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OPERACIONES DE CAPITALIZACION

: SIMPLE Y COMPUESTA

UADE - Elementos de Contabilidad y


Finanzas - 2017
TNA Y TASA EFECTIVA

Tasa Nominal Anual vs Tasa Efectiva del Periodo

TNA x t i t x 365
it = 365 TNA = t

días TNA TE
30 5,71% 0,004693
60 5,97% 0,009871 i (60) = 0,0597*60/365

90 6,11% 0,015066
120 6,67% 0,021929 i (120) = 0,0667*120/365

180 6,72% 0,033134


365 6,87% 0,068700
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TASA NOMINAL ANUAL Y TASA
EFECTIVA
- La TNA es una tasa de referencia contractual, todas las operaciones
financieras se pactan en términos de TNA

- ¿ que significa la TNA a 30 días? Que se yo mantengo la operación por el


termino de un año (la base de la TNA es 365 días) y redeposito el capital
inicial, retirando los intereses, cada 30 días, a fin de año obtendré un
rendimiendo por unidad de peso depositada que será igual a esa TNA.

- La Tasa Efectiva es la tasa que nos mide el rendimiento punta a punta de la


operación

- La TNA no mide el rendimiento de la operación, sino que es una tasa jurídica

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VALUACIÓN DE OPERACIONES
FINANCIERAS – EX POST – EX ANTE
Al momento de valuar alguna operación financiera, ya se de descuento o vencida, podemos
pararnos al final de la operación, de manera que ya tenemos conocimiento de las tasas de interés y
de los plazos de los períodos, los cuales podrán ser diferentes entre sí. VALUACION EX - POST

Supuestos de valuación ex-post

TNA 1 ≠ TNA 2 ≠ …. TNA n


t 1 ≠ t 2 …. ≠ t n
I 1 ≠ i 2 …≠ i n

O bien, estar situados al comienzo de la operación, donde solo conocemos los valores de tasa de
interés y plazos de primer período, por lo que estimaremos que para el resto de los períodos, estas se
mantiene constantes. VALUACIÓN EX-ANTE

Supuestos de valuación ex-post

TNA 1 = TNA 2 = …. TNA n


t 1 = t 2 …. = t n
I 1 = i 2 …= i n

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CAPITALIZACIÓN SIMPLE O
COMPUESTA

0 1 2 h-1 h n-1 n Referencias


I(0;1) I(n-1;n) C0 : capital inicial a ser
depositado
p1
n: numero de periodos de
C0 C1 Cn la operación financiera
tp: cantidad de días de
cada periodo
CAPITALIZACIÓN
C0 + I (0;1) COMPUESTA TNAp: Tasa Nominal Anual
¿ qué es lo que correspondiente a cada
vamos a periodo
redepositar? ip: tasa efectiva del
periodo
C0 CAPITALIZACIÓN
SIMPLES
p: periodo de
recolocación
Cn: capital final al
- Interés periódico momento n
PROGRAMA DE - Interés acumulado
CALCULO - Capital
- Rendimiento

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CAPITALIZACIÓN SIMPLE –
PROGRAMA DE CALCULO

0 1 2 h -1
I (0;1) I(1;2) I(h-1;h) h

C0 C1 Ch-1
C0 C2 C0 Ch

* TNAp 1 ; t

* i = (TNA x t)/ 365 Ch = C0 + I (0;1) + I (1;2) + …


I(h-1;1)

Debemos desarrollar un programa de cálculo que nos permita obtener a cualquier


periodo de la operación el
- Interés periódico,
- Interés acumulado,
- Capital al momento determinado,
- Rendimiento de la operación. UADE - Elementos de Contabilidad y
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CAPITALIZACIÓN SIMPLE

• En el régimen de capitalización simple, el interés de cada


periodo se obtiene multiplicando el Capital Inicial por la tasa de
interés
• Si consideramos n periodos de capitalización:

Período de Inversión

Número de Períodos 1 2 … n-1 n


de Capitalización
[n]
I1 I2 … In-1 In
Interés Ganado
C0 * i C0 * i … C0 * i C0 * i

C1 C2 … Cn-1 Cn
Capital
C 0 + C0 * i C0 +2 * C0 * i C0 + n-1 * C0 * C 0 + n * C0 * i
i
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CAPITALIZACIÓN SIMPLE –
PROGRAMA DE CALCULO (EX-POST)
INTERÉS PERIÓDICO : I (h-1; h) = C0 x i (h)

INTERÉS ACUMULADO: I (0; h) = I (0;1) + I (1;2) … I (h-1) + I (h)

I (0;h) = C0 x (i1 + i2 + … i (h-1) + I (h))


h
I (0;h) = C0 X Σp1 ip
FACTOR DE
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CAPITAL FINAL: Ch = C0 + I (0;h) h
h (1 + Σ ip )
Ch = C0 * (1+ Σi p ) p1
p1

RENDIMIENTO: i (0;h) = (Ch /C0) -1


h
i (0;h) = Σ i p
p1

Aclaración: si deseo calcular para el periodo “n”, bastará con reemplazar “h” por “n”
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CAPITALIZACIÓN SIMPLE –
PROGRAMA DE CALCULO (EX-ANTE)
INTERÉS PERIÓDICO : I (h-1; h) = C0 x i

INTERÉS ACUMULADO: I (0; h) = I (0;1) + I (1;2) … I (h-1) + I (h)

I (0;h) = C0 x (i1 + i2 + … i (h-1) + I (h))

I (0;h) = C0 X i X h
FACTOR DE
CAPITALIZACIÓN SIMPLE
CAPITAL FINAL: Ch = C0 + I (0;h)
(1 + (i x h))
Ch = C0 * (1+ ( i x h))

RENDIMIENTO: i (0;h) = (Ch /C0) -1

i (0;h) = i x h

Aclaración: si deseo calcular para el periodo “n”, bastará con reemplazar “h” por “n”
CONCLUSIÓN DE CAPITALIZACIÓN
SIMPLE
• La tasa periódica es vencida.
• Al vencimiento de cada colocación parcial se retiran los intereses.
• El capital que se recoloca en cada período es siempre el mismo, C0.
• Los intereses periódicos se calculan siempre sobre el mismo capital, C0.
• Cuando la tasa de interés es constante, el interés periódico también lo es.
• El intereses acumulado surge de la suma de los intereses periódicos.
• El capital final total se compone del capital inicial más los intereses acumulados.
• El factor de capitalización esta compuesto por 1 + la suma de las tasas
efectivas de cada período.
• Cuando la tasa de interés es constante, genera un a función lineal creciente, ya
que a mayor plazo, los intereses acumulados crecen en forma proporcional.

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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA –
PROGRAMA DE CALCULO

0 1 2 h -1
I (0;1) I(1;2) I(h-1;h) h

C0 C1 Ch-1
C1 C2 Ch-1 Ch

* TNAp 1 ; t

* i = (TNA x t)/ 365 Ch = C0 + I (0;1) + I (1;2) + …


I(h-1;1)

Debemos desarrollar un programa de cálculo que nos permita obtener a cualquier


periodo de la operación el
- Interés periódico,
- Interés acumulado,
- Capital al momento determinado,
- Rendimiento de la operación. UADE - Elementos de Contabilidad y
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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

• El interés compuesto se caracteriza porque los intereses de cada nuevo período


de capitalización se calculan sobre el nuevo capital, es decir el original más los
intereses devengados, a diferencia del interés simple que los mismo se calculan
siempre sobre el capital inicial

Período de Inversión

Período de 1 2 … n-1 n
Capitalización [n]
I1 I2 … In-1 In
Interés Ganado
C0 * i C1 * i … Cn-2 * i Cn-1* i

C1 C2 … Cn-1 Cn
Capital
C0 + I1 C1 + I2 Cn-2 + In-1 Cn-1 + In
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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA –
PROGRAMA DE CALCULO (EX-POST)
INTERÉS PERIÓDICO : I (h-1; h) = C (h-1;h) x i (h)

INTERÉS ACUMULADO: I (0; h) = Ch – C0

I (0;h) = C0 x (1+i1) x ( 1+ i2 ) x … (1+ i (h)) – C0


h
I (0;h) = C0 X π
p1
i p – C0
h
I (0;h) = C0 X ( π (1+ i p) – 1)
p1
FACTOR DE
CAPITALIZACIÓN
CAPITAL FINAL: Ch = C0 + I (0;h) COMPUESTA –ex post
h h
Ch = C0 x πp1 (1 + ip) π (1+ i p)
p1

RENDIMIENTO: i (0;h) = (Ch /C0) -1


h
i (0;h) = π
p1
(1 +ip) -1
Aclaración: si deseo calcular para el periodo “n”, bastará con reemplazar “h” por “n”
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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA –
PROGRAMA DE CALCULO (EX-ANTE)
INTERÉS PERIÓDICO : I (h-1; h) = C (h-1;h) x i

INTERÉS ACUMULADO: I (0; h) = Ch – C0

Como despejo “n” I (0;h) = C0 x (1+i) x ( 1+ i) x … (1+ i ) – C0


h
n = log Cn – log C0
Log (1 + i )
I (0;h) = C0 X (( 1+ i ) – 1)
FACTOR DE
CAPITALIZACIÓN
CAPITAL FINAL: Ch = C0 + I (0;h) COMPUESTA – ex ante
h h
Ch = C0 x (1 + i) (1+ i )

RENDIMIENTO: i (0;h) = (Ch /C0) -1

h
i (0;h) = (1 + i ) -1
Aclaración: si deseo calcular para el periodo “n”, bastará con reemplazar “h” por “n”
CONCLUSIÓN DE CAPITALIZACIÓN
COMPUESTA
• La tasa periódica es vencida.
• Al vencimiento de cada colocación parcial se redepositan los intereses junto al capital .
• El capital que se recoloca en cada período es siempre el distinto al anterior; es el capital
final del periodo anterior, C(h-1) + I(h-1).
• Los intereses periódicos se calculan siempre sobre un capital distinto, cada vez mayor,
ya que los intereses generan nuevos intereses.
• El capital final total se obtiene multiplicando el capital inicial por todos los factores de
capitalización hasta “h”.
• El factor de capitalización de la operación esta compuesto por el producto de factores
de capitalización periódicos.
• Cuando la tasa de interés es constante, genera un a función exponencial creciente, ya
que a mayor plazo, los intereses acumulados crecen en forma más que proporcional.

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CAPITALIZACIÓN SIMPLE VS
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
Capital Inicial 10.000
Tasa de Interés Periódica 5%
Número de Períodos 5

1 2 3 4 5
Capital Inicial 10.000 10.500 11.000 11.500 12.000
Interés 500 500 500 500 500
Capital Final 10.500 11.000 11.500 12.000 12.500

Capital Final 12.500

1 2 3 4 5
Capital Inicial 10.000 10.500 11.025 11.576 12.155
Interés 500 525 551 579 608
Capital Final 10.500 11.025 11.576 12.155 12.763

Capital Final
Interés Compuesto 12.763
TASA EFECTIVA Y TASA EQUIVALENTE

TASAS EQUIVALENTES
Las operaciones financieras para ser comparables entre si, no solo deben tener un mismo
riesgo asociado, sino que además deben estar circunscriptas a un mismo plazo. De lo
contrario deberemos buscar las tasas equivalentes para poder realizar la comparación

CAPITALIZACIÓN SIMPLES Dada una i (60) = 0,009871 entonces

i q = (i t * q )/ t Tasa diaria, i (1) = 0,009781/60 *1 = 0,000163


Tasa i (120) = 0,009781/60*120 = 0,019562

Dada una i (60) = 0,009871 entonces


CAPITALIZACIÓN COMPUESTA
q/t 1/60
i q = ( 1+ i t ) -1 Tasa diaria, i (1) = (1 + 0,009781) - 1 = 0,00016223
120/60
Tasa i (120) = ( 1 + 0,009781) - 1 = 0,019657

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GRACIAS !!!