5.

1 ESTRUCTURA DE LAS
INVERSIONES Y PRESUPUESTO DE
INVERSION.
• Estructura de las inversiones: La estructura de
las inversiones está estructurada los tipos de
inversiones, las cuales son la inversión fija,
inversión diferida y capital de trabajo. La
inversión fija se divide en dos tipos, estos son:
Bienes físicos e intangibles, El capital de
trabajo de divide en tres tipos: Existencias,
exigibles y disponibles.
• Presupuesto de inversión: El presupuesto de inversión
es un documento que da a conocer las inversiones y su
financiación, da a conocer los gastos e ingresos que se
provocaran, conoce las compras e ingresos de varios
periodos. En sí, se puede decir que es un plan
esencialmente numérico que se anticipa a las
operaciones que se pretenden llevar a cabo. Se pude
decir también que el presupuesto de inversión es un
sistema que permite a la dirección planear y controlar
las actitudes de una empresa de modo que pueden
realizar sus objetivos en cuanto a ganancias y
servicios.
• Inversión fija: A la inversión fija se le puede llamar
también formación bruta de capital fijo. La inversión es
la adición de bienes de capital al stock existente. Se
puede decir que la inversión fija considera todos los
bienes tangibles que se han definido previamente para
así poder realizar el proceso productivo. En general se
puede decir que la inversión fija, es aquella que
permite un amplio conocimiento sobre el
comportamiento que está teniendo la inversión en un
corto plazo, misma que está integrada por los bienes
utilizados en el proceso productivo durante más de un
ano y que están sujetos a derechos de propiedad.
• Inversión diferida: Las inversiones diferidas son
aquellas que se realizan sobre la compra de
servicios o derechos que son necesarios para
poner en ejecución algún proyecto en mente;
tales como: estudios técnicos, económicos y
jurídicos; los gastos de organización; los gastos de
montaje, ensayos y puesta en marcha (ejecución);
el pago por el uso de marchas y patentes; los
gastos por capacitación y entrenamiento del
personal. En general las inversiones diferidas son
aquellos gastos que son utilizados para poner en
operación el proyecto.
• Capital de trabajo: Se le conoce de dos formas
distintas, las cuales son: capital de trabajo
bruto y capital de trabajo neto.
• El capital de trabajo bruto es el que
representa las inversiones que se obtienen a
corto plazo (inversiones que se pueden
convertir en efectivo en un plazo de hasta un
año) y está compuesto por partidas como Caja
de Bancos, Valores negociables, Cuentas por
cobrar comerciales, Otras cuentas por cobrar,
Existencias y Cargas diferidas.
• El capital de trabajo neto es aquel que consiste en la
diferencia de activo corriente menos pasivo corriente,
esto quiere decir, inversiones a corto plazo menos
financiamiento de terceros a corto plazo. Sin embargo,
el capital de trabajo neto, Working Capital, Fondo de
rotación o Fondo de maniobra, puede ser visto de
distintas maneras, las cuales son:
– Activo Corriente menos pasivo corriente (como ya se había
mencionado anteriormente).
– Pasivo no corriente mas patrimonio menos activo no
corriente
– Parte del financiamiento a largo plazo que financia las
versiones de corto plazo.
5.1.1 Determinación de Costos.
• La determinación de costos es una parte
importante para lograr el éxito en cualquier
negocio. Con ella podemos conocer a tiempo
si el precio al que vendemos lo que
producimos nos permite lograr la obtención
de beneficios, luego de cubrir todos los costos
de funcionamiento de la empresa.
• Los costos nos interesan cuando están
relacionados directamente con la productividad
de la empresa. Es decir, nos interesa
particularmente el análisis de las relaciones entre
los costos, los volúmenes de producción y las
utilidades.

• La determinación de costos permite conocer:

• Cuál es el costo unitario de un artículo, esto es, lo que
cuesta producirlo
• Cuál es el precio a que debemos venderlo
• Cuáles son los costos totales en que incurre la empresa.
• Cuál es el nivel de ventas necesario para que la
empresa, aunque no tenga utilidades, tampoco tenga
pérdidas. Es decir, cuál es el punto de equilibrio.
• Qué volumen de ventas se necesita para obtener una
utilidad deseada.
• Cómo se pueden disminuir los costos sin afectar la
calidad del artículo que se produce.
• Cómo controlar los costos.
 PERO HABLEMOS UN POCO DE LOS
TIPOS DE COSTOS:

Al examinar los costos, se pueden

separar en dos grandes rubros: costos
fijos y
costos variables.
• Costos Fijos:

Son periódicos. Se suele incurrir en ellos por el

simple transcurrir del tiempo. Por ejemplo:

• Alquiler del local

• Salarios
• Gastos de mantenimiento
• Depreciaciones y amortizaciones
• Costos Variables:
Son los que están directamente involucrados con la
producción y venta de los artículos, por lo que
tienden a variar con el volumen de la producción.
Por ejemplo:
• Las materias primas.
• Salarios a destajo o por servicios auxiliares en la
producción
• Servicios auxiliares, tales como agua, energía
eléctrica, lubricantes,
• refrigeración, combustible, etc.
• Comisiones sobre ventas.
5.1.2. Inversión total inicial
 PLAN DE
FINANCIACIÒN
Los rubros típicos de la inversión inicial de un
proyecto
Maquinaria y materiales.

La inversión en este rubro puede variar notablemente de

acuerdo con el tipo de negocio: computadoras, insumos de
oficina, materia prima para la producción, máquinas
especializadas, etc. Analizá empresas similares para estimar qué
es lo mínimo necesario para arrancar.

Equipo de trabajo.

Para estimar el costo total de los recursos humanos considerá el

costo de búsqueda, contratación, capacitación y el sueldo
mensual que deberás erogar hasta que el negocio genere
ingresos.
Asesoramiento.
La puesta en marcha de un proyecto suele requerir múltiples
conocimientos: técnicos, legales, contables, financieros, etc.

Inscripciones y registros.
Armar una sociedad, registrar el nombre del negocio, tramitar
habilitaciones y gestionar patentes son actividades que
requieren inversión. Averiguá qué registros son necesarios para
operar tu negocio y no dejes de considerar su costo.

Marketing y publicidad.
Hace falta dar a conocer el negocio para llegar a los clientes
con la propuesta. Logotipo, cartelería, tarjetas personales, sitio
web son algunas de las inversiones típicas, a las que hace falta
sumar las acciones específicas de difusión a través de ferias,
publicidad, promociones y otras formas de marketing.
Capital de giro o de trabajo.
¿Cómo se cubren los gastos mientras se espera el pago de un
cliente? Aun cuando un negocio está en marcha y es rentable,
una parte del dinero se mantiene inmovilizado para que éste
pueda funcionar. No dejes de estimarlo, para que el cálculo de la
inversión inicial sea realista y te permita alcanzar tus objetivos.

Otros.
Cada negocio en particular puede implicar rubros de inversión
adicionales, como rodados, contratos, seguros, licencias y otros.
INVERSIÒN INICIAL

Es la salida inicial de efectivo, para ejecutar la

inversión, y recuperarla mediante flujos positivos de
efectivo.

Flujos de efectivo relevantes.

Son la salida de efectivo (inversión) y las entradas
resultantes incrementales después de impuestos.
Componentes principales de los flujos de efectivo.
1. Una inversión inicial
2. Entradas de efectivo operativas.
3. Flujo de efectivo terminal. (liquidación del
proyecto).
Costos hundidos
Son desembolsos de efectivo que ya se
realizaron (es decir, desembolsos pasados) y,
por tanto, no producen ningún efecto sobre los
flujos de efectivo relevantes para la decisión
actual. No deben incluirse en los flujos de
efectivo incrementales de un proyecto.
Costos de oportunidad.

Son flujos de efectivo que podrían resultar del uso

alternativo más adecuado de un activo que se
posee; por tanto, representa flujos de efectivo que
no se producen por el empleo de dicho activo en
el proyecto propuesto. Se debe incluir como una
salida de efectivo al determinar los flujos de
efectivo incrementales de un proyecto. (Puede
entenderse como el valor de rescate).
Costo de instalación del nuevo activo.
=
Costo del activo nuevo
+ Costos de instalación
- Ingresos después de impuestos obtenidos de la
venta del activo viejo = Ingresos obtenidos de la
venta del activo viejo (valor de rescate) +/-
Impuesto sobre la venta del activo viejo
Entradas
_________________________________________
____________
+/- Cambio del capital de trabajo neto.
Inversión inicial.

Valor contable = Costo por instalación –

Capital de trabajo neto:
Es la cantidad por la que los activos circulantes
exceden a sus pasivos circulantes.

Cambio del capital del trabajo neto:

La diferencia entre un cambio de los activos

circulantes y un cambio en los pasivos circulantes.
 ¿Que es el presupuesto de costos?
• En toda organización se desarrolla el
presupuesto de ingresos y gastos, para
analizar las operaciones de la nueva empresa
o ampliación de esta, o podría ser los costos
de funcionamiento durante la vida útil, de un
proyecto o programa social.
 ¿Que es costo de producción?
QUE ES PRODUCCION:
La producción supone un conjunto de actividades que permitan
crear una serie de producto y servicios.
PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION:
El establecimiento de los costos totales, representa los egresos o
gastos en que incurrirá la empresa en el desarrollo normal de sus
operaciones.
 FINALIDAD DEL PRESUPUESTO DE
COSTO DE PRODUCCION
• Planeación de la propia producción
• Revisión de la capacidad de producción de la
fabrica
• Programar las necesidades de materia prima
• Programar necesidades de mano de obra
• Determinar el costo de producción
• Calcular las necesidades de financiamiento
TIPOS DE COSTOS DE PRODUCCION
• Costos fijos

• Costos variables

• Costo total

• Costo unitario
FORMULA: PV=VR(1+TFV)(1+TFE)(1+TFA)
DONDE:
• PV: Presupuesto de ventas
• VR: Ventas reales
• TFV: Taza de factores de venta
• TFE: Taza de factores económicos
• TFA: Taza de factores administrativos

FORMULA PARA CALCULAR : PRESUPUESTOS

 Capital de trabajo
El capital de trabajo es el excedente de los activos de corto plazo sobre
los pasivos de corto plazo, es una mediad de la capacidad que tiene la
empresa para continuar con su desarrollo a corto plazo.

Activos corrientes:
• Caja y Bancos
• Créditos por ventas
• Bienes de cambio
• Inventario
• Cuentas y documentos por cobrar
• Gastos pagados por anticipados

Pasivo corriente
• Proveedores
• Acreedores diversos.
 Importancia del capital de trabajo

 a. Proteger el negocio del efecto de los factores

macroeconómicos.
 b. Mantener una relación sólida con sus proveedores,
 c. Tener un stock suficiente de inventarios
 d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito
favorables.
DOS TIPOS DE CAPITAL DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO NETO
• Es el que resulta de la diferencia entre activos
circulantes menos pasivos circulantes, es
normalmente analizado por los contadores y
administrativos.

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

• Es el que se maneja en términos financieros y
corresponde a la inversión de la empresa en los
activos circulantes (cuentas por cobrar,
inventarios , inversiones.)
 COMPONENTES DEL CAPITAL DE
TRABAJO

El activo Corriente forma parte o es una Es una de las masas del pasivo total y
de las masas del activo total de una comprende todas las obligaciones
empresa y está compuesto por los provenientes de las operaciones de la
activos más líquidos de la empresa . empresa.
 DEFINICION DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
• Es el punto de volumen en el que los ingresos
y los costos son iguales, es decir es una
combinación de cuentas y costos que da como
resultado la operación de un negocio sin
producir utilidad ni perdida.
 IMPORTANCIA DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
• Nos dice el nivel mínimo de ventas que tenemos
que tener para
comenzar a obtener ganancia (utilidades).
• Nos da bases para fijarle precio a los productos y
servicios que se producen u ofrecen.
• Con base a las ventas planeadas y ganancias se
puede calcular anticipadamente la necesidad del
dinero que tendremos para producir y vender.
 SITUACIONES DE LA EMPRESA CON
RESPECTO AL PUNTO DE EQUILIBRIO
 FORMA DE CALCULAR EL PUNTO DE
EQUILIBRIO

Para calcular el punto de equilibrio de una

empresa, se deben conocer los costos fijos
mensuales, las ventas totales mensuales y el
margen de contribución mensual.
VENTAJAS DEL EMPLEO DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO
• Es una herramienta de análisis rápido.

• Es una herramienta muy simple.

• Nos permite visualizar gráficamente los

resultados.
 LIMITACIONES DEL EMPLEO DEL
PUNTO DE EQUILIBRIO

• Asume precio por unidad constante

independientemente del volumen de ventas.

• Se dificulta cuando hay más de un producto

• FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Son las obtenciones de recursos financieros que
necesita la empresa para poder realizar sus
operaciones cotidianas o de crecimiento a largo
plazo.

Existen algunos tipos de fuentes de

financiamientos; son las siguientes:
①Los ahorros personales

②Los amigos y los parientes

①Bancos y uniones de crédito

①Las empresas de capital de inversión

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
La estructura financiera se conforma por las
inversiones y las fuentes de financiamiento que
se utilizan. Se puede decir que la estructura
financiera es la obtención de recursos o medios
de pago, que se destinan a la adquisición de los
bienes de capital que la empresa necesita para
el cumplimiento de sus fines.
5.5 ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
• ¿Qué es un analisis?
Es la descomposición de un todo en partes
para conocer cada uno de los elementos que lo
integran para luego estudiar los efectos que
cada uno realiza.
• El análisis de estados financieros es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada,
y los resultados de las operaciones de una empresa, con
el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones
y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados
futuros.
• El análisis de estados financieros descansa en 2 bases
principales de conocimiento: el conocimiento profundo
del modelo contable y el dominio de
las herramientas de análisis financiero que permiten
identificar y analizar las relaciones y factores financieros y
operativos.
• Los estados financieros se puede definir como
resúmenes esquemáticos que incluyen cifras,
rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar
hechos contabilizados, convencionalismos contables
y criterios de las personas que los elaboran.
• Los estados financieros se puede definir como
resúmenes esquemáticos que incluyen cifras,
rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar
hechos contabilizados, convencionalismos contables
y criterios de las personas que los elaboran.
• INTERPRETACION:
La interpretación no es más que la transformación de
la información de los estados financieros a una forma
que permita utilizarla para conocer la situación
financiera y económica de una empresa para facilitar
la toma de decisiones.
• LIMITACIONES

Entre las limitaciones de los datos contables podemos

mencionar: expresión monetaria, simplificaciones y
rigieses inherentes a la estructura contable, uso del
criterio personal, naturaleza y necesidad de
estimación, saldos a precio de adquisición,
inestabilidad en la unidad monetaria entre otras.
• ELEMENTOS DE UN ESTADO FINANCIERO

• Algunos de los elementos de los estados financieros de empresas

mercantiles:
• El activo
• El pasivo
• Los fondos propios
• La inversión de propietarios
• Las distribuciones a propietarios.
• El resultado integral.
• La información presentada en los estados financieros interesa a:
• La administración, para la toma de decisiones, después de conocer el
rendimiento, crecimiento y desarrollo de la empresa durante un
periodo determinado.
• Los propietarios (socios) para conocer el progreso financiero del
negocio y la rentabilidad de sus aportes.
• El estado, para determinar si el pago de los impuestos y
contribuciones esta correctamente liquidado.
 TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS
• ESTADOS FINACIEROS BÁSICOS
• Los estados financieros son los documentos que debe
preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el
fin de conocer la situación financiera y los resultados
económicos obtenidos en las actividades de su empresa a
lo largo de un período
• Los estados financieros básicos son:
• El balance general
• El estado de resultados
• El estado de cambios en el patrimonio
• El estado de cambios en la situación financiera
• El estado de flujos de efectivo
• BALANCE GENERAL
• Es el documento contable que informa en una fecha
determinada la situación financiera de la empresa,
presentando en forma clara el valor de sus propiedades
y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y
elaborados de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
En el balance solo aparecen las cuentas reales y
sus valores deben corresponder exactamente a los saldos
ajustados del libro mayor y libros auxiliares.
• El balance general se debe elaborar por lo menos una vez
al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los
responsables:
• Contador
• Revisor fiscal
• Gerente
• ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS
• Es un documento complementario donde se informa
detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del
ejercicio contable.
• El estado de resultados esta compuesto por las cuentas
nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas
de ingresos, gastos y costos.
• Los valoresdeben corresponder exactamente a los valores
que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los
valores que aparecen en la sección de ganancias y pérdidas
de la hoja de trabajo.
• ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS
• Los estados proyectados son estados financieros pro-forma.
Normalmente, los datos se pronostican con un año de
anticipación. Los estados de ingresos pro-forma de la
empresa muestran los ingresos y costos esperados para el
año siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra
la posición financiera esperada, es decir, activos, pasivos y
capital contable al finalizar el periodo pronosticado.
5.6 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El dinero tiene un valor diferente en el tiempo, dado que está afectado por
varios factores:

 La inflación que hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo,

es decir, que se desvalorice.

 El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir, pues no se tiene certeza

absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.

 La oportunidad que tendría el dueño del dinero de invertirlo en otra

actividad económica, protegiéndolo no sólo de la inflación sino también
con la posibilidad de obtener una utilidad.

Por lo expuesto anteriormente, se puede afirmar que no es lo mismo un

millón de pesos de hoy a un millón de pesos dentro de un año, pues por los
efectos de la inflación, y otras variables económicas, no podemos comprar
los mismos bienes de hoy dentro de un año.

De igual manera, podría darse el caso de la persona que invierte un millón de

GENERALIDADES

CAPITAL

En esta clase el capital es el dinero que se invierte o es prestado.

INTERES

Para definir el interés nos podemos remitir a algunas definiciones:

 Valor recibido o entregado por el uso del dinero a través del tiempo.
 Utilidad o ganancia que genera un capital.
 Alquiler que se paga por hacer uso del capital ajeno.
 Retribución económica que le devuelve el capital inicial al
inversionista.

TASA DE INTERES

Es la relación que existe entre la utilidad obtenida en un periodo y el

capital que inicialmente se comprometió para producir dicha utilidad.
TIEMPO

Es el lapso durante el cual se hace uso o se cede el capital y según las partes
se puede dividir en años, meses, semestres, trimestres, días, entre otras.
POSTULADO DE LAS FINANZAS

Este principio establece que el interés producido por una inversión está en
función de tres variables:

El capital inicial: mientras más grande sea el capital mayor será el interés producido por
éste.

La tasa: ésta depende de las fuerzas del mercado, y esta sujeta al juego de la oferta y la
demanda. Cuando hay escasez de dinero las tasas aumenta y cuando hay abundancia
de él, las tasas tienden a disminuir.

El tiempo: mientras mayor sea la duración de la inversión, mayor será el interés

producido.

Lo anterior nos permite concluir que para cualquier cálculo de intereses, es

absolutamente necesario establecer los valores de las tres variables mencionadas.
TIPOS DE INTERES

INTERES SIMPLE

Se dice que una operación financiera está sujeta al concepto de interés simple,
cuando los intereses liquidados periódicamente no se suman al capital, es decir
los intereses no generan intereses; por lo cual el capital inicial (VP) permanece
constante durante la vigencia de crédito o de la inversión.

NOTA: La tasa de interés simple se aplica sobre el capital inicial, lo que hace que
los intereses sean iguales en todos los periodos.

INTERES COMPUESTO

La gran mayoría de las operaciones financieras se realizan a interés compuesto

con el objeto de tener en cuenta que los intereses liquidados no entregados,
entran a formar parte del capital y para próximos periodos generarán a su vez
intereses. Este fenómeno se conoce con el nombre de Capitalización de
Intereses.

La diferencia fundamental que existe entre el interés simple y el interés compuesto