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FORMACIÓN TÉCNICA
SESIÓN 3
REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
EmprendamosGuate
OBJETIVO DE LA SESIÓN
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Índice
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SESIÓN 3: REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
A. Inversión inicial requerida y fuentes de financiamiento
Estos beneficios son conocidos como RENDIMIENTOS. Por ejemplo, el interés que
gana un depósito de ahorro en el banco (6% anual sobre la inversión inicial).
Q 1000 * .06 = Q 60
El dilema de invertir
La asignación de recursos entre diversas propuestas de inversión es un desafío
económico fundamental tanto para las empresas como para los emprendedores.
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SESIÓN 3: REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
A. Inversión inicial requerida y fuentes de financiamiento
Nos dice que origen tendrán los fondos que se usaran para el mismo.
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SESIÓN 3: REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
Proyección de ingresos
Es importante poder realizar una proyección de los ingresos que se estima generará
el proyecto.
La base para determinar esto, la constituye el estudio de mercado y de las
condiciones económicas del entorno.
Generalmente un proyecto se evalúa como mínimo a cinco años.
Mega proyectos, es decir aquellos que requieren altas inversiones, usarán horizontes
mas extensos (diez años por ejemplo).
Se hace necesario proyectar ingresos para el horizonte definido.
Se deben estimar los ingresos para el primer año, basado en las unidades que se
espera vender mensualmente.
La estimación debe ser conservadora, y debe ir de menos a mas, pues como es
natural, todo negocio toma cierto tiempo para acreditarse.
Otro factor a tomar en cuenta es la estacionalidad, ya que hay negocios, tales como
las librerías o productos que son propios de la temporada de lluvia o del verano, que
incrementan su venta en solo ciertas épocas del año.
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
Idealmente se debe buscar valorar los servicios por unidades de medida que
permitan una asignación individual de costos.
Se debe recordar que el costo de venta solo incluye el costo del producto o servicio
propiamente.
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
El aumento/disminución de precios
El crecimiento/decrecimiento natural del mercado.
El crecimiento que pueda causar la diferenciación que posea el producto.
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SESIÓN 3: REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
¿Para qué sirven las cuentas anuales?
Para conocer nuestro negocio y el resultado que estamos obteniendo.
El balance es la fotografía de lo que tenemos y cómo lo hemos conseguido.
Activo Pasivo
Inmovilizado material Capital Fondos
Propios o
Construcciones Beneficio Acumulado
Beneficio acumulado
Patrimonio
Activo neto
Mobiliario Reservas
Reservas
Fijo
Equipamiento informático DeudasaaLargo
Deuda L/P Plazo (L/P)
Activo Clientes/otros
Clientes/Otrosdeudores
deudores
Circulante
Tesorería
Tesorería
Pasivo Fijo
Otros
Inversiones intagibles Disponible
Activos
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
Gastos financieros
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
Determina la capacidad de nuestro negocio para hacer frente a la deuda a corto plazo.
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
El ingreso (I) hace referencia a las transacciones de venta realizadas con independencia
de la fecha de cobro
El gasto (G) hace referencia a los costes necesarios para la actividad (aprovisionamiento,
salarios, etc.)
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
El precio de coste (Pcte) es el precio de compra al que se añaden otros costes indirectos
(alquiler, salarios, amortizaciones, otros servicios externos, intereses, etc.) por unidad
El Valor (V) es la valoración que los clientes realizan de nuestra actividad. (Valor de
adquisición y valor de transacción) o (Valor de adquisición y valor de transacción)
V>Pv>Pcte>Pc
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
Los costes se derivan directamente de la actividad que desarrollamos
Existen una serie de costes que no aparecen en nuestras contabilidad
Los costes directos son los costes directamente relacionados con el producto (ej. compra del
producto, transporte, insumos, materias primas, etc.)
Los costos fijos que incurre la operación de una empresa o proyecto, independientemente
del nivel de ventas que se tenga en un período de tiempo. Lo que los constituye fijos son la
obligatoriedad de pagarlo, indistintamente del nivel de ventas. (Alquileres, salarios, gastos de
energía, teléfono, agua, etc)
El costo hundido son aquellos costos retrospectivos, que han sido incurridos en el pasado y
que no pueden ser recuperados. (construcción del prototipo, análisis de mercado, costos de
formalización legal de la empresa)
Los costes indirectos son aquéllos no directamente relacionados con el producto pero son
parte de la operación de la empresa (salarios, alquiler, amortizaciones, intereses, etc.)
Los costes de oportunidad designa el coste de la inversión de los recursos disponibles a costa
de la mejor inversión alternativa disponible, o también el valor de la mejor opción no
realizada (depositar en banco, prestarlo, otro proyecto)
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
DEPRECIACIONES CONTABLES
Desgaste que sufren los activos fijos de una empresa o proyecto, generalmente se establece
un % de desgaste anual. Una depreciación, es solo una mera estimación contable, por lo
tanto no produce un desembolso en efectivo. Por la misma razón al proyectarse la
depreciación se mantiene igual cada año, no estando afecta a la inflación.
Para efectos de impuestos el gobierno reconoce ese desgaste y fija, porcentajes máximos de
ley a deducir. Al método de depreciación que se basa en un % fijo anual, se le conoce como
de línea recta.
Los porcentajes máximos autorizados están fijados en la LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA
RENTA. Los porcentajes anuales máximos que la ley establece son:
• Mobiliario y equipo 20%
• Equipo de computo 33.33%
• Maquinaria 20%
• Vehículos 20%
• Herramientas 25%
• Terrenos 0%
• Edificios y Construcciones 5%
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
p p
Ventas Ventas
•Elevada competencia •Menor competencia
•Existencia de sustitutos •Escasos sustitutos
•Escasa diferenciación •Diferenciación de productos
•Las ventas aumentan mucho en estos mercados •Las ventas aumentan poco debido a la
dado a la alta competencia alta diferenciación de productos en el
•Ojo puede provocar que los competidores mercado. 17
Reformas y mantenimiento
Licencias
Costes de formación
Seguros
Suministros y mantenimiento (electricidad, telefonía,
etc.)
Total
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B. Proyección del crecimiento de la empresa y escenarios
El precio de venta en cualquier caso no puede ser menor que el precio de coste
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C. Ratios económico-financieros
Beneficio neto. Se calcula como la diferencia entre los ingresos y todos los costes de la
actividad. Su incremento determina una evolución positiva del negocio.
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C. Ratios económico-financieros
ROA (Rentabilidad de los activos) . Se calcula como la división entre el beneficio y los
activos. Determina la rentabilidad que estamos obteniendo del patrimonio de la
empresa. Su incremento determina un aumento de la rentabilidad del negocio.
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C. Ratios económico-financieros
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SESIÓN 3: REVISANDO LAS FINANZAS DEL EMPRENDEDOR
C. Ratios económico-financieros
Los indicadores de eficiencia hacen referencia al uso que damos a los recursos de
nuestro negocio
Periodo medio de cobro (PMC). Hace referencia al plazo medio (días) de cobro a los
clientes. Cuanto más bajo sea más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
clientes*360)/Ventas
Periodo medio de pago (PMP). Hace referencia al plazo medio (días) de pago a los
proveedores. Cuanto mayor sea más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
proveedores*360)/ Aprovisionamientos
Rotación de inventarios (RI). Hace referencia al plazo medio (días) que las existencias se
encuentran en el almacén. Cuanto menor más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
existencias*360)/Ventas
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C. Ratios económico-financieros
Los indicadores de eficiencia hacen referencia al uso que damos a los recursos de
nuestro negocio
Periodo medio de cobro (PMC). Hace referencia al plazo medio (días) de cobro a los
clientes. Cuanto más bajo sea más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
clientes*360)/Ventas
Periodo medio de pago (PMP). Hace referencia al plazo medio (días) de pago a los
proveedores. Cuanto mayor sea más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
proveedores*360)/ Aprovisionamientos
Rotación de inventarios (RI). Hace referencia al plazo medio (días) que las existencias se
encuentran en el almacén. Cuanto menor más eficiente. Se calcula como (saldo medio de
existencias*360)/Ventas
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C. Ratios económico-financieros
VIDEO - ¿Qué es la TIR?
Tasa Interna de Retorno (TIR). Es una fórmula que nos
dice la rentabilidad de un negocio y si nos conviene
hacerlo o no.
Valor Actual Neto (VAN): Es una fórmula que nos dice VIDEO - ¿Qué es el VAN?
lo siguiente: el valor del negocio, si nos conviene
hacerlo o no. Ejemplo:
Si es POSITIVO nos conviene
SI es NEGATIVO no nos conviene
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D. Impuestos – Regimen de impuesto sobre la Renta
Según la ley de ISR, existen dos regímenes posibles a seleccionar:
• Régimen general del 5% sobre ingresos
• Régimen optativo del 31% sobre utilidades.
• Se debe escoger aquel que signifique menor pago anual de impuestos.
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D. Actividad
A continuación abrir el Excel “Viabilidad Financiera (plantilla)”. El objetivo de este modelo
es que el emprendedor conozca la viabilidad económica de su proyecto aportando
información muy básica sobre éste. Para ello, solamente se han de completar las celdas de
color azul. Se recomienda que el Consultor Acompañante realice 3 ejercicios con datos
reales o creados para mostrar como funciona la plantilla, ver los resultados que arroja y
cómo realizar ajustes para la mejor toma de decisiones:
https://www.youtube.com/watch?v=emyhFdxt3C
w&feature=youtu.be
https://www.youtube.com/watch?v=PdQ0zPbopy
o&feature=youtu.be
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D. Comentarios al Excel “Viabilidad Financiera”
El impuesto sobre beneficios pueden representarse de 2 formas de acuerdo
Impuesto sobre beneficios
al criterio del emprendedor: a) 31% sobre ingresos o el 5% sobre utilidades.
debe escoger el que menor impacto (pago de impuestos le genere en su
estados de resultados).
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ANEXOS
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C. Ratios económico-financieros
Ratio de circulante. Indica la capacidad que tenemos para hacer frente a las obligaciones
a corto plazo. Se calcula como la división entre activo circulante y pasivo circulante. Su
valor debería situarse entorno a 1,7 aunque depende del sector de actividad.
Prueba acida. Indica la capacidad para hacer frente a la deuda a corto plazo. Es más
restrictivo ya que no considera las existencias (AC-Existencias)/Pasivo circulante. Debería
situarse entre 0,8 y 1. Depende del sector de actividad.
Liquidez inmediata. Indica la capacidad para poder hacer frente inmediatamente a las
deudas a corto plazo con la tesorería. Tesorería/Activo circulante. Debería situarse entre
0,1 y 0,3.
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C. Ratios económico-financieros
La formula para calcular la tasa de descuento (TD) usando del método CAPM es:
Sin embargo, la TD para una startup, donde la rentabilidad a conseguir puede ser significativa,
pero el riesgo de no lograrlo, también, las tasas de descuento tienen que ser suficientemente
altas para no pecar de optimista y no es recomendable usar los cálculos convencionales para
industrias y empresas consolidadas. En este caso, se recomienda, sin ser una regla, utilizar una TD
no menor al 35% para startups en sectores no intensivos en tecnologías digitales (estos cada
vez son menos, ya que la transformación digital está llegando a todas las industrias) y superior
al 50% en startups de tecnologías digitales (Ej. SaaS (Software o Plataforma como servicio) y
empresas donde la tecnología las está y transformará radicalmente el “core” del negocio).
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C. Ratios económico-financieros
La tasa de crecimiento según Paul Graham, un famoso inversor de capital de riesgo de Inglaterra
y fundador de la empresa de capital semilla Y Combinator, dice que en su aceleradora la tasa de
crecimiento ideal para una startup va entre un 5% a 7% a la semana. Y Combinator ha creado una
sencilla forma de calcular si el crecimiento de una startup logra cubrir los costos. Esta
herramienta es llamada Startup Growth Calculator. Como ejemplo, si se parte con unas ventas de
100 dólares semanales, tiene un crecimiento en ventas de 2% semanal, y tiene costos de 500
dólares semanales, el negocio será rentable a los 1.6 años. La empresa de capital de riesgo
Institutional Venture Partners realizó un análisis de 70 startups que crecieron y se abrieron a la
bolsa. 69 de las 70 empresas analizadas crecieron más de 20% anual, y 54 lo hicieron a más de
30% anual. Tomando lo anterior como referencia una startup debería crecer por arriba del 30%
anual durante los primeros 5 años como mínimo y un crecimiento a partir del decimo años
similar al crecimiento promedio anual de la industria a nivel mundial en la que compite.
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