FINANZAS

PROFESOR: PAOLA SANTIBAÑEZ MANOSALVA

CONTENIDOS

1. ANALISIS ECONOMICO - FINANCIERO
1.1. INTRODUCCION

1.2. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
1.3. DEFINICION, ANALISIS Y EVALUACION DEL PATRIMONIO
DE LA EMPRESA
1.4. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

1.5. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA

FINANZAS
PROFESOR: PAOLA SANTIBAÑEZ MANOSALVA

CONTENIDOS
2. INTRODUCCION A INGENIERIA ECONOMICA Y
EVALUACION DE PROYECTOS
2.1. INTRODUCCION

2.2. INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO

2.3. CALCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS

2.4. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS

2.5. CRITERIOS DE EVALUACION DE PROYECTOS

1.1. INTRODUCCION

MACROECONOMICAMENTE
Parte de la economía dedicada al
FINANZAS manejo de fondos públicos

MICROECONOMICAMENTE
Es la gestión de los fondos propios y ajenos,
con el objetivo de manejar la empresa
invirtiendo en activos y contratando pasivos
con la finalidad de lograr utilidades.

1.1. INTRODUCCION

GENERAL :
Refleja ingresos, gastos, inversiones
- CONTABILIDAD y financiamiento de una empresa
con el objeto de tributar.

COSTOS :
Permite determinar el costo del producto.

- PROGRAMA DEL CURSO

1.2. DEFINICION Y
ORDENAMIENTO DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
ACTIVOS:
BALANCE
PASIVOS:

INGRESOS
1.2.1. ESTADOS CUENTA DE
FINANCIEROS RESULTADOS COSTOS

COBROS
PRESUPUESTO
DE CAJA
PAGOS

1.2. DEFINICION Y
ORDENAMIENTO DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
A) Definición de Balance: Refleja las inversiones que ha realizado
la empresa y de qué forma las financió

– BALANCE : ORDENAMIENTO ACTIVOS

CRITERIO
CRITERIO
ECONOMICO
FINANCIERO

2. plazo . DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ACTIVOS CIRCULANTES : Permanencia acotada al corto plazo B) – CRITERIO ECONOMICO Ordena los activos de acuerdo al ACTIVOS FIJOS : período de permanencia de ellos Permanencia en el largo en la empresa. 1.

1. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DISPONIBLE FUNCIONALES CLIENTES STOCKS ACTIVOS CIRCULANTES DEPOSITOS A PLAZO EXTRAFUNCIONALES ACCIONES BONOS .2.

1. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TANGIBLES : Carácter material y fáciles de valorar.2. FUNCIONALES INTANGIBLES : ACTIVOS FIJOS Difíciles de valorar y de Carácter inmaterial. EXTRAFUNCIONALES INTERINOS: Activos que posteriormente pasan a ser funcionales .

NO REALIZABLE : Ordena los activos en los que al No pueden ser vendidos pues venderlos.2. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS REALIZABLE : Presentan una tendencia C) – CRITERIO FINANCIERO natural a transformarse en Efectivo. afectan y los que no afectan el funcionamiento de Afectan el funcionamiento de la la empresa. empresa. 1. .

UTILIDAD DIVIDENDOS RESERVAS . 1.2. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS D) – COMPLEMENTO A AMBOS CRITERIOS UTILIDAD  PASIVOS .RESULTADOS PERDIDAS  ACTIVOS IMPUESTOS .

2. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ACTIVOS . 1. -ACTIVO FIJO BRUTO  DEPRECIACION ACUMULADA -ACCIONISTAS  CAPITAL SOCIAL .PERDIDAS PASIVOS E) – CUENTAS DE CONTRAPARTIDA : Contrabalancean a otra cuenta del otro lado del balance.

2. 1. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS F) – CUENTAS DE ORDEN : Sólo dejan constancia de un hecho que puede o no afectar a la empresa. -AVAL CONCEDIDO  CONCESION AVAL . No se suman a los activos ni a los pasivos.

CICLICOS : Créditos renovables. PASIVOS CIRCULANTES EXPRESOS : Sin renovación. 1.2. CIRCULANTES : PASIVOS EXIGIBLES Deudas que vencen en el corto plazo. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS G) – ORDENAMIENTO PASIVOS: Existe un solo criterio para ordenarlos. . Deuda externa a la empresa LARGO PLAZO : Deudas que vencen en el largo plazo.

Capital Social: Aporte de los socios.2. . 1. origen externo no exigible jurídicamente. pero sí lo hará con certeza en el futuro. Provisión: Pago que no se devenga por el momento. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CAPITAL SOCIAL (distinto del pagado) .CAPITAL PROPIO RESERVAS PREVISIONES . origen interno a la empresa Previsión: Gasto periódico que no se paga. Permite enfrentar hechos inciertos en el futuro. Reservas: Es una retención de las utilidades.PROVISIONES Se debe a los socios o accionistas.

2. 1. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS HABER: INGRESOS 1. A) CUENTAS DE RESULTADOS DEBE: COSTOS Definición: Refleja los ingresos y gastos de la empresa tanto del giro como fuera de él. Su resultado es una partida que transitoriamente va al balance .2.2.

GASTO .IVA .Descuentos .2. COSTO: Es un concepto económico. Es un costo ya realizado o expirado C) VENTAS NETAS = Facturación bruta . 1. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS B) INGRESO .COSTO: INGRESOS: Concepto económico más amplio que las ventas ya que considera lo operacional y lo no operacional. GASTO: Es un concepto financiero.Devoluciones .Ingresos fuera del giro .

1.GASTOS OPERACIONALES E) GASTOS FINANCIEROS : Miden el costo del pasivo exigible. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS D) RESULTADO NETO EXPLOTACION = VENTAS NETAS .2. . Son fuera de explotación. ya que el financiamiento de la empresa lo deciden los directivos Independiente del giro de ella.

2.MODELO BASICO Ingresos de Explotación Cuenta de . DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CUENTA DE F) ORDENACION CUENTA DE RESULTADOS RESULTADOS . 1.Costos de Explotación Explotación = Resultado Neto Explotación + Ingresos y Gastos Financieros = Rendimiento Post Gtos Financieros Cuenta Fuera de + Ingresos y Gastos Atípicos Explotación = Resultado Neto Total .

Ordenamiento: Ventas netas . Resultado Neto de Explotación .Gastos Comerciales . 1.Gastos Investigación .2. F1 = POR CENTRO DE COSTOS Se divide la empresa por área afines o centros de costos.Etc.Gastos Administración .Gastos Producción . DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS .

1. y se dividen en: .Imputables: Aquellos claramente asignables a una línea de producción. .No imputables o comunes: Participan en más de una línea de producción.2. Se divide en gastos variables y gastos fijos GASTOS VARIABLES: Son aquellos que dependen del nivel de ventas GASTOS FIJOS : Son aquellos independientes del nivel de ventas. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS F2 = CRITERIO MARGINALISTA : Permite analizar la empresa por líneas de producción. .

PAGOS: Salida del efectivo posterior a una compra y/o prestación de servicio. 1. Existen pagos que no tienen origen en un costo.3. Existen costos que no se traducen en pagos. A) PRESUPUESTO DE CAJA SALIDAS Definición: Refleja las entradas y salidas reales de fondos de una empresa.2. Es un concepto financiero (real). Es un concepto financiero. COBROS: Entradas al disponible posterior a una venta. DEFINICION Y ORDENAMIENTO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ENTRADAS 1. y en algunos casos independiente de ella. .2.

.

1. EVOLUCION DEL PATRIMONIO (PATRIMONIAL DINAMICO) .3. ANALISIS (PATRIMONIAL ESTATICO) 1.1.3. DEFINICION 1.2. DEFINICION.3.3. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 1.3.

3. DEFINICION : Análisis y evolución del patrimonio de una empresa. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 1. 1.2. B) SEPARACION PASIVOS : Indica quiénes son los propietarios del activo. separándolo e indicando el grado de equilibrio de ella.3. ACTIVOS : Indica los bienes y derechos de la empresa. .3. ANALISIS (PATRIMONIAL ESTATICO) A) DEFINICION: Consiste en la profundización del patrimonio de la empresa. 1.1. DEFINICION.

Siendo más rápida en los PC que en los PLP. DEFINICION. PASIVOS  Todos los pasivos tienden a la Exigibilidad. Depende del equilibrio entre ambas tendencias . C) EQUILIBRIO En los AC es más rápida que FINANCIERO en los AF. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA ACTIVOS  Todos los activos tienden a la Liquidez.3. 1.

siempre y cuando las pérdidas no sean mayores a ella. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA D) DEPRECIACION : La depreciación es una generadora de fondos. DEFINICION. 1. CICLICOS CIRCULANTES EXIGIBILIDAD EXPRESOS JURIDICA E) PASIVOS LARGO PLAZO CAPITAL PROPIO  EXIGIBILIDAD TECNICA DEPRECIACION ACUMULADA .3.

FUNCIONAL G) ANALISIS ACTIVO FIJO EXTRAFUNCIONAL (INTERINO) .3. DEFINICION. 1. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA F) EQUILIBRIO: GRADO DE EQUILIBRIO DEL BALANCE Mayor equilibrio cuando la tendencia a la liquidez es mayor a la tendencia a la exigibilidad de los pasivos.

3. . DEFINICION. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA TANGIBLE ACTIVO FIJO INTANGIBLE H) GRADO CONSOLIDACION ACTIVOS Mientras mayor sea la tendencia a la liquidez existe un menor grado de consolidación de los activos. 1.

ENDEUDAMIENTO DEFINICION = PC+PLP KPR I) ANALISIS PASIVOS CALIDAD : Mejor calidad cuando la deuda se concentra más en el PLP que en el PC. DEFINICION. 1. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 1. .3.

ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 2. 1. PASIVOS NATURALEZA ACREEDORES: Se refiere a la facilidad de repactar las deudas. DEFINICION. . PASIVO LARGO PLAZO HORIZONTE VENCIMIENTO: Es analizar si se concentra la deuda I) ANALISIS en el mediano o en el largo plazo.3.

3. PASIVOS CIRCULANTES CICLICOS : Interesa que predomine este tipo de crédito sobre I) ANALISIS los expresos. PASIVOS EXPRESOS : No renovables. . ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA 3. 1. DEFINICION.

1. .3. J) AUTOFINANCIACION PREVISIONES – PROVISIONES : Son con fines específicos y Se genera en la empresa. DEPRECIACION : Gasto no pago. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA RESERVAS : Parte de las utilidades destinadas a capitalizar la empresa. DEFINICION. son un gasto más en la cuenta No exigible jurídicamente de resultados.

1.3. DEFINICION, ANALISIS Y
EVOLUCION DEL PATRIMONIO
DE LA EMPRESA
DEFINIR ENDEUDAMIENTO :
Es analizar la posibilidad de
pago de las deudas de corto
y largo plazo.

K) ANALISIS DE LA EQUILIBRIO ENTRE
SOLIDEZ PATRIMONIAL ACTIVOS Y PASIVOS :

Las inversiones en AC y/o en
AF se deberían financiar con
créditos de similar plazo.

1.3. DEFINICION, ANALISIS Y
EVOLUCION DEL PATRIMONIO
DE LA EMPRESA
1.3.3. ANÁLISIS PATRIMONIAL DINÁMICO :
Analiza balances históricos y los compara con el
último balance con el objeto de conocer la evolución
de los equilibrios patrimoniales.

A) CAPITALES PERMANENTES = KPR + PLP
Son capitales que permanecen por más de un ciclo de
rotación en la empresa.

B) OBJETIVOS : Determinar si en el período analizado
la empresa se estabilizó o desestabilizó
del punto de vista patrimonial.

1.3. DEFINICION, ANALISIS Y
EVOLUCION DEL PATRIMONIO
DE LA EMPRESA
DIFERENCIAS CONTABLES

C) CUADRO DE FUENTES
Y USOS
CUADRO PROPIAMENTE TAL
Presenta la evolución de los
equilibrios patrimoniales entre
dos períodos.

USOS : Aumento de Activos
D) DEFINICION Disminución de Pasivos

FUENTES : Aumento de Pasivos
Disminución de Activos

-Cuando se dispone de información corregida y ordenada. 1. DEFINICION. -Después de nuevas inversiones. F) SALDOS : Este análisis es el único que se trabaja con saldos brutos USOS: De lo más líquido a lo menos líquido. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA E) FRECUENCIA : Se refiere a cuando realizar el cuadro de de fuentes y usos. después de cada temporada. -Por compra ó venta de la empresa -Empresa de carácter cíclico. G) ORDENAMIENTO DEL CUADRO FUENTES: De lo más exigible a lo menos exigible.3. .

3. 1. DEFINICION. ANALISIS Y EVOLUCION DEL PATRIMONIO DE LA EMPRESA H) EXIGIBILIDAD TECNICA – LIQUIDEZ TECNICA USOS I) METODO DE ANALISIS FUENTES .

momento en que los compromisos vencen. Para que la empresa sea PUNTUALIDAD : Los AC solvente. 1.4.4. debe cumplir con Deberían hacerse líquidos al ambos tipos.1 GENERALIDADES Y DEFINICION: Llamada también análisis de solvencia de la empresa. Se utiliza el balance. Se analizan AC y PC para conocer la solvencia de la empresa. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 1. . CAPACIDAD : Determinar si existen bienes suficientes en DEFINICION: SOLVENCIA los AC para cumplir sus compromisos.

4. un problema económico no implica un problema financiero. En el corto plazo. ni viceversa. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ECONOMICO : La empresa no genera beneficios. 1. PROBLEMA FINANCIERO : La empresa no cumple sus compromisos oportunamente. .

. 1. Problemas para su interpretación: -Entregan un aspecto cuantitativo. -Entregan una información al final del ciclo de rotación. pero no cualitativo.2. RAZONES O INDICES FINANCIEROS: Son relaciones entre cuentas de los estados financieros.4. -No son comparables con empresas de distintos sectores. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 1.4.

1. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA FINAL O DE GARANTIA A) MEDIDAS DE SOLVENCIA DE CAPACIDAD SOLVENCIA DE FUNCIONAMIENTO .4.

1.4. DEFINICION Y ANALISIS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA
B) FINAL O DE GARANTIA (S.F.) : Responde por pérdida de valor
de los activos. Se aplica, por lo general, a empresas
en liquidación.

S.F. = Activos totales depurados – Pasivos exigibles ≡ KPR

Activos totales depurados: Se obtiene otorgándoles el
valor real de liquidación de ellos.

1.4. DEFINICION Y ANALISIS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA
FONDO DE MANIOBRA

C) SOLVENCIA DE
FUNCIONAMIENTO
RAZONES DE SOLVENCIA

-Mide los montos de AC y los compara con montos de PC
-No considera el respaldo del AF (lenta liquidez)
-Tampoco considera montos del PLP (lenta exigibilidad)

1.4. DEFINICION Y ANALISIS
FINANCIEROS DE LA EMPRESA

C1) FONDO DE MANIOBRA = AC – PC
(FM) = Monto de capitales permanentes que
financian activos circulantes

-Su valor es poco relevante, interesa la cobertura. Sólo
si es positivo implica que AC > PC.
-Es el capital de trabajo real de una empresa.
-Interesa que sea positivo, pues los AC no pueden estar
financiados sólo por los PC, sino que por algo de capitales
permanentes.

DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA C1) FONDO DE MANIOBRA: Coberturas FM/AC : Máximo valor es igual a 1 A mayor cobertura. 1.4. mayor garantía para acreedores del corto plazo FM/Clientes: FM/ Stock : .

4. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA C2) RAZONES DE SOLVENCIA DE CAPACIDAD: Razón de Circulante = AC/PC Razón de Circulante operacional = (AC – AC Extrafuncional)/PC Prueba Ácida = (AC – Stock) / PC Razón de Tesorería = Disponible / PC . 1.

Sólo se pueden determinar tendencias que indiquen que si la empresa tiende o no a la puntualidad.4.4.3. 1. ROTACION ACTIVOS FIJOS ROTACION A) CONDICIONANTES GLOBAL ROTACION ACTIVOS CIRCULANTES . DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 1. PUNTUALIDAD : No existen razones financieras para determinar claramente que la empresa presenta solvencia de puntualidad.

1.4. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA A1) ROTACION GLOBAL = VENTAS NETAS / TOTAL ACTIVOS FUNCIONALES NETOS A2) ROTACION AF = VENTAS NETAS / TOTAL ACTIVOS FUNC. sino que la rotación gira en torno a la rotación del AC A3) ROTACION AC = VENTAS NETAS / TOTAL AC FUNCIONALES . FIJOS NETOS -Del punto de vista de la puntualidad. no interesa esta rotación.

sino que es un generador del rendimiento y por ende de la rentabilidad.4. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA PERMANENCIA = N° días ciclo de rotación / N° Rotaciones ROTACION CLIENTES B) ROTACION ACTIVOS CIRCULANTES ROTACION STOCK -La rotación del AC no sólo interesa por la solvencia de puntualidad. . 1.

1.4.MP = valorado a costo de adquisición -P en C = MP + algunos gastos variables de producción -PA = Total gastos variables de producción -Clientes = Valor facturación -Disponible = Pesos Por lo anterior es necesario separar esta razón . DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA B) ROTACION ACTIVOS CIRCULANTES -Esta razón de rotación del AC presenta dificultades de interpretación : .

1. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA B) ROTACION ACTIVOS CIRCULANTES B1 ) ROTACION CLIENTES = VENTAS NETAS / CLIENTES B2) ROTACION STOCKS = VENTAS A PRECIO DE COSTO/ STOCKS .4.

se separan.4. 1. -Permite conocer si la empresa mantiene una política de clientes. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA CON MOROSOS = C) ROTACION VENTAS NETAS/ TOTAL CLIENTES CLIENTES SIN MOROSOS = VENTAS NETAS / (CLIENTES – MOROSOS) Consideraciones: -Los clientes especiales se separan -Si la empresa vende en mercados internos y externos. .

i. DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA D) ROTACION STOCK : DESGLOSE : Fabricación Terminada(FT) = Venta a precio Costo + S.MP .MP – S.f. PA – S.4. 1.i.f.f.i. P en C Utilización de MP (UMP) = EF*(MP / Ventas a precio costo) Compras = UMP + S.P en C – S.PA Entrada de Factores (EF) = FT +S.

D1) ROTACION PA = VENTAS A PRECIO COSTO / STOCK PA D2) ROTACION P en C = FT/ STOCK P en C D3) ROTACION MP = UMP / STOCK MP E) ROTACION PROVEEDORES =Compras/Proveedores Comerciales . DEFINICION Y ANALISIS FINANCIEROS DE LA EMPRESA D) ROTACION STOCK : Por problemas de valoración y responsabilidad en su gestión. 1. se separan.4.

APALANCAMIENTO Análisis Económico II : Se utiliza básicamente el balance .2. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA 1. RAZONES DEL RESULTADO .5.1. RESULTADO: Análisis Económico I : Se utiliza cuenta de resultados básicamente 1. 1.5.5.

1. 1. RESULTADO: OBJETIVO : Mediante la comparación de los márgenes totales entre dos períodos se pretende determinar los factores que han incidido en la variación de éste.5. PUBLICO DESARROLLO TRADICIONAL EMPRESARIAL A) ENFOQUES RESULTADO VALOR AGREGADO DIVIDENDO SERVICIOS . DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA 1.5.

1.Dividendo Valor Agregado (VA): La empresa en viable si su VA es positivo VA: Resultado tradicional + remuneración al capital + remuneración a la mano de obra.Desarrollo empresarial .5. . DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA A) ENFOQUES RESULTADO: Tradicional: La empresa es viable si ingresos son mayores a los gastos Subenfoques: -Público .

5. 1. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA Servicios: La empresa es viable si presta bien un servicio. .

RAZONES DEL RESULTADO .5. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA 1.APALANCAMIENTO A) RELACION ENTRE BALANCE – CUENTA DE RESULTADOS RESULTADO NETO DE EXPLOTACION B) RENDIMIENTO = ACTIVOS FUNCIONALES NETOS .5. 1.2.

1.5. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA RESULTADO NETO TOTAL C) RENTABILIDAD = CAPITAL PROPIO NETO D) MARGEN Y ROTACION RENDIMIENTO = MARGEN EXPLOTACION x ROTACION ACTIVOS RENTABILIDAD = MARGEN TOTAL x ROTACION CAPITAL .

E.T.) + _ RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION (R.5. 1.G.E.) .F.F.GASTOS FINANCIEROS = RESULTADO POST – GASTOS FINANCIEROS (R.P. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA E) APALANCAMIENTO GLOBAL Y FINANCIERO RESULTADO NETO DE EXPLOTACION ( R.) = RESULTADO NETO TOTAL (R.) .N.N.

En ambos casos son negativos si se cumplen lo contrario.5. G) Ejemplos de Apalancamientos Financieros y Global. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA F) Definiciones: Apalancamiento Financiero: Es positivo si rendimiento es menor que la rentabilidad Financiera. 1. También es positivo si el rendimiento es mayor que el costo del dinero Apalancamiento Global: Es positivo si el rendimiento es menor que la rentabilidad global o total. .

P. = RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO SI R.C.5.T.C. 1.P. = RENDIMIENTO TECNICO DE LOS ACTIVOS R.T. > R.C.P. = RENDIMIENTO x “FACTORES” . APALANCAMIENTO POSITIVO R. DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA R.

IMPUESTOS impuestos = BENEFICIO POST IMPUESTOS : B.P. Beneficio antes de .T.5.GASTOS FINANCIEROS = BENEFICIO NETO TOTAL : B.A.I. intereses e impuestos .A. . DEFINICION Y ANALISIS ECONOMICO DE LA EMPRESA VENTAS NETAS .T.GASTOS VARIABLES = MARGEN BRUTO . 1.GASTOS FIJOS Beneficio antes de = BENEFICIO NETO EXPLOTACION : B.T.

2.5. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS 2. INTRODUCCION A INGENIERIA ECONOMICA Y EVALUACION DE PROYECTOS 2.4. FINANZAS PROFESOR: PAOLA SANTIBAÑEZ MANOSALVA CONTENIDOS 2. CALCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS 2. INTRODUCCION 2.1. CRITERIOS DE EVALUACION DE PROYECTOS . INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO 2.3.

INTRODUCCION El concepto del valor-tiempo del dinero ¿Qué significa? Debido a cuatro razones. . el dinero disponible en el presente es más valioso que la misma cantidad en un tiempo futuro. 2. Ante la elección de disponer de $ 100 hoy. se prefiere siempre disponer del dinero hoy.1. o disponer de la misma mañana.

2.1. INTRODUCCION El concepto del valor-tiempo del dinero 1. Razón de pérdida 3. Razón de pertenencia . Razón de costo de oportunidad 2. Razón de riesgo 4.

. El Interés es el monto de dinero que se genera la prestarlo. Esta tasa de interés es la reguladora de la oferta y demanda de dinero.1. INTRODUCCION El concepto del valor-tiempo del dinero Lo anterior implica que el dinero tiene un precio por uso y préstamo. que se llama Tasa de Interés. 2.

INTRODUCCION El concepto del valor-tiempo del dinero Para el cálculo del interés se considera: a) El capital inicial b) El tiempo o período c) La tasa de interés por período El tiempo y la tasa de interés deben estar referidas al mismo período . 2.1.

el que permanece invariable a través del tiempo. y se consideran retirados al finalizar cada período.2. . Interés simple: Los intereses se calculan sobre el capital inicial. 2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 1.

Interés simple: Si: VP = Capital inicial VF = Monto o capital futuro a interés simple I = Intereses i = Tasa de interés n = Número de períodos . 2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 1.2.

Interés simple: VF = VP + I .2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 1. VF = VP(1+i*n) . y dónde I = VP*i*n Por lo tanto. 2.

000*(1+1*0. Interés simple: Ejemplo Préstamo de MM$ 20 a un mes. con i = 10% mensual simple.000. 2. VF = 20.000 .2.1) = 22. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 1.000.

Es decir.2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 2. Se entiende por período de capitalización al número de veces que se capitaliza el interés al año . Interés compuesto: La principal característica es que el capital aumenta. en el monto de los intereses vencidos. los intereses no se retiran. 2. sino que se capitalizan. los intereses se calculan sobre el capital del período anterior. al final de cada período. Para cada período.

2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 2. Interés compuesto: Si: VP = Capital inicial o valor presente VF = Capital final o valor futuro i = Tasa de interés n = Número de períodos . 2.

INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tipos de intereses: 2. 2. Interés compuesto: VF1 = VP + VP*i = VP(1+i) VF2 = VF1 + VF1*i = VF1(1+i) = VP(1+i)2 VF3 = VF2 + VF2*i = VF2(1+i) = VP(1+i)3 .2. VF (n) = VP (1+i)n . . .

000 para una inversión. 2. ¿Cuánto se debe cancelar si aplica interés simple? ¿Cuánto si se trabaja con interés compuesto? . a una tasa del 20% anual. período de capitalización anual y que debe cancelarse en cuatro años más. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Comparación de tipos de intereses: Se solicita un crédito de M$ 100.2.

2) = 180.360 Intereses = 107.000 Intereses = 80. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Comparación de tipos de intereses: Solución con interés simple: VF = 100.000 Solución con interés compuesto: VF = 100. .2)4 = 207. 2. con interés compuesto siempre se pagan mayores intereses que con interés simple.360 Para un mismo crédito.2.000*(1+4*0.000*(1+0.

una tasa del 12% anual compuesta no es equivalente a una tasa del 6% compuesta semestral . Por ejemplo: Una tasa del 12% anual simple es equivalente al 6% semestral simple En cambio. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Transformación tasas de interés: En el interés simple.2. 2. las tasas de interés son proporcionales y a la vez equivalentes. Es decir. en el interés compuesto las tasas no son proporcionales.

2. 2. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Transformación tasas de interés: Para encontrar la equivalencia de una tasa de interés compuesta se aplica: (1+iS) = (1+iL)m Dónde: iS =Tasa de interés del período superior iL=Tasa de interés del período menor m = número de veces que el período menor cabe en el superior (incluso fraccionario) .

2.12) = (1+i)2 i = (1. ¿A qué tasa semestral corresponde? (1+0. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Transformación tasas de interés: Ejemplo: Una tasa de interés del 12% anual compuesta.12)1/12 – 1 i = 0.0583 aprox.2. .

2. Tasa Real (iR) : Es aquella tasa de interés a la cual se le ha eliminado la tasa de inflación. INTERÉS SIMPLE Y COMPUESTO Tasa de interés real y nominal Tasa Nominal (iN) : Es aquella tasa declarada de interés que incluye la tasa de inflación. 2. .

También se llaman rentas uniformes o series uniformes .3. CÁLCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS Definición: Una sucesión de valores iguales y equidistantes en el tiempo entre sí. 2.

CÁLCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS 0 1 2 3 … n-3 n-2 n-1 n A A A A A A A .3.2.

2.3. CÁLCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS Fórmula del valor presente de una serie de pagos: VP = A{(1+i)n – 1} (1+i)n*i La fórmula permite encontrar el valor en el presente de una serie de pagos extendida hacia el futuro. .

CÁLCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS Derivaciones de la fórmula: Como: VF = VP(1+i)n y VP = A{(1+i)n – 1} (1+i)n*i Entonces.3. 2. VF = A{(1+i)n – 1} i .

¿Es conveniente la oferta del amigo? . CÁLCULO DE ANUALIDADES ORDINARIAS Ejemplo: Un amigo le debe la suma de doce millones. Como no puede pagar.000 mensuales. y la tasa de interés relevante es del 12. le ofrece ceder los ingresos por arriendo de una vivienda durante los siguientes cinco años. 2.3.68% anual compuesta. La vivienda se arrienda en $ 250.

4. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS 2.4. Sistemas de Préstamo  Francés  Alemán  Americano .1 Introducción 2. 2.4.2.

. Es decir.4. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS 2. 2.2.4. Sistemas de Préstamo Amortización: Proceso de extinción de una obligación mediante la devolución del capital que la inició. la devolución del capital tomado en préstamo.

4. Sistemas de Préstamo Sistema Francés: Se caracteriza por utilizar un esquema de cuota fija. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS 2.4. Cuota = Amortización + Intereses . 2. con amortización e intereses variable.2.

4. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS Ejemplo: . 2.

: A = $139.4.371. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS Solución: Px (1+i)n x i A= (1+ i )n . 2.82 Cuadro Amortizaciones: Periodo Deuda Cuota Interés Amortización capital 0 1 2 3 4 .1 Resp.

240.82 17.371.371.370.997.128.06 3 260.12 139.00 139.82 6.000.00 116.17 .4.001.17 139.87 127.371.371.370. 2.82 2 383.66 133.871.626.95 4 133.131.500. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS Solución: Cuadro de amortización desarrollado Período Deuda Cuota Interés Amortización capital 1 500.77 122.82 22.18 139.82 11.744.

4.2. Sistemas de Préstamo Sistema Alemán: Amortización fija Sistema Americano: Intereses fijos .4. 2. DESARROLLO DE PRÉSTAMOS 2.

Una inversión se puede analizar desde el punto de vista privado o desde el punto de vista social . 2.5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Análisis de Proyectos Desde el punto de vista de la teoría económica. un proyecto es sinónimo de inversión.

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Análisis desde un punto de vista privado Consiste en analizar una inversión con los precios de mercado que influyen directamente en los ingresos y egresos del proyecto. . Interesa que el análisis determine si la inversión es o no rentable para el inversionista.5. 2.

sino que para toda la comunidad directa o indirectamente relacionada con el proyecto. de modo de determinar si la inversión analizada es rentable no sólo para el inversionista.5. 2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Análisis desde un punto de vista social Consiste en analizar una inversión con los precios sociales de los productos a vender y pagar. .

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Criterios para evaluar proyectos  Punto de equilibrio  Período de recuperación del capital  Valor actual neto (VAN)  Tasa interna de retorno (TIR)  Beneficio (costo) anual equivalente (BAUE) .5. 2.

Notación: . los ingresos totales son . iguales a los gastos totales. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Punto de equilibrio : Nivel de producción (vendida) tal que las utilidades generadas son nulas.5. es decir. 2.

5.2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS .

2.5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS .

2.5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS .

5. 2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS El punto de equilibrio está dado por : .

5. . 2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS El punto de equilibrio está dado por : Si el nivel de producción y venta es menor a qe se producen pérdidas y si es superior se obtienen utilidades positivas.

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS .2.5.

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Período de recuperación del capital: Método para determinar la cantidad de períodos que deben transcurrir para que el flujo de efectivo acumulado iguale a la inversión inicial. .5. 2.

2. Ejemplo tomado de Dumrauf (2013) .5.5 años. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Flujo de fondos Proyecto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 A -600 100 200 200 200 100 El PRI sería de 3.

2.5. . CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Ventajas • Gran sencillez de cálculo Inconvenientes • Sólo mide el tiempo para recuperar la inversión. no la rentabilidad del proyecto. • No toma en cuenta el valor tiempo del dinero • Ignora los flujos que se generan después de recuperada la inversión • Considera que el flujo de fondos anual se genera de manera uniforme.

5. . 2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Período de recuperación del capital con flujos descontados: Método mejorado dónde los flujos utilizados se descuentan para determinar el período de recuperación.

11 meses y 5 días.1 El PRI sería de 4 años.6 62. .9 165.3 136. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS Flujo de fondos Proyecto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 A -600 100 200 200 200 100 A Descontado -600 90. 2.3 150.5.

5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Valor Actual Neto (VAN) : El más tradicional de los indicadores. Fórmula del VAN: i: tasa de descuento F: flujo de un período n: número de períodos I: inversión inicial . 2. se define como el valor que resulta de la diferencia entre la inversión inicial y la suma de los flujos descontados del proyecto.

2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Valor Actual Neto (VAN) : Van > 0 Acepta Proyecto Regla de decisión Van = 0 Indiferencia del VAN Van < 0 Rechaza Proyecto .5.

CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Valor Actual Neto (VAN) : Ejemplo Se tiene un cierto proyecto con los siguientes flujos: I0 F1 F2 F3 100 20 50 80 Calcular el VAN del proyecto si la tasa de descuento es del 10% anual.5. 2. .

2. .100 = 19.1)^3 .1)^2 + 80/(1.1) + 50/(1. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Valor Actual Neto (VAN) : Ejemplo Solución: I0 F1 F2 F3 100 20 50 80 VAN = 20/(1.61 aprox.5.

.61 u. se interpreta como: el proyecto evaluado genera una ganancia de riqueza 19. 2.61 u. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Valor Actual Neto (VAN) : Ejemplo Interpretación de la solución: El VAN = 19.m.m. superior que las otras alternativas de inversión consideradas (en la tasa de descuento).5.

5.7 14% 10.3 .7 18% 1. 2.5 20% -2.0 16% 5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Tasa Interna de Retorno (TIR) : Relación entre la tasa de descuento y el VAN Tasa de VAN descuento 12% 14.

79% aprox. 2.. Iguala la inversión inicial con el flujo de ingresos futuros 100 = 20/(1+TIR) + 50/(1+TIR)^2 + 80/(1+TIR)^3 TIR= 18.5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Tasa Interna de Retorno (TIR) : Definición: Tasa de rentabilidad implícita del proyecto. .

Transforma todos los flujos del proyecto en una cantidad igual para cada período. 2. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Beneficio Anual Uniforme Equivalente (BAUE) : Método de evaluación de proyectos con distinta vida útil. .5.

89 19. CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS  Beneficio Anual Uniforme Equivalente (BAUE) : Ejemplo Flujos originales I0 F1 F2 F3 VAN -100 20 50 80 19.89 7.61 .89 7.5. 2.61 Flujos BAUE 0 7.