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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

INDICADORES FINANCIEROS

ECO. HUGO A. JARA CALVO


INDICADORES FINANCIEROS
III. RATIOS DE SOLVENCIA
Los ratios de solvencia se conceptúan como liquidez en el largo
plazo o como capacidad en la inversión o como respaldo frente
a la deuda.
A nivel de ratios la relación financiera base es inversión frente a
la deuda que se obtiene de la estructura financiera.
Formulación:
𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑜 𝐴𝑢𝑡𝑜𝑛𝑜𝑚í𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛. = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖í𝑛
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎
𝑜 𝐶𝐶+𝐶𝐼
𝐷𝐶𝑃+𝐷𝐿𝑃

𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙


𝑃𝑎𝑡.𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑜 𝐷𝐶𝑃+𝐷𝐿𝑃
𝐶+𝑅+𝑈
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Comentario
El término de autonomía financiera es expresión de riesgo explícito
y el apalancamiento financiero como ratio de solvencia debe ser
diferenciado del apalancamiento financiero como medición en la
calificación de la deuda y del apalancamiento financiero como
factor multiplicador frente a los costos de estructura.
> riesgo < autonomía
Apalancamiento Financiero
Ratio de solvencia
Calificación de deuda
Factor multiplicador

La solvencia general o autonomía no mide la deuda o no califica si


es o favorable el endeudamiento por que esto se logra con el
apalancamiento financiero
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𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 = 13,200


8,200
= 1.61
Lectura:
Por cada un sol de deuda existe un respaldo de S/ 1.61 soles
Interpretación
Para interpretar se debe obtener la inversa del ratio que indica la
participación del endeudamiento, el mismo que debe ser
comparado con el parámetro financiero del equilibrio financiero o
autonomía o medición del riesgo.
Si el endeudamiento fuese mayor que el límite se entiende que la
entidad habría perdido autonomía financiera, quiere decir que ha
incrementado el riesgo de la inversión frente a la deuda. La
situación contraria es expresión que la entidad tiene capacidad de
endeudamiento o que el riesgo es menor porque la deuda está por
debajo del límite financiero.
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1
Inversa del ratio = 1,61 = 0.21 => Hay un 62% de endeudamiento
respecto a la inversión
Comparación

Límite financiero = 50% de deuda 0.62% Recursos de terceros


Ratio Obtenido = 62% 1
12% Invertido 0.38% Recursos patrimon.

Hay un 12% de exceso de endeudamiento.

• Se puede apreciar que la empresa ha perdido autonomía financiera


puesto que por cada un sol invertido, 0.62 céntimos proviene del aporte
de terceros y 0.32 céntimos son aportes patrimoniales.
• El riesgo de la inversión frente a la deuda se ha incrementado
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𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 8,200
5,000
= 1.64 => 164% Palanqueo de terceros
100% palanqueo de recursos propios
Lectura
Carece de lectura significativa.
Interpretación
Si se toma como base los recursos patrimoniales, el palanqueo
financiero expresa en forma proporcional la solvencia o autonomía
financiera.
Si 0.38 …….. 100%
0.62 …….. X
X = 163%
Se aprecia que el mayor palanqueo financiera está por el lado de
terceros no vinculados, expresado con 64% frente al 100% de
palanqueo de recursos patrimoniales.
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IV. RATIOS DE RENTABILIDAD

Rentabilidad Absorvente Volumen de producc.


Utilidad neta => Variable Ventas
E/R
Flujo neto =>
F/N
Para medir la rentabilidad o rendimiento hay 2 criterios.
a. Sobre la base de la utilidad neta
b. Sobre la base del flujo neto
En el primer caso, se debe formular el E/R, existen 2 modalidades
para valorizar el costo de ventas, el mismo que modifica a la utilidad
neta.
Se reconoce el costeo absorvente o tradicional. Bajo este sistema de
costeo la utilidad neta que se obtiene está en función del volumen de
producción y no al volumen de ventas.
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IV. RATIOS DE RENTABILIDAD
Sistema de costeo variable
Bajo esta modalidad la utilidad está en función del volumen de
ventas.

A nivel de ratios la rentabilidad toma como base la utilidad neta.


Los ratios más conocidos son los siguientes:

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
Rentabilidad de las ventas =
Ventas

Este ratio refleja el porcentaje que se obtiene de utilidad con


respecto a las ventas realizadas.
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IV. RATIOS DE RENTABILIDAD

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
Rentabilidad de la inversión (ROA) =
Inversión

Muestra la calidad de la inversión que ha realizado la empresa.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
Rentabilidad patrimonial (ROE) =
Patrimonio neto

Refleja aproximadamente la rentabilidad que han tenido las


inversiones realizadas por los accionistas.
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IV. RATIOS DE RENTABILIDAD
Comentario Financiero
Los dos primeros ratios deben ser mostrados como un ratio integral, de
tal manera que el rendimiento de la inversión pueda ser observado en
cuanto a la incidencia de la política de precios o en la política de
mercado (Margen x Rotación).

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
Rentabilidad de la inversión = o Margen x Rotación
Inversión
Política de Mercado
Política de Precios

Cuando el rendimiento de la inversión se deriva de la política de precios se


dice que es expresión de rentabilidad de corto plazo. En tan.to provenga
de la política del mercado es expresión de rentabilidad de largo plazo
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Ratio Integral o Enfoque DuPont
Rotación Margen

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
x 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛
x 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛

Política de precios
Política del mercado

Aplicación
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 16,900
Rentabilidad de la inversión =
Inversión
= 206,100 = 8.2%

x 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 320,000 16,900


𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
= 206,100
x 320,000 = 1.55 x 0.05 = 8.2%

Política de Mdo. Política de Precios


Esta es una tendencia favorable
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Ratio Integral o Enfoque DuPont
Comentario
Se puede apreciar que el rendimiento de la inversión del 8.2%
proviene fundamentalmente por la política del mercado, expresando
un rendimiento en el largo plazo, siendo en este sentido favorable.
La calificación de favorable no necesariamente comprende el %
obtenido, para una adecuada comparación debe observarse la
TREMA de la empresa.

TREMA.- Tasa de rentabilidad mínima aceptada.


1.- Se puede obtener por observación simple
2.- Análisis cuantitativo del rendimiento en el sector financiero
3.- Mediante análisis cuantitativo de la inversión especulativa o bolsa
de valores.
4.- Por obtención del rendimiento del sector económico.