EL MERCADO CAMBIARIO Y LOS REGMENES CAMBIARIOS

Integrantes:
Torres Choque Diego
Torbisco Mamani Vctor
Espezua Carrasco Fiorella
Laura Quispe Sheyla
 Tambin conocido como el mercado de divisas.

El mercado cambiario es resultado de la existencia

de diferentes pases son sus propias monedas que
participan en el comercio internacional.
EL MERCADO Participan exportadores de bienes y servicios,
CAMBIARIO importadores, los inversionistas burstiles y agentes
de cambio, el Banco Central, las financieras y los
bancos.
DIVISAS
Una divisa es una moneda extranjera.

El sistema bancario administra una serie de

instrumentos financieros relacionados al comercio
internacional que involucran el intercambio de divisas.

El mercado de divisas incluye la infraestructura fsica y

las instituciones necesarias para poder negociar
divisas.
EL MERCADO CAMBIARIO Una empresa peruana que mantiene sus cuentas en soles en un banco domestico e importa insumos desde los
Estados Unidos
 El rgimen cambiario se refiere al modo en
que el gobierno de un pas maneja su
moneda con respecto a las divisas
extranjeras y como se regulan las
instituciones del mercado de divisas.
LOS REGMENES
CAMBIARIOS
TIPO DE CAMBIO NOMINAL - (E)
El tipo de cambio nominal se define
como el precio o valor de una moneda
en trminos de otra (moneda nacional
expresada en moneda extranjera).

Es la tasa a la que se intercambia (tasa

de cambio una moneda por otra.

Nos indica la capacidad que tiene una

moneda de compra otras monedas.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL
EL TIPO DE CAMBIO SE PUEDE PRESENTAR O DEFINIR
DE DOS MANERAS:
Como el precio de una Como el precio de una
unidad de moneda unidad de moneda
extranjera expresada en nacional en trminos de
moneda nacional. moneda extranjera.

E = 1 dlar = 3.24 soles E = 1 sol = 30 centavos dlar

(0.30 dlar)

Es decir el precio de un dlar en Es decir cuantos dolares se deben

trminos de soles pagar para comprar un sol.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL DEVALUACIN o REVALUCION o
DEPRECIACIN NOMINAL APRECIACION
El dlar respecto al sol El dlar respecto al sol
(La cotizacin del $ aumenta) (cada de la cotizacin $)

Gana valor o se Pierde valor o Pierde valor o Gana valor o se

Fortalece se Debilita se Debilita Fortalece

Incremento del tipo de cambio Disminucin del tipo de

($). cambio ($).
Se conoce como depreciacin La moneda local se aprecia
nominal del sol respecto al respecto a la moneda
dlar. extranjera.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL El tipo de cambio aumenta Depreciacin del sol

de 3.24 a 4.24 por dlar y apreciacin de dlar

% E = [( 4.24-3.24)/2]* 100
% E = 49.5 %

El sol se ha Depreciado en un 23.33% respecto al dlar.

% E = [( 0.23-0.30)/0.30]* 100
% E = -23.33%
Con una depreciacin del
Dlar en 49.5%, no es
correcto leer que el sol se a
depreciado tambin en
49.5%.
 La manera en que se determine el tipo
de cambio esta relacionada al rgimen
cambiario vigente.

LA OFERTA Y LA Se pueden identificarse tres casos :

DEMANDA DE FLEXIBLE

DIVISAS FIJO

SEMIFIJO
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
Es un tipo de cambio que se encuentra
determinado por la oferta y la demanda
de divisas en el mercado.
El Banco Central del pas no interviene.
Est continuamente en movimiento
No tiene la capacidad de ir corrigiendo el
dficit de un pas mediante la devaluacin
o revaluacin de la moneda.
El mercado corrige tanto los dficits
pblicos del pas (situacin en la que los
gastos superan a los ingresos) como los
supervits (situacin en la que los ingresos
superan los gastos)
TIPO DE CAMBIO FIJO
Es un tipo de cambio en el cual el gobierno de un pas
establece el valor de su moneda nacional asociando el
valor con el de la moneda de otro pas.

Se establece un tipo de cambio fijo para reducir el

riesgo de inversin de ciudadanos e inversores (como
hace Suiza con el euro por ejemplo).

Establece normalmente ante la inestabilidad de una

divisa, para corregir una economa poco estable o que
depende en gran medida del valor de la moneda.

Para establecer un tipo de cambio fijo y evitar que el

precio de la divisa flucte, el banco central compra y vende
su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la
divisa a la que est vinculado.
TIPO DE CAMBIO SEMIFIJO
Es aquel donde el mercado determina el tipo
de cambio, pero dentro de una franja o
banda cambiare por el banco central .
Permiten cierta flexibilidad al tipo de cambio,
pero dentro de unos lmites
Comprarn divisas y vendern moneda
nacional si esta ltima est muy demandada.
As aumentar la oferta de moneda nacional.
Vendern divisas y comprarn moneda
nacional si hay mucha demanda de divisas.
Ello har que el tipo de cambio baje y la
moneda nacional gane valor
DEMANDA DE DIVISAS La demanda de dolares se origina en las importaciones de bienes y servicios y
en las salidas de capitales financieros.
Motivos para demandar divisas:

1.- Las importaciones: Para pagar el

importe de los bienes que compran en el
extranjero los importadores necesitan
dlares.
2.- Turistas argentinos que viajan al
extranjero: Deben cambiar sus pesos por
dlares, y por ello demandan dlares.
3.- Las salidas de capitales financieros:
Ofrecen pesos a cambio de dlares las
personas que desean comprar activos
financieros en el extranjero ( acciones,
deuda publica, obligaciones, etc.).
DEMANDA DE DIVISAS
La demanda autnoma de divisas o dlares
depende de las importaciones de bienes y
servicios y de las exportaciones autnomas
de capital financiero

Las importaciones de bienes y servicios

dependes en sentido inverso del tipo de
cambio real y en sentido directo de la
renta nacional domestica o PBI

La exportaciones de capital financiero

comprende la salida de divisas
relacionadas a la inversin que se efecta
en activos financiero del exterior
OFERTA DE DIVISAS La oferta de divisas se fundamenta en las exportaciones de bienes y servicios y en
las entradas de capitales.
Motivos para ofertar:

1.- Exportaciones: Exportadores que al vender

sus productos en el extranjero reciben dolares
y los convierten en pesos para realizar
operaciones en el pas.
2.- Entrada de turistas: Un extranjero que
visita nuestro pas cambia dolares por la
moneda local.
3.- Entradas de capitales financieros:
Residentes en el extranjero que desean colocar
sus capitales financieros en la argentina. Estas
personas necesitan cambiar sus dolares por
pesos para comprar activos (acciones, deuda
publica, obligaciones, etc.)
OFERTA DE DIVISAS
Las exportaciones de bienes y servicios dependen
en sentido directo de tipo de cambio real y del
nivel de la renta de resto dl mundo

Las importaciones de capital financiero

comprende al flujo de entrada de divisas
relacionadas a la inversin de los agentes
extranjeros en activos financieros domsticos

La cantidad ofertada de divisas depende en

sentido directo del tipo de cambio corriente

Si aumenta el tipo de cambio se incrementan las

exportaciones de bienes y por ese lado la
cantidad ofertada de divisas
EQUILIBRIO DE
MERCADO Y
REGMENES
1) REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
.
Bajo un rgimen de tipo de cambio nominal se determina mediante la libre
interaccin del flujo de oferta ( ) y la demanda ( ) de divisas.

El tipo de cambio ser aquel precio de la moneda extranjera expresado en

moneda nacional. Que iguala la oferta y la demanda de mercado:

: LA ECUACIN DE DEMANDA DE DIVISAS SE REPRESENTA CON CURVA DE

PENDIENTE NEGATIVA.

: LA ECUACIN DE OFERTA SE REPRESENTA CON CURVA DE PENDIENTE

POSITIVA.
LA CURVA DE DEMANDA DE PENDIENTE NEGATIVA

Es la existencia de una relacin inversa entre el tipo de cambio nominal y la

cantidad demandada de divisas es decir un aumento (disminucin) en el tipo
de cambio se traduce en una reduccin (incremento) de la cantidad
demandada.
La variacin de la cantidad demandada se genera mediante la balanza en
cuenta corriente y financiera

LA CURVA DE OFERTA DE PENDIENTE POSITIVA

Es la existencia de una relacin, en sentido directo entre el tipo de

cambio y la cantidad ofertada de divisas.
Involucran a los canales de la balanza de cuenta corriente y la cuenta
financiera.
 GRAFICO 4.1. DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO

Y : produccin domestica
TIPO DE CAMBIO NOMINAL

E (P, P*,Y*,r , r*, ,)

Y* : produccin del resto del mundo
P: precio domestico
A P*: precio internacional
Eo r: tasa de inters domestica
r * : tasa de inters internacional
: tipo de cambio esperado
(P, P*,Y,r , r*, ,)

do d
CANTIDAD DE DIVISAS
GRAFICO 4.2. EFECTOS EN UN CAMBIO EN LA DEMANDA

E Se observa el efecto del

incremento de la demanda de
E1 B
divisas.
Eo
A
1 El exceso de demanda de
moneda extranjera o dlares
0
genera el tipo de cambio (se
do d1 d aprecia el dlar).
 GRAFICO 4.2. EFECTOS EN UN CAMBIO EN LA DEMANDA

Se observa el efecto de una

E disminucin en la demanda de

divisas se traduce en una cada en
E1 A el tipo de cambio.
Eo
B
0

La menor demanda de divisas
produce un exceso de oferta de
1
dlares y un exceso de demanda en
do d1 d soles.
GRAFICO 4.3. EFECTOS DE UN CAMBIO EN LA OFERTA

E
0 Dada la demanda, un

Eo 1 aumento en la oferta de
A
E1 divisas genera la cada
B
en el tipo de cambio
nominal.

do d1 d
GRAFICO 4.3. EFECTOS DE UN CAMBIO EN LA OFERTA

E 1

0
E1 B Una disminucin en la
A
Eo oferta ocasiona un
incremento en el tipo de
cambio.
d1 do d
 GRAFICO 4.4. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA

E 1
0 Una elevacin en la tasa de
E1 B inters internacional , se
Eo
A
produce un incremento en la
demanda y una disminucin
en la oferta de divisas.
1

0

do d
GRAFICO 4.4. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA DEMANDA

E 0
1

Si aumenta la oferta y
Eo A disminuye la demanda
E1 existe una cada en la
B
tasa de inters
internacional.
1

do 1
d
EN RESUMEN:
Se produce el incremento en tipo de cambio nominal ( se deprecia la moneda nacional y se
aprecia la moneda extranjera) cuando:

El precio domestico
La renta domestica
La tasa de inters internacional AUMENTAN
Tipo de cambio esperado
Riesgo del pas domestico

Precio internacional
La renta internacional DISMINUYE
Tasa de inters domestica
EN RESUMEN:
En el otro sentido cae el tipo de cambio nominal ( se aprecia la moneda nacional y se
deprecia la moneda extranjera) cuando:
El precio domestico
La renta domestica
La tasa de inters internacional
Tipo de cambio esperado DISMINUYE
Riesgo del pas domestico

Precio internacional
La renta internacional
AUMENTAN
Tasa de inters domestica
3).REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO
SEMIFIJO
Es una combinacin del rgimen flexible y fijo.
El tipo de cambio se determina mediante la oferta y demanda
de mercado pero con la activa intervencin de la autoridad
gubernamental.
El Banco Central permite la fluctuacin del tipo de cambio.
Si el tipo de cambio nominal tiende a sobrepasar el al tipo de
cambio mximo, el Banco Central sale a vender divisas.
Si en el tipo de cambio tienda a colocarse por debajo del tipo
de cambio mnimo , el Banco central sale a comprar divisas
 GRAFICO 4.7. DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO CON
BANDAS CAMBIARIAS

E (P, P*,Y*,r , r*, ,) La banda cambiaria esta delimitada

por el tipo de cambio mximo 2 y
E2=E0+ el tipo de cambio mnimo 1 .
Eo A
E1=E0 -
Si el tipo de cambio tiende a
colocarse fuera de la banda
(P, P*,Y,r , r*, ,) cambiaria, el Banco Central
interviene comprando o vendiendo
do d divisas.
 GRAFICO 4.8. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA
Punto A: Representa la situacin inicial
1
de equilibrio, dada la oferta de divisas
E
0 en 0 , aumentos consecutivos en la
E2 B C D F demanda generan subidas en el tipo de
Eo cambio.
A
E1
1 Si la demanda se incrementa hasta 1

0 , a un tipo de cambio techo establecido
(E2) genera exceso de demanda igual a
do d la distancia DF.
GRAFICO 4.8. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA
Dada la demanda de divisas en
1
E
0 , las cadas consecutivas en
0 la oferta generan subidas en el
E2 B C D F tipo de cambio.
Eo
A
E1
1

Si la oferta disminuye de 0

0 hasta 1 a un tipo de cambio
techo de E2, se produce un
do d exceso de demanda igual a
distancia BC.
 GRAFICO 4.8. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA

Dada la oferta , las cadas
consecutivas en la demanda
E ocasionan tendencias a la
0
1 apreciacin de la moneda nacional.
E2
Eo A Si la demanda disminuye hasta
B C D F
E1
, a un tipo de cambio mnimo
de E1 se genera un exceso de
0 oferta igual a la distancia BC.
1

do d
 GRAFICO 4.8. EFECTOS DE CAMBIOS EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA

Dada la demanda , los
E incrementos consecutivos en la
0
1 oferta generan tendencias a la
E2 cada en el tipo de cambio.
Eo A
B C D F
E1 Si la curva de oferta se

desplaza de 0 hasta 1 al
0 tipo de cambio mnimo (E1) se
1
produce un exceso de oferta
do d de divisas.
GRACIAS POR SU ATENCIN