BALANZA DE PAGOS

Ing. Tefilo Martinez

 La Balanza de Pagos
Es el documento
contable que recoge, de
forma sistemtica, las
transacciones
econmicas que tienen
lugar entre los agentes
econmicos residentes
en un pas y los del resto
del mundo durante un
perodo de tiempo
(generalmente el ao)
 Balanza de Pagos:
Elaboracin: BANCO
CENTRAL DE RESERVA
DEL Per (BCRP)
Metodologa: 5TO
MANUAL
RECOMENDADO POR EL
FONDO MONETARIO
INTERNACIONAL FMI
Las datos de la Balanza de Bolsa de valores.
pagos provienen Aduanas.
principalmente de: MEF, COFIDE,
Banco Central de PROMPER, APCI
Reserva.
 Cul es el objetivo de la balanza
de pagos?

- Proveer informacin relevante sobre la situacin

econmica internacional de un pas, para conocer cul es
su posicin comercial, financiera y su riqueza neta con el
exterior.

- Determinar la oferta y demanda de divisas para tener una

idea acerca de los movimientos futuros del tipo de cambio.

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TRANSACCIONES:
Intercambio de mercancas
Movimientos de capitales por emprstitos e
inversiones
Transferencias unilaterales como donaciones,
remesas de personas
Variacin en las obligaciones de un pas

RESIDENTES:
Personas y empresas que realizan su actividad
econmica principal dentro de un pas
Cmo se registran las transacciones en
la Balanza de Pagos?

Cualquier transaccin que se traduzca en un pago al

exterior se registra como un DBITO, y se le
acompaa siempre de un signo negativo (-).

Cualquier transaccin que se traduzca en un ingreso

procedente del exterior es anotada como un
CRDITO y se le acompaa de un signo positivo (+).

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CREDITOS.- Actividades DEBITOS.-
que generan ingreso de Actividades que
divisas a la economa generan salida de
peruana divisas de nuestra
Exportaciones economa.
Remesas de peruanos Importaciones
en el extranjero
Turismo receptivo Remesas de
extranjeros en el Per
Prestamos obtenidos
Inversiones extranjeras Turismo peruano en
Etc.. ..
el extranjero
Pago de deuda
Etc..
Ejemplo de Transacciones con partida doble:
Supongamos que el Per exporta mercadaderias a
Chile por un valor de US$. 500, ello exigira asientos
contables en la Balanza de Pagos de cada pas:
En el Per la exportacin ser:
Balanza de Pagos en el Per

Crdito Dbito
Ingreso Pagos
Exportaciones + US$. 500
En Chile la importacin ser:
Balanza de Pagos de Chile
Crdito Dbito
Ingreso Pagos
Importaciones - US$. 500
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 INGRESO DE
DOLARES

BIENES,SERVICIOS,
TRANSFERENCIAS,
CAPITALES EXTERIOR

PAIS

SALIDA DE
DOLARES
=X-I+REN
RESULTADOS EN BALANZA DE PAGOS
CREDITOS > DEBITOS SUPERAVIT EN AUMENTA LAS
BALANZA DE RIN
PAGOS

CREDITOS < DEBITOS DEFICIT EN DISMINUYE LAS

BALANZA DE RIN
PAGOS

CREDITOS = DEBITOS EQUILIBRIO EN LAS RIN

BALANZA DE PERMANENCEN
PAGOS CONSTANTES
 Histricamente, que hace algo ms de cincuenta
aos viene siendo orientada y dirigida por el FMI
El saldo neto de los movimientos registrados
provocara variaciones en el nivel de reservas de un
pas (incluye divisas exteriores, oro y otros activos
aceptados internacionalmente como medios de
pago).
Si el saldo Neto es positivo (saldo favorable para el
pas) aumentara el nivel de reservas.
Si el saldo es negativo (saldo desfavorable para el
pais) disminuir el nivel de reservas.
 Dficits puntuales en la balanza de pago no
representan un gran riesgo, el problema surge
cuando repetidamente esta balanza es deficitaria, ya
que esto puede originar una importante sangra de
reservas, hasta el punto que lleguen a agotarse.
Que suceder si un pas se queda sin reservas?
 LA BALANZA DE PAGOS
ESTRUCTURA:
Mercancas.
Servicios.
CUENTA CORRIENTE
Rentas.
Transferencias corrientes.
Inversin directa.
Inversin en cartera.
CUENTA FINANCIERA Otra inversin: Prstamos y depsitos.
Variacin de reservas.
Amortizaciones

Se registran las transacciones por

FINANCIAMIENTO refinanciamiento y condonaciones de la
EXCEPCIONAL deuda externa.

ERRORES Y OMISIONES 13
 Balanza en cuenta corriente

Balanza comercial 3090

X bienes 31529
M bienes -28439
Servicios -1929
X servicios 3637
M servicios -5566
Renta de factores -8144
ingreso 1814
egreso -9958
Transferencias Corrientes 2803
Balanza cta cte -4180
Sem 4

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

BALANZA CORRIENTE
ENTRADAS (+) SALIDAS (-)

Cobro de exportaciones.
Entrada de capitales MERCANCIAS Pago de importaciones
extr. Intereses de la deuda externa
Las divisas del turismo Salida de divisas del turismo
Remesas SERVICIOS nacional q sale al extranjero
Donaciones (INVISIBLES) Remesas de las Utilidades de
etc las empresas transnacionales

RENTAS

TRANSFERENCIA
DE CAPITALES
>Superavitaria (+)
< Deficitaria (-)
 ESTRUCTURA DE LA
BALANZA DE PAGOS
I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE(BCC)
1.Balanza Comercial (BC)
a) Exportaciones
b) Importaciones
2.Balanza Servicios (BS)
a) Exportaciones
b) Importaciones
3.Renta de Factores (RF)
a) Privado
b) Pblico
4.Transferencias Corrientes (TC)
Remesas del exterior
II. CUENTA FINANCIERA(CF)
1. Sector Privado BP = BCC + CF + FE + EON
2. Sector Pblico
3. Capitales de Corto Plazo

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL(FE)

1. Brady Si BP> US$ 0: SUPERVIT EXTERNO Y AUMENTAN las RIN
2. Refinanciacin Si BP= US$ 0: EQUILIBRIO EXTERNO Y SE MANTIENEN las RIN
3. Condonacin de deuda externa
4. Flujo de atrasos netos
Si BP< US$ 0: DFICIT EXTERNO Y DISMINUYEN las RIN

IV . ERRORES Y OMISIONES NETAS (EON)

V. RESULTADO DE LA BALANZA DE PAGOS/ FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL
BCRP(FRNBCRP)
1. Variacin de las RIN
2. Efecto valuacin
 1. LA BALANZA COMERCIAL

BC = X - M exportaciones FOB y las importaciones CIF

BALANZA COMERCIAL (BC)

1. Exportaciones(X)
a. Productos Tradicionales
b. Productos No Tradicionales
2. Importaciones(M)
a. Bienes de consumo
b. Insumos
c. Bienes de Capital
d. Otros bienes

Si X> M: SUPERVIT COMERCIAL

Si X= M: EQUILIBRIO COMERCIAL
Si X< M: DFICIT COMERCIAL
 (X - M )

Free On Cost, Insurance

FOB CIF and Freight
Board

Aduana Aduana
Export. Import.

Vendedor Puerto de Puerto de Comprador

Embarque Destino

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 Mercancas o Balanza comercial: recoge las
importaciones y exportaciones de mercancas (bienes)
Existe una balanza comercial favorable (supervit comercial)
cuando las exportaciones de bienes son superiores a las
importaciones (X>M)
Hay dficit comercial cuando: X< M
Componentes de la balanza comercial:
Mercancas en general
Bienes para transformacin
Reparaciones de bienes
Bienes adquiridos en puerto (combustible,
suministros)
Oro no monetario (para uso industrial)
SERVICIOS: Es la cuenta de los invisibles es decir, son
transacciones que no implican necesariamente
productos elaborados sino servicios del pas con el
resto del mundo.
-Fletes y seguros: histricamente negativos para la
economa peruana.
 - Divisas del turismo, aprovechando potencialmente
los recursos tursticos.
- Otros servicios: Se considera en este el pago de
transporte aereo,embajadas,servicios empresariales,
culturales,construccion, etc.
-Servicios de comunicaciones (servicios postales, de
mensajera y telecomunicaciones)
Saldo Balanza de Servicios = Exportaciones de
Servicios - Importaciones de Servicios
 TRANSFERENCIAS: Se considera en este rubro la
diferencia entre donaciones recibidas por el pas y las
donaciones que eventualmente realiza el pas,
condonaciones de deuda, ayudas, remesas de
inmigrantes a su pas de origen etc.

Saldo Balanza de Transferencias Corrientes =

Transferencias Percibidas del exterior - Transferencias
Pagadas
 RENTA DE INVERSIONES (BALANZA DE
RENTAS): son las ganancias de los factores
procedentes de los trabajos realizados en el extranjero
y de las inversiones realizadas en el extranjero
(intereses y dividendos)
Las rentas pueden proceder de inversiones directas,
inversiones en cartera y otras inversiones
(prstamos)
Componentes de la balanza de rentas:
Remuneracin de empleados
Rentas de inversin (intereses y dividendos):
De la inversin en el extranjero (tenencia de
activos financieros de residentes frente al
exterior)
De la inversin extranjera en el pas (tenencia de
pasivos frente a no residentes)
 Ingresos y pagos por rentas del capital o del
trabajo obtenidas fuera del pas por
residentes en el pas o pagadas a residentes
en el resto del mundo.
Saldo Balanza de Rentas = Rentas Percibidas -
Rentas Pagadas
Un turista no residente realiza un gasto en servicios en el pas por valor de 250,
mientras que los residentes del pas se gastan en servicios en sus viajes de negocios al
extranjero 150. Donde se tiene que registrar y cuanto es el saldo?

Una compaa residente obtiene 200 en concepto de servicios de limpieza prestados a

una embajada extranjera.

Inmigrantes residentes en el pas envan remesas a sus pases de origen por valor de
700
Se reciben a ttulo gratuito 4.000 $ de un organismo internacional para la formacin e
integracin laboral de personas discapacitadas.

Una empresa residente del pas ha realizado una exportacin de bienes por valor de
10.000.

La anterior exportacin gener unos gastos de fletes por valor de 200 y de seguros
por valor de 500, ambos contratados con una empresa no residente.
 EJERCICIO
Utilizar la cuenta T para encontrar la balanza de
pagos del pas si se tiene la siguiente informacin:
Ingresos obtenidos por exportaciones FOB 3276,
transferencias 247; inversin directa 34; prestamos
pblicos 470, capital a corto plazo y otros 330 de
otro lado se contabilizan las siguientes salidas:
importaciones FOB 2885; fletes 77; renta de las
inversiones 696; viajes 218; otros servicios 296 y
prestamos privados 39 . Las cantidades representan
millones de dlares.
BALANZA EN CUENTA FINANCIERA

En esta cuenta se registra el ingreso y salida de

divisas destinadas a inversiones (movimiento de
capitales) productivas o especulativas de corto
plazo. Se puede indicar como movimientos de
capitales provenientes tanto del sector pblico
como del privado.
 Cuenta financiera

La Cuenta financiera (o balanza financiera) recoge

los intercambios de activos financieros entre pases
Componentes de la Cuenta financiera:
Inversin directa
Inversin de cartera
Otra inversin
Activos de reservas

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La balanza por cuenta financiera
Se refiere a la inversin de capital a largo plazo en
la compra o construccin de maquinarias,
edificios, o plantas de produccin

INVERSIN
DIRECTA

CUENTA
FINANCIERA

INVERSIN DE
CARTERA
LA BALANZA POR CUENTA
FINANCIERA RECOGE TODOS
LOS MOVIMIENTOS DE Se refiere a la adquisicin de acciones y
CAPITAL PBLICO O PRIVADO bonos
Las operaciones recogidas en la cuenta financiera o de
capital son las transacciones de activos financieros
entre los residentes en el pas y los residentes en el
resto del mundo. Por ejemplo:
Cuando un residente en el extranjero compra bonos
del Estado del pas de referencia (exportamos un
bono, luego supone una entrada de divisas, un
crdito).
Cuando un residente nacional compra acciones de
una empresa extranjera (importamos una accin,
implica una salida de divisas, un dbito).
a. Sector privado.
SPR

Movimientos de divisas
de agentes
particulares
Inversiones en la
creacin de empresas,
desembolsos,
amortizaciones,
compra de bonos y
acciones, inversiones
de cartera, etc.
 Cuenta financiera sector privado

Inversin directa
en el exterior -729
del exterior 4808
Prstamos largo plazo
Desembolsos 3051
Amortizacin -650
Inversin en cartera
en el exterior - 936
del exterior 241

Cta financiera sect 5785

privado
b. Sector
publico. SPU
Transacciones de
divisas
realizadas por
el agente
estatal con el
resto del
mundo
Desembolsos,
amortizaciones,
etc..
 Cuenta financiera sector pblico

Deuda pblica
Desembolsos 1166
Amortizacin -2635

Depsitos en el exterior - 65

Cta financiera sect -1534

pblico
c. Capitales de corto plazo. CCP

Capitales que ingresan a una economa y solo

permanecen por un periodo menor a 1 ao,
no generan empleo, tan solo obtienen
ganancias. Llamados tambin golondrinos,
voltiles etc...
 Capital de corto plazo

Depsitos en el exterior 1221

Crdito del exterior -103

Capital de corto plazo 1118

CF = SPR + SPU + CCP

 BALANZA FINANCIERA
ENTRADAS SALIDAS DE DIVISAS
a) INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA a) INVERSIN NACIONAL DIRECTA
b) INVERSIN EXTRANJERA DE CARTERA b) INVERSIN NACIONAL DE CARTERA
c) CRDITOS DEL EXTERIOR c) CRDITOS AL EXTRANJERO
d) OTROS d) AMORTIZACIN DE CAPITAL
e) OTROS

TOTAL DE ENTRADAS TOTAL DE SALIDAS

DE CAPITAL DE CAPITAL
MENOS

SALDO EN CUENTA FINANCIERA

 Cuenta financiera

Sector privado 5785

Sector pblico -1534

Capital de corto plazo 1118

Cuenta financiera 5369

 FINANCIAMIENTO
EXCEPCIONAL

Cuenta de ajuste, cuenta en la cual se registran las

transacciones por refinanciamiento y
condonaciones de la deuda externa
 . Financiamiento Excepcional
se registra bsicamente
transacciones correspondientes al sector pblico.
1. Brady: fue una estrategia adoptada a finales de la dcada de
1980 (1989) para reestructurar la deuda contrada por los pases
en desarrollo con bancos comerciales, que se basa en
operaciones de reduccin de la deuda y el servicio de la deuda
efectuadas voluntariamente
2. Refinanciacin
3. Condonacin de deuda externa
4. Flujo de atrasos netos

La informacin proviene de la Direccin Nacional de Endeudamiento

Pblico del Ministerio de Economa y
 Flujo de reservas
internacionales
Balanza en cuenta corriente -4180

Cuenta financiera 5369

Financiamiento excepcional 57

Errores y Omisiones -80

Flujo de reservas internacionales 1166

Efecto valuacin y monetizacin oro 338

Variacin del saldo de RIN 1504
 Variacin del saldo de RIN

Depsitos 3169
Valor 338

Variacin del saldo de RIN 1504

Saldo RIN 2008 31196

Saldo RIN 2007 27689
 Saldo de RIN
Millones de dlares
Depsitos 2656
Valores 27178
Oro y plata 983
Suscripciones FMI y FLAR 388
Otros -9

RIN 2008 31196

RIN 2009 10 noviembre 32700

 LAS RESERVAS
INTERNACIONALES NETAS (RIN)

LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

(RIN), representan la diferencia entre los
activos externos lquidos y los pasivos
internacionales de corto plazo del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP)

Porqu son importantes las RIN?

Porque constituyen la liquidez
internacional con la que cuenta un pas
para hacer frente a shocks(impactos)
macroeconmicos adversos y su
independencia monetaria en el caso de
que decida entrar en autarqua (sin
comercio exterior)
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 PRCTICA

LA BALANZA DE PAGOS
Indicar el efecto inmediato en la Balanza de Pagos y cul es el resultado final
que tendra La economa del Per si:
1. Existe una cada internacional en el precio del Oro
2. Se extiende la Ley Arizona al resto del mundo y empiezan a deportar a
nuestros compatriotas
3. Aumenta el monto de las cuotas del Plan Brady
4. Entra en Vigencia el TLC con la Unin Europea
5. El Banco Central de Reserva quiere estabilizar la cada del dlar y decide
intervenir en el mercado cambiario.
6. Aumentan los Aranceles a los productos provenientes de nuestro principal
socio comercial (Estados Unidos)
1,-Un aumento del gasto realizado por los turistas espaoles en Per provoca:
a) Una mejora de la balanza de servicios espaola y un empeoramiento de la peruana.
b) Un empeoramiento de la balanza comercial espaola y una mejora de la peruana.
c) Un empeoramiento de la balanza de transferencias espaola y una mejora de la peruana.
d) Un empeoramiento de la balanza de servicios espaola y una mejora de la peruana
e)N.A
2.-Cuando una empresa extranjera invierte en nuestro pas en ampliacin de bienes y equipos, dicha
operacin se registra en balanza
a) comercial
b) de capitales
c) de servicios
d) de transferencias
e) en cuenta corriente
3.-El pago por dividendos que hace una empresa espaola a un nacional peruano se refleja en
a) La balanza de servicios
b) La balanza comercial
c) La balanza de rentas
d) La balanza transferencias corrientes
e) N.A
4.-La venta de automviles de Peru a Francia
a) Afecta a la cuenta de capital
b) Afecta a la balanza comercial
c) Afecta a la cuenta financiera
d) Afectan a la balanza de servicios
e) N.A
5.-EI Banco Central Reserva Incrementa sus
reservas de divisas cuando:
a) La balanza de pagos tiene un dficit.
b) La balanza de pagos tiene un supervit,
c) Se incrementa el tipo de inters,
d) Se reduce la oferta monetaria.
e) N.A
6.-En la balanza de pagos se registra como un crdito
a) las importaciones de bienes.
b) los fletes por el transporte internacional.
c) Los seguros y reaseguros
d) el gasto de turistas en nuestro pas.
e) el pago de intereses por deuda externa.
7.-Por definicin, la balanza de pagos siempre est . . .,
es decir, el sumatorio de todos los ingresos
procedentes del resto del mundo es siempre igual a la
suma total de los pagos efectuados al resto del mundo.
a) normalizada
b) equilibrada
c) Saturada
d) Deficitaria
e) N.A
8.-Suponga que la balanza de pagos de un
pas tiene en cuenta corriente un dficit de
1000 millones de dlares, en cuenta
financiera un supervit de 1000 millones de
dlares, en financiamiento excepcional un
saldo positivo de 30 millones de dlares, y
en errores y omisiones netos un saldo
positivo de 400millones de dlares.
Entonces las reservas internacionales netas
han:
a) Aumentado en 370 millones de dlares
b) Aumentado en 430 dlares
c) Disminuido en 30 millones dlares
d) Disminuido en 1400 millones de dlares
e) Permanecido constante
 PLAN BRADY
mediados de los aos 70 los grandes bancos estadounidenses posean una enorme masa
de dinero ( dlares) en su poder que necesitaban prestar. As fue que hasta 1982 los pases
de AMERICA LATINA recibimos miles de millones de dlares en prstamos que como, en el
caso argentino, no se invirtieron en el desarrollo del pas sino que fue derrochado por parte
de los gobernantes de la poca y de los grandes empresarios vinculados al poder.
Finalmente, en 1983 estall la crisis de la deuda puesto que nuestros pases no podan
pagar los intereses ni el capital de los prstamos concedidos anteriormente. A fines de los
aos 80, el entonces secretario de finanzas norteamericano , NICOLAS BRADY, lanz un
plan destinado a tratar de resolver la situacin. El mismo consista en proporcionar nuevos
prstamos reduciendo a su vez una parte de la deuda. Este plan hall oposicin en muchos
bancos pero se pudo aplicar muy limitadamente. Finalmente en 1989 o1990 surge el
"WASHINGTON CONSENSUS" que consisti en una serie de medidas destinadas a
aplicarse en AMERICA LATINA para pagar la deuda. El mismo consista en la venta de las
empresas estatales, la apertura de los mercados nacionales a los productos importados, la
liberalizacin financiera y la desregulacin laboral. En nuestro pas y en muchos otros se
aplic durante los aos 90 terminando con la crisis del 2001.ARGENTINA termin ms
endeudada, con ms pobres y sin empresas estatales.
Durante el ao 2000 el papa JUAN PABLO II le pidi a los pases ricos el perdn de la deuda
de los pases pobres.No le llevaron el apunte

El Plan Brady fue una estrategia adoptada a finales de la dcada de 1980 (1989) para reestructurar la
deuda contrada por los pases en desarrollo con bancos comerciales, que se basa en operaciones
de reduccin de la deuda y el servicio de la deuda efectuadas voluntariamente
La empresa Peruana de iluminacin Erolux S.A. exporta focos halgenos.
Cobro al contado. 5.000 u.m.
Erolux S.A. compra 5.000 metros de cable coaxial fabricado en Blgica, siendo su
precio a 0.5 u.m./metro lineal. La mitad del pago, al contado; el resto, aplazado a 3
meses.
Gasto de turistas extranjeros en estancias de hotel en Cuzco . 1.500 um
Un empresario con residencia en Peru viaja a Singapur por motivos
comerciales, realizando all gastos de hospedaje y desplazamiento. 615 u.m.
La empresa peruan Filtermax importa de Italia una mquina de plegado de
microfibra, y asegura su transporte con una empresa italiana. 80 u.m..
Emigrantes nacionales envan remesas desde Canad a sus familias. 250 u.m.
La sociedad Grupelec S.A., con residencia en Peru , abre una filial en China
para fabricar Grupos electrgenos. 900.000 u.m.
Un especialista en aire acondicionado, residente en Alemania, es contratado por
una empresa peruana para disear el sistema de climatizacin de su sede
central, en arequipa.
Un espaol posee acciones de la empresa de fabricacin de Polmetros Tester
S.A., situada en Peru. Estas acciones le han generado una rentabilidad de 415 u.m.
Espaa enva una ayuda a la India consistente en alimentos, ropa y medicinas.
10.000 u.m.
Una ONG espaola enva ayuda a Irak para colaborar en la reconstruccin de un
hospital. 15.000 u.m.
.
Un residente holands adquiere el 9% de las acciones de la
empresa peruana Gloria-Peru.
Un residente peruano compra el 17% de las acciones de la
empresa portuguesa Pormic, fabricante de mquinas de
plegado de microfibra. 540.910 u.m.
Veraneantes suecos adquieren un apartamento en Besique
48.080 u.m.
La empresa peruana Luminaria S.A., fabricante de luminarias
superinmunizados, concede un prstamo a su filial en Bolivia.
90.150 u.m.
La entidad de crdito britnica Banking&Leasing autoriza un
prstamo a una empresa en Peru. 120.200 u.m.
FORMULAS PARA LOS INDICADORES DE LA
BALANZA DE PAGOS
1.GRADO DE APERTURA: Exportaciones + Importaciones * 100
PIB Nominal
2. BRECHA EXTERNA: Exportaciones - Importaciones * 100
PIB Nominal
3. NDICE DE PENETRACIN: PIB Nominal____ *100
PIB Nominal + Importaciones
4. TRMINOS DE INTERCAMBIO: EXPORTACIONES
IMPORTACIONES
5. REMESAS A PIB: Remesas Familiares * 100
PIB Nomina
 1,-Un alto grado indica que esta mantiene
fuertes vnculos con el resto del mundo, al
venderle una parte importante de los bienes y
servicios que produce, y comprarle una parte
tambin importante de aquellos que requiere.