Economía de los negocios

MADE
otoño 2003

Amado Boudou
Universidad del CEMA
Clase 1: el entorno de los negocios

• ¿Qué estudia la economía?
• Metodología: el uso de modelos
• Macroeconomía
– Cuentas nacionales
– Oferta agregada
– Demanda agregada
¿Qué estudia la economía?

• Cómo se asignan recursos
escasos a fines alternativos.

¿Qué? ¿Cómo? ¿Para quién?
Enfoques

• Positivo ¿Cómo funciona?
• Normativo ¿Cómo debería funcionar?

Implica necesariamente ¨juicios de valor¨.

• Microeconomía Unidades
individuales
• Macroeconomía Agregados
“Pensar” en modelos
• Simplificaciones de la realidad.
• “as if”
• Determinar las variables mas relevantes.
• Comprender las relaciones causales del
modelo.
• Comprender las implicancias.
• “Experimentar” con el modelo.
La “tableau”
Bienes y
servicios

FAMILIAS
Impuestos

Salarios y Servicios Bienes y
rentas productivos servicios Precios

FIRMAS
Bienes y Ahorros
servicios
Préstamos
Impuestos
SISTEMA
GOBIERNO Bienes y
servicios FINANCIERO
Impuestos
Variables macroeconómicas
• Producción de un país, tasa de desempleo,
nivel de precios, balanza comercial.
• Problemas de medición:
(1) el problema de agregación.
(2) producciones que no tienen precio de m
(3) transacciones que no se realizan en el
mercado.
(4) existencia de economía informal.
Medidas de producción agregada
• Dado que analizamos la economía en su
conjunto, necesitamos variables que agreguen
items heterogéneos.
• PBI: valor total de la producción corriente de
bienes y servicios finales dentro del territorio
nacional durante un cierto período de tiempo.
• PNB: valor total del ingreso que perciben los
residentes nacionales en un período
determinado de tiempo.
PBI
• Método del producto
Solo incluir los bienes y servicios
finales producidos.
• Método del valor agregado
Valor de mercado del producto
menos valor de mercado de los
productos utilizados como
insumo en su elaboración.
Medición del PBI

Compras totales de clientes  Ventas totales de empresas
 Salarios + Rentas del capital + Compras entre empresas

Restemos en todos los términos de la identidad
las compras entre empresas:

Demanda final  Valor agregado  Salarios + Rentas del capital
Medición del PBI:
Método del gasto

• Existen distintos grupos de demandantes en
la economía.

• Cada grupo realiza compras que podemos
valuar a precios de mercado.

PBI  PC  C  PI  I  PG  G  PX  X  PM  M
Medición del PBI:
Método del valor agreagado
• Existen distintos sectores productivos en la
economía.

• Cada sector agrega valor.
Medición del PBI:
Método de los ingresos
• El ingreso doméstico está compuesto por
los ingresos del trabajo y los ingresos del
capital.
• El ingreso doméstico está estrechamente
vinculado con el PBI.
• Ajustes necesarios:
(1) depreciación del stock de capital
(2) impuestos indirectos
PBI vs. PBN
• Cambiamos el enfoque “¿dónde se produce?”,
por “¿dónde reside el dueño de lo que se
produce?”.
Importaciones

FAMILIAS

Bienes y
Mercado interno
Mercado PBN = PBI + PNF
servicios laboral

EMPRESAS

Exportaciones
PBN como medida del bienestar
El PBN per cápita es el indicador más frecuentemente
utilizado como medida del desarrollo de un país.

Debilidades del indicador:
• Existen producciones no contabilizadas.
• La valuación de mercado puede diferir del valor
social de la producción: monopolios, gasto público,
contaminación.
• Los niveles de precios difieren entre países.
• No tiene en cuenta el efecto de la distribución del
ingreso.
Variables reales y variables
nominales
• El valor está constituido por un “q” y un “p”.

• Cuando comparamos valores, ¿los cambios
se originan en cambios en q o en p?

• Si el PBI aumentó en un 10%, las
conclusiones a obtener son muy distintas
cuando el aumento se origina en variaciones
de precios o de cantidades.
Indices de precios
• Como el gasto se realiza sobre un gran
número de productos, necesitamos un precio
representativo del conjunto de precios de
dichos productos.

PC  C  P1  C1  P2  C2  ...  PN  CN
Indices de precios (construcción)
P  P  P 
PCt  w1   1t   w2   2t   ...  wN   Nt 
 P10   P20   PN0 
wi es el ponderador (indica la importancia
relativa del bien i en la canasta de consumo).
N
0 es el período base.
w
i1
i 1 t es el período que estamos
evaluando.
Nivel real de consumo

PCt . Ct = Gasto nominal en consumo del año t
Ct = Gasto nominal en consumo del año t
PCt

Es el consumo real del año t (en términos del
año base).
Flujos y stocks

• Flujo: magnitud que se mide como una tasa
por unidad de tiempo.

• Stock: magnitud medida en un momento del
tiempo.
Inversión y stock de capital
• La “cantidad” de capital es un stock.
• La inversión es un flujo. K 
t Kt 1  It
• El flujo es igual al cambio en el stock:
It  K t  Kt  1
• En el caso particular de la inversión es necesario
considerar la depreciación:
Kt  Kt 1  It  
Otros ejemplos

• Ahorro y riqueza:
Wt  Wt 1  St
• Cuenta corriente y posición de activos
externos:
PAENt  PAENt 1  CCt
• Déficit fiscal y stock de deuda
pública: G G
B tB t 1  DEFt
Valor presente

• No es lo mismo un peso hoy que un peso
mañana. ¿Por qué?
Y1 Y2 Y3 YN
VP   2  3  ... 
(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) N

Y1 Y2 YN
VPN   I0   2  ... 
(1  i ) (1  i ) (1  i ) N
Caso particular: Perpetuidad
Y1 Y2 YN
VP   2  ...  N  ...
(1  i ) (1  i ) (1  i )
1 23 N
Recordar: 
a
1
a
a
a
... 
...
(
1
a)
     2
  N 
Y1   1   1   1  
VP   1   
  1  i   ...   1  i    ... 
(1  i)   1  i       
 
   1  i   Y1
Y1  1  Y1
VP      
1
(1  i )  1   (1  i )  1  i  1  i
 1  i  
Las expectativas

• La incertidumbre es un condimento insoslayable
en la toma de decisiones intertemporales.

• Podemos conocer eventualmente los escenarios
posibles y su probabilidad de ocurrencia.

• ¿Cómo se modela la forma en que los agentes
formulan sus expectativas?
Modelando expectativas
e
• Expectativas estáticas: Yt 1  Yt

• Expectativas adaptativas: Y e
t 1  Yt    Yt  Yt
e e

 1    Yt  Yt
e e
Y t 1

• Expectativas racionales:
Yt 1  EYt 1 / It 
e
Estudio de las fluctuaciones
Los hechos: durante el ciclo económico las variables tienden
a moverse en forma sincronizada.
Las variaciones del consumos agregado son menores que las
del producto agregado.
Las variaciones de la inversión bruta son mucho mayores que
las del producto agregado.
El gasto público tiende a ser inflexible.
Las importaciones se correlacionan fuertemente con el
producto agregado.
Las exportaciones no muestran una importante correlación
con las variaciones del producto.
Oferta agregada
• Es el monto total de producto que proveen las
empresas y familias en un período dado.
• Las firmas toman decisiones dados los precios de
sus productos, precios de insumos, stock de
capital, tecnología disponible y sus expectativas.
Objetivo: MAXIMIZAR BENEFICIOS
• Las familias toman decisiones de oferta de
trabajo dados los salarios, los salarios futuros
esperados y su preferencia por el ocio.
Objetivo: MAXIMIZAR “UTILIDAD”
Función de producción agregada
• Todos los insumos son necesarios.

 
• El producto marginal de los insumos 
Q  Q K, L ,  es positivo.
  
• El producto marginal de los insumos 
es decreciente.
Q PMgL

Q(K 0,L)

PMgL(K 0)

L L
Demanda por trabajo
Las firmas tienen como objetivo la
maximización de beneficios.
• La función de beneficios:   P  Q  w  L  r  K0 

 Q
• Obtenemos la CPO:  P w 0
Q L

• Por lo tanto las firmas Q w

contratan trabajo hasta que: L P
Demanda por trabajo y
oferta de producto
• La condición de óptimo es: w
PMgL 
P
• Dada la condición de óptimo y los
supuestos sobre la función de
D 
producción agregada tenemos la L  L w P , K ,  
D
   
demanda por trabajo.

• A partir de esta obtenemos la oferta de producto:
S
 D
S   S S 
Q  Q  L  w P , K ,  , K ,    Q  Q  w P , K, 
           
Oferta de trabajo
• Los individuos obtienen “utilidad”
del consumo y del ocio.  
U  U C, L
 

• Una curva de indiferencia une todas las
combinaciones de consumo y ocio que
proporcionan la misma utilidad.
• El individuo es capaz de ordenar todas las
combinaciones posibles.
• Restricción: para consumir necesita sacrificar ocio
(trabajar).
Decisión de las “familias”
2
U
C
U1
0
U
Mapa de indiferencia

Decisión óptima U3

U2
C
C U1
L

U0
L
Restricción presupuestaria

C
C*

L* 24 L
w/P
 L
Oferta de trabajo
U2
C
U1

U0

L
w/P
LS
(w/P)2 S S 
L  L  w P
(w/P)1   

(w/P)0

L0 L1 L2 24 L
Enfoque clásico
SUPUESTO: Q P
QS
• El salario nominal es  Q(K0,L)
completamente flexible,  Qf
para cualquier nivel de 
precios.
L Qf Q
w/P
CONSECUENCIA:
LS
• El mercado laboral se 
equilibra  (w/P)f
continuamente, al 
mismo salario real. LD
L
Lf
Enfoque keynesiano
SUPUESTO: Q P
QS
• El salario nominal es  Q(K0,L)
P0
rígido (sticky). Qf
Ql P1

CONSECUENCIA:
L Ql Qf Q
w/P
• El mercado laboral 
puede encontrarse en  LS
(w/P1)f
desequilibrio.
(w/P0)f
• La oferta agregada 
tiene pendiente  LD
positiva. Ll Lf
L
La demanda agregada

P

P2 B

P1 A
QD
PBI
Q D
2
Q D1

QD = C + I + G
Equilibrio en el mercado de
productos

Caso clásico Caso keynesiano

P QS P QS

P0 P0
QD QD
PBI PBI
Q0 Q0
Shocks de demanda

Política fiscal
Origen
Política monetaria

Caso clásico Caso keynesiano

P QS P QS

P1
QD´ P1
P0 P0 QD´
QD
QD
PBI PBI
Q0 Q0 Q1
Shocks de oferta

Caso clásico Caso keynesiano

P QS QS ´ P QS
QS´

P0 P0
P1 P1
QD
QD
PBI PBI
Q0 Q1 Q0 Q1
Fuentes de las fluctuaciones
económicas
PENDIENTE DE LA OFERTA AGREGADA

PENDIENTE 
VERTICAL
POSITIVA
NUEVA ESCUELA 
FUENTES DE LOS SHOCKS

DEMANDA
LADO DE 

CLASICA KEYNESIANOS
LA 

NEO 
MONETARISTAS
KEYNESIANOS
LA OFERTA
LADO DE 

CICLO  NEO 
ECONOMICO REAL KEYNESIANOS