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UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN AGUSTIN

FACULTAD DE INGENIERA DE PRODUCCIN Y


SERVICIOS
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL
TEMA: INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO
CURSO: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
DOCENTE: Ing. Grabiel Casa Quispe

INTEGRANTES:
Anco Mena, Josehp
Cahuana Quispe, Mara del Carmen
Chaco Quispe Lady Dayana
Montoya Patricio, Rene
Prez Vilca, Alexandra
Sumari Quispe, Deyson
INVERSIONES Y
FINANCIAMIENTO
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO
LOS ESTUDIOS DE MERCADO, TCNICO Y
ORGANIZACIONAL, NOS AYUDAR A DEFINIR LA CUANTIA DE
INVERSIONES EN NUESTRO PROYECTO, ASI COMO
INFORMACIN A INCORPORAR EN LA PROYECCIN DEL
FLUJO DE CAJA .
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO

Puesta en Incremento de
marcha capacidad productiva
del ante aumentos en
proyecto demanda

Reemplazo de activos
desgastados
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO
EL CAPITAL DE TRABAJO INICIAL PUEDE VERSE AUMENTADO O DISMINUIDO
DURANTE LA OPERACIN, SI SE PROYECTAN CAMBIOS EN LOS NIVELES DE
ACTIVIDAD.
INVERSIONES PREVIAS A LA PUESTA EN
MARCHA

Activos Activos Capital de


fijos intangibles trabajo
Inversiones previas a la puesta en marcha

LAS INVERSIONES
EN ACTIVOS FIJOS
AQUELLAS QUE SE REALIZAN EN LOS
BIENES TANGIBLES QUE SE
UTILIZARN EN EL PROCESO DE
TRANSFORMACIN DE LOS
INSUMOS O QUE SIRVAN DE APOYO
A LA OPERACIN NORMAL DEL
PROYECTO.

SUJETOS A DEPRECIACIN.
Inversiones previas a la puesta en marcha
LAS INVERSIONES
EN ACTIVOS
INTANGIBLES
AQUELLAS QUE SE REALIZAN SOBRE ACTIVOS
CONSTITUIDOS POR LOS SERVICIOS O
DERECHOS ADQUIRIDOS, NECESARIOS PARA
LA PUESTA EN MARCHA DEL PROYECTO.
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

Los gastos de
organizacin.

Los gastos de Los sistemas


Las patentes puesta en La Las bases de de
y licencias marcha capacitacin datos informacin
preoperativos
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

Gastos de Organizacin: Desembolsos por direccin y coordinacin de


obras de instalacin, procedimientos de gestin y apoyo, gastos legales

Las patentes y licencias: Pago por el derecho o uso de una marca, frmula
o proceso productivo y a los permisos municipales, autorizaciones notariales
y licencias general.

Los gastos de puesta en marcha: Al iniciar el funcionamiento de las


instalaciones, tanto en la etapa de pruebas preliminares como en las del
inicio de la operacin, y hasta que alcancen un funcionamiento adecuado.
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

La mayora de los proyectos consideran un


tem especial de imprevistos para afrontar
aquellas inversiones no consideradas en los
estudios y para contrarrestar posibles
contingencias. Su magnitud suele calcularse
como un porcentaje del total de inversiones .
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

Al igual que los activos fijos, los activos intangibles


pierden valor con el tiempo. Mientras la prdida
de valor contable de los activos fijos se denomina
depreciacin, la prdida de valor contable de los
activos intangibles se denomina amortizacin.
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

Adems se debe elaborar un calendario de


inversiones previas a la operacin, que identifique
los montos para invertir en cada periodo anterior
a la puesta en marcha del proyecto. Puede estar
expresado en periodos mensuales, quincenales u
otro (independientemente del periodo de anlisis
utilizado para la proyeccin del flujo de caja).
LAS INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES
Todas las inversiones previas a la puesta en marcha
deben expresarse en el momento cero del proyecto,
para ello, puede capitalizarse el flujo resultante del
calendario de inversiones a la tasa de costo de capital del
inversionista; denominar momento cero al momento en
que se realiza el primer desembolso (y tener flujos
negativos los primeros periodos) o incluir un tem de
gastos financieros en el calendario de inversiones, que
represente el costo de los recursos as invertidos.
Aunque el costo de oportunidad del uso de estos
recursos no constituye un desembolso, debe
considerarse en la inversin, ya que no hacerlo significa
sobreestimar la rentabilidad econmica real del
proyecto.
12.2 INVERSIN EN CAPITAL DE TRABAJO

La teora financiera se refiere


normalmente al capital de trabajo
que se denomina activos de corto
Constituye el conjunto de plazo. Esto es efectivo desde el
recursos necesarios, en la punto de vista de su administracin,
forma de activos corrientes, mas no as de la inversin.
para la operacin normal del
proyecto durante un ciclo
productivo, para una
capacidad y tamao
determinados.
INVERSIN EN CAPITAL DE TRABAJO

En el estudio de factibilidad de una inversin en un proyecto de


creacin de un hotel, adems de la inversin en edificios, equipos y
mobiliario, ser necesario invertir en capital de trabajo un monto tal
que asegure el financiamiento de todos los recursos de operacin
que se consumen en un ciclo productivo (tiempo promedio de
permanencia). La capacidad ser la ocupacin promedio de la
capacidad instalada y el capital de trabajo, los recursos necesarios
para financiar la operacin, durante la permanencia de los
huspedes y hasta que se reciba el pago.
INVERSIN EN CAPITAL DE TRABAJO

Si una empresa programa un nivel de operaciones de $100, sin fines de lucro, pero tiene una poltica de
venta que establece un 50% al contado y un 50% a crdito a 30 das, al iniciar la operacin deber
desembolsar $100, de los cuales recuperar $50 inmediatamente y tendr el saldo en cuentas por
cobrar. El dinero recibido al contado se utilizar en la compra de la nueva mercadera, pero para
mantener el nivel deseado de $100 deber incurrir en un nuevo desembolso de $50. Si
permanentemente las cuentas por cobrar ascienden a $50 y siempre el nivel de operacin requiere
existencias o caja de $100, los $150 totales tienen el carcter de una inversin permanente que slo se
recuperar cuando el proyecto deje de operar.
DINAMICA
MTODO CONTABLE

La inversin en efectivo depender de tres factores:

-el costo de que se produzcan


saldos insuficientes,
-el costo de tener saldos excesivos y
-el costo de administracin del
efectivo.
MTODO CONTABLE

El costo de tener saldos insuficientes har que la empresa deje de cumplir con sus
pagos. Si tuviera saldos suficientes, podra cumplir con sus compromisos y tener, en
consecuencia, un costo cero, pero, a medida que disminuye el saldo

El costo de saldos excesivos equivale a la prdida de utilidad por mantener recursos


ociosos por sobre las necesidades de caja.

El costo de administracin del efectivo se compone de los costos de gestin


(remuneracionesal personal) de los recursos lquidos y de los gastos generales de oficinas.
MTODO CONTABLE

El costo total se obtiene sumando los costos de administracin con los de saldos,
tanto excesivos como insuficientes.

El costo total (TC) lo define por:.


= +
2
Donde

equivale al nmero de conversiones en efectivo


equivale al costo de oportunidad por mantener un saldo promedio de efectivo:
2
MTODO CONTABLE
La optimizacin del monto se obtiene derivando la ecuacin anterior
2
=

Por ejemplo, si los desembolsos anuales ascienden a $1.600, el nivel ptimo para
mantener en caja sera de $800 si el costo fijo de hacer realizable una cantidad fuese
de $20 y el costo de capital de 10%. Esto se obtiene de:800

2(20)(1600)
=
0.1

= 800
MTODO PERIODO DE DESFASE

Este mtodo consiste en determinar la cuanta de los costos de operacin que debe financiarse desde el
momento en que se efecta el primer pago por la adquisicin de la materia prima hasta el momento en
que se recauda el ingreso por la venta de los productos, que se destinar a financiar el periodo de
desfase siguiente.


ICT=
365

ICT: inversin inicial de capital de trabajo


Ca: Costo anual
Nd: das de desfase
MTODO PERIODO DE DESFASE
EJEMPLO

Se planea la construccin de un nuevo centro de partos en el hospital de


Deysonlandia. Se quiere calcular el capital inicial para esta nuevo proyecto con el
mtodo de periodo de desfase y se tienen los siguientes datos:
Se sabe que el 80% de los pacientes llegan por cesara y el 20% por parto normal.
De los partos normales por complicaciones el 10% termina en cesarea.
El tiempo promedio de parto normal es de 2 das y de cesara 3.5 das de hospitalizacin.
Para generar la factura se demoran 4 das.
Se prev que 60% de los clientes pagaran 60 das
del otro 40% no se tiene previsin de pagos pero se calcula que el 30% pagara al contado
y el 70% en 30 das.
Se espera tener un costo anual de 365 000 dlares.
La tasa de cambio es de 3.25 soles por 1 dolar
MTODO PERIODO DE DESFASE

20% llegaron parto normal


90% lo tuvieron normal
10% por cesrea
80% llegaron para cesrea
MTODO PERIODO DE DESFASE

llegada transcurso Final

normal 90% 18.00% 18.00%


normal 20%
10% 2.00%
cesrea 82.00%
cesrea 80% 100% 80.0%

Composicin Das promedio Permanencia


0.18 normal 2 0.36
0.82 cesrea 3.5 2.87
Permanencia promedio 3.23
MTODO PERIODO DE DESFASE

4 das en facturar
40% sin previsin :
Al contado 30%
A plazo promedio 30 das 70%
60% con previsin:
Plazo promedio pago 60 das

30% sin previsin 40% 12.00% Contado 0 das 0 das


70% sin previsin 40% 28.00% Crdito 30 das 8.4 das
100% con previsin 60% 60.00% 60 das 36 das
Total 100.00% Cobranza promedio 44.4 das
MTODO PERIODO DE DESFASE

Costo anual de la clnica $365.000


Permanencia promedio 3.23 das
Promedio facturacin 4.00 das
Cobranza promedio 44.40 das
Perodo a financiar 51.63 das

ICT= CA1 x n ICT= 365.000 x 51.63


365 365
ICT= $51.630
MTODO DEL DFICIT MXIMO ACUMULADO

El clculo de la inversin en capital de trabajo por este mtodo supone calcular para
cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar su cuanta como
el equivalente al dficit acumulado mximo.
MTODO DEL DFICIT MXIMO ACUMULADO

mes 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
ingresos 0 0 0 0 40 50 110 200 200 200 200 200 200
egresos 0 60 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 150
- -
Saldos 0 -60 -60 -60 110 100 -40 140 140 140 50 50 50
Saldo - - - - - - -
Acumulado 0 -60 120 180 290 390 430 290 150 -10 40 90 140
Dficit -
Mayor 430
INVERSIONES DURANTE LA OPERACIN
Adems de las inversiones en capital de trabajo y previas a la
puesta en marcha, es importante proyectar las reinversiones de
reemplazo y las nuevas inversiones por ampliacin que se
tengan en cuenta.
El calendario de inversiones de reemplazo estar definido en
funcin de la estimacin de la vida til de cada activo, lo que
puede determinarse en funcin de cuatro criterios bsicos:

la vida til contable (plazo a depreciar),


la tcnica (nmero de horas de uso, por ejemplo),
la comercial (por imagen corporativa)
y la econmica, que define el momento ptimo para
hacer el reemplazo.
LA NECESIDAD O CONVENIENCIA DE EFECTUAR UN REEMPLAZO SE ORIGINA POR CUATRO RAZONES
BSICAS:

a) capacidad insuficiente de los equipos actuales


b) aumento de costos de mantenimiento y reparacin por antigedad de la
maquinaria
c) disminucin de la productividad por aumento en las horas de detencin
para enfrentar periodos crecientes de reparacin o mantenimiento
d) obsolescencia comparativa de la tecnologa.
Es preciso elaborar calendarios de reinversiones de equipos durante la operacin
para maquinarias, herramientas, vehculos, mobiliario, etc. igualmente, ser
posible que ante cambios programados en los niveles de actividad sea necesario
incrementar o reducir el monto de la inversin en capital de trabajo, de manera
tal que permita cubrir los nuevos requerimientos de la operacin y tambin evitar
los costos de oportunidad de tener una inversin superior a las necesidades
reales del proyecto.
CASO DE ESTUDIO 1
METODO CONTABLE

LA EMPRESA X, NECESITA S/.12000000 EN EFECTIVO EL PRXIMO


AO. SE PUEDE GANAR 12% ANUAL DE FONDOS INVERTIDOS EN
VALORES NEGOCIABLES , Y LA CONVERSIN DE VALORES
NEGOCIABLES A EFECTIVO CUESTA S/.312.50 POR TRANSACCIN
.QUE IMPLICA PARA LA EMPRESA?

=

C*= Tamao de deposito optimo


B= Transaccin
T= Volumen anual de transacciones
i= Tasa de inters anual
2(312.50)(12000000)
=
0.12

= /.250 000

= +( )
2
12000000 250000
= 312.50 + 0.12 ( )
250000 2

= /.30 000
12000000
= = = 48
250000

= = 312.50 48 = /.15 000

250000
S = = = /.125000
2 2

= = 0.12 125000
2
DINAMICA
La empresa Astro S.A., requiere S/.25 000 000 en efectivo el prximo ao. Se
sabe que puede ganar 15% anual de fondos invertidos en valores negociables y el
tamao de depsito es S/. 320 500.

Se debe determinar:

El costo anual
+ 2

Nmero de depsitos por ao

Costo de transaccin por ao

Saldo de efectivo promedio
2

Costo de oportunidad anual de los fondos 2
SOLUCIN
a) El costo anual

25 000 000 320 500


2 = 308.16 + 0.15
= 320 500 2

= /.48 075
2()(25 000 000)
320 500 =
0.15
b) Nmero de depsitos por ao
= /.308.16
25 000 000
= = = 78
320 500
c) Costo de transaccin por ao


= = 308.16 78 = /.24036.5

d) Saldo de efectivo promedio

320 500
= = = /.160250
2 2

e) Costo de oportunidad anual de los fondos


= = 0.15 160250 = /.24037.5
2
CASO DE ESTUDIO 2
MTODO DEL PERODO DE
DESFASE

CALCULA LA INVERSIN COMO LA CANTIDAD DE RECURSOS NECESARIOS


PARA FINANCIAR LOS COSTOS DE OPERACIN DESDE QUE SE INICIAN
LOS DESEMBOLSOS HASTA QUE SE RECUPERAN.
MTODO DEL PERODO DE
DESFASE

ICT= CA1 x n
365
Donde
ICT: Inversin inicial en capital de trabajo
CA1: costo anual proyectado para el primer ao
de operacin
n: nmero de das de desfase entre la ocurrencia
de los egresos y la generacin de ingresos.
APLICACIN: METODO DEL PERIODO DE DESFASE

LA EMPRESA GALVN TIENE UN COSTO TOTAL EFECTIVO DURANTE EL AO ES DE S/


24000 SOLES PROVENIENTE DE LA SUMA DE LOS COSTOS FIJOS Y LOS COSTOS
VARIABLES. EN ESTE CLCULO NO SE INCLUYE EL COSTO FINANCIERO, LA DEPRECIACIN
NI LA AMORTIZACIN DIFERIDA.

EL CICLO PRODUCTIVO TIENE EL SIGUIENTE COMPORTAMIENTO: SE MANTIENE EN


ALMACENES MATERIA PRIMA Y MATERIALES (EXISTENCIAS) POR UN TRMINO DE 5 DAS. EL
BIEN FINAL SE PRODUCE EN UN PERIODO MEDIO DE 10 DAS. EL PRODUCTO FINAL
ELABORADO SE ALMACENA ANTES DE SU VENTA AL PBLICO DURANTE 8 DAS. UNA VEZ
QUE EL BIEN SE INTRODUCE AL MERCADO SE PREV QUE SU COMERCIALIZACIN TOMARA
UN PERIODO DE 7 DAS PARA QUE SE PAGUEN LAS FACTURAS DE VENTAS (A LOS CLIENTES
NO SE LES DAR FACILIDADES DE CRDITO).

a) REALICE LA REPRESENTACIN MS ADECUADA DE LAS ACTIVIDADES


b) HALLE LA INVERSIN DE CAPITAL DE TRABAJO.