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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULATAD DE INGENIERIA ELECTRICA Y ELECTRONICA


ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA ELECTRICA

INTEGRANTES:
BARCO CALLE, EDIL
TORRES SOSA, ROBERTO
SANTAMARIA RIVERA JONS BIGNER
RODRIGUEZ MOLINA EDVIN
MARTINEZ CALZADA JENRY
INTRODUCCIN

La primera regla para tomar decisiones de inversin como individuo y


como empresa es que siempre se buscara la mayor ganancia o maximizar
la riqueza de los inversionistas

Criterios para tomar decisiones de inversin

TMAR (tasa mnima aceptable de rendimiento)


VAN (valor actual neto)
TIR (tasa interna de retorno)
TASA MNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO (TMAR)

Es la tasa base de comparacin y de calculo en las evaluaciones econmicas


Que haga, si no se obtiene cuando menos esta tasa se rechazara la inversin.

Se puede definir como:

TMAR = Tasa de inflacin + premio al riesgo

El premio al riesgo es el verdadero crecimiento del dinero y a mayor riesgo


el inversionista merece una mayor ganancia
Tasa Interna de Retorno (TIR)
DEFINICIN

1.-

2.- Es un indicador de rentabilidad de un proyecto; a


mayor TIR mayor rentabilidad
3.- La TIR es la tasa de inters que iguala el valor futuro de la
inversin con la suma de los valores futuros equivalente de
las ganancias, comparando el dinero al final del periodo de
anlisis.

Cuando el VPN = 0 en realidad no significa que se gane o


que se pierda, ocurre todo lo contrario, cuando el VPN = O
se debe aceptar el proyecto, ya que se estara ganando
exactamente la TMAR

Si TMAR TIR es recomendable aceptar la inversin

Si TMAR < TIR es preciso rechazar la inversin


Desventajas en el uso de la TIR
Por la forma en que se calculan, tanto la TIR como el VPN
suponen implcitamente que todas las ganancias anuales (los
FNE) se reinvierten totalmente en la propia empresa, lo cual es
falso.

Como el clculo de la TIR es, de hecho, la obtencin de la raz


del polinomio planteado, significa que si ste tiene dos cambios
de signo, se pueden obtener hasta dos races, lo cual equivale a
obtener dos TIR que no tienen interpretacin econmica
Al decidir la inversin en un solo proyecto, los mtodos de VPN y
TIR siempre arrojan el mismo resultado. Pero cuando se
comparan dos o ms proyectos pueden resultar decisiones
contrarias. En estos casos es preferible utilizar el VPN para tomar
la decisin, debido a la desventaja que presenta la TIR
EJERCICIO 1
Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su explotacin
S/.100,000.00 mensuales, al final de cada mes durante un ao. El terreno
podr ser vendido en S/.800,000.00 al final de este tiempo. Teniendo en
cuenta que el precio de compra es de S/.1,500,000.00; hallar la Tasa Interna
de Retorno (TIR).

DATOS:
I= S/. 1,500,000
N= 12
i %= ?
LINEA DE TIEMPO
Haciendo uso de la frmula del valor presente y dando un valor de inters
cualquiera, en este caso damos un valor de i%= 3%, reemplazamos los datos
en esta ecuacin:
Recordar que:
Buscamos otra tasa de inters ms alta para que nos d como resultado un
VAN negativo, en este caso daremos una tasa de inters del 4%.

Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los rangos
del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para hallar el
valor que se busca.

Interpolando se obtiene:
Al reemplazar esta tasa de inters obtenemos un VAN igual a:

El resultado es un valor muy alejado al cero, por lo que tenemos que


interpolar nuevamente con los siguientes valores:
Nuevamente hacemos el proceso anterior, interpolamos y reemplazamos
valores:

Como se obtiene un VAN casi igual a cero, siendo cantidades muy altas las
utilizadas en estas formulas y vindose que al seguir interpolando solo
cambiaran las milsimas en el inters, el TIR a cumplir la expectativa que se
requera ser del 3.4642%.
Solucin en Excel
PARA OBTENEREL TIR DEL FLUJO NETO SOLO HACEMOS USO DE ESTA FORMULA:
" =TIR (valores).

PERIODOS FLUJO NETO


0 -S/. 1,500,000.00
1 S/. 100,000.00
2 S/. 100,000.00
3 S/. 100,000.00
4 S/. 100,000.00
5 S/. 100,000.00
6 S/. 100,000.00
7 S/. 100,000.00
8 S/. 100,000.00
9 S/. 100,000.00
10 S/. 100,000.00
11 S/. 100,000.00
12 S/. 900,000.00
TIR 3.464214%
Dndole el valor de una tasa i%= 3.464214%,
obtenemos un VAN igual a cero.

PERIODOS FLUJO NETO (1+i)^N FLUJO NETO/(1+i)^N


0 -S/. 1,500,000.00 -S/. 1,500,000.00
1 S/. 100,000.00 S/. 1.03 S/. 96,651.78
2 S/. 100,000.00 S/. 1.07 S/. 93,415.66
3 S/. 100,000.00 S/. 1.11 S/. 90,287.89
4 S/. 100,000.00 S/. 1.15 S/. 87,264.85
5 S/. 100,000.00 S/. 1.19 S/. 84,343.03
6 S/. 100,000.00 S/. 1.23 S/. 81,519.03
7 S/. 100,000.00 S/. 1.27 S/. 78,789.59
8 S/. 100,000.00 S/. 1.31 S/. 76,151.54
9 S/. 100,000.00 S/. 1.36 S/. 73,601.82
10 S/. 100,000.00 S/. 1.41 S/. 71,137.46
11 S/. 100,000.00 S/. 1.45 S/. 68,755.62
12 S/. 900,000.00 S/. 1.50 S/. 598,081.74
VAN S/. 0.00
EJERCICIO 2
Considere la compra de un bono corporativo de $1,000, a un precio de mercado de $996.25.
El inters se pagar semestralmente a una tasa por periodo de pago del 4.8125%. Se
requieren 20 pagos de intereses durante 10 aos. Se muestra el flujo de efectivo resultante
para el inversionista en la figura. Determine el rendimiento de este bono de inversin (o
rendimiento al vencimiento).
Para obtenemos el rendimiento al final, se debe determinar la tasa de inters que hace que el
valor presente de los ingresos sea igual al precio de mercado del bono:

$996.25 = $48.125(P/A, i, 20)+ $1000 (P/F, i, 20)


Para 4%:
$48.125(13.5903) + $1000(0.4564) = $1,110.4331

Para 5%:
$48.125(12.4622) + $1000(0.3769) = $976.6433

Como nuestro precio de mercado del bono es de: $996.25

Entonces, interpolando tenemos: i% = 4.84%


USANDO LA FUNCIN TIR EN EXCEL
Periodo Flujo de efectivo
0 -$ 996.25
RENDIMIENTO AL FINALIZAR
1 $ 48.125
2 $ 48.125
Precio del mercado $ 996.250 3 $ 48.125
Periodos semestrales 20 4 $ 48.125
5 $ 48.125
Valor nominal $ 1,000.00
6 $ 48.125
Tasa por periodo semestral 4.8125% 7 $ 48.125
Rendimiento al finalizar 4.842% 8 $ 48.125
9 $ 48.125
=TIR(B11:B31,C7) 10 $ 48.125
11 $ 48.125
12 $ 48.125
13 $ 48.125
Es una matriz de celdas que contengan los 14 $ 48.125
nmeros para los cuales se desea calcular la 15 $ 48.125
tasa interna de retorno. 16 $ 48.125
Es el nmero que el usuario estima que se 17 $ 48.125
aproximar al resultado de TIR, se asume 0,1 18 $ 48.125
si se omite 19 $ 48.125
20 $ 1,048.125
EJERCICIO 3
La empresa ACME distribuye equipo agrcola. La junta directiva esta evaluando una
propuesta para construir instalaciones destinadas a manufacturar una fumigadora
inteligente, controlada electrnicamente e inventada por un profesor de la universidad
local. Este proyecto de la fumigadora requerira una inversin de $10 millones en activos y
producira un beneficio anual despus de impuestos de $1.8 millones, durante una vida de
servicio de ocho aos. Todos los costos y beneficios se incluyen en las cifras. Cuando el
proyecto termine, la ganancia neta de la venta de los activos seria de $1 milln. Calcule la
tasa de retorno de este proyecto.
METODO DE PRUEBA Y ERROR

I = $10 millones, A = $1.8 millones,


S = $ 1 milln y N = 8 aos.
Determine: i = ?

Iniciamos con una tasa de inters estimada del 8%. El valor presente neto de los
flujos de efectivo en dlares es:
VP(8%) = -$10 + $1.8(P/A, 8%, 8) + $1(P/F, 8%, 8) -$10 + $1.8(5.7466) + $1(0.5403) =
$0.88

Puesto que el valor presente es positivo, debemos incrementar la tasa de inters


para aproximar este valor hacia cero.
Cuando usamos una tasa de inters del 12%, vemos que el valor presente de los
flujos en dlares es:

Ahora verificaremos que tan cerca se encuentra este valor con respecto al
valor exacto de i*. Si calculamos el valor presente con este valor
interpolado, obtenemos:
VP(10.3%) = -$10+$1.8(P/A,10.3%, 8)+$1(P/F,10.3%, 8)= -$0.045
A esta tasa de inters, el valor de VP es:
VP(10,18%) = - $10 + $1.8(P/A, 10,18%, 8)
+ $1(P/F, 10,18%, 8) = $0.0007
lo cual es prcticamente cero, de manera que aqu debemos detenernos. De hecho, no es
necesario ser mas exactos con las interpolaciones porque el resultado final no puede ser
mas exacto que los datos bsicos, los cuales por lo general son estimaciones aproximadas.
Por cierto, si calculamos i* para este problema en una computadora nos da 10.1819%.