE RESISTENCIA.
• -UN SOPORTE ROTO SE CONVIERTE EN UNA
RESISTENCIA.
2
INDICE
• -Tipos de Tendencia
• ALCISTA
• BAJISTA
• SIN TENDENCIA O TENDENCIA
LATERAL

3
BIBLIOGRAFIA
• Bibliografía básica:
• Oscar Elvira y Javier Puig “ ANALISIS
TECNICO BURSATIL”. Gestión 2000 Octava
Edición.
• Bibliografía Optativa:
• John J. Murphy: “Análisis Técnico de los
Mercados Financieros” . Gestión 2000.
• Sitios Web Análisis Técnico.
4
1.-Tipos de gráficos

En primer lugar se presentan los gráficos más
adecuados para representar el comportamiento de un
valor. Son cuatro tipos de gráficos:

Gráfico de líneas
Gráfico de barras
Gráfico de vela japonesa o Candelstick
Gráfico de Punto y Figura
•Tipos de escala en los gráficos

5
1.-Tipos de gráficos

Gráfico de líneas

Este tipo de gráfico se utiliza cuando sólo
se dispone de un dato del mercado.
Suponga que está analizando ENDESA y tan
sólo dispone del dato “precio de cierre"
de bolsa, esto es, el último precio transado
cada día en el mercado antes de cerrar la
sesión. Coloque en un gráfico esta
información:

6
ENDESA PRECIOS DE
CIERRE
Día 1 10.020
Día 2 10.225
Día 3 10.350
Día 4 10.210
Día 5 10.350
Día 6 10.420
Día 7 10.630
Día 8 10.700
7
8
Gráfico de barras

• Lo cierto es que esta información no
está mal pero no es completa, puesto
que si es cierto que nos muestra cuál
ha sido la evolución de este mercado
en los últimos días, tan sólo sabemos
qué ocurrió al cierre del mercado y no
sabemos nada sobre cómo fluctuó
durante el día. Para hacer esto
necesitamos una información más
detallada y se utiliza otro tipo de
gráfico
9
1.-Tipos de gráficos
• Gráfico de barras En este caso necesitaré
como mínimo dos datos adicionales, “el precio
más alto " y el “precio más bajo “,del día;
habrá un tercer dato opcional, el precio de
“cierre”, y un cuarto que se utiliza a veces la
"apertura".
• Estos datos informan el precio más alto
transado y también el precio más bajo
registrado durante la sesión, el precio de
cierre y el primer precio cruzado en el día.
Utilizando los datos del ejemplo anterior se
elaborará un cuadro que incorpora la nueva
información.
10
Precio más alto

Precio de Cierre

Precio
Apertura

Precio más bajo

11
Datos del IBEX para los siguientes Alto Bajo Cierre Apertura
días :

01/02/11 10200 9080 10120 10000

02/02/11 10350 10100 10225 10080

03/02/11 10400 10300 10350 10350

04/02/11 10310 10100 10210 10100

05/02/11 10500 10200 10350 10280

08/02/11 10500 10380 10420 10410

09/02/11 10700 10490 10630 10525

12
Gráfico de barra de los datos con excepción de la apertura.13
1.-Tipos de gráficos
Gráfico Candelstick
Esta manera de representar los
precios es una técnica japonesa que
cada vez cuenta con más adeptos en
el mundo occidental. La información
que presenta es la misma que en los
gráficos de barras, aunque aquí el
dato de apertura no es algo opcional
sino obligatorio. Si se dibuja un
candelstick con los datos del ejemplo
anterior su aspecto es el siguiente:
14
15
Candelstick
• A las partes que sobresalen de
la caja se les denomina
sombras, mientras que la caja
se llama cuerpo. El alto de la
caja está dado por la diferencia
entre el precio de apertura y el
precio de cierre de la sesión.

16
Candelstick
• Si el precio de cierre es superior a la
apertura la caja se representa vacía
sin rellenar de ningún color y se
interpreta la barra como alcista.
• Cuando la apertura es más alta que el
cierre el cuerpo del candelstick se
colorea o rellena (con negro) y indica
que el precio bajó ese día. A
continuación se muestra un día
bajista.
17
PRECIO
SUBIO
EN LA
RUEDA
DEL DIA

18
CASO DE PRECIO A LA BAJA DURANTE LA SESION

19
Gráfico de velas o candlestik, con datos de tabla anterior

20
Tipos de gráficos
Gráfico de Punto y Figura
• HISTORIA
• Esta técnica al igual que ocurre con el
Candelstick data de hace mucho tiempo.
Según registros antiguos ya se utilizaba en
1880. Pese a que desde aquella época ha
sufrido muchos cambios, en el método
básico no se han producido variaciones
importantes desde 1971, por lo que se
puede afirmar que este tipo de gráficos es
anterior al de barras, que data de 1986, en
unos quince años.

21
Gráfico de Punto y Figura
•La principal diferencia que
de este gráfico frente a la
forma en que anteriormente
se han caracterizado los
precios reside en que ahora
se hace un estudio del
movimiento del precio puro,
es decir, sin tener en cuenta
el tiempo. 22
Gráfico de Punto y Figura
• Ya no se grafican los días en el eje de
abscisas, tan sólo el precio en el eje
de ordenadas, de modo que mientras
en un gráfico de barras cada día había
que dibujar una barra que
representase la cotización de esa
sesión con independencia de la
actividad que se registraba, en el
gráfico de punto y figura si el precio
no se mueve sustancialmente no
añadiremos nada a nuestro gráfico. 23
Gráfico de Punto y Figura
• Vamos a explicar esto con un ejemplo
práctico, pero antes debemos decir que las
subidas de precio se dibujan con "x" y las
bajadas de precio con una "o". Mientras el
precio suba o se mantenga se dibujará una
columna de "x" que corresponderá al precio
que cotiza el valor diariamente. En el
momento en que este precio baje se
graficará otra columna de "o" hasta que la
tendencia del precio varíe al alza de nuevo.
El aspecto gráfico sería el siguiente

24
Nota: En el eje X no se colocan los
días

Días Días
Alza De Baja

25
1.-Tipos de gráficos
• Gráfico de Punto y Figura
• Comparando el gráfico de
barras con el de punto y figura
se observa que aunque
reflejan las tendencias de
manera similar no son
exactamente iguales. (Ver
lámina siguiente).
26
27
Tipos de gráficos
Tipos de escala en los gráficos
• Tan solo nos queda por analizar la escala que debe
utilizarse cuando se grafica la evolución del precio
de un valor. Hay dos modos de hacerlo:
• Escala aritmética: muestra una distancia igual
para cada unidad del precio de cambio, es decir, es
lo mismo el paso de 10 a 20 que de 110 a 120,
pese a que el primero implica un aumento del
precio de 100% mientras que el segundo tan solo
del 9%.
• Escala logarítmica: muestra una distancia igual
para movimientos de porcentajes similares. Es
decir la distancia en el eje de precios se fijará en
función de la variación porcentual. 28
ESCALA ARITMETICA ESCALA LOGARITMICA

29
CONCEPTOS BASICOS DEL
ANALISIS CHARTISTA.

ANALISIS CHARTISTA O
ESTUDIO DE FIGURAS

30
INDICE
• - SOPORTES
• -RESISTENCIAS
• -FORTALEZA
• -LÍNEAS DE TENDENCIA
• -NUMEROS DE RESISTENCIA.
• -UN SOPORTE ROTO SE CONVIERTE
EN UNA RESISTENCIA.
31
2.-Soportes y resistencias

• Se podría decir que el análisis
gráfico o chartismo descansa en
dos conceptos básicos :
• i) los soportes y las resistencias
por un lado y;
• ii) por el otro las líneas de
tendencia.

32
2.-Soportes y resistencias
•Soporte: es la zona del
mercado donde la demanda
supera a la oferta, lo que
produce una detención del
movimiento bajista de los
precios y casi siempre
posteriormente se produce
un repunte al alza.
33
2.-Soportes y resistencias

•Resistencia : es la zona
del mercado donde la
oferta supera a la
demanda, esto produce
una detención del
movimiento alcista y luego
casi siempre provoca una
caída de los precios.
34
35
2.-Soportes y resistencias

• TRES CARACTERISTICAS
IMPORTANTES DE SOPORTES Y
RESISTENCIAS.

• ZONAS
• Fortaleza
• Números Redondos

36
2.-Soportes y resistencias
Características
• Hay una serie de características comunes a
los soportes y resistencias.
• Zonas
• Es preferible hablar de "zonas de soporte o
resistencia" que de niveles concretos ya
que el mercado no se suele detener en un
precio concreto sino en torno a una zona. Si
hablamos del soporte 13.000 no significa
que el mercado no vaya a bajar en ningún
caso de este nivel sino que probablemente
baje en torno a esta zona, por ejemplo
12.900-13.100el mercado se detendrá y
rebotará. 37
2.-Soportes y resistencias
• Fortaleza
• La fortaleza o importancia de un
soporte o resistencia es mayor
cuantas más veces haya actuado
con eficacia en el pasado. Cuantos
más operadores sean conocedores
que un nivel ha frenado el precio
en varias ocasiones, “con mayor
probabilidad esperarán que lo
siga haciendo”.
38
2.-Soportes y resistencias
• Si ponemos un ejemplo práctico con el
Dow Jones, no tenemos más que mirar
la zona 13.000. Cuando se alcanzó por
primera vez y el mercado cayó, quedó
un nivel de referencia o resistencia
para futuros ataques alcistas. La
segunda vez que llegamos a este nivel
había operadores que recordaban cuál
fue el nivel de resistencia anterior que
detuvo el movimiento alcista y
apostaron por vender.
39
2.-Soportes y resistencias

• La tercera vez que llegamos a
13.000 todo el mercado estaba
pendiente de la resistencia "famosa"
y muchos operadores cerraron ahí
sus posiciones compradoras o
"largas" y de nuevo el mercado se
desplomó.

40
• Números Redondos
• Los "números redondos" o figuras de los precios,
como por ejemplo el 1.000 o el 5.000, tienden a
configurarse como zonas de soporte o resistencia
cuando nos movemos en niveles de precios nuevos
para el mercado, es decir, en un mercado alcista
cuando estamos realizando máximos históricos y en
un mercado bajista cuando estamos realizando
mínimos históricos.
• En estos casos es muy importante saber dónde
puede detenerse el mercado e invertir su tendencia
y estaremos especialmente precavidos ante la
cercanía de un "número redondo".

41
2.-Soportes y resistencias
Características

• Un soporte roto se convierte en
resistencia y viceversa. Vamos a
explicar esta premisa tomando como
punto de partida lo mencionado en el
punto anterior. Supongamos que el
mercado del Dow Jones se está
acercando a la resistencia 13.000.
Cuando el precio se encuentra por
ejemplo en 12.910, el mercado se
puede descomponer en tres grandes
grupos : 42
2.-Soportes y resistencias
Características
• los operadores que piensan que esta vez el precio va
a romper la resistencia al alza. Comprarán ante la
expectativa de subida y tomaran posiciones largas
en futuros.

Los operadores que piensan que de nuevo la
resistencia funcionará como en veces anteriores y
que el mercado se va a caer. Venderán ante la
expectativa de caída y tomarán posiciones cortas en
futuros.
• los operadores que albergan dudas sobre si romperá
o no el nivel crítico. No tomarán posiciones ni a favor
ni en contra hasta no ver qué pasa. 43
• Vamos a suponer que el precio supera o rompe la
resistencia y se va a 13.450.
• En esta situación tenemos al primer grupo
contento por haber acertado con la dirección del
mercado pero parte de ellos arrepentidos de no
haber tomado posiciones más agresivas a tenor de
lo que luego ha pasado.

En el segundo grupo parte de los operadores
(aquellos que aún no se han cerrado las
posiciones) están padeciendo fuertes pérdidas. En
el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos, ya
que al darse cuenta de que el mercado ha roto
una resistencia importante, buena parte de ellos
estarían dispuestos a comprar si se presentara la
ocasión. De repente el precio comienza a bajar
desde el 13.450 hacia el 13.000.
44
• Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a
medida que se acerque a 13.000 el primer grupo que
compró a buen precio, pero que está ganando menos
de lo que le hubiese gustado, acumulará posiciones
"largas". El segundo grupo que había estado
perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora
ve que las pérdidas son de pequeña cuantía correrá a
cerrar dichas posiciones, es decir, también comprara.
Y en el tercer grupo al encontrar el precio no muy por
encima del nivel crítico roto aprovecharán para
comprar, ya que estaban sin posición esperando a
ver qué pasaba. De este modo un grupo heterogéneo
de operadores con posiciones encontradas confluyen
al menos parcialmente en una misma posición,
"comprar cerca de 13.000", lo que suele provocar la
detención de la caída y reanudación de la subida del
45
precio.
2.-Soportes y resistencias
Ejemplos

• Vamos a ver a continuación algunos
ejemplos gráficos sobre datos de mercado
reales donde se manifiestan con claridad
las premisas expuestas anteriormente.
• El primer ejemplo muestra el caso del
IBEX, que se acaba de analizar, muestra
que el IBEX rebotó tres veces en 11.000
puntos.

46
IBEX ENCUENTRA RESISTENCIA EN 11.000

47
Ejemplo de ENDESA

muestra el rango de fluctuación de la eléctrica Endesa durante los últimos
3-4 meses, que ha quedado claramente delimitado entre
una banda de soporte
21.50-70 y una de resistencia 25.30-60. 48
2.-Soportes y resistencias
Ejemplos

• Vamos a ver ahora un caso donde se
produce la conversión de soporte en
resistencia. El gráfico muestra como el
banco BBV estuvo apoyándose sobre la
zona de soporte $14.50-$15.00
durante la primera parte del año 1998
y tras su rotura definitiva en agosto de
ese año se ha convertido en una zona
de resistencia que ha rechazado en dos
ocasiones ya los intentos de subida del
precio. 49
Ejemplo de BBV

50
LA TENDENCIA

51
TIPOS DE TENDENCIA
• Clasificación
• Vamos a clasificar los movimientos del
mercado en tres tipos de tendencia :
• Tendencia alcista
• Tendencia bajista
• Tendencia lateral o mercado sin
tendencia

52
TIPOS DE TENDENCIA
• Tendencia alcista: cuando el
precio vaya realizando
máximos relativos o crestas
cada vez más altos y a su vez
los mínimos relativos o valles
también sean cada vez más
altos que los anteriores.
Gráficamente:

53
54
TIPOS DE TENDENCIA

Tendencia bajista: cuando el
precio vaya realizando
máximos relativos o crestas
cada vez más bajos y a su vez
los mínimos relativos o valles
también sean cada vez más
bajos que los anteriores.
Gráficamente:

55
56
TIPOS DE TENDENCIA
• 3.- Tipos de tendencia
• Clasificación
• tendencia lateral o indeterminada ;
cuando no encontramos una secuencia
clara entre los máximos y los mínimos.
Gráficamente:

57
Tendencia Lateral

58
Líneas de Tendencia
2- Cómo se trazan las líneas de
tendencia y cómo se utilizan
• En el caso de un mercado alcista la
línea de tendencia se traza uniendo los
mínimos relativos o los valles. Como
poco necesitaremos 2 mínimos para
trazar una línea y un tercer apoyo en
ésta para confirmar la validez de la
misma.

59
5

60
Líneas de Tendencia
2- Cómo se trazan las líneas de
tendencia y cómo se utilizan
• En el caso de un mercado bajista
la línea de tendencia unirá los
máximos relativos o crestas y al
igual que antes serán necesarios 2
puntos para dibujarla y un tercero
para confirmarla.

61
62
Normas básicas para operar con la tendencia

• 1- Siempre debemos operar a favor de la
tendencia del mercado. Es decir, en un
mercado alcista el orden operativo será
comprar para luego vender lo que hemos
comprado.

63
Normas básicas para operar con la tendencia

• 2- En el caso de una perforación
intradiaria, es decir, en algún momento
durante la sesión de trading el precio
cae por debajo de la línea pero
posteriormente el cierre de sesión es
por encima de esa línea, no daremos
por buena la rotura y esperaremos a
una señal de inversión más fiable.

64
Normas básicas para operar con la tendencia
• 3- Cuando se produzca un cierre por
debajo de la línea de tendencia alcista
daremos por rota la misma salvo que
utilicemos filtros de algún tipo, como
por ejemplo:
• filtros de porcentaje o;
• filtros de tiempo.
• Es importante advertir que los filtros
retardan las señales de inversión de
tendencia y si se abusa de ellos
obtendremos señales de mercado
demasiado tardías.
65
Normas básicas para operar con la tendencia

• 4- En un mercado alcista debemos comprar en los
apoyos que hace el precio sobre la línea alcista. En
nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4. Dejaremos
de hacerlo en el momento en que el precio caiga por
debajo de la línea, es decir, cuando se rompa.( Ver
graf sgte diapo).
• Al lector le asaltara la duda de qué ocurre en el
hipotético punto 5 donde habríamos comprado
esperando un rebote en lugar de una rotura. En este
caso cuando se confirma la rotura cerramos la
posición comprada y asumimos la pérdida. Es muy
probable que si la tendencia se ha mantenido intacta
durante un tiempo habremos ganado bastante más
dinero aprovechando los rebotes anteriores de lo que
habremos perdido en la última operación.
66
67
Normas básicas para operar con la tendencia

• MERCADO BAJISTA.
• 1) En un mercado bajista la
operativa es justo la simétrica a la
descrita en el punto anterior.
Aprovecharemos los puntos 1,2,3
para vender. ( Ver grafico
diapositiva siguiente).

68
69
Normas básicas para operar con la tendencia
1) Cuantas más veces se haya apoyado el
precio en la línea de tendencia más fuerte
será ésta.
2) Las líneas de tendencia serán más fuertes
cuanto más tiempo hayan estado
funcionando, es decir, una línea de tendencia
será más importante si se ha mantenido
valida desde hace 3 años que una si lo ha
hecho sólo durante los últimos tres meses.

3) En una tendencia alcista cuando se rompe
una resistencia se convierte en el siguiente
soporte y viceversa para una bajista.
70
Normas básicas para operar con la tendencia

• Veamos algunos ejemplos de líneas de
tendencia en el Ibex y en el Nikkei.

71
72
73
Tendencias Primarias, secundarias y terciarias.

• Normalmente, dentro de un mismo
gráfico se aprecian distintas líneas de
tendencia.
• Unas marcan la tendencia primaria,
otras las tendencias secundarias, otras
las terciarias y así sucesivamente.

74
75
LINEA DE ABANICO

76
LINEA DE ABANICO
Esta herramienta nos indica
cuándo se produce un cambio
de tendencia en el mercado. Nos
sirve para diferenciar entre una
simple corrección y una inversión
de tendencia.
77
El Principio del Abanico.
• A veces, después de una ruptura de una línea de
tendencia, los precios bajan un poco antes de volver a
subir hasta alcanzar la parte de debajo de la vieja línea de
tendencia al alza que se ha vuelto una línea de
resistencia.
• El gráfico de la lámina siguiente muestra que en
tendencia al alza:
• los precios subieron sin alcanzar a penetrar la línea 1.
• Se puede trazar una segunda línea 2 que también está
quebrada.
• Después de otro intento fracasado al alza, se puede trazar
una línea tres, que también es rota. Esta es una señal casi
segura que se acabo la tendencia alcista y que los precios
se encaminan a la baja. 78
Principio del Abanico.

1

2

79
80
LA SOLIDEZ DE LAS LINEAS
DE TENDENCIA

81
La relativa inclinación de la línea de tendencia.

• La mayoría de las líneas de tendencia sólidas
tienden a aproximar a líneas de 45 grados.
• En general una línea de tendencia muy
pronunciada, tenderá a no ser sostenible en el
tiempo.
• Por otra parte, una línea de tendencia con una
pendiente muy baja indica que el empuje de los
precios es débil y que puede darse vuelta en
cualquier momento.
82
MUCHAS GRACIAS

• FIN

83