EN ADMINISTRACION

 Objetivo de las finanzas:
maximizar la riqueza

 Administrar el capital de trabajo
 Analizar fuentes de financiamiento
 Análisis de inversiones.

CUAL ES LA ESTRUCTURA
ÓPTIMA EN EL CORTO PLAZO

PASIVOS
ACTIVOS CIRCULANTE
CIRCULANTE >
CAPITAL DE
TRABAJO

Que el Activo Circulante sea mayor
que el Pasivo Circulante

CUAL ES LA ESTRUCTURA
ÓPTIMA EN EL LARGO PLAZO

CAPITAL DE PASIVOS
TRABAJO DE LARGO
PLAZO
ACTIVOS
FIJOS CAPITAL

Que Exista una relación sana entre Deuda y Capital en
función al valor real de Los Activos

Cuando los Bancos y Proveedores se sienten cómodos como acreedores de la
empresa; desean mantener sus créditos y las exigencias de garantías son
mínimas

FACTORING: Financia las Cuentas por
Cobrar

LEASING: Financia Activos Fijos

BANCOS: Financia tanto en el Corto y
Largo Plazo a la Empresa como
ente Económico

ACTIVOS FUENTES DE FINANCIABLES FINANCIAMIENTO Cuentas por Proveedores Cobrar Bancos Factoring Inventarios Proveedores Bancos Activos Fijos Bancos Leasing .

IMPORTANCIA El Crédito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario.Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. .

 Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. VENTAJAS  Si el banco es flexible en sus condiciones. lo cual la sitúa en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades.  Un Crédito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de intereses. . habrá mas probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa. puede limitar indebidamente la facilidad de operación y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa. DESVENTAJAS  Un banco muy estricto en sus condiciones.

DESVENTAJAS  Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada. esta reservado para los clientes mas solventes del banco.  Este tipo de financiamiento. . VENTAJAS  Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta. y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garantía colateral antes de extender la línea de crédito.

el cual generalmente es un 90% para cheques y letras. facturas o letras. Sobre la base de un porcentaje. propias del giro y documentados con cheques.Este tipo de financiamiento anticipa valores obtenidos de ventas a plazo. y 80% para facturas .

incrementa los costos administrativos necesarios.  Se considera la factorización con su signo de debilidad financiera que puede efectuar los negocios futuros porque la empresa está usando como garantía un activo altamente líquido. contemplándose como línea de crédito en promedio 1 a 1.5 veces dicha cifra DESVENTAJAS  Este método de financiación es inconveniente y costoso cuando las facturas son numerosas y relativamente pequeñas en su cuantía. . VENTAJAS  Satisfacer la necesidad financiera  Rapidez  Por lo general no se requiere garantía  No aumenta el nivel de riesgo en condiciones normales  Generalmente el otorgamiento está basado sobre el volumen de ventas promedio mensual.

devolverlo o renovar el contrato .Es un contrato mediante el cual el arrendador (División Leasing) traspasa el derecho a usar un bien a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado. Al término de este plazo el arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado.

 La cuota de arrendamiento genera ahorro tributario.  Más costoso frente a un crédito bancario tradicional. . VENTAJAS  Da liquidez a activos de uso muy específico.  No es pasivo exigible para efectos de balance. DESVENTAJAS  Pérdida de control sobre activos.

USO DE RATIOS O INDICES FINANCIEROS .

Los estados financieros cumplen tres funciones económicas sumamente importantes: ◦ ofrecen información a los propietarios y acreedores de la empresa sobre su situación actual y su desempeño financiero anterior ◦ ofrecen a los propietarios y acreedores un medio adecuado para establecer las metas del desempeño e imponer restricciones a los directivos ◦ ofrecen plantillas apropiadas para realizar la planeación financiera y análisis financiero .

Existen diferentes clasificaciones pero las más usuales son 5 grupos:  liquidez  endeudamiento  rentabilidad  cobertura  valores de mercado .

semestrales. anuales) .  Cuando se hace un análisis histórico de la empresa es conveniente que todos los estados financieros estén confeccionados a la misma fecha de cierre (trimestrales. no se puede decir nada excepto interpretarlo. Ningún índice financiero por si solo da un visión general de la situación financiera de la empresa.

822. Pas.000 proveedores 67.500 deuda largo plazo 200.000 capital 442.000 l x pagar 36.500 Tot.000 c x pagar 77.500 Cxc 180.Empresa Juanita.000 Total: p circulante 180. y pat.- Balance general al 31/12/07 Activos Pasivos Caja 19.000 ------------------------------------------------------------- ------------------------- Total activos 822.500 .000 ------------------------------------------------------------- ------------------------- Total: a circulante 632.000 Inventario 433.500 A fijo neto 190.

500 .000) ---------------------------------------------------------- -------- Utilidad neta $ 28.000) ---------------------------------------------------------- -------- Utilidad antes interese e impuestos 70.impuestos (40%) (19. Estado resultado al 31/12/07 Ventas $ 1.gastos generales y de adm. (195.500) .interés (23.depreciación (40.315.500 .000) ---------------------------------------------------------- ------- Utilidad bruta 443.000 .000 .500 .gasto ventas (137.costo ventas (872.000) .000) ---------------------------------------------------------- -------- Utilidad antes impuestos 47.

Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa para contraer obligaciones a corto plazo. Indican en alguna medida cuál es el grado de solvencia de la empresa. Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa para convertir los activos en efectivo .

A menor tiempo en liquidar menor obtención del valor. Lo ideal es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor. . ◦ Proporción: % del activo que se puede obtener.Solvencia: Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las obligaciones a corto plazo. la liquidez depende de dos parámetros: ◦ Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en efectivo. liquidez no implica solvencia. pero si solvencia puede implicar liquidez.

5 para responder.000/180.5 Por cada $ 1 (peso) de deuda de corto plazo se cuenta con $ 3. . Es un índice muy global.Índice de liquidez corriente o razón de liquidez o razón circulante Es uno de los más generales índices de liquidez e indica cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante. no mide en detalle la liquidez. ActivosCirculantes Índice corriente= PasivosCirculantes IC = 632.500 = 3.

Acido = ActivosCirculantes  Inventarios PasivosCirculantes I.000)/ 180. acido = (632. .1 Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.Índice prueba ácida: Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los pasivos circulantes sin considerar los inventarios: I.1 para responder.000 – 433.500 = 1.

I.500 = 0.1 Por ejemplo si el índice acidísimo de la empresa es de $ 3. .Índice acidísimo.000/180. puede deberse a que la empresa tiene demasiado dinero inmovilizado luego existe un problema de rentabilidad. acidísimo = ActivosCirculantes  Inventarios  CxC PasivosCirculantes I. acidísimo = 19.5 y el de la industria es de 3. Relaciona el disponible de la empresa con el pasivo circulante.

.En la medida que existan problemas con inventarios y de cuentas por cobrar. se puede efectuar un análisis de liquidez realizando estudios con indicadores específicos del activo circulante.

Este análisis se puede efectuar desde dos puntos de vista:  rentabilidad en relación a las ventas  rentabilidad en relación a la inversión. .

Utilidad bruta =Ventas  CostoVentas VentasTotales Sirve para medir la eficiencia operacional de la empresa Eficiencia en términos de la forma de manejar sus costos. UtilidadBr uta Margen de Utilidad Bruta= VentasTotales Mg. fijos versus variables (apalancamiento operativo) .

Ut.315.500/1. Neta = 28.000 = 0. .02 = 2 % Es decir por cada $ en términos netos líquidos de la empresa se ganan un 2 % o 2 centavos de $. es mas especifica a la eficiencia de la empresa Mg. margen de utilidad neta = UtilidadNeta VentasTotales Mide la eficiencia global.

000 = 0.500/442.06 = 6 % Es decir que el % de ganancia de los propietarios es del 6 % . tasa retorno sobre el patrimonio (roe) UtilidadNeta  Patrimonio Mide que % esta ganando por cada $ que tiene los propietarios invertidos en la empresa Roe = 28.

500/822.500 = 0.035 = 3.5 % .5 % Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3. Tasa de retorno o rendimiento sobre activos (roa) = UtilidadNeta ActivoTotal Mide que % esta ganando el total de activos tangibles (desde el punto de vista de la empresa) Roa = 28.

Bruto = 443.315.000/1.34 = 34 % Es decir por cada $ que vende la empresa gana un 34 % sobre el precio o es un 34 % más alto que el costo Un margen bruto más alto indica que la empresa es más eficiente desde el punto de vista del costo de la empresa que tiene igual sistema de costeo .000 = 0.Indirectamente muestra como se ha fijado los precios de venta de cada empresa Mg.

000 = 0. Ut. margen de utilidad operativa = UtilidadOp erativa TotalVentasNetas Indica cual es la incidencia que tiene la estructura de gastos administrativos sobre las ventas. Operativa = 70. .315.05 = 5 % Significa que por cada $ que se vende va quedando una ganancia de 5 centavos de $. Mg.500/1.

500 = 1. Indica las veces en el año en que rota el total de la inversión a precio de venta. Rotación de activos = 1.315000/822. Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversión se asume que es mucho mas eficiente la administración de la empresa . rotación de activos = ventas/ total activos tangibles Relaciona las ventas sobre el total de activos tangibles Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.6 veces Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $ 1.6 de venta.

000/190. .315.300 = 6.9 veces Es decir la inversión rota 6.9 de venta.9 veces en la planta y equipo Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $ 6.rotación de activo fijo = Ventas ActivoFijoNeto Indica cuantas veces rota la inversión en la planta y equipo Rotación activo fijo = 1.

PGG = Ventas  UtilidadNeta   TotalActivoTangibles  x  Ventas      . Se obtiene cuando se relaciona la rotación de los activos con el margen de la utilidad neta. índice de retorno de los activos para poder generar ganancias o PGG.

El PGG se afecta con:  cualquier mejora en la rotación de activos  cualquier mejora en la utilidad neta .

Rotación de Cuentas por Cobrar Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por cobrar rota en las ventas rotación de cuentas por cobrar = VtasNetasAnuales ( SinIVA)aCrédito CxC Pr omedio Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2 .

500 = 7.Cuando es estático se determina como = total ventas netas/ saldo cxc Rotación cxc = 1.000/180.3 veces Es decir las cuentas por cobrar rotan 7. se acompaña de: .315.3 veces al año. Este indicador no se trabaja solo.

Tiempo Promedio de cobro Tiempo promedio de cobro de cxc= 360 RotaciónCxC T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 días Lo que significa que las cuentas por cobrar se están recuperando en promedio cada 49 días. .

donde el inventario se mide en relación al costo de ventas. Esta rotación se acompaña de: .000/433. Rot. = 872. Inv.013 veces Es decir 2 veces en el año se renuevan completamente los inventarios.Rotación de Inventario rotación de inventarios= CostodeVentas Inventarios Pr omedio Mide cuantas veces rota en el año el saldo promedio de inventarios.000 = 2.

Tiempo promedio de permanencia de los inventarios = 360 RotacióndeInventarios Tiempo promedio de permanencia de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias .Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser vendidos y convertirse en efectivo.

Desde luego puede ocurrir que se tenga bajos niveles de inventario y no implica tener alta rotación sino que implica que es muy líquido. . Esto depende de dos factores: ◦ el costo de hacer pedido ◦ el costo de almacenamiento Luego se deberá buscar una cantidad de pedido optima.

razón de endeudamiento= DeudaTotal ActivoTotal . de donde provienen las fuentes de fondos y también sirve para medir en cierto grado el riesgo financiero de la empresa. Indica quien ejerce el control de la empresa.Se calculan para evaluar cual es la forma de financiamiento que esta utilizando la empresa. analizando las contribuciones que hacen los dueños y también terceros.

Que porcentaje representan las deudas sobre el total de activos Relaciona la deuda total (la deuda con terceras personas a corto y largo plazo) y la relaciona con el total de activos Indica cual es el % de la deuda que existe por cada $ de activo de la empresa.Indica que porcentaje del total de activos esta comprometido con terceras personas. .

000)/822. En general a los dueños les conviene endeudarse siempre que el costo de financiamiento sea menor y que supere la rentabilidad de los activos.46 = 46% Es decir del total de activos se tiene comprometido un 46 % con terceras personas.500 = 0. . a los dueños les conviene una razón de endeudamiento mas alto dado que el dinero que hacen trabajar es de terceras personas. pero puede ser que no les sea conveniente por el grado de control de la empresa. Los acreedores preferirán una razón de endeudamiento moderado o baja.500+200.Razón de endeudamiento = (180.

86 = 86 % Indica hasta que punto esta comprometida la inversión de los dueños con terceras personas ajenas a la empresa. Índice endeudamiento s/ patrimonio = 380. .índice de endeudamiento sobre patrimonio: DeudaTotal Patrimonio Relaciona el total de deuda exigible (3eras personas) con el capital propio o patrimonio.000 = 0.000/442.

86 a terceras personas. También se tienen índices que señalan en que grado se encuentra comprometido el patrimonio en el corto y largo plazo .En este caso el 86 % del patrimonio esta comprometido con terceras personas tanto en el corto como largo plazo Por cada $ de capital se debe $ 0.

E.c/plazo s/ patrimonio = 180.500/442.000 = 0.índice de endeudamiento de corto plazo = PasivoExigibleC / P Patrimonio Mide en que % esta comprometido el patrimonio en el corto plazo I.41 = 41 % .

índice de endeudamiento a largo plazo = PasivoExigibleL / P Patrimonio I.L/plazo s/ patrimonio = 200.000/442.45 = 45% Mide en que porcentaje esta comprometido el patrimonio en el largo plazo .E.000 0.

000/642.000 = 0.Total = 200.31 = 31 % Es decir el 31 % del total de pasivo a largo plazo son exigibles El 69% de financiamiento a largo plazo se hace con fondos propios (patrimonio).índice de capitalización total = PasivoExigibleL / P Capitaliza ciónTotal ( PasivoL / P  Patrimonio) Mide en forma mas precisa la estructura de financiamiento a largo plazo I.C. .

Se determinan para analizar la capacidad que tiene la empresa para pagar o cubrir sus gastos financieros como también las amortizaciones (cuotas) de los créditos. es decir sirve para determinar el riesgo de solvencia de la empresa. .

. = UAII % C arg oxIntereses = 70.000 = 3.cob.06 veces Es decir por cada $ que se paga de interés la empresa tiene $ 3.06 para responder.gtso. Es importante cumplir con las obligaciones financieras dado que no hacerlo implica que los acreedores pueden llevar a la empresa a la quiebra.índice de cobertura de intereses o gastos financieros Relaciona la utilidad antes intereses e impuestos sobre los gastos por intereses. I.fin.500/23.

las utilidades de las acciones y los valores libro.Miden la relación entre la representación contable de la empresa y su valor de mercado Por medio de estos índices se relacionan el precio. . buena administración de activos. Sirven para mostrar a la administración o dueños acerca de cómo los inversionistas ven la empresa. ¿Cómo se ha visto la empresa en el pasado y como se vera en el futuro? Desde luego una empresa con buena liquidez. buena administración de deuda y buenos índices de rentabilidad tendrá razones de mercado esperado altos.

Razón Precio – Utilidad (rpu) Pr ecioxAcción  UtilidadxAcción aquellas empresas con altas expectativas de crecimiento en el futuro y con riesgo menor son aquellas empresas que tienen alto RPU. .