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TRABAJO FINAL

 Criterios de Evaluación Económica de


Proyectos de Inversión:
• Son técnicas que permiten:
1. Establecer el rendimiento sobre el
capital de un proyecto de inversión
2. Definir la conveniencia de llevar a cabo
el proyecto frente a otras alternativas
de inversión.
TRABAJO FINAL
• Los criterios de evaluación deben
considerar el valor del dinero en el tiempo.

• Entonces, su cálculo se basa


fundamentalmente en los flujos de fondos
de un proyecto.
TRABAJO FINAL
• Los criterios de evaluación económica más
empleados para la evaluación de proyectos
de inversión son:
1. Valor Actual Neto: VAN
2. Tasa Interna de Retorno: TIR
3. Periodo de Recupero de la Inversión:
PRI
4. Relación Beneficio / Costo: B/C
TRABAJO FINAL
• Es necesario encontrar el valor equivalente en un
mismo momento de los flujos de fondos
proyectados

• Tasa Atractiva de Retorno: TAR


Es la tasa con la que se descontará los flujos de
fondos.
Indica la rentabilidad que el inversionista exigirá a su
inversión al haber renunciado a otro uso alternativo
de ese mismo recurso.
TRABAJO FINAL
Tasa Atractiva de Retorno: TAR
Para su estimación se deben considerar:
• Fuentes y costos de los fondos para la inversión
• Costo de Oportunidad del Capital
• Riesgo percibido del proyecto.
• Tipo de Organización.
• Sector de la actividad,
• Etc.
TRABAJO FINAL
Tasa Atractiva de Retorno: TAR

TAR= r = p Kp + q Ka
Donde:
Kp= Costo del capital propio
Kp= CO + PR
CO= Costo de Oportunidad
PR= Premio por Riesgo

Ka= Costo del capital de préstamo


p= porcentaje de capital propio respecto a la inversión total
q= porcentaje de capital de préstamo respecto a la inversión total
Se debe cumplir la condición que p+q=1
TRABAJO FINAL
1. Valor Actual Neto: VAN
n
FN t
VAN    I0
t 1 1  r  t
FNt Flujo Neto del período “t”

r Tasa Atractiva de Retorno

n Cantidad de Períodos

I0 Inversión Inicial
Si
VAN > 0 el proyecto es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
VAN = 0 CONVIENE buscar opciones mejores
VAN < 0 el proyecto NO es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
TRABAJO FINAL
2. Tasa Interna de Retorno: TIR
Es la tasa de descuento que hace VAN = 0

Si VAN = 0, luego:

 n FNt 
   I 
  0
 t 1 1  TIR 
t 0

Si
TIR > TAR el proyecto es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
TIR = TAR Buscar opciones
TIR< TAR el proyecto NO es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
TRABAJO FINAL
3. Periodo de Recupero de Inversión:
PRI
El cálculo del PRI, se calcula
- Acumulando de los flujos netos (FNt) actualizados de
cada período hasta igualar la inversión inicial (I0).

Un proyecto será más conveniente cuanto menor sea su PRI


TRABAJO FINAL
4. Relación Beneficio/Costo: B/C
Esta técnica resulta de realizar el cociente entre los
beneficios actualizados y los costos actualizados del
proyecto.
n
Bt
  1  r t
B  n t 1 Bt Beneficio del período “t” (ingresos)
C C C Costo del período “t” (egresos)


t 1 (1  r )
t
 Io r
n
TAR
Cantidad de Períodos

Si :
B/C> 1 el proyecto es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
B/C = 1 Buscar opciones
B/C < 1 el proyecto NO es CONVENIENTE frente a otra alternativa que rinda TAR
TRABAJO FINAL
 Efectos de la inflación en los criterios de
evaluación de proyectos:
n
FNt
VAN    I0
t 1 [1  r (1   )]
t

Ø= Tasa de Inflación de cada periodo