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CAPITULO II

EVALUACIN DE LA
RENTABILIDAD
ECONMICA Y
FINANCIERA
EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD
ECONOMICA Y FINANCIERA

ANALISIS INTERNO

Pretende llevar
un seguimiento y
control de los
objetivos
VS Se realiza por agentes
econmicos y sociales
externos, aquellos con
los que tiene relacin
alcanzados, como la empresa
de la gestin

Al analizar una emp. Se han de recopilar, un conj. Amplio de datos econmicos y


financieros, tanto presentes como pasados, asi como de la misma, y de otras empresas
del mismo sector o de otros, a fin de evaluar su situacin, en trminos absolutos o
individuales como relativos, con el fin de estimar, en la medida de lo posible, las
potencialidades o los riesgos que pueda presentar la empresa.
ANALISIS TEMPORAL
DE DATOS DE LOS EE.FF.
Las comparaciones efectuadas entre EE.FF. Referentes a diferentes
ejercicios econmicos de una empresa sern tanto ms tiles e
informativos cuando mejor cumplan condiciones siguientes:

Los posibles
La Los Los principios cambios que
presentacin contenidos de contables hubieran podido
de los EE.FF. los estados aplicados no originarse
Deber ser deben ser aparecern
debern ser
debidamente
homognea. idnticos modificados. detallados.

Anlisis horizontal Anlisis vertical


EL ANALISIS MEDIANTE
RATIOS
TIPOS:
Relacin. Ejemplos:

Patrimonio
Act. fijo
estructura
Fondo
/fondo
Ventas

Ratios rendimiento Gtos. de


Relacin matemtica Flujo pers

entre dos cantidades o


cifras dos magnitudes
/flujo
relacionadas a fin de Ctas. Por
obtener una cobrar
perspectiva de su tiempo ventas
situacin econmica Fondo
financiera /flujo

Gtos. Fin.
deudas
Flujo/ proporcin
fondo
RENTABILIDAD

Rentabilidad mide el modo en que la empresa,


despus de haber realizado su actividad bsica (ventas o
prestacin de servicios), y haber remunerado a todos los
factores productivos implicados, es capaz de generar un
supervit para ser repartido a los accionistas.
Rentabilidad econmica (Re): rendimiento de los
activos relacin entre el B Explotacin (antes de
intereses e impuestos) y el activo total.
Rentabilidad financiera (Rf): rendimiento de los
recursos que los accionistas han invertido en la
empresa relacin entre el B Neto (despus de
intereses) y el patrimonio neto total.
Evaluacin de la
rentabilidad econmica
Resultado alcanzado por
Resultado de operacin la empresa, independ. de
Rentab. Econ. Activo total los recursos financieros
utilizados.

Evala la aportacin que


Resultado de operacin ha realizado el nivel
Margen de Ut. Ventas Netas alcanzado en la propia
generacin de la utilidad.

Evala la capacidad de los


Ventas Netas activos de desarrollar un
Rot. de los Act. Activo total determinado nivel de
actividad. >mejor
rendimiento de sus invers.
RENTABILIDAD ECONMICA Y
RENTABILIDAD FINANCIERA.-

Cuando hablamos en trminos


relativos, llegamos al concepto de
rentabilidad.

Segn se utilice el Beneficio


Econmico o el Beneficio Neto, se
llega respectivamente al concepto
de Rentabilidad Econmica o
Rentabilidad Financiera.
RENTABILIDAD
ECONMICA:
Es el Beneficio Econmico que obtiene una empresa en
funcin del valor del Activo Total invertido en ella.

RE = BE / AT En %: RE = (BE / AT) 100

AT: Activo Total =(Recursos Propios + Recursos Ajenos)

Tambin puede hablarse despus de Impuestos:


RE = BE / AT En %: RE = (BE / AT) 100
Ojo: RE RE (1 t)
RENTABILIDAD
FINANCIERA:
Es el Beneficio Neto que obtienen los propietarios de la empresa
en funcin de los Recursos Propios (Capital propio o Neto
patrimonial) invertidos en la empresa.

RF = BN / RP En %: RF = (BN / RP) 100


RP: Recursos Propios

Tambin puede hablarse despus de Impuestos (sera la


Rentabilidad Lquida).
RF = BN / RP En %: RF = (BN / RP) 100
Nota: RF = RF (1- t)
Demostracin: RF = BN / RP = (BN BN t) / RP =
= (BN / RP) (1 t) = RF (1 t)
RENTABILIDAD
ECONMICA
Mide la eficiencia/rendimiento de los
activos/inversiones.
Re = BAIT / Activo total
BAIT B Antes de Intereses e Impuestos

Antes de Intereses Antes de Impuestos

Independiente de la Independiente de la
estructura financiera normativa fiscal
de la empresa de la empresa

BAIT: Magnitud de gran utilidad para comparar empresas


de distintos sectores y pases
COMPONENTES DE LA
RENTABILIDAD ECONMICA

MARGEN SOBRE VENTAS VALOR AADIDO

ROTACIN DEL ACTIVO


Evaluacin de la
rentabilidad financiera
Resultado atribuible a los
Resultado Neto accionistas viene
Rentab. Financ. reflejado en la cifra del
Patrimonio Neto resultado neto o liquido.

Mide el rendimiento de la
Resultado Neto act. Global de la emp. A
Margen de Ut. Ventas Netas traves del resultado final
alcanzado.

Evala la eficiencia del


Ventas Netas patrimonio, comparando
Rot.fond Prop . la proporcin existente
Patrimonio entre estas y las ventas
alcanzadas.
Ratios que evalan por cada Accin

Utilidad por accin


Precio /utilidad
Dividendo por accin
Rentabilidad de las Acc.
Politica de Dividendos
Valor Contable de las acciones
Rentabilidad Autogenerada
RATIOS DE LIQUIDEZ

Tesoreria
Test acido
Solvencia a C. P.
Retorno de tesoreria

RATIOS DE SOLVENCIA

Ratio de garantia
Financiacin de Activo Fijo
Coeficiente Bsico Financiacin
RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

Autonomia Financiera
Coeficiente de Endeudamiento
Cobertura de intereses
Solidez Financiera

ANALISIS DE LAS ROTACIONES

Rotacin del Activo Total


Rotacin del Activo fijo
Rotacin del Activo corriente
Rotacin de las Ctas por Cobrar
Rotacin de Existencias
Rotacin del Patrimonio