You are on page 1of 31

BALANZA DE

PAGOS
ECO. MIGUEL SOSA

LA BALANZA DE PAGOS: ESTRUCTURA Y SALDOS.

DEFINICION: Es un documento contable en el que se
registran sistemáticamente siguiendo la técnica de la partida
doble, todos los intercambios realizados entre residentes y
no residentes en un período de tiempo que es, normalmente,
un año natural.

-Desde el punto de vista contable, la BP siempre está
equilibrada, su saldo es cero.
-Supuesto el equilibrio contable, es frecuente que se agrupen
distintas operaciones al objeto de analizar el comportamiento
de determinados saldos.
- Su elaboración la lleva a cabo el Banco central de reserva del Perú
.
- Estructura acorde con el 6º Manual de la Balanza de Pagos del FMI
2009.

La balanza de pagos: Un estado que resume las transacciones
económicas entre residentes y no residentes durante un
período determinado.
La balanza de pagos es un estado estadístico que resume las
transacciones entre residentes y no residentes durante un
período. Comprende la cuenta de bienes y servicios, la
cuenta del ingreso primario, la cuenta del ingreso secundario,
la cuenta de capital y la cuenta
financiera. En virtud del sistema de contabilidad por partida
doble que se utiliza en la balanza de pagos, cada
transacción se registra mediante dos asientos, y la suma de los
asientos de crédito es igual a la suma de los asientos de
débito.
La cuenta corriente
muestra los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e
ingreso secundario entre residentes y no residentes. La cuenta
corriente es una agrupación importante de cuentas dentro
de la balanza de pagos.

Registra las adquisiciones y disposiciones de activos no financieros no producidos. como las ventas de tierras a embajadas y ventas de contratos de arrendamiento y licencias. . es decir. Cuenta de capital La cuenta de capital muestra los asientos de crédito y débito de los activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes. el suministro de recursos para fines de capital por una parte sin recibir directamente nada de valor económico a cambio. así como transferencias de capital.El saldo en cuenta corriente muestra la diferencia entre la suma de las exportaciones e ingresos por cobrar y la suma de las importaciones e ingresos por pagar (las exportaciones e importaciones se refieren tanto a bienes como servicios).

Conceptualmente. esto equivale al saldo neto de la cuenta financiera. la cuenta financiera mide la forma como se financia el préstamo neto o el endeudamiento neto frente a no residentes. . Dicho de otro modo. La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras variaciones explica el cambio sufrido por la PII entre el comienzo y el final del período. Cuenta financiera La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición netas de activos y pasivos financieros. La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras variaciones explica el cambio sufrido por la posición de inversión internacional (PII) entre el comienzo y el final del período. La suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital representa el préstamo neto (superávit) o endeudamiento neto (déficit) de la economía frente al resto del mundo.

de activos y pasivos. su financiamiento y otras variaciones que los afectan. es decir. En cambio. Muestran la acumulación. explican los cambios entre los saldos de apertura y cierre de la PII. La cuenta financiera muestra la adquisición neta de activos financieros y la emisión neta de pasivos durante el período especificado. adquisición y disposición. Mientras que la cuenta corriente se ocupa de los flujos de recursos dirigidos hacia el período corriente. la cuenta financiera y las cuentas de otras variaciones de los activos y pasivos financieros. Por consiguiente. que son partidas que afectarán períodos futuros. las cuentas de acumulación se refieren al suministro y financiamiento de activos y pasivos. la cuenta de otras variaciones de los activos y pasivos financieros muestra flujos que no se derivan de transacciones de la balanza de pagos.Cuentas de acumulación Las cuentas de acumulación comprenden la cuenta de capital. .

en la práctica surgen desequilibrios por imperfecciones en los datos fuente y la compilación.Errores y omisiones netos Si bien en principio las cuentas de la balanza de pagos están equilibradas. recibe el nombre de errores y omisiones netos y debe señalarse por separado en los datos publicados. que es una característica común en los datos de la balanza de pagos. . Este desequilibrio.

CUENTA CORRIENTE Rentas.  Inversión en cartera. CUENTA FINANCIERA  Otra inversión: Préstamos y depósitos.  Inversión directa. Transferencias corrientes.LA BALANZA DE PAGOS: ESTRUCTURA Y SALDOS  Mercancías. ERRORES Y OMISIONES . CUENTA DE CAPITAL  activos no financieros no producidos o activos inmateriales.  Transferencias de capital unilaterales.  Variación de reservas. Servicios.

una donación para inversión) Las transferencias corrientes están constituidas por los donaciones y las remesas (transferencias personales). Ejemplo Una transferencia de efectivo es una transferencia de capital cuando está vinculada o condicionada a la adquisición o disposición de un activo fijo (por ejemplo. . o que obligan a una o a ambas partes a adquirir o disponer de un activo (distinto del efectivo y de las existencias). o en las que el acreedor condona una obligación. Distinción entre transferencias corrientes y transferencias de capital Las transferencias de capital son transferencias en las que se traspasa la propiedad de un activo (distinto del efectivo y de las existencias) de una parte a otra.

Los recursos naturales comprenden tierras. espacio aéreo y espectro electromagnético. derechos de pesca. b) Contratos. arrendamientos y licencias. No suelen surgir transacciones internacionales de tierras y otros recursos naturales porque generalmente se definen unidades residentes hipotéticas como propietarias de esos activos inmuebles.Los activos no financieros no producidos abarcan lo siguiente: a) Recursos naturales. derechos forestales. c) Activos de comercio (y fondos de comercio). aguas. . derechos minerales.

En algunos casos se reconocen como activos de comercio los nombres de dominios de Internet. arrendamientos y licencias abarca los contratos.La categoría de contratos. Por ejemplo: es el caso en que un gobierno expide un número limitado de licencias para juegos de azar. por ende. . marcas registradas. logotipos y nombres de dominios. arrendamientos y licencias reconocidos como activos económicos (se denominan activos intangibles). Algunos arrendamientos y licencias no son activos no financieros no producidos y. no pertenecen a la cuenta de capital. Los activos de comercio se componen de artículos como marcas comerciales.

Un saldo deficitario.Capacidad o necesidad de financiación: Saldo por cuenta corriente + Saldo de la cuenta de capital Si es positivo: nuestra economía presta al resto del mundo porque tiene capacidad de financiación. Si es negativo: revela la necesidad de financiación que es cubierta mediante prestamos recibidos del resto del mundo.  SALDO -Saldo por cuenta corriente: Si es positivo. es decir. ello indica que el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversión nacional. pone de manifiesto que el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversión nacional. si hay superávit. . .

BALANZA POR CUENTA CORRIENTE Ingresos Pagos Saldo I P (I – P) Balanza comercial + . +/- Balanza de + . +/- Balanza de servicios + . +/- Balanza de capital Ingresos Pagos Saldo I P Activos + . + . +/- inmateriales Transferencias + . +/- Balanza de rentas + . +/- Balanza por Cta. +/- Transferencias + . Cte. +/- capital .

Balanza financiera Variación Variación neta Saldo neta de de activos VNP-VNA pasivos Inversiones en el +/. +/. +/- Reservas +/. +/- exterior Inversiones del +/. +/- exterior Otras inversiones +/. +/- Errores y omisiones +/- . +/. +/.

que se cobran 800 $ al contado y 1700 $ a 3 meses d) Los fletes de la exportación de cerámicos ascienden a 350 $ haciéndose cargo de los mismos el importador. b)Los autos se transportan en barcos del país exportador los fletes que hay que abonar suman 50 $ que se pagan en efectivo c) Se exportan cerámicos por valor de 2500 $.Ejercicio Haga las anotaciones correspondientes en la Balanza de pagos de nuestro país a)Se importa autos por valor de 2000 $. e) Los residentes realizan viajes turísticos al extranjero por valor de 300 $ que pagan al contado f) Nuestro país recibe ingresos por turismo por valor de 700$ que se cobran al contado .pagando 500 al contado y el resto a un año.

g) Una empresa residente emite obligaciones en la bolsa de Tokio a tres años ingresando al contado 250$ h) Una familia residente en el país x compra un terreno en Nicaragua por valor de 100 $. pagando 10$ al contado y el resto a 5 años. l) Residentes en el resto del mundo cancelan depósitos a la vista en nuestro país por valor de 35$. i) Emigrantes de nuestro país envían a sus familiares remesas por valor de 150 $ j) Nuestro país dona a un país en vías de desarrollo material escolar por 120$ k) Residentes en el resto del mundo abren cuentas corrientes en el banco de nuestro país por valor de 50$ estas cuentas generan intereses durante el mismo año de 1$. m) Residentes de nuestro país compran al contado acciones de empresas alemanas por valor de 85$ n) Nuestro país recibe fondos estructurales sin contraprestación directa del banco de desarrollo por valor de 60$ .

.Liquidaciones oficiales: El objetivo de este saldo es conocer el estado de las cuentas exteriores de un país y así poder determinar la posición en que se encuentra para defender su moneda. FINALIDAD: Conocer la posición acreedora o deudora de un país frente al resto del mundo. Se consideran autónomas todas las partidas excepto la variación de reservas.. Además informa sobre: Tasa de cobertura: (X / M)x 100. así como las partidas que financian los desajustes de las distintas cuentas.

salarios intereses utilidades Xnetas = exportaciones de bienes y servicios  Saldo negativo significa indica que el país esta tomando más dinero prestado del resto del mundo.Metodología de los indicadores de competencia Un elemento importante del análisis de la Balanza de Pagos es la interpretación y análisis de los saldos parciales de la cuenta. SCC = X Netas + R Netas + Transf Netas Rnetas = saldo neto de remuneracionesrecibidas. Saldo de la cuenta corriente Este saldo sintetiza la descripción del movimiento comercial de bienes y servicios . . y por ende se estaría produciendo un deterioro del patrimonio del país en relación al resto del mundo.

el de servicios. con independencia de si es el comercio de bienes. y especialmente para países. este indicador tiende a ser positivo. En períodos en los que el ciclo económico es expansivo. . exportadores netos. La formula de cálculo del indicador es la siguiente: Este indicador puede ser valioso para analizar los cambios estructurales de una economía o conjunto de economías. o si hay un gran flujo de remesas que apuntala tal posición positiva.Posición relativa de la cuenta corriente (PRCC) Es una medida de la magnitud del superávit o déficit corriente en el Producto Interno Bruto.

. estadísticamente se define como el cociente entre el índice de precios de las exportaciones y el índice de precios de las importaciones.Términos de intercambio Esta expresión mide la relación del intercambio entre la canasta de bienes que un país exporta con aquella de bienes importados por el mismo país. ambos deben estar puestos en una misma base. considerando el efecto precios ajustados en un año base.

mes o trimestre. donde corresponde a las exportaciones de bienes y servicios a precios constantes. generalmente expresado en un año. y t al tiempo. Para su cálculo se utiliza los datos de las exportaciones totales de bienes y servicios a precios constantes.Poder de compra de las exportaciones Esta medida indica el volumen de productos importados que puede ser financiada con el volumen total de las exportaciones en una economía determinada. . i al país. multiplicado por la relación de precios.

. cuando el índice es menor a la unidad. que requiere ser financiado con reservas y/o créditos extranjeros en la cuenta de capital. estaríamos en el caso de un comercio deficitario.Cobertura de exportaciones Este índice mide el grado de cobertura que tienen las exportaciones de bienes y servicios en función de las importaciones totales de un país determinado en un año dado. Si este índice es mayor que 1 se estaría indicando que el valor de las exportaciones de bienes y servicios alcanza a cubrir el monto de las importaciones de bienes y servicios. En el caso contrario.

o para la adquisición de activos en el exterior. El primer flujo se contabiliza en la cuenta de transferencias corrientes de la cuenta corriente. y b) las transferencias de capital de emigrantes. ya que se trata de transferencias monetarias para cancelar pasivos. Aporte de los migrantes en el producto bruto interno (AMPBI) Este indicador permite evaluar el aporte que los nacionales residentes en el exterior realizan a su economía doméstica mediante las dos vías posibles de remitir flujos monetarios a su país de origen: a) las remesas de trabajadores. El indicador definido relaciona el total del aporte de los emigrantes con el PIB del país. como sigue: * 100 𝑹𝒆𝒎𝒆𝒔𝒂𝒔 AMPBI = RN= renta de factores 𝑷𝑩𝑰 −𝑹𝑵 Yd = ingreso disponible Yd .donde Xbys = exportaciones de bienes y servicios. Mbys = importaciones de bienes y servicios. y el segundo en la cuenta de capital.

Otro procedimiento es: * 100 𝑹𝒆𝒎𝒆𝒔𝒂𝒔 +𝒕𝒓𝒂𝒏𝒔𝒇𝒆𝒓𝒏𝒄𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑲 𝒅𝒆 𝒆𝒎𝒊𝒈𝒓𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 AMPBI = 𝑷𝑩𝑰 .

Aportes de los migrantes al PBI ( millones de dólares) .

SCF it = SCK it + SIED it + SIC it + SOA it donde: SCF = Saldo de la Cuenta de Capital y Financiera. y t el tiempo. SCK = Saldo de la cuenta de capital. servicios y servicios productivos de factores que registra la Cuenta Corriente. i el país. y SOA = Saldo de Otros Activos. expresado en el año . SIED = Saldo de la Inversión Extranjera Directa.Saldo de la cuenta de capital y financiera Esta cuenta comprende esencialmente transacciones de activos y pasivos financieros frente al resto del mundo así como transferencias de capital. SIC = Saldo de la Inversión de Cartera. Refleja la forma en que se financian los movimientos de bienes.

En este caso.Saldo de la cuenta de capital y financiera Un saldo positivo. indicará que los aumentos de activos más las disminuciones de pasivos. la economía habría registrado un aumento de su patrimonio neto frente al resto del mundo como consecuencia de sus transacciones con el exterior. Por ejemplo. El saldo en cuenta de capital y financiera refleja la variación del patrimonio del país frente al exterior como resultado de los movimientos en cuenta corriente. . Un saldo negativo de la cuenta. un saldo deficitario en la cuenta corriente se financia con aumentos netos de pasivos y disminuciones de activos netos frente al exterior. sería indicativo de pérdidas patrimoniales con el exterior. superaron a los incrementos de pasivos más las disminuciones de activos sobre el exterior.

. Lo interesante aquí es que el análisis permite tener una idea del peso relativo de cada tipo de financiamiento externo por ejemplo de la mayor o menor relevancia de la inversión directa entre las entradas de capital de la cuenta corriente. OI = otras inversiones. ID = inversión directa. y d = débitos. c = créditos.Análisis de la composición de la cuenta de capital y financiera En el caso de la cuenta de capital y financiera es posible hacer un análisis de composición a partir de los totales por componente según créditos y débitos. IC = inversión de cartera. En la siguiente ecuación tenemos las siguientes variables: donde : CK = cuenta de capital.

considerando el peso del producto del país referido en el total del PBI mundial. Formalmente: Donde: IDE = Inversión Directa Extranjera. y t = período.Índice de Entradas Efectivas de la Inversión Directa Extranjera Este índice es una medida de la magnitud o intensidad de la inversión directa recibida por un país como receptor de inversiones. w =mundo. PBI = Producto Interno Bruto corriente. i = país. .

.

3 Seis países comerciantes de Asia Oriental 42.4 130.1 9.3 2.0 17.4 Resto Norteamérica 5.4 10.2 29.9 42.8 7.5 8.8 181.5 81.8 1.4 64.0 1220.3 33.0 124.3 69.8 .8 140.7 59.0 48.2 36.1 212.2 71.2 Africa 4.1 223.1 10.3 6.5 24.0 6.5 956. Comercio de mercancía por región y economías seleccionadas.1 62.8 14.5 Japón 44.1 29.9 41.7 10.5 5.2 349.8 4.5 56.9 1395.1 región 325.0 8.8 102.1 38.8 Federación de Rusia 2.6 31.3 1.2 412.8 Resto de África 3.7 26.6 295.5 29.4 308.6 39.6 285.0 0.6 55.5 12.6 52.1 269.8 561.6 3.5 100.7 22.6 77.2 266.3 762.7 14. 2000-2010 .4 47.3 13.1 24.5 5.3 12.7 6.4 299.2 7.7 204.2 326.9 39.2 660.4 15.2 2.5 301.9 138.6 1577.9 Brasil 1.3 28.3 70.7 19.4 413.4 29.2 58.9 22.8 Norteamérica 73.2 19.6 126.0 1.1 346.1 17.8 166.3 Unión Europea (27) 49.9 6.5 26.7 4.1 North America 26.3 14.6 100.5 United States 22.3 231.9 Comunidad de Estados Independientes (CEIs 3.4 8.6 83.0 32.3 56.5 186.1 13.8 45.0 55.1 243.3 4.3 41.1 Resto Asia 16.7 304.1 1132.0 289.6 21.9 15.4 112.2 36.7 6.7 20.9 93.1 9.0 791.9 255.9 77.6 477.2 593.7 17.4 26.0 9.9 44.1 Sudáfrica 1.7 1201.2 15.1 3.0 55.7 6.8 50.0 2.0 28.9 69.9 5.1 64.0 969.6 376.6 19.3 Medio Oriente 6.0 53.4 9.2 4.9 Sur y Centroamérica 5.6 44.8 7.8 371.5 394.8 48.5 2.7 35.China (Billion dollars) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Exports Mundo Comercio de mercancía por 249.4 64.3 58.3 130.5 43.9 19.7 8.2 71.0 5.6 18.6 7.3 Resto de Europa 2.0 45.3 317.6 Resto s CIS 1.2 100.6 102.1 9.4 11.7 118.1 (Billion dollars) 91.2 159.0 269.1 13.7 39.5 134.4 178.9 18.4 28.9 537.0 3.2 6.3 351.1 53.6 86.5 110.5 46.3 seleccionadas.2 12.0 175.8 89.7 124.3 9.2 16.9 21.5 1430.2 16.5 111.0 284. 2000-2010 Estados Unidos 68.4 18.6 Asia 103.6 31.8 21.2 3.6 43.7 96.3 396.5 9.9 4.5 2.4 119.5 6.4 21.0 1.7 Other North America 4.5 13.3 16.4 176.5 33.0 11.2 1.2 226.7 120.3 49.4 13.0 3.8 5.2 27.4 67.5 69.8 28.2 329.9 219.6 y economías 438.8 5.8 51.6 1005.2 30.8 97.4 Europa 51.8 244.7 3.0 165.0 40.5 406.6 8.5 Resto Sur y Centroamérica 4.7 145.5 4.0 54.9 10.0 148.1 Imports World 225.